李志剛，姜明軍，劉衛(wèi)東，李瑾( 中國石油中東公司 )

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“后制裁時代”的伊朗油氣投資前景展望

李志剛，姜明軍，劉衛(wèi)東，李瑾
( 中國石油中東公司 )

摘 要：隨著“后制裁時代”的到來，美歐對伊朗制裁大幅放松，但部分制裁仍然保留，已解除的制裁還有“彈回”的可能，投資者要謹慎識別和動態(tài)跟蹤。伊朗意圖借助新版石油合同吸引外國投資以復興石油工業(yè)，但目前新合同模式尚未得到議會批準，倫敦路演第五次延期，新合同何時出臺并啟動新項目國際招標尚不確定。除美國外的國際油氣投資公司都將參與伊朗油氣開發(fā)的重新開放，但是歐洲公司明顯更受歡迎，而且可能已與伊方展開談判。投資者須準確定位、優(yōu)選目標、充分準備，并采取恰當?shù)母偁幒秃献鞑呗裕€要注意風險化解，制定可行的實施方案。中資企業(yè)應在審慎評估的基礎上果斷決策，力爭保持并擴大在伊投資業(yè)務。

關鍵詞：后制裁時代；制裁解除；彈回；伊朗新石油合同；投資機會；風險化解；競爭策略

2015年7月14日，伊朗與國際社會達成《聯(lián)合全面行動計劃》（即Joint Comprehensive Plan of Action，以下稱“《全面協(xié)議》”）。7月18日，聯(lián)合國安理會批準該協(xié)議，批準后的第90天（即2015年10月18日）協(xié)議進入“采納日”（Adoption Date）。根據(jù)約定，此后各方應采取必要措施以履行在《全面協(xié)議》下的義務，伊朗方面須拆除大部分鈾濃縮裝置并轉移部分核材料，國際原子能機構負責監(jiān)督執(zhí)行和作出評估。如果評估報告認可伊方履行了相關承諾，《全面協(xié)議》所指向的聯(lián)合國、歐盟和美國制裁將予以解除。

2016年1月，國際原子能機構向聯(lián)合國安理會提交報告，確認伊朗已履行其在《全面協(xié)議》中做出的減核承諾。2016年1月16日《全面協(xié)議》迎來“執(zhí)行日”（Implementation Date），美國和歐盟隨即按照《全面協(xié)議》的約定，大幅放寬了自2010年以來不斷加碼的對伊制裁措施，伊朗宣布進入企盼已久的“后制裁時代”。2016 年1月22日和2月5日，日本和加拿大先后取消了自2011年之后緊隨美歐所采取的對伊制裁。在美國新的伊朗戰(zhàn)略的驅動下，各方都有執(zhí)行《全面協(xié)議》的決心和意愿，這從伊朗外長扎里夫與歐盟外交和安全政策高級代表莫蓋里尼在多個場合的惺惺相惜與默契對視以及美國總統(tǒng)奧巴馬屢次聲稱“將否決國會任何阻擾《全面協(xié)議》通過的議案”的堅定表態(tài)中可見一斑。但制裁解除的實際推進速度還是超過了很多專家的樂觀預期。

“后制裁時代”的大幕開啟，是否意味著與伊朗有關的制裁一筆勾銷，外國公司在伊朗的投資和經(jīng)營不再受國際制裁之虞？為復興石油工業(yè)，伊朗有何宏大計劃和實施路線，被寄予厚望的新合同模式為何遲遲沒有公布，并導致國際招標一拖再拖，這背后有何原因和故事？面對伊朗油氣市場的重新開放，外國投資者應如何把握機會、規(guī)避風險，在新一輪競爭中有所斬獲？本文將重點從油氣投資者的關切出發(fā)，逐一探尋相關答案。

1 仍有制裁的“后制裁時代”

以“執(zhí)行日”為開端的“后制裁時代”，是《全面協(xié)議》履行過程中的重要節(jié)點。在此之后，伊朗的國際生存環(huán)境將大為改善，也將為各行各業(yè)提供大量商機。但“后制裁時代”并不等于制裁的完全和永久消除，實際上，在某些領域、就某些事項或針對特定人士，國際社會的對伊制裁仍然有效，歐美甚至保留在某些領域強化制裁的權力，在一定條件下被取消的制裁還可以“彈回”（snapback），因此當下只是制裁的局部和暫時“放松”，而非完全和永久“解除”。

1.1 制裁解除的“局部性”

總體而言，伴隨“執(zhí)行日”的到來，聯(lián)合國安理會以第2231（2015）號決議取代了從2006年到2010年先后四次針對伊朗核濃縮和核擴散所采取的制裁決議①從2006年到2010年聯(lián)合國安理會先后四次針對伊朗核濃縮和核擴散所采取的制裁決議分別是：第1737（2006）號、第1747（2007）號、第1803（2008）號以及第1929（2010）號決議。。歐盟理事會則通過一系列決議和條例修訂，對2010年到2012年間實施的對伊制裁法令做了廢止或調整，取消了在能源、金融、運輸和貴金屬貿易等領域的限制②歐盟將不再限制：1）供應伊朗油氣行業(yè)的主要設備及供應艦船裝備及相關服務；2）進口、采購和運輸來自伊朗的石化、原油和石油產(chǎn)品及天然氣；3）有關黃金、貴金屬和鉆石的買賣；4）向伊朗中央銀行出售或供應以伊朗貨幣計價的紙幣和硬幣；5）為某些特定伊朗企業(yè)（主要涉及制造某些軍品或軍民兩用物資或油氣或石化行業(yè)的企業(yè)）提供融資；6）向伊朗銀行或個人轉移資金或從伊朗銀行或個人接收資金；7）歐盟金融機構在伊朗銀行開立新賬戶或建立關聯(lián)銀行關系、在伊朗設立分支機構或代表處或與伊朗銀行設立合營企業(yè)；8）出售或購買伊朗實體發(fā)行的公共債券或公共擔保債券；9）向伊朗實體提供保險或再保險，同時放寬向伊朗船舶提供加油和船只供給服務以及為貨運飛機提供工程和維修服務的限制。，并把伊朗國家石油公司等實體從“專項經(jīng)濟制裁”（targeted finance sanctions）名單中剔除③歐盟通過1862號條例對267/2012號條例的附件八和附件九做出修改，將包括伊朗國家石油公司和部分伊朗當?shù)劂y行在內的共331個自然人和組織從“特定經(jīng)濟制裁”名單移除。。美國則宣布解除自2012年以來適用于非“美國實體”在美國以外所從事的與伊朗相關活動的廣泛“次級制裁”④與核問題相關的“次級制裁”措施主要涉及：1）金融和銀行領域；2）為受限制的商業(yè)活動提供承銷、保險或再保險；3）伊朗能源和化工領域；4）與伊朗船運業(yè)、造船業(yè)以及港口運營商的交易；5）與伊朗的黃金和其他貴金屬交易；6）與伊朗的石墨、金屬原料或半成品（例如鋁和鐵）、煤炭以及工業(yè)生產(chǎn)集成軟件等交易；7）出售、提供或轉讓與伊朗汽車產(chǎn)業(yè)相關的貨物和服務；8）與上述類型相關的服務。，同時削減了制裁人員名單⑤美國將400余名個人和實體從海外資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）發(fā)布的“特別指定國民和禁止往來人員清單”（即SDN清單）、“違反制裁的外國人清單”以及“《伊朗制裁法》非SDN主體清單”中移除。，還通過特許的方式允許美國公司或其境外關聯(lián)方向伊朗提供商用客機及相關零件與服務，并通過“一般許可H”（General License H）的形式允許美國實體所持有或控制的外國實體，從事特定種類交易之外的活動⑥被限制的特定種類交易包括：直接或間接從美國出口或再出口貨物、技術或服務；通過美國金融系統(tǒng)進行資金的轉入轉出；與“SDN清單”上的任何個人或實體進行任何活動，或OFAC禁止美國人士或在美國境內進行的任何其他受制裁（非伊朗相關制裁）的活動。，從而使美國公司的境外關聯(lián)方可利用美國總部的“自動化和全球集成”業(yè)務支持系統(tǒng)（例如電郵、通訊、會計和資源計劃軟件等）從事對伊交易，并有機會與其他國家（例如歐盟和日本）的同行平等參與伊朗“后制裁時代”的商機拓展[1]。由此可見，伊朗所面臨的國際環(huán)境大致恢復到了2006年前后（也是伊朗石油業(yè)“黃金十年”后期）的狀態(tài)。在大幅解禁的同時，國際社會仍保留部分制裁事項，投資者對此要充分注意和警惕。

1.1.1 歐盟仍保留的制裁

就歐盟而言，仍然有效的制裁包括：1）禁止向伊朗提供可用于開發(fā)核武器運送系統(tǒng)的物品和其他軍用品及相關服務；2）限制向伊朗出售或供應核相關物品和提供相關服務；3）限制向伊朗提供石墨以及特定種類的金屬原料或半成品金屬；4）限制向伊朗提供具有核工業(yè)和軍事行業(yè)用途的軟件。歐盟理事會（Council of European Union）359/2011號條例所規(guī)定的針對伊朗在人權領域的制裁措施仍將有效，包括限制向伊朗提供用于國內鎮(zhèn)壓的特定設備和電信監(jiān)控攔截的相關設備以及針對83個特定個人和1個實體的資產(chǎn)凍結。因此，投資者應避免從歐盟采購可用于油氣開發(fā)建設的軍民兩用設備和某些敏感材料或軟件，同時避免與歐盟制裁名單上的實體（包括某些商業(yè)銀行）進行交易。

1.1.2 美國仍保留的制裁

相對于歐盟大幅度地放松對伊制裁，美國實際上對伊朗保持國內“貿易禁運”。在“執(zhí)行日”后，所有從1979年兩國斷交以來適用于美國國民的“主要制裁”仍將有效。簡言之，除非特別許可，美國自然人和實體仍禁止與伊朗及其政府從事任何交易。尤其值得注意的是，通過美國金融機構實施的涉及伊朗的美元交易仍被禁止。該“主要制裁”對非美國人士也能“長臂管轄”，也就是非美國人士不得在明知的情況下試圖規(guī)避美國對伊制裁或促成美國貨物或服務的對伊出口。此外，針對非美國人士的“次級制裁”仍適用于與下列主體的重大交易：1）“特別指定國民清單”（即“SDN清單”）上的伊朗人士（截至“執(zhí)行日”，清單上的實體約200多個）；2）伊斯蘭革命衛(wèi)隊及其代理方或關聯(lián)方；3）由于伊朗大規(guī)模殺傷性武器擴散或運輸或伊朗支持國際恐怖主義等事由而仍保留在“SDN清單”上的其他主體。

1.1.3 加拿大仍保留的制裁

類似的，加拿大根據(jù)聯(lián)合國安理會第2231（2015）號決議，也修改了自2010年6月以來為配合聯(lián)合國有關決議而緊隨美歐所頒布的針對伊朗的《特別經(jīng)濟措施法》（Special Economic Measures Act），大幅放寬了對伊制裁，但仍在涉及鈾濃縮、核武器運送、遠程導彈、重型武器等“敏感”（sensitive）材料和物資的出口及相關服務方面保持限制[2]。如果石油公司從加拿大進口的油氣設備物資也在受限名錄上，應事先向加拿大外交部申請?zhí)貏e許可，必要時要先取得聯(lián)合國安理會的批準。

1.1.4 其他相關注意事項

不難發(fā)現(xiàn)，歐盟的制裁措施已大幅放松，仍保留的制裁非常有限，歐洲市場將恢復供應與伊朗相關的設備、材料和技術以及提供運輸、保險和銀行金融等服務，伊朗也可恢復對歐洲的油氣出口和成品油進口，并動用此前被凍結的資產(chǎn)和存放于歐洲銀行的資金。但投資者仍應注意在采購軍民兩用物資時，謹慎排查并在必要時向歐盟申請豁免；在伊朗開展業(yè)務或與伊朗主體進行交易時，要避免接觸制裁名單上的實體，并定期查看名單更新情況。如果交易對方是與美國有關聯(lián)的歐盟企業(yè)，還需要留意美國制裁所導致的限制。另一方面，隨著歐洲公司的解禁，在制裁期間搶占或擴大市場份額的公司，將面臨來自歐洲同行的強有力競爭。

由于美國的“主要制裁”仍然有效，非美國的油氣公司在與伊朗進行交易時，要認真梳理和有效防范相關的潛在風險和復雜影響。雖然伊朗銀行和企業(yè)可回歸SWIFT匯付系統(tǒng)，但在與伊朗相關的交易中，除非取得美國財政部海外資產(chǎn)控制辦公室（The Office of Foreign Assets Control of the US Department of the Treasury，OFAC）特別許可，不得使用美元作為結算貨幣（因為任何美元交易最終都要通過美國的金融機構結算）。美籍雇員、管理人員和董事仍然不得參與伊朗相關的交易?？偛课挥诿绹馁J款方在向境外實體貸款時，如果借款人根據(jù)《全面協(xié)議》所豁免的事項與伊朗進行交易，則貸款方可能會要求特別陳述與保證（Representations & Warranties）甚至擔保。此外，投資者還應持續(xù)關注美國方面定期更新的各類涉伊制裁名單，避免觸碰紅線。

有意思的是，雖然正是由于2010－2013年間美國所主導的西方社會持續(xù)打出制裁甚至封鎖伊朗的組合重拳，給伊朗造成前所未有的內外交困，才使其主動與國際社會和解并達成《全面協(xié)議》，但是美國不是《全面協(xié)議》實施后西方世界的最大受益者。美國商人焦急地發(fā)現(xiàn)，由于本國政府仍保留著單方對伊禁運，相對于歐洲、日本和新興國家那些躊躇滿志飛往德黑蘭淘金的同行比，他們已經(jīng)輸在了起跑線上[1]。

難道美國在作繭自縛，給人做嫁衣？實際上，美國并不甘于把市場拱手相讓，在保留隔離墻的同時也開了一扇門。首先，美國的商用飛機及其配件和服務廠商可以通過申請?zhí)卦S向伊朗出口產(chǎn)品或服務，從而有機會從死對頭“空客”手上搶一杯羹。對于其他行業(yè)的美國公司而言，可借助于“一般許可”通過其海外子公司與伊朗從事交易，因為新的“一般許可H”允許“美國人士”修改必要的公司政策以使與伊朗相關的業(yè)務與“美國人士”隔離，從而不受制于仍有效的制裁措施；當然在油氣領域，短時間內美國投資者甚至油田工程服務公司很難踏足伊朗。美伊兩國自1979年斷交后仍未實現(xiàn)和解，美國民主、共和兩黨對伊朗的外交政策兩極對立，借助《全面協(xié)議》釋放的和解信號，美國政府意在拉攏對什葉派主政的敘利亞和伊拉克有特殊影響的伊朗，以聯(lián)手打壓伊斯蘭國恐怖勢力，并通過伊朗在中東政治版圖進行再平衡，但雙方仍舊會保持一定的距離，因此美國對伊制裁在短期內不可能完全解除。根據(jù)《全面協(xié)議》的特別機制，制裁還有恢復和加重的可能。

1.2 制裁放松的階段性

1.2.1 “彈回”機制

“執(zhí)行日”的到來標志著《全面協(xié)議》中有關制裁局部解除的條件已經(jīng)滿足，但并不意味著已解除的制裁就此煙消云散。根據(jù)《全面協(xié)議》的有關規(guī)定，如果在制裁解除后，對伊朗是否違反控核承諾發(fā)生爭議且不能有效解決，已解除的各項制裁將被“彈回”或曰復位[3]。

《全面協(xié)議》所規(guī)定的“爭議解決”機制非常微妙，涉伊制裁能否“彈回”基本取決于幾個世界強權的單方意志和相互角力，伊朗只能受制于人。概言之，如果《全面協(xié)議》的任何一方相信伊朗未能持續(xù)滿足控核承諾，可將該事項提交由各方代表組成的聯(lián)席委員會解決；如果聯(lián)席委員會未能在15天（及必要的延長期）內解決，任何一方可將爭議提交外交部長或另行組成的顧問委員會（Advisory Board）審議決定，如果仍未在15天（及必要的延長期）解決爭議，則原爭議提出方可通知聯(lián)合國安全理事會“該事項已構成嚴重違約”，或停止履行本方在《全面協(xié)議》項下的承諾。聯(lián)合國安理會在接獲此告知后，如果在30天內不能投票決定繼續(xù)維持制裁的解除，則舊的聯(lián)合國制裁將重新實施（即“彈回”）。聯(lián)合國的制裁“彈回”之后，歐盟和美國的制裁是否自動“彈回”，沒有明確約定，但可以肯定的是，如果歐盟或美國是爭議的提出方（實際上最大的可能就是這兩方），其在通知聯(lián)合國安理會有關“嚴重違約”情形后，有權單方重新實施其本方制裁。即便沒有走到制裁“彈回”的那一步，其他締約方也可借用《全面協(xié)議》的爭議解決機制給伊方施加壓力，伊方幾無反制之道。

如果聯(lián)合國的制裁發(fā)生“彈回”，對于“彈回”日前簽署的沒有違反《全面協(xié)議》和安理會相關決議的商業(yè)合同不具有追溯力。歐盟發(fā)布的相關指南也表明，“彈回”的制裁措施不會適用于此前已發(fā)生的投資。但美國政府表示，在“彈回”之前簽署的合同并不能免于適用新的制裁措施，因此一旦發(fā)生“彈回”，美國政府將不再容許繼續(xù)履行相關合同[4]。

1.2.2 可能的新增制裁

除了被放松的制裁可能恢復外，歐盟和美國都不同程度地保留了施加新制裁的權力。歐盟明確保留了日后基于特定考慮向對伊“專項經(jīng)濟制裁”名單新增其他個人和實體的權力。美國政府則保留著在人權和恐怖主義等領域對伊朗施加新制裁的權力，包括針對伊朗支持恐怖主義、侵犯人權和實施彈道導彈計劃、支持敘利亞侵犯人權以及對支持破壞也門的和平、安全與穩(wěn)定等行為。就在“執(zhí)行日”次日（2016年1月17日），美國在“SDN清單”中新增了涉及伊朗彈道導彈的11個受制裁主體。

1.2.3 相關影響

投資者除了要注意仍保留的制裁措施外，還要防范可能的“彈回”風險。不難預測，伊朗政府和伊朗國家石油公司不會同意把制裁“彈回”作為“不可抗力”，也不會接受因存在“彈回”風險而給予投資者特殊保證或特別優(yōu)惠，因此投資者應另行尋求保險或替代性應對。

歐盟和美國新增制裁的權力，主要針對伊朗在恐怖主義、洗錢、腐敗和人權等方面的指控，因此投資者要充分考慮這些因素，防止在合同履行和公司聲譽方面遭受損害，并及時跟蹤追加的制裁，以避免風險。

總而言之，“后制裁時代”并不意味著在伊朗的投資和經(jīng)營可以高枕無憂、毫無顧忌，投資者應針對不同的業(yè)務屬性、不同的交易對象以及相關業(yè)務與美歐制裁的連結點，仔細識別和有效防控潛在的影響與風險。

2 伊朗新石油合同的理想與現(xiàn)實

如果說通過《全面協(xié)議》的簽署和執(zhí)行，伊朗現(xiàn)任總統(tǒng)魯哈尼鞏固了執(zhí)政基礎，贏得了民心，那么要謀求連任，還需進一步展示制裁放松后政府在發(fā)展經(jīng)濟和改善民生方面的持續(xù)成果，其首要任務就是油氣業(yè)的復興。石油業(yè)是伊朗國民經(jīng)濟的絕對支柱，油氣收入一度占國家財政來源的近80%，盡管在低油價下伊朗政府正試圖降低政府預算對油氣收入的依賴度⑦有報道稱，為響應最高領袖有關增強經(jīng)濟自主性的號召，在伊歷1395年（2016年3月20日——2017年3月19日）的年度預算中，政府將油氣收入在總預算中的比例降到25%左右，并將在第6個五年計劃（2016－2020年）期間進一步將政府預算對油氣收入的依賴度降到23%。可參見：Shana News Agency. Iran Gov't Set to Free Budget from Oil Revenues Jan [R/OL]. (2016-01-18). http://www.shana.ir/en/newsagency/253666/Iran-Gov-t-Set-to-Free-Budgetfrom-Oil-Revenues 以及Shana News Agency. Iran Eyes 23% Share for Oil Revenues in 6th Development Plan. [R/OL]. (2016-01-30). http://www.shana.ir/ en/newsagency/254334/Iran-Eyes-23-Share-for-Oil-Revenues-in-6th-Development-Plan。，但短期內石油行業(yè)仍是伊朗國庫的最大貢獻者。2013年魯哈尼上任之后即重新啟用曾在改革派主政期間（1996－2004年）任石油部長的贊格內，就暗含著重振石油業(yè)昔日輝煌的決心和期許。為迎接“后制裁時代”的到來，贊格內部長采取了一系列“石油新政”，其中最引人矚目的是全面檢討現(xiàn)行的回購合同模式，研究制定更具吸引力的新合同機制，以成就“后制裁時代”轟轟烈烈的國際油氣招標。

2.1 愿景和使命

伊朗政府計劃到2016年底，最遲在魯哈尼政府本屆任期屆滿（2017年）前，原油（含凝析油）產(chǎn)量要比目前增加100萬桶/日，即接近或恢復制裁前400萬桶/日的水平；根據(jù)石油部的測算，為實現(xiàn)這一短期目標和中期“六五”（2016－2020年）規(guī)劃，伊朗在勘探開發(fā)領域需1300億美元的投資，在煉化、LNG和管道建設等下游領域則需700億美元的投資，由于國內資本明顯不足，必須要吸引國際投資[5]。與此同時，伊朗石油界也認識到，在利用外資的同時，應有效借鑒和吸收國外先進技術和管理經(jīng)驗，以改造國內日漸落后的老舊油田。因此，有效吸引投資和引進先進技術成為新版石油合同的兩大基本訴求。以此為基礎，石油合同修改委員會為新版石油合同確立了十大基本原則：1）堅持政府排他和完全地行使對油藏的所有權；2）維護國家利益；3）遵守已有的法律法規(guī)；4）追求雙贏；5）整合各方利益；6）可持續(xù)發(fā)展；7）合伙合作；8）高效生產(chǎn)；9）技術轉移；10）國際化[6]。根據(jù)這些基本理念和原則，通過系統(tǒng)檢討和反思現(xiàn)行回購合同的弊端和缺點，充分借鑒伊拉克桶油報酬費制的技術服務合同和其他合同類型的優(yōu)勢和靈活性，并考慮到伊朗憲法和法律對油氣開發(fā)的框架性約束，石油合同修改委員會初步開發(fā)出了新版石油合同，先后通過了石油部和政府（內閣）的兩層審議。由于新合同模式突破了既有法律框架，重整了油氣領域的引資模式和管理體制，要想順利實施，還需議會（Majlis）的批準。

為配合新版石油合同的推介以及新一輪的國際油氣招標，伊朗油氣界進行了聲勢浩大的宣傳和推廣。趕在制裁放松之前，伊朗石油部于2015年11月底在德黑蘭舉行了新版石油合同的“首秀”大會，預告將于2016年2月底在倫敦發(fā)布完整的合同模板，并提供了擬國際招標的項目名單。石油部長和各級官員持續(xù)造勢，稱新石油合同已經(jīng)到位，后續(xù)執(zhí)行完全沒有問題[7]。借魯哈尼總統(tǒng)在2016年1月底出訪意大利和法國之機，伊朗石油界與意大利簽署了13個油氣合作備忘錄[8]，與埃尼（ENI）等石油巨頭強化了一體化合作，在與法國道達爾（TOTAL）公司簽署原油購銷協(xié)議的同時，就目前與中國石油在合同終止上仍存爭議的南阿項目，就二期開發(fā)向法方做了推銷。根據(jù)伊朗官方消息，目前除了美國石油公司外，幾乎所有的國際知名石油企業(yè)都已表達了參與后制裁時代伊朗油氣“盛宴”的興趣，并開始意向性接觸。石油部官員稱，伊朗在政治、安全和民主等方面非常穩(wěn)定，也是區(qū)域和平的積極力量，是外國投資的理想之地，由于伊朗目前優(yōu)先考慮提高采收率項目，歐洲企業(yè)在這方面具備技術能力和市場優(yōu)勢，雙方合作前景廣闊[9]。

但出乎意料的是，2016年1月30日伊朗國家石油公司突然宣布擬定于2016年2月22日至24日在倫敦舉行的新石油合同路演被第五次推遲，新的時間地點至今尚未公布。雖然官方所稱的延期理由是英國方面未能向伊朗商界提供充足的簽證[10]，但背后的原因并不簡單，新版石油合同正處于難產(chǎn)的窘境，前景不明。

2.2 變數(shù)與兩難

就在贊格內部長宣稱新版石油合同已得到議會“規(guī)則修改委員會”的批準，不日即可實施的當天，另一家獨立媒體則援引某議員的消息進行澄清：“新版石油合同尚未進入該委員會的審議議程”[11]。2016年2月10日，贊格內對媒體承認新石油合同尚未定稿（實際上多個附件仍然空白），內閣2015年9月份對新版石油合同大綱的批準⑧政府（即內閣）所批準的只是新石油合同的大綱，即原則和框架，并已在網(wǎng)上公布了波斯語版本，具體可見鏈接http://rc.majlis.ir/fa/law/show/944062，從該鏈接中，能看出新合同模式所用的一些主要英文術語。因為缺少附件，英文版本沒有正式公布，目前只是小范圍地征求業(yè)界和專家的意見。只是為新合同的框架提供了基準[12]。

據(jù)媒體披露，由于新石油合同對伊朗現(xiàn)行憲法和石油法構成了事實上的突破（例如允許外國公司比照產(chǎn)品分成模式提取“成本油”，外國公司實際上是油田的投資人而非服務方，外國公司在生產(chǎn)階段擔任事實上的作業(yè)者甚至允許將作業(yè)產(chǎn)量并入報表等），更深層次的是，石油部的國際招商計劃與（占議會多數(shù)的）民族主義保守派“自主自立”的理念有所沖突，一直反對魯哈尼與西方和解并棄核的強硬派也視之為“妥協(xié)路線”的延伸，市場的重新開放更是威脅到了在制裁期間大量攫取油田開發(fā)權的革命衛(wèi)隊關聯(lián)公司及其他利益集團的預期利益，因此新石油合同在議會遇到了很大的抵制。不知是否巧合，就在伊朗石油部宣布再度推遲倫敦石油大會的當天，聽命于革命衛(wèi)隊的Basij（即由前最高領袖霍梅尼組建的“受壓迫者解放組織”）學生志愿軍的幾名成員沖擊了石油部大樓，并高喊“還我石油”、“不要新石油合同”等口號，因與安保人員發(fā)生嚴重沖突而被逮捕[13]。此后，贊格內在新聞發(fā)布會上表示“不接受那些禁止外國公司參與伊朗油氣開發(fā)的不理性主張，新石油合同不是出賣國家利益，歡迎對該合同的健康批評”[14]。

新石油合同能否順利取得議會的批準以盡快對外公布和付諸實施，目前看來并不樂觀，仍有變數(shù)。由于新合同模式在一定意義上突破了現(xiàn)有憲法和石油法的硬性約束，從回購合同到新合同模式的體制調整涉及方方面面（尤其是強硬的革命衛(wèi)隊）的權力和利益再分配，石油合同修改委員會在獨立起草一整套全新和可實施的合同文本方面能力不足，因此要想順利得到議會的批準并非易事。伊朗議會剛于2016年2月26日完成改選，根據(jù)最新的統(tǒng)計結果，支持魯哈尼政府的改革派和溫和保守派人士基本取得了與傳統(tǒng)保守和強硬勢力相抗衡的局面，魯哈尼的革新開放政策正日益得到主流民意尤其是年輕一代的支持，油氣領域對外引資的阻力將會減少[15]。由于仍有64個議員席位因候選人都未獲得超過1/4選票而將進行二次投票，新一屆議會的正式啟動還需一段時間。石油部很可能在新一屆議會正式運作后，將再次游說和闖關。

為了盡快得到議會認可，石油部可能會做更多的妥協(xié)，但也面臨諸多兩難：要么放棄或修改新合同模式中某些相對開放和靈活的機制，但這勢必降低其整體吸引力，要么采取分步和折中的方式，先批準基本原則，隨后授權政府逐一批準相關附件，但這又增加了新合同的不透明和不確定性。新合同模式要想更有力地吸引投資，就必須盡可能擺脫現(xiàn)行回購合同的各種束縛和缺陷，這不可避免地要與現(xiàn)行法律法規(guī)和管理體制發(fā)生碰撞，某種意義上，變革的力度越大，獲批的難度也越大，因此如何在創(chuàng)新和求穩(wěn)、改變與守成之間尋找平衡，是新合同模式自身的兩難。此外，新石油合同是“后制裁時代”伊朗對外油氣招標的載體，由于大部分國際石油公司明確表態(tài)不愿意在回購合同模式下執(zhí)行油氣項目，“回購合同又特別不適合于提高采收率項目”，因此石油部目前騎虎難下，進退維谷，只能等新合同被議會接受后才能正式啟動國際招標。

3 伊朗油氣投資前景分析

“后制裁時代”的伊朗似乎蘊藏著無數(shù)誘人的商機，任何人都不想錯過這“一生一次”的淘金潮，這一點從飛往德黑蘭的航班上日益提高的上座率、市區(qū)酒店時常爆滿的入住率以及寫字樓一路上漲的租金就可見一斑。

對于油氣投資者而言，伊朗的資源稟賦得天獨厚、潛力巨大，是不容放棄的戰(zhàn)略要地，一旦伊朗重新對外開放，一定要搶灘登陸。在2015年11月德黑蘭石油大會后，伊方宣布將推出包含52個開發(fā)區(qū)塊和18個勘探區(qū)塊的招標項目[16]。其中，52個開發(fā)區(qū)塊含29個油田（其中21個陸上、8個海上）和23個氣田（其中18個陸上、7個海上），總計原油可采儲量約391億桶，可采天然氣儲量約255萬億立方英尺。從開發(fā)狀況看，有19個油氣田已開發(fā)，其余33個未開發(fā)；從構造位置看，油田主要位于陸地和扎格羅斯褶皺帶。以下幾類項目將得到優(yōu)先發(fā)展，并有更高的回報：1）勘探項目和新區(qū)塊的勘探開發(fā)一體化項目；2）老油田（brown field）的提高采收率項目（EOR/IOR）；3）邊境共享油田的開發(fā)；4）在高風險和深水區(qū)域的勘探、開發(fā)和生產(chǎn)項目；5）勘探、開發(fā)、生產(chǎn)與二次開采一體化項目以及未開發(fā)區(qū)域的開發(fā)。實際上，石油部還有很多“壓箱底”的好項目，不排除通過議標和定向談判的方式尋找合作伙伴。對于投資者而言，機會難得，但并不均等，需要理性定位，精準把握。

3.1 伊方的需求和偏好

經(jīng)歷了多年的國際制裁和對外隔離，當前伊朗石油業(yè)對資金和技術十分渴求，對制裁之痛心有余悸，因此能帶來充裕資金、先進技術（尤其是提高采收率技術）和國際政治穩(wěn)定性的石油公司會得到格外青睞。盡管（除美國公司外）幾乎所有國際油氣投資者都對新合同模式下的區(qū)塊招標表達了興趣，但是對伊方來說，它們的競爭力和吸引力存在著差異和分化。

第一梯隊是歐洲石油巨頭，包括意大利的埃尼、法國道達爾、挪威國家石油公司、英荷殼牌、BP和俄羅斯的盧克石油公司等。這些公司擁有國際一流或公認的財務與技術實力，能滿足伊朗“高端市場”的需求，大多在國際制裁之前參與過伊朗的回購項目執(zhí)行，而且它們在伊朗的持續(xù)經(jīng)營能強化投資母國與伊朗的外交關系，因此這些石油公司是伊方最理想的合作伙伴。另一方面，基于伊朗的巨大資源潛力和獨特地緣優(yōu)勢，這些老牌石油公司無論從資源接替、市場開拓還是全球布局等方面考慮，都需要重返伊朗，雙方合作的契合度很高。

第二梯隊是東亞及新興國家的國家石油公司，大體包括中國的三大國家石油公司、馬來西亞國家石油公司、日本INPEX、印度國家石油公司和韓國國家石油公司等，盡管這些公司在國際影響力和尖端技術實力上遜于第一梯隊，但它們有獨到的優(yōu)勢：目前伊朗出口原油的90%銷往這些公司所在的亞洲國家，通過與各自政府間的天然聯(lián)系，這些公司能為伊朗在國際舞臺上開拓更大的回旋空間，它們大多也具有伊朗回購合同項目的執(zhí)行經(jīng)驗，而且在合作條款談判上可能更加靈活[17]。當然，這些公司也有自己的短板，導致伊方合作意愿劣于第一梯隊之后。例如，伊方對中國公司在制裁期間的表現(xiàn)并不滿意，甚至“審美疲勞”；日本INPEX公司與伊方在南阿項目上的合作也不成功，并遺留了爭議；其他幾個國家石油公司體量稍小，在伊朗的項目經(jīng)驗也欠缺。

第三梯隊是中小型的國際油氣投資公司，例如在伊拉克庫爾德省比較活躍的Genel Energy、DNO、西扎格羅斯和在埃及有較大影響的TransGlobe等。這些公司抗政治風險的能力相對較弱，因此較難說服投資方和債權人在第一時間就大規(guī)模投資伊朗，但這些公司在綜合風險與伊朗接近的（非洲和中東等）新興市場中積累了獲取和執(zhí)行油氣項目的經(jīng)驗，具備了進軍伊朗的團隊、能力和經(jīng)驗基礎，并且其總部一般位于中東地區(qū)或在迪拜等波斯灣地區(qū)設立了支持和運營中心，因此它們有可能采取區(qū)分策略，重點關注投資在幾億美元上下的中小型油氣田或提高采收率項目，或選擇與第一和第二梯隊的公司結盟以非作業(yè)者的身份進入伊朗。伊方對這類中小投資公司會比較挑剔，它們必須展現(xiàn)自己在復雜或特種油田開采方面的比較優(yōu)勢或獨特經(jīng)驗，才能有足夠的機會。

3.2 進入時機和途徑

對于第一和第二梯隊的投資者而言，在制裁放松后，投資伊朗的主要法律障礙已經(jīng)消除，執(zhí)行項目所需的配套設施和資源也將逐步恢復，已具備和伊方展開談判以獲取項目的基本條件，但問題是要以什么樣的方式簽約合作。

根據(jù)此前的計劃，醞釀了兩年之久的新版石油合同應不晚于2016年2月在倫敦全文發(fā)布⑨可參考本文2.1最后一段，由于新石油合同還不完整，國內政治博弈劇烈，石油部在巨大壓力下，第五次推遲了倫敦大會，新的路演時間和地點至今沒有公布。，同時就擬適用新合同模式的項目招標的輪次和時間表進行公告。但目前看來，倫敦路演一推再推，新的推介時間和地點也沒確定，新版石油合同正面臨難產(chǎn)。即便石油合同修改委員會在最快的時間內完善定稿并提交改選后的議會審議通過，至少也需數(shù)月甚至半年的時間。在此期間，伊朗國家石油公司應不會束手等待，有可能另辟蹊徑啟動引資。有分析指出，即便新版石油合同能順利頒布實施，由于伊朗國家石油公司缺少足夠和專業(yè)的團隊處理國際招標和評標事宜，設想中的國際招標很可能無法順利實施，最起碼在2016年內難以啟動，作為替代方案，伊方將以直接談判和定向議標的方式尋求合作。考慮到目前的低油價和上產(chǎn)的急迫性，這種招商方式也相對容易獲得政府和議會的批準。

從目前披露的信息看，第一梯隊的石油巨頭基本都與伊朗國家石油公司進行了接觸，并公開表達了合作意向，因此相關的談判和議標可能已悄悄啟動，至少是鎖定了合作對象。埃尼公司在制裁前承建了達昆（Darkhovein）項目的一期建設，并在近期兩國元首會晤期間簽署了新的管線建設備忘錄，繼續(xù)合作的意愿強烈。鑒于埃尼在達昆一期嚴重超投資，至今仍有10多億美元沒有回收，勢必要借重返伊朗之機尋求一攬子解決，極有可能鎖定了目前綜合評價非?？壳暗倪_昆三期項目。此外，2011年之前意大利是進口伊朗原油最多的歐洲國家之一，在促成《全面協(xié)議》過程中居功至偉的歐盟高級代表本身又是意大利的外長，因此埃尼重返伊朗握有更多的政治經(jīng)濟籌碼，其動向尤其值得關注。道達爾公司在2010年迫于制裁壓力退出南帕斯11區(qū)項目后，并沒有放棄跟蹤，其在LNG領域掌握相對成熟和領先的技術，加上伊朗與卡塔爾在“北方－南帕斯”氣田的開采上競爭激烈，急于加速開發(fā)，道達爾在南帕斯項目上機會很大。BP在阿塞拜疆的里海油氣開采上幾近壟斷，對于毗鄰的伊朗里海油氣也垂青已久，很可能順勢擴大規(guī)模效應。俄羅斯盧克石油公司極可能借助本國政府對伊朗的特殊影響力，在一直跟蹤的勘探項目上有所斬獲。

第二梯隊的公司，也各有各的機會。盡管將不再是唯一的座上賓，中國石油企業(yè)憑借在制裁期間的留守為自己贏得了先發(fā)優(yōu)勢，伊方也公開表態(tài)視中國石油和中國石化為長期戰(zhàn)略伙伴，仍是北阿和雅達項目二期合作的首選[18]。日本INPEX和印度、韓國等國的國家石油公司和民營石油巨頭也在感興趣的項目和資產(chǎn)上與伊方接近。

對于中小油氣公司而言，由于抗政治風險能力較弱，考慮到《全面協(xié)議》的“彈回”機制和近期伊朗與周邊國家關系緊張，尤其是沙特阿拉伯與伊朗斷交后，中東遜尼派阿拉伯國家集體與伊朗對峙，這些中小公司在首輪招標或直接談判過程中可能按兵不動，或采取保守的迂回策略，通過與第一和第二梯隊合作的方式，以非作業(yè)者身份間接獲取伊朗項目，隨后可能根據(jù)形勢發(fā)展特別是2016年底美國大選的結果，再決定是否參與第二輪及后續(xù)招標[19]。

無論是哪個梯隊的油氣公司，都需要有清晰的定位和明確的目標。首先應根據(jù)自身情況和戰(zhàn)略規(guī)劃，對招標項目進行優(yōu)選排序，集中挑選3～4個項目進行初步的可行性研究和風險分析，考慮是否聯(lián)手國際伙伴，選擇合適的盟友，以取長補短、相互策應、發(fā)揮整合優(yōu)勢。如果備選項目和合作架構整體風險可控，技術和商務可行，則應尋找并圈定符合要求的本地伙伴，啟動與伊方的實質性接觸或投標準備。在談判或競標的過程中，要充分發(fā)揮自身比較優(yōu)勢和利用好談判籌碼，并在進入項目前制定務實可行的執(zhí)行方案。重要的是，項目不是越大越好，而是要選擇最合適和整體評價最優(yōu)者。

3.3 進入前的準備

伊朗新一輪國際招標將啟用新版石油合同，但具體條款和文本細則尚未公布，也無法切實評估其經(jīng)濟性和吸引力，因此要做出相對確定的投資決策為時尚早，這也是目前各國際石油公司的普遍看法?！胺彩骂A則立，不預則廢”，通過廣泛細致的信息搜集和與伊方的主動接觸，可以把握某些動向和趨勢，就伊朗投資環(huán)境、本地市場和管理文化等方面的盡職調查，更應提前啟動，未雨綢繆。

3.3.1 背景調查與風險分析

除了要深入研究分析目標項目的資源規(guī)模、地質油藏、適用技術和作業(yè)風險等技術因素外，更要關注伊朗的整體投資環(huán)境和政治及商業(yè)風險。要持續(xù)觀察制裁放松后伊朗的國際和外交形勢，特別要留意2016年初的伊朗議會改選和年底的美國大選，這兩個選舉的最終結果在一定程度上會引領未來5年伊朗的國際政治走勢，直接影響投資者尤其是中小投資者的決策。對伊朗可能出現(xiàn)的周邊形勢短期或局部緊張、“伊斯蘭國”在伊境內的滲透和破壞、國內各派別纏斗對外資政策的搖擺性影響、最高領袖接班人遴選上隱含的派系沖突、仍在持續(xù)的國內通貨膨脹和高失業(yè)率、對外資進出的較強管制、法律法規(guī)的不夠透明和容易變動、伊朗軍方（尤其是革命衛(wèi)隊）在安保領域的強勢壟斷等要有全面的風險分析和應對方案，必要時可以在合同談判中爭取保護或補救條款。

風險分析要做細做深，對各項風險事件都有定性和定量的評估，為項目投資決策提供可靠和有力的依據(jù)；進入可行性研究階段，對每項風險事項都要制定相應的防范和化解方案；進入項目實施階段后，要對風險防控體系動態(tài)更新并有效落實。

3.3.2 參與方式和交易架構

首先要緊密跟蹤新一輪油氣引資的具體方式和時間表，對各招標或議標的輪次和時間節(jié)點提前規(guī)劃；在取得新合同模式后，要深入研究項目執(zhí)行的管理方式，清楚把握伊朗國家石油公司及其授權子公司與投資方之間的管理界面，熟悉伊方的管理體制和管理思維，必要時向有執(zhí)行經(jīng)驗的同行咨詢，做好提前應對；尤其要注意研究伊朗的商業(yè)環(huán)境和財稅體制，對主要稅種及其影響進行專業(yè)分析，邀請外部顧問進行系統(tǒng)性的稅收籌劃，避免初始的不慎發(fā)展成后期的積重難返，任何稅收架構的后期調整，都是高風險和高成本的；結合稅收籌劃和擬定的合資合伙策略，科學設計投資和運營實體架構，既能合規(guī)地滿足管理和運行需要，又能實現(xiàn)稅收籌劃和合資合作的預期目的，在實體選擇和注冊時，尤其要關注伊朗對公司（包括公眾股份公司、私人股份公司和有限責任公司）和合伙制企業(yè)在股權資本、股東人數(shù)、決策治理和分紅派息等方面的不同要求和規(guī)定，要充分利用好自由區(qū)的稅收減免、通關便利等優(yōu)惠政策。

3.3.3 項目實施與本地化

除了充分的市場調查，以方便從本地或國際市場組織未來項目執(zhí)行所需的各類資源、技術和服務外，更要結合新合同的規(guī)定做好本地伙伴的遴選和本地化的研究。新合同要求，外國投資者必須與本地公司組建合資企業(yè)和聯(lián)合作業(yè)公司，以半強制化地推動技術移轉、本地采購和國際合作等政策目標。對此，投資者應廣泛考察和謹慎挑選本地伙伴，對候選伙伴的技術、商務和法律等方面做好盡職調查，同時對其保持適當?shù)念A期，以便事先主動溝通，對于規(guī)模較大、本地伙伴財力無法負擔的項目，要提前設計好融資和墊資機制，同時結合新合同模式有關項目管理和合資合作的框架要求，通過股東協(xié)議、合資公司章程、聯(lián)合作業(yè)協(xié)議、聯(lián)合作業(yè)公司章程以及聯(lián)合作業(yè)委員會議事規(guī)則等不同層面的法律工具設計好合資合伙的制度架構。據(jù)伊方宣稱，合資公司和聯(lián)合作業(yè)公司的成立本身，并不意味著完成伊朗《本地成分法》對本地成分的要求，合同執(zhí)行中要有70%以上的采購和服務來自伊朗本地市場，甚至在生產(chǎn)作業(yè)階段該比例要達到90%以上。投資者應對此有充分的認識和有效的應對，并上升到整個項目是否有可行性的角度進行評估，同時提前調研本地市場，對較大的本地服務商和供應商進行優(yōu)選排序，做好招標的準備工作。

新合同還特別強調外方的技術轉移，投資者應留意這方面的具體規(guī)定。新合同將保留回購合同的聯(lián)合管理委員會，適當調整伊朗國家石油公司對油田開發(fā)生產(chǎn)的管理機制和流程。對此，投資者應動態(tài)跟蹤，將業(yè)主管理與投資方內部合資合作的管理架構統(tǒng)籌考慮，以防止項目執(zhí)行中可能出現(xiàn)的低效和僵局。新合同不會放棄回購合同對采辦招標全流程和全方位的監(jiān)控以及伊方對項目開支的嚴苛審計，有關主合同的爭議解決仍可能受制于憲法第84條的規(guī)定在提交國際仲裁時要先經(jīng)伊方批準，投資者應在談判中注意規(guī)避不利的規(guī)定或換取其他條件和保護。通過咨詢在執(zhí)行項目的經(jīng)驗教訓，也有利于趨利避害，了解伊方的管理理念和文化，并在具體的“實施方案”中提前考慮。

3.3.4 經(jīng)濟評價與參與策略

新合同模式下，除了產(chǎn)量和桶油報酬費這兩個基本競標參數(shù)外，調整報酬費的R因子（累計回收額/累計費用）、風險系數(shù)（取決于海上或陸上、邊境或內地、油藏特殊性和復雜性等因素）以及未來油田開發(fā)的產(chǎn)量因子（達產(chǎn)率和穩(wěn)產(chǎn)期實現(xiàn)率）等，也都是影響投資效益的關鍵參數(shù)。此外，成本的攤銷期、利息率、成本回收的油池子比例限制、報酬費回收是否擠占成本回收池、所得稅和其他稅費是伊方報銷還是由投資者負擔等，都會影響到項目的經(jīng)濟評價。結合對競爭對手報價策略的研判，或直接談判模式下伊方的預期，投資者應定好相應的投標和報價策略，區(qū)分硬性和彈性指標，設定可接受的區(qū)間，以靈活應對，進退有度。在競爭博弈的同時，要發(fā)揮聯(lián)合伙伴的作用。相對于本地伙伴的遴選，國際投資伙伴的選擇更為優(yōu)先和重要，要結合全球伙伴資源和目標項目特點，決定在聯(lián)合體中的角色地位、權益比重和合作方式，要充分利用伙伴的特殊影響力或優(yōu)勢，爭取最大的組合效應；在多個項目伙伴有交叉的情況下，要注意競爭與合作的競合、必要的保密隔離、充分利用合縱連橫策略，實現(xiàn)最理想的結果。

4 中資企業(yè)的形勢和對策

在“后制裁時代”，西方和其他國際石油公司要在伊朗收復失地或開荒拓殖，對于利用制裁真空得到幾個大型項目且目前項目普遍處于收尾期的兩家中資石油公司（中國石油和中國石化）而言，則要守住陣地并爭取開疆擴土。

4.1 形勢分析

中國政府“一帶一路”宏偉戰(zhàn)略的實施，為中資企業(yè)在伊朗的長遠發(fā)展提供了政策保障和強大背書，對于尚未在伊朗大規(guī)模投資而有意涉足的中資企業(yè)（例如中國海油、中國中化、中信、振華、聯(lián)合能源等），可在綜合評估和可行性論證后，獨立或聯(lián)合參與適度規(guī)模的新項目。對于在制裁期間留守的兩家中資企業(yè)而言，則背上了歷史包袱：與伊方的合作難言愉快，回購合同權利義務結構的先天失衡、伊方在執(zhí)行過程中的恣意干預和逃避責任，再加上制裁帶來的各種限制和本地服務商的能力欠缺，讓它們吃盡苦頭；與此同時，伊方對中資企業(yè)因制裁而導致的執(zhí)行遲延失去耐心，對中方的能力產(chǎn)生懷疑；特別是隨著來自歐洲和亞太競爭者的大量涌入，中資企業(yè)的談判地位日漸式微，在確保和改善在建項目經(jīng)濟效益的談判中已是舉步維艱，遑論獲取新項目。

毫無疑問，無論是從政治還是商業(yè)角度考慮，伊朗這塊陣地不僅要守住，還要盡可能擴大。根據(jù)當前形勢，何時接續(xù)以及接續(xù)多大規(guī)模的新項目（包括已有項目的二期開發(fā)），是很棘手的問題。就時機而言，兩家企業(yè)的在建項目投產(chǎn)移交后，需要項目接替，雖然兩家企業(yè)都享有在建項目二期開發(fā)的優(yōu)先權，但二期開發(fā)只能適用回購合同，受制于回購合同機制和目前的低油價，項目執(zhí)行難度大且經(jīng)濟效益不理想，繼續(xù)按回購合同執(zhí)行二期心有不甘；要想適用新合同模式，則要參與未來的公開競標，對此并沒有絕對勝算，也不能保證新合同模式就一定優(yōu)于回購模式。再看伊方擬招標的新項目，經(jīng)過初步優(yōu)選，規(guī)模和資源能與在建項目相比的寥寥無幾，而且新項目的招標要和西方公司同臺競爭，從招標啟動到簽署合同，至少也要半年的時間，不確定性更大。根據(jù)目前情勢，伊方很可能讓兩家中資企業(yè)盡速做出決斷，以便伊方在對外招標前統(tǒng)籌安排。就規(guī)模而言，受當前低油價和回收池比例的限制，在伊建成項目的回收將面臨很大壓力，因此二期開發(fā)或新項目的投資不宜過大，否則將在資金籌集、風險分散和效益考核等方面遇到挑戰(zhàn)。但是在群雄逐鹿、重新洗牌的“后制裁時代”，不進則退，因此如何選擇合作伙伴、取舍作業(yè)權，以優(yōu)化投資組合，緩解投資壓力，就需要通盤考慮和精心調配。

4.2 對策與建議

在復雜的形勢和難得的機遇下，必須要在謹慎評估后果斷決策。一旦決定出手，就要充分準備，積極推進，爭取一擊制勝。

最難的還是如何決策，如何準備?？茖W決策的前提是知己知彼。首先，對自己的優(yōu)劣長短要有清醒的認識。中資企業(yè)確實有很多優(yōu)勢，例如對本地市場和伊方管理模式相對熟悉，積累了執(zhí)行經(jīng)驗，有一體化的集團優(yōu)勢和現(xiàn)成的項目執(zhí)行團隊，但是這些優(yōu)勢也可能是某種劣勢，前期合作的摩擦可能讓伊方心存芥蒂，自身實力未能充分展現(xiàn)可能損耗了伊方的信任，一體化的優(yōu)勢可能被嚴苛的本地成分要求所抵消等。其次，對伊方和伊朗市場要有再認識。伊朗是真正的“高端市場”，這從伊朗人在衣食起居上的“歐美范兒”和伊朗石油標準（IPS）比國際通行標準還高就可見一斑。因此，中資企業(yè)要盡快適應，從設計、采購、施工到項目組織管理，都要從高從嚴要求，多一些中國“智造”而非簡單制造，這在投資概算、項目評價和隊伍組織中也要充分考慮。伊朗國家石油公司在后制裁時代面臨更多的選擇，接受西式教育的伊朗高層和石油部高管，盡管對制裁期間守候相望的中資企業(yè)應“心存感激”，但未必會投桃報李，從心底里還是更傾向西方公司。再次，要了解和研究競爭對手。歐洲公司作為第一梯隊，很可能已經(jīng)和伊方鎖定合作目標，而且它們在技術、管理和全球資源調配方面比中資企業(yè)更有優(yōu)勢。因此，中方要在競爭與合作中做好平衡，根據(jù)在目標項目上的競合關系、與候選伙伴的比較優(yōu)勢、已有的合作模式等，揚長避短，合縱連橫，爭取復制在伊拉克第一二輪招標中的成功戰(zhàn)例。同時，要巧妙利用合作伙伴的影響力和政治資源，爭取將歷史遺留問題的解決和新項目拓展一并解決。

項目獲取之后，務必要進行精心的組織和動員，從稅務籌劃到交易架構的設計搭建，從項目團隊的組織到顧問的遴選，從伙伴之間的溝通合作到與業(yè)主之間的界面協(xié)調，從對主合同的理解宣貫到每一個分包合同和勞動合同的簽訂履行，從每一筆花費到每一次記賬直到提油和回收，都要認真總結和吸取此前的經(jīng)驗與教訓，如果能堅持成功的經(jīng)驗，避免曾經(jīng)的錯誤，必然會引領項目走向成功。

“后制裁時代”的伊朗油氣行業(yè)充滿機會，更富有挑戰(zhàn)。中資企業(yè)面對激烈的競爭和復雜的局勢，既要有定力，也要有進取心，在謹慎評估的基礎上必須殺伐果斷，通過發(fā)揮自身優(yōu)勢和巧妙利用合資合作，力爭在伊朗油氣市場的重新開放中有所作為并有所斬獲，為國家“一帶一路”戰(zhàn)略在伊朗的縱深推進做出貢獻。

參考文獻：

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改回日期：2016-03-10

編 輯：龐孟昌

編 審：張一馳

Prospect on oil and gas investment in post-sanction Iran

LI Zhigang, JIANG Mingjun, LIU Weidong, LI Jin
(CNPC Middle East Company)

Abstract：With the advent of post-sanction era, though the previous EU and US sanctions against Iran are lifted greatly, partial bans are retained and the lifted bans may be restored via the “snapback” mechanism under JCPOA in certain conditions. Investors should discreetly follow up the dynamics from time to time. Iran intends to attract more foreign investment and revive its oil industry by virtue of the envisaged Iran Petroleum Contract (the “IPC”), but this new model has not been approved by the parliament and its planned London road show was postponed for the fifth time. It is unforeseeable when IPC can be formally released and when new projects’ tendering round can be started. Almost all the international oil investors, except their US peers, will participate in the reopening of Iranian oil & gas upstream market, however, among them the European giants are most favored and may have commenced the negotiation with NIOC. The investors shall be precisely positioned with preferred target(s) based on tailored screening/rating and be fully prepared for the tender or negotiation. During the process, the proper strategy of cooperation and competition is vital and it is indispensable to develop the effective risk mitigation plan and feasible project implementation scheme in compliance with IPC framework. The Chinese oil investors are expected to take the decisive action after the prudent evaluation and strive to maintain and further extend their presence in Iran.

Key words：post-sanction era; sanction lifting; snapback; Iran petroleum contract; investment opportunities; risk mitigation; competition strategy

收稿日期：2016-02-21