中國證券法學(xué)研究會秘書處

韓國金融法治創(chuàng)新對我國的啟示
——中國證券法學(xué)研究會代表團(tuán)訪韓考察報告

中國證券法學(xué)研究會秘書處

編者按：在世界金融競爭日益加劇和金融法制發(fā)生巨變的背景下，為了研究和交流金融法治變革的制度和法律措施，應(yīng)韓國有關(guān)機(jī)構(gòu)的邀請，2012年3月27日至3月31日，中國證券法學(xué)研究會會長、中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院院長郭鋒教授率中國證券法學(xué)研究會代表團(tuán)赴韓國進(jìn)行了訪問。訪問團(tuán)成員包括常務(wù)副會長、北京大學(xué)法學(xué)院甘培忠教授，副會長清華大學(xué)法學(xué)院施天濤教授，北京大學(xué)法學(xué)院蔣大興教授，北京大學(xué)法學(xué)院彭冰副教授，中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院邢會強(qiáng)副教授，中國人民大學(xué)法學(xué)院董新義博士后，中國信托業(yè)協(xié)會自律監(jiān)督部副主任(主持工作)韓志堅，山西信托有限公司法務(wù)總監(jiān)魏冬冬。

代表團(tuán)訪問考察了韓國總統(tǒng)府(青瓦臺)、韓國金融委員會、金融監(jiān)督院、韓國交易所、韓國金融投資協(xié)會、高麗大學(xué)法學(xué)院、韓國投資證券、弘益大學(xué)，并舉行了多場專題座談會，受到了相關(guān)單位的親切接待，獲得了許多珍貴的一手資料。郭鋒會長還在高麗大學(xué)法學(xué)院作了《中國資本市場的立法現(xiàn)狀及未來展望》講座，受到了高麗大學(xué)師生的高度評價，引起了巨大的反響。另外，作為訪韓的一個重要成果是中國證券法學(xué)研究會與韓國投資證券株式會社(韓國綜合金融實(shí)力排前三名、證券領(lǐng)域雄踞韓國第一位)簽訂了《合作備忘錄》，為今后研究會與韓國證券界開展產(chǎn)學(xué)研合作奠定了基礎(chǔ)。通過這次訪問，代表團(tuán)對韓國的《資本市場法》的制定背景、核心制度、金融監(jiān)管體制、金融投資者教育等有了非常全面和深刻的認(rèn)識，對多年以來韓國推動金融立法變革和金融監(jiān)管體制改革所作出的努力和經(jīng)驗(yàn)做法等有了切身的感受，并與韓國金融監(jiān)管機(jī)關(guān)、金融公司、高校、企業(yè)相關(guān)認(rèn)識建立了友好的關(guān)系。

本報告是中國證券法學(xué)研究會代表團(tuán)訪韓考察報告?，F(xiàn)提供給有關(guān)部門及專家，以供參考。

一、資本市場相關(guān)法律的統(tǒng)合、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和資本市場的統(tǒng)合

在韓國金融法治中，一個極其顯著的特征是“統(tǒng)合”，這體現(xiàn)在金融法制的統(tǒng)合、金融監(jiān)管機(jī)關(guān)的統(tǒng)合和資本市場的統(tǒng)合。韓國對金融法治統(tǒng)合的目的是更好順應(yīng)國際金融法制發(fā)展的趨勢，以“統(tǒng)合”促進(jìn)金融創(chuàng)新，推動金融業(yè)的“大爆炸”，提升韓國金融業(yè)整體實(shí)力，為韓國金融業(yè)在世界競爭中占據(jù)有利地位奠定基礎(chǔ)。

(一)金融法律的統(tǒng)合

從20世紀(jì)末，韓國就開始謀劃金融法制大變革，以順應(yīng)金融法制大變革的國際趨勢，其階段性最大成果是制定了《關(guān)于資本市場與金融投資業(yè)的法律》(在韓國，通常將其簡稱《資本市場法》，因此，本文也將其簡稱《資本市場法》)。該法于2007年8月3日正式頒布，2009年2月4日起正式施行。按照韓國政府對該法的立法理由的說明，該法制定的目的是促進(jìn)資本市場的金融創(chuàng)新和競爭力，使韓國資本市場躍升為東北亞的金融中心，為韓國不斷產(chǎn)生擁有競爭力的投資銀行提供制度上的支持，同時提升對投資者的保護(hù)水平并增強(qiáng)資本市場的可信度。為此，韓國將從前規(guī)制資本市場的法律《證券交易法》、《期貨交易法》、《間接投資資產(chǎn)運(yùn)用業(yè)法》、《信托業(yè)法》、《綜合金融公司法》、《韓國證券期貨交易所法》六部法律大膽地予以統(tǒng)合，制定了統(tǒng)一的具有世界領(lǐng)先地位的《資本市場法》。在此過程中，韓國統(tǒng)合和廢止之前的法律的基本情況如下圖示：

《資本市場法》由總則、金融投資業(yè)、證券的發(fā)行與流通、不公平交易的規(guī)制、集合投資機(jī)構(gòu)、金融投資業(yè)關(guān)聯(lián)機(jī)關(guān)、韓國交易所、監(jiān)督和處分、補(bǔ)充規(guī)定、罰則總共十編、449個條文構(gòu)成，許多法律制度都具有開創(chuàng)性。更為重要的是，正如上圖所示，《資本市場法》的制定，為韓國制定英國式的金融服務(wù)法邁出了堅實(shí)的第一步。目前，韓國的金融法領(lǐng)域已經(jīng)形成《資本市場法》、銀行法律和保險業(yè)法“三分天下”的法制格局。

(二)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的統(tǒng)合

韓國金融領(lǐng)域改革的第二大成果是統(tǒng)合了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)(包括自律監(jiān)管組織)，將之前金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的體制轉(zhuǎn)化為金融業(yè)的統(tǒng)合監(jiān)管體制。

1.金融監(jiān)管機(jī)關(guān)的統(tǒng)合

20世紀(jì)80年代，為了順應(yīng)國際金融自由化、放松監(jiān)管、混業(yè)經(jīng)營、金融產(chǎn)業(yè)對外開放的深化以及全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢，特別是世界通信技術(shù)的飛速發(fā)展導(dǎo)致的衍生金融產(chǎn)品的開發(fā)等(包含銀行、證券、保險商品性質(zhì)的新型金融交易產(chǎn)品的擴(kuò)大發(fā)展)，過去分散的金融監(jiān)管體制已經(jīng)不能適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢。而且隨著21世紀(jì)以來金融等信息、知識產(chǎn)業(yè)的重要性與日俱增，韓國當(dāng)時國內(nèi)的金融產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)相比缺乏競爭力，而且已成為其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的絆腳石。在此背景下，為了克服金融業(yè)存在的問題，培育戰(zhàn)略性金融產(chǎn)業(yè)，韓國就開始對金融監(jiān)管體制進(jìn)行改革。

在韓國歷屆政府的努力下，于1997年發(fā)布了金融改革報告書，提出了金融改革的方向：第一，對應(yīng)金融業(yè)開放與混業(yè)經(jīng)營的趨勢，為克服金融業(yè)的不穩(wěn)定性的深化，需要對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)合以形成一元化的監(jiān)管體制。第二，需要在宏觀經(jīng)濟(jì)政策和貨幣信用政策之外，建立獨(dú)立的自律的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。第三，需要賦予相關(guān)機(jī)關(guān)之間適當(dāng)?shù)穆氊?zé)，并強(qiáng)化各機(jī)關(guān)之間的協(xié)作。而且，由于韓國在1997年遭受了亞洲金融危機(jī)，受到國際貨幣基金組織的要求，韓國須對金融監(jiān)管體制進(jìn)行徹底的變革，正是在這些背景下，韓國于1997年12月29日通過了《關(guān)于金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)的設(shè)置等法律》，依據(jù)該法，韓國于1998年4月1日在韓國總理下設(shè)置了合議制的行政機(jī)構(gòu)——金融監(jiān)督委員會，并將從前按照不同金融行業(yè)類別而實(shí)施的分業(yè)監(jiān)管體制改革為統(tǒng)合型監(jiān)管體制，將之前的四個監(jiān)督機(jī)關(guān)即銀行監(jiān)督院、證券監(jiān)督院、保險監(jiān)督院、信用管理基金予以了統(tǒng)合，最后，于1999年1月2日設(shè)立了42個部門，1262名員工規(guī)模的金融監(jiān)督院。依據(jù)《關(guān)于金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)的設(shè)置等法律》規(guī)定，設(shè)立了金融監(jiān)督委員會及其執(zhí)行機(jī)關(guān)金融監(jiān)督院。

之后，在經(jīng)歷了將近十年的金融監(jiān)督委員會的運(yùn)轉(zhuǎn)后，在李明博當(dāng)選為韓國總統(tǒng)后，在2008年1月，第17屆總統(tǒng)職權(quán)交接委員會發(fā)表了《政府組織和職能改組》方案，該方案全面調(diào)整了金融行政系統(tǒng)，將之前的金融監(jiān)督委員會的監(jiān)督政策職能和財政經(jīng)濟(jì)部的金融政策職能(包括國有資金管理委員會、金融信息分析院)進(jìn)行了統(tǒng)合，并且禁止金融委員會委員長兼任金融監(jiān)督院院長，將政策職能和執(zhí)行職能進(jìn)行分離。因此，韓國于2008年2月29日頒布了《關(guān)于金融委員會設(shè)置等法律》(以下簡稱《金融委員會設(shè)置法》)，并且2008年2月29日韓國制定了《金融委員會及其附屬機(jī)關(guān)編制》(總統(tǒng)令第20684號，2008年2月29日頒布實(shí)施)，組建了金融委員會和證券期貨委員會，金融信息分析院屬于金融委員會，為處理金融委員會業(yè)務(wù)，設(shè)置了事務(wù)處。2008年3月3日，根據(jù)韓國總理令第875號，頒布了《金融委員會及其附屬機(jī)關(guān)編制》實(shí)施細(xì)則后，正式設(shè)立金融委員會，并設(shè)立具體的執(zhí)行機(jī)關(guān)金融監(jiān)督院。

2.自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的統(tǒng)合

自律監(jiān)督機(jī)關(guān)統(tǒng)合的成果是建立了龐大的自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)——韓國金融投資協(xié)會(Korea Financial Investment Association， KOFIA)。韓國金融投資協(xié)會設(shè)立的目的是維護(hù)韓國的金融機(jī)構(gòu)相互之間的業(yè)務(wù)秩序，確立公正的交易秩序，保護(hù)投資者，從而促進(jìn)金融投資業(yè)的健全發(fā)展。韓國金融投資協(xié)會是依據(jù)韓國《資本市場法》依法設(shè)立的法人團(tuán)體，是對金融投資業(yè)進(jìn)行日常監(jiān)管的自律監(jiān)管機(jī)關(guān)，于2009年2月4日正式成立，目前，韓國投資協(xié)會是韓國最大的金融團(tuán)體。

韓國金融投資協(xié)會由之前的三個組織——韓國證券業(yè)協(xié)會、資產(chǎn)運(yùn)用協(xié)會、期貨協(xié)會，通過合并或統(tǒng)合的方法設(shè)立。之前的韓國證券業(yè)協(xié)會成立于1953年，至2009年2月被統(tǒng)合為止存續(xù)了56年，而韓國資產(chǎn)運(yùn)用業(yè)協(xié)會成立于1996年，到2009年被統(tǒng)合為止，存續(xù)了13年，在此過程中，兩協(xié)會對股市需求基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)充、構(gòu)建健全性投資文化、確立市場交易秩序、培養(yǎng)金融專業(yè)人才等，在推動韓國資本市場成為世界性大市場過程中發(fā)揮了樞紐作用。

將三個自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)合成為一個機(jī)構(gòu)韓國金融投資協(xié)會，其目的是適應(yīng)資本市場法的要求，在將金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)培育成為高附加值的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的過程中，順應(yīng)國際標(biāo)準(zhǔn)的放松政府管制和強(qiáng)化自律監(jiān)管的趨勢，使韓國金融投資協(xié)會成為金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持的核心制度體系，增強(qiáng)韓國的資本市場的國際競爭力。

(三)交易市場的統(tǒng)合

近十多年來，世界證券交易所環(huán)境發(fā)生著急劇變化，這也必然要求交易所產(chǎn)業(yè)進(jìn)行變革。各發(fā)達(dá)國家資本市場持續(xù)不斷地朝著巨型化、效率化、國際化的方向發(fā)展。特別是隨著金融業(yè)務(wù)通信技術(shù)的革新，客觀要求資本市場采用新的買賣方式和創(chuàng)新的通信基礎(chǔ)設(shè)施。同時，從世界范圍來看，美國和歐洲等國放松金融管制，除了正規(guī)交易所以外，還允許存在其他的交易平臺，這就加劇了正規(guī)交易所和其他交易平臺的流動化競爭。

目前，交易所之間的競爭日益加劇，世界主要國家的交易所為了提升自己的競爭力，摒棄了傳統(tǒng)的會員制相互保險公司的組織模式，轉(zhuǎn)而促進(jìn)向股份有限公司轉(zhuǎn)化(即股份制改革)，而且世界主要交易所希望通過合并和收購，力圖將本交易所培育成大型化和效率化的交易所。至今，交易所的合并和收購趨勢仍在進(jìn)行，并且隨著時代的發(fā)展，這種趨勢還會擴(kuò)大?？傊?，通過合并和收購，從而構(gòu)建大型化和效率化的交易所是交易所發(fā)展的不可逆轉(zhuǎn)的方向，韓國交易所也正是在此背景下產(chǎn)生的。

從背景和原因來看，韓國交易所的合并和收購也是交易所的股份制改革和上市趨勢，以及IT技術(shù)的發(fā)達(dá)化和金融規(guī)制的不斷緩和所推動的。在統(tǒng)合的韓國交易所正式出臺之前，韓國存在證券、期貨市場等交易市場，市場統(tǒng)合和調(diào)解能力低下，加之受交易所合并和收購的國際趨勢的影響，韓國也對統(tǒng)合資本市場達(dá)成了共識。

在統(tǒng)合資本市場的過程中，韓國出現(xiàn)了兩個階段，韓國于2005年將之前存在的證券交易市場、期貨交易市場、科斯達(dá)克統(tǒng)合為韓國證券期貨交易所。隨著2009年2月4日韓國《資本市場法》的正式施行，韓國也將韓國證券期貨交易所改名為韓國交易所(Korea Exchange， KRX)。目前，韓國交易所是對證券、期貨等交易市場的開設(shè)及管理，負(fù)責(zé)有價證券上市等的業(yè)務(wù)的統(tǒng)合交易所，并將各市場的名稱從有價證券市場改為KRX有價證券市場、將科斯達(dá)克市場改為KRX科斯達(dá)克市場、將期貨市場改為KRX衍生商品市場。

通過資本市場的統(tǒng)合，韓國交易所能產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢和實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，產(chǎn)生節(jié)約費(fèi)用的效果，同時，還能促進(jìn)通信設(shè)備和金融的有機(jī)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)通信技術(shù)和金融的最佳結(jié)合，最后，還有利于促進(jìn)經(jīng)營的穩(wěn)定性和提高韓國交易所的世界競爭力。

二、實(shí)行決策和執(zhí)行相分立的公權(quán)力金融監(jiān)管體制

(一)韓國金融監(jiān)督概述

在世界各國的金融監(jiān)督中，每個國家的金融監(jiān)督主體、監(jiān)督對象和監(jiān)督方法、監(jiān)督程序等存在差異。在韓國，根據(jù)《金融委員會設(shè)置法》第1條規(guī)定，金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)設(shè)置的目的是促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)化，追求金融市場的穩(wěn)定，確立健全的信用秩序和公平的金融交易慣例，保護(hù)存款人和投資者等金融需求者的利益，以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。為了達(dá)成該目的，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過制定、修改或廢止相關(guān)法令，對金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立等進(jìn)行審批，對證券、期貨市場予以管理、監(jiān)督和監(jiān)視活動。并且，通過早期的責(zé)令改正措施(督促、要求或者命令改善經(jīng)營)，行使多種金融監(jiān)督手段(《金融委員會設(shè)置法》第17條)。因此，從這些規(guī)定來看，韓國的金融監(jiān)督可以被定義為：金融監(jiān)管機(jī)關(guān)為了確保金融公司的經(jīng)營的健全性、確立健全的信用秩序和公平的金融交易慣例以及保護(hù)金融消費(fèi)者，對金融機(jī)構(gòu)和金融市場的審批，對健全性的規(guī)制，對經(jīng)營改善措施、檢查和制裁等行使的各種活動的統(tǒng)稱。應(yīng)對金融業(yè)進(jìn)行監(jiān)督的主要原因在于金融產(chǎn)業(yè)存在金融機(jī)構(gòu)和金融消費(fèi)者之間存在的巨大的信息不對稱性，本質(zhì)的原因在于市場的失靈等因素(通說)。目前，韓國政府機(jī)關(guān)監(jiān)督層面主要由金融委員會和金融監(jiān)督院兩個機(jī)關(guān)組成，其地位和權(quán)限有很大差別。

(二)韓國金融委員會

根據(jù)2008年2月29日修訂后的《金融委員會設(shè)置法》第3條規(guī)定，金融委員會設(shè)置的目的是履行對金融政策、外匯主管機(jī)關(guān)的監(jiān)督以及履行金融監(jiān)督業(yè)務(wù)。金融委員會隸屬于國務(wù)總理，屬于《政府組織法》第2條規(guī)定的中央行政機(jī)關(guān)，獨(dú)立行使屬于其權(quán)限范圍內(nèi)的職權(quán)。同時，從人事組成規(guī)定來看，根據(jù)《金融委員會設(shè)置法》第4條規(guī)定，金融委員會由9名委員構(gòu)成，委員長、副委員長各1人，委員共7人則由企劃財政部副部長1人、金融監(jiān)督院院長、韓國儲蓄保險公社社長、韓國銀行副總裁、金融委員會委員長推薦的金融專家2人以及大韓工商會議所會長推薦的經(jīng)濟(jì)界代表1人擔(dān)任。

并且，根據(jù)《金融委員會設(shè)置法》第4條第2項(xiàng)規(guī)定，金融委員會委員長由國務(wù)總理提請總統(tǒng)任命；金融委員會副委員長則由委員長提請總統(tǒng)任命。同時，依據(jù)《金融委員會設(shè)置法》總統(tǒng)令規(guī)定，金融委員會委員長推薦的金融專家2名委員和大韓工商會議所會長推薦的經(jīng)濟(jì)界1名委員，由相關(guān)推薦機(jī)關(guān)長推薦后，總統(tǒng)予以任命。而且，委員長和副委員長為政務(wù)職國家公務(wù)員，第1款第5項(xiàng)的委員屬于高級公務(wù)員級別的特別公務(wù)員，第1款第6項(xiàng)委員為非專職委員。委員長、副委員長、第1款第5項(xiàng)委員以及依照第15條規(guī)定的事務(wù)處的負(fù)責(zé)人即使有《政府組織法》第10條的規(guī)定，也可成為政府委員。委員長出席國務(wù)會議，享有發(fā)言權(quán)。

對于金融委員會的構(gòu)成，根據(jù)《金融委員會設(shè)置法》第5條規(guī)定，委員長代表金融委員會，主持金融委員會會議，統(tǒng)管事務(wù)。委員長因故無法履行職務(wù)時，由副委員長代替委員長的職務(wù)；委員長和副委員長都因故無法履行職務(wù)時，由金融委員會事先決定的委員代為履行委員長的職務(wù)。對于金融委員會的組成各委員的任期規(guī)定來看，根據(jù)《金融委員會設(shè)置法》第6條規(guī)定，委員長、副委員長以及第4條第1款第5項(xiàng)和第6項(xiàng)的委員(以下簡稱為任命職委員)的任期為3年，只能連任1次。任命職委員存在缺員的情形時，需重新進(jìn)行任命，新任命的委員任期從任期之日起計算。

同時，金融委員會內(nèi)部還設(shè)立了證券期貨委員會這一相對獨(dú)立的委員會，根據(jù)《金融委員會設(shè)置法》第19條規(guī)定，依據(jù)《金融委員會設(shè)置法》和其他法律規(guī)定，金融委員會設(shè)置證券期貨委員會行使下列職權(quán)：調(diào)查資本市場的不公正交易；對有關(guān)企業(yè)會計的基準(zhǔn)及會計進(jìn)行審計的業(yè)務(wù)；金融委員會所管的事務(wù)中，對與資本市場的管理、監(jiān)督及監(jiān)視有關(guān)的主要事項(xiàng)進(jìn)行事前審議；行使金融委員會委托的為了履行對資本市場的管理、監(jiān)督及監(jiān)視等的業(yè)務(wù)；其他法律規(guī)定的證券期貨委員會應(yīng)當(dāng)行使的業(yè)務(wù)。

(三)金融監(jiān)督院

韓國金融監(jiān)督院是金融監(jiān)督業(yè)務(wù)的具體執(zhí)行機(jī)關(guān)，其最早是依據(jù)《關(guān)于金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)的設(shè)置等法律》(1997年12月31日制定)，將之前的銀行監(jiān)督院、證券監(jiān)督院、保險監(jiān)督院、信用管理基金四個監(jiān)督機(jī)關(guān)予以統(tǒng)合而設(shè)立的統(tǒng)合性監(jiān)管機(jī)關(guān)。它最早于1999年1月2日正式設(shè)立，并依據(jù)2008年12月29日修訂的《金融委員會設(shè)置法》發(fā)展成為現(xiàn)在的金融監(jiān)督院。

金融監(jiān)督院設(shè)立的目的是通過履行對金融機(jī)構(gòu)的檢查、監(jiān)督業(yè)務(wù)，確立健全的信用秩序和公正的金融交易慣例，保護(hù)存款人、投資人等金融消費(fèi)者，以對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。需要指出的是，金融監(jiān)督院并非一個嚴(yán)格意義上的中央國家行政機(jī)關(guān)，根據(jù)《金融委員會設(shè)置法》第24條規(guī)定，它的法律性質(zhì)為無資本的特殊法人，獨(dú)立于國家、地方自治團(tuán)體(即我國的地方政府)，是承擔(dān)特定公共事務(wù)的公法人，類似于英國金融監(jiān)督局(FSA)。

對于金融監(jiān)督院的人事構(gòu)成，根據(jù)《金融委員會設(shè)置法》第29條關(guān)于執(zhí)行干部等的規(guī)定，金融監(jiān)督院由金融監(jiān)督院院長1人，副院長4人以內(nèi)，副院長助理9人以內(nèi)和監(jiān)事1人構(gòu)成。正如上述，金融監(jiān)督院院長由金融委員會進(jìn)行表決，由金融委員會委員長提請總統(tǒng)任命。金融監(jiān)督院副院長則由院長提請，金融委員會進(jìn)行任命；金融監(jiān)督院的副院長助理由院長任命。監(jiān)事通過金融委員會的表決后，由金融委員會委員長提請總統(tǒng)任命。院長、副院長、副院長助理以及監(jiān)事的任期為3年，只能連任1次。院長、副院長、副院長助理以及監(jiān)事存在缺員情形時，須重新任命，其任期從任命之日起計算。

按照《金融委員會設(shè)置法》規(guī)定，金融監(jiān)督院行使下列職權(quán)：(1)共同業(yè)務(wù)；(2)銀行監(jiān)管業(yè)務(wù)；(3)金融投資業(yè)監(jiān)管業(yè)務(wù)；(4)保險監(jiān)管業(yè)務(wù)；(5)非銀行監(jiān)管業(yè)務(wù)；(6)會計業(yè)務(wù)；(7)信息披露業(yè)務(wù)；(8)不公正交易的調(diào)查業(yè)務(wù)；(9)資本市場法施行相關(guān)資料的業(yè)務(wù)；(10)認(rèn)證方法評估業(yè)務(wù)；等等。

(四)金融監(jiān)督院與相關(guān)國家機(jī)關(guān)的關(guān)系

1.與金融委員會的關(guān)系

如上所述，金融委員會制定有關(guān)金融的政策和制度，監(jiān)督及監(jiān)視、制裁金融公司，審批金融公司等，審議并決議與金融監(jiān)督相關(guān)的主要事項(xiàng)，是隸屬于韓國國務(wù)總理的中央國家行政機(jī)關(guān)，可依據(jù)韓國相關(guān)法律規(guī)定，對金融監(jiān)督院進(jìn)行業(yè)務(wù)上的指導(dǎo)和監(jiān)督。金融委員會有權(quán)依據(jù)《金融委員會設(shè)置法》和其他法律的規(guī)定，對金融監(jiān)督院的業(yè)務(wù)、運(yùn)營、管理進(jìn)行指導(dǎo)、監(jiān)督，并對下列各項(xiàng)事宜進(jìn)行審議、表決。這些事項(xiàng)包括：審批對金融監(jiān)督院章程變更；審批金融監(jiān)督院的預(yù)算及結(jié)算；為指導(dǎo)、監(jiān)督金融監(jiān)督院所必要的其他事項(xiàng)。

金融監(jiān)督院除了履行其對金融機(jī)關(guān)的檢查、制裁等固有業(yè)務(wù)以外，還履行對金融委員會及其附屬機(jī)關(guān)證券期貨委員會的業(yè)務(wù)支持。2008年2月之前，金融委員會的委員長可以兼任金融監(jiān)督院院長，故很長一段時間金融監(jiān)督院都可直接協(xié)助金融委員會的業(yè)務(wù)。2008年2月隨著法律的修訂，明確劃分了金融委員會的金融政策功能和金融監(jiān)督院的監(jiān)督執(zhí)行功能。為了確保二者之間的相互制約和均衡，分別任命了金融委員會委員長和金融監(jiān)督院院長。而且金融監(jiān)督院院長是當(dāng)然的金融委員會委員，可在其業(yè)務(wù)范圍內(nèi)對必要事項(xiàng)向金融委員會委員長提出協(xié)助要求。

2.與韓國銀行(中央銀行)的關(guān)系

為履行金融通貨委員會的貨幣信用政策，韓國銀行認(rèn)為有必要的情形下，可要求金融監(jiān)督院對銀行等金融公司進(jìn)行檢查，韓國銀行也可要求其職員參與金融監(jiān)督院對金融公司的檢查。并可要求金融監(jiān)督院發(fā)送其檢查結(jié)果，可要求對檢查結(jié)果進(jìn)行必要的修正。如果金融委員會采取與貨幣信用政策直接有關(guān)的措施時，韓國銀行在對此措施有異議時，可要求金融委員會重新審議。并且，金融監(jiān)督院、韓國銀行、企劃財政部(類似于我國發(fā)改委和財政部)、金融委員會以及儲蓄保險公社等六個機(jī)關(guān)還簽訂了“信息共享及共同檢查備忘錄”(2009年9月)，據(jù)此擴(kuò)大了金融監(jiān)督院和韓國銀行之間的信息共享范圍，在緊急的情況下，二者及時進(jìn)行共同檢查，強(qiáng)化了相互協(xié)助。

3.與儲蓄保險公社之間的關(guān)系

儲蓄保險公社在從事業(yè)務(wù)中認(rèn)為有必要時，可要求金融監(jiān)督院對參加保險的金融公司進(jìn)行檢查，也可要求其職員共同參與金融監(jiān)督院對金融公司的檢查。

4.與韓國資產(chǎn)管理公社之間的關(guān)系

依據(jù)韓國《金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)等的有效處理及有關(guān)設(shè)立韓國資產(chǎn)管理公社的法律》第47條規(guī)定，在行使監(jiān)督職能時，金融委員會有權(quán)監(jiān)督韓國資產(chǎn)管理公社的業(yè)務(wù)，并可下達(dá)與監(jiān)督有關(guān)的必要命令，金融監(jiān)督院院長可根據(jù)金融委員會的指示，對韓國資產(chǎn)管理公社的業(yè)務(wù)、會計以及資產(chǎn)進(jìn)行檢查。

三、獨(dú)立的、完善的自律監(jiān)管體系

資本市場的自律是指市場主體的自我管理。我國的金融市場主體與韓國的資本市場主體相比，無論是公司自治空間，還是自律空間相對要狹小很多。在我國，特別是行業(yè)自律組織除了為成員企業(yè)提供服務(wù)，基本無法肩負(fù)起對成員企業(yè)的經(jīng)營活動進(jìn)行監(jiān)督的職責(zé)，而且行業(yè)組織人事、財政等從根本上無法獨(dú)立于金融監(jiān)管機(jī)關(guān)，因此很難獨(dú)立運(yùn)作。而韓國主要通過韓國金融投資協(xié)會和韓國交易所的自律監(jiān)督，不僅人事、財政獨(dú)立，而且職權(quán)獨(dú)立，很好地發(fā)揮著自律監(jiān)督的重要作用。

(一)韓國金融投資協(xié)會

金融投資協(xié)會是與國家金融監(jiān)督機(jī)關(guān)金融委員會(包括金融監(jiān)督院)相對應(yīng)的韓國資本市場中極其重要的自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)。根據(jù)韓國《資本市場法》第283條規(guī)定，金融投資協(xié)會設(shè)立的目的是維持會員之間的業(yè)務(wù)秩序，確保公平交易、保護(hù)投資者并促進(jìn)金融投資業(yè)健康發(fā)展。其法律性質(zhì)是由會員組成的法人。它依照總統(tǒng)令的規(guī)定，在主要辦事機(jī)構(gòu)所在地辦理設(shè)立登記后成立。對于金融投資協(xié)會適用的法律，除了《資本市場法》另有規(guī)定以外，準(zhǔn)用韓國《民法》中有關(guān)社團(tuán)法人的規(guī)定。

依據(jù)韓國《資本市場法》第286條規(guī)定，韓國金融投資協(xié)會按照其章程的規(guī)定，履行下列業(yè)務(wù)：(1)維持會員之間健全的營業(yè)秩序和保護(hù)投資者有關(guān)的自律規(guī)范業(yè)務(wù)。(2)對會員之間發(fā)生的、與營業(yè)行為相關(guān)的爭議的自律調(diào)解業(yè)務(wù)(僅限于當(dāng)事人提出申請的情形)。(3)對以下各目所列從業(yè)人員進(jìn)行注冊和管理的業(yè)務(wù)：①投資勸誘咨詢?nèi)藛T(從事投資勸誘或者與投資相關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)的人員)；②調(diào)查分析人員(從事制作調(diào)查分析資料，或者對其審查、批準(zhǔn)業(yè)務(wù)的人員)；③投資運(yùn)用人員(從事運(yùn)用集合投資財產(chǎn)、信托財產(chǎn)或者全權(quán)委托財產(chǎn)業(yè)務(wù)的人員)；④由總統(tǒng)令規(guī)定的為保護(hù)投資者或者維持健全的交易秩序的主要業(yè)務(wù)的其他從業(yè)人員。(4)金融投資業(yè)者在從事下列新的場外衍生商品業(yè)務(wù)時，對其進(jìn)行事前審批業(yè)務(wù)：①基礎(chǔ)資產(chǎn)符合第4條第10款第4項(xiàng)或者第5項(xiàng)規(guī)定的場外衍生商品；②以一般投資者為對象的場外衍生商品。(5)對未在證券市場上市的股票，在場外進(jìn)行買賣交易的業(yè)務(wù)。(6)金融投資業(yè)相關(guān)制度的調(diào)查和研究業(yè)務(wù)。(7)投資者教育以及從事該工作的財團(tuán)的設(shè)立和運(yùn)作業(yè)務(wù)。(8)金融投資業(yè)的研究培訓(xùn)業(yè)務(wù)。(9)依照《資本市場法》或者其他法令受委托的業(yè)務(wù)。(10)除第1款至第9款以外的，由總統(tǒng)令規(guī)定的業(yè)務(wù)。(11)第1款至第10款規(guī)定業(yè)務(wù)的附隨業(yè)務(wù)等。

對于金融投資協(xié)會的會員，根據(jù)金融投資協(xié)會的章程規(guī)定，金融投資協(xié)會的會員根據(jù)是否取得金融投資業(yè)的許可或注冊條件為基準(zhǔn)，可以分為正式會員、準(zhǔn)會員和特別會員。正式會員須繳納會費(fèi)，還要繳納入會費(fèi)，其在會員大會中享有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)。準(zhǔn)會員須繳納會費(fèi)，出席大會時享有發(fā)言權(quán)，但不享有表決權(quán)。特別會員須繳納會費(fèi)，可出席大會，只能對該會員自身有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行發(fā)言，也不享有表決權(quán)。

同時，根據(jù)《資本市場法》和其他法律的規(guī)定，金融投資協(xié)會的人事完全獨(dú)立于國家行政機(jī)關(guān)，協(xié)會的人事政府不得直接干涉，以保障了其能都獨(dú)立、自主地發(fā)揮自律監(jiān)管職責(zé)。從金融投資協(xié)會的高層人事組成規(guī)定來看，首先在金融投資協(xié)會中設(shè)立了提名委員會(即候選人推薦委員會)(第32條)，該委員會由公益董事中選任構(gòu)成，其委員由金融投資協(xié)會董事會選任的3名、會員的大股東或者非專職高管、職員中的人由董事會選舉出2人構(gòu)成，委員長由委員之間互選而產(chǎn)生。提名委員會可以推薦會長、公益董事和自律監(jiān)督委員會委員長人選。

會長通過選舉產(chǎn)生。由提名委員會提名會長候選人后，在會員大會中進(jìn)行選舉產(chǎn)生。同時，為了保證日常業(yè)務(wù)和自律監(jiān)管業(yè)務(wù)相互獨(dú)立和分離，會長和自律監(jiān)督委員會委員長須由不同的人擔(dān)任，會長不能干涉自律監(jiān)督委員會的人事安排。自律監(jiān)督委員會委員長也由提名委員會推薦，會員大會選舉產(chǎn)生，會長任期3年，可連任。而且，自律監(jiān)督的委員也必須由會員大會中選舉產(chǎn)生，組成自律監(jiān)督委員會。自律監(jiān)督委員會由委員長1人和委員6人構(gòu)成。其中，金融專家3人、法律專家1人、會計財務(wù)專家1人和非會員董事的正式會員的法定代表人1人。自律監(jiān)督委員會從事下列業(yè)務(wù)：以維護(hù)會員之間營業(yè)秩序和保護(hù)投資者的自律監(jiān)督業(yè)務(wù)以及對正義的自律調(diào)解業(yè)務(wù)等。依據(jù)該規(guī)定，韓國金融投資協(xié)會還設(shè)立了專門的爭議調(diào)解委員會，以調(diào)解會員之間的營業(yè)行為相關(guān)爭議。

金融投資協(xié)會的會議中，定期會員大會在會計年度結(jié)束后的三個月內(nèi)必須召開。臨時會員大會，可以應(yīng)會長要求、董事會要求、具有表決權(quán)1/3以上的會員的要求時隨時召開。而且，在召開會員大會的一周以前，必須要向會員進(jìn)行書面或者電子文書進(jìn)行召集通知。會議大會由在籍的過半數(shù)以上的會員出席時方能成立，而且根據(jù)所要表決事項(xiàng)的重要性，表決通過數(shù)予以了不同的規(guī)定。根據(jù)其章程第23條和第24條的規(guī)定，出席會員中1/2以上贊成時，可以選任高管、自律監(jiān)督委員會委員，可以批準(zhǔn)事業(yè)報告和決算報告等。出席會員2/3以上贊成時，可以制定或修改章程，開除會員等。同時，根據(jù)金融投資協(xié)會的章程第25條規(guī)定，只有正式會員才享有表決權(quán)，而且根據(jù)均等分配表決權(quán)和根據(jù)會員繳納會費(fèi)的比例進(jìn)行合算后賦予表決權(quán)。

(二)韓國交易所

1.概況

韓國交易所株式會社是由之前的證券交易所、期貨交易所、KOSDAQ委員會、KOSDAQ證券市場株式會社4個機(jī)關(guān)的統(tǒng)合而設(shè)立的，它于2005年1月27日正式成立。它除了組織上市和金融投資商品等的交易等業(yè)務(wù)以外，還承擔(dān)著獨(dú)立的對會員的自律監(jiān)督權(quán)。

2.韓國交易所從事的業(yè)務(wù)

根據(jù)《資本市場法》第377條規(guī)定，交易所執(zhí)行下列業(yè)務(wù)：(1)有價證券市場、科斯達(dá)克市場和衍生商品市場的開設(shè)、運(yùn)用相關(guān)的業(yè)務(wù)；(2)證券和場內(nèi)衍生商品買賣的相關(guān)業(yè)務(wù)；(3)在證券和場內(nèi)衍生商品交易時，伴隨該交易產(chǎn)生的買賣確認(rèn)、債務(wù)受讓、收支和結(jié)算證券、結(jié)算項(xiàng)目、結(jié)算金額的確定，以及結(jié)算履行的保證、結(jié)算未履行的處理和結(jié)算指示有關(guān)的業(yè)務(wù)；(4)伴隨場內(nèi)衍生商品買賣交易產(chǎn)生的移交商品項(xiàng)目和支付價金的有關(guān)業(yè)務(wù)；(5)證券上市的有關(guān)業(yè)務(wù)；(6)與場內(nèi)衍生商品買賣類型和項(xiàng)目的決定有關(guān)的業(yè)務(wù)；(7)上市法人的申報和公示的有關(guān)業(yè)務(wù)；(8)對總統(tǒng)令規(guī)定的對證券或者衍生商品買賣品目價格或者交易量非正常變動的交易等異常交易(以下簡稱異常交易)進(jìn)行審理，以及對會員(指有資格在交易所開設(shè)的有價證券市場、科斯達(dá)克市場或者衍生商品市場的參加交易者，且符合第387條第1款規(guī)定的會員管理規(guī)則的人)進(jìn)行監(jiān)督管理的業(yè)務(wù)；(9)證券拍賣業(yè)務(wù)；(10)對在有價證券市場、科斯達(dá)克市場及衍生商品市場等進(jìn)行的買賣而產(chǎn)生的糾紛的自律調(diào)解(限于當(dāng)事人提出申請時)業(yè)務(wù)；(11)開設(shè)有價證券市場、科斯達(dá)克市場或者衍生商品市場的有關(guān)附屬業(yè)務(wù)；(12)除第1項(xiàng)至第11項(xiàng)規(guī)定的業(yè)務(wù)以外，依照本法及其他法律賦予的業(yè)務(wù)；(13)由章程規(guī)定的其他業(yè)務(wù)。

3.高管的構(gòu)成

根據(jù)韓國的相關(guān)法律，韓國交易所董事長由其股東大會進(jìn)行選舉產(chǎn)生，不受金融監(jiān)管機(jī)關(guān)的干涉，享有獨(dú)立的人事權(quán)。根據(jù)《資本市場法》第380條規(guī)定，交易所設(shè)置15人以內(nèi)的高管，由下列人員組成：(1)董事長1人；(2)身為專職董事的監(jiān)事會委員1人；(3)市場監(jiān)督委員長1人；(4)12人以內(nèi)的董事。而且，所有高管的任期為3年，并可依照章程的規(guī)定連選連任。而且，董事長必須具有總統(tǒng)令規(guī)定的金融相關(guān)經(jīng)驗(yàn)與知識，從沒有可能損害交易所健全經(jīng)營和公平交易秩序的人中，經(jīng)董事候選人提名委員會的提名，由股東大會選任產(chǎn)生。

4.金融委員會對交易所的監(jiān)督

金融委員會只能對董事長的選任予以監(jiān)督。其監(jiān)督程序是：金融委員會在認(rèn)定選任的董事長不合適履行職務(wù)，且屬于總統(tǒng)令規(guī)定情形的，自其被選任之日起一個月以內(nèi)，在說明具體事由后，可要求解任。在此情形下，被要求解任的董事長職務(wù)停止，并且，交易所應(yīng)當(dāng)在兩個月以內(nèi)重新選任董事長。

交易所的獨(dú)立董事(指并不從事日常業(yè)務(wù)，且具備交易所章程規(guī)定條件之人。在本章中以下相同)和身為專職董事的監(jiān)事會委員，經(jīng)候選人提名委員會提名，由股東大會選任產(chǎn)生。在此情形下，最大股東、特殊關(guān)系人和其他由總統(tǒng)令規(guī)定的人所持有的交易所的有表決權(quán)股份合計數(shù)額，超過交易所發(fā)行的有表決權(quán)股份總數(shù)3%時(章程規(guī)定更低比率的，則以章程規(guī)定的為準(zhǔn))，該股東對超過該比率的股份，在選任、解任身為專職董事的監(jiān)事會委員時，不得行使表決權(quán)。當(dāng)然，韓國《資本市場法》還對董事(含獨(dú)立董事)、監(jiān)事的缺格事由作了詳細(xì)的規(guī)定。

5.董事候選人提名委員會

根據(jù)《資本市場法》第385條規(guī)定，交易所為了適當(dāng)?shù)剡x出董事長和獨(dú)立董事，設(shè)置候選人提名委員會。董事會委托下列人員擔(dān)任候選人提名委員會委員，候選人提名委員會的委員長在委員之間互相提名選舉：(1)身為獨(dú)立董事的董事5人；(2)由韓國金融協(xié)會推薦的2人；(3)由總統(tǒng)令規(guī)定的有價證券市場的股票上市法人代表1人；(4)由總統(tǒng)令規(guī)定的科斯達(dá)克市場的股票上市法人代表1人。但是，對于候選人提名委員會的組成和管理的必要事項(xiàng)，由章程加以規(guī)定。

6.退市情況

韓國交易所在強(qiáng)化對上市公司的質(zhì)量監(jiān)管方面，落實(shí)上市公司退市制度非常非常徹底，力度也很大。僅以2011年1月1日到2012年4月1日的一年三個月期間，韓國交易所一共終止了85家上市企業(yè)的上市資格，退市力度非常大，警示了其他上市企業(yè)。

四、行之有效的投資者(金融消費(fèi)者)教育體系

投資者教育工作是保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要手段和加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)建設(shè)的重要內(nèi)容，沒有成熟的投資者就沒有成熟的證券市場。持續(xù)開展投資者教育工作，不斷提高投資者的風(fēng)險意識和投資決策能力，才能確保資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。韓國無論是在金融監(jiān)管機(jī)關(guān)，還是自律監(jiān)管組織內(nèi)部，均有相應(yīng)的投資者教育制度，而且，政府金融監(jiān)管機(jī)關(guān)和自律組織還成立了統(tǒng)合性的全國投資者教育協(xié)議會，其組織機(jī)構(gòu)和運(yùn)作機(jī)制均對我國具有極大的參考意義。

(一)組織到位

全國投資者教育協(xié)議會由韓國國家級的7個機(jī)關(guān)組成，其中正式會員有5個，分別為韓國金融投資協(xié)會、韓國交易所、韓國預(yù)托結(jié)算院、韓國證券金融和KOSCOM(提供專業(yè)證券金融交易的通信等服務(wù)的公司)；特別會員有2個，分別為金融委員會和金融監(jiān)督院。決策和執(zhí)行機(jī)構(gòu)由三個層次構(gòu)成：第一層次為協(xié)議會，為其最高決策機(jī)構(gòu)，由會員機(jī)關(guān)的首長等構(gòu)成，議長由韓國投資協(xié)會的會長和韓國交易所理事長共同擔(dān)任。第二層次為實(shí)務(wù)協(xié)議會，作為協(xié)議會決策事項(xiàng)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，由會員機(jī)構(gòu)的高管等構(gòu)成，監(jiān)事由韓國金融投資協(xié)會主管高管擔(dān)任。第三層次為事務(wù)局(秘書處)，設(shè)置于韓國金融投資協(xié)會的投資者教育事務(wù)局內(nèi)，負(fù)責(zé)對協(xié)議會的具體事務(wù)予以執(zhí)行。其咨詢機(jī)構(gòu)由各階層的實(shí)務(wù)專家構(gòu)成(包括學(xué)術(shù)界、教育界、政府或公共機(jī)關(guān)、研究機(jī)關(guān)、經(jīng)濟(jì)或金融教育團(tuán)體，金融投資業(yè)界的等多領(lǐng)域的專家構(gòu)成)，負(fù)責(zé)構(gòu)成投資者教育咨詢團(tuán)，以提高教育事業(yè)的公共性和專業(yè)性。全國投資者協(xié)議會的口號為“投資，正確了解后投資”、“正確的投資者教育、合理的投資文化”、“有趣的教育，正確的投資”和“提前學(xué)習(xí)后才能向前”等口號。重要的是，教育經(jīng)費(fèi)的投入基本上來自各會員單位的會費(fèi)，政府對經(jīng)費(fèi)的預(yù)算只占很少的部分，充分體現(xiàn)了自治性。

(二)主要教育事業(yè)

全國投資者教育協(xié)議會的主要教育事業(yè)包括三個部分：一是以一般人為教育對象的投資者教育。該協(xié)議會在有關(guān)區(qū)域，按照希望接受教育的人希望的時間和場所，以金融投資相關(guān)的主體實(shí)施投資者教育，并派遣各領(lǐng)域的專家，實(shí)施免費(fèi)的適合性金融教育。而區(qū)域性投資者教育協(xié)議會則針對該區(qū)域內(nèi)的居民，以提高區(qū)域居民的投資判斷能力的金融投資者教育講座，教育的對象主要包括地方政府的公務(wù)員、地方大學(xué)的興趣愛好小組、企業(yè)的員工等。二是以青少年為對象的證券金融教育。全國投資者教育協(xié)議會為了提高對未來經(jīng)濟(jì)主力軍青少年的金融和證券的關(guān)心，讓其從小就接受正確的理解和合理投資觀點(diǎn)，在小學(xué)、初中和高中進(jìn)行現(xiàn)場教育。三是構(gòu)筑地方投資者教育的基礎(chǔ)設(shè)施。在各區(qū)域中發(fā)掘?qū)W界和實(shí)務(wù)界的專家，按照各自的專業(yè)領(lǐng)域，選任其擔(dān)任區(qū)域的講師，在全國各地方區(qū)域中開展多種多樣的金融教育講座。另外，還針對退休的高管和干部中，對具有奉獻(xiàn)精神和良好道德素質(zhì)的人員中選拔投資者教育講師，以他們的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)為依托，展開了金融實(shí)務(wù)教育，等等。

從全國投資者教育協(xié)議會的主要業(yè)務(wù)來看，主要提供金融投資者網(wǎng)絡(luò)教育服務(wù)；免費(fèi)現(xiàn)場教育等；運(yùn)營以青少年為對象的金融教育項(xiàng)目；撰寫和出版各種與金融教育有關(guān)的資料；保護(hù)投資者的多種信息提供服務(wù)；增進(jìn)同國際投資者教育機(jī)構(gòu)的協(xié)作；等等。

投資者教育的主要事業(yè)領(lǐng)域有：為了教育先進(jìn)化促進(jìn)調(diào)查研究；擴(kuò)大投資者教育底層；構(gòu)筑投資者教育的基礎(chǔ)設(shè)施和確立高效的投資者教育機(jī)制。其中，對于投資者教育的基礎(chǔ)設(shè)施，主要包括：構(gòu)筑教育網(wǎng)站；實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)教育；開發(fā)更好的教育內(nèi)容等。并且，韓國還參加和組織了2010年2月3日成立的亞洲投資者教育聯(lián)盟(Asia Forum for Investor Education，AFIE)組織，該聯(lián)盟由亞洲20個國家的金融協(xié)會、證券委員會等監(jiān)督機(jī)構(gòu)和政府、交易所等資本市場中擔(dān)任中樞作用的31個機(jī)關(guān)參與。其秘書處位于韓國投資協(xié)會內(nèi)，韓國金融投資協(xié)會第一任會長擔(dān)任了亞洲投資者教育聯(lián)盟第一任會長。

五、替代性爭議解決措施較為完善

韓國不僅在金融監(jiān)督院設(shè)置了金融爭議調(diào)解委員會，還在金融投資協(xié)會和韓國交易所設(shè)立調(diào)解中心，為高效、快捷地處理金融爭議奠定了制度基礎(chǔ)。

以金融監(jiān)督院金融爭議調(diào)解委員會的設(shè)置和運(yùn)作程序?yàn)槔?，該委員會設(shè)置的目的是圓滿地解決金融消費(fèi)者和金融公司之間發(fā)生的爭議，它是在金融監(jiān)督院內(nèi)部設(shè)立的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)(《金融委員會設(shè)置法》第51條)。

金融融爭議調(diào)解是指金融消費(fèi)者等以金融關(guān)聯(lián)機(jī)關(guān)為對象而提起的爭議，金融監(jiān)督院(金融爭議調(diào)解委員會)在接到調(diào)解申請后，提出合理的爭議解決方案或者提出調(diào)解意見，誘導(dǎo)當(dāng)事人之間提出和解而不通過訴訟的方式，從而圓滿地解決爭議的自主性的爭議解決方式中的一種?！督鹑谖瘑T會設(shè)置法》第53條規(guī)定了詳細(xì)的調(diào)解程序，第一步是金融需求者及其他利害關(guān)系人就金融相關(guān)的爭議，可向金融監(jiān)督院提出調(diào)解申請。第二步是在金融監(jiān)督院在收到爭議調(diào)解申請后，可向相關(guān)當(dāng)事人進(jìn)行通知，并可提出和解的勸告。依據(jù)第55條規(guī)定，如果當(dāng)事人接受調(diào)解方案時，該調(diào)解案與裁判上的和解具有同等的法律效力，即具有既判力。同時，根據(jù)第56條規(guī)定，在調(diào)解中，如果一方當(dāng)事人在提起訴訟時，調(diào)解中止并將此事實(shí)向雙方當(dāng)事人通報。

此外，在韓國，韓國消費(fèi)者院還可對消費(fèi)者和經(jīng)營者之間的爭議進(jìn)行調(diào)解；韓國交易所還可對和有價證券市場、科斯達(dá)克市場、衍生商品市場中的買賣交易有關(guān)的發(fā)生的權(quán)利義務(wù)或者利害關(guān)系的證券進(jìn)行調(diào)解。韓國金融投資協(xié)會對金融機(jī)構(gòu)之間的與營業(yè)行為有關(guān)的爭議進(jìn)行調(diào)解。

六、對我國的啟示

(一)堅持對資本市場法律、監(jiān)管機(jī)關(guān)和交易市場進(jìn)行統(tǒng)合的改革方向

為減少規(guī)制空白，鼓勵金融創(chuàng)新和加強(qiáng)投資者保護(hù)，我國首先要對與資本市場有關(guān)的所有法律進(jìn)行統(tǒng)合。可借鑒韓國《資本市場法》制定方法，通過“金融投資商品”、“金融投資業(yè)”和“投資者”的區(qū)分管理等理念統(tǒng)合金融市場，并建立相應(yīng)的金融統(tǒng)合監(jiān)制度。統(tǒng)合性金融法律必須堅持鼓勵金融創(chuàng)新和提升金融機(jī)構(gòu)競爭力以及強(qiáng)化投資者保護(hù)目標(biāo)。

對于韓國對金融監(jiān)管機(jī)關(guān)進(jìn)行統(tǒng)合的經(jīng)驗(yàn)，我們可以吸取其有益做法，在確立消除金融監(jiān)管空白、鼓勵金融創(chuàng)新和加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)的總目標(biāo)下，可設(shè)立階段性改革目標(biāo)，分步推進(jìn)，推進(jìn)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)統(tǒng)合，可考慮在現(xiàn)有的證監(jiān)會、銀監(jiān)會和保監(jiān)會的“三會”分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)國情下，首先設(shè)立一個協(xié)調(diào)功能的金融協(xié)調(diào)委員會，對三機(jī)關(guān)爭議的部分以及無力管轄的部分進(jìn)行管轄，發(fā)展到一定階段后，將三個分業(yè)監(jiān)管機(jī)關(guān)統(tǒng)合成為一個機(jī)關(guān)。

針對世界資本市場競爭的加劇，我國也有必要通過收購和合并等方式，通過交易所的股份制改革，分別將相應(yīng)的資本市場予以統(tǒng)合，培育期規(guī)模和效率性，以提高將來交易所的競爭力。

(二)強(qiáng)化自律監(jiān)管組織的獨(dú)立和自律監(jiān)管權(quán)限

在我國，對于證券市場進(jìn)行自律監(jiān)管的兩個組織即證券業(yè)協(xié)會和證券交易所，其存在的共同問題都是二者的法律性質(zhì)定位不明，政府干預(yù)色彩濃厚，缺乏獨(dú)立性，并未充分發(fā)揮自律監(jiān)管的作用。

對于中國證券業(yè)協(xié)會和期貨業(yè)協(xié)會，應(yīng)加強(qiáng)其法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，以確保其人事、財政的獨(dú)立，從而擺脫完全受中國證監(jiān)會的控制，應(yīng)規(guī)定其為獨(dú)立社團(tuán)法人，中國證監(jiān)會只能對其業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。

對于交易所，應(yīng)確保證券交易所從政府證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)中獨(dú)立，改變目前的領(lǐng)導(dǎo)和被領(lǐng)導(dǎo)的隸屬關(guān)系，杜絕證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對證券交易所的過度干預(yù)。首先應(yīng)從人事上保證交易所獨(dú)立于證監(jiān)會，樹立政府監(jiān)管者和證券交易所之間是相互獨(dú)立和相互監(jiān)督的關(guān)系；增強(qiáng)會員大會的權(quán)利，發(fā)揮會員的權(quán)利。要順應(yīng)國際交易所股份制變革的趨勢，將交易所改革為股份有限公司。進(jìn)一步強(qiáng)化交易所的自律監(jiān)管權(quán)限，要在之前對加強(qiáng)交易所監(jiān)管權(quán)限的基礎(chǔ)上，增加交易所對股份有限公司上市條件由交易所自行決定的權(quán)限，而且核準(zhǔn)上市的申請也應(yīng)當(dāng)交由交易所進(jìn)行最終決定的規(guī)定，中國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)只需要對其監(jiān)管即可，包括對交易所的規(guī)則的批準(zhǔn)(如包括上市條件和上市程序在內(nèi)的上市規(guī)則)，實(shí)現(xiàn)證監(jiān)會對交易所的間接監(jiān)管。

(三)完善投資者教育工作

由于我國資本市場與發(fā)達(dá)國家資本市場的發(fā)展相比時間還比較短，市場機(jī)制和市場本身仍處于初級階段，投資者對市場經(jīng)濟(jì)、資本市場的認(rèn)知需有一個文化積累和投資意識積累的長期過程，所以長期、堅持不懈地加強(qiáng)投資者教育，投資者教育工作的好與壞，直接關(guān)系到資本市場的健康發(fā)展，關(guān)系到社會的和諧與穩(wěn)定。

在我國，對投資者而言，由于我國缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)，我國也缺乏系統(tǒng)、專業(yè)的教育與培訓(xùn)體系，而且管理形式分散，缺乏自律的系統(tǒng)和機(jī)制，投資者的教育基本流于形式，現(xiàn)具有實(shí)質(zhì)內(nèi)容、因人而異、豐富多彩的投資者教育顯得極其迫切和必要。我國也可以借鑒韓國建立全國投資者教育協(xié)議會的做法，建立類似于全國投資者教育協(xié)議會系統(tǒng)，在地方建立相應(yīng)的分會系統(tǒng)，以使投資者教育與金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營形成一個互動的關(guān)系，教育內(nèi)容和形式除了要做好制度法規(guī)、投資意識、投資技巧的培訓(xùn)教育外，還有一個就是在日常工作中和投資者形成互動，通過長期的、點(diǎn)滴的、潛移默化的方式去影響投資者、教育投資者的系統(tǒng)。

(四)完善行業(yè)調(diào)解解決金融糾紛的制度

當(dāng)前，簡化訴訟程序、提高訴訟效率是保護(hù)廣大投資者能公平、公正、及時地解決金融糾紛的重要現(xiàn)實(shí)問題。在多元化糾紛解決機(jī)制日益健全的背景下，金融糾紛的解決已經(jīng)需要而且也可以從單一模式轉(zhuǎn)變到多元化模式上來。由于調(diào)解具有低成本、平和性、快捷性和易于接受等特性，所以自然應(yīng)當(dāng)成為金融糾紛的優(yōu)先的解決途徑。但是對于金融糾紛，應(yīng)最大限度地發(fā)揮金融糾紛的行業(yè)調(diào)解功能。金融糾紛的行業(yè)調(diào)解，是指存款人、保險關(guān)系人(投保人、被保險人)、證券投資者等金融需求者及其他利害關(guān)系人與金融機(jī)構(gòu)之間關(guān)于權(quán)利、義務(wù)或者因利害關(guān)系發(fā)生的糾紛向銀行業(yè)協(xié)會、證券業(yè)協(xié)會、保險行業(yè)協(xié)會(以下統(tǒng)稱金融協(xié)會)提出申請，金融協(xié)會爭議調(diào)解委員會在對當(dāng)事人的主張和事實(shí)關(guān)系進(jìn)行調(diào)查核實(shí)后，提出合理的解決方案或者調(diào)解意見，誘導(dǎo)當(dāng)事人進(jìn)行協(xié)商從而不通過訴訟解決糾紛的制度。從整體上講，金融糾紛行業(yè)調(diào)解有利于發(fā)揮行業(yè)優(yōu)勢，減少社會矛盾。它還可以高效、快捷地處理社會矛盾，減少社會成本。

(執(zhí)筆人：董新義)