◎文/侯光明

“互聯(lián)網(wǎng)＋”與中國(guó)電影投融資的創(chuàng)新發(fā)展

◎文/侯光明

“互聯(lián)網(wǎng)+”與電影投融資

1.電影業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化成為發(fā)展趨勢(shì)

互聯(lián)網(wǎng)所具有的“參與、平等、對(duì)話、社交”的特性，與電影的創(chuàng)意性、融合性、活躍性和話題性等特征有著本質(zhì)的相似性，也使“互聯(lián)網(wǎng)+電影”具有先天的親近性?；ヂ?lián)網(wǎng)不僅為電影產(chǎn)業(yè)提供技術(shù)手段，還貫穿資本、制作、營(yíng)銷和播映等各個(gè)環(huán)節(jié)，為電影的產(chǎn)業(yè)化升級(jí)、改造提供了強(qiáng)大支撐。用互聯(lián)網(wǎng)精神經(jīng)營(yíng)電影業(yè)現(xiàn)已貫穿于整個(gè)電影產(chǎn)業(yè)鏈條：在決策環(huán)節(jié)，越來(lái)越多的影視作品是基于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的研究結(jié)果，體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)的分享精神；在融資階段，很多影視產(chǎn)品是通過(guò)各類網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)獲得投資，甚至有些電影的全部投資是通過(guò)眾籌完成的；在創(chuàng)作過(guò)程中，借助云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持，實(shí)現(xiàn)了制作的精細(xì)分工與協(xié)作，展示了互聯(lián)網(wǎng)的協(xié)作精神；在營(yíng)銷環(huán)節(jié)，電影企業(yè)可以依據(jù)大數(shù)據(jù)找到潛在觀眾，實(shí)施精準(zhǔn)營(yíng)銷；電影企業(yè)更可以借助網(wǎng)絡(luò)宣傳發(fā)行，吸引更多的受眾參與，提升營(yíng)銷效果，達(dá)到較高的滲透率。

2.電影業(yè)呈現(xiàn)跨界融合的“新態(tài)勢(shì)”

電影是經(jīng)濟(jì)、文化和技術(shù)等相互融合的產(chǎn)物，具有高度的融合性、較強(qiáng)的滲透性和輻射力。在經(jīng)濟(jì)和技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，如今的電影已超越傳統(tǒng)的膠片/銀幕的媒介形態(tài)，而融入到一種由電視、音像、互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、游戲、出版和移動(dòng)媒體等組成的寬泛的媒介產(chǎn)業(yè)中?？缃缛诤鲜怯没ヂ?lián)網(wǎng)做電影的最好詮釋，互聯(lián)網(wǎng)讓電影類型更加豐富多元，制作更加精良，產(chǎn)業(yè)規(guī)模更大。我國(guó)現(xiàn)為世界第三大電影生產(chǎn)國(guó)，投資主體超過(guò)1500個(gè)。電影因?yàn)槠渚薮蟮纳鐣?huì)影響力和市場(chǎng)規(guī)模的快速發(fā)展，在整個(gè)文化版塊中受到資本青睞。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)2014年共發(fā)生169起文化傳媒行業(yè)并購(gòu)，包括影視、游戲、廣告、出版、有線和衛(wèi)星電視等子行業(yè)，涉及資本總額約1605億元。其中，影視類并購(gòu)占據(jù)近四成，涉及資金超過(guò)650億元。不少原有業(yè)態(tài)呈下滑趨勢(shì)的上市公司，不約而同向影視公司拋出橄欖枝，希望借影視業(yè)的影響力光環(huán)注入新鮮血液。

3.電影投融資期待“新發(fā)展”

（1）電影投融資領(lǐng)域呈現(xiàn)融資主體多元化和融資渠道多樣化特點(diǎn)：

一是信貸支持模式逐漸創(chuàng)新。如抵押質(zhì)押貸款轉(zhuǎn)型信用擔(dān)保貸款，聚焦電影單片轉(zhuǎn)變?yōu)榱⒆闫髽I(yè)整體，形成“融智在先，融資在后”的業(yè)務(wù)流程，嘗試普通還款加票房分成的還款模式。

二是各類投資基金加速介入。投資模式由傳統(tǒng)的公司層面股權(quán)投資發(fā)展為項(xiàng)目投資、院線投資等多元方式，投資領(lǐng)域由集中在電影項(xiàng)目與電影制作層面轉(zhuǎn)向企業(yè)戰(zhàn)略投資和產(chǎn)業(yè)投資布局。當(dāng)前，“私募基金+上市”模式在資本市場(chǎng)被迅速?gòu)?fù)制。

三是投融資平臺(tái)日趨多樣。目前，國(guó)內(nèi)外的各大電影節(jié)、電影交易市場(chǎng)早已成為電影項(xiàng)目評(píng)估和獲得資金支持的重要平臺(tái)。此外，市場(chǎng)上還萌發(fā)了一些電影項(xiàng)目及人才的對(duì)接平臺(tái)，如“制片線”、“當(dāng)天貸”和“藝恩匯”等。

四是互聯(lián)網(wǎng)金融成為新興渠道。如阿里巴巴旗下“娛樂(lè)寶”通過(guò)投資與消費(fèi)相結(jié)合的P2B信貸模式，為電影項(xiàng)目提供資金，并鼓勵(lì)大眾參與電影產(chǎn)業(yè)?；诨ヂ?lián)網(wǎng)的眾籌融資是電影投融資創(chuàng)新的另一“亮點(diǎn)”。普通大眾以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，集中多筆小額資金用來(lái)支持某個(gè)電影項(xiàng)目，伴隨著電影融資過(guò)程，還可以依托社交網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷。

（2）電影投融資領(lǐng)域還需進(jìn)一步完善、發(fā)展。

一是在科學(xué)性上，仍缺乏基于數(shù)據(jù)分析的版權(quán)評(píng)估方法和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。

二是在完備性上，符合電影融資需求特點(diǎn)的金融支持還不夠健全。

三是在專業(yè)性上，集中反映為電影投融資的風(fēng)險(xiǎn)防控系統(tǒng)、“完片擔(dān)保”機(jī)制尚不明晰。

四是在普惠性上，符合實(shí)際，靈活、開(kāi)放的創(chuàng)新金融產(chǎn)品尚未起步。

“互聯(lián)網(wǎng)+”下電影投融資模式的創(chuàng)新與發(fā)展

1.“互聯(lián)網(wǎng)金融”為電影投融資注入新活力

在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，電影產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是互聯(lián)網(wǎng)金融介入最廣、最深的領(lǐng)域之一。電影業(yè)本身具有的大量關(guān)注度和廣泛的受眾市場(chǎng)，同時(shí)，電影業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融在核心理念與價(jià)值功能方面也具有一定的關(guān)聯(lián)性，這是互聯(lián)網(wǎng)金融能夠全面介入電影業(yè)的重要基礎(chǔ)。如今，在互聯(lián)網(wǎng)金融崛起的背景下，電影業(yè)融資掀起了第四次浪潮即電影業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融模式（前三次浪潮分別是外部資本投資、機(jī)構(gòu)投資者和電影投資基金）?；ヂ?lián)網(wǎng)金融為電影產(chǎn)業(yè)打造了新的融資中介，實(shí)現(xiàn)了資金流、信息流、內(nèi)容流在電影業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈中的互聯(lián)、互動(dòng)，重構(gòu)了電影業(yè)生態(tài)鏈。

（1）降低門(mén)檻，成本低。普通老百姓通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)也擁有了投資電影的機(jī)會(huì)與樂(lè)趣；規(guī)模較小、通過(guò)傳統(tǒng)方式融資困難的小企業(yè)獲得更多機(jī)會(huì)；利用互聯(lián)網(wǎng)的傳播特性，創(chuàng)作者對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。

（2）大數(shù)據(jù)更加公平透明，優(yōu)化籌資效率?；ヂ?lián)網(wǎng)背景使電影產(chǎn)品作為資產(chǎn)的信息更加透明，同時(shí)由于互聯(lián)網(wǎng)金融開(kāi)放平臺(tái)的支持，以往以社交方式為主體的籌資行為可以走向公開(kāi)，讓籌資人獲得更多的籌資渠道，從而優(yōu)化籌資效率與資源配置能力。

（3）互聯(lián)網(wǎng)基因優(yōu)化升級(jí)了電影工業(yè)體系。互聯(lián)網(wǎng)金融模式從內(nèi)容生成到融資、宣傳等方面，給整個(gè)電影產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)了變革，改變了傳統(tǒng)的完全依賴于院線票房收入的較為單一的渠道。以“娛樂(lè)寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式使普通用戶成為電影投資者。大眾投資者轉(zhuǎn)化為重要的觀影消費(fèi)者，增加了影片的持續(xù)關(guān)注度和觀眾參與度。

（4）實(shí)現(xiàn)了資源優(yōu)化配置。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，由于得到互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持，使得信息交流、計(jì)算與處理的成本大大降低，買(mǎi)賣雙方對(duì)目標(biāo)資產(chǎn)有了幾乎相同的了解程度，這將有助于雙方在信息透明的前提下就目標(biāo)資產(chǎn)的價(jià)值達(dá)成共識(shí)，其交易更容易達(dá)成。

（5）有效分散風(fēng)險(xiǎn)。電影互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的投資者數(shù)量增加，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)；多個(gè)投資人同時(shí)對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資與管理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力；基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的社會(huì)廣泛參與，提高了營(yíng)銷效用，海量消費(fèi)者的提前鎖定大大降低了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

（6）傳統(tǒng)融資方式的有益補(bǔ)充（見(jiàn)表）。

表 電影互聯(lián)網(wǎng)金融相對(duì)于傳統(tǒng)融資方式的優(yōu)勢(shì)

2.互聯(lián)網(wǎng)金融開(kāi)創(chuàng)了電影融資的“新模式”

（1） 互聯(lián)網(wǎng)金融支持電影業(yè)融資可以從兩個(gè)維度進(jìn)行分類：其一從是否營(yíng)利的視角，分為非營(yíng)利性與營(yíng)利性，前者又可以分為獎(jiǎng)勵(lì)性眾籌與捐贈(zèng)性眾籌，其主要特征是投資人不能從其投資行為中獲得貨幣化的回報(bào)，后者則包括部分眾籌融資和大部分平臺(tái)融資，其投資人與目標(biāo)項(xiàng)目構(gòu)成債權(quán)和股權(quán)關(guān)系，并獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)報(bào)償。其二是從融資平臺(tái)的視角，分為眾籌融資與平臺(tái)融資，前者是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)向電影業(yè)滲透的金融中介，通過(guò)這個(gè)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)融資任務(wù)，后者是來(lái)自電影業(yè)自身的電商或渠道平臺(tái)，他們利用自有平臺(tái)實(shí)現(xiàn)融資任務(wù)。

（2） 電影業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)除了在資金流方面體現(xiàn)出的大眾化特征之外，其強(qiáng)大的信息流與內(nèi)容流賦予其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：一是充分依靠大數(shù)據(jù)挖掘和信息流優(yōu)勢(shì)，二是首次實(shí)現(xiàn)了電影業(yè)在內(nèi)容創(chuàng)作與分銷商和消費(fèi)者的全面互動(dòng)。

■ 國(guó)色天香 孔祥濤/繪

中國(guó)電影投融資的創(chuàng)新發(fā)展對(duì)策及建議

“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迫切需要構(gòu)建科學(xué)、完備、專業(yè)和系統(tǒng)的電影產(chǎn)業(yè)金融支持體系，實(shí)現(xiàn)電影產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)文化資源和金融資本、社會(huì)資本，以及新興技術(shù)的深度融合，促進(jìn)我國(guó)電影產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

1.深化體制改革，健全政策法規(guī)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)制的規(guī)范化

互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)以后，加快了金融改革創(chuàng)新速度，為整個(gè)金融行業(yè)帶來(lái)新的活力和發(fā)展動(dòng)力。但從金融風(fēng)險(xiǎn)防范的角度來(lái)看，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不是減少了而是大大增加了。互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入金融領(lǐng)域也面臨著對(duì)金融法律法規(guī)體系的適應(yīng)、銜接和遵循過(guò)程；而金融業(yè)務(wù)規(guī)則也需要在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下不斷進(jìn)行完善和優(yōu)化：一是建議制訂數(shù)據(jù)開(kāi)放立法及政策，促進(jìn)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)及信息化發(fā)展規(guī)范相關(guān)協(xié)議和標(biāo)準(zhǔn)。二是加強(qiáng)信息化法治建設(shè)，建立與產(chǎn)業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的平臺(tái)責(zé)任制度，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)及信息化發(fā)展。三是加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全立法，由“監(jiān)管”向“治理”轉(zhuǎn)變。

只有互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)制的規(guī)范化，特別是股權(quán)眾籌模式規(guī)制的法制化推進(jìn)，才能促進(jìn)電影業(yè)股權(quán)眾籌融資模式進(jìn)入一個(gè)快速、規(guī)范發(fā)展的通道，特別是電影資產(chǎn)證券化等手段的日趨成熟也將促進(jìn)電影業(yè)融資鏈條的規(guī)范與優(yōu)化。

2.鼓勵(lì)主動(dòng)探索，理順電影投融資機(jī)制

（1）鼓勵(lì)電影企業(yè)自身主動(dòng)探索靈活多樣的電影特色融資。要充分借鑒國(guó)外電影企業(yè)的融資經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)電影投融資的實(shí)際需求，積極探索電影基金、植入廣告、版權(quán)預(yù)售和互聯(lián)網(wǎng)金融等電影特色融資方式。

（2）加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的電影金融產(chǎn)品創(chuàng)新。應(yīng)針對(duì)電影企業(yè)的資產(chǎn)特征和實(shí)際情況，發(fā)展與其相適應(yīng)的多種類信貸產(chǎn)品；以電影資產(chǎn)證券化為突破口，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，滿足各種層次、各種性質(zhì)的電影企業(yè)融資的需要；發(fā)展多類型投資基金，通過(guò)電影產(chǎn)業(yè)投資基金，對(duì)重點(diǎn)題材與重點(diǎn)地區(qū)進(jìn)行投資，通過(guò)私募投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金，支持具備發(fā)展前景的中小電影企業(yè)做大做強(qiáng)。

（3）不斷健全中介服務(wù)體系。推進(jìn)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估評(píng)價(jià)體系建設(shè)，規(guī)范無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估中介機(jī)構(gòu)和無(wú)形資產(chǎn)抵質(zhì)押登記交易平臺(tái)運(yùn)作；加快建立電影產(chǎn)業(yè)擔(dān)保公司，引導(dǎo)企業(yè)開(kāi)展電影融資的專項(xiàng)服務(wù)；嘗試建立電影金融中介平臺(tái)，進(jìn)行電影產(chǎn)業(yè)的交易信息集散、行業(yè)數(shù)據(jù)分析和國(guó)外市場(chǎng)調(diào)查等服務(wù)，實(shí)現(xiàn)電影企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和高等院校的資源共享和互利合作。

3.加強(qiáng)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)和管理，建立“大數(shù)據(jù)”支持的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)

“互聯(lián)網(wǎng)+”下，數(shù)據(jù)的價(jià)值就好像海洋上的冰山，絕大部分潛在價(jià)值都在其表面之下。因此，將大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用于電影產(chǎn)業(yè)，首先要樹(shù)立數(shù)據(jù)的價(jià)值觀念，充分開(kāi)發(fā)和挖掘電影數(shù)據(jù)資源，服務(wù)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展。一方面，要加強(qiáng)電影行業(yè)存量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)與公布工作。另一方面，要挖掘互聯(lián)網(wǎng)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，將大數(shù)據(jù)技術(shù)與電影相結(jié)合，建立“大數(shù)據(jù)”支持的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

4.完善電影保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，有效控制電影投資風(fēng)險(xiǎn)

作為電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要中間組織——國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)，對(duì)電影業(yè)的介入仍處于“初級(jí)階段”，主體不足，產(chǎn)品較為單一，無(wú)論是保障范圍、保障額度以及保障水平，都不能與高速發(fā)展的電影產(chǎn)業(yè)相匹配。從保險(xiǎn)公司的角度考慮，國(guó)內(nèi)電影制作的職業(yè)化程度較差，“完片擔(dān)?！毙再|(zhì)的險(xiǎn)種風(fēng)險(xiǎn)很大。保險(xiǎn)公司缺少專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有數(shù)據(jù)積累和歷史經(jīng)驗(yàn)可循，也缺乏可以勝任全程監(jiān)控電影制作各環(huán)節(jié)并保證電影順利完工的專業(yè)人才。

從操作維度考量，可行的方式是：鼓勵(lì)保險(xiǎn)業(yè)在已有的電影保險(xiǎn)產(chǎn)品基礎(chǔ)上，先推出更為細(xì)致、豐富、全面的基本電影保險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上再嘗試為合拍片提供完片保險(xiǎn)。這樣可以全方位地保護(hù)電影投資方避免各種可能的損失，為各類金融資本進(jìn)入電影業(yè)掃清障礙。目前北京、上海等城市已經(jīng)具備開(kāi)展電影投融資體系創(chuàng)新的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，和建立“完片擔(dān)?！钡捏w制條件。政府可通過(guò)合理的扶持政策（比如設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金以提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力），推動(dòng)在這些城市率先打造為電影產(chǎn)業(yè)服務(wù)的咨詢、評(píng)估、擔(dān)保、投融資與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等各類專業(yè)平臺(tái)，逐步建立“完片擔(dān)?！睓C(jī)制。

5.實(shí)施產(chǎn)學(xué)研合作，開(kāi)創(chuàng)電影跨界融合人才培養(yǎng)新機(jī)制

作為完善電影投融資體系健康發(fā)展的重要一環(huán)，加快高質(zhì)量復(fù)合型人才的培養(yǎng)是關(guān)鍵。因此高校應(yīng)結(jié)合電影金融發(fā)展的實(shí)際需求，制訂該專業(yè)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，探索規(guī)范的課程體系，不斷引進(jìn)和培養(yǎng)名師隊(duì)伍，利用產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的教學(xué)模式優(yōu)勢(shì)，培育既懂電影創(chuàng)作、高新技術(shù)，又懂金融運(yùn)營(yíng)的跨界復(fù)合型人才，以推動(dòng)電影產(chǎn)業(yè)科學(xué)、健康、持續(xù)化發(fā)展。

6.順應(yīng)網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，實(shí)現(xiàn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”，構(gòu)建創(chuàng)業(yè)服務(wù)的新平臺(tái)

（1）培育包括電影院校學(xué)生在內(nèi)的各類青年創(chuàng)新人才和創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，帶動(dòng)擴(kuò)大就業(yè)，打造電影行業(yè)發(fā)展新的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。

（2）大力發(fā)展市場(chǎng)化、專業(yè)化、集成化、網(wǎng)絡(luò)化的“眾創(chuàng)空間”。在創(chuàng)客空間、創(chuàng)新工廠等孵化模式上，還可實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)、線上與線下、孵化與投資相結(jié)合，為與電影相關(guān)的小微創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)和個(gè)人創(chuàng)業(yè)提供低成本、便利化、全要素的開(kāi)放式綜合服務(wù)平臺(tái)。

（3）加大政策扶持。適應(yīng)“眾創(chuàng)空間”等新型孵化機(jī)構(gòu)集中辦公等特點(diǎn)，簡(jiǎn)化登記手續(xù)，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)工商注冊(cè)提供便利。

（4）完善電影業(yè)創(chuàng)業(yè)投融資機(jī)制。發(fā)揮政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金和財(cái)稅政策作用，對(duì)種子期、初創(chuàng)期中小影視企業(yè)給予支持，培育發(fā)展天使投資，完善互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資機(jī)制、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等產(chǎn)品和服務(wù)。

（5）打造良好的電影創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境。健全創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)指導(dǎo)制度，支持舉辦創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練營(yíng)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新大賽等活動(dòng)，培育創(chuàng)客文化，讓創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新蔚然成風(fēng)。

（作者系北京電影學(xué)院黨委書(shū)記）

■ 編輯：張涵