張興威

摘 要：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，無(wú)論是企業(yè)、個(gè)人還是社會(huì)機(jī)構(gòu)越來(lái)越關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流量的質(zhì)量，企業(yè)做好現(xiàn)金預(yù)測(cè)是提升現(xiàn)金流質(zhì)量的前途和保障；同時(shí)，只有做好企業(yè)現(xiàn)金預(yù)測(cè)，才能保證企業(yè)資金的合理使用，降低企業(yè)資金成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期、健康發(fā)展。本文從現(xiàn)金預(yù)測(cè)的意義和企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，提出了提高企業(yè)現(xiàn)金預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的措施，希望對(duì)企業(yè)現(xiàn)金預(yù)測(cè)起到積極的促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金；預(yù)測(cè)；準(zhǔn)確性，措施

一、企業(yè)現(xiàn)金預(yù)測(cè)的定義

企業(yè)現(xiàn)金預(yù)測(cè)是所有有關(guān)現(xiàn)金收支預(yù)算的匯總，現(xiàn)金預(yù)測(cè)由現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金盈余或赤字、確定籌資和運(yùn)用四部分組成?，F(xiàn)金盈余說(shuō)明收大于支，表明在預(yù)算期內(nèi)擁有的現(xiàn)金足以支付各項(xiàng)費(fèi)用，可用于償還過(guò)去向銀行取得的借款或者用于短期投資；現(xiàn)金赤字說(shuō)明支大于收，現(xiàn)金不足，表明企業(yè)必須制定一項(xiàng)籌資計(jì)劃，以便從其他來(lái)源（銀行貸款或其他方式）籌集資金以彌補(bǔ)資金的短缺。

二、企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算的意義

1.提高企業(yè)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中最關(guān)鍵的因素就是現(xiàn)金流穩(wěn)定，穩(wěn)定的現(xiàn)金流可以保障企業(yè)的正常運(yùn)作，進(jìn)而獲得收益。企業(yè)應(yīng)當(dāng)備有足夠的現(xiàn)金來(lái)支付本企業(yè)職工的工資、償付應(yīng)付賬款、票據(jù)及其他到期的債務(wù)，以避免企業(yè)破產(chǎn)。即便是經(jīng)營(yíng)管理得很好的企業(yè)，在出現(xiàn)市場(chǎng)銀根緊縮、本企業(yè)開(kāi)展基本建設(shè)、擴(kuò)大本企業(yè)銷(xiāo)售活動(dòng)或生產(chǎn)規(guī)模時(shí)期，有時(shí)也會(huì)覺(jué)得捉襟見(jiàn)肘，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。所以，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者很好的規(guī)劃現(xiàn)金流量，可以保證企業(yè)的投融資需求，有效的降低和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.現(xiàn)金流比利潤(rùn)更重要，它決定企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。

在企業(yè)利潤(rùn)包裝、盈余操縱愈演愈烈的今天，現(xiàn)金流量更能幫助投資者看清企業(yè)的真正面目，更真實(shí)地反映企業(yè)價(jià)值。國(guó)外研究也表明，企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)格與利潤(rùn)指標(biāo)的相關(guān)性越來(lái)越小，與企業(yè)現(xiàn)金流的相關(guān)性卻越來(lái)越大。分析企業(yè)償債能力時(shí)，僅僅根據(jù)流動(dòng)比率和負(fù)債比率等指標(biāo)，很難準(zhǔn)確判斷企業(yè)真正的償債能力。因?yàn)槠渲邪俗儸F(xiàn)能力不很確定的應(yīng)收賬款、存貨等的資產(chǎn)。而現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金，是企業(yè)實(shí)實(shí)在在的、可以立即用于償還債務(wù)和其他支出的保證。因此，根據(jù)現(xiàn)金流量計(jì)算出的償債能力指標(biāo)，可以準(zhǔn)確的反映企業(yè)的償債能力。企業(yè)要想持續(xù)經(jīng)營(yíng)，靠的不是高額利潤(rùn)，而是必須保持良好、充足的現(xiàn)金流。

3.資金集中化管理的優(yōu)勢(shì)

在企業(yè)發(fā)展日趨成熟、企業(yè)組織規(guī)模增大、結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜的大型企業(yè)管理中，企業(yè)資金的集中化管理可以通過(guò)整合集團(tuán)內(nèi)部的資金管理來(lái)實(shí)現(xiàn)整個(gè)集團(tuán)資金收益的最大化、資金使用效率的最大化、資金風(fēng)險(xiǎn)的以及資金成本的最小化。通過(guò)對(duì)集團(tuán)下屬各企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算的匯總，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資金的集中化管理。企業(yè)資金管理最終是以提高資金的使用效率為目的的，集團(tuán)下屬各公司有的發(fā)展良好，現(xiàn)金充裕，而一些企業(yè)在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)緊縮的大環(huán)境下，經(jīng)營(yíng)不理想，如果在集團(tuán)內(nèi)部相互資金融通，將大大提高資金的使用效率，且減少向銀行融資，節(jié)省大筆的財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外可以有效地對(duì)集團(tuán)全部現(xiàn)金存量進(jìn)行管理來(lái)獲取更多的投資收益，如可以將暫時(shí)閑置的現(xiàn)金投資一些低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品獲取投資收益，提高整個(gè)集團(tuán)資金的收益水平。

三、實(shí)踐中企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量遇到的困難

1.企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算沒(méi)有得到管理層的足夠重視

目前有很多企業(yè)沒(méi)對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生足夠的重視，對(duì)現(xiàn)金流的管理僅僅停留在期末編制現(xiàn)金流量表，對(duì)編制后的現(xiàn)金流量表不做任何分析，或者做了現(xiàn)金流量預(yù)算卻流于形式，沒(méi)有按現(xiàn)金流量管理的經(jīng)營(yíng)思路對(duì)企業(yè)進(jìn)行過(guò)程控制，沒(méi)有起到任何效果。

2.未來(lái)環(huán)境的不確定性導(dǎo)致預(yù)測(cè)工作設(shè)定的假設(shè)偏離實(shí)際

現(xiàn)代市場(chǎng)是一個(gè)極其復(fù)雜的大系統(tǒng)，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變、競(jìng)爭(zhēng)激烈。即使企業(yè)在預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流時(shí)做出了看似合理的假定，也難以預(yù)計(jì)某些突發(fā)事件的發(fā)生。企業(yè)未來(lái)環(huán)境的不確定性則是科學(xué)設(shè)定預(yù)測(cè)假設(shè)的重大挑戰(zhàn)，這種內(nèi)外部環(huán)境的不確定性包括：自然、政治、經(jīng)濟(jì)、通脹，稅收政策，企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和目標(biāo)，企業(yè)處于的成長(zhǎng)階段，企業(yè)資源條件等等。這種未來(lái)環(huán)境的不確定性常常使企業(yè)管理者所設(shè)定的進(jìn)行現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的假設(shè)發(fā)生重大偏差。如果預(yù)測(cè)現(xiàn)金流的假設(shè)是錯(cuò)誤的，那么無(wú)論采用什么方法，現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)的結(jié)果都是不準(zhǔn)確的。

3.沒(méi)有選擇適當(dāng)?shù)念A(yù)算方法和程序

現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)有很多類(lèi)型、方法和程序，如果企業(yè)沒(méi)有根據(jù)自身的特點(diǎn)和實(shí)際情況如：企業(yè)的行業(yè)類(lèi)別、發(fā)展階段和組織架構(gòu)等的不同，選擇合適的模型，方法和程序，現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性將受到很大影響，不能很好的制定企業(yè)未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略并帶來(lái)收益。

四、提高企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量準(zhǔn)確性的措施

1.管理層了解現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的重要性，并對(duì)未來(lái)作出合理假設(shè)，為預(yù)測(cè)工作提供可靠的平臺(tái)。企業(yè)實(shí)踐也證明了對(duì)現(xiàn)金流量的管理與控制已成為財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵，也作為企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)、考核標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)內(nèi)部控制的有效手段。只有管理層了解并重視了上述現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的重要性并結(jié)合公司戰(zhàn)略、目標(biāo)以及未來(lái)銷(xiāo)售生產(chǎn)計(jì)劃，才能審慎的做出現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的基本假設(shè)，現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性才能有所保障，管理層的重視不僅可以起到帶頭作用，自上而下的保證各部門(mén)提供的數(shù)據(jù)是有據(jù)可依的，還可以推動(dòng)整個(gè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)逐漸步入正軌，日趨成熟和完善，真正的為企業(yè)未來(lái)發(fā)展保駕護(hù)航。

2.預(yù)測(cè)的方法和程序

現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)根據(jù)時(shí)間長(zhǎng)短不同可以分為：短期、中期和長(zhǎng)期。通常期限越長(zhǎng)，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性越差。長(zhǎng)期的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)計(jì)劃，要較多的縱觀企業(yè)整體，例如公司的現(xiàn)金流是否與其發(fā)展的戰(zhàn)略相符；企業(yè)未來(lái)投資機(jī)會(huì)與現(xiàn)金需求之間的關(guān)系、比重及未來(lái)可能產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)。而且為了使企業(yè)現(xiàn)金預(yù)測(cè)更為準(zhǔn)確和精確，企業(yè)通常每年會(huì)要進(jìn)行更新和檢查，重新確定現(xiàn)金流的預(yù)期目標(biāo)。中期的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)主要是幫助企業(yè)掌握未來(lái)一年內(nèi)現(xiàn)金流的波動(dòng)情況，為企業(yè)管理者提供未來(lái)一年的現(xiàn)金保證。其次中期的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)也是企業(yè)進(jìn)行融資決策、金融投資決策和金融風(fēng)險(xiǎn)防范決策的基礎(chǔ)。中期預(yù)測(cè)通常每個(gè)月檢查更新一次，保證預(yù)測(cè)具有一定的前瞻性，保證企業(yè)決策的有效性和時(shí)效性。

企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)方法主要有：定性預(yù)測(cè)法和定量預(yù)測(cè)法兩種。定性預(yù)測(cè)法是根據(jù)調(diào)查研究所掌握的情況和數(shù)據(jù)資料，憑借預(yù)測(cè)人員的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)資金需要量所作的判斷。這種方法一般不能提供有關(guān)事件確切的定量概念，而主要是定性的估計(jì)某一事件的發(fā)展趨勢(shì)、優(yōu)劣程度和發(fā)生的概率。定性預(yù)測(cè)是否正確，完全取決于預(yù)測(cè)者的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。定性預(yù)測(cè)主要是根據(jù)經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)際情況進(jìn)行理性地、邏輯地分析和論證，以定量方法作為輔助；一般在缺乏完整、準(zhǔn)確的歷史資料時(shí)采用。其中包括：1特爾菲法、市場(chǎng)調(diào)查法和相互影響預(yù)測(cè)方法。定量預(yù)測(cè)法是指以資金需要量與有關(guān)因素的關(guān)系為依據(jù)，在掌握大量歷史資料的基礎(chǔ)上選用一定的數(shù)學(xué)方法加以計(jì)算，并將計(jì)算結(jié)果作為預(yù)測(cè)的一種方法。定量預(yù)測(cè)方法很多，如趨勢(shì)分析法、相關(guān)分析法、線性規(guī)劃法、銷(xiāo)售百分比法和資金習(xí)性法等等。

現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的步驟一般包括：（1）銷(xiāo)售預(yù)測(cè)是企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)。銷(xiāo)售預(yù)測(cè)本身不是財(cái)務(wù)管理的職能，但它是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)，銷(xiāo)售預(yù)測(cè)完成后才能開(kāi)始財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。因此，企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)也應(yīng)當(dāng)以銷(xiāo)售預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)。（2）估計(jì)需要的資產(chǎn)和負(fù)債，資產(chǎn)通常是銷(xiāo)售量的函數(shù)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以分析出該函數(shù)關(guān)系。根據(jù)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量和資產(chǎn)銷(xiāo)售函數(shù)，可以預(yù)測(cè)所需資產(chǎn)的總量。某些流動(dòng)負(fù)債也是銷(xiāo)售的函數(shù)，相應(yīng)的也可以預(yù)測(cè)負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)率，這種增長(zhǎng)可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額。（3）估計(jì)收入、費(fèi)用，稅款和留存收益，收入和費(fèi)用與銷(xiāo)售額之間也存在一定的函數(shù)關(guān)系，因此，可以根據(jù)銷(xiāo)售額估計(jì)收入和費(fèi)用，預(yù)計(jì)需要繳納的各項(xiàng)稅款，最終確定凈利潤(rùn)。凈利潤(rùn)和股利支付率，共同決定了留存收益所能提供的資金數(shù)額。（4）估計(jì)所需要的追加資金需要量，確定外部融資數(shù)額。

企業(yè)選擇何種期限，方法和步驟的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)完全出自企業(yè)自身實(shí)際要求。企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)際需求和情況，并平衡現(xiàn)金預(yù)測(cè)對(duì)人力物力等資源的耗費(fèi)，選擇適合自己現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)方式方法，增強(qiáng)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的時(shí)效性和有效性。

3.匯總整合并彈性預(yù)測(cè)現(xiàn)金流

為了增強(qiáng)預(yù)測(cè)結(jié)果的適用性，在得到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的初始數(shù)據(jù)后，可以運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒ò训玫降慕Y(jié)果進(jìn)行歸納，匯總到一張表格中，尤其是在集團(tuán)企業(yè)可以把子公司的預(yù)算匯總到一張表格中，對(duì)表中重要數(shù)據(jù)進(jìn)行輔助說(shuō)明和解釋?zhuān)治黾瘓F(tuán)公司整體的現(xiàn)金流，指明數(shù)據(jù)的加工處理過(guò)程。在構(gòu)建表格時(shí)，縱向上，企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)際需要確定所預(yù)測(cè)要素的分類(lèi)，如收入，資本性支出，應(yīng)付賬款，稅款，費(fèi)用，股利支付等等項(xiàng)目，并對(duì)重要項(xiàng)目進(jìn)一步展開(kāi)；橫向上，劃分出適當(dāng)?shù)臅r(shí)間區(qū)間，如周、月度、季度或年度，將長(zhǎng)期和短期預(yù)測(cè)結(jié)合起來(lái)。另外，考慮到不確定因素的干擾預(yù)測(cè)結(jié)果難免會(huì)出現(xiàn)偏差，最好在表格中添加反映預(yù)測(cè)結(jié)果敏感性及彈性的項(xiàng)目，指出縱向上每一項(xiàng)目現(xiàn)金流量受相關(guān)因素的影響的程度及可能波動(dòng)的范圍，使預(yù)測(cè)結(jié)果能夠適應(yīng)實(shí)際情況的變化，更好的發(fā)揮預(yù)測(cè)結(jié)果的控制作用。動(dòng)態(tài)化的預(yù)測(cè)現(xiàn)金流，可以使決策者充分了解各種情況下的資金流動(dòng)狀況。設(shè)計(jì)出這樣一張適合企業(yè)自身需要的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表，將三大活動(dòng)現(xiàn)金流系統(tǒng)地組織起來(lái)，可以綜合反映預(yù)測(cè)期間現(xiàn)金流入與流出的具體情況，便于管理者從整體上把握未來(lái)期間資金配置情況，控制現(xiàn)金的實(shí)際流動(dòng)，控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

4.更新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)并分析出現(xiàn)偏差的原因，不斷完善現(xiàn)金流預(yù)測(cè)工作

預(yù)測(cè)現(xiàn)金流是一項(xiàng)系統(tǒng)工作，在完成現(xiàn)金流預(yù)測(cè)后，企業(yè)應(yīng)不斷了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況，關(guān)注公司戰(zhàn)略、竟?fàn)帉?duì)手、外部環(huán)境等幾個(gè)方面形勢(shì)的變化，及時(shí)更新數(shù)據(jù)，不斷修正、調(diào)整并延續(xù)預(yù)測(cè)結(jié)果。這不僅能使預(yù)測(cè)結(jié)果與實(shí)際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)測(cè)工作的指導(dǎo)和控制作用，更能保證企業(yè)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流情況擁有動(dòng)態(tài)掌控的能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流的管理目標(biāo)，有助于管理者做出正確的決策。除此之外，管理者還要將真實(shí)數(shù)據(jù)與預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，找出差異，評(píng)估預(yù)測(cè)結(jié)果和實(shí)際情況的匹配性，考核現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)工作的合理性以及現(xiàn)金流調(diào)配工作的有效性。更重要的是研究差異形成的原因，找出預(yù)測(cè)工作中的缺陷所在，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)并思考解決方案，逐步使現(xiàn)金預(yù)測(cè)越來(lái)越準(zhǔn)確。企業(yè)只有持續(xù)的運(yùn)用環(huán)境變化的跟蹤機(jī)制，把握企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)的變化，并搜集和解讀相關(guān)數(shù)據(jù)，在動(dòng)態(tài)環(huán)境中不斷完善現(xiàn)金預(yù)測(cè)工作，進(jìn)一步提高預(yù)測(cè)現(xiàn)金流的準(zhǔn)確性與可靠性，才能為后期現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)和配置提供合理的依據(jù)。

五、結(jié)論

現(xiàn)金流自始至終貫穿于企業(yè)的每個(gè)環(huán)節(jié)之中，是企業(yè)生命之流，在集團(tuán)企業(yè)日趨增多的今天，更是可以通過(guò)建立資金池，降低整個(gè)集團(tuán)企業(yè)的資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流金流不僅是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的原動(dòng)力，也影響企業(yè)的生存質(zhì)量。更決定著企業(yè)未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值。企業(yè)只有選擇適合自身的現(xiàn)金預(yù)測(cè)方式方法才能夠更加準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流量，企業(yè)才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，抓住機(jī)遇發(fā)展壯大。（作者單位：艾仕得涂料系統(tǒng)（長(zhǎng)春）有限公司）

參考文獻(xiàn)：

[1] 張國(guó)清.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金活動(dòng)流量預(yù)測(cè)證實(shí)研究[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2007（1）.