蘇喆彬 雷振華
摘 要:
選取了2011-2013年20家核電行業(yè)上市公司作為研究樣本,從財(cái)務(wù)指標(biāo)角度建立起核電行業(yè)上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo)體系,運(yùn)用因子分析法對(duì)各核電行業(yè)上市公司的短期償債能力、股東獲利能力、盈利能力、現(xiàn)金獲取能力和人力資源方面、固定資產(chǎn)更新方面進(jìn)行比較分析。最后對(duì)其實(shí)證結(jié)果進(jìn)行綜合的評(píng)價(jià)。
關(guān)鍵詞:
核電行業(yè)上市公司;財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力;財(cái)務(wù)指標(biāo)
中圖分類號(hào):
F83
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
文章編號(hào):16723198(2014)23010301
2013年全國平均霧霾天氣達(dá)到了29.9天,創(chuàng)52年之最,對(duì)于來勢(shì)洶洶的霧霾,環(huán)境專家表示,煤油與機(jī)動(dòng)車尾排放是罪魁禍?zhǔn)?,為了改善這一狀況,尋找清潔能源迫在眉睫。在已投入運(yùn)營的新能源中,太陽能、風(fēng)能、海洋能已經(jīng)逐漸走入人們的生活,但是與此同時(shí),另外還有一種零排放的能源,那就是核能。因此,在能源資源日益短缺的今天,核電企業(yè)在能源可持續(xù)的發(fā)展進(jìn)程中的作用越來越重大。在目前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)體現(xiàn)在核心競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)爭(zhēng)上面。核電企業(yè)要處于不敗之地,就要找準(zhǔn)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,集中力量把自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力做精做深。而企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的結(jié)果最終是通過財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)出來的。因此,核電上市企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展與財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的識(shí)別和鞏固息息相關(guān),開展對(duì)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的研究具有現(xiàn)實(shí)意義。
1 核電行業(yè)財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力
在1990年,西方戰(zhàn)略學(xué)家普拉哈拉德和哈默爾在《企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力》一文中首次正式提出了核心競(jìng)爭(zhēng)力的概念,他們提出:“企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是協(xié)調(diào)多種生產(chǎn)技能和不同技術(shù)的能力”,此概念一經(jīng)提出便引起諸多學(xué)者的廣泛研究關(guān)注,將競(jìng)爭(zhēng)力上升到了核心競(jìng)爭(zhēng)力的高度。隨著核心競(jìng)爭(zhēng)力理論的發(fā)展,學(xué)者關(guān)于核心競(jìng)爭(zhēng)力的研究逐漸轉(zhuǎn)向于財(cái)務(wù)的方面,2001年朱開悉第一次正式提出企業(yè)財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的概念。這一概念的提出,為人們認(rèn)識(shí)和發(fā)展核心競(jìng)爭(zhēng)力提供了新的思路。從此財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力迅速成為企業(yè)戰(zhàn)略管理理論研究的熱點(diǎn),國內(nèi)眾多學(xué)者紛紛對(duì)它的內(nèi)涵、構(gòu)成成分和形成體系進(jìn)行了研究,國內(nèi)學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的研究尚處于初級(jí)和起步階段,本文認(rèn)為核電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力是核電企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中,在降低企業(yè)成本和提高企業(yè)效率的同時(shí),通過資源的有效配置,形成不易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所模仿和替代的,最終達(dá)到提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的目的。
2 核電行業(yè)上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的選擇與樣本數(shù)據(jù)的采集
2.1 核電行業(yè)上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系遵循的原則
財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇直接關(guān)系著其最終結(jié)果是否能夠準(zhǔn)確反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,最終衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此,指標(biāo)的選擇就是研究財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。但是由面對(duì)復(fù)雜多樣的財(cái)務(wù)指標(biāo),為了保證研究結(jié)果的真實(shí)、準(zhǔn)確,在建立財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)能力研究指標(biāo)體系中,在參考前期的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,本文認(rèn)為應(yīng)遵循以下原則:科學(xué)性、全面性、動(dòng)態(tài)性、代表性、可行性、動(dòng)態(tài)性、財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)指標(biāo)相結(jié)合、可比性。
2.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的選擇
核電企業(yè)有自己區(qū)別于其他行業(yè)的自身特點(diǎn),主要表現(xiàn)在它的高投入性、生產(chǎn)周期長(zhǎng)、涉及行業(yè)的多樣性,國有企業(yè)主導(dǎo)性。因此,本文在參考一般企業(yè)財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)成因素,同時(shí)考慮到核電企業(yè)所在行業(yè)的特殊性和業(yè)務(wù)流程特點(diǎn),從財(cái)務(wù)指標(biāo)角度建立以下指標(biāo)體系:股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率X1;固定資產(chǎn)凈值率X2;資產(chǎn)負(fù)債率X3;產(chǎn)權(quán)比率X4;流動(dòng)比率X5;速動(dòng)比率X6;現(xiàn)金比率X7;銷售凈利率X8;總資產(chǎn)凈利潤率(ROA)X9;凈資產(chǎn)收益率(ROE)X10;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X11;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X12;資本積累率X13;企業(yè)綜合杠桿X14;研發(fā)人員比率X15。
2.3 樣本數(shù)據(jù)的采集
本文說選取的研究樣本是2011-2013年核電概念20家上市公司,其中國有企業(yè)12家,8家民營企業(yè)。其核電概念公司名單由國泰安數(shù)據(jù)庫中概念股分類得出,數(shù)據(jù)來源于新浪財(cái)經(jīng)和深圳國泰安數(shù)據(jù)庫(http://www.gtadata.com)。
2.4 核電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力因子分析綜合得分
運(yùn)用SPSS19.0軟件對(duì)核電行業(yè)上市公司的五個(gè)主要因子進(jìn)行評(píng)分,五個(gè)因子的得分由系統(tǒng)自動(dòng)計(jì)算后以FAC1_1、FAC2_1、FAC3_1、FAC4_1和FAC5_1保存在SPSS數(shù)據(jù)文件中,而綜合得分,就是由五個(gè)因子得分加權(quán)平均求得,權(quán)重由方差來得到。例如,F(xiàn)ij(j=1、2、3、4)為第i個(gè)核電行業(yè)上市公司在第j個(gè)因子上的得分,F(xiàn)i是第i個(gè)核電行業(yè)上市公司的得分,則有:Fi=(28.180%×Fi1+20.949%×Fi2+20.305%×Fi3+10.427%×Fi4+9.295%×Fi5)÷89.157%。按照該公式得到的綜合得分,按照綜合的數(shù)值大小排序,最終得到得分序列表(表1),本文由于篇幅關(guān)系之列舉排名前十的企業(yè)。
2.5 核電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)證結(jié)果
在綜合排名前十位的企業(yè)中,共有六家國有企業(yè)、四家民營企業(yè),這說明了國有企業(yè)在財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力上占有主導(dǎo)地位,也說明了民營企業(yè)現(xiàn)在在核電行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)日益增強(qiáng)。
對(duì)5個(gè)公因子得分進(jìn)行分析,自儀股份綜合得分排名第一是由于其股東獲利能力和現(xiàn)金獲取能力較強(qiáng)并且人力資源占有優(yōu)勢(shì),其股東獲利因子和現(xiàn)金獲取和人力資源因子在這二十家排名為第一和第二,其短期償債能力也較強(qiáng),在因子排名中位居第四,但是值得注意的是,其固定資產(chǎn)新舊因子的排名較靠后,排名第18位,因此,該公司若想要保持長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),必須及時(shí)更新自己的設(shè)備,以防失去其財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)地位。
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