摘 要：隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，人民幣的流通范圍和規(guī)模得到了持續(xù)擴(kuò)大，其在國際貨幣體系中的地位也得到逐步提高。經(jīng)濟(jì)全球化背景下，人民幣國際化對于改善我國國際貿(mào)易環(huán)境、促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展有著十分重要的意義。本文立足于貨幣國際化理論，通過回顧人民幣國際化的初始發(fā)展階段、逐步推進(jìn)階段和加速發(fā)展階段，對人民幣國際化的現(xiàn)狀進(jìn)行了深入分析，最后提出推動(dòng)人民幣國際化的思考。

關(guān)鍵詞：貨幣國際化；人民幣國際化；制約條件

“人民幣國際化”是近年來熱議的一個(gè)話題，學(xué)術(shù)界對此進(jìn)行了詳細(xì)的研究和探討，形成了許多流派。隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，人民幣的流通范圍和規(guī)模得到了持續(xù)擴(kuò)大，其在國際貨幣體系中的地位也得到逐步提高。經(jīng)濟(jì)全球化背景下，人民幣國際化對于改善我國國際貿(mào)易環(huán)境、促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展有著十分重要的意義。本文立足于貨幣國際化理論，首先回顧了人民幣國際化的初始發(fā)展階段、逐步推進(jìn)階段和加速發(fā)展階段，接著，對人民幣國際化的現(xiàn)狀進(jìn)行了深入分析，最后，提出推動(dòng)人民幣國際化的思考：人民幣國際化的發(fā)展趨勢有利于擴(kuò)大我國的經(jīng)濟(jì)開放度、促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)換、形成多層次和國際化的金融市場結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)我國在國際貿(mào)易中的優(yōu)勢、提高我國在世界經(jīng)濟(jì)體系中的地位，人民幣國際化有可能成為我國的下一個(gè)制度紅利。首先，要想發(fā)展人民幣國際化，我國需要進(jìn)一步構(gòu)建整體風(fēng)險(xiǎn)管理體系、進(jìn)行匯率制度的優(yōu)化改革、推動(dòng)利率市場化發(fā)展、注重資本項(xiàng)目的有序開放、建設(shè)在岸金融市場和離岸金融市場、進(jìn)行金融體制優(yōu)化改革和完善、提供強(qiáng)有力的政治保障。其次，我們必須認(rèn)識(shí)到，人民幣國際化并不意味著推翻美元和歐元的現(xiàn)有地位，盡管推動(dòng)人民幣國際化可以為我國的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展創(chuàng)造良好的外部條件，但按照我國現(xiàn)在的基本條件，急于求成反而會(huì)造成金融市場的波動(dòng)甚至混亂。因此，我國在推動(dòng)人民幣國際化的過程中，應(yīng)該始終保持審慎的態(tài)度，通過全面分析國際金融環(huán)境和我國具體經(jīng)濟(jì)條件的變動(dòng)，抓住最佳時(shí)機(jī)逐步使人民幣成為國際貨幣。

一、貨幣國際化理論概述

貨幣國際化是指一國的貨幣跨越主權(quán)國家的地域約束，在國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣等貨幣的全部職能或部分職能的過程。貨幣國際化的理論基礎(chǔ)是貨幣替代理論，貨幣替代是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融開放到一定時(shí)期后自然而然產(chǎn)生的現(xiàn)象。在不同貨幣可以自由兌換的條件下，一國居民通過分析不同貨幣的持有成本，結(jié)合自身實(shí)際情況綜合考慮對貨幣的交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求，最終選定能夠使自己的效用得到最大化的貨幣資產(chǎn)組合。對貨幣資產(chǎn)組合的選擇導(dǎo)致不同貨幣之間進(jìn)行了相互交換，從而產(chǎn)生了貨幣替代現(xiàn)象。

貨幣國際化是一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)展到一定程度后出現(xiàn)的現(xiàn)象，一國貨幣要想實(shí)現(xiàn)貨幣國際化、成為國際貨幣，必須具備以下幾個(gè)條件：第一，該國需要有較高的經(jīng)濟(jì)開放程度和較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。只有當(dāng)一個(gè)國家的對外貿(mào)易在國際貿(mào)易中占據(jù)較大的比重，其他國家才有持有該國貨幣、并將其作為外匯儲(chǔ)備的需求。較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力保證了該國貨幣的幣值穩(wěn)定，增加了貨幣持有者的持有信心，提高了其在國際貿(mào)易中的可接受度。第二，要實(shí)現(xiàn)貨幣國際化的貨幣應(yīng)該具有恰當(dāng)?shù)膮R率制度和穩(wěn)定的幣值。頻繁的匯率變動(dòng)會(huì)增加進(jìn)出口雙方的交易成本，使雙方都面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率上升會(huì)惡化本國的對外貿(mào)易條件，匯率下降會(huì)惡化進(jìn)出口合作國的對外貿(mào)易條件。第三，貨幣發(fā)行國要有發(fā)達(dá)、穩(wěn)定的金融市場。健全穩(wěn)定的金融體系和發(fā)達(dá)成熟的金融市場是實(shí)現(xiàn)貨幣國際化的重要保證，只有當(dāng)金融市場的自由度達(dá)到一定條件，貨幣可以在資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目之間自由兌換時(shí)，貨幣國際化才有實(shí)現(xiàn)路徑。最后，貨幣發(fā)行國必須政治穩(wěn)定，在國際上擁有較高的政治地位。政治穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和幣值穩(wěn)定的前提，是實(shí)現(xiàn)貨幣國際化的最基礎(chǔ)的條件。貨幣發(fā)行國在國際政治體系中的地位直接決定該國貨幣在國際貨幣體系中的地位，貨幣發(fā)行國的政治地位越高，就越具有話語權(quán)，越能維護(hù)本國的經(jīng)濟(jì)利益，也就越有利于實(shí)現(xiàn)貨幣國際化。

貨幣國際化的實(shí)現(xiàn)路徑主要有兩條：一是貨幣發(fā)行國通過不斷增強(qiáng)本國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，憑借政治、軍事等方面的優(yōu)勢，擴(kuò)大本國貨幣在商品貨物國際貿(mào)易和金融服務(wù)國際貿(mào)易中的使用范圍和規(guī)模，注重發(fā)展以本國貨幣為計(jì)價(jià)單位的國際貿(mào)易，以此來提高本國貨幣在國際貨幣體系中的地位，從而實(shí)現(xiàn)本國貨幣國際化，例如美元、英鎊、日元等。用這種方式實(shí)現(xiàn)貨幣國際化要求貨幣發(fā)行國政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大，當(dāng)貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度后，貨幣國際化便得以實(shí)現(xiàn)。另一種路徑是一些國家在經(jīng)濟(jì)一體化的基礎(chǔ)上，放棄本國貨幣的發(fā)行權(quán)，聯(lián)合創(chuàng)造出一種區(qū)域性貨幣，并用這種區(qū)域性貨幣替代經(jīng)濟(jì)一體化區(qū)域內(nèi)各國原來的主權(quán)貨幣，對區(qū)域內(nèi)國家的貨幣進(jìn)行統(tǒng)一。這樣，在區(qū)域內(nèi)貨幣實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一，在區(qū)域外由于各國的整體政治、經(jīng)濟(jì)實(shí)力足夠強(qiáng)大，該區(qū)域性貨幣很快便可以成為國際貨幣，歐元就是一個(gè)很成功的例子。目前，歐元已經(jīng)成為了僅次于美元的世界第二大貨幣。

二、人民幣國際化的發(fā)展歷程

人民幣國際化的發(fā)展歷程可以劃分為三個(gè)階段：初始發(fā)展階段、逐步推進(jìn)階段和加速發(fā)展階段。

1.人民幣國際化的初始發(fā)展階段

我國人民幣國際化最初開始于與周邊國家和地區(qū)經(jīng)常項(xiàng)目的自由兌換，從1993年開始，我國與越南、老撾、俄羅斯、哈薩克斯坦、朝鮮、尼泊爾、吉爾吉斯坦、蒙古等鄰國達(dá)成了雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算的約定，在與周邊國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中使用人民幣作為結(jié)算貨幣，在雙邊國家邊境處設(shè)立貨幣兌換網(wǎng)點(diǎn)，允許在海關(guān)備案后跨境調(diào)運(yùn)貿(mào)易兩國的本幣現(xiàn)鈔。這一協(xié)定使人民幣廣泛應(yīng)用于與周邊國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、消費(fèi)和旅游中，擴(kuò)大了其跨境使用的范圍。與此同時(shí)，資本項(xiàng)目的自由兌換也在逐步推進(jìn)。1994年，我國開展匯率制度改革，實(shí)行有管理的、以市場供求為基礎(chǔ)的浮動(dòng)匯率制度，由中央銀行公布人民幣對美元和其他主要國際貨幣的匯率，各商業(yè)銀行在中央銀行規(guī)定的幅度內(nèi)買賣外匯，保持匯率相對穩(wěn)定。1996年12月1日，我國成為IMF第八條款接受國，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的自由可兌換。這意味著我國增強(qiáng)了以間接調(diào)控方式管理國際收支的能力，提高了維護(hù)人民幣幣值穩(wěn)定的能力。1997年，在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的背景下，中國政府利用積極有效的宏觀調(diào)控手段，堅(jiān)持不讓人民幣在金融壓力下貶值，為穩(wěn)定亞洲經(jīng)濟(jì)做出了令人矚目的貢獻(xiàn)，贏得了世界各國尤其是亞洲國家的贊譽(yù)和信任。這次亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)成為了人民幣國際化的重要拐點(diǎn)，危機(jī)過后，人民幣的流通范圍得到擴(kuò)大，柬埔寨將其作為國家儲(chǔ)備貨幣，人民幣國際化進(jìn)程的速度逐漸開始加快。

2.人民幣國際化的逐步推進(jìn)階段

隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的快速增強(qiáng)，人民幣國際化進(jìn)程得到進(jìn)一步推進(jìn)，特別是亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)讓亞洲各國意識(shí)到了區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的重要性。2000年5月，東盟與中日韓三國共同簽訂了《清邁協(xié)議》，達(dá)成了中日韓三國與東盟各國的貨幣互換協(xié)約，中國在該貨幣合作體系中扮演者十分重要的角色，使人民幣逐漸向亞洲關(guān)鍵貨幣邁進(jìn)。2001年，中國正式加入WTO，逐漸實(shí)現(xiàn)對外貿(mào)易的自由化，推動(dòng)了人民幣的自由兌換。2002年，我國實(shí)行合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度，將本國資本市場有限度地對外資開放，這一制度的實(shí)施有效的推動(dòng)了人民幣資本項(xiàng)目自由可兌換，促進(jìn)了我國資本市場的國際化發(fā)展。2011年，我國開始實(shí)施額度略低于合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的RQFII，以促進(jìn)人民幣市場在香港的發(fā)展，加快了人民幣國際化進(jìn)程的速度。同時(shí)，我國推出的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度同樣推動(dòng)了人民幣資本項(xiàng)目的自由可兌換，促進(jìn)了我國資本市場的發(fā)展。2005年，我國開展新一輪匯率體制改革，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，使匯率制度更具有彈性?？傊谶@一階段，人民幣國際化進(jìn)程得到進(jìn)一步推進(jìn)。

3.人民幣國際化的加速發(fā)展階段

2008年，由次貸危機(jī)引起的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，我國開始加速推進(jìn)跨境貿(mào)易中的人民幣結(jié)算，直至2011年8月，這一目標(biāo)已在全國及全球范圍內(nèi)基本實(shí)現(xiàn)。與此同時(shí)，我國不斷增加貨幣互換種類，擴(kuò)大貨幣互換規(guī)模，在簽訂《清邁協(xié)議》后，先后與日、韓、泰等六國簽訂了貨幣互換協(xié)約。從2008年開始，我國開始與更多國家在更大的范圍內(nèi)進(jìn)行貨幣互換，進(jìn)一步增加了貨幣互換種類，擴(kuò)大了貨幣互換規(guī)模。我國還在境內(nèi)證券市場上通過吸引境外資金投資的方式增加市場競爭主體，刺激人民幣直接投資。人民幣經(jīng)常項(xiàng)目早在1996年底已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了完全可兌換，但資本項(xiàng)目的兌換依舊受限。在人民幣資本項(xiàng)目兌換受到限制的情況下，我國還積極建設(shè)人民幣離岸市場，以促進(jìn)人民幣國際化的發(fā)展。

三、人民幣國際化的發(fā)展現(xiàn)狀

經(jīng)過十多年的發(fā)展，隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，人民幣國際化的發(fā)展已經(jīng)取得了一定的成效。人民幣在境外流通的范圍越來越廣、規(guī)模越來越大，以人民幣作為結(jié)算貨幣的跨境貿(mào)易比重越來越高，一些國家開始選擇人民幣作為國際儲(chǔ)備貨幣，人民幣在世界貨幣體系中的地位得到提升。1996年12月，人民幣經(jīng)常項(xiàng)目完全實(shí)現(xiàn)了自由可兌換。從2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)到2011年8月，經(jīng)過三年左右的努力，我國跨境貿(mào)易基本實(shí)現(xiàn)了全國及全球范圍內(nèi)的人民幣結(jié)算，對外貿(mào)易人民幣結(jié)算的結(jié)構(gòu)也得到不斷的調(diào)整和改善。同時(shí)，通過發(fā)展人民幣境外直接投資、外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)和審慎開放證券投資市場等措施，我國也實(shí)現(xiàn)了人民幣資本項(xiàng)目的部分自由兌換。最后，近年來，我國通過與多個(gè)國家達(dá)成雙邊貨幣互換協(xié)議，有效擴(kuò)大了人民幣在境外的流通和儲(chǔ)備規(guī)模，柬埔寨、馬來西亞、泰國、白俄羅斯、俄羅斯、尼日利亞、韓國、老撾、越南、菲律賓等國都持有一定量的人民幣將其作為外匯儲(chǔ)備。人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的地位和作為國際支付貨幣的地位得到不斷提高，人民幣國際化進(jìn)程進(jìn)一步加快。

同時(shí)也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，雖然經(jīng)過十多年的發(fā)展，我國部分周邊國家和地區(qū)中出現(xiàn)人民幣流通的現(xiàn)象，人民幣在國際貨幣體系中的地位得到了很大的提升，人民幣境外流通和儲(chǔ)備的規(guī)模也得到了不斷擴(kuò)大，但這在很大程度上只是為了方便區(qū)域內(nèi)國際貿(mào)易的進(jìn)行，并非國家的制度性安排。根據(jù)國際貨幣基金組織的定義嚴(yán)格來看的話，人民幣顯然不滿足在世界范圍內(nèi)自由兌換、交易和流通的條件，因此，人民幣國際化還處于初步發(fā)展階段，人民幣成為國際貨幣還有很長的一段路要走。

四、推動(dòng)人民幣國際化的思考

隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，人民幣的流通范圍和規(guī)模得到了持續(xù)擴(kuò)大，其在國際貨幣體系中的地位也得到逐步提高。經(jīng)濟(jì)全球化背景下，人民幣國際化對于改善我國國際貿(mào)易環(huán)境、促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展有著十分重要的意義。人民幣國際化的發(fā)展趨勢有利于擴(kuò)大我國的經(jīng)濟(jì)開放度、促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)換、形成多層次和國際化的金融市場結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)我國在國際貿(mào)易中的優(yōu)勢、提高我國在世界經(jīng)濟(jì)體系中的地位，人民幣國際化有可能成為我國的下一個(gè)制度紅利。要想發(fā)展人民幣國際化，我國需要進(jìn)一步構(gòu)建整體風(fēng)險(xiǎn)管理體系、進(jìn)行匯率制度的優(yōu)化改革、推動(dòng)利率市場化發(fā)展、注重資本項(xiàng)目的有序開放、建設(shè)在岸金融市場和離岸金融市場、進(jìn)行金融體制優(yōu)化改革和完善、提供強(qiáng)有力的政治保障。同時(shí)必須認(rèn)識(shí)到，人民幣國際化并不意味著推翻美元和歐元的現(xiàn)有地位，盡管推動(dòng)人民幣國際化可以為我國的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展創(chuàng)造良好的外部條件，但按照我國現(xiàn)在的基本條件，急于求成反而會(huì)造成金融市場的波動(dòng)甚至混亂。因此，我國在推動(dòng)人民幣國際化的過程中，應(yīng)該始終保持審慎的態(tài)度，通過全面分析國際金融環(huán)境和我國具體經(jīng)濟(jì)條件的變動(dòng)，抓住最佳時(shí)機(jī)逐步使人民幣成為國際貨幣。

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作者簡介：李靚（1989-9），浙江寧波人，廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2014級廈門大學(xué)寧波班，現(xiàn)供職于中石化寧波工程有限公司，研究方向：金融理論與實(shí)踐。