圣美

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)　金融學(xué)院，安徽　蚌埠　233030）

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制路徑探析

圣美

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，安徽蚌埠233030）

互聯(lián)網(wǎng)金融是當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)的重要組成部分，為了促進(jìn)金融行業(yè)的快速發(fā)展，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，將消費(fèi)者作為金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的重要內(nèi)容，建立競(jìng)爭(zhēng)行的市場(chǎng)機(jī)制，制定出符合市場(chǎng)發(fā)展的金融體制，促進(jìn)金融交易市場(chǎng)的變革和發(fā)展，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)路徑的規(guī)制.對(duì)金融消費(fèi)者進(jìn)行保護(hù)工作是規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的有效途經(jīng)，需要按照法律的相關(guān)要求，使金融行業(yè)能夠制定出合理的價(jià)格體系，是金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制路徑的重要體現(xiàn)，有利于形成公正的價(jià)格.

互聯(lián)網(wǎng)；金融；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制；路徑

當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)金融中的股權(quán)眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融體制的重要組成部分，被作為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的重要機(jī)制和重要內(nèi)容，應(yīng)該促進(jìn)金融體系的不斷變革和發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)金融體制的創(chuàng)新，使金融市場(chǎng)內(nèi)部具有較強(qiáng)的生動(dòng)力.互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過(guò)程中，主要是為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)機(jī)制進(jìn)行服務(wù)的，能夠促進(jìn)融資工作的不斷創(chuàng)新，制定出新型的融資機(jī)制，展現(xiàn)出了互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，對(duì)完善互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行機(jī)制具有重要作用.

1　互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)與金融消費(fèi)者保護(hù)

1.1互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新

互聯(lián)網(wǎng)金融在不斷的發(fā)展過(guò)程中，主要是通過(guò)金融脫媒的形式，制定出了合理的運(yùn)行制度，主要是以面向小微投資者和金融消費(fèi)者為主要目的，展現(xiàn)出了金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)型優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)金融行業(yè)資金渠道的優(yōu)化.金融市場(chǎng)主要是指，金融資產(chǎn)在各類交易中實(shí)現(xiàn)了金融主體之間的較易，金融在運(yùn)行中主要是依靠信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行展開(kāi)，金融中介的運(yùn)用和實(shí)施，為金融的發(fā)展提供了有效的渠道，為信用風(fēng)險(xiǎn)的傳播創(chuàng)造了有效的途徑.

1.2金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制失靈

金融風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融交易的主要要素，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)化，促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融能夠最大程度的得到利用和傳播.互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了對(duì)小微投資者的吸收，實(shí)現(xiàn)了對(duì)金融資產(chǎn)的小額化處理，并且能與投資者的投資額度和風(fēng)險(xiǎn)相匹配.金融風(fēng)險(xiǎn)在發(fā)展過(guò)程中，主要是以貨幣的時(shí)間價(jià)值為主要內(nèi)容，主要的風(fēng)險(xiǎn)有債權(quán)和股權(quán)較易信用風(fēng)險(xiǎn)、信息不對(duì)稱產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)摩擦過(guò)大產(chǎn)生的投資不理性風(fēng)險(xiǎn)等，這些因素都導(dǎo)致了金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)規(guī)制失靈現(xiàn)象的產(chǎn)生［1］.

2　互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制邏輯

2.1金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制邏輯

首先表現(xiàn)為金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)制范式，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程中，主要應(yīng)該將資金作為需求的主體，在金融市場(chǎng)無(wú)法滿足融資需求時(shí)，應(yīng)該自發(fā)轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)金融模式，債權(quán)的轉(zhuǎn)讓型和資產(chǎn)的證券化應(yīng)該堅(jiān)持P2P的公募型股權(quán)形式的互聯(lián)網(wǎng)金融，以便能夠滿足融資者的融資需求.其次表現(xiàn)為規(guī)制信息的不對(duì)稱，應(yīng)該保障互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制和資金融通機(jī)制的合理性，通過(guò)理論與實(shí)踐相結(jié)合的形式，來(lái)明確在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)差異，實(shí)現(xiàn)對(duì)每筆金融記錄的直觀反映，能夠?qū)⒂绊懲顿Y者風(fēng)險(xiǎn)的要素進(jìn)行集中的反應(yīng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融市場(chǎng)價(jià)格的公開(kāi)［2］.

2.2互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制范式

互聯(lián)網(wǎng)金融在不斷的發(fā)展過(guò)程中，主要是通過(guò)金融脫媒的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)的，應(yīng)該將小微初創(chuàng)型的融資者和非專業(yè)的資產(chǎn)以高資產(chǎn)凈值的形式展現(xiàn)出來(lái)，解決信息不對(duì)稱現(xiàn)象，能夠?qū)⑼顿Y者的風(fēng)險(xiǎn)吸收能力進(jìn)行解決，對(duì)于在金融互聯(lián)網(wǎng)中出現(xiàn)的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，應(yīng)該從投資者風(fēng)險(xiǎn)的角度去出發(fā)，以便能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的有效匹配.同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融的脫媒屬性，也決定者互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，是互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制的標(biāo)準(zhǔn)范式［3］.

3　互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者保護(hù)的法律進(jìn)路

3.1P2P和股權(quán)眾籌平臺(tái)的準(zhǔn)入與退出

互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過(guò)程中，符合銀行和證券市場(chǎng)的墜入限制，符合大眾創(chuàng)業(yè)的新型融資要求.為了充分促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的快速發(fā)展，應(yīng)該通過(guò)多種途徑，給個(gè)人或者中小企業(yè)提供更多了解金融的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)閑散資金的合理利用，通過(guò)調(diào)動(dòng)民間資本的形式，為融資者的入市提供便利的條件.因此，在使用P2P平臺(tái)的過(guò)程中，應(yīng)該秉承便利融資的內(nèi)涵，以便能夠形成較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)消費(fèi)者利益的保護(hù)［4］.

3.2股權(quán)眾籌小額發(fā)行及豁免

對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行股權(quán)眾籌融資，能夠加快小微企業(yè)的入市，通過(guò)利用投資組合的形式，實(shí)現(xiàn)對(duì)優(yōu)質(zhì)小額資產(chǎn)的開(kāi)發(fā)工作，以便建立完善的豁免機(jī)制，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì).在發(fā)揮小微企業(yè)市場(chǎng)功能和保持市場(chǎng)流通性的過(guò)程中，應(yīng)該對(duì)融資者的融資限額進(jìn)行限制，以便能夠?yàn)槿谫Y者的融資提供較為便利的渠道，給融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大的企業(yè)，提供減弱風(fēng)險(xiǎn)的方案，促進(jìn)金融行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展.

3.3投資者分類及投資額度限制

投資者的分類和保護(hù)制度，在實(shí)施過(guò)程中，是進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的重要形式，在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行規(guī)避的過(guò)程中，需要保障資本與各投資者之間的平衡性，以便能夠滿足互聯(lián)網(wǎng)金融的要求，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的投資能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力.當(dāng)前我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過(guò)程中主要是分為非成熟投資者和成熟投資者兩個(gè)部分，成熟投資者主要是指單個(gè)融資計(jì)劃最低金融不低于100萬(wàn)人民幣的自然法人，應(yīng)該允許專業(yè)投資者和高資產(chǎn)凈值投資者進(jìn)行機(jī)構(gòu)的參與.同時(shí)，還需要授予非專業(yè)投資者接受適合心原則保護(hù)的選擇權(quán)［5］.

3.4充分信息披露

P2P股權(quán)眾籌平臺(tái)，在運(yùn)用過(guò)程中，主要是加強(qiáng)對(duì)信息的收集能力和處理能力，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者的用戶實(shí)名制信息的審核，在審核的過(guò)程中，需要保障融資計(jì)劃的合理性和合法性，以便制定出完善的計(jì)劃書，對(duì)投資者的信息要進(jìn)行妥善的保管工作，實(shí)現(xiàn)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)信息的監(jiān)督.P2P平臺(tái)交易結(jié)構(gòu)在給借款人提交信息的過(guò)程中，應(yīng)該將借款人的信息作為信息披露的重要資料，借助當(dāng)前完善的信息系統(tǒng)模式，按照相關(guān)的原則，實(shí)現(xiàn)對(duì)信息的紕漏，揭示當(dāng)前金融中存在的投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，對(duì)相關(guān)的財(cái)務(wù)信息和資金使用情況做好系統(tǒng)的了解工作，以便能夠及時(shí)披露出影響投資者權(quán)益的信息.

3.5風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與預(yù)警

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移系統(tǒng)與預(yù)警系統(tǒng)在實(shí)施過(guò)程中，主要是以實(shí)現(xiàn)金融規(guī)制的投資者風(fēng)險(xiǎn)為主要的內(nèi)容，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)中的交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，融資者的信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)較高的情況，并且呈現(xiàn)出專業(yè)能力不強(qiáng)的情況.大數(shù)據(jù)在實(shí)施過(guò)程中，能夠降低信息供給的成本信息，可以依靠大數(shù)據(jù)的形式，實(shí)現(xiàn)對(duì)信息機(jī)制的合理規(guī)制，并且還可以通過(guò)第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，借助大數(shù)據(jù)系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督工作.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移系統(tǒng)主要是通過(guò)市場(chǎng)準(zhǔn)入和內(nèi)控規(guī)范的形式，加強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控工作，能夠有效的進(jìn)行信息披露，實(shí)現(xiàn)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的甄別［6］.

3.6P2P平臺(tái)及股權(quán)眾籌集資門戶的行為義務(wù)

P2P平臺(tái)和股權(quán)眾籌門戶主要是以公開(kāi)的形式進(jìn)行展現(xiàn)，主要是以信息工具的形式來(lái)進(jìn)行規(guī)范，是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的重要內(nèi)容.P2P平臺(tái)在和股權(quán)眾籌在主要是分為兩個(gè)不同的門戶，在發(fā)展過(guò)程中，應(yīng)該給投資者提供不同的投資建議，對(duì)各項(xiàng)債權(quán)投資進(jìn)行購(gòu)買和和出售.P2P平臺(tái)和股權(quán)眾籌在發(fā)展過(guò)程中，需要通過(guò)建立通俗易懂的語(yǔ)言，實(shí)現(xiàn)向投資者的信息發(fā)布進(jìn)行說(shuō)明的情況，以便能夠更好的進(jìn)行義務(wù)和相關(guān)支付平臺(tái)的展現(xiàn)，加強(qiáng)對(duì)股權(quán)眾籌門戶的監(jiān)督，履行相關(guān)的義務(wù).投資者在進(jìn)行投資過(guò)程中，不受任何限制性條件的影響，因此也不會(huì)承擔(dān)各種違約責(zé)任.

P2P平臺(tái)和股權(quán)眾籌在不斷的發(fā)展過(guò)程中，必須要建立適合的門戶，以便能夠向股權(quán)認(rèn)籌的相關(guān)平臺(tái)和相關(guān)企業(yè)履行說(shuō)明義務(wù)進(jìn)行監(jiān)督，投資者在進(jìn)行監(jiān)督過(guò)程中，能夠通過(guò)冷靜的解決投資者的一項(xiàng)，保障募資工作的順利開(kāi)展，并需要進(jìn)行義務(wù)性的說(shuō)明，投資者需要保持冷靜，以便能夠在募資期限將滿14日內(nèi)，即可進(jìn)行無(wú)條件的撤資，并且不需要承擔(dān)相關(guān)的違約金.在P2P平臺(tái)進(jìn)行股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)咨詢的過(guò)程中，需要符合金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻.應(yīng)當(dāng)通過(guò)建立FOS或者金融ADR的形式，來(lái)解決各種糾紛問(wèn)題，如果投資者與融資者和P2P平臺(tái)發(fā)生爭(zhēng)議，可以通過(guò)專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)，以便能夠獲取賠償，實(shí)現(xiàn)對(duì)糾紛的平息.

4　結(jié)論

在對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避和解決金融信息不對(duì)稱現(xiàn)象時(shí)，應(yīng)該對(duì)發(fā)生的問(wèn)題進(jìn)行有效的解決，以便更好的實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控工作.本文主要是通過(guò)P2P和股權(quán)眾籌平臺(tái)的準(zhǔn)入與退出、股權(quán)眾籌小額發(fā)行及豁免、投資者分類及投資額度限制、充分信息披露和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與預(yù)警等形式加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，使金融消費(fèi)者能夠在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)行業(yè)務(wù)的開(kāi)展，防止互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，保障互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的有效開(kāi)展.

〔1〕陳成.對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制及其發(fā)展路徑的幾點(diǎn)思考［J］.時(shí)代金融，2015（32）：15-16.

〔2〕沈偉.中國(guó)的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)制工具選擇［J］.中國(guó)法學(xué)，2014（04）：151-177.

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F830.9；D910.4

A

1673-260X（2016）09-0028-02

2016-05-21

宿州學(xué)院校級(jí)項(xiàng)目《金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)踐能力發(fā)展中心》（szxyjnzx201403）