□ 歐金朝（國家統(tǒng)計局清遠(yuǎn)調(diào)查隊，廣東 清遠(yuǎn)511518）

一、引言

經(jīng)濟學(xué)界通常將通貨膨脹的內(nèi)涵定義為：在信用貨幣制度下，流通中的貨幣數(shù)量超過經(jīng)濟實際需要而引起的貨幣貶值和物價水平全面而持續(xù)的上漲。一般而言，只要存在貨幣，特別是紙幣本位制的情況下，就有可能發(fā)生通貨膨脹或通貨緊縮。通貨膨脹在商品供求基本平衡的狀況下，只要不大幅降低居民生活水平，超過一國經(jīng)濟和國民承受能力，就是可以承受的。目前，用來衡量通貨膨脹率的價格指數(shù)一般有三種：消費價格指數(shù)、生產(chǎn)者價格指數(shù)、國內(nèi)生產(chǎn)總值價格折算指數(shù)，本文主要使用消費價格指數(shù)。

通貨膨脹是基于初次分配、政府轉(zhuǎn)移支付分配之后的第三次分配。對低收入者而言，通貨膨脹無疑是福利的頭號“竊賊”，由于他們基本生活需要的消費在收入中占據(jù)較大比重，邊際消費傾向較大，無法通過資產(chǎn)的保值增值來抵御通貨膨脹的侵蝕。此外，在通貨膨脹條件下，人們通過分配獲得的貨幣收入不能買到相等的生活消費資料，意味著居民消費水平的下降，又限制了人們的發(fā)展；物價上漲的不平衡性，會給高收入階層和低收入階層帶來不同程度的損失；通貨膨脹“劫貧濟富”的收入和財富分配效應(yīng)，拉大了城鄉(xiāng)居民之間以及區(qū)域之間的收入差距，加劇社會成員之間的矛盾和社會的不穩(wěn)定。

近年來，隨著國內(nèi)產(chǎn)品市場價格的不斷上漲，城鄉(xiāng)居民生活成本壓力也不斷增大，尤其是低收入家庭，日常生活開始遭受了較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，通貨膨脹相關(guān)問題再度成為社會各界關(guān)注的焦點話題。

學(xué)術(shù)界針對我國居民通貨膨脹承受能力以及影響因素和應(yīng)對措施進(jìn)行了較為深入的研究。鮑瑰蓉（1994）指出，承受力是指居民在經(jīng)濟上、心理上能否承受消費價格上漲的幅度，當(dāng)超過承受力最高限，人們的心理與行為將會“變形”,并且存在一般界限和最低界限之分[1]。季鳴、童星（1996）共同研究認(rèn)為，經(jīng)濟生活中的物價上漲與人們對物價上漲的承受力常常不一致，居民物價上漲承受力包含：經(jīng)濟承受力、心理承受力和政府調(diào)控保障能力[2]。費春桃（2000）影響居民對物價上漲承受能力的主要因素分為：收入因素、支出因素、心理因素[3]。李文溥、龔敏（2011）研究結(jié)果表明，CPI的上漲對農(nóng)村居民的沖擊大于城鎮(zhèn)居民，對低收入群體的沖擊大于高收入群體。不同收入群體面臨的通脹差異會擴大不同收入群體的實際收入差距，削弱居民對通脹的耐受力[4]。黃智淋、賴小瓊（2011）研究認(rèn)為實際通貨膨脹率和未預(yù)期到的通貨膨脹率都擴大了城鄉(xiāng)收入差距且是穩(wěn)健的，但擴大的程度因所用數(shù)據(jù)的時間長短而異[5]。李臘生，蔡春霞，張巖（2012）構(gòu)建了居民通貨膨脹承受力度量模型，認(rèn)為人民幣匯率貶值有利于提高居民通貨膨脹的承受力，貨幣供給量的加速增長則會削弱居民通貨膨脹承受力[6]。王朝明、馬文武（2013）通過MIU模型和變異補償法，貨幣需求函數(shù)和個人效用函數(shù)，構(gòu)建消費效用不變補償指數(shù)，將人的主觀感受與客觀經(jīng)濟的通脹狀況相結(jié)合，建立通貨膨脹承受能力指標(biāo)[7]。

概言之，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要著眼于從理論和定性角度探討物價上漲對居民生活的影響，而對居民通脹承受力的量化研究較少。實際上，不同收入層次居民在收入、消費結(jié)構(gòu)等方面有著較大差異，所受到的宏觀經(jīng)濟影響因素也存在較大差別。本文擬從實證研究和定量分析的角度，借用金融系統(tǒng)穩(wěn)定性分析中的壓力測試方法，量化分析居民通貨膨脹承受能力，觀測宏觀經(jīng)濟因素對居民通脹承受能力的影響。

二、廣東居民通貨膨脹承受能力測度

（一）測度方法

從經(jīng)濟含義上看，通貨膨脹承受力是指居民對通貨膨脹壓力的容忍或承受程度。通貨膨脹對居民生活的影響，最終都會通過居民的經(jīng)濟行為得到反映，如果我們將居民的經(jīng)濟行為劃分為消費與儲蓄，那么，我們就可以通過居民消費的斯拉茨基方程分析消費與儲蓄之間的替代效應(yīng)來觀測居民對待通貨膨脹的評價，測度居民的通貨膨脹承受能力。

假設(shè)居民的收入I（城鎮(zhèn)居民可支配收入，以下簡稱收入）要么用于消費支出C，要么就是儲蓄S，I=C+S，消費品原價格為P0，儲蓄利率為r0，消費品需求為Q0，則有I0=P0Q0+S0。當(dāng)消費品價格變?yōu)镻1，儲蓄利率為r1時，使得原經(jīng)濟組合(Q0，S0)仍然支付得起的需求即為斯拉茨基需求，它表示消費品的價格P發(fā)生變化時，居民消費品需求Q的變動由兩部分組成：一部分是替代效應(yīng)，即純粹由價格因素引起的消費需求的變動；另一部分是收入效應(yīng)，即由價格變動所帶來實際收入變化對消費需求的影響。居民消費的斯拉茨基方程：

(馬歇爾需求)(斯拉茨基需求)

當(dāng)發(fā)生通脹時，居民消費為了達(dá)到效用最大化，會對消費品需求做出抉擇。我們依據(jù)柯布-道格拉斯函數(shù)形式的居民效用函數(shù)U（C，S）（效用最大化與它的對數(shù)形式是一致的），直接轉(zhuǎn)換成以下對數(shù)形式來求解效用最大化問題。

由U（C，S）=αlnQ+(1-α)lnS和約束條件PQ+S=I

得到：

式(2)即為居民消費需求函數(shù)，a=平均消費傾向APC，由式(1)可得替代效應(yīng)為:

式(3)揭示了居民純因通貨膨脹價格因素所引起的消費需求的降低量，即實際生活水平下降程度，即居民為了保持原有的消費水平不變，他因此必須增加(αs/P2)p=αs/p(替代效應(yīng)始終為負(fù))的支出用于消費。若與收入相比，則αS/PI即為通貨膨脹對居民收入的侵蝕程度，而通貨膨脹對居民收入侵蝕程度的倒數(shù)PI/αS即反映了居民通貨膨脹的承受能力。另外，基于基本生存發(fā)展的需要，居民消費存在一個最低的支出（自發(fā)消費），其存在決定了通貨膨脹對居民收入的侵蝕不能超越自發(fā)消費水平。通過文獻(xiàn)分析，我們知道居民物價上漲的經(jīng)濟承受力有其一般界限和最低界限:一般界限就是居民收入增長率不低于物價上漲率；最低界限就是物價上漲不至于危及低收入層的基本生存需求。因此在測定經(jīng)濟承受力時，我們分別用社會平均消費支出和低收入層消費支出代替自發(fā)消費支出,來衡量廣東居民的一般界限和最低界限。由此我們定義

為居民通貨膨脹的承受力方程，式(4)中，V代表獨立收入組別居民的通脹承受能力，C0為滿足自發(fā)消費所需的消費支出（低收入居民和總平均消費支出作參照），除去自發(fā)消費部分的收入為儲蓄S=I-C0，平均消費傾向由各組收入分別計算=αC0/I。

（二）通脹承受能力量化

根據(jù)1998—2012年《廣東統(tǒng)計年鑒》，以及考慮生活、收入水平整體向上的趨勢，通過環(huán)比的方式分析人們對相鄰年份收入增長和物價變化的滿意情況。以上一年平均居民消費支出作為C0，廣東城鎮(zhèn)居民消費價格基期指數(shù)作為P（1998=1），利用城鎮(zhèn)居民可支配收入、消費支出，計算廣東居民的分組通脹承受能力，即（一般界限）居民保持去年平均消費水平的經(jīng)濟能力。具體承受能力（居民對通脹承受能力的最低界限是用上年的低收入層消費支出為參照計算的）如下表：

表1 廣東居民分組通脹承受能力情況（一般界限）

廣東居民通脹承受能力是與分組收入基于不同消費支出水平的比較值。由表1可知，2012年的廣東高收入群體對通脹的承受能力是廣東居民平均收入承受力的1.61倍，是低收入群體的3.38倍；廣東低收入居民承受力只占到中等收入群體能力的53.6%，平均收入的47.5%；最低收入居民和困難戶居民的經(jīng)濟承受能分別只占到全省平均水平的32.68%、27.45%。不同收入居民的通脹承受能力的差距是很明顯的，承受能力水平與其收入水平是相對應(yīng)的。

居民通貨膨脹承受能力情況（基于一般界限）

2002年，由于低收入群體和中等收入群體的收入有所調(diào)減，相對上一年的消費水平，對應(yīng)收入組的居民通貨膨脹承受能力大幅下挫，尤其是低收入組（最低界限）其生活消費能力僅為2001年的74.1%。2008—2009年期間，廣東通貨膨脹率達(dá)到5.5%，創(chuàng)下近年來的峰值，物價的過快上漲，使得收入增速緩慢的低收入群體，無論是相對往年社會平均消費支出水平還是自身的消費水平，其經(jīng)濟承受能力都出現(xiàn)了下滑現(xiàn)象。廣東中、高收入居民在2008年保持了快速增長之勢，當(dāng)年的通脹承受能力并未因此有所下降；2009年，因為受到上年國外金融危機傳導(dǎo)的影響，廣東居民收入增速緩慢，居民整體通脹承受能力均出現(xiàn)不同程度的下降。值得關(guān)注的是2000年始，廣東中、低收入群體承受能力水平一直處于總平均線以下，這與中、低收入群體勞動報酬在國民收入分配上所占比例有所下降的趨勢有關(guān)，收入分配出現(xiàn)了失衡和持續(xù)惡化的現(xiàn)象。從整體上看，廣東不同收入組別的居民通脹承受能力保持了穩(wěn)定上升的勢頭，這是與廣東居民生活水平整體向好發(fā)展態(tài)勢相對應(yīng)的。因此，通過價格分離的方式對廣東居民的通脹承受能力量化的方法是可行的，不足之處是未能考慮到財產(chǎn)增值收入、借貸收入等其他因素的影響，有所低估高收入群體的通貨膨脹承受能力。

三、廣東居民通貨膨脹承受力宏觀壓力測試模型

壓力測試能夠幫助我們，識別那些可能異常減少居民通貨膨脹承受能力的事件或情境，并度量這些事件發(fā)生時造成居民通貨膨脹承受能力的狀況。為了充分了解潛在宏觀經(jīng)濟因素對居民通貨膨脹承受力的影響，以便政府能采取及時有效的政策措施，預(yù)防極端事件對居民生活帶來的沖擊，我們建立廣東居民通貨膨脹承受能力的壓力測試模型。

（一）宏觀壓力測試模型應(yīng)用

近年來，壓力測試(Stress testing)逐漸成為金融風(fēng)險管理的一種重要工具。根據(jù)IMF(2004)的定義，宏觀壓力測試是指用來評估一些異常但有可能發(fā)生的宏觀經(jīng)濟沖擊對金融(銀行)體系穩(wěn)定性影響的一系列技術(shù)總稱。進(jìn)行壓力測試的方法,可分為兩類：一是敏感性分析。敏感性分析即單一因素分析(Single risk factor)，是分析單一沖擊(風(fēng)險因子)的影響。敏感性分析假設(shè)其它因素不變，只考慮單一因素的影響，也不考慮滯后影響。二是情境分析(Scenario analysis)。情景分析是一種設(shè)定性狀態(tài)分析，它分析單一沖擊或多種沖擊的影響。情景分析分為歷史情景和假設(shè)情景分析。歷史情景分析是指利用某一種過去市場曾經(jīng)發(fā)生的劇烈變動，評估其對現(xiàn)在的資產(chǎn)組合會產(chǎn)生什么影響。假設(shè)情景分析又可分為非系統(tǒng)性的假設(shè)情境與系統(tǒng)性的假設(shè)情境兩種。非系統(tǒng)假設(shè)情景設(shè)定的方法有：最糟情景法、忽略次要因子和主觀情境設(shè)定。系統(tǒng)假設(shè)情景的主要設(shè)定方法有:歷史相關(guān)性系數(shù)法、極值理論法和蒙特卡洛模擬法。

實際上，任何一個經(jīng)濟系統(tǒng)，只要系統(tǒng)運行評價存在權(quán)衡性問題，它都有一個承受能力問題，通貨膨脹承受能力就是由宏觀經(jīng)濟運行中經(jīng)濟增長與通貨膨脹權(quán)衡而引出的。借鑒Wilson和Virolainen提出的研究框架，如果將金融系統(tǒng)風(fēng)險承受力轉(zhuǎn)化為居民通貨膨脹承受力，便可以構(gòu)建通貨膨脹承受力測度的實證模型。若以V代表廣東居民通貨膨脹承受力，X表示宏觀因子，可以得到通脹承受力的宏觀壓力測試模型:

（二）廣東居民通脹承受力模型的構(gòu)建

根據(jù)壓力測試的需要，解釋變量的設(shè)定一方面是對通貨膨脹有顯著影響的因素。中國經(jīng)濟增長與宏觀穩(wěn)定課題組(2008)系統(tǒng)地研究了國際價格和匯率等外部因素對國內(nèi)物價的影響[8]；馬宇（2009）認(rèn)為物價下跌的主要原因不是消費者信心不足，而是進(jìn)口原材料價格下跌、出口需求下降和民間投資回落[9]；劉金全、謝衛(wèi)東(2003)通過研究表明中國的經(jīng)濟增長率與通貨膨脹率之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，通貨膨脹具有波動性的溢出效應(yīng)[10]；方勇、吳劍飛(2009)認(rèn)為國內(nèi)貨幣過度發(fā)行是我國通貨膨脹的主要原因[11]；封福育、梅國平(2009)的研究表明在通脹狀態(tài)下，名義利率與通貨膨脹存在部分“費雪效應(yīng)”[12]。綜合以上研究，可將影響通貨膨脹因素大至歸結(jié)為：貨幣供給、匯率、外匯儲備、投資、經(jīng)濟增長率、利率等。

解釋變量的設(shè)定另一方面是對居民收入、消費有顯著影響的因素。高鐵梅、梁云芳和何光劍（2007）認(rèn)為城鎮(zhèn)居民消費與城鎮(zhèn)居民可支配收入和實際存款利率存在長期均衡關(guān)系[13]。李文溥、龔敏（2011）認(rèn)為通脹會抑制全社會居民消費需求擴張，會使最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率持續(xù)下滑[14]。劉小兵（1999）認(rèn)為經(jīng)濟增長導(dǎo)致收入分配差距擴大的原因在于一般居民收入增長的速率不及經(jīng)濟增長本身，收入分配從邊際消費傾向角度影響到各收入階層的消費需求，因而完善分配制度是擴大消費需求的關(guān)鍵[15]。以上研究表明，與居民收入、消費的有關(guān)的因素主要有：GDP增長率、社會消費、利率等。

綜合已有研究結(jié)果，我們選取如下影響居民通貨膨脹承受力的宏觀經(jīng)濟因素：中國國內(nèi)生產(chǎn)總值gCN、廣東地區(qū)生產(chǎn)總值gGD、廣東進(jìn)出口總額VitGD、廣東固定資產(chǎn)投資FAIGD、廣東社會消費品零售總額SRGGD、狹義貨幣供給量增長率M1、廣義貨幣供給量增長率M2、外匯儲備Fer、人民幣對美元匯率ER、一年期定期存款利率R。

數(shù)據(jù)區(qū)間為1999—2012年的數(shù)據(jù)，來源于新浪財經(jīng)數(shù)據(jù)庫、廣東省統(tǒng)計局網(wǎng)站、中國人民銀行網(wǎng)站、廣東省統(tǒng)計年鑒以及中國統(tǒng)計年鑒。將有關(guān)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成年度增長率的形式，并對通貨膨脹承受能力做差分得到其變動情況V。

居民通貨膨脹承受能力變化值

數(shù)據(jù)檢驗和處理：為了避免造成偽回歸現(xiàn)象，對變量做單位根ADF平穩(wěn)性檢驗,發(fā)現(xiàn)Fer、gCN、gGD數(shù)據(jù)均為非平穩(wěn)的時間序列，SRGGD、FAIGD、VitGD、M1、M2、R、V均是平穩(wěn)的時間序列。用平穩(wěn)的宏觀因子作為解釋變量對不同收入組的承受能力做回歸分析，發(fā)現(xiàn)VitGD對廣東高收入群體Vh和平均收入的 均有顯著影響，而SRGGD則對中等收入群體的Vm有顯著影響，沒有相關(guān)變量影響低收入居民Vl。此外，通過對高、中、低組收入的方差分析發(fā)現(xiàn)，不同收入組內(nèi)數(shù)據(jù)的方差偏大，而且還出現(xiàn)組間局部趨勢相反現(xiàn)象，為了避免因為數(shù)據(jù)整理和抽樣調(diào)查形成的誤差，科學(xué)合理地估計廣東整體居民通貨膨脹承受能力的一般界限，我們通過分配一定權(quán)重的方式，對數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，定義居民通脹承受力V=25%*Vh+50%*Vm+25%Vl。

我們將通過檢驗的宏觀經(jīng)濟因子作為解釋變量，對廣東居民通脹承受能力做回歸分析可得：

從檢驗結(jié)果來看，模型的擬合度表現(xiàn)較好，方程各項均達(dá)到相關(guān)要求。解釋變量檢驗的t值較高，說明模型的宏觀解釋因子對通貨膨脹承受力的影響是顯著的。其中，廣東進(jìn)出口總額VitGD與V存在正相關(guān)，當(dāng)VitGD增加時，可以增加居民對通貨膨脹的承受力V；該指標(biāo)在兩個方面增強了廣東居民對通貨膨脹的承受力：一是出口總額增加，意味著通過貿(mào)易渠道增加居民收入，二是進(jìn)口生產(chǎn)、生活必需品和原材料能夠減免由于需求拉動型通貨膨脹的影響。此外，廣東社會消費品零售總額SRGGD對V的相關(guān)系數(shù)達(dá)到了1.62，是廣東居民通脹承受能力的主要影響變量，不考慮物價和平均消費傾向變動的情況下，SRGGD的增長，是由于居民收入增加形成的收入效應(yīng)引發(fā)社會商品需求導(dǎo)致的。因此，SRGGD的增加不僅是居民收入水平上升的重要體現(xiàn)，也是居民對通貨膨脹承受能力增強的重要標(biāo)志。

四、情景構(gòu)建與壓力測試

我們對廣東居民通貨膨脹承受能力的壓力測試旨在評估當(dāng)宏觀經(jīng)濟發(fā)生變化時，對居民的通貨膨脹承受力產(chǎn)生何種影響。其基本原則是沖擊應(yīng)該是“極端但可能的”，應(yīng)用到具體案例中的沖擊必須根據(jù)具體情形的不同而變化，使用不同數(shù)據(jù)點來計算相同沖擊或情景的影響。壓力測試過程表明了影響居民通貨膨脹承受能力的因子要做一些擴展以適應(yīng)參數(shù)中的不確定性，通過設(shè)定不同經(jīng)濟情景來開展。各種宏觀經(jīng)濟模型進(jìn)行情景設(shè)定的過程可以用下圖來描述：

其中，K變量代表沖擊變量，F(xiàn)變量代表影響因子，S0代表初始(當(dāng)前)狀態(tài)，S1至Sn代表各種設(shè)定的情景。根據(jù)宏觀經(jīng)濟狀況的判斷，選擇可能的沖擊源和沖擊幅度。

（一）情景指標(biāo)的構(gòu)建

根據(jù)回歸結(jié)果，我們選擇對被解釋變量影響顯著的和指標(biāo)來構(gòu)建經(jīng)濟情景，作為壓力情景測試的源變量。首先分析這兩個指標(biāo)的歷史趨勢，作為我們構(gòu)建壓力情景的參考基準(zhǔn)。VitGD、SRGGD的歷史趨勢分析分別如圖：

（二）情景壓力測定方法

首先以壓力情景源變量VitGD為例，通過模擬宏觀經(jīng)濟受到?jīng)_擊時的歷史數(shù)據(jù)，以VitGD為解釋變量分別對其它宏觀經(jīng)濟變量因子進(jìn)行回歸分析。然后將設(shè)定的壓力情境下VitGD代入估計出的方程，從而得到作為被解釋變量的宏觀經(jīng)濟因子的估計值。依次得到各宏觀經(jīng)濟因子在假設(shè)壓力情境下的估計值后，再代入多元線性回歸方程就得到居民通貨膨脹承受力V。如果VitGD對該宏觀經(jīng)濟因子解釋性不好，那么對其它各宏觀經(jīng)濟因子進(jìn)行自回歸(即通過對各變量各自獨立的時間序列模型預(yù)測出未來趨勢)，從而得到其它宏觀經(jīng)濟因子的預(yù)測值，這時將所有的宏觀經(jīng)濟因子的估計值代入多元線性回歸方程就得到居民通貨膨脹承受力V。

（三）對廣東居民通貨膨脹承受能力的測定

在未來宏觀經(jīng)濟改變的壓力情境設(shè)定下，以VitGD為解釋變量，對SRGGD進(jìn)行回歸，發(fā)現(xiàn)VitGD對SRGGD解釋能力不好，同樣方法，發(fā)現(xiàn)SRGGD也無法解釋VitGD變化。因此，分別對VitGD、SRGGD建立如下獨立的時間序列模型：

考慮到2013年前三季度，廣東累計完成進(jìn)出口8145.0億美元，同比增長13.8%，遠(yuǎn)高于原預(yù)計全年增長8%的目標(biāo)。設(shè)定8%、12%、16%高中低三檔VitGD數(shù)值，并根據(jù)方程（7）得到SRGGD預(yù)測值，對居民通脹承受能力做壓力測試A。

表2 測試A情況

通過測試A發(fā)現(xiàn)，MA模型對變量的預(yù)測效果不太好，我們依據(jù)歷史情景法做壓力測試，根據(jù)2013年前三季度、分別同比增長12.1%、13.8%數(shù)據(jù)，分別對、設(shè)立8%、12%、16%，10%、14%、18%高中低三檔增長率情形，做壓力測試B。

表3 測試B情況

根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟情況的壓力測試表明：宏觀經(jīng)濟變量SRGGD比VitGD對廣東居民通脹承受能力的影響更為顯著。保持廣東社會消費品零售總額的穩(wěn)定增長，在提高居民通脹承受能力上有重要作用。同時，通過適當(dāng)?shù)靥岣邚V東進(jìn)出口總額的增長目標(biāo)，可確保廣東居民整體承受能力的不下滑。當(dāng)SRGGD、VitGD分別同比增長12%、14%時，廣東居民通脹承受能力約上升了0.001。

概言之，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢下，廣東居民整體通脹承受能力處于一個溫和可控的范圍。此外，物價的上漲對農(nóng)村居民的沖擊大于城鎮(zhèn)居民，對低收入群體的沖擊要大于高收入群體。因此，抑制通脹并有效降低通脹的社會成本，不僅要控制通脹的總量水平，還要縮小通脹在不同收入群體之間的差距。宏觀調(diào)控要在控制通脹與追求增長之間作出權(quán)衡，努力將增長速度控制在合理范圍，確保廣東居民消費和進(jìn)出口總額的增速。為有效抑制通脹差距所產(chǎn)生的社會成本，必須充分重視通貨膨脹對不同收入階層尤其是低收入階層收入的影響，采取有力措施保障低收入階層的收入增長；要進(jìn)一步提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)和制造業(yè)勞工工資水平，保障城鄉(xiāng)低收入階層收入和消費水平，增強中低收入階層抵御通脹侵蝕收入的能力。

[1]鮑瑰蓉.城鎮(zhèn)居民對物價上漲的承受力有多大[J].統(tǒng)計與咨詢,1994，（6）.

[2]季鳴，童星.物價上漲的居民承受力體系及其測定[J].南京大學(xué)學(xué)報，1996，（1）.

[3]費春桃.城市居民對物價上漲承受能力的測算[J].統(tǒng)計與決策，2000，（9）.

[4][14]李文溥，龔敏.城鄉(xiāng)不同收入群體通脹差距對收入、消費的影響[J].中國流通經(jīng)濟，2011，（l0）.

[5]黃智淋，賴小瓊.中國轉(zhuǎn)型期通貨膨脹對城鄉(xiāng)收入差距的影響[J].數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究，2011，（1）.

[6]李臘生，蔡春霞，張巖.我國居民通脹承受力測度及壓力測試[J].商業(yè)經(jīng)濟與管理，2012，（8）.

[7]王朝明、馬文武.我國城鎮(zhèn)居民通貨膨脹承受能力判斷—基于消費者價格指數(shù)與主觀效用指數(shù)的比較分析[J].中國經(jīng)濟問題，2013，（4）.

[8]中國經(jīng)濟增長與宏觀穩(wěn)定課題組.外部沖擊與中國的通貨膨脹[J].經(jīng)濟研究，2008，（5）.

[9]馬宇.外部沖擊、公眾預(yù)期與價格波動[J].財貿(mào)經(jīng)濟，2009，（12）.

[10]劉金全，謝衛(wèi)東.中國經(jīng)濟增長與通貨膨脹的動態(tài)相關(guān)性[J].世界經(jīng)濟，2003，（6）.

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