摘 要 中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重，成為推動我國經(jīng)濟(jì)快速增長的重要生力軍和維護(hù)社會穩(wěn)定的一支重要力量。但是，中小企業(yè)融資難由來已久，近年來，這一問題愈加顯現(xiàn)出來，對于這一問題的分析具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

本文首先介紹了我國當(dāng)前企業(yè)融資的現(xiàn)實(shí)背景，重點(diǎn)分析了我國中小企業(yè)融資的特點(diǎn)及現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上從外部原因和自身原因兩個方面深入剖析了我國中小企業(yè)融資中存在困難的原因，并提出了相關(guān)對策建議，力求通過將中小企業(yè)融資困難問題認(rèn)識提高到新的層次，進(jìn)而為進(jìn)一步改善中小企業(yè)融資環(huán)境提供借鑒。

關(guān)鍵詞 中小企業(yè)；融資；困境；對策

一、我國中小企業(yè)的融資特點(diǎn)及困境

（一）我國中小企業(yè)融資的特點(diǎn)

企業(yè)融資就是指企業(yè)通過各種渠道和采用不同方式及時、適量地籌集生產(chǎn)經(jīng)營和投資必需的資金。融資是任何一個企業(yè)從事經(jīng)濟(jì)活動必不可少的前提，它是企業(yè)理財?shù)氖滓蝿?wù)。如果一個企業(yè)不能及時籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資本，則將阻礙企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

中小企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營機(jī)制靈活，經(jīng)營方式多樣，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支生力軍，在中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。當(dāng)前，我國中小企業(yè)融資呈現(xiàn)出以下幾個特點(diǎn)：

1.金融機(jī)構(gòu)仍是中小企業(yè)融資的主渠道。

2.抵押貸款和擔(dān)保貸款已經(jīng)成為中小企業(yè)貸款的主要方式。

3.信貸活動“兩級分化”嚴(yán)重，經(jīng)營狀況不佳的中小企業(yè)無法通過銀行的層層審批程序獲得貸款。

（二）我國中小企業(yè)的融資困境

阻礙中小企業(yè)發(fā)展的一個核心問題是中小企業(yè)融資困難，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

1.融資成本高。銀行對中小企業(yè)發(fā)放貸款的利率一般高于大企業(yè)，加大了中小企業(yè)的融資成本。

2.缺少有力的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)都在尋求反擔(dān)保條款來分散風(fēng)險，或是提高擔(dān)保費(fèi)轉(zhuǎn)移風(fēng)險，這就造成了大多數(shù)中小企業(yè)得不到融資擔(dān)保支持。

3.金融市場準(zhǔn)入門檻過高，很難通過發(fā)行股票或者債券獲得資金。

二、我國中小企業(yè)融資困難的成因分析

（一）我國中小企業(yè)融資困難的外部原因

面對目前我國金融市場不發(fā)達(dá)現(xiàn)狀，從總體分析，造成中小企業(yè)融資難的社會外部原因主要有以下幾條：

1.直接融資渠道狹窄。目前上市融資、發(fā)行債券的法律法規(guī)和政策導(dǎo)向?qū)χ行∑髽I(yè)不利，中小企業(yè)很難通過債券和股權(quán)融資的渠道獲得資金。

2.扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系不完善。近年來，針對中小企業(yè)貸款難、擔(dān)保難的問題，國家雖然頒布了一些政策，諸如要求各國有獨(dú)資商業(yè)銀行總行成立了中小企業(yè)信貸部，人民銀行總行頒布了向中小企業(yè)傾斜的信貸政策等，但是還未形成完整的支持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策體系，致使中小企業(yè)的融資和貸款受到了一定的束縛和影響。

3.專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小商業(yè)銀行發(fā)展滯后。目前我國雖然有股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行，但資金實(shí)力根本不能與國有獨(dú)資商業(yè)銀行相匹配。隨著改革的深入與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，迫切需要有與中小企業(yè)相匹配套的地方性中小金融中介機(jī)構(gòu)。

4.擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺乏。首先是擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身的運(yùn)作機(jī)制存在的一些問題，既制約了資金的擴(kuò)充，使民間社會資本無法進(jìn)入，又使這一市場化的產(chǎn)物在行政管理的方式下運(yùn)行不暢。其次是缺乏應(yīng)對擔(dān)保風(fēng)險和損失的措施，政府財政資金一次下?lián)芏鴽]有定期的損失補(bǔ)償機(jī)制和來源，基金風(fēng)險只得采取簡單的分擔(dān)攤派而不是有效的風(fēng)險分散。再次是由于財政、經(jīng)貿(mào)委、銀行三方面的協(xié)調(diào)配合還不夠密切，使一些具體操作性問題無法及時、有效解決，影響了擔(dān)保功能的正常發(fā)揮。

5.缺乏必要的融資工具。中小企業(yè)的情況復(fù)雜，不是一刀切就能解決的，需要不同針對性的手段，有針對現(xiàn)金流的貸款，有針對自然人的貸款，需要有一些新的工具來滿足，而我國商業(yè)銀行的貸款種類太少，很難滿足百花齊放的中小企業(yè)實(shí)際情況。

（二）我國中小企業(yè)融資的自身原因

由于中小企業(yè)先天性的缺陷，加之自身經(jīng)營管理存在的不足，影響了中小企業(yè)融資的效果。

1.抵押資產(chǎn)不足。中小企業(yè)一般缺少足夠的抵押資產(chǎn)，資產(chǎn)少、負(fù)債務(wù)能力低，尋求擔(dān)保非常困難，大多不符合銀行貸款條件。例如高新技術(shù)企業(yè)，尤其軟件企業(yè)其凈資產(chǎn)都偏低，人力資源又都偏高，在貸款時，可抵押資產(chǎn)價值嚴(yán)重不足。

2.治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，存在較高經(jīng)營風(fēng)險。由于我國正在經(jīng)歷由計劃到市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，許多中小企業(yè)在設(shè)立就存在先天的缺陷，例如：許多中小企業(yè)都是家族化管理模式，靠“豪情壯志敢想敢干”起家，發(fā)展到一定規(guī)模時，需要組成團(tuán)隊(duì)，通過系統(tǒng)運(yùn)作向前推進(jìn)時，很多中小企業(yè)卻邁不過去這個坎。

3.信用等級偏低。我國的中小企業(yè)信用包括個人信用等級普遍偏低，這是我國金融體系健全的瓶頸之一。僅信用等級這一條件，許多中小企業(yè)就不能列入銀行信貸支持的范圍之內(nèi)。還有其他諸如借改組轉(zhuǎn)制之機(jī)逃債、廢債現(xiàn)象嚴(yán)重；部分企業(yè)多頭開戶，多頭貸款，以套取銀行信貸資金，逃避銀行的監(jiān)督檢查；相當(dāng)一部分企業(yè)間的交易經(jīng)常采用現(xiàn)金形式，多數(shù)沒有交易合同，造成銀行審查資金用途和回籠資金困難等等，更加影響了銀行支持的積極性。

4.信息不對稱。中小企業(yè)融資過程的不對稱信息問題比較突出。首先是在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的早期階段，通常沒有經(jīng)過外部審計的財務(wù)報告，其盈利能力很難預(yù)測；其次是中小企業(yè)大多沒有完善的公司治理結(jié)構(gòu)；其三是中小企業(yè)經(jīng)營活動的規(guī)模小，其經(jīng)營活動外界不易了解。其四是中小企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量較差，產(chǎn)品老化和檔次較低等問題十分嚴(yán)重，加劇了中小企業(yè)融資信息不對稱的程度，信息不對稱商業(yè)銀行自然對其貸款采取十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。

三、對策建議

（一）從外部原因出發(fā)的對策建議

1.建設(shè)多層次的資本市場——拓展直接融資渠道

我國國民經(jīng)濟(jì)龐大的規(guī)模和多種層次，決定了企業(yè)直接融資問題的解決不可能僅僅依靠交易所市場，而必須依賴于多品種、多層次的資本市場來完成。

可以嘗試改革現(xiàn)有的企業(yè)債券監(jiān)管模式，推行中小企業(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)制，放寬中小企業(yè)債券募集資金的使用限制和上市交易限制，在有條件的地區(qū)開設(shè)柜臺債券交易市場，簡化批準(zhǔn)程序，提高審批效率，加強(qiáng)信息披露工作，確保公正、公平、公開。

2.加強(qiáng)對中小企業(yè)融資的政策支持。從制度上，中國中小企業(yè)融資體系的構(gòu)建與完善并不僅僅在于出臺一些旨在促進(jìn)中小企業(yè)融資的政策，而需要以市場化為基本原則導(dǎo)向，對中國金融體系的許多傳統(tǒng)領(lǐng)域進(jìn)行深刻變革，構(gòu)建一個有利的外部環(huán)境，即政策支撐體系。

3.積極拓展間接融資渠道，支持中小企業(yè)健康發(fā)展。正確引導(dǎo)國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)的支持。在改革現(xiàn)有信用等級評定辦法，建立符合中小企業(yè)特點(diǎn)的信用評級和授信；適當(dāng)擴(kuò)大貸款抵押率，對經(jīng)貸款審查、評估確認(rèn)資信良好、確能償還貸款的中小企業(yè)發(fā)放信用貸款；鼓勵金融產(chǎn)品創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)金融工具多樣化，開發(fā)適應(yīng)中小企業(yè)融資、結(jié)算等需求的金融工具。

（二）從自身原因出發(fā)的對策建議

中小企業(yè)發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，企業(yè)的發(fā)展資金絕大部分來自于資本和內(nèi)部留存收益，因此，中小企業(yè)自身的完善和發(fā)展，是獲得資金支持的重要環(huán)節(jié)之一。

1.提升中小企業(yè)家籌措資金、使用資金的能力，提高其信用等級?？梢酝菩泄煞莺献髦?。中小企業(yè)引入股權(quán)共持的制度安排，對籌集企業(yè)的長期發(fā)展資金，激發(fā)員工的經(jīng)營創(chuàng)效動量，在資本紐帶上形成互動合一的企業(yè)文化，均具重大而現(xiàn)實(shí)的作用。

2.專業(yè)化生產(chǎn)集群效應(yīng)有助于企業(yè)互相擔(dān)保、暢通融資渠道。專業(yè)化集群效應(yīng)大致有兩種表現(xiàn)，一是地區(qū)多種行業(yè)中小企業(yè)的集群；二是同行業(yè)專業(yè)化集群。前者可由地方政府搭建企業(yè)互保平臺，有利于銀行的信貸操作，更有利于企業(yè)融資。后者在行業(yè)效益好的情況下，企業(yè)互保融資效果明顯。

3.深入研究國家產(chǎn)業(yè)政策。國家產(chǎn)業(yè)政策是企業(yè)發(fā)展的指南，也是銀行信貸發(fā)放的準(zhǔn)則，一般中小鋼鐵、汽車配件、水泥企業(yè)，銀行態(tài)度明確，不予貸款支持，而像集約化的農(nóng)牧業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)，因?yàn)槟軌驇愚r(nóng)村、農(nóng)業(yè)發(fā)展、農(nóng)民致富，所以比較容易得到支持。對于中小企業(yè)而言，深入研究國家產(chǎn)業(yè)政策，尋找政策支持是其解決融資困難的關(guān)鍵途徑。

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作者簡介：王鶴潔，出身于1986年，女，2009年畢業(yè)于東北財經(jīng)大學(xué)，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院在職研究生（在讀），研究方向金融學(xué)。