魯巖

摘要：交通建設債務風險的把控和預防是當下交通建設項目研究的重要課題之一。文章首先對交通建設債務風險的特點和類別進行了分析，接著概述了交通建設債務風險對于建設項目、金融機構、社會的影響。對于研究交通建設債務分析有一定的參考價值。

關鍵詞：交通建設;債務風險;特點

隨著中國市場經濟的不斷發(fā)展，各項建設項目蓬勃發(fā)展，尤其是交通建設項目的發(fā)展，規(guī)模越來越大，對于我國社會主義初級階段的發(fā)展起到了積極的作用，但是現(xiàn)有的交通建設都比較依賴于債務性的融資，從而因為交通建設債務風險帶來的影響越來越深遠，有必要進行分析和研究。

一、交通建設債務風險的特點和類別

交通基礎建設工程具有很多特點，一般說來，一方面，交通建設的投資金額要求較多，回報率比較穩(wěn)定，但是負債融資的金額也會占的比重比較高。另一方面，交通建設項目一般也具有公益性的特點，在工程進行過程后竣工使用工程中會跟許多部門和單位相掛鉤。例如建設和運營的單位、各級金融單位、地區(qū)的政府等部門。所以，在交通建設的債務風險上與財務風險、金融風險、企業(yè)財務風險等都息息相關，是一個交織在各類風險上的共有區(qū)域。交通建設的債務風險一般說來都是由企業(yè)債務風險和政府債務風險兩個部分組成，政府債務風險從層次上區(qū)分，還可以由中央政府債務風險和各級政府債務風險組成。由于交通基礎建設的特殊性和重要性，交通建設工程風險除了交通建設債務風險外，還存在著跟債務風險息息相關的建設風險。例如使用維護風險和工程建設風險等。

（一）客觀性特點

交通建設項目的特殊性決定了外界的客觀條件造成了對交通建設項目各種發(fā)展環(huán)境下的不同結果的預測多樣性和不確定性，這種不確定性就給交通建設項目帶來了風險。交通建設項目所需的融資金額數(shù)目較一般項目會很大，通常不會以全額的融資資金進行工程的全程建設。交通建設的高額度負債是合理、科學的選擇，這是毋庸置疑的。所以因為高負債給交通建設項目帶來的債務風險是不可避免的，是客觀存在的，因此說交通建設債務風險具有一定的客觀性特點。

（二）相關性特點

從一般的角度來看，所有的風險行為主體都會具體到各單位和各個機構中去，甚至會具體到人。但是由于交通建設負債金額較大，工程較為復雜，工程由始到終涉及的單位和部門非常多，因此交通建設項目的債務風險針對的行為主體通常比較多而且組成復雜，風險的組成既與交通建設項目相關的直接企業(yè)息息相關，同時又與各級政府和金融機構有著密切相連的關系。因此說交通建設項目具有相關性的特點。

（三）擴散性特點

交通建設債務由于存在上述的相關性特點，所以同時會存在著擴散性的因素。在交通建設債務的風險出現(xiàn)無法控制的沖擊后，建設主體需要承擔所有的建設債務時，會給各級政府和金融機構帶來金融壓力，最后會產生許多死賬需要支付。所以這就是交通建設債務的擴散性，只要建設項目的資金鏈出現(xiàn)問題，發(fā)生斷裂，就會想前后的相關運營機構和部門產生經濟沖擊，引起許多經濟連鎖效應。

（四）政策性特點

由于交通建設項目通常都是受到國建宏觀政策的調控下進行規(guī)劃和執(zhí)行的，所以交通建設與國家信貸政治有著千絲萬縷的聯(lián)系。這就從一定程度上決定了交通建設項目具有國家政策性的特點。交通建設項目通常涉及到基礎建設，都是以政府為主導、監(jiān)督的建設項目。財務支撐通常是由各級政府的財政部門來予以支持，由于事業(yè)單位和各金融機構對于交通建設項目的支持性，決定了交通建設項目貸款市場的廣闊性，許多銀行看準這一點，會采取各種各樣的優(yōu)惠政策來爭奪交通建設項目的貸款市場。由于交通建設項目具有政策性的特點，只要國家宏觀政策發(fā)生改變，出現(xiàn)對于交通建設不利的政策導向，會對交通建設的信貸業(yè)務產生直接影響，會大大減少交通建設項目的融資金額和途徑，對交通建設帶來更大的債務風險。

（五）危害性特點

交通建設債務風險在一定程度上還體現(xiàn)出危害性的特點。一旦交通建設債務出現(xiàn)無法償還的情況后，各級政府也無法進行代還和支持的時候，會直接對中央財政造成巨大的沖擊，形成較大的危害性，甚至會對政府財政造成新一輪的干擾和影響。在交通建設項目債務的資源分配和決策選擇上，如果分配不合理，執(zhí)行不理性也會造成一定的危害性。

二、交通建設債務風險的影響研究

（一）交通建設債務對于建設項目的風險

建設項目受到交通建設債務風險的影響比較大。通常情況下如果交通建設債務風險達到一定級別后，政府部門會及時的進行政策干預和調控，這樣對于建設項目的后期融資造成巨大的影響，往往會形成無法正常融資的情況。這樣一來會導致許多建設項目半途而廢，造成巨大的資源浪費，對于建設項目的后期處理也較為不利。企業(yè)負債運營的現(xiàn)象會帶來一定的積極效應一方面可以為企業(yè)帶來各項控制權的維持，另一方面也可以為企業(yè)從負債經營中提出股權代理成本的下調方案，為企業(yè)帶來更低的運營成本。所以企業(yè)進行負債運營是比較常見的情況，不足為奇，只要能在后續(xù)管理和項目中獲得有利的經濟杠桿，就能獲得預期的利潤回報，獲取收益，主要是需要控制項目的建設風險問題。項目的投資和建設運營到最后的利益回收過程都會存在著一定的風險，如何最大限度的降低風險，確保項目能夠獲取預期收益是企業(yè)需要思考和努力的重要方向。

（二）交通建設債務對于金融機構的影響

交通建設債務風險對于金融機構的影響也比較大。交通建設項目在資金融資的途徑上極度的依賴各個金融機構的貸款投入，而大部分金融機構對于交通建設項目工程通常比較看好，收益穩(wěn)定，回報率高。但是金融機構對于交通建設項目的風險評估一般不是很到位，一方面由于交通建設項目的風險率不高，得不到金融機構的足夠認識，認為只要投入必有回報;另一方面，地方政府建設單位對于交通建設項目的融資并不透明，不會公開所有融資方的信息，而且通常會從當?shù)馗鱾€融資平臺進行融資，給融資方的信息不夠詳細就造成了融資方構成層次繁多，責任明確十分模糊。這對于參與投資的金融機構來說是極度不公平的。金融機構無法掌握足夠的信息來確認融資總額的負債情況和實際資源分配狀況，從而對金融機構的資金管理造成了不小的困擾，而不同層次的政府機構對不同級的政府關于整個交通建設項目的融資分配和擔保也不是非常清楚。

（三）交通建設債務風險對于社會的影響

政策情況下，一個交通建設項目由于自身的特殊性，通常會涉及到多個融資平臺的融資，涉及多種企業(yè)和金融機構，而且還會帶動各級政府的參與。一方面，交通建設債務風險的相關性和擴散性會對政府的財政代理帶來巨大的挑戰(zhàn)，一旦交通建設項目的債務發(fā)生崩塌，債務數(shù)額和規(guī)模超過預期很多，政府無法進行債務償還和后續(xù)支持，這會對當?shù)卣攧詹块T帶來巨大的財政危機，同時擴散到社會和當?shù)亟鹑跈C構中去，最后必定會對社會民眾產生影響，干擾民眾的正常生活。另一方面，由于融資方通常情況下都是依賴于土地收入來進行風險擔保和債務的償還，所以各地政府都在想盡一切辦法對投資方涉及的土地價格進行抬高，這種行為對于國家、對于房地產的宏觀調控極為不利，這對于民眾的生活也帶來了巨大的壓力，嚴重的影響著社會的進步和發(fā)展，因此交通建設債務對于各地的社會發(fā)展影響深遠。

（四）交通建設債務風險與地方政府債務可持續(xù)性

地方政府對于債務可控能力的發(fā)展直接影響著交通建設債務風險的大小和可持續(xù)性。地方政府受到宏觀調控的影響，債務年限正在逐步縮小，對于各種債務成熟規(guī)模在不斷縮小，因此債務風險在不斷的加大。地方政府的償還期在不斷縮小，而平均債務利率也在降低，這對于地方政府的可持續(xù)性債務發(fā)展極為不利。地方政府建設債務的支付能力還是比較強勁，對于交通建設項目的債務風險的出現(xiàn)是局部性、短暫性的，地方政府需要加強風險的預控能力，對債務可持續(xù)的發(fā)展進行有效的加強才能保證交通建設債務風險的可控性。

三、結論

綜上所述，交通建設項目的發(fā)展勢在必行，對于交通建設項目的債務風險把控也要有步驟的進行。對于交通建設項目涉及的眾多個負債主體，一旦風險不可控，將會波及各個參與融資的平臺、金融機構、乃至各級政府財務部門，因此各級政府在處理好負債風險的問題難上加難，有待進一步研究和把控。

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（作者單位：中冶交通建設集團有限公司）