孟詩堯

摘要：2014年6月5日起，長航油運將被終止交易后摘牌，這一切手續(xù)完成后，長航油運將成為中國A股市場上，首個退市的上市央企。在這種時間節(jié)點上，長航油運卻被曝擁有過百億元的表外負債，將公司債務規(guī)模再度拉大。長油的這些表外負債是如何產生的？他們會對企業(yè)產生怎樣的影響？企業(yè)在披露這些表外負債是否存在過失？通過本文的分析，我們就會知道答案。

關鍵詞：披露；表外負債；規(guī)范

一，表外負債披露概述

公司表外負債是與公司表內負債相對應的一個概念，主要是指那些已經成為或有可能成為公司的負債，但按照現(xiàn)行的會計準則和制度及其他原因而未能在公司資產負債表中得到反映的負債?；蛴胸搨潜硗庳搨慕M成部分，但是表外負債的內容比或有負債要豐富。

（一）高質量表外負債信息披露的作用。首先，高質量表外負債的披露有助于反映企業(yè)真實經營情況。表外融資的存在可以繞過債權人設定的債務水平，提高財務杠桿，夸大投資收益率，降低債權人對債務的關注，這對投資者是不利的。而表外負債的披露會讓投資人對企業(yè)的表外融資有所了解，有助于投資者作出正確的決策。

其次，表外負債的披露擴大會計信息的披露范圍。表外負債在對貨幣化、數(shù)量化和合約化的會計信息進行披露的基礎上，把非貨幣化或非數(shù)量化會計信息也納入披露范圍。

最后，表外負債披露有利于減小和降低財務風險。根據(jù)謹慎性原則和現(xiàn)實成本原則，企業(yè)應當將潛在性的負債作出披露，而表外負債反映的會計信息著重在揭示未來將會發(fā)生的信息，所以它的披露更能反映負債主體和經濟環(huán)境發(fā)生變動等復雜情況下的會計信息，降低企業(yè)財務風險。

（二）制約公司表外負債披露的因素包括。首先，信息使用者缺乏表外負債這方面信息的需求。由于信息使用人長期形成的表內信息偏好和表內信息的路徑依賴，使得表外負債信息一直被廣大信息使用人所忽視。長期以往表外負債信息也就變成了次要信息的代名詞了。

其次，會計準則和制度對表外負債披露的要求一直很缺乏。多年以來我們的準則制定者們對表內信息是比較重視，但對表外信息就缺乏關注。相比表內負債而言，表外負債除了或有負債在準則中有所規(guī)范以外，其他的負債就基本沒有被納入其中。

最后，對會計信息披露領域的重要程度，表外負債信息的排序較低。許多會計人員在進行會計信息披露的時候，最為重視的就是表內信息的披露，然后是表外資產信息，而表外負債信息。

二，案例背景及過程

（一）長航油運表外負債概述。2007年底，長航油運通過資產重組，將14艘表外租賃的油輪合約注入上市平臺。從2007年12月到2008年9月，正值航運市場頂峰時期，長航油運又從境外簽訂6艘超大型油輪的貸款合同和期租合同。至此，長航船隊規(guī)模達到20條。由于長油是通過SPV（特殊目的公司）來達到租賃的目的，所以這部分負債從未納入公司資產負債表，實際本息合計超過百億元人民幣。

（二）長航油運表外負債所帶來的影響。中國長江航運集團南京油運股份有限公司于2014年2月20日召開了第七屆董事會第十四次會議，會議審議通過了《關于對10艘長期期租VLCC計提預計負債的議案》。公司在2013年末對10艘長期期租VLCC計提預計負債約人民幣2103億元。

三，案例分析

（一）表外負債信息披露不夠詳細。要使表外負債信息披露成功，首先必須對表外負債進行處理。目前存在企業(yè)不重視、領導不支持、會計準則本身的不完善，以及會計人員的素質不高等這些因素的影響，對表外負債的處理還沒有得到很好的解決。

（二）目前不存在完整的表外信息披露報告體系與表外負債信息披露報告體系。雖然已經有一部份企業(yè)開始認識到表外信息披露的重要性并開始著手建立表外信息披露報告體系，但是我國大多數(shù)企業(yè)沒有建立表外信息披露體系，

（三）領導者對表外負債信息披露的重要性認識不夠

首先在遠洋租賃合同的類型上存在差錯。在遠洋租賃合同的類型里有光祖和期租兩種。期租的風險報酬都由船東來承擔，因此風險較小。光租有融資性質，風險較高，一旦即期運價跌破鎖定的租價，航運業(yè)陷入低迷，承租方將承受巨大的資金成本和財務壓力。這正是長航油運目前面臨的窘境。

長航油運所租賃的這20艘船由長航油運全資子公司長航油運（新加坡）有限公司（下稱長航新加坡）承租。但長航油運或其母公司并非簡單的期租承租人，他們同時是這10艘船的受益所有人。因此，雖然這些租約長航一直聲稱是期租，從實際操作看更像光租。

長航油運以期租掩蓋光租之實，一方面目的是減少國家的管制（國家對于光租的管制比較嚴格），另一方面向投資者隱瞞了船舶租賃合同給企業(yè)帶來的財務風險，使得投資者不能夠客觀公正的對長航的整體財務情況進行評價，最終造成了企業(yè)的巨大損失。

其次，長航油運全部20個期租合約，無一按照“上市公司特別重大合同公告”披露。在2006-2012年7年的年報中，長航油運僅在“重大合同及其履行情況”項下的“期租合同”中，披露船名、載重噸、出租方、承租方、租期以及交用日期信息。直到2014年3月5日，長航油運才發(fā)布了補充公告并首次披露了這10艘VLCC船舶的租金。

根據(jù)上交所發(fā)布的《上市公司臨時公告格式指引第十七號：重大合同公告》，上市公司被要求對董事會決議情況、合同標的和對方當事人情況、合同主要條款、合同履行對上市公司的影響以及合同履行的風險分析等情況做出披露說明。

最后，公司高管在部分SPV中出任董事，事涉關聯(lián)交易，公司也避而不談。香港公司注冊處的抵押文件顯示，在抵押給蘇格蘭皇家銀行的長江之韻和長江之源這兩條VLCC的單船公司董事會名單里，赫然出現(xiàn)了長航集團高管的名字——劉毅彬。

劉毅彬現(xiàn)任長航油運監(jiān)事會主席。2006年至2007年12月任南京長江油運公司總會計師；2007年12月至2008年11月任長航油運副總經理、總會計師；2008年11月起任長航集團副總會計師。劉毅彬主管長航集團及長航油運會計工作的時間，剛好與長航油運簽訂長期期租租約的時間吻合。

四，啟示

（一）在判斷企業(yè)信用等級上，應當實質重于形式。長航是央企，又處于原油進口運輸這樣的戰(zhàn)略性行業(yè)，內部信用評級較高，之前的貸前盡職調查執(zhí)行得并不嚴格，并不清楚長航油運表外債務的情況，但目前表內債務的償還能力已然令人擔憂。

（二）建立合理的表外信息披露體系。近幾年來，上市公司對于表外負債的披露總是避重就輕，寥寥帶過，給投資者以公司償債能力強，運行良好的假象。為了減少這種情況的發(fā)生，監(jiān)管部門應當在建立健全相關法律法規(guī)的基礎上。

（三）對重大合同披露進行規(guī)范，要求其內容必須客觀完整，并對違反規(guī)定的處以嚴厲的罰款。對于重大合同，上市公司應當嚴格遵守相關法律法規(guī)以及相關監(jiān)管機構對于重大合同的要求，相關監(jiān)管機構應當加大力度，設置相關措施，有效防止上市公司對于重大合同的內容進行隱瞞、避重就輕，并披露內容對未達到重大合同披露標準的上市公司進行嚴厲的處罰。（作者單位：北京工商大學）

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