黃玉英

轉(zhuǎn)型期企業(yè)融資環(huán)境亟需重構(gòu)

黃玉英

浙江是一個(gè)中小企業(yè)大省，而研究外部環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響，主要是研究外部融資環(huán)境對(duì)中小企業(yè)融資的影響。中小企業(yè)融資難是一個(gè)全國(guó)乃至全世界的普遍性問(wèn)題，除了企業(yè)內(nèi)部因素，外部環(huán)境是影響企業(yè)融資的一個(gè)重要因素。這些年，政府相關(guān)部門推出了一系列措施以緩解部分企業(yè)融資難矛盾，金融機(jī)構(gòu)也嘗試了一系列的金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，但相對(duì)于眾多企業(yè)巨大的融資需求，矛盾依然十分突出。如何優(yōu)化企業(yè)融資外部環(huán)境，給企業(yè)提供一條寬闊的融資渠道，成為目前亟待解決的重大問(wèn)題。

融資環(huán)境的問(wèn)卷調(diào)查

轉(zhuǎn)型期企業(yè)融資難現(xiàn)象普遍存在，而中小企業(yè)得不到貸款、融資成本過(guò)高等是其主要表現(xiàn)。本次被調(diào)查對(duì)象主要分布在中小企業(yè)發(fā)達(dá)的溫州、臺(tái)州、嘉興地區(qū)。共調(diào)查了臺(tái)州170家單位，問(wèn)卷回收率為100%，有效表格為163張，有效率為95.9%；在溫州瑞安發(fā)放了50份問(wèn)卷，回收率100%，有效問(wèn)卷47份，有效率94%；在嘉興海鹽發(fā)放了100份問(wèn)卷，回收率100%，有效問(wèn)卷96份，有效率96%。在306份問(wèn)卷中，有287家為中小企業(yè)，占被調(diào)查企業(yè)的93.8%。目前學(xué)術(shù)界對(duì)于“融資環(huán)境”的具體內(nèi)涵并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的界定，本文問(wèn)卷調(diào)查著重從企業(yè)角度對(duì)影響融資選擇與運(yùn)行的制度環(huán)境、銀行環(huán)境、擔(dān)保環(huán)境、信用環(huán)境進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。

企業(yè)融資的制度環(huán)境。有118家企業(yè)認(rèn)為政府制定的一些制度規(guī)定在融資過(guò)程中作用較小，有55家企業(yè)認(rèn)為制度因素還是發(fā)揮了較大作用，其余133家企業(yè)則認(rèn)為作用一般。49.9%的企業(yè)認(rèn)為在企業(yè)融資時(shí)政府對(duì)四大國(guó)有銀行影響最大、作用大，只有有2.3%的企業(yè)認(rèn)為政府對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)影響大、作用大，其余企業(yè)認(rèn)為政府給企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)或扶持基金下作用最大。在回答對(duì)政府出臺(tái)解決企業(yè)融資難政策的有效性這個(gè)問(wèn)題時(shí)，只有14.7%的企業(yè)認(rèn)為效果較大，有48.4%的企業(yè)認(rèn)為很一般，其余企業(yè)則認(rèn)為沒(méi)有效果或效果很小。

企業(yè)融資的銀行環(huán)境。對(duì)銀行機(jī)構(gòu)提供的融資服務(wù)，有23.8%的企業(yè)認(rèn)為較滿意或很滿意，有59.8%的企業(yè)認(rèn)為服務(wù)一般，其余企業(yè)則對(duì)銀行機(jī)構(gòu)提供的融資服務(wù)不滿意。在銀行機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)適應(yīng)企業(yè)的金融產(chǎn)品方面，有68.6%的企業(yè)認(rèn)為一般，有18%的企業(yè)認(rèn)為做得較好，其余的企業(yè)則認(rèn)為做得較差或很差。有64.1%的企業(yè)認(rèn)為銀行信貸額度和利率水平合理程度一般，只有13.7%的企業(yè)認(rèn)為比較合理，其余的企業(yè)認(rèn)為不太合理甚至是很不合理。

企業(yè)融資的擔(dān)保環(huán)境。有43.8%的企業(yè)對(duì)擔(dān)保公司的印象是“高利潤(rùn)的投資行業(yè)”，有7.5%的企業(yè)認(rèn)為這是“政府控制金融市場(chǎng)的手段”，還有16%的企業(yè)認(rèn)為擔(dān)保公司是“唯利是圖的企業(yè)“，也有企業(yè)認(rèn)為擔(dān)保公司是分擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)的渠道或是中小型企業(yè)融資的助推器。有70.9%的企業(yè)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)感覺(jué)一般，只有9.1%的企業(yè)認(rèn)為較滿意，其余企業(yè)則認(rèn)為“不太滿意”甚至是“很不滿意”。

企業(yè)融資的信用環(huán)境。對(duì)當(dāng)前信用信息征集與評(píng)價(jià)體系的評(píng)價(jià)問(wèn)題上，有69%的企業(yè)認(rèn)為一般，有20.9%的企業(yè)認(rèn)為較好，有10.1%的企業(yè)則認(rèn)為較差或很差。有69%的企業(yè)認(rèn)為信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)一般，有22%的企業(yè)認(rèn)為體系較好，其余對(duì)信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的服務(wù)感到不太滿意或很不滿意。有69.3%的企業(yè)認(rèn)為信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的公平公正程度一般，17.3%的企業(yè)對(duì)公正程度較滿意，其他的則認(rèn)為不滿意。在調(diào)查企業(yè)選擇信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)時(shí)注重的因素時(shí)，大多數(shù)企業(yè)選擇同行推薦聲譽(yù)好及有政府背景。

改善融資環(huán)境的分析及建議

目前中小企業(yè)融資除了商業(yè)信用，一般的負(fù)債融資就是通過(guò)銀行貸款。而大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比率較低，從另一個(gè)角度可以看出從銀行貸款獲得率仍然較少，不能利用財(cái)務(wù)杠桿作用進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，這既不利于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，又難以促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)升級(jí)。顯然，對(duì)企業(yè)融資存在重大影響的外部融資環(huán)境，這對(duì)中小企業(yè)的融資有著巨大的影響。

——改善制度環(huán)境。近年來(lái)政府部門雖然采取措施促進(jìn)中小企業(yè)融資，但是從中小企業(yè)來(lái)看，出臺(tái)政策的有效性及實(shí)施情況對(duì)企業(yè)融資所起的作用并不大。從問(wèn)卷設(shè)計(jì)的開(kāi)放性問(wèn)題統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，70%以上的企業(yè)希望政府部門在實(shí)地調(diào)研的基礎(chǔ)上出臺(tái)更有力更切實(shí)可行的政策，重要的是對(duì)優(yōu)惠政策的真正落實(shí)，而并不是停留在形式上。同時(shí)，盡管相關(guān)部門推出了不少與企業(yè)特別是中小企業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)，從1993年通過(guò)的《公司法》、1997年通過(guò)的《合伙企業(yè)法》、2003年出臺(tái)的《中小企業(yè)促進(jìn)法》到2010年印發(fā)的《中小企業(yè)信用擔(dān)保資金管理辦法》等，都對(duì)中小企業(yè)融資有促進(jìn)作用，但都存在著局限性，中小企業(yè)的法律保障體系還有待完善。

借鑒國(guó)外政府營(yíng)造中小企業(yè)融資環(huán)境的成功經(jīng)驗(yàn)，建議以法律形式明確中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，健全為中小企業(yè)服務(wù)的法律法規(guī)體系；從政策層面加大對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。具體的措施有以下方面：對(duì)中小企業(yè)實(shí)行稅收減免；對(duì)中小企業(yè)融資實(shí)行利率優(yōu)惠政策，以降低企業(yè)貸款成本；給予有前景的中小企業(yè)予專項(xiàng)資金上的援助等。

——重構(gòu)金融環(huán)境。從調(diào)查問(wèn)卷的分析看來(lái)，大多數(shù)中小企業(yè)對(duì)銀行機(jī)構(gòu)所提供的服務(wù)態(tài)度不很滿意，認(rèn)為銀行在創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方面沒(méi)有起到應(yīng)有的作用，信貸額度與利率水平也不很合理。如銀行所要求的抵押物要求太高，往往導(dǎo)致企業(yè)從銀行取得信貸資金比較困難。目前銀行的存貸比也很不合理，2011年浙江省全部金融機(jī)構(gòu)存款59727.91億元，貸款51276.64億元；2012年浙江省金融機(jī)構(gòu)存款余額達(dá)66679億元，貸款59509.2億元。一方面金融機(jī)構(gòu)大量的貸款放不出去，另一方面對(duì)需要貸款的企業(yè)“惜貸”。究其原因有以下幾個(gè)方面：金融市場(chǎng)發(fā)育不夠成熟，中小企業(yè)信貸融資供給不足，信貸供給者和需求者不匹配；國(guó)有銀行對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)不夠到位；與中小企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不足；對(duì)民間借貸的限制過(guò)多，導(dǎo)致巨額民間資本無(wú)法為中小企業(yè)服務(wù)。

可以說(shuō)，金融體系不夠完善、金融市場(chǎng)機(jī)制不健全，導(dǎo)致存在比較嚴(yán)重的“金融抑制”現(xiàn)象，即政府通過(guò)對(duì)金融活動(dòng)和金融體系的過(guò)多干預(yù)抑制了金融體系的發(fā)展，而金融體系的發(fā)展滯后又阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。只有對(duì)金融抑制因素進(jìn)行深入分析，重構(gòu)金融體系，大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，并有效利用巨額的“民間資本”，才是從根本上緩解中小企業(yè)融資難。

——優(yōu)化擔(dān)保環(huán)境。從調(diào)查結(jié)果看來(lái)，大多數(shù)中小企業(yè)對(duì)擔(dān)保公司印象不佳，認(rèn)為目前的信用擔(dān)保體系無(wú)法發(fā)揮應(yīng)有的作用，對(duì)擔(dān)保公司提供的服務(wù)也不太滿意，說(shuō)明擔(dān)保公司在宣傳及實(shí)務(wù)操作方面沒(méi)有起到成為中小型企業(yè)融資的助推器作用。目前擔(dān)保業(yè)務(wù)中存在的主要問(wèn)題是，擔(dān)保公司普通規(guī)模小，放大倍數(shù)低，信用評(píng)價(jià)體系不完善，無(wú)論是銀行或企業(yè)都對(duì)擔(dān)保公司的信任度不夠。完善的擔(dān)保體系對(duì)中小企業(yè)的融資起著不可替代的作用，相關(guān)部門應(yīng)該加大擔(dān)保方式創(chuàng)新力度，實(shí)現(xiàn)擔(dān)保方式多元化。要建立完善的擔(dān)保行業(yè)法律體系，依法監(jiān)管。從國(guó)外擔(dān)保監(jiān)管的特點(diǎn)來(lái)看，對(duì)商業(yè)性擔(dān)保的監(jiān)管主要集中在市場(chǎng)監(jiān)管，同時(shí)建立行業(yè)協(xié)會(huì)，促進(jìn)行業(yè)自律。

——營(yíng)造信用環(huán)境。多數(shù)企業(yè)在評(píng)論企業(yè)信用環(huán)境時(shí)，認(rèn)為目前的信用信息征集及評(píng)價(jià)體系一般，對(duì)信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)及公平公正程度不太滿意。世界銀行專家的有關(guān)研究認(rèn)為，良好的社會(huì)征信系統(tǒng)能使貸款成本降低20個(gè)百分點(diǎn)。要改革信用體系建設(shè)模式，大力推進(jìn)地方信用體系建設(shè)，營(yíng)造良好信用環(huán)境。盡快豐富和完善企業(yè)和個(gè)人的信息和征信數(shù)據(jù)，以實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)信息集中管理查詢。同時(shí)，積極發(fā)展民間小企業(yè)資信調(diào)查和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，通過(guò)建立真實(shí)而可靠的信用評(píng)級(jí)制度，為投資者提供公正客觀的信息。只有擁有公平公正完善的信用系統(tǒng)，才能消除信貸雙方信息不對(duì)稱，減少貸款前的“逆向選擇”及貸款后的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，真正緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

作者單位：浙江樹(shù)人大學(xué)管理學(xué)院/浙江省現(xiàn)代服務(wù)經(jīng)濟(jì)研究中心