王小霞,喬鵬偉

(西安財經(jīng)學院 經(jīng)濟學院，陜西 西安 710100)

資本充足率對銀行穩(wěn)定性影響實證研究

王小霞,喬鵬偉

(西安財經(jīng)學院 經(jīng)濟學院，陜西 西安 710100)

通過實證分析，驗證資本充足率與銀行穩(wěn)定性的“倒U”關(guān)系，得出資本充足率同穩(wěn)定性水平之間并不存在絕對的正比關(guān)系，建議監(jiān)管部門根據(jù)具體情況，針對銀行的具體類型，制定出資本充足率合理的區(qū)間，最終使銀行能夠穩(wěn)定健康的發(fā)展。

資本充足率；商業(yè)銀行；穩(wěn)定性

一、引 言

2008年金融危機，給銀行業(yè)帶來了空前的災難，以美國最為嚴重，2008～2010這三年間，美國有322家銀行倒閉，雖然在這期間我國沒出現(xiàn)過銀行倒閉的現(xiàn)象，但是也給我們敲響了警鐘。由于金融體系本身具有脆弱性，所以不穩(wěn)定狀態(tài)是其常態(tài)。金融體系關(guān)乎國計民生，是現(xiàn)代社會正常運轉(zhuǎn)的一個重要樞紐，如果金融體系出現(xiàn)問題，將會使整個社會產(chǎn)生動蕩，所以，如何提高商業(yè)銀行的穩(wěn)定性水平已成為當下一個非常重要的話題。

資本具有抵御風險的作用，因此，監(jiān)管部門常常用資本充足率來衡量銀行安全性和穩(wěn)定性。金融危機爆發(fā)之后“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”應運出臺，我國也頒布了《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》，希望通過加強對資本充足率的監(jiān)管來維持商業(yè)銀行的穩(wěn)定性。但是資本是否充足，不能單純地只看資本充足率，還應當考慮資產(chǎn)負債規(guī)模的大小。如何正確理解資本充足率與商業(yè)銀行穩(wěn)定性之間的關(guān)系，這正是本文所要研究的主題。

本文主要是通過資本充足率對銀行穩(wěn)定性影響的實證研究，得出兩者之間的關(guān)系，并針對得出的結(jié)論提出幾點建議。

二、文獻回顧與模型假設(shè)

(一)資本充足率與商業(yè)銀行穩(wěn)定性的關(guān)系

關(guān)于資本充足率與商業(yè)銀行穩(wěn)定性之間的關(guān)系，目前學術(shù)界的主要爭論是加強對資本充足率的監(jiān)管是否可以降低銀行的資產(chǎn)風險。

Mingo (1975)通過回歸模型分析，證實可以降低風險； Wall和Peterson (1988)通過實證分析，最終得出大多數(shù)銀行在監(jiān)管的壓力下是可以降低風險的；Furlong和Keeley (1989)認為嚴格的資本監(jiān)管會降低銀行的預計負債，是可以降低風險的； Bhattacharya等人(2002) 通過構(gòu)建一個最佳倒閉模型，認為也可以降低風險；Dietrich和James (1983)通過選取更大的樣本最終得出不會降低風險；Flannery (1989) 認為商業(yè)銀行在利益的驅(qū)使下往往會偏好于高風險的資產(chǎn)，所以不會降低風險；Jurg Blum (1999)的研究結(jié)果是資本充足率只會增加銀行的風險。

從上述文獻可以看出，資本充足率對商業(yè)銀行穩(wěn)定性水平的影響是正的效應還是負的效應并不是一個單純簡單的命題，我們應該全面地看待這個問題。

(二)商業(yè)銀行穩(wěn)定性度量方法

目前國外研究通用的是Z值模型。De Nicolo(2001)通過一定的假設(shè)條件和相關(guān)理論基礎(chǔ)推導出一個Z值，并用該指標來衡量穩(wěn)定性水平；De Nicolo，Bartholomew等人(2004) 通過設(shè)定的Z值作為衡量商業(yè)銀行面臨破產(chǎn)風險的指標。

目前國內(nèi)研究通用的方法主要有Z值模型、信用評級法、“駱駝評級體系”和多指標綜合分析法等。張金清，張健和吳有紅(2011) 通過VAR模型對傳統(tǒng)的Z值模型進行修正，從而來衡量穩(wěn)定性水平。譚政勛，黃東生(2012)主要通過傳統(tǒng)的方法，計算出具體的Z值，從而以此來評價商業(yè)銀行的穩(wěn)定性水平。何自云，戴國強(2005)在其研究中運用了“駱駝評級體系”進行分析。祝文珍(2007) 將信用評級體系與一級資本充足率聯(lián)系在一起，通過對兩者關(guān)系的分析得出衡量穩(wěn)定性水平的指標。金范洙(2010) 直接將穆迪公司對銀行的評級作為衡量指標。陳婧(2010) 通過7個代表性指標構(gòu)建的綜合性方程來衡量商業(yè)銀行穩(wěn)定性水平。方霄(2010) 選取了十個代表性指標，通過對這些指標之間關(guān)系的分析，最終得出一個綜合指數(shù)ZF，以此來衡量穩(wěn)定性水平。劉衛(wèi)江(2002) 通過選取三個代表性變量，通過實證分析，分段判斷穩(wěn)定性水平。

本文選取“1-不良貸款率”作為度量商業(yè)銀行穩(wěn)定性的指標。具體原因如下：

第一，從理論上講，商業(yè)銀行資產(chǎn)配置比率是資本充足率影響穩(wěn)定性水平的媒介。信貸資產(chǎn)在商業(yè)銀行總資產(chǎn)中占有重要的地位，信貸資產(chǎn)的質(zhì)量直接關(guān)乎銀行的穩(wěn)定性，而信貸資產(chǎn)質(zhì)量的直接衡量指標就是不良貸款率，兩者呈反向變動關(guān)系。所以選取該指標是合理的。

第二，在實踐中，大量的國內(nèi)外文獻也用“1-不良貸款率”來評價商業(yè)銀行穩(wěn)定性水平，并且他們的研究結(jié)果也表明該指標是可以評價商業(yè)銀行穩(wěn)定性水平的，所以選取該指標是合適的。

第三，在實際中，不良貸款率較高的商業(yè)銀行其穩(wěn)定性也較差，甚至有的由于過高的不良貸款率而面臨倒閉風險，最典型的就是海南發(fā)展銀行破產(chǎn)事件。

(三)商業(yè)銀行穩(wěn)定性影響因素

Demirguc-Kunt 和 Detagiache (1998) 認為宏觀經(jīng)濟是影響穩(wěn)定性水平的主要因素，特別是當經(jīng)濟增長速度變慢和通貨膨脹率較高時，銀行出現(xiàn)風險的可能性會增大。De Nicolo(2001) 認為銀行的資產(chǎn)規(guī)模是影響穩(wěn)定性的主要因素，當一個發(fā)達國家的市場結(jié)構(gòu)未發(fā)生變化時，銀行資產(chǎn)規(guī)模的增大會增加其破產(chǎn)的風險，從而使穩(wěn)定性水平降低。Martinez-Miera和Repullo(2010) 認為競爭是影響穩(wěn)定性水平的重要因素，并得出競爭同穩(wěn)定性之間存在“倒U”關(guān)系的結(jié)論。

譚政勛，黃東生(2012)分別選取了銀行總資產(chǎn)規(guī)模、貸款總額與總資產(chǎn)的比例、股權(quán)回報率(ROE)和信息披露指數(shù)作為影響穩(wěn)定性水平的因素。張健(2011) 認為長期貸款占比是影響穩(wěn)定性的主要因素，并最終得出兩者之間存在“倒U”關(guān)系。劉衛(wèi)江(2002) 從宏觀經(jīng)濟、行業(yè)特征和商業(yè)銀行本身特點對穩(wěn)定性做了分析。

鑒于以上的文獻綜述，本文主要選取銀行資產(chǎn)總規(guī)模(百萬)、流動性水平和貸款集中度作為影響穩(wěn)定性水平的因素。

三、模型設(shè)計

(一)樣本與數(shù)據(jù)說明

1.樣本選取

本文選取我國16家上市商業(yè)銀行為研究樣本，這16家銀行不僅覆蓋了我國銀行的所有種類，而且具有較強的代表性。截止到2014年，這16家商業(yè)銀行的資產(chǎn)總規(guī)模占我國商業(yè)銀行資產(chǎn)總歸模的比例高達61.37%，所以將這16家上市銀行作為本文的研究樣本。

2.樣本區(qū)間

商業(yè)銀行資本充足率在我國是從2000年才開始統(tǒng)計的，并且各個銀行不是在同一時間上市的，考慮到相關(guān)數(shù)據(jù)的完整性和可比性，本文選取2008～2014年作為研究區(qū)間。

3.數(shù)據(jù)來源

本文所選取的數(shù)據(jù)主要是來自商業(yè)銀行官網(wǎng)披露的年度報告，這些數(shù)據(jù)經(jīng)過層層審計和證監(jiān)會的監(jiān)督，具有較強的權(quán)威性，可保證數(shù)據(jù)的可靠性。

(二)變量選取

1.被解釋變量

上文已經(jīng)探討過銀行穩(wěn)定性指標的選取問題，所以選取“1-不良貸款率”作為模型的解釋變量，該指標也被稱為預期貸款比率，一般用“Nnpl”表示。

2.解釋變量

由于分析的需要，本文選取資本充足率和資本充足率的二次項作為解釋變量。資本充足率用“CAR”表示。

3.控制變量

除資本充足率之外，商業(yè)銀行穩(wěn)定性還受其他多方面的因素影響。穩(wěn)定性主要是指商業(yè)銀行抵御風險的能力，商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模、流動性水平以及信貸集中度都會影響商業(yè)銀行抵御風險的能力，所以我們選取了度量這些影響因素的指標作為控制變量，分別為資產(chǎn)總額(百萬)的自然對數(shù)(Size)、流動性比率(LR)和期末最大十家客戶貸款比例(Top)，各主要變量釋義見表1。

(三)模型選取

本文選取的數(shù)據(jù)是按年度分布的，并且每個年度都存在不同的個體，具體來說，選取的16家上市公司數(shù)據(jù)，時間跨度為7個年度，包括4個變量，所以該數(shù)據(jù)滿足面板數(shù)據(jù)的三個特征，以此可以構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型。模型如下：

i=1，2，3，…，16 t=1，2，3，…，7

四、實證研究

(一)樣本銀行對比分析

由于樣本包括不同的銀行，為了分析比較各類銀行的特征，本文將樣本分為國有銀行和非國有銀行。

1.資本充足率分類比較

本文將所有銀行的資本充足率按照不同的類別計算出各年度的均值，然后將其進行比較，具體見表2和圖1：

結(jié)合表2和圖1可以看出，本文所選取的商業(yè)銀行的資本充足率都大于8%，說明其均滿足了監(jiān)管的最低要求?？偟膩碚f，我國商業(yè)銀行資本充足率呈現(xiàn)出波段性上升的趨勢，但是各個銀行的上升速度不盡相同，國有銀行與非國有銀行在2010年以前差別不太明顯，在2010年之后，可以明顯地看出國有銀行的資本充足率要高于非國有銀行的資本充足率，高于全樣本的平均值，并且這種差距還呈現(xiàn)出擴大的趨勢。究其原因，主要是由于國有銀行具有國家信用擔保，資金來源渠道比較多，比非國有銀行容易募集資金補充資本。

2.穩(wěn)定性水平分類比較

結(jié)合表3和圖2可以看出，我國商業(yè)銀行穩(wěn)定性水平總體呈現(xiàn)出上升的趨勢，在2012年達到最大值水平，并且非國有銀行的穩(wěn)定性水平要高于國有銀行。這主要是由于非國有銀行的規(guī)模小，便于管理，同時其為了獲取更大的市場占有額，促進自身發(fā)展，會主動謀求較高的穩(wěn)定性水平。

3.商業(yè)銀行穩(wěn)定性與資本充足率的關(guān)系分析

在前面的分析中，雖然國有銀行的資本充足率的均值高于非國有銀行的，但是其穩(wěn)定性水平卻低于非國有的水平，這說明資本充足率高的銀行穩(wěn)定性水平并不一定高。

(二)回歸分析

1.平穩(wěn)性檢驗

本文采用的是面板數(shù)據(jù)模型，在進行回歸分析前，需要對數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗。本文釆用的是單位根檢驗法。

注：**表示在5%的置信區(qū)間水平下是顯著的.

通過表4可以看出，在5%的置信水平下，P值均等于0.0000并小于相應的臨界值，說明不存在單位根，數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的，可以進行回歸。

2.模型設(shè)定檢驗

本文主要運用Hausman檢驗來檢驗模型的設(shè)定問題。具體回歸結(jié)果如表5所示：

從表5可以看出，P=1.0000，是大于0.05的，這說明個體的變化對解釋變量沒有影響，因此，本文選取固定效應變截距模型進行分析。

3.回歸結(jié)果

運用EViews6.0軟件對該模型進行分析。其回歸結(jié)果如表6所示：

從表6中可以看出，R2=0.653942，F(xiàn)統(tǒng)計值較大，說明該模型擬合優(yōu)度尚可，并且該模型較顯著。根據(jù)P值原理，在10%的置信水平下，在上述回歸結(jié)果中，除了信貸集中度，其余變量都是顯著的。

五、實證分析

(一)資本充足率與穩(wěn)定性水平

從上述分析結(jié)果可以看出，資本充足率的系數(shù)為正，平方項的系數(shù)為負，并且兩者均在5%的置信水平下顯著。這說明資本充足率與商業(yè)銀行穩(wěn)定性水平呈正相關(guān)的關(guān)系，其平方項則與穩(wěn)定性水平呈負相關(guān)的關(guān)系，表明資本充足率與商業(yè)銀行穩(wěn)定性水平之間存在“倒U”的關(guān)系，而且是顯著的。從這可以看出資本充足率對穩(wěn)定性水平具有正反兩個方面的效應。

1.正效應

當銀行的資本充足率處于較低的水平時，提高資本充足率可以增加其穩(wěn)定性。因為此時自有資本占比比較低，而自由資本可以起到抵御風險，吸收銀行損失，加強銀行內(nèi)部資本監(jiān)管的作用，因此，這時提高銀行資本可以帶來較大的邊際效用，增強其市場信心，使銀行具有較強的應對風險、吸收損失的能力，最終必將提高銀行的穩(wěn)定性。

2.負效應

當銀行資本充足率達到臨界值時，此時再提高資本充足率就會產(chǎn)生負效應。因為用于提高資本充足率的資本用途都會受到限制，這部分資本會產(chǎn)生較大的機會成本，降低銀行的利潤，而銀行又是追求營利性的企業(yè)，利潤是其維持正常經(jīng)營的主要經(jīng)濟來源，此外還能起到吸收損失、抵御風險的作用，如果此時提高資本充足率，產(chǎn)生的邊際效用會小于將該資金用于增加利潤帶來的效用，給銀行帶來的總效用是負的，最終必將降低銀行的穩(wěn)定性。

(二)資產(chǎn)規(guī)模與穩(wěn)定性水平

資產(chǎn)規(guī)模與穩(wěn)定性呈正相關(guān)的關(guān)系，影響顯著。一般來講，資產(chǎn)規(guī)模越大，表明商業(yè)銀行應對風險、彌補損失的能力也就越強，所以資產(chǎn)規(guī)模同穩(wěn)定性呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。

(三)流動性水平與穩(wěn)定性水平

流動性水平與穩(wěn)定性水平呈反向變動的關(guān)系，且影響顯著。流動性比率是衡量短期償債能力的一個重要指標，提高流動性比率，會增強商業(yè)銀行的短期償債能力，但是，由于商業(yè)銀行經(jīng)營的特殊性，其流動負債一般變動幅度不大，增加流動性勢必會減少長期資產(chǎn)的占比，不利于銀行的穩(wěn)定性，此外，流動性增加還會降低銀行的營利性，降低利潤彌補損失的能力，所以兩者是負相關(guān)的關(guān)系。

(四)信貸集中度與穩(wěn)定性水平

信貸集中度與穩(wěn)定性水平呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，且影響不顯著。這主要是由于商業(yè)銀行一般傾向于將貸款貸給自己熟悉的客戶，因為貸給自己不熟悉的客戶，有可能會出現(xiàn)道德風險，并且對客戶的考察也會增加銀行的成本，這就會使銀行的貸款比較集中，降低貸款難以收回的風險，所以兩者同向變動。同時，貸款集中度較高會使銀行對主要客戶的依存度較高，當主要客戶出現(xiàn)經(jīng)濟困難時，也會增加銀行的風險，降低其穩(wěn)定性。所以兩方面的作用使信貸集中度與穩(wěn)定性水平呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，但是結(jié)果并不顯著。

六、結(jié)論與建議

經(jīng)過上述實證分析，證實我國商業(yè)銀行資本充足率對穩(wěn)定性影響顯著，并且兩者呈現(xiàn)出“倒U”的關(guān)系。資本充足率對商業(yè)銀行穩(wěn)定性水平具有正反兩個方面的作用，這就要求我們在實際操作中要準確把控資本充足率，將資本充足率控制在合理的區(qū)間內(nèi)，從而便于商業(yè)銀行提高其穩(wěn)定性。同時還證實資產(chǎn)規(guī)模的擴大和降低流動性有利于提高商業(yè)銀行穩(wěn)定性水平，而信貸集中度對穩(wěn)定性有一定影響，但不顯著。

針對上述結(jié)論，本文提出以下建議：

(一)合理界定資本充足率的區(qū)間

從本文的結(jié)論可以看出，提高資本充足率并不一定會增強其穩(wěn)定性，應該根據(jù)銀行的類型、資產(chǎn)規(guī)模、相應的風險水平以及其他相關(guān)因素，合理界定銀行的資本充足率的區(qū)間范圍，只要銀行的資本充足率在該區(qū)間，就無須對其進行調(diào)整。此外，還應當注重資本金的質(zhì)量，將資本充足率作為提高穩(wěn)定性的手段，而不是為了提高資本充足率而提高資本充足率。

(二)合理提高資本規(guī)模和降低流動性

資本規(guī)模與流動性也會影響商業(yè)銀行的穩(wěn)定性，根據(jù)本文結(jié)論，應該合理提高銀行的資本規(guī)模，并且適當降低其流動性，從而使商業(yè)銀行能夠更加穩(wěn)定地運行。

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責任編校：張 靜，羅 紅

The Impact of Capital Adequacy Ratio on the Stability of China’s Commercial Banks

WANG Xiao-xia,QIAO Peng-wei

(Economic School, XI 'AN University of Finance and Economics, XI’AN 710100, China)

This article through the empirical analysis, verify the capital adequacy ratio and the stability of the bank "inverted U" relationship, it is concluded that the higher capital adequacy ratio does not represent a higher level of stability, suggest supervision department shall, according to the specific circumstances, according to the specific types of Banks, to develop a capital adequacy ratio and reasonable interval, eventually enable Banks to stable and healthy development.

capital adequacy ratio;commercial banks;stability

2015-10-12

王小霞，女，陜西西安人，博士，副教授，碩士生導師，研究方向為企業(yè)投融資、區(qū)域金融。

F830

B

1007-9734(2015)06-0097-06