機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

歐元/美元走向何方

歐元區(qū)QE持續(xù)對(duì)歐元走勢(shì)造成壓力，歐元/美元后市會(huì)否繼續(xù)下跌？

法國興業(yè)銀行分析師Patrick Legland表示，有四大原因?qū)е職W元兌美元將進(jìn)一步下挫，使得歐元兌美元跌至平價(jià)的速度將快于市場預(yù)期。四大原因分別是，強(qiáng)勁的資金外流將持續(xù)，希臘和西班牙揮之不去的政治危機(jī)，歐元逐步失去外匯儲(chǔ)備功能，以及歐洲央行可能會(huì)在2016年將QE時(shí)間延期。

法國巴黎銀行認(rèn)為，雖然美國和歐元區(qū)的通脹預(yù)期自1月份以來都有所反彈，但歐元區(qū)2年期通脹掉期比同期上升了30個(gè)基點(diǎn)，超過美國同類品種報(bào)價(jià)漲幅。結(jié)合對(duì)于名義利率的預(yù)估及歐元區(qū)通脹預(yù)期仍較美國有較大上升空間的預(yù)判，預(yù)計(jì)實(shí)際利率（扣減通脹因素后）差異將對(duì)歐元/美元十分不利。預(yù)計(jì)歐元/美元年底前將跌至平價(jià)，而2016年一季度末將進(jìn)一步滑落至0.98。

德意志銀行認(rèn)為，歐元/美元要回到其有史以來最低點(diǎn)位0.8230還需等待較長時(shí)間，且可能需要美聯(lián)儲(chǔ)將利率上調(diào)逾200個(gè)基點(diǎn)，以刺激美元存款和債券流入后，方能實(shí)現(xiàn)。

美債牛市是否會(huì)結(jié)束

近期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的增強(qiáng)不斷推高美債收益率，市場對(duì)美債未來走勢(shì)有所爭論。

高盛認(rèn)為，受三大因素影響，美債等債券的上漲行情或許已經(jīng)臨近尾聲。首先，主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速，整體通脹率將從第三季度開始上升；其次，歐元區(qū)長期債券的供需實(shí)現(xiàn)再平衡也涉及到監(jiān)管方面的調(diào)整以及債務(wù)的重新磋商；最后，美聯(lián)儲(chǔ)放棄前瞻指引導(dǎo)致短期利率的變化軌跡更加不明朗。

太平洋投資管理公司分析師Mark Kiesel認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)可以通過資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模大小影響全球國債和政府債券的價(jià)格，但即使美聯(lián)儲(chǔ)沒有買進(jìn)美國國債，10年期美國國債收益率還是會(huì)上漲大約50個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)。

美元/加元走勢(shì)能否突破

在1月份大漲9.5%后，美元兌加元始終保持在1.2350～1.2835區(qū)域震蕩。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行認(rèn)為，第二季度有三種因素持續(xù)推動(dòng)美元兌加元走高，未來數(shù)月將上探1.30點(diǎn)位。首先，盡管加拿大央行降息不一定觸發(fā)美元兌加元再次上漲，但肯定有所提振；其次，美元兌加元的區(qū)間交投緊隨相對(duì)穩(wěn)定的國際原油價(jià)格；最后，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后市的改善和美聯(lián)儲(chǔ)的加息前景，將再度激發(fā)出美元的買需。

巴克萊資本認(rèn)為，加拿大央行在未來一年內(nèi)降息的空間仍然較大，未來6個(gè)月至少有50個(gè)基點(diǎn)，應(yīng)堅(jiān)定看多美元/加元的觀點(diǎn)。