俞　薇，趙　靜，秦俊武

(1.中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 金融學(xué)院，湖北 武漢　430073；

2.科技部火炬高技術(shù)開(kāi)發(fā)中心，北京　100045；

3.深圳市房地產(chǎn)評(píng)估發(fā)展中心博士后創(chuàng)新實(shí)踐基地，廣東 深圳　518040)

城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存流量配置差異與房地產(chǎn)投資空間分布研究

俞薇1，趙靜2，秦俊武3

(1.中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 金融學(xué)院，湖北 武漢430073；

2.科技部火炬高技術(shù)開(kāi)發(fā)中心，北京100045；

3.深圳市房地產(chǎn)評(píng)估發(fā)展中心博士后創(chuàng)新實(shí)踐基地，廣東 深圳518040)

摘要：文章在明確區(qū)分城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量和流量的基礎(chǔ)上，將兩類變量引入共同的分析框架，利用全國(guó)31個(gè)省級(jí)面板數(shù)據(jù)對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存流量和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明：在控制住其他影響因素后，對(duì)同一區(qū)域，城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量；對(duì)不同區(qū)域，城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量規(guī)模大的區(qū)域(東部)對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布的約束力度小于城市基礎(chǔ)設(shè)施流量規(guī)模小的區(qū)域(中西部)。

關(guān)鍵詞：城市基礎(chǔ)設(shè)施；資本存量；資本流量；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)；空間分布

中圖分類號(hào)：F830.59

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：志碼：A

文章編號(hào)：編號(hào)：1008-5831(2015)04-0030-07

Abstract：Firstly, this paper makes a clear distinction between urban infrastructure capital stock and capital flow, and then tries to introduce the two types of variables into same analysis framework, and takes an empirical study on the relationship between the location choice of housing development investment and the capital flow and capital stock allocation of urban infrastructure by using the 31 provincial panel data. The results show that for the same area, if we control the other affecting factors, the urban infrastructure capital flow’s influence on the location choice of housing development investment is far greater than that of the urban infrastructure capital stock. And for the different area, the areas which have larger capital stock of urban infrastructure affect the location choice of housing development investment more than these areas which have small capital stock of urban infrastructure.

doi:10.11835/j.issn.1008-5831.2015.04.005

基金項(xiàng)目：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究西部和邊疆地區(qū)項(xiàng)目資助“財(cái)政分權(quán)、晉升錦標(biāo)賽與農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)績(jī)效研究”(13XJC790003)；中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)項(xiàng)目(CQDXWL-2012-053,CDJSK11018,2015CDJSK)；重慶市社會(huì)科學(xué)規(guī)劃青年項(xiàng)目(2014QNJJ15)；重慶大學(xué)人口、資源、環(huán)境經(jīng)濟(jì)與管理研究中心資助項(xiàng)目

作者簡(jiǎn)介：李雪松(1979-)，男，內(nèi)蒙赤峰人，重慶大學(xué)公共管理學(xué)院副教授，博士，主要從事公共經(jīng)濟(jì)學(xué)、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理研究。

一、研究背景與問(wèn)題

世界銀行曾在一份年度發(fā)展報(bào)告中指出：“基礎(chǔ)設(shè)施可以為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、減輕貧困和改善環(huán)境等創(chuàng)造重大收益……”“基礎(chǔ)設(shè)施完備與否可以決定一國(guó)的成功和另一國(guó)的失敗……”[1]事實(shí)上，這不僅僅限于一個(gè)國(guó)家，對(duì)一個(gè)城市也是如此?？梢哉f(shuō)，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資的規(guī)模和效率決定了“一個(gè)城市的成功和另一個(gè)城市的失敗”，尤其對(duì)現(xiàn)階段的中國(guó)而言，這種作用更加明顯。放眼中國(guó)各大中城市，大規(guī)模持續(xù)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動(dòng)了一個(gè)個(gè)“新城”或“城市新區(qū)”的誕生，這對(duì)當(dāng)前城市發(fā)展空間延展、區(qū)位再造和提升都有著不可替代的貢獻(xiàn)。事實(shí)上，城市基礎(chǔ)設(shè)施這些特質(zhì)對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的影響尤其顯著，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資對(duì)城市空間的訴求、對(duì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的依賴性以及對(duì)城市區(qū)位變動(dòng)的敏感性，使房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布和城市基礎(chǔ)設(shè)施資本配置之間的關(guān)系異常緊密。但是，傳統(tǒng)對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資本配置與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資之間的關(guān)注更多集中在城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量(代表著基礎(chǔ)設(shè)施完善程度)領(lǐng)域，即認(rèn)為城市現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施完善程度對(duì)房地產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)、消費(fèi)者購(gòu)買行為以及開(kāi)發(fā)投資行為有著決定性的影響，鮮有研究關(guān)注城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量(代表著基礎(chǔ)設(shè)施改善力度)與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資之間的關(guān)系。同時(shí)還缺乏從理論上對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存流量配置差異如何影響房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的空間分布予以有力的解釋。本文的研究具有一定的嘗試性，期待通過(guò)從理論上和實(shí)證上展開(kāi)對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存流量和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布關(guān)系的研究去明確這一問(wèn)題。

二、研究綜述及理論機(jī)制

現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施資本存流量的探討，多從公共資本存流量的視角出發(fā)，基礎(chǔ)設(shè)施資本僅是其中一個(gè)特殊領(lǐng)域。在公共資本存量領(lǐng)域，Eberts[2]、Munnell[3]研究了公共資本存量的產(chǎn)出貢獻(xiàn)問(wèn)題。Aschauer[4]在研究中明確了公共設(shè)施資本存流量的轉(zhuǎn)化問(wèn)題，指出公共設(shè)施資本存量增加的基本途徑。世界銀行對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施資本作了更為明確的陳述，指出基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)揮作用的基礎(chǔ)條件在于對(duì)其資本存量的使用效率[1]。與此同時(shí)，較之于學(xué)者們對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量乏善可陳的研究，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量(投資)的研究更為廣泛[5-9]。但從既往研究看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們似乎沒(méi)有興趣對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量和流量如何影響城市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展加以區(qū)分，這種思維慣性在城市基礎(chǔ)設(shè)施與房地產(chǎn)關(guān)系領(lǐng)域也體現(xiàn)得淋漓盡致。諸多學(xué)者在各自的研究中分別證實(shí)了城市基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)房地產(chǎn)投資會(huì)產(chǎn)生較為積極的影響，但并沒(méi)有明晰城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量和流量對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資有何差異，也并未探討二者對(duì)房地產(chǎn)投資空間分布的影響問(wèn)題[10-12]，而這正是本文嘗試探討的問(wèn)題。

對(duì)于城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量和流量配置如何影響房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布變化，本文認(rèn)為主要存在以下動(dòng)力機(jī)制。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量和流量的依賴性本質(zhì)不同。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資對(duì)區(qū)位稟賦有天然的嗅覺(jué)，而城市基礎(chǔ)設(shè)施則是重要的區(qū)位因子，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資對(duì)其自然有極強(qiáng)的依賴性，但是這種依賴性由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在城市空間配置的時(shí)序差異而存在本質(zhì)上的不同。

從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在城市空間的配置時(shí)序上看，城市基礎(chǔ)設(shè)施存量一定程度上反映了城市區(qū)位稟賦，它對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資有著基礎(chǔ)性的、先導(dǎo)性的影響作用，它主導(dǎo)了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資本的初始空間布局。但是既定的城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的初始“承載力”有限，存在一個(gè)承載的“邊界”問(wèn)題。在既定的基礎(chǔ)設(shè)施資本存量配置下，若房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資過(guò)度，城市基礎(chǔ)設(shè)施會(huì)出現(xiàn)“超載”，這時(shí)“擁擠”就會(huì)出現(xiàn)并導(dǎo)致福利損失，該城市空間的區(qū)位優(yōu)勢(shì)反而弱化。一旦出現(xiàn)“超載”的情況，由于固定資產(chǎn)投資的空間限定性，市場(chǎng)機(jī)制已無(wú)法完成對(duì)過(guò)量配置的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資本的“擠出”作用。此時(shí)要想化解公共服務(wù)的“擁擠”，增進(jìn)福利水平，只能通過(guò)后期持續(xù)的城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量配置(投資)來(lái)實(shí)現(xiàn)，提升區(qū)位優(yōu)勢(shì)。由此來(lái)看，持續(xù)有效的城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量注入能夠放大城市基礎(chǔ)設(shè)施“承載力”，減少城市基礎(chǔ)設(shè)施的“擁擠”程度，新的區(qū)位優(yōu)勢(shì)形成，更大規(guī)模的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資開(kāi)始涌入并進(jìn)行二次布局乃至后續(xù)的空間布局。

因此，城市基礎(chǔ)設(shè)施流量資本(投資)不僅刻畫(huà)了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的初始空間布局態(tài)勢(shì)，更重要的是它還左右著房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資后續(xù)的空間分布，這一連續(xù)的過(guò)程便促進(jìn)形成了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在城市空間的分布及演化特征。城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量向存量轉(zhuǎn)化的過(guò)程是資本累積的過(guò)程，也是一個(gè)區(qū)位再造的過(guò)程。城市基礎(chǔ)設(shè)施資本配置之所以能夠?qū)Ψ康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)投資產(chǎn)生影響，其關(guān)鍵在于它在很大程度上決定了城市區(qū)位優(yōu)勢(shì)的變化過(guò)程，城市區(qū)位優(yōu)勢(shì)的變動(dòng)驅(qū)動(dòng)了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在既定空間上總量的變動(dòng)，從而形成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的空間分布特征。如果將城市區(qū)位優(yōu)勢(shì)按其形成的時(shí)序過(guò)程劃分為“先天的區(qū)位優(yōu)勢(shì)”和“后天的‘區(qū)位再造’過(guò)程”——前者由于地理位置的客觀差異和歷史發(fā)展積淀等形成，后者則是通過(guò)城市經(jīng)濟(jì)社會(huì)的后續(xù)發(fā)展獲得，我們發(fā)現(xiàn)，城市間區(qū)位優(yōu)勢(shì)在發(fā)展過(guò)程中會(huì)存在不斷強(qiáng)化或者弱化的情況，原先具備先天區(qū)位優(yōu)勢(shì)的城市空間要想繼續(xù)保持強(qiáng)化這種優(yōu)勢(shì)，以及原先不具備區(qū)位優(yōu)勢(shì)的城市空間要想創(chuàng)造并升級(jí)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，二者都必須通過(guò)后天的“區(qū)位優(yōu)勢(shì)再造”。在“區(qū)位優(yōu)勢(shì)再造”的過(guò)程中，城市基礎(chǔ)設(shè)施流量資本的注入及向存量資本的轉(zhuǎn)化扮演了關(guān)鍵角色。而一旦新的區(qū)位優(yōu)勢(shì)再造完成，依據(jù)“區(qū)位圣典”理論，區(qū)位因素將左右房地產(chǎn)市場(chǎng)主體——開(kāi)發(fā)商的開(kāi)發(fā)投資行為和消費(fèi)者購(gòu)買行為[13]。

三、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)差異特征事實(shí)

(一)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)影響房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的基本過(guò)程

從基本的經(jīng)濟(jì)理論看，在房地產(chǎn)市場(chǎng)中，房地產(chǎn)價(jià)格是反映房地產(chǎn)供求關(guān)系的重要變量，但同時(shí)又在一定程度上反作用于房地產(chǎn)市場(chǎng)的供給和需求。在一個(gè)典型的房地產(chǎn)市場(chǎng)中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資作為對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)供給端的反映，與房地產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系呈現(xiàn)出正向變動(dòng)的關(guān)系。這意味著，當(dāng)某一區(qū)域房地產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，該區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍，開(kāi)發(fā)商為了獲取更高的投資收益，會(huì)加快在價(jià)格高的城市區(qū)域進(jìn)行投資布局，體現(xiàn)在城市空間上就是既定空間范圍內(nèi)投資強(qiáng)度的加劇。

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之所以能夠?qū)Ψ康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在空間布局上產(chǎn)生影響，也是借助于房地產(chǎn)價(jià)格這一核心變量來(lái)實(shí)現(xiàn)的。對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施存量不足的區(qū)域而言，大規(guī)模的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)會(huì)不斷改造并強(qiáng)化該區(qū)域的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，提升該區(qū)域房地產(chǎn)的功能價(jià)值，從而拉動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格快速上升。區(qū)位的重構(gòu)和強(qiáng)化以及房地產(chǎn)價(jià)格的快速上升會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)供給端——房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資帶來(lái)顯著的刺激作用，隨著房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資本的不斷進(jìn)入，區(qū)域內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資強(qiáng)度逐步提升。至此，城市基礎(chǔ)設(shè)施完成了對(duì)房地產(chǎn)在城市空間內(nèi)從價(jià)格到投資量的影響過(guò)程。

(二)中國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)空間差異的特征事實(shí)

盡管理論分析證實(shí)了城市基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)房地產(chǎn)投資的影響過(guò)程，但是現(xiàn)實(shí)特征是否與理論分析表現(xiàn)為一致的狀況，有待于通過(guò)對(duì)中國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)價(jià)格和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)分析得出。

從全國(guó)總體情況看，為了便于投資類數(shù)據(jù)(房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資)和價(jià)格數(shù)據(jù)(房地產(chǎn)價(jià)格)的比較，我們將兩類數(shù)據(jù)以1998年為基期折算成指數(shù)的環(huán)比指數(shù)的形式作圖(圖1)。從圖中可以看出，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)價(jià)格和房地產(chǎn)投資趨勢(shì)變化在大多數(shù)年份呈現(xiàn)出高度的一致性，這符合前文理論分析中描述的城市基礎(chǔ)設(shè)施投資—房?jī)r(jià)—房地產(chǎn)投資的影響過(guò)程。

圖1　全國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資、房?jī)r(jià)和房地產(chǎn)投資變化趨勢(shì)圖

從全國(guó)數(shù)據(jù)可以看出三者變量之間的緊密關(guān)系，但是無(wú)法識(shí)別出區(qū)域的差異，特別是本文關(guān)注的不同基礎(chǔ)設(shè)施投資水平下房?jī)r(jià)和房地產(chǎn)投資的發(fā)展變化狀況。對(duì)此，鑒于數(shù)據(jù)可得性和可比性，本文采用省級(jí)數(shù)據(jù)并將其分為東部、中部和西部三個(gè)大區(qū)——分別代表了三個(gè)不同層次的發(fā)展水平，來(lái)進(jìn)行這種差異的分析。

從基礎(chǔ)設(shè)施投資看，在2000-2012年間，基礎(chǔ)設(shè)施投資年均增速由低到高分別為東部18.7%、中部22.8%和西部23.5%。從房地產(chǎn)價(jià)格和房地產(chǎn)投資看，在2000-2012年間，商品房?jī)r(jià)年均增速由低到高分別為東部10.4%、中部10.7%和西部9.8%，房地產(chǎn)投資增速分別由低到高分別為東部26%、西部29.4%、中部30.2%*本文中基礎(chǔ)設(shè)施投資數(shù)據(jù)均在官方統(tǒng)計(jì)年鑒基礎(chǔ)上整理所得。。具體表現(xiàn)如圖2所示。

圖2　不同地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資增速

從圖2可以看出，在基礎(chǔ)設(shè)施投資增速較大的年份和地區(qū)，相對(duì)應(yīng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速也表現(xiàn)出一致的變化，這也說(shuō)明了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的影響無(wú)論是在時(shí)間維度還是在空間維度上都是存在的。

四、實(shí)證研究

(一)模型設(shè)定

為了研究城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存流量配置差異對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布的影響，本文建立如下回歸方程：

Yit=C+∑αmXmit+∑βnKnit+εit

上式中，下標(biāo)i和t分辨代表省份和年度，其中樣本包含了全國(guó)1998-2010年31個(gè)省級(jí)行政區(qū)的面板數(shù)據(jù)。C為截距項(xiàng)，αm和βn分別為回歸系數(shù)，εit為殘差項(xiàng)。Yit代表各省份各年度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資總量，其大小反映了在不同區(qū)位條件下房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的選擇變動(dòng)狀況。Xm代表各省份各年度城市基礎(chǔ)設(shè)施資本(流量或存量)配置狀況，是本文關(guān)注的解釋變量。Kn為控制變量，代表一系列影響房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資且在一定程度上能夠反映區(qū)位因素的變量。

(二)變量選擇及數(shù)據(jù)處理

本文研究所采用的數(shù)據(jù)為中國(guó)1998-2010年31個(gè)省級(jí)行政區(qū)面板數(shù)據(jù)，變量選取及解釋如下。

城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量(IFIit)：是指一定時(shí)點(diǎn)內(nèi)投入(增加)到城市現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施資本存量中的資本總量，在本文以城市基礎(chǔ)設(shè)施投資額代替。依據(jù)前文理論分析，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模反映了實(shí)施“區(qū)位再造”的強(qiáng)度，其投資規(guī)模越大，意味著“區(qū)位再造”的強(qiáng)度越大，越易形成新的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，從而引發(fā)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在區(qū)域間的變動(dòng)?，F(xiàn)有的統(tǒng)計(jì)資料中并沒(méi)有關(guān)于城市基礎(chǔ)設(shè)施投資的數(shù)據(jù)，依照《世界銀行報(bào)告(1994)》定義和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》分行業(yè)投資數(shù)據(jù)，選取各省經(jīng)濟(jì)性基礎(chǔ)設(shè)施投資和社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)行加總，得到名義上的省級(jí)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資(IFIit)總量數(shù)據(jù)*依照世界銀行的定義和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》對(duì)行業(yè)的分類，經(jīng)濟(jì)性基礎(chǔ)設(shè)施主要有電力燃?xì)馑纳a(chǎn)供應(yīng)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)及郵電通信、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)等；社會(huì)性的基礎(chǔ)設(shè)施主要有教育文化及廣播電影、衛(wèi)生體育和社會(huì)福利業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)等。。

城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量(IFSit)：是指在一定時(shí)點(diǎn)上城市經(jīng)濟(jì)社會(huì)所積存的為城市提供公共服務(wù)的經(jīng)濟(jì)性基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施的實(shí)體資本總和，簡(jiǎn)而言之就是城市現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施配置狀況和提供公共服務(wù)的基本能力。現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)資料中并沒(méi)有城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量的數(shù)據(jù)，因此，我們必須借鑒一定的方法對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量實(shí)施估算。Goldsmith開(kāi)創(chuàng)性地利用永續(xù)盤存法(Perpetual Inventory Method)來(lái)估算國(guó)民財(cái)富的存量[14]，隨后這一方法也被國(guó)內(nèi)外學(xué)者廣泛用于估算物質(zhì)資本存量[15-17]。尤其是金戈運(yùn)用永續(xù)盤存法較為系統(tǒng)地估算了全國(guó)層面1953-2008年以及省際層面1993-2008年各年末的基礎(chǔ)設(shè)施資本存量，其估算方法為本文獲取城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量數(shù)據(jù)起到了很好的借鑒作用。但必須注意到，金戈計(jì)算出的基礎(chǔ)設(shè)施資本存量數(shù)據(jù)的局限性在于該數(shù)據(jù)僅僅限于經(jīng)濟(jì)性基礎(chǔ)設(shè)施范疇，忽略掉了社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施。本文在利用其估算方法的基礎(chǔ)上，將社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施納入估算的范疇，使其能更準(zhǔn)確地衡量城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量的規(guī)模。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布(REIit):用各省級(jí)行政區(qū)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額替代。各省級(jí)行政區(qū)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額反映了各區(qū)域房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資規(guī)模，而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在不同空間(省級(jí)區(qū)域)的差別能夠反映出房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的空間分布狀態(tài)。

由于本文重點(diǎn)研究的是城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存流量差異對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布的影響，為了更真實(shí)地實(shí)證研究這種影響差異，本文引入一系列控制變量：地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(PGDPit)——用人均GDP水平來(lái)替代、城市化水平(ULit)、地區(qū)收入水平(INCit)——用人均可支配收入替代、城市空間規(guī)模(SQit)——用市區(qū)建成區(qū)面積替代。變量分別為表1所示。

表1　變量名及解釋說(shuō)明

(三)模型估計(jì)及分析

根據(jù)已設(shè)定的計(jì)量模型，運(yùn)用軟件stata12.0對(duì)其進(jìn)行估計(jì)，同時(shí)，對(duì)于選擇固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，本文通過(guò)Hausman檢驗(yàn)來(lái)完成。模型估計(jì)結(jié)果如表2所示。

表2　模型估計(jì)結(jié)果

注：括號(hào)內(nèi)數(shù)值為t值(固定效應(yīng)模型)或z值(隨機(jī)效應(yīng)模型)。***代表在1%的顯著水平上顯著，**代表在5%的顯著水平上顯著，*代表在10%的顯著水平上顯著。

表2顯示了全國(guó)層面和地區(qū)層面的模型估計(jì)結(jié)果，我們有必要從以下兩方面展開(kāi)分析。

其一，對(duì)區(qū)域內(nèi)部的城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量和存量回歸系數(shù)進(jìn)行比較分析。從全國(guó)層面看，城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的影響系數(shù)是0.293，而城市基礎(chǔ)資本存量對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的影響系數(shù)僅為0.11。這意味著，當(dāng)城市基礎(chǔ)設(shè)施流量資本增加1個(gè)單位，會(huì)引發(fā)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增加0.293個(gè)單位，而當(dāng)城市資本存量資本增加1個(gè)單位，僅會(huì)帶動(dòng)增加0.11個(gè)單位的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資。由此可見(jiàn)，城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量。即使從全國(guó)三大區(qū)域綜合來(lái)看，無(wú)論是東部還是中部和西部地區(qū)，城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的影響均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量。這意味著真正決定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布規(guī)模變動(dòng)的并非代表著城市基礎(chǔ)設(shè)施水平和完善程度的資本存量指標(biāo)，而是取決于代表后期城市基礎(chǔ)設(shè)施整體水平改善力度的資本流量指標(biāo)。這在一定程度上顛覆了傳統(tǒng)上對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在城市空間的變動(dòng)完全依賴于城市基礎(chǔ)設(shè)施完善程度(資本存量)而非改善力度(資本流量)的認(rèn)識(shí)。

其二，對(duì)三大區(qū)域城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量和存量回歸系數(shù)進(jìn)行比較分析。如表2所示，從不同區(qū)域城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量回歸系數(shù)看，其大小排序如下：中部(0.543)>西部(0.426)>東部(0.334)。結(jié)合不同區(qū)域城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量回歸系數(shù)來(lái)看，其大小排序?yàn)椋褐胁?0.257)>東部(0.148)>西部(0.104)。對(duì)于城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量規(guī)模大的區(qū)域，以東部地區(qū)為例，意味著該區(qū)域城市基礎(chǔ)設(shè)施完善，提供公共服務(wù)的能力較高，后期的城市基礎(chǔ)設(shè)施投資(資本流量)對(duì)現(xiàn)有的城市基礎(chǔ)設(shè)施整體水平改善的力度有限，即改善的邊際效應(yīng)較小。與此同時(shí)，該區(qū)域房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平相對(duì)較高，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在時(shí)間上和空間上的變動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，即使城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量和流量規(guī)模有所變動(dòng)也不能引致房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資大規(guī)模增加，因此就表現(xiàn)出房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在該區(qū)域配置選擇的“惰性”*事實(shí)上這種“惰性”并非房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資本不愿意在該區(qū)域進(jìn)行選擇配置，很大程度上是受到城市可供開(kāi)發(fā)土地供給的制約，從而限定了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的規(guī)模。這種情況在一線城市表現(xiàn)得比較明顯。。相反，在西部地區(qū)，由于地理和歷史原因，該區(qū)域城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量規(guī)模相對(duì)較小，城市基礎(chǔ)設(shè)施整體水平較低，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢。但是，城市基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展具備顯著的“趕超效應(yīng)(catch-up effect)”[18]，隨著落后區(qū)域城市基礎(chǔ)設(shè)施投資的大力跟進(jìn)，一定規(guī)模的城市基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠顯著提升城市基礎(chǔ)設(shè)施整體水平，即城市基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施完善程度改善的邊際效應(yīng)較大。與此同時(shí)，落后區(qū)域經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，城市居民生活水平不斷提高，區(qū)位優(yōu)勢(shì)得以提升，導(dǎo)致房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資更大規(guī)模涌入，從而表現(xiàn)為時(shí)間和空間上的迅速擴(kuò)張，變化程度比較劇烈，因此就表現(xiàn)出房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在該區(qū)域配置選擇的“激進(jìn)”*如2011-2013年間大規(guī)模房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資本瘋狂涌入二三線城市便是這種“激進(jìn)”的表現(xiàn)。。

五、結(jié)論及啟示

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資對(duì)城市區(qū)位要素的依賴性以及城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量的區(qū)位再造功能，決定了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存流量依賴性的差異，這種差異進(jìn)而影響了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的空間分布問(wèn)題。研究認(rèn)為：其一，對(duì)一個(gè)城市來(lái)講，城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量規(guī)模(投資力度)對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布變動(dòng)的影響力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量，這意味著房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布和規(guī)模變動(dòng)對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施的依賴在很大程度上并不完全取決于城市基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)有水平和完善程度，而是取決于后期的城市基礎(chǔ)設(shè)施投資(資本流量)對(duì)當(dāng)前的城市基礎(chǔ)設(shè)施整體水平改善的力度。其二，對(duì)不同城市來(lái)講，城市基礎(chǔ)設(shè)施資本存量大小會(huì)決定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的初始空間分布，因而基礎(chǔ)設(shè)施存量規(guī)模大的區(qū)域?qū)Ψ康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的初始分布影響較大。但是，基礎(chǔ)設(shè)施存量規(guī)模越大，后期一定規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資(資本流量)對(duì)現(xiàn)有的城市基礎(chǔ)設(shè)施整體水平改善的邊際水平較小，因而城市基礎(chǔ)設(shè)施資本流量對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布的影響并不如基礎(chǔ)設(shè)施落后區(qū)域。

基于以上研究結(jié)論，本文認(rèn)為，在當(dāng)前穩(wěn)步推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)上，作為固定資產(chǎn)投資的兩大重要板塊，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資將扮演關(guān)鍵的角色，而如何實(shí)現(xiàn)二者的科學(xué)匹配，無(wú)疑具備戰(zhàn)略意義?；A(chǔ)設(shè)施在城市資本配置中的導(dǎo)向性作用，尤其是城市基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的約束性以及城市基礎(chǔ)設(shè)施存流量資本對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資空間分布的約束差異，將成為引導(dǎo)城市房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資本合理配置的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)。政策當(dāng)局應(yīng)當(dāng)關(guān)注這種優(yōu)勢(shì)，一則可以通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施的合理配置來(lái)改善當(dāng)前部分城市因公共服務(wù)缺失導(dǎo)致的“鬼城”和“空城”；二則可以有效改善當(dāng)前房地產(chǎn)供給的結(jié)構(gòu)性缺陷。無(wú)論是對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是未來(lái)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展，將起到積極作用。

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Study on the spatial distribution of housing development investment

under the capital flow and capital stock allocation of urban infrastructure

YU Wei1，ZHAO Jing2，QIN Junwu3

(1.SchoolofFinance,ZhongnanUniversityofEconomicsandLaw,Wuhan430073,P.R.China;

2.TorchHighTechnologyIndustryDevelopmentCenter,MinistryofScienceandTechnology,Beijing100045,P.R.China;

3.CenterforAssessmentandDevelopmentofRealEstate,Shenzhen518040,P.R.China)

Key words： urban infrastructure; capital flows; capital stock; housing development investment; spatial distribution

(責(zé)任編輯傅旭東)

歡迎按以下格式引用：李雪松.中國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率變動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素研究[J].重慶大學(xué)學(xué)報(bào):社會(huì)科學(xué)版:2015(4):37-46.

Citation Format: LI Xuesong. A study of the driving factors of agricultural production efficiency in China[J].Journal of Chongqing University: Social Science Edition,2015(4):37-46.

修回日期：2014-10-22