婁建英

摘要：在清潔能源的發(fā)展過(guò)程中，風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)起到了舉足輕重的作用。為了使我國(guó)風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)能夠平穩(wěn)地從初創(chuàng)階段走向成熟階段，對(duì)其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)督和預(yù)警是十分必要的。本文闡述了財(cái)務(wù)預(yù)警的內(nèi)涵，并針對(duì)風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)自身的特點(diǎn)，構(gòu)建了符合該行業(yè)特殊性的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，為其監(jiān)督企業(yè)財(cái)務(wù)狀況提供一定程度的指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)；財(cái)務(wù)預(yù)警；指標(biāo)體系

引言

在清潔能源尤其是風(fēng)能的迅速發(fā)展過(guò)程中，風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)起著至關(guān)重要的作用。由于我國(guó)的風(fēng)電設(shè)備制造技術(shù)與發(fā)達(dá)國(guó)家仍然存在著不小的差距，若風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)未能擁有安全的財(cái)務(wù)狀況，將會(huì)阻礙我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，對(duì)風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建問(wèn)題進(jìn)行研究是十分有必要的。

1.財(cái)務(wù)預(yù)警的內(nèi)涵

從19世紀(jì)90年代就有經(jīng)濟(jì)學(xué)家運(yùn)用預(yù)警的理論對(duì)國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況進(jìn)行分析研究。隨著預(yù)警理論的不斷擴(kuò)充，其逐步應(yīng)用到了分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的問(wèn)題中來(lái)[1]。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警指的是，依據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)及其實(shí)際的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，總結(jié)和歸納出對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)產(chǎn)生直接或間接影響的指標(biāo)，構(gòu)建出相應(yīng)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系并結(jié)合相應(yīng)的預(yù)警方法對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行客觀合理的評(píng)價(jià)，以便為企業(yè)管理層的決策提供一定的借鑒和指導(dǎo)作用。其整個(gè)過(guò)程見(jiàn)圖1所示[2]。

2.我國(guó)風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀及原因分析

根據(jù)我國(guó)風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品種類(lèi)繁雜、技術(shù)要求程度高、生產(chǎn)工藝復(fù)雜等特點(diǎn)，其行業(yè)上市企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)際情況主要由如下兩個(gè)方面決定：一方面是企業(yè)自身的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況；另一方面是企業(yè)所建立的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的情況。依據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，近些年，我國(guó)風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)中上市企業(yè)被特殊處理的企業(yè)數(shù)量呈上升趨勢(shì)，這些被特殊處理的企業(yè)往往具有如下三個(gè)特點(diǎn)：第一，銷(xiāo)售額逐年下降，雖然有些被特殊處理的企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入還在增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻逐年遞減；第二，資本結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)值比較高，有些企業(yè)甚至達(dá)到了150%，從而加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第三，資金的流動(dòng)性較差，大多數(shù)企業(yè)的應(yīng)收賬款與總資產(chǎn)的比率僅有20%，并且平均的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)竟達(dá)到了130天，平均的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為200天，致使企業(yè)的資金難以周轉(zhuǎn)，不利于企業(yè)進(jìn)行正常的生產(chǎn)作業(yè)[3]。

造成我國(guó)風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不理想的原因主要有財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素兩類(lèi)。財(cái)務(wù)因素主要包含企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)不當(dāng)、投資決策錯(cuò)誤、企業(yè)負(fù)債過(guò)度以及企業(yè)資金流動(dòng)性差等。非財(cái)務(wù)因素主要包含行業(yè)環(huán)境限制、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄、企業(yè)內(nèi)部控制不到位以及財(cái)務(wù)信息質(zhì)量差等。

3.風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

3.1構(gòu)建指標(biāo)體系的原則

構(gòu)建風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系有利于對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)判，為投資人和債權(quán)人提供一定的幫助作用。在財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系構(gòu)建的過(guò)程中，應(yīng)遵循如下三個(gè)原則[3]：（1）系統(tǒng)全面的原則。所構(gòu)建的指標(biāo)體系中，應(yīng)盡量涉及到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的各個(gè)方面，主要有企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力以及發(fā)展能力。與此同時(shí)，指標(biāo)體系應(yīng)具有層次所屬關(guān)系，即某指標(biāo)下包含若干個(gè)子指標(biāo)。（2）可選取性原則。所構(gòu)建的直白哦體系中的指標(biāo)所對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)比較容易獲取，否則該財(cái)務(wù)預(yù)警體系的操作難度將會(huì)增大，并且會(huì)影響到財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)的結(jié)果。（3）實(shí)用靈敏性原則。由于所要構(gòu)建的指標(biāo)體系用于預(yù)警用途，所以其構(gòu)成指標(biāo)應(yīng)能夠直觀的反映企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程的可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，其指標(biāo)信號(hào)明確，判斷起來(lái)較為容易，并且靈敏度高。

3.2財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

通過(guò)對(duì)相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況研究的文獻(xiàn)進(jìn)行研究分析，并結(jié)合風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)自身的特點(diǎn)，本文構(gòu)建了包括如下五個(gè)方面的風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。

（1）企業(yè)的盈利能力，其指的是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，可以體現(xiàn)出企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和發(fā)展能力。企業(yè)盈利能力的基本指標(biāo)包含凈資產(chǎn)收益率（X11）、成本費(fèi)用利潤(rùn)率（X12）、銷(xiāo)售凈利率（X13）、每股稅后利潤(rùn)（X14）、市盈率（X15）、留存收益總資產(chǎn)比率（X16）、總資產(chǎn)利潤(rùn)率（X17）和資本金利潤(rùn)率（X18）。

（2）企業(yè)的償債能力，其指的是企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)來(lái)償還所欠債務(wù)的能力，直接關(guān)乎到企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，是決定企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵性方面。企業(yè)償債能力的基本指標(biāo)包含資產(chǎn)負(fù)債率（X21）、流動(dòng)比率（X22）、速動(dòng)比率（X23）、長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率（X24）、現(xiàn)金比率（X25）、資本周轉(zhuǎn)率（X26）、清算價(jià)值比率（X27）和利息支付倍數(shù)（X28）。

（3）企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，其指的是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，企業(yè)通過(guò)合理的配置資源以實(shí)現(xiàn)企業(yè)所制定的財(cái)務(wù)目標(biāo)的能力，主要反映的是企業(yè)對(duì)自有資源的利用情況。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的基本指標(biāo)包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X31）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X32）、存貨周轉(zhuǎn)率（X33）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X34）和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X35）。

（4）企業(yè)的發(fā)展能力，其指的是企業(yè)在未來(lái)的發(fā)展規(guī)模擴(kuò)大的能力，反映了企業(yè)的發(fā)展前景。企業(yè)發(fā)展能力的基本指標(biāo)包含主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（X41）、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（X42）、權(quán)益增長(zhǎng)率（X43）、銷(xiāo)售利潤(rùn)增長(zhǎng)率（X44）、資本保值增值率（X45）和資本積累率（X46）。

（5）企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)能力，該能力的強(qiáng)弱直接影響到企業(yè)能否規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其基本指標(biāo)包含經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金指數(shù)（X51）、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比例（X52）、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量總資產(chǎn)比例（X53）、債務(wù)保障率（X54）、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（X55）和現(xiàn)金在投資比率（X56）。

4.結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，本文在遵循全面系統(tǒng)、可選擇性和實(shí)用靈敏性的原則下，構(gòu)建了符合風(fēng)電設(shè)備行業(yè)特點(diǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，該預(yù)警體系全面反映了企業(yè)盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力以及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力。結(jié)合相關(guān)的預(yù)警方法可以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行客觀合理的評(píng)價(jià)，為企業(yè)管理層的決策提供一定的幫助和指導(dǎo)。（作者單位：中國(guó)地質(zhì)大學(xué)長(zhǎng)城學(xué)院）

本文為保定市科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)立項(xiàng)項(xiàng)目“基于多元統(tǒng)計(jì)分析的風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究（編號(hào)KX2015A11）成果”

參考文獻(xiàn)：

[1]王克敏，姬美光.基于財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的虧損公司財(cái)務(wù)預(yù)警研究——以公司ST為例[J].財(cái)經(jīng)研究，2006，07：63-72.

[2]劉彥文.上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究[D].大連理工大學(xué)，2009.

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