高英

摘 要：長期以來，我國學(xué)者一直都比較偏重于應(yīng)收賬款的研究，對應(yīng)付賬款的研究相對比較缺乏，也得不到企業(yè)管理者足夠的重視?；诖?，本文以成本和風(fēng)險控制為視角，對應(yīng)付賬款管理方法和體系進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：應(yīng)付賬款；資金成本；OPM

商業(yè)信用是買賣雙方由于取得物資或服務(wù)與支付貨款在時間上不一致而產(chǎn)生的負(fù)債。應(yīng)付賬款是一種低成本的融資選擇，當(dāng)企業(yè)受到信貸市場約束的時候，應(yīng)付賬款就變得尤為重要。雖然應(yīng)付賬款的付款周期不長，但從一個較長的期間來看，企業(yè)的應(yīng)付賬款往往維持在一定的水平，在企業(yè)債務(wù)中占據(jù)著相當(dāng)?shù)谋戎亍Ｓ袛?shù)據(jù)顯示，滬深100家上市公司2011年應(yīng)付賬款余額平均占流動負(fù)債的40.51%，占流動資產(chǎn)的比重為36.93%。但是長期以來，我國會計理論界和會計實務(wù)界一直都比較偏重于應(yīng)收賬款的研究，而疏于應(yīng)付賬款的研究。由于這一原因，應(yīng)付賬款管理長期得不到企業(yè)管理層足夠的重視。惡意拖欠貨款的現(xiàn)象時有發(fā)生，對長期掛賬的應(yīng)付賬款管理消極，嚴(yán)重地惡化了與供應(yīng)商的關(guān)系。因此，加強應(yīng)付賬款管理，合理控制應(yīng)付賬款的規(guī)模，對于緩解企業(yè)資約束，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益十分迫切。

一、應(yīng)付賬款的功能

（一）緩解信貸約束。在當(dāng)前激烈的市場競爭環(huán)境下，為了擴(kuò)大生產(chǎn)、銷售，提高市場占有率，供應(yīng)商常常以讓渡商品的形式高買方授信。應(yīng)付賬款信用支付方式變得越來越重要，成為了主要的結(jié)算方式之一。

（二）降低融資成本。理論上企業(yè)利用商業(yè)信用融資比金融機構(gòu)更具有成本優(yōu)勢。在公司無法通過正常的信用途徑融資時，商業(yè)信用顯得非常重要。

（三）提高信貸靈活度。通常，應(yīng)付賬款的水平會隨著企業(yè)的各種商業(yè)行為上升或下降。當(dāng)企業(yè)面臨流動性問題的時候，與供應(yīng)商商議延期付款比跟銀行重新商談貸款條件所付出的代價要低。當(dāng)企業(yè)面臨財務(wù)困境的時候，供應(yīng)商會比銀行更趨向于采取一種更為寬松的償還政策。

（四）減少資金占用。應(yīng)付賬款使得企業(yè)能夠用銷售收入與購貨款相匹配，如果缺少了應(yīng)付賬款這一信用結(jié)算方式，企業(yè)就必須在購貨的時候立即支付貨款。如果企業(yè)不能確定或者不能準(zhǔn)確的預(yù)測其購貨的頻率，企業(yè)就需要將它們持有的現(xiàn)金維持在一種預(yù)防性的水平以應(yīng)對貨款支付的問題，這對于企業(yè)來說是一種機會成本。如果利用應(yīng)付賬款進(jìn)行結(jié)算，商品或服務(wù)的交付與之后的付款就可以分開了，這使得企業(yè)能夠在很大程度上降低它們付款的不確定性。

（五）避免質(zhì)量損失。供方在出售產(chǎn)品或服務(wù)時通常會提供有信用選擇的契約付款條件，付款條件傳達(dá)了關(guān)于產(chǎn)品質(zhì)量的信息。通常買賣雙方之間知曉的關(guān)于產(chǎn)品質(zhì)量的信息是不對稱的，這種信息的不對稱會導(dǎo)致企業(yè)的逆向選擇行為。低質(zhì)量產(chǎn)品的賣方可能會通過折扣高、期限短的合同引導(dǎo)買方盡早或者提前付款，使得賣方可以盡早的轉(zhuǎn)移相關(guān)的產(chǎn)品風(fēng)險。高質(zhì)量產(chǎn)品的賣方通過折扣低、期限長的合同向買方傳遞一種對產(chǎn)品質(zhì)量有信心的信號。因此，應(yīng)付賬款這種信用支付方式被看作是一種隱性的保障產(chǎn)品質(zhì)量的擔(dān)保。買方在付款之前會有一段期間可以檢驗產(chǎn)品，確定收到的產(chǎn)品的質(zhì)量是否符合他們的要求。如果產(chǎn)品不能滿足買方的期望，購買者可以拒絕付款或者要求退貨。

二、應(yīng)付賬款管理的原則

（一）應(yīng)付賬款成本。（1）隱含成本。使用應(yīng)付賬款作為融資來源的時候需要進(jìn)行權(quán)衡，因為可能會損失提早付款的一些優(yōu)惠條件，把應(yīng)付賬款作為一種融資的來源付出的代價可能也會很高，因為在應(yīng)付賬款中與提前償付貨款的現(xiàn)金折扣相聯(lián)系的隱含利率通常也很高。（2）信用透支成本。如果供應(yīng)商還有其他可選擇的客戶，很可能就會停止產(chǎn)品的供應(yīng)，從而影響企業(yè)的采購活動與生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

（二）替代融資成本。替代融資成本即放棄應(yīng)付賬款之后，企業(yè)需要自籌資金所發(fā)生的資金成本。

三、應(yīng)付賬款管理策略

（一）應(yīng)付賬款風(fēng)險控制。與供應(yīng)商的合作關(guān)系已成為企業(yè)核心競爭力的因素之一。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在市場中的地位，財務(wù)狀況，以及信貸約束情況、適時調(diào)整應(yīng)付賬款規(guī)模。

（二）應(yīng)付賬款規(guī)?？刂?。為了維持企業(yè)經(jīng)營所需的流動資產(chǎn)，企業(yè)必須以一定的流動負(fù)債獲得資金的支持與保障。企業(yè)應(yīng)當(dāng)匹配資產(chǎn)與負(fù)債的期限，以確保資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流足以支付這一期間的負(fù)債。

（三）建立供應(yīng)商伙伴關(guān)系。企業(yè)應(yīng)當(dāng)變被動為主動，積極尋求供應(yīng)商的資金支持，主動與供應(yīng)商建立長期和穩(wěn)定的合作關(guān)系，爭取增加備用信用額度，以應(yīng)對不時出現(xiàn)的資金需要。

（四）實施營運資本OPM戰(zhàn)略管理。OPM是英文Overall（全方位），Particular（精細(xì)化），Management（管理）的縮寫，其意思是指全方位的、精細(xì)致化的管理體系。根據(jù)OPM戰(zhàn)略，企業(yè)要充分發(fā)揮自身的市場優(yōu)勢提高與供應(yīng)商的議價能力，充分利用供應(yīng)商的信用政策，把自身占用在應(yīng)收賬款和存貨方面的資金轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)商，利用供應(yīng)商的資金來運營自身的事業(yè)。

四、應(yīng)付賬款管理應(yīng)考慮的因素

（一）企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模。有研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與應(yīng)付賬款規(guī)模相關(guān)。因為，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模越大，對債務(wù)的擔(dān)保能力越強。而且企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模越大，市場地位也就越高，與供應(yīng)商的討價還價能力也越強，能夠從供應(yīng)商一方獲得更多的商業(yè)信用。

（二）企業(yè)的內(nèi)源融資能力。邁耶斯提出的優(yōu)序融資理論指出，在信息不對稱的條件下，由于債權(quán)人無法有效控制風(fēng)險，外部融資供給受到約束。因此，在信息不對稱的條件下，相對于外部融資，企業(yè)更偏向于內(nèi)部融資；相對于長期債務(wù)融資，企業(yè)更偏向于短期債務(wù)融資。大信息不對稱條件下，由于融資信號的作用，相對于股權(quán)融資，企業(yè)更偏向于使用債權(quán)融資。因此，內(nèi)部盈余充分的企業(yè)可適當(dāng)降低對供應(yīng)商信用融資的依賴。

（三）企業(yè)的外源融資能力。既然應(yīng)付賬款是銀行融資方式的替代，那么應(yīng)付賬款規(guī)模在很大的程度上取決于銀行信貸資源的可利用性。當(dāng)企業(yè)從銀行融資受到限制時，對供應(yīng)商商業(yè)信用融資方式的依賴性開始增強。反之，當(dāng)企業(yè)外部融資額度存在剩余，對供應(yīng)商資金的依賴性顯著減弱。

（四）企業(yè)的盈利能力。盈利能力是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。較高的毛利率市場競爭力強勁的一個重要信號。透過這一信號，供應(yīng)商會對企業(yè)信用能力給予更高的評價，從而能夠從供應(yīng)商處獲得更多的商業(yè)信用融資額度。反之，供應(yīng)商可能會采取比較嚴(yán)厲的信用政策，提高信用標(biāo)準(zhǔn)，降低信用額度。因此，當(dāng)企業(yè)盈利能力較強時，應(yīng)當(dāng)盡可能使用應(yīng)付賬款融資，并設(shè)法擴(kuò)大其規(guī)模，以規(guī)避資本市場的資金供給約束。

（五）企業(yè)的成長能力。銷售增長率是衡量企業(yè)成長能力的一個重要信號。企業(yè)一旦進(jìn)入成長期，為了支撐銷售規(guī)模，需要大量的資金支持。同時，為了保證目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不受破壞，需要權(quán)益資本與債務(wù)資本同步增長。但是由于受到權(quán)益資本增長的約束，銀行信貸也會受到約束。此時，就有必要與供應(yīng)商使用，采取更加靈活的融資方式，以規(guī)避信貸約束，從而加強對應(yīng)付賬款的利用。而且企業(yè)進(jìn)入成長期以后，說明市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越多，這會向供應(yīng)商傳遞一種積極的信號，愿意為下游客戶提供更多的信用支持。因此，成長型企業(yè)，應(yīng)當(dāng)以更加積極的態(tài)度與供應(yīng)商對立聯(lián)盟關(guān)系，尋求供應(yīng)商資金支持。

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