盧義紅

摘要：“巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)”是研究生產(chǎn)率與實(shí)際匯率關(guān)系中最有影響力的理論。大量的學(xué)術(shù)研究對(duì)這個(gè)邏輯清晰的理論提供了實(shí)證檢驗(yàn)。國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者對(duì)此做了不同程度的研究，文章闡述了國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)此問題的研究現(xiàn)狀。

關(guān)鍵詞：生產(chǎn)率；實(shí)際匯率；巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)

“巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)”是研究生產(chǎn)率與實(shí)際匯率關(guān)系中最有影響力的理論。大量的學(xué)術(shù)研究對(duì)這個(gè)邏輯清晰的理論提供了實(shí)證檢驗(yàn)。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)此問題的研究主要概括如下。

俞萌（2001）以巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)為理論出發(fā)點(diǎn)，通過研究亞洲各國(guó)及中國(guó)匯率變動(dòng)的實(shí)際情況，試圖對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與匯率變動(dòng)之間的關(guān)系進(jìn)行闡述，并對(duì)我國(guó)90年代匯率并軌以來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與實(shí)際匯率的變動(dòng)情況進(jìn)行了檢驗(yàn)。結(jié)果表明，現(xiàn)階段的人民幣匯率水平正常，也就是說沒有被高估，我國(guó)存在巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)。但是，她只選取了1994～1998年的數(shù)據(jù)驗(yàn)證人民幣的巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)，研究的時(shí)間段過短，并不能完全解釋人民幣實(shí)際匯率的長(zhǎng)期走勢(shì)。

丁劍平（2001）從不可貿(mào)易部門的工資水平作用于實(shí)際匯率的角度出發(fā)，研究了中國(guó)和日本的情況，實(shí)證結(jié)果顯示在中國(guó)和日本存在巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)。同時(shí)，他認(rèn)為在各國(guó)GDP構(gòu)成中如果第三產(chǎn)業(yè)占比越大，那么實(shí)際匯率受該部門的影響就越大。

楊長(zhǎng)江（2002）以勞動(dòng)可以無限供給為研究角度，對(duì)人民幣實(shí)際匯率長(zhǎng)期調(diào)整過程中的巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)進(jìn)行了全面考察。他認(rèn)為各時(shí)期外部實(shí)際匯率貶值的原因不盡相同，在1997年之前實(shí)際匯率貶值歸因于制度變遷型，而1997年后是由技術(shù)進(jìn)步引起的，并且未來技術(shù)進(jìn)步性貶值仍將繼續(xù)。

王維（2003）選取1984～1999年人民幣對(duì)美元實(shí)際匯率和中美兩國(guó)兩部門的相對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率等作為研究對(duì)象，通過單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證分析結(jié)果表明：人民幣實(shí)際匯率與中美兩國(guó)可貿(mào)易品部門與不可貿(mào)易品部門的相對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率關(guān)系密切。同時(shí)，通過對(duì)人民幣實(shí)際匯率VAR方差進(jìn)行分解，結(jié)果表明造成人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)的主要因素是中國(guó)兩部門相對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的變動(dòng)而不是美國(guó)兩部門相對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率。以實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果為分析基礎(chǔ)，他提出了政策建議：鑒于人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)主要是由我國(guó)兩部門相對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率引起的，所以基于中美兩國(guó)不可貿(mào)易品部門勞動(dòng)生產(chǎn)率差異較小的情況，提高我國(guó)貿(mào)易品部門勞動(dòng)生產(chǎn)率相對(duì)美國(guó)貿(mào)易品部門勞動(dòng)生產(chǎn)率是必然選擇。

陳志昂、方霞（2004）分別從理論和實(shí)踐的角度對(duì)人民幣對(duì)美元的購買力平價(jià)和實(shí)際匯率之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，通過1990～2000年的實(shí)際匯率的測(cè)算，結(jié)果表明人民幣實(shí)際匯率沒有被高估而是被低估。他們發(fā)現(xiàn)，巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)對(duì)研究那些以制造業(yè)為主的發(fā)展中國(guó)家得出的結(jié)論更具說服力，而并不一定適用于研究那些服務(wù)業(yè)發(fā)展較快的國(guó)家。他們用實(shí)證方法證明，引起人民幣實(shí)際匯率偏離購買力平價(jià)的因素眾多，并不僅限于生產(chǎn)率，同時(shí)由于我國(guó)國(guó)有企業(yè)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例很大，其工資變動(dòng)受到國(guó)家政策影響較大，當(dāng)生產(chǎn)率提高時(shí)，工資上漲的沖動(dòng)會(huì)受到國(guó)家遏制，在此基礎(chǔ)上他們提出了長(zhǎng)期有效地控制勞動(dòng)力成本的必要性。

盧峰（2006）在他一系列的文章中，以巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)為理論出發(fā)點(diǎn)，深入研究了人民幣實(shí)際匯率。他將我國(guó)匯改的大背景和我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)變動(dòng)等因素考慮在內(nèi)，比較了我國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率、我國(guó)工資與勞動(dòng)力成本變動(dòng)情況，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)存在于當(dāng)代人民幣實(shí)際匯率演變過程中，但這種效應(yīng)呈現(xiàn)出明顯的中國(guó)特點(diǎn)，人民幣實(shí)際匯率升值是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的內(nèi)在要求和必然選擇。針對(duì)前期許多實(shí)證分析認(rèn)為巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)在中國(guó)不適用的問題，盧鋒認(rèn)為用人均GDP增長(zhǎng)率等“總量性生產(chǎn)率”作為檢驗(yàn)變量與模型不符，“總量性生產(chǎn)率”與巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)模型中所提出的“結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)率”不可相提并論，因此用它來代替結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)率會(huì)產(chǎn)生較大的誤差。此外，由于我國(guó)正處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期，所以以前實(shí)證分析所得出的不支持巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)的結(jié)果不能說明所有問題，相反地，人民幣實(shí)際匯率的變動(dòng)應(yīng)當(dāng)說是符合巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)假說的。

鄂永健、丁劍平（2007）在不同國(guó)家總消費(fèi)構(gòu)成中可貿(mào)易品和不可貿(mào)易品占比不同及總貿(mào)易消費(fèi)品中本國(guó)生產(chǎn)的可貿(mào)易品和進(jìn)口品占比不同這些假設(shè)條件下，以新開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（NOEM）的分析框架為研究出發(fā)點(diǎn)，采用一個(gè)存在壟斷的兩國(guó)動(dòng)態(tài)均衡一般模型為分析工具來分析生產(chǎn)率與長(zhǎng)期實(shí)際匯率變動(dòng)之間的關(guān)系，此模型是對(duì)傳統(tǒng)的巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)的一個(gè)拓展。他們通過對(duì)中美兩國(guó)1979～2004年的數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，中國(guó)可貿(mào)易品部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率對(duì)人民幣實(shí)際匯率升值起主要作用，說明差別消費(fèi)權(quán)重對(duì)中國(guó)可貿(mào)易品部門生產(chǎn)率上升會(huì)引起人民幣升值的結(jié)論沒有影響，相反人民幣對(duì)美元的實(shí)際貶值主要由美國(guó)可貿(mào)易品部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率上升引起的，說明人民幣實(shí)際匯率的變化與中國(guó)貿(mào)易條件關(guān)系密切。

唐旭、錢士春（2007）通過將第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)劃分為可貿(mào)易與不可貿(mào)易部門，選取第二、三產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率與價(jià)格縮減指數(shù)等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析， 結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國(guó)不可貿(mào)易部門相對(duì)于可貿(mào)易部門的相對(duì)價(jià)格隨著可貿(mào)易部門相對(duì)于不可貿(mào)易部門的相對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的上升不斷在上升， 結(jié)論這個(gè)與巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)理論所推測(cè)的相符。進(jìn)一步研究表明，兩部門相對(duì)價(jià)格主要受兩部門相對(duì)生產(chǎn)率影響，并且兩者呈正向關(guān)系。他們對(duì)中美兩國(guó)的兩部門相對(duì)生產(chǎn)率、兩國(guó)價(jià)格水平以及人民幣實(shí)際匯率之間的關(guān)系作了進(jìn)一步研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，相對(duì)生產(chǎn)率是兩國(guó)價(jià)格水平與人民幣實(shí)際匯率的主要影響因素。也就是說，人民幣實(shí)際匯率會(huì)由于我國(guó)可貿(mào)易部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率相對(duì)于不可貿(mào)易部門出現(xiàn)較快增長(zhǎng)而出現(xiàn)升值。

彭國(guó)富、劉洪濱、張彩霞A2007A以巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)模型為研究工具，對(duì)人民幣實(shí)際均衡匯率進(jìn)行了估算并根據(jù)估算結(jié)果評(píng)價(jià)了人民幣匯率水平是否合理。實(shí)證分析結(jié)果表明，人民幣實(shí)際匯率升值并不違背匯率決定規(guī)律。

陳科和呂劍（2008）以工資機(jī)制失效的模型對(duì)傳統(tǒng)的巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)進(jìn)行了拓展，通過拓展模型為對(duì)人民幣實(shí)際匯率進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明不管是在標(biāo)準(zhǔn)模型下還是在拓展模型下生產(chǎn)率對(duì)人民幣實(shí)際匯率的影響均顯著，該分析框架是對(duì)人民幣實(shí)際匯率升值的必然趨勢(shì)的一種合理解釋。

王義中（2008）引入資本管制因素和消費(fèi)偏倚的因素，數(shù)值模擬結(jié)果顯示消費(fèi)偏倚的減弱是人民幣匯率升值路徑和升值預(yù)期轉(zhuǎn)換為貶值預(yù)期的關(guān)鍵條件。生產(chǎn)率對(duì)匯率的影響受本國(guó)可貿(mào)易品與不可貿(mào)易品替代彈性大小、本國(guó)生產(chǎn)的可貿(mào)易品和進(jìn)口商品替代彈性大小及資本管制程度所制約。

姜波克和莫濤（2009）分析了 “不可貿(mào)易品”參與交易對(duì)經(jīng)濟(jì)交往中的利益格局所產(chǎn)生的影響，深入分析了發(fā)展中國(guó)家在無形商品貿(mào)易過程中，尤其是在有形商品交換無形商品過程中所處的不利地位，指出傳統(tǒng)的巴拉薩—薩繆爾森模型忽視了這一點(diǎn)。

劉堯成（2010）以動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡兩國(guó)模型為研究工具，在此模型中引入了壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和粘性的價(jià)格調(diào)整方式，在此基礎(chǔ)上模擬分析了匯率對(duì)供給沖擊和需求沖擊下敏感性。分析結(jié)果表明，供給沖擊能更好地解釋匯率的波動(dòng)，所以巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的解釋作用較強(qiáng)。

周亞軍（2011）以BS 理論為研究出發(fā)點(diǎn)，將政府支出比率、開放度、投資率、銀行信貸比率、貿(mào)易條件等加入到標(biāo)準(zhǔn)的BS 模型對(duì)原模型進(jìn)行拓展，拓展模型將匯率決定的供給和需求方因素都囊括在內(nèi)。通過拓展模型對(duì)人民幣實(shí)際匯率進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明，中、美相對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率在實(shí)際匯率的決定中的主導(dǎo)作用不受拓展變量的影響，但是開放度、信貸比率、投資比率、貿(mào)易條件等需求因素對(duì)實(shí)際匯率也有一定的影響。

以上眾多研究為我們研究實(shí)際匯率問題奠定了理論基礎(chǔ)，但這些研究也存在些不足：從時(shí)效性上來說，在2005年匯率體制發(fā)生巨大變化之后的研究比較少，大多數(shù)研究還是基于2004年之前的數(shù)據(jù)；從研究角度來說，幾乎沒有研究對(duì)生產(chǎn)率和實(shí)際匯率之間的聯(lián)系作一個(gè)全面、系統(tǒng)的分析。

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（作者單位：北京工商大學(xué)嘉華學(xué)院）