胡音姝

摘 要：本文結(jié)合大量現(xiàn)實(shí)案例數(shù)據(jù)，對(duì)當(dāng)前上市商業(yè)銀行表外理財(cái)產(chǎn)品的整體情況、存在的問(wèn)題以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析，并給予相關(guān)金融監(jiān)管建議。

關(guān)鍵詞：表外理財(cái)；風(fēng)險(xiǎn)；金融監(jiān)管

一、表外理財(cái)產(chǎn)品的整體情況和特點(diǎn)

（一）商業(yè)銀行表外理財(cái)產(chǎn)品總體發(fā)展情況。2011年-2013年，我國(guó)上市商業(yè)銀行表外理財(cái)產(chǎn)品余額分別為3.2萬(wàn)億元、4.87萬(wàn)億元、5.29萬(wàn)億元。其中2012年同比增幅較大，達(dá)52.28%，2013年同比增幅為16.91%。工、農(nóng)、中、建、交五大商業(yè)銀行表外理財(cái)產(chǎn)品總額分別為2.21萬(wàn)億元、2.88萬(wàn)億元和3.07萬(wàn)億元，在上市商業(yè)銀行表外理財(cái)產(chǎn)品總額中占據(jù)主導(dǎo)地位，2012年同比增長(zhǎng)30.61%，2013年同比增長(zhǎng)6.46%。其中工商銀行規(guī)模最大，2012年末余額1.15萬(wàn)億元，占比39.93%；中國(guó)銀行增速最快，2013年同比增長(zhǎng)了59.50%。

2011年末 -2013年上市股份制和城市商業(yè)銀行表外理財(cái)產(chǎn)品總額分別為0.99萬(wàn)億元、1.98萬(wàn)億元、2.62萬(wàn)億元。在2012年經(jīng)歷了全年增長(zhǎng)100.71%的爆發(fā)式增長(zhǎng)后，2013年3月銀監(jiān)局出臺(tái)了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額以理財(cái)產(chǎn)品余額的35%和商業(yè)銀行上一年總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限，通過(guò)量化的規(guī)定，控制了商業(yè)銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)敞口，也遏制了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品“瘋狂式”的增長(zhǎng)。致使2013年上市股份制和城市商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)增速放緩，較上年增長(zhǎng)

32%。

（二）商業(yè)表外理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展特點(diǎn)。一是理財(cái)產(chǎn)品趨向

“品牌化”。大部分上市商業(yè)銀行都相繼開(kāi)發(fā)了具有本銀行特色的表外理財(cái)產(chǎn)品，如工商銀行的“工銀財(cái)富”，建設(shè)銀行的“利得盈”，南京銀行的“金梅花”等理財(cái)產(chǎn)品。二是理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)更加“人性化”。大部分的上市商業(yè)銀行通過(guò)細(xì)分客戶群體，為客戶提供差異化的理財(cái)產(chǎn)品，使得理財(cái)產(chǎn)品更貼近客戶。三是理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷方式“多元化”。商業(yè)銀行充分利用銀行網(wǎng)點(diǎn)資源、客戶資源、渠道資源，改變目前銷售渠道單一的現(xiàn)狀，積極拓展新的銷售渠道。如電話銀行、網(wǎng)上銀行等方式，逐步建立起立體的、全方位的銷售體系。四是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)逐漸興起。2013互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品興起，其主要業(yè)務(wù)為貨幣型基金?；ヂ?lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品具有門檻低、收益高和流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，開(kāi)創(chuàng)了一種全新的碎片的化理財(cái)模式。

二、表外理財(cái)產(chǎn)品存在的問(wèn)題

（一）表外理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)機(jī)制不夠健全。一是 “重利潤(rùn)、輕風(fēng)險(xiǎn)”現(xiàn)象依然存在。部分上市商業(yè)銀行過(guò)分追求理財(cái)產(chǎn)品收益而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注度不夠，對(duì)組合產(chǎn)品研發(fā)上市后的經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)投資和風(fēng)險(xiǎn)處置能力有效評(píng)估不夠。二是創(chuàng)新能力不足。目前大部分上市商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足，金融衍生類的理財(cái)產(chǎn)品較少，國(guó)際同類金融相比仍存在較大差距。

（二）表外理財(cái)產(chǎn)品放大資產(chǎn)負(fù)債的期限錯(cuò)配問(wèn)題易衍生

“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)的“影子銀行”，大多集中于三種形式的融資：第一類是銀行表外業(yè)務(wù)，如理財(cái)產(chǎn)品；第二類是非銀行金融機(jī)構(gòu)，如信托公司等；第三類是民間金融?！坝白鱼y行”面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)方與負(fù)債方的期限錯(cuò)配問(wèn)題。從負(fù)債方來(lái)看，由于商業(yè)銀行之間存款競(jìng)爭(zhēng)激烈、監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)貸存比進(jìn)行季度考核等因素，導(dǎo)致影子銀行產(chǎn)品呈現(xiàn)出短期化趨勢(shì)；從資產(chǎn)方來(lái)看，為了獲得更高的收益率，影子銀行資金的投向越來(lái)越偏向于中長(zhǎng)期項(xiàng)目。一旦老的理財(cái)產(chǎn)品到期，而新的理財(cái)產(chǎn)品不能足額發(fā)行，那么“影子銀行”體系不得不通過(guò)緊急出售中長(zhǎng)期項(xiàng)目債權(quán)來(lái)為理財(cái)產(chǎn)品還本付息，而在緊急出售中長(zhǎng)期項(xiàng)目債權(quán)的過(guò)程中，“影子銀行”體系無(wú)疑將會(huì)遭遇較大損失。

（三）表外理財(cái)產(chǎn)品信息披露不到位，缺乏有效監(jiān)督管理。一方面銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品信息披露不積極。大部分的投資者對(duì)其購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品資金投向及運(yùn)營(yíng)情況知之甚少，銀行在這方面也很少主動(dòng)積極的公布。另一方面，我國(guó)監(jiān)管部門對(duì)銀行表外資產(chǎn)監(jiān)管相對(duì)薄弱。表外業(yè)務(wù)的定義首先在于會(huì)計(jì)的核算與處理，而目前人民銀行、財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的制度規(guī)定，主要針對(duì)表內(nèi)會(huì)計(jì)核算，致使商業(yè)銀行可以通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新的名義從表外渠道繞開(kāi)監(jiān)管。實(shí)際上，由于表外業(yè)務(wù)在會(huì)計(jì)處理方面缺乏統(tǒng)一的規(guī)范指導(dǎo)，監(jiān)管部門只能采取被動(dòng)的、堵漏洞的監(jiān)管方式，從長(zhǎng)遠(yuǎn)上來(lái)看不利于銀行表外業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展。

三、改善表外理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)督管理的相關(guān)建議

（一）建立健全表外理財(cái)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)機(jī)制。一是在政策上予以支持。上市商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)政策導(dǎo)向上繼續(xù)鼓勵(lì)表外理財(cái)業(yè)務(wù)良性發(fā)展，在戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)激勵(lì)費(fèi)用等財(cái)務(wù)資源配置政策上繼續(xù)保持對(duì)表外理財(cái)產(chǎn)品的合理激勵(lì)，提高投資和管理效率，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。二是要加強(qiáng)自身對(duì)表外理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理。要從嚴(yán)掌握商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量，根據(jù)業(yè)務(wù)真實(shí)屬性和風(fēng)險(xiǎn)狀況，及時(shí)、足額計(jì)提資本和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。同時(shí)建立和健全商業(yè)銀行表內(nèi)表外業(yè)務(wù)以及商業(yè)銀行與證券、基金、保險(xiǎn)、信托等合作的“防火墻”，避免表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的跨市場(chǎng)、交叉性傳染。三是不斷提升創(chuàng)新能力，加大對(duì)金融衍生理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新，并參照國(guó)際同行先進(jìn)做法進(jìn)行改良，增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）增強(qiáng)資金來(lái)源與投向的匹配關(guān)系，防范影子銀行風(fēng)

險(xiǎn)。一是將銀行的表外信貸項(xiàng)目顯性化，以避免過(guò)度的期限錯(cuò)配與收益率錯(cuò)配。針對(duì)資金池理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)該對(duì)其中不同風(fēng)險(xiǎn)、不同類型的產(chǎn)品組合進(jìn)行“分賬經(jīng)營(yíng)、分類管理”，從而增強(qiáng)資金來(lái)源與投向之間的匹配關(guān)系。二是建立“影子銀行”違約的市場(chǎng)出清機(jī)制。針對(duì)未來(lái)一段時(shí)間中國(guó)影子銀行體系可能暴露出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，政府應(yīng)該厘清影子銀行體系參與方的權(quán)責(zé)關(guān)系，明確金融機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任邊界，打破所謂“剛性兌付”的格局，允許影子銀行產(chǎn)品（特別是非保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品與信托產(chǎn)品）出現(xiàn)違約，并建立合理的市場(chǎng)出清機(jī)制。

（三）強(qiáng)化信息披露，加強(qiáng)監(jiān)督管理。一是強(qiáng)化信息披露。上市銀行在發(fā)售表外理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)向投資者全面詳細(xì)告知投資計(jì)劃、產(chǎn)品特征及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；定期向投資者披露投資狀況、投資表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)狀況等信息。發(fā)生重大收益波動(dòng)、異常風(fēng)險(xiǎn)事件、重大產(chǎn)品贖回、意外提前終止和客戶集中投訴等情況，上市商業(yè)銀行要及時(shí)報(bào)告銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)。二是加強(qiáng)監(jiān)督管理。進(jìn)一步完善表外理財(cái)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)處理方式及原則，使銀行能夠根據(jù)規(guī)范的會(huì)計(jì)處理原則進(jìn)行性質(zhì)判斷，并進(jìn)行相應(yīng)會(huì)計(jì)處理。在現(xiàn)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的體制下，逐步建立適應(yīng)金融創(chuàng)新的全面監(jiān)管體系，強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。

結(jié)論：上市商業(yè)銀行表外理財(cái)產(chǎn)品存在開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)機(jī)制不夠健全、易產(chǎn)生影子銀行風(fēng)險(xiǎn)、信息披露不足、缺乏有效監(jiān)管的問(wèn)題，針對(duì)以上問(wèn)題，本文提出了建立健全表外理財(cái)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)機(jī)制，增強(qiáng)資金來(lái)源與投向的匹配關(guān)系，加強(qiáng)金融立法強(qiáng)化信息披露的建議，對(duì)防范表外理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)性具有積極的作用。

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