李海申 苗繪

摘 ? 要：隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展和人類社會的進步，資源過度消耗、環(huán)境破壞成為威脅人類未來生存的重大難題。中國作為發(fā)展中國家，其經(jīng)濟的快速增長、城鎮(zhèn)化的快速推進，都使環(huán)境面臨嚴峻的考驗。應大力發(fā)展環(huán)境金融，以金融手段助推環(huán)境保護目標的實現(xiàn)，具體對策包括設立環(huán)?；?、發(fā)行環(huán)境債券、金融機構發(fā)展綠色信貸和綠色保險等，從而實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

關 ?鍵 ?詞：環(huán)境金融;環(huán)境保護;金融支持

中圖分類號：F830 ? ? ? ? ?文獻標識碼：A ? ? ? ? ?文章編號：1006-3544（2015）03-0033-03

黨的十七大指出我國要“建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會”，黨的十八大報告中指出要加強生態(tài)文明制度建設。環(huán)境保護已成為國民經(jīng)濟與社會發(fā)展的一項戰(zhàn)略任務。環(huán)境金融正是金融業(yè)根據(jù)環(huán)境保護需求進行的創(chuàng)新，研究使用不同的金融產(chǎn)品、工具和服務來保護環(huán)境、支持環(huán)保工程，從而實現(xiàn)環(huán)境保護和資源節(jié)約，推動經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，是在傳統(tǒng)金融基礎上的升華和延展。

一、基于環(huán)境保護的環(huán)境金融發(fā)展現(xiàn)狀

1. 清潔發(fā)展機制（CDM）項目不斷增加。聯(lián)合國氣候變化框架公約的《京都議定書》第12條明確了清潔發(fā)展機制，即發(fā)展中國家與發(fā)達國家合作減排溫室氣體的靈活機制。這個機制允許發(fā)達國家投資者在發(fā)展中國家實施減排項目，以減少全球溫室氣體排放，履行其限（減）排義務。2005年6月， 中國第一個CDM項目——內蒙古輝騰錫勒風電場項目在聯(lián)合國氣候變化框架公約秘書處注冊成功，也成為世界第一個注冊成功的風電項目。截至2013年底， 國家發(fā)展改革委員會批準的全部CDM項目為4799項，其中四川省的項目數(shù)最多，為511個。按減排類型來看，新能源和可再生能源類CDM項目數(shù)最多，達到3592項，其次為節(jié)能和提高能效類，為598項。

2. 排污權交易市場開始形成。 碳金融中的一項重要內容就是排污權交易。 我國首筆排污權交易開始于2004年江蘇省南通地區(qū)。此后，我國明確十個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）為國家排污權有償使用和交易試點區(qū)域，在天津、河北、江蘇、浙江、湖南、湖北、內蒙古、山西、陜西、重慶開始了排污權交易。特別是2008年以后，我國建立了多家環(huán)境交易所，排污權交易逐步進入市場化運營階段，如北京環(huán)境交易所、天津排放權交易所、上海能源環(huán)境交易所、昆明環(huán)境能源交易所、湖北環(huán)境資源交易所陸續(xù)成立運營，我國排污權交易市場開始形成。目前，各地可交易的污染物種類、排污權取得方式等不盡相同，排污權交易價格也就不同， 應根據(jù)各地污染治理的成本等核算論證來制定。以污水處理單位COD有償使用收費標準為例，江蘇省為2600元/年/噸，株洲和湘潭只有188元/年/噸; 重慶排污指標使用期為5年，COD基準價為6800元/噸，山西省排污指標均為永久使用，COD價格為2.9萬元/噸。

3. 基于環(huán)境保護的環(huán)境金融法規(guī)相繼出臺。銀行、證券、保險業(yè)作為現(xiàn)代金融業(yè)的三大支柱，是發(fā)展環(huán)境金融最重要的金融主體。 有關銀行業(yè)發(fā)展環(huán)境金融的法規(guī)主要有：《中國人民銀行關于貫徹信貸政策與加強環(huán)境保護工作有關問題的通知》、《國家環(huán)境保護局關于運用信貸政策促進環(huán)境保護工作的通知》、《銀監(jiān)會辦公廳關于全面總結節(jié)能減排授信工作及做好綠色信貸相關工作的通知》等。以此為依據(jù)，許多商業(yè)銀行為節(jié)能減排企業(yè)提供了創(chuàng)新的金融產(chǎn)品和服務，發(fā)放了綠色信貸。有關保險業(yè)發(fā)展環(huán)境金融的法規(guī)主要有《關于環(huán)境污染責任保險工作的指導意見》。 該意見將環(huán)境安全作為保險目標，對污染受害者進行賠償，將環(huán)境污染事故風險納入保險范疇。有關證券業(yè)發(fā)展環(huán)境金融的法規(guī)包括：《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》、《關于對申請上市的企業(yè)和申請再融資的上市企業(yè)進行環(huán)境保護核查的通知》等，要求上市公司融資和再融資需滿足環(huán)境保護的基本要求。

4. 環(huán)境保護資金來源中銀行信貸資金占比不高。近年來，我國環(huán)境污染治理投資總額不斷增長，環(huán)境污染治理投資在國內生產(chǎn)總值GDP中的占比不斷增加。1981年全國環(huán)保治理投資僅25億元，占同期GDP的0.51%;2013年為9037.2億元，占GDP的1.6%。 ① 在環(huán)境保護的資金來源中， 銀行信貸資金投入應發(fā)揮骨干作用，但目前我國的環(huán)境保護資金來源中銀行信貸資金占比不高，這一點在環(huán)境保護的固定資產(chǎn)投入資金方面體現(xiàn)最為明顯。在環(huán)境管理業(yè)固定資產(chǎn)投資來源中，自籌資金占比最高，其次是國家預算資金、銀行貸款、其他資金和利用外資。

二、我國環(huán)境金融發(fā)展存在的問題

1. 激勵政策不到位。目前，國家尚無完善的激勵環(huán)境金融發(fā)展的經(jīng)濟政策。財政資金對環(huán)境金融投入規(guī)模與現(xiàn)實需求之間仍存在巨大缺口。政府對于發(fā)展環(huán)境金融的銀行、保險業(yè)金融機構沒有制定傾斜政策，對發(fā)放綠色信貸的商業(yè)銀行沒有財政補貼，也無稅收優(yōu)惠等獎勵措施。同時，商業(yè)銀行、保險機構開展環(huán)境金融成本高、利潤低，且具有一定的風險，但政府沒有對綠色信貸、綠色保險等建立相應的風險補償機制，影響了銀行、保險等金融機構開展環(huán)境金融的積極性。

2. 信息溝通機制不健全。 金融機構與環(huán)保部門尚未建立高效快捷的信息溝通機制，導致商業(yè)銀行、保險機構對企業(yè)的環(huán)保信息不了解， 對企業(yè)的環(huán)保意識、環(huán)保項目、環(huán)保行為難以評估，無法從國家權威部門獲得提供綠色貸款、綠色保險的依據(jù)。而國家環(huán)保部門對企業(yè)環(huán)境保護的監(jiān)督和管理還很薄弱，對企業(yè)環(huán)保信息的采集、甄別、評價也不完善，且許多企業(yè)為了獲得貸款， 會向銀行等金融機構隱瞞對自身不利的環(huán)保信息， 這些都導致銀行和企業(yè)信息不對稱，制約了金融機構對環(huán)境金融的開展。

3. 技術手段不完善。 目前商業(yè)銀行等金融機構開展環(huán)境金融的技術難度較大， 特別是商業(yè)銀行對企業(yè)項目環(huán)保合規(guī)性的認定難度較大。例如，對落后產(chǎn)能的認定標準中，目前政府只對產(chǎn)能、設備制定了參照目錄和量化指標，尚未對企業(yè)的能耗、排放明確量化目標，導致商業(yè)銀行在信貸可行性評估過程中，缺乏科學、具體的參考標準，信貸額度、數(shù)量和期限難以確立，操作性不強。特別是對于潛在落后產(chǎn)能企業(yè)難以識別， 降低了銀行綠色信貸的投放效率。同時，目前銀行報表和信貸統(tǒng)計中，對其開展的環(huán)保金融工作缺乏有效記錄、監(jiān)測和監(jiān)管，尚未形成環(huán)保金融統(tǒng)計監(jiān)測和管理系統(tǒng)。

4. 成本效益不對稱。排污權交易和CDM項目是環(huán)保金融領域的創(chuàng)新性工作， 全國許多省區(qū)市在這些方面已經(jīng)起步，處于試點階段，但大部分地區(qū)力度較小，排污權交易范圍較小，面臨困難較大。一些地區(qū)排污權交易價格過低， 不能對排污企業(yè)產(chǎn)生強約束。由于目前節(jié)能減排、污染處理的成本很高，大多數(shù)企業(yè)無法從中獲益，企業(yè)參與積極性不高。而銀行對這些企業(yè)提供綠色信貸的單位成本也很高， 回報周期長，貸款收益低，成本效益不對稱。受成本效益核算的制約， 銀行開展綠色信貸規(guī)模和數(shù)量有限。

5. 市場風險難以規(guī)避。 目前國際碳交易市場價格不穩(wěn)定， 碳交易存在一定的市場風險， 金融機構介入CDM項目程度不深。 由于國際碳交易價格受經(jīng)濟波動特別是金融危機的影響較大，CDM項目的未來收益存在較大的不確定性， 某些項目甚至效益為負。 目前金融機構對于CDM項目的支持仍以傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)抵押貸款為主， 對以CDM項目為依托開展的金融產(chǎn)品和服務創(chuàng)新不夠， 項目融資難以開展。

綜上所述，由于受到以上政策、信息、技術、成本效益和市場因素的制約，目前金融機構發(fā)展環(huán)境金融動力不足。

三、我國發(fā)展環(huán)境金融的政策建議

1. 政府設立環(huán)境金融發(fā)展基金， 用于金融機構發(fā)放環(huán)保貸款的利息補貼和風險補償。鼓勵和支持金融機構加大對環(huán)保項目的信貸投入。

2. 發(fā)行環(huán)境債券，加強環(huán)境保護設施建設投入。環(huán)境債券主要是指政府發(fā)行的用于環(huán)境保護設施建設的融資債券。我國應借鑒發(fā)達國家做法，通過發(fā)行市政債券籌資來加強城市環(huán)境基礎設施建設。市政債券不但能從社會籌集到資金用于建設環(huán)境保護的基礎設施，而且能產(chǎn)生導向作用，引導社會資本投入到收益穩(wěn)定的環(huán)境保護基礎設施項目，這樣政府就能將節(jié)約的有限財政資金投資于回報率較低的城市公益項目。如美國每年需要2300億美元投資于公共事業(yè)的水務領域（包括處理供水、疏通河道、污水管道網(wǎng)絡等），其中85%來自市政債券籌集到的資金。

3. 培育碳交易市場和排污權交易市場， 完善價格形成機制。我國已經(jīng)制定了“節(jié)能減排”的國家戰(zhàn)略，今后應盡快搭建國內碳金融交易市場這一平臺，完善減排成本的價格發(fā)現(xiàn)機制，培育碳金融交易市場。我國是國際碳金融市場上碳信用的主要供給方，目前歐盟排放交易體系是核證減排量（CER）需求的最大來源，碳信用定價權由國外需求方?jīng)Q定，因此碳信用額市場價格低且波動大。因此，今后應充分發(fā)揮北京環(huán)境交易所和上海環(huán)境能源交易所碳排放配額交易平臺作用，逐步提高中國國內碳排放交易價格，并逐步走向國際化，對接國際碳金融市場。此外，政府應盡快發(fā)展排污權交易市場，完善排污權價格定價機制。應明確價格決定因素，對排污權進行合理定價，實現(xiàn)對企業(yè)排污行為的約束。要明確界定污染物的范疇，不斷擴大國內排污權交易地市的范圍，完善當前的排污權交易機制。

4. 銀行業(yè)應加大保護環(huán)境的綠色信貸支持力度。（1）加強信息平臺建設，保障溝通渠道通暢。建立環(huán)保部門與金融機構、 金融監(jiān)管機構之間的信息溝通渠道，保證環(huán)保部門掌握的企業(yè)環(huán)保信息及時、完整地與金融機構共享。 金融機構應將企業(yè)清潔生產(chǎn)作為信貸發(fā)放的重要依據(jù)， 對信貸發(fā)放的條件和標準作出調整和改進。根據(jù)企業(yè)環(huán)保責任和行為，確立貸與不貸、信貸額度和期限。對于環(huán)保責任履行好的企業(yè)，銀行盡最大可能放寬信貸條件。對于環(huán)保不達標或者整改不達標的企業(yè)， 特別是環(huán)保部門認定的落后產(chǎn)能企業(yè)和高污染、高耗能企業(yè)，銀行則不予授信。（2）完善內部激勵機制，加大綠色信貸規(guī)模數(shù)量。引導金融機構重視自身環(huán)境保護的社會責任，將綠色信貸投放規(guī)模作為考核商業(yè)銀行金融工作的一項指標，對環(huán)保企業(yè)降低貸款利率，提高對綠色信貸的風險容忍度。 商業(yè)銀行對各支行制定綠色信貸投放指標，并落實到對客戶經(jīng)理的考核。對于完成指標的客戶經(jīng)理進行獎賞， 對未完成的客戶經(jīng)理進行一定的懲罰，增強其開展綠色信貸的積極性。（3）加強對環(huán)境金融發(fā)展的監(jiān)督管理和評價。引導金融機構開展環(huán)保金融業(yè)務的統(tǒng)計制度，確保對其進行充分監(jiān)測。建立金融機構開展環(huán)境金融情況的反饋、評價機制。 加大對金融機構在環(huán)境金融領域業(yè)務的執(zhí)法檢查力度，完善監(jiān)管制度。建立金融機構和企業(yè)共擔社會責任的評價體系，實現(xiàn)資金合理流動，資源配置優(yōu)化。

5. 發(fā)展環(huán)境污染責任保險， 為環(huán)境保護提供風險補償。 環(huán)境污染責任保險是指以被保險人因污染環(huán)境而應承擔的治理環(huán)境或賠償責任為標的的責任保險， 承保范圍包括累積性環(huán)境責任風險和突發(fā)性環(huán)境責任風險兩類。 我國應大力發(fā)展環(huán)境污染責任保險，開展一般污染責任險、擔保與賠償環(huán)境險、建筑商污染責任險等險種。 可以借鑒環(huán)境污染責任保險發(fā)展比較完善的美國經(jīng)驗， 為環(huán)境污染責任提供一定額度的保險補償方式。 也可借鑒德國經(jīng)驗，實行環(huán)境損害強制保險，或由地方政府、金融機構提供財務擔保。

6. 加強證券市場環(huán)境信息披露以及對環(huán)保業(yè)的資金支持。首先，我國應將上市公司環(huán)保信息納入其上市、交易的監(jiān)管標準，發(fā)揮資本市場對節(jié)能減排的經(jīng)濟杠桿作用，向社會傳遞環(huán)境經(jīng)濟政策和效應。目前中國資本市場的環(huán)保準入機制處于初期階段，缺乏對上市公司環(huán)境保護方面的監(jiān)管。雖然有50%的公司進行了環(huán)境信息披露， 但其披露的環(huán)境信息不完整，且都是定性描述;還有一些公司隱瞞自身受到環(huán)境行政處罰的信息，難以為投資者提供參考依據(jù)。今后， 我國環(huán)保部門和證監(jiān)會應建立全國統(tǒng)一的環(huán)境信息披露平臺，公開上市企業(yè)的環(huán)保行為，讓其接受社會公眾的監(jiān)督。其次，環(huán)?？偩謶x擇較為成熟的行業(yè)（板塊）開展上市企業(yè)環(huán)?？冃гu估，編制中國環(huán)境類股票指數(shù)并排名。 對環(huán)境類上市企業(yè)以環(huán)保行為依據(jù)進行重新估值， 為監(jiān)管者和投資者提供有效的環(huán)境績效信息， 從而規(guī)避上市企業(yè)的環(huán)保投資風險。最后，通過在證券市場發(fā)行股票、債券方式為環(huán)保業(yè)提供融資。 應幫助符合條件的環(huán)保企業(yè)或環(huán)保項目創(chuàng)新發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)等債務融資工具籌集發(fā)展資金。

（責任編輯、校對：盧艷茹）