何苗+賀芳桃

摘 要：從采用公允價(jià)值對(duì)企業(yè)的影響和估值技術(shù)選用的角度分析公允價(jià)值計(jì)量屬性的實(shí)用性，財(cái)政部頒布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中提出的估值技術(shù)主要有市場(chǎng)法、收益法、成本法。三種方法各有優(yōu)缺點(diǎn)，因行業(yè)性質(zhì)、市場(chǎng)環(huán)境以及企業(yè)特色而異。由此得出的結(jié)論是，企業(yè)在獲取公允價(jià)值時(shí)必須從自身?xiàng)l件出發(fā)，結(jié)合市場(chǎng)分析，選擇適合本企業(yè)的估值方法。

關(guān)鍵詞：公允價(jià)值；估值技術(shù)；企業(yè)；實(shí)用性

中圖分類號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）21-0139-02

一、公允價(jià)值準(zhǔn)則制定的背景

采用公允價(jià)值計(jì)量方法一直以來是經(jīng)濟(jì)界爭(zhēng)議比較大的話題，隨著2007年金融危機(jī)的爆發(fā)再一次將公允價(jià)值推上風(fēng)口浪尖。公允價(jià)值能以最真實(shí)的價(jià)值反映企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債，為企業(yè)交易提供最接近市場(chǎng)的交易參考值，有利于促進(jìn)市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置。因此，以發(fā)展的眼光來看促進(jìn)全球資本的完全流動(dòng)要以公允價(jià)值計(jì)量為基礎(chǔ)。公允價(jià)值是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)潮流的計(jì)量屬性，且在不斷變化的外部環(huán)境中公允價(jià)值為決策提供了相關(guān)支持。但是，公允價(jià)值的取得在一定程度上具有主觀色彩，很容易為管理者利用來操縱財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

從中國加入WTO以后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步與國際接軌，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也與國際趨同，中國對(duì)公允價(jià)值計(jì)量一直以來持謹(jǐn)慎的態(tài)度。因此，遭受來自國際會(huì)計(jì)界的不小壓力。2014年的1月26號(hào)，財(cái)政部頒發(fā)了第39號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——公允價(jià)值，標(biāo)志著中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的又一大改革和突破，該準(zhǔn)則的發(fā)布體現(xiàn)了中國加入世界經(jīng)濟(jì)潮流的決心和對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)完善度的一種信心。本文從公允價(jià)值的主要內(nèi)容，即估值技術(shù)的運(yùn)用和采用公允價(jià)值計(jì)量對(duì)企業(yè)的影響與應(yīng)對(duì)展開討論。

二、公允價(jià)值準(zhǔn)則的主要內(nèi)容

（一）公允價(jià)值的含義

公允價(jià)值是指市場(chǎng)參與者在計(jì)量日進(jìn)行有序交易中出售一項(xiàng)資產(chǎn)所收到或轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所支付的的價(jià)格。公允價(jià)值并不是一個(gè)絕對(duì)的概念，其具有相關(guān)的限制和假定條件：

1.公平交易。是指在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，建立在交易雙方秉著公平、公正、自愿原則的基礎(chǔ)之上，不存在脅迫或關(guān)聯(lián)方交易等情況，這是公允價(jià)值取得所謂重要前提。

2.持續(xù)經(jīng)營(yíng)。這既是對(duì)會(huì)計(jì)主題的假設(shè)，也是對(duì)公允價(jià)值取得的一種限制和假定，當(dāng)企業(yè)清算或者被迫交易等違背持續(xù)經(jīng)營(yíng)原則的，其并不能真實(shí)反映公允價(jià)值。

3.完全市場(chǎng)。是指交易雙方都對(duì)交易市場(chǎng)信息有足夠的了解和認(rèn)識(shí)，享有高度的自主選擇交易權(quán)，不存在信息不對(duì)稱等情形。

4.時(shí)態(tài)觀。這是對(duì)公允價(jià)值的重要假設(shè)和限制，它要求在取得公允價(jià)值時(shí)必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值。

5.價(jià)格估計(jì)。當(dāng)不存在市場(chǎng)提供的相關(guān)報(bào)價(jià)時(shí)，即不能從市場(chǎng)直接獲取資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值時(shí)，應(yīng)使用估值技術(shù)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行評(píng)估。

（二）估值技術(shù)主要方法

根據(jù)本準(zhǔn)則，當(dāng)交易價(jià)格可以從主要市場(chǎng)或最有利市場(chǎng)中觀察得到時(shí)，公允價(jià)值的取得相對(duì)比較容易；若不能直接取得時(shí)，公允價(jià)值的取得則主要決定于估值技術(shù)的使用。當(dāng)企業(yè)在有足夠可利用數(shù)據(jù)和其他信息支持的情況下，主要采取的估值方法有如下幾種：

1.市場(chǎng)法。它主要從資產(chǎn)和負(fù)債的性質(zhì)出發(fā)，在與相同或相似資產(chǎn)或負(fù)債可比的前提下，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行比較取得的公允價(jià)值。通常采用可比公司分析法和可比交易分析法，計(jì)算出被比公司的財(cái)務(wù)比率來評(píng)估目標(biāo)公司，是一種直接采用市場(chǎng)價(jià)格的方法，可靠性較高。

2.成本法。這是以反映重新取得該項(xiàng)資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移該項(xiàng)負(fù)債所需的金額為基礎(chǔ)，加以調(diào)整最后得到公允價(jià)值的方法，也叫做重置成本法。

3.收益法。是指在考慮資金的時(shí)間價(jià)值基礎(chǔ)上，將未來現(xiàn)金流采用一定貼現(xiàn)率折現(xiàn)到當(dāng)前，當(dāng)前反映的價(jià)格必然小于未來現(xiàn)金流的金額，這里的貼現(xiàn)率通常選用市場(chǎng)貼現(xiàn)率。

三、估值技術(shù)的實(shí)用性

（一）估值技術(shù)的優(yōu)缺點(diǎn)

1.市場(chǎng)法。市場(chǎng)法實(shí)施簡(jiǎn)單，可靠性較好但對(duì)市場(chǎng)要求高。從市場(chǎng)本身來看，中國市場(chǎng)仍處于發(fā)育階段，這也是中國對(duì)公允價(jià)值持謹(jǐn)慎態(tài)度的原因之一。因此，使用市場(chǎng)法取得公允價(jià)值對(duì)市場(chǎng)的要求較高，行業(yè)市場(chǎng)應(yīng)該處于較完善的狀態(tài)。該方法實(shí)施起來簡(jiǎn)單直接，可通過直接觀察的方式得到公允價(jià)值，真實(shí)性較強(qiáng)。因此，筆者認(rèn)為在滿足相關(guān)市場(chǎng)條件下，市場(chǎng)法是企業(yè)的首選估值方法，使用該方法能夠?yàn)槠髽I(yè)節(jié)約大量的人力、物力和財(cái)力。

2.成本法。成本法有利于評(píng)估單項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債，但需考慮較多經(jīng)濟(jì)參數(shù)。成本法適用于單項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債的評(píng)估，其核心是通過一系列運(yùn)算得出被評(píng)估資產(chǎn)或負(fù)債的現(xiàn)實(shí)成本，而且其涉及的經(jīng)濟(jì)參數(shù)比較復(fù)雜，要考慮物價(jià)指數(shù)以及資產(chǎn)成新率和資產(chǎn)技術(shù)以及性能，因而在實(shí)務(wù)操作和具體運(yùn)用中難度相對(duì)較大。筆者認(rèn)為，企業(yè)采用成本法取得公允價(jià)值時(shí)，需要熟知某項(xiàng)資產(chǎn)或者負(fù)債的具體情況，例如并購企業(yè)與購買目標(biāo)企業(yè)某資產(chǎn)或其他生產(chǎn)要素時(shí)可以使用成本法取得相關(guān)公允價(jià)值。

3.收益法。收益法的操作程序簡(jiǎn)單，但可靠性較差。收益法將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，確定市場(chǎng)利率查找相關(guān)系數(shù)計(jì)算得出公允價(jià)值，簡(jiǎn)單快捷。但是未來現(xiàn)金流的假設(shè)在一定程度上具有主觀性，因此其反映現(xiàn)在的公允價(jià)值的真實(shí)性和可靠性不高。當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值取決于其未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時(shí)，企業(yè)采取收益法進(jìn)行估值。

（二）估值技術(shù)輸入層次的劃分及實(shí)用性

在估值技術(shù)中，將觀察值分為三個(gè)層次。第一層次的輸入值是在計(jì)量日能夠取得的相同資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場(chǎng)中未經(jīng)調(diào)整的報(bào)價(jià)。第二層次的輸入值是除第一層次輸入值外相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債直接或間接可觀察的輸入值。第三層次的輸入值相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債不可觀察的輸入值。

筆者認(rèn)為，第一、第二層次的輸入值在企業(yè)的具體應(yīng)用中操作性較強(qiáng)，且通過其獲得的公允價(jià)值也更符合公允價(jià)值的定義與要求。

1.計(jì)量簡(jiǎn)單，成本低。企業(yè)直接從相同或類似資產(chǎn)或負(fù)債的市場(chǎng)取得第一二層次輸入值，避免過多的信息加工程序，能夠提高財(cái)務(wù)處理效率，節(jié)省企業(yè)資源。endprint

2.可靠性強(qiáng)。企業(yè)最大限度地獲取市場(chǎng)因素，最小程度地介入非市場(chǎng)因素而取得的公允價(jià)值能夠真實(shí)地反映資產(chǎn)或負(fù)債的價(jià)值。

3.市場(chǎng)要求高。企業(yè)直接從市場(chǎng)取得輸入值時(shí)，要求企業(yè)所在行業(yè)市場(chǎng)完善，市場(chǎng)交易建立在有序的基礎(chǔ)上，資產(chǎn)或負(fù)債有活躍的市場(chǎng)報(bào)價(jià)。

但是，就第三層次的輸入值筆者認(rèn)為其實(shí)用性不強(qiáng)，理由如下：

1.成本代價(jià)大。企業(yè)在沒有活躍市場(chǎng)的條件下利用第三層輸入值要取得公允價(jià)值必然要比在活躍市場(chǎng)中取得付出更高的代價(jià)，而企業(yè)通常不愿意支付這部分額外費(fèi)用。因此，在具體企業(yè)操作中就必然存在不完全履行義務(wù)的現(xiàn)象。

2.技術(shù)支持要求高。企業(yè)通過第三層輸入值獲得公允價(jià)值還需運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)，還需要考慮估值技術(shù)沒有考慮到的因素并對(duì)估值結(jié)果進(jìn)行調(diào)整。為獲得較高質(zhì)量的公允價(jià)值企業(yè)還應(yīng)建立獨(dú)立的定價(jià)檢查組。這些技術(shù)及資源的利用，無疑加大了在沒有活躍市場(chǎng)下獲得公允價(jià)值的難度。

3.取得的公允價(jià)值質(zhì)量較低。第三層次的輸入值是相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的不可觀察輸入值。而不可觀察輸入值是不可從市場(chǎng)數(shù)據(jù)中取得的輸入值，它的取得是基于最佳信息的假設(shè)由市場(chǎng)參與者所確定的，也就是說不能從市場(chǎng)中直接取得的輸入值，是經(jīng)過市場(chǎng)參與者的主觀能動(dòng)性加以確定。然而這經(jīng)過“加工”之后的數(shù)據(jù)筆者認(rèn)為并不是真正的公允價(jià)值。

四、公允價(jià)值對(duì)企業(yè)的影響與應(yīng)對(duì)

1.公允價(jià)值為企業(yè)的發(fā)展帶來了機(jī)遇。企業(yè)采用公允價(jià)值計(jì)量可以實(shí)現(xiàn)直接與國際市場(chǎng)接軌，這對(duì)于企業(yè)的國外戰(zhàn)略部署無疑是好消息。采用公允價(jià)值計(jì)量有利于減少公司海外上市在計(jì)量和核算方面的阻力；拓寬企業(yè)的全球市場(chǎng)，走向世界；同時(shí)可以促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)資源的利用，達(dá)到資源的優(yōu)化配置。大中型企業(yè)尤其是擬在海外上市的公司應(yīng)抓住機(jī)遇，積極采取公允價(jià)值計(jì)量模式，讓企業(yè)會(huì)計(jì)制度走在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前沿。

2.會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)影響估值技術(shù)的效果。企業(yè)會(huì)計(jì)師在獲取公允價(jià)值時(shí)，需要最大限度地參照市場(chǎng)因素，最小程度地介入非市場(chǎng)因素。這就要求會(huì)計(jì)人員具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，能基于市場(chǎng)環(huán)境變化，交易規(guī)則以及交易習(xí)慣和頻率、物價(jià)指數(shù)變動(dòng)和交易對(duì)方信息等，運(yùn)用專業(yè)判斷和分析獲取公允價(jià)值。因此，提高企業(yè)會(huì)計(jì)人員的專業(yè)技能和職業(yè)判斷力對(duì)獲得高質(zhì)量的公允價(jià)值至關(guān)重要。對(duì)此企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期安排會(huì)計(jì)人員的培訓(xùn)和深造學(xué)習(xí)活動(dòng)，保持其對(duì)市場(chǎng)最新信息的通暢度。

3.企業(yè)在選用估值技術(shù)時(shí)應(yīng)從自身?xiàng)l件出發(fā)。不同性質(zhì)的企業(yè)對(duì)企業(yè)估值技術(shù)的選擇不同。一般而言，金融機(jī)構(gòu)建議采用收益法，商業(yè)企業(yè)建議采用市場(chǎng)法，工業(yè)企業(yè)建議采用成本法。

4.企業(yè)采用公允價(jià)值計(jì)量要建立健全內(nèi)部控制。由于公允價(jià)值具有一定的主觀性，這點(diǎn)一旦被管理者用來操控利潤(rùn)、粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，公允價(jià)值就不僅失去了真實(shí)性，而且會(huì)給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)營(yíng)和法律風(fēng)險(xiǎn)，威脅企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不斷完善，法律法規(guī)不斷健全的情況下，選擇公允價(jià)值計(jì)量屬性要求企業(yè)建立健全內(nèi)部控制，制定一套完善的內(nèi)控體系，既能提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率也能優(yōu)化經(jīng)營(yíng)效果。與此同時(shí)，企業(yè)管理者也應(yīng)該加強(qiáng)自身道德建設(shè)，提高個(gè)人素質(zhì)，遵紀(jì)守法，放眼大局而不是為眼前利潤(rùn)弄虛作假以至于葬送企業(yè)的發(fā)展前途。

參考文獻(xiàn)：

[1] 中華人民共和國財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)—公允價(jià)值計(jì)量[Z].2014.

[2] 葛家澍.公允價(jià)值會(huì)計(jì)研究[M].大連：大連出版社，2011.

[3] 周紅，王建新.國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則[M].大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2012.

[4] 張學(xué)謙.會(huì)計(jì)計(jì)量理論與規(guī)則[M].北京：人民出版社，2005.

[5] 汪祥耀.與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則趨同——路徑選擇與政策建議[M].上海：立信會(huì)計(jì)出版社，2006.

[6] 陳美華.公允價(jià)值計(jì)量基礎(chǔ)研究[M].北京：中國財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)出版社，2006.[責(zé)任編輯 陳鳳雪]endprint