朱呈輝

摘 要：從理論上講，利率市場化后，存貸款利率的變動將給銀行業(yè)績帶來負面影響。本研究重點運用面板數據模型，選取資產收益率（ROA）為衡量商業(yè)銀行盈利能力的指標，以我國有代表性的3家國有商業(yè)銀行、9家股份制商業(yè)銀行及10家城市商業(yè)銀行2007年—2012年的數據作為樣本，分別研究在政府利率和“市場利率”的情況下，影響商業(yè)銀行盈利能力的指標，得出規(guī)模、創(chuàng)新程度、穩(wěn)定性與ROA正相關，存貸比、不良貸款率與ROA呈負相關，最后對我國商業(yè)銀行如何應對利率市場化帶來的沖擊提出一些建議。

關鍵詞：利率市場化；商業(yè)銀行；面板數據模型

目前，中國要實現對外開放，參與經濟和金融的全球化，必須將人民幣利率問題、人民幣自由兌換問題、匯率問題、資本項目開放問題結合起來綜合考慮。如果國際資本完全開放，匯率就應該自由化，這必然要求人民幣利率市場化，以調節(jié)匯率。所以利率是金融市場適應開放形勢的核心要素，為適應這一開放形勢，我國現行的利率體系走向市場是多方面外部因素作用而成的必然。但銀行是金融系統(tǒng)的核心，在利率市場化背景下，商業(yè)銀行將面臨巨大的利率風險，信用風險，流動性風險等，如何處理這些風險并實現效益的增長，成為我國商業(yè)銀行乃至金融業(yè)如今要面臨的首要問題。

由于我國利率市場化時間比較短，從1996年開放同業(yè)拆借利率開始，進程非常緩慢。時間序列比較短，而銀行比較多，所以本文運用stata12.0、面板數據模型對數據進行回歸分析。本文的研究范圍為，2007年到2012年22家商業(yè)銀行（3家國有商業(yè)銀行、9家股份制商業(yè)銀行、10家城商業(yè)銀行）的財務指標（本文數據來源于國泰安）。研究在市場利率的情況向下，各變量對商業(yè)銀行收益率的影響。

面板數據模型的基本表述方式如下：

Yit=c+αi+γiXitβ+εit（1）

其中，Yit是被解釋變量，（c+αi+γi）是截距項：c為常數項，αi衡量單位個體間的差異，γi衡量時間序列上的差異，X是解釋變量，其中，i與t分別表示截面數據和時間序列數據（本文中，i=1，2，…22，t=2007，2005，…2012），β為k×1階回歸系數列向量，εit代表誤差項。

面板數據模型分為三類，即隨機效應模型、固定效應模型、混合模型。

1.混合效應模型假定：對于任何個體和截面，α=β

2.固定效應模型假定：對于任何個體，β固定，εi t為誤差項

（1）α是隨機變量，為個體固定效應模型

（2）γi是隨機變量，為時點固定效應模型

（3）α、γi均為隨機變量，為個體時點固定效應模型

3.隨機效應模型假設，對于任何個體，β固定，αi、γi、εit全部來自正態(tài)分布，互不相關，不存在混合自相關、時間自相關或截面自相關。

實證結果可知，商業(yè)銀行盈利性與規(guī)模、創(chuàng)新程度、穩(wěn)定性、同業(yè)拆借利率呈正相關，與資產配置能力、潛在風險城負相關。對此，本文分析如下。

第一，規(guī)模越大的銀行，越有利于保持高收益率?？傎Y產規(guī)模的龐大，對在利率市場化時期商業(yè)銀行的收益率來說，必然是一大優(yōu)勢。資產規(guī)模龐大的銀行有實力開設更多的營業(yè)網點，及設立更多的ATM自助受理機，這可以為客戶提供更為便利的服務，受理更多業(yè)務，同時也獲得了更多手續(xù)費的來源，形成良性循環(huán)。

第二，創(chuàng)新程度越高，銀行收益率越高。從美國利率市場化的進程來看，因為對利率的管制，使銀行存款對投資者吸引力下降，投資者從流動性、收益性及風險性角度考慮，從保險產品、債券及其他金融產品中，選擇了比銀行安全的高流動性金融產品，比如貨幣市場共同基金等。自此，貨幣市場基金從1973一億美元的總額，飆升到1977年的四十億美元。這意味著金融脫媒程度的加深，對此，美國銀行業(yè)開發(fā)大額可轉讓定期存單（CDs）、歐洲美元、可轉讓支付命令賬戶（NOW）、超級可轉讓支付命令賬戶（SNOW）、貨幣市場存款賬戶（MMDA）等一系列金融創(chuàng)新產品，以逃避利率管制，擴大了資金來源，重新回籠資金。創(chuàng)新，是美國利率市場化的重要動力，也是美國銀行業(yè)的生命。對于我國目前情況，與美國有很大的相似之處。存款利率受管制，股票市場的收益能力不能滿足投資者的需求，互聯網金融迅猛發(fā)展，第三方支付機構吸收儲戶的存款，投向銀行協議存款、貨幣市場基金，造成商業(yè)銀行客戶存款減少。所以各個銀行不斷推出新型理財產品，以市場化利率，滿足客戶理財需求。從美國經驗知，商業(yè)銀行可增加服務管理費用的收取，比如收取手續(xù)費、提供理財咨詢、投資銀行業(yè)務，增加非利息收入，實現商業(yè)銀行從融資中介向服務中介的轉型。

研究表明，商業(yè)銀行若想在利率市場化進程中保持盈利性，應該擴大規(guī)模，爭取更多市場份額；把握創(chuàng)新重點，大力開展中間業(yè)務，發(fā)展非利息收入，實現由融資中介向服務中介的轉變，業(yè)務由數量型向定價型的重點轉移，由分業(yè)經營向混業(yè)經營的過渡；降低不良貸款率，減少安全隱患。針對以上結論，本文提出如下政策建議。

一、增加非利息收入，實現長久收益性

1.調整業(yè)務結構

目前手續(xù)費用及傭金收入內容為傳統(tǒng)的支付結算等業(yè)務，該業(yè)務收益來源于數量上的自發(fā)性增長，是一種被動增長。應積極將重點轉向理財咨詢業(yè)務、投行業(yè)務等，變被動為主動。

2.加大金融產品創(chuàng)新

樹立特色品牌、產品及業(yè)務，深入挖掘客戶潛在價值，細分客戶，提高交易額?，F在利率市場化進行的關鍵時期，經營方式的轉變、創(chuàng)新能力的發(fā)揮是銀行繼續(xù)生存的關鍵。

3.發(fā)展金融控股集團

提高企業(yè)核心競爭力。如開展非銀行類金融機構業(yè)務，向混業(yè)經營模式轉變。

民營銀行的成立，給現有商業(yè)銀行形成的沖擊將慢慢顯現，大型小型銀行都需通過創(chuàng)新占有市場，小型銀行也可以通過被并購繼續(xù)經營、獲得規(guī)模優(yōu)勢。

二、靈活處理貸款，全方面提高流動性

參考國外經驗，隨著直接融資渠道和資本市場的進一步發(fā)展，投資級公司將更多地以直接融資渠道獲取資金，逐步減少銀行貸款比例。這樣一來，銀行未來不得不將信貸給信用質量較低的貸款人發(fā)放。所以，在不良貸款率無法被有效減少的大趨勢下，探討如何解決不良貸款，更有實際意義。本文參考美國經驗，認為發(fā)展貸款交易業(yè)務，是商業(yè)銀行的良策。

三、守住資產充足率，以安全性為前提

商業(yè)銀行應積極響應銀行監(jiān)管機構制定的相關法律政策，并主動調用“分子策略”和“分母策略”，提高銀行資本充足率。可通過以下途徑實現：

1.發(fā)行次級債和可轉換債，改善資本結構

這是國際上實現資本充足率的通行做法?？赊D債是金融創(chuàng)新工具，具有期權價值，銀行可以使用它進行相繼管理。

2.大力發(fā)展中間業(yè)務，增加利潤增長點

它的發(fā)展不需動用銀行資產，這樣分子擴大的同時，分母不變大。有一點需注意，《巴塞爾協議》將CAR定義為資本與加權風險資產之比，而有些表外業(yè)務要按一定信用轉換系數裝換為相應的表內項目，所以我國對這類業(yè)務應予以控制，主要擴大業(yè)務經營范圍，增加手續(xù)費收入等中間業(yè)務。

3.適當控制資產規(guī)模、優(yōu)化資產結構、提高資產質量

資產的規(guī)模、結構與質量和資本充足率非常相關。首先，應改變經營模式，注重開發(fā)新的產品和業(yè)務創(chuàng)新，尋找全新的利潤增長點；其次，要維持資產規(guī)模的基礎上不突破資本要求底線的有效辦法是優(yōu)化資產結構，增加證券投資等低風險權重資產業(yè)務；第三，降低不良貸款率，加強風險管理。（作者單位：四川大學經濟學院）