袁仕海 遲 駿 易 欣

（廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)華商學(xué)院 廣州增城 511300）

“三三制”大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資路徑研究

袁仕海 遲 駿 易 欣

（廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)華商學(xué)院 廣州增城 511300）

融資選擇在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)過程中具有非常重要的地位和作用，如何快速、正確的融資是初創(chuàng)企業(yè)成功的關(guān)鍵。本文從分析大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資影響因素入手，構(gòu)建了以“三三制”為核心的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資路徑模型，該模型對于初創(chuàng)企業(yè)的大學(xué)生在融資路徑的選擇上能有較清晰的導(dǎo)引。

“三三制” 大學(xué)生創(chuàng)業(yè) 融資路徑

一、引言

近幾年來，國家對創(chuàng)業(yè)尤為重視，每年中國有數(shù)以十萬計(jì)的大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)，然而遺憾的是，大多數(shù)大學(xué)生創(chuàng)建的企業(yè)在非常短的時(shí)間里就紛紛倒閉了，少數(shù)存活下來的，也利潤微薄。為了促進(jìn)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的成功，我們特對大學(xué)生融資路徑展開了分析研究。［1］

二、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資影響因素及存在問題

1．對學(xué)界創(chuàng)業(yè)融資影響因素的綜述

對于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資存在的問題，目前很多學(xué)者都有研究。胡舒芬（2014）認(rèn)為“銀行支持大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的利益激勵(lì)機(jī)制不完善；我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展仍處于發(fā)展階段”。吳開軍（2012）認(rèn)為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的困境在于“融資渠道狹窄；融資方式單一；融資數(shù)量不足；融資風(fēng)險(xiǎn)大”。前述幾位學(xué)者的觀點(diǎn)代表了目前比較常見的關(guān)于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的常見問題，他們分析的基本上都是融資難的一些客觀原因，但需指出的是，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資難，除客觀因素的影響作用，還有非常重要的源于大學(xué)生自身主觀因素的影響。［2］

2．大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資主觀方面存在的問題

我們認(rèn)為影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資除了上述客觀因素外，還在于以下4點(diǎn)源于大學(xué)生自身的主觀因素影響。

1.1 創(chuàng)業(yè)融資普遍心理依賴于外部融資。與社會大眾創(chuàng)業(yè)不同，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)對于融資的來源更傾向于尋找外部融資，但融資方也看到了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的成功率低，不傾向于把過多資金融給創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生，這就給大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資造成了悖論。

1.2 對創(chuàng)業(yè)融資途徑知之甚少。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者一方面希望盡可能多融資，另一方面創(chuàng)業(yè)融資的途徑卻知之甚少。這一問題的存在最終縮小了融資渠道的來源及可能融資的金額。［3］

1.3 創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制弱。現(xiàn)時(shí)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)容易走兩個(gè)極端，其一是認(rèn)為融資越多越好。其二，對于因政策性因素融到的資金，不珍惜。這兩種情況直接影響了大學(xué)生對創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的控制太弱，甚至可說幾近無控制狀態(tài)。

1.4 對創(chuàng)業(yè)各階段融資特點(diǎn)不了解。在創(chuàng)業(yè)的不同階段，對各種融資的途徑要求各不一樣。那么，如何在各階段妥善處理好融資渠道組合的又成為擺在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者面前的一道難題。

三、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的融資路徑

分析大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資，我們先把目光指向美國。中國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資路徑雖然說不可以照搬美國的經(jīng)驗(yàn)，但我們完全可以學(xué)習(xí)其中一些優(yōu)秀的東西。因此，我們在這里描述的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資路徑，是目前比較常見的融資渠道。

1．基于理查德的25種融資路徑

根據(jù)理查德L.史密斯（2011）的觀點(diǎn)，目前常用的融資來源有資產(chǎn)抵押貸款、天使投資、直接公開發(fā)售、小企業(yè)管理局投資和貸款等25種，目前我國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)還可能得到學(xué)校的創(chuàng)業(yè)基金，共26種。

2．大學(xué)生創(chuàng)業(yè)易于融資的路徑

為了便于區(qū)分，我們適用于中國的途徑歸為親情融資、政府融資、產(chǎn)業(yè)融資、商業(yè)融資4大類。

第一：親情融資類，包括個(gè)人和親朋好友等2條融資途徑；

第二：政府融資類，包括創(chuàng)業(yè)基金（政府、學(xué)校）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃融資（稅費(fèi)減免）、財(cái)政專項(xiàng)資金政策等3條融資途徑；

第三：產(chǎn)業(yè)融資類，包括供應(yīng)商、消費(fèi)和資本租賃等3條融資途徑；

第四：商業(yè)融資類，包括天使投資、商業(yè)銀行貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資、戰(zhàn)略伙伴投資等4條融資途徑。

四、“三三制”大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資模型

為了解決融資和資金使用問題，我們創(chuàng)設(shè)了“三三制”大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資模型。這里，第一個(gè)“三”是指大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資時(shí)要重點(diǎn)考慮融資渠道、融資比例、融資階段三個(gè)核心要素，第二個(gè)“三”是指在各個(gè)核心要素的選擇上又各須關(guān)注三個(gè)具體內(nèi)容。三個(gè)核心要素之間是有機(jī)聯(lián)系的，不可分割，在時(shí)空序列上相互輝映。

1.“三三制”之融資渠道

三條融資渠道是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資渠道選擇的一個(gè)分界點(diǎn)，若融資渠道為兩條或者兩條，一旦遇到某一融資渠道受阻，則創(chuàng)業(yè)的資金鏈就可能受到威脅。若創(chuàng)業(yè)融資渠道多于三條，則耗費(fèi)精力且在未來的發(fā)展中會受制于各利益相關(guān)方，致決策困難。

2.“三三制”之融資比例

關(guān)于企業(yè)融資比例，胡志成（2010）指出“直接融資不超過債務(wù)的40%”。實(shí)際上，我們認(rèn)為，40%的比例對于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)來講已經(jīng)過高，尤其是對于初創(chuàng)企業(yè)。若把融資渠道設(shè)為三條，則每條融資渠道所占比例應(yīng)為整個(gè)出次的三分之一（33%）左右。［4］

3.“三三制”之融資階段

往往一個(gè)企業(yè)會經(jīng)歷從初創(chuàng)-成長-成熟-衰退-破產(chǎn)（重生）等若干階段。由于我們在這里僅討論大學(xué)生創(chuàng)業(yè)企業(yè)，故對成熟-衰退-破產(chǎn)不予涉及。為了便于區(qū)分創(chuàng)業(yè)的各階段，我們把創(chuàng)業(yè)融資劃分成三個(gè)階段：初創(chuàng)企業(yè)階段融資；改善企業(yè)階段融資；擴(kuò)大企業(yè)階段融資。［5］

五、結(jié)論

總之，通過以上分析可得出，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資途徑非常廣泛，但真正能讓大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融到資金的途徑并不多，而且在不同的創(chuàng)業(yè)階段融資的重點(diǎn)也不一致，這些都需要大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)之際對融資路徑要有一個(gè)良好的規(guī)劃。我們在這里為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資路徑選擇所創(chuàng)設(shè)的“三三制”模型，為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資路徑指明了一個(gè)有益的方向，對于創(chuàng)業(yè)融資感到困惑的大學(xué)生來說，將有著重要的意義。［6］

［1］何應(yīng)林 陳丹．大學(xué)生創(chuàng)業(yè)失敗的類型與原因——基于創(chuàng)業(yè)失敗案例的分析［J］，當(dāng)代教育科學(xué)，2013（5）：52-54

［2］理查德L．史密斯 珍妮特．奇霍姆．史密斯著，高建 滕飛等譯創(chuàng)業(yè)金融［M］，第二版，機(jī)械工業(yè)出版社，2011：370

［3］陳芳 李鴻浩．美國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的影響因素、特點(diǎn)與啟示［J］，浙江工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會科學(xué)版），2013（9）：281-285

［4］陽大勝 彭強(qiáng) 梁開竹．大學(xué)生創(chuàng)業(yè)“融資難”原因與風(fēng)險(xiǎn)管理對策［J］，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2012年3月：98-100

［5］胡舒芬．大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資機(jī)制研究［J］，經(jīng)營與管理，2014年第12期：149-152

［6］吳開軍．大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的困境及對策研究［J］，技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2012年第8期：25-28

姓名：袁仕海；性別：男，籍貫：貴州省習(xí)水縣，學(xué)歷：碩士研究生，畢業(yè)于貴州大學(xué)，講師，人力資源管理、服務(wù)經(jīng)濟(jì)管理、創(chuàng)業(yè)管理