許洪智

摘要：“互聯(lián)網(wǎng)+”思維的產(chǎn)生與發(fā)展，為人們的生活帶來(lái)了各種各樣的影響，其中之一便是促進(jìn)了虛擬貨幣的發(fā)展。虛擬貨幣不是嚴(yán)格意義上的貨幣，但具有諸多貨幣性質(zhì)，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”計(jì)劃的深入，虛擬貨幣的使用范圍和規(guī)模將逐漸增大，對(duì)現(xiàn)實(shí)貨幣政策的影響將不斷增強(qiáng)。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)+；虛擬貨幣；貨幣政策

互聯(lián)網(wǎng)科技對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和模式的“顛覆性”作用有力地促進(jìn)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)要素的自由和經(jīng)濟(jì)格局的重構(gòu)。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展很大程度上得益于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。黨的十八屆五中全會(huì)關(guān)于《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出：拓展網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)空間，實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)組織、商業(yè)模式、供應(yīng)鏈、物流鏈創(chuàng)新，支持基于互聯(lián)網(wǎng)的各類創(chuàng)新?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”是互聯(lián)網(wǎng)思維的進(jìn)一步實(shí)踐成果，它代表一種先進(jìn)的生產(chǎn)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)不斷的發(fā)生演變。從而帶動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的生命力，為改革、創(chuàng)新、發(fā)展提供廣闊的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”就是“互聯(lián)網(wǎng)+各個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)”，是利用信息通信技術(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，讓互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行深度融合，創(chuàng)造新的發(fā)展生態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為“互聯(lián)網(wǎng)+”計(jì)劃的重中之重將在未來(lái)金融體系中發(fā)揮重要作用。借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)，金融實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型業(yè)務(wù)模式。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是互聯(lián)網(wǎng)金融重要的交易對(duì)象和流通介質(zhì)，在整個(gè)金融系統(tǒng)中的重要性與日俱增。

一、 虛擬貨幣的產(chǎn)生

貨幣是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。從商品中分離出來(lái)固定地充當(dāng)一般等價(jià)物的商品。貨幣的本質(zhì)是一般等價(jià)物，具有價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段、世界貨幣的職能。歷史上，貨幣的形態(tài)多種多樣，從最初的實(shí)物貨幣到金屬貨幣，再到紙質(zhì)貨幣。隨著信息技術(shù)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，九十年代出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，并經(jīng)過(guò)迅速發(fā)展成為互聯(lián)網(wǎng)上廣泛使用的支付工具之一。有些虛擬貨幣不僅能夠購(gòu)買(mǎi)發(fā)行商的虛擬商品或服務(wù)，還能夠購(gòu)買(mǎi)其它網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的商品，在網(wǎng)上廣泛流通，并且在一定程度上能通過(guò)各種平臺(tái)與法定貨幣進(jìn)行兌換，對(duì)現(xiàn)實(shí)金融產(chǎn)生了巨大的影響。

（一）虛擬貨幣不是嚴(yán)格意義上的貨幣

虛擬貨幣是對(duì)網(wǎng)上支付單位的統(tǒng)稱，指的是由網(wǎng)絡(luò)企業(yè)發(fā)行的，在消費(fèi)者用于購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)絡(luò)虛擬商品時(shí)為了有效進(jìn)行小額支付而設(shè)立的獨(dú)立充當(dāng)價(jià)值尺度的計(jì)量單位。從定義上來(lái)看，虛擬貨幣并不是嚴(yán)格的貨幣，這由其發(fā)行主體和信用保證、支付方向和支付范圍所限制。首先，從發(fā)行主體和信用保證上來(lái)說(shuō)，虛擬貨幣是由非金融機(jī)構(gòu)主要如網(wǎng)絡(luò)公司或者公用事業(yè)機(jī)構(gòu)等發(fā)行的，不具有類似于法幣所代表的國(guó)家權(quán)力和政府信用，只有商業(yè)機(jī)構(gòu)的商業(yè)信用，相較之下更容易出現(xiàn)信用危機(jī)。其次，充當(dāng)交易媒介的物品被視為貨幣，也可以把那些能夠容易轉(zhuǎn)換為交易媒介的物品當(dāng)成貨幣或者準(zhǔn)貨幣。這樣的定義下，貨幣這種支付工具應(yīng)當(dāng)具有雙向支付性和全局支付性，然而法律上大多數(shù)的虛擬貨幣并不能做到和法定貨幣的雙向兌換，購(gòu)買(mǎi)范圍也僅限于發(fā)行者或者其合作伙伴提供的網(wǎng)絡(luò)虛擬商品及服務(wù)，無(wú)法脫離法定貨幣在一個(gè)國(guó)家或者社會(huì)內(nèi)支付購(gòu)買(mǎi)所有的商品。所以虛擬貨幣目前為止還只是一種單向局部支付工具。

（二）支付成本促進(jìn)虛擬貨幣產(chǎn)生

20世紀(jì)，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)快速發(fā)展，虛擬貨幣應(yīng)運(yùn)而生，其產(chǎn)生是許多綜合因素的結(jié)果。學(xué)術(shù)界對(duì)此主要從支付方式、支付成本、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展等方面進(jìn)行討論。

由于網(wǎng)絡(luò)游戲、互聯(lián)網(wǎng)交易逐漸進(jìn)入人們的視野，逐漸成為人們的生活?yuàn)蕵?lè)手段之一。網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行公司為了進(jìn)一步盈利，吸引更多的玩家，提供了購(gòu)買(mǎi)游戲時(shí)間、游戲裝備道具及其他各種增值服務(wù)。這些網(wǎng)絡(luò)虛擬產(chǎn)品及服務(wù)價(jià)格以法定貨幣計(jì)價(jià)都較為微小，而且消費(fèi)者需要進(jìn)行即時(shí)的高頻率交易。如果通過(guò)法定貨幣支付，交易成本很高。而虛擬商品的價(jià)值一般較小，玩家需要經(jīng)常性進(jìn)行操作。面對(duì)微額高頻的支付，通過(guò)銀行轉(zhuǎn)賬或者現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)等方式，銀行系統(tǒng)及消費(fèi)者個(gè)人成本都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了商品價(jià)值本身。所以顯然現(xiàn)有的支付手段完全無(wú)法滿足網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)者的需求。

銷售發(fā)行商為了更方便地提供的非金融商品與服務(wù)，因此創(chuàng)造了虛擬貨幣：消費(fèi)者通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、代售點(diǎn)購(gòu)買(mǎi)充值卡、銀行等各種支付方式進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，將獲得數(shù)值存儲(chǔ)在消費(fèi)者的個(gè)人網(wǎng)絡(luò)賬戶中，為之后的消費(fèi)活動(dòng)進(jìn)行支付。這種支付方式主要體現(xiàn)的是一種“先付費(fèi)后使用”的思想。消費(fèi)者通過(guò)法幣購(gòu)買(mǎi)獲得的虛擬貨幣的數(shù)值表示的是網(wǎng)絡(luò)發(fā)行商對(duì)于消費(fèi)者的預(yù)收賬款或者負(fù)債的數(shù)額，在消費(fèi)者使用虛擬貨幣的過(guò)程中通過(guò)提供網(wǎng)絡(luò)虛擬服務(wù)或虛擬物品進(jìn)行償還。這里消費(fèi)者選擇是否使用法幣兌換成虛擬貨幣進(jìn)行支付的機(jī)制主要取決于支付成本。

消費(fèi)者的最終選擇還與可以使用虛擬貨幣支付的消費(fèi)品所占的比例相關(guān)。其一，如果對(duì)于某一個(gè)消費(fèi)者而言，虛擬產(chǎn)品占其日常消費(fèi)的比例越大，由于虛擬貨幣只產(chǎn)生一次支付成本，他越傾向于使用虛擬貨幣。其二，虛擬貨幣可購(gòu)買(mǎi)范圍越廣，消費(fèi)者越傾向于接受虛擬貨幣支付。某種商品等價(jià)物的接受程度越高，且其支付成本較低，那么其可接受性也會(huì)越來(lái)越大，逐漸成為普遍接受的商品等價(jià)物，最終發(fā)展成為真正意義上的一般等價(jià)物。當(dāng)虛擬貨幣的支付范圍逐漸擴(kuò)大時(shí)，其貨幣屬性將會(huì)大大增強(qiáng)，成為貨幣或準(zhǔn)貨幣，也會(huì)對(duì)現(xiàn)實(shí)貨幣體系產(chǎn)生相應(yīng)的影響。

二、 虛擬貨幣的流通

（一） 虛擬貨幣的單向兌換促進(jìn)二級(jí)交易市場(chǎng)的產(chǎn)生

虛擬貨幣由非中央銀行非金融機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)性商業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)行，它并不是法律認(rèn)可的貨幣，因此也不能實(shí)現(xiàn)與法定貨幣的自由兌換。當(dāng)前，各國(guó)央行只允許用戶使用法定貨幣購(gòu)買(mǎi)虛擬貨幣用于支付購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)絡(luò)上的服務(wù)及虛擬商品，而不能逆向操作，將虛擬貨幣自由地?fù)Q回法定貨幣。

但是，現(xiàn)實(shí)中，網(wǎng)絡(luò)用戶對(duì)于將虛擬貨幣兌換為法幣卻有著很大的需求。當(dāng)用戶賬戶中余額未使用完時(shí)，或者兌換后發(fā)現(xiàn)服務(wù)并不滿意想退出虛擬平臺(tái)時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生虛擬貨幣兌換為法定貨幣的需求，但是發(fā)行者并不提供兌換服務(wù)。因此，人們采用各種方式進(jìn)行套現(xiàn)活動(dòng)，網(wǎng)絡(luò)黑客盜取網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的事例層出不窮，虛擬貨幣倒買(mǎi)倒賣(mài)活動(dòng)也頻繁起來(lái)，逐漸產(chǎn)生了虛擬貨幣二級(jí)交易市場(chǎng)。

（二）二級(jí)交易市場(chǎng)對(duì)虛擬貨幣規(guī)模的影響

虛擬貨幣二級(jí)交易市場(chǎng)的存在直接影響著人們對(duì)虛擬貨幣的需求。消費(fèi)者因?yàn)樽陨砥玫淖兓约熬W(wǎng)絡(luò)服務(wù)與預(yù)期的偏差，下一期實(shí)際可以給自己帶來(lái)正效用虛擬商品交易數(shù)目是不確定的都會(huì)影響對(duì)虛擬貨幣的需求量。如果存在虛擬貨幣二級(jí)交易市場(chǎng)，人們可以自由將未消費(fèi)完的虛擬貨幣在期末兌換成法幣退出。如果不存在二級(jí)交易市場(chǎng)，則余額作廢，交易成本增加，消費(fèi)者減少對(duì)虛擬貨幣的需求。反之，增加對(duì)虛擬貨幣的需求。而對(duì)于發(fā)行商而言，更多客戶購(gòu)買(mǎi)虛擬貨幣會(huì)增大盈利。虛擬貨幣發(fā)行商可以借此獲取利息，進(jìn)行投資等等。因此從吸引更多消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)并以此盈利的角度來(lái)看，虛擬貨幣二級(jí)交易市場(chǎng)的存在對(duì)于發(fā)行商無(wú)疑是有好處的。

三、 虛擬貨幣對(duì)貨幣政策的影響

雖然虛擬貨幣并不是嚴(yán)格的貨幣，但是它的確具有諸多貨幣的性質(zhì)，隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，虛擬貨幣的使用范圍和規(guī)模逐漸擴(kuò)大，對(duì)現(xiàn)實(shí)貨幣政策影響的深度和廣度都在不斷增強(qiáng)。

（一） 虛擬貨幣的發(fā)行方式

虛擬貨幣作為非法定貨幣，發(fā)行的規(guī)模及節(jié)奏不受央行貨幣存量調(diào)節(jié)規(guī)則的控制，具有一定的隨機(jī)性。消費(fèi)者對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬產(chǎn)品的需求是虛擬貨幣得以發(fā)行的根本原因。如實(shí)體經(jīng)濟(jì)一樣，過(guò)多或過(guò)少的虛擬貨幣對(duì)發(fā)行商都是不利的，因此盡管虛擬貨幣的發(fā)行量游離于規(guī)則之外，但會(huì)受制于供需關(guān)系等市場(chǎng)原則。

（二） 虛擬貨幣對(duì)貨幣政策的影響

由于消費(fèi)者對(duì)雙向兌換的需要，產(chǎn)生了網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣并在其二級(jí)市場(chǎng)上交易流通，人們可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)將虛擬貨幣以一定比例兌換成現(xiàn)實(shí)貨幣，在一定程度上實(shí)現(xiàn)了虛擬貨幣對(duì)法定貨幣的兌換。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣通過(guò)該路徑間接地進(jìn)入到法定貨幣的流通循環(huán)中，直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣存量的規(guī)模，進(jìn)而對(duì)貨幣政策產(chǎn)生影響。

虛擬貨幣對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最大的影響源于其對(duì)貨幣市場(chǎng)貨幣量的影響，貨幣存量的多少直接影響了一般價(jià)格的變化，進(jìn)而影響到整個(gè)金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)定價(jià)。此外，虛擬貨幣導(dǎo)致的貨幣規(guī)模的變動(dòng)致使相機(jī)行事的貨幣政策制定會(huì)面臨更多的不確定性。一方面，通過(guò)二級(jí)交易市場(chǎng)一定比例的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣得以進(jìn)入法定流通領(lǐng)域，但其并未與一定價(jià)值的商品相對(duì)應(yīng)，也就是說(shuō)該規(guī)模的虛擬貨幣并不是在既定法定貨幣發(fā)行規(guī)則的約束下產(chǎn)生的。這些在法定貨幣之外而又可以同法定貨幣兌換流通的虛擬貨幣在一定程度上是“額外的貨幣”，這些“額外的貨幣”勢(shì)必會(huì)對(duì)既有的貨幣政策產(chǎn)生擾動(dòng)，導(dǎo)致貨幣政策的針對(duì)性和目的性減弱。另一方面，貨幣政策的制定很難對(duì)虛擬貨幣的變化做出準(zhǔn)確的判斷，同時(shí)虛擬貨幣的運(yùn)行也出在貨幣監(jiān)控之外，因此在虛擬貨幣使用范圍和深度不斷加深的環(huán)境下，貨幣政策對(duì)貨幣市場(chǎng)調(diào)控的靈敏度會(huì)有所降低。

隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”與生產(chǎn)、消費(fèi)等領(lǐng)域的融合逐步加深，使得虛擬貨幣的流通范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，加強(qiáng)了虛擬貨幣的一般等價(jià)物的貨幣特性，虛擬貨幣的貨幣職能逐步完善；同時(shí)，由于虛擬貨幣發(fā)行、流通成本微小，發(fā)行商與消費(fèi)者使用虛擬貨幣的意愿加強(qiáng)，這些都使得虛擬貨幣規(guī)模不斷增加。如上述討論，虛擬貨幣通過(guò)一定途徑進(jìn)入法定貨幣流通領(lǐng)域，增加了貨幣的供給量。在既有貨幣政策下，這些“額外的貨幣”會(huì)加劇通貨膨脹。貨幣政策的制定也很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)“額外貨幣”的規(guī)模，由此貨幣政策的偏頗會(huì)導(dǎo)致政策失靈。

虛擬貨幣的產(chǎn)生與發(fā)展給整個(gè)社會(huì)帶來(lái)方方面面不可忽視的影響，“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，虛擬貨幣必將迎來(lái)更加迅猛的發(fā)展?？紤]到虛擬貨幣對(duì)貨幣政策的影響，需要對(duì)虛擬貨幣加強(qiáng)監(jiān)管，引導(dǎo)虛擬貨幣合法、有序、適量發(fā)行流通，豐富實(shí)體金融媒介，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（作者單位：天津?yàn)I海新區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司）

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