段純鍇
當(dāng)前,如何建 立與國際監(jiān)管趨勢接軌、并與我國國情相適應(yīng)的第二代償付能力監(jiān)管制度體系(以下簡稱“償二代”)是保險業(yè)的前沿和熱點問題,正在全行業(yè)掀起廣泛的研究討論熱潮,在此本文初步探討,希望對學(xué)界和業(yè)界有所借鑒。
“償二代”的國際比較
近年來,在國際金融危機的影響下,國際國內(nèi)金融市場發(fā)生了巨大變化,對防范風(fēng)險、加強監(jiān)管的呼聲越來越高,金融監(jiān)管改革加速,行業(yè)間、國家間趨同的步伐明顯加快。在銀行業(yè),巴塞爾銀行監(jiān)管委員會出臺了“巴塞爾資本協(xié)議III”,強化了風(fēng)險管理和資本要求。與此同時,國際保險監(jiān)管規(guī)則也在經(jīng)歷著一場重大變革:國際保險監(jiān)督官協(xié)會(IAIS)于2011年出臺了新的26項核心監(jiān)管原則,將償付能力監(jiān)管作為核心內(nèi)容。各國在此原則的指引下,紛紛開展“償二代”的研究制定工作。目前,國際上正在研究設(shè)計中的“償二代”主要有歐盟和美國兩種模式。二者共同的特點是都以風(fēng)險管理為核心內(nèi)容,也都以統(tǒng)一監(jiān)管為出發(fā)點,但同時具有一定的區(qū)別。
歐盟“償付能力II”的要求是最高的,其遵循的三項基本原則是風(fēng)險敏感、原則導(dǎo)向和市價計量。風(fēng)險敏感是“全面風(fēng)險管理”理念的體現(xiàn),區(qū)分可量化和不可量化風(fēng)險,對于不可量化風(fēng)險采取評級方法。原則導(dǎo)向給保險公司與監(jiān)管者留下了一定的自由調(diào)整空間,例如,保險公司可以采用統(tǒng)一的“標(biāo)準(zhǔn)模型”,也可以使用自己的“內(nèi)部模型”,來計算風(fēng)險從而確定最低資本。這是歐盟“償付能力II”的創(chuàng)新之處,同時也具有爭議性。原則導(dǎo)向?qū)ΡO(jiān)管者的專業(yè)性要求很高,同時結(jié)果的可比性也較差。
美國保險監(jiān)督官協(xié)會(NAIC)在上世紀(jì)90年代開始實施風(fēng)險資本(RBC)監(jiān)管要求,啟動了償付能力現(xiàn)代化工程,加強資本要求和公司治理監(jiān)管,推進償付能力監(jiān)管現(xiàn)代化方案。與歐盟一樣,美國的“償二代”也建立在風(fēng)險管理理念的基礎(chǔ)上。不同于歐盟,其采用規(guī)則導(dǎo)向,即監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)詳細(xì)具體,有利于監(jiān)管和執(zhí)行,但不利于創(chuàng)新。
“償二代”需要重點關(guān)注的問題
“償二代”是全球保險監(jiān)管制度的重大創(chuàng)新和趨勢,我國建設(shè)“償二代”已經(jīng)走在了世界的前列,同時,從現(xiàn)有不多的國際經(jīng)驗看,筆者認(rèn)為有幾個問題需要重點研究:
風(fēng)險評估的科學(xué)性。全面風(fēng)險管理的前提是風(fēng)險的科學(xué)有效計量和評估,由于風(fēng)險管理是一門新興的學(xué)科,風(fēng)險計量評估的技術(shù)尚未成熟,所以直接影響著以此為基礎(chǔ)的“償二代”建設(shè)。首先是存在尚不可量化的風(fēng)險,如操作風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險、聲譽風(fēng)險、流動性風(fēng)險等,對于這類風(fēng)險國際上均采取定性評價的方法,這也是“償二代”三支柱的緣由,對于不可量化風(fēng)險需要注意定性的科學(xué)性。其次是對于可量化的風(fēng)險,存在模型選取的問題,要注意計量的準(zhǔn)確性。最后,不同風(fēng)險間的相關(guān)系數(shù)矩陣是最難解決的問題,就歐美的“償二代”看,大量研究報告也未明確說明是如何獲得相關(guān)系數(shù)矩陣的,有待于深入研究。在進行風(fēng)險評估時,要在計量模型的復(fù)雜性和簡單性之間權(quán)衡,過于復(fù)雜有可能事倍功半,而過于簡單則可能不夠科學(xué)。
經(jīng)營數(shù)據(jù)的可得性。“償二代”具有復(fù)雜性和先進性,需要大量的經(jīng)營數(shù)據(jù)作為支撐,對于尚處于初級階段的中國保險業(yè)來講,保險公司經(jīng)營時間普遍較短,直接從“償一代”大跨度到“償二代”,壓力和挑戰(zhàn)不容忽視。從國際經(jīng)驗看,“償二代”對數(shù)據(jù)要求很高。以歐盟“償付能力II”為例,根據(jù)其開展的多次定量測試來看,一個公司從無到有積累足夠的數(shù)據(jù)至少需要2年時間。目前我國實行的“償一代”體系,也存在數(shù)據(jù)支撐差的問題,保險公司的償付能力報告大多只是簡單地提供指標(biāo)數(shù)據(jù),沒有細(xì)化的計算過程,對償付能力變動原因的表述也只是寥寥數(shù)語。在當(dāng)前“償二代”的推進過程中,中小保險公司也因為數(shù)據(jù)問題在觀望。所以,“償二代”實際操作難度不小,需要在制度設(shè)計中充分考慮數(shù)據(jù)的可得性問題。
信息披露的有效性。保監(jiān)會2010年出臺的《保險公司信息披露管理辦法》,規(guī)定償付能力信息的公布周期是一年,而且內(nèi)容非常簡單。作為“償二代”三支柱之一的信息披露機制方面,保監(jiān)會已經(jīng)出臺的《整體框架》充分認(rèn)識到社會公眾的市場約束作用,提出償付能力公開信息披露應(yīng)遵循充分性、及時性、真實性、公平性、成本效益的五大原則,但如何制定詳細(xì)具體標(biāo)準(zhǔn),切實提高信息披露的可操作性和有效性,是下一步應(yīng)當(dāng)予以認(rèn)真研究的方面。
我國“償二代”的路徑選擇
如何建設(shè)我國的“償二代”體系,筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)走一條不同于美歐,但與國際接軌,有中國特色的道路,在解決好以上問題的基礎(chǔ)上,同時把握以下幾個原則。
以貫徹“全面風(fēng)險管理”理念為主線。以國際監(jiān)管趨勢看,“全面風(fēng)險管理”理論是“償二代”的核心指導(dǎo)原則。“全面風(fēng)險管理”是一項非常前沿的金融學(xué)理論,尚未發(fā)展成熟,所以在運用時要把握好原則性與創(chuàng)造性的結(jié)合。“償二代”體系中應(yīng)當(dāng)貫徹全面風(fēng)險管理理念,同時創(chuàng)造性地探索對風(fēng)險全面地劃分,探索有效的計量方法和較為精細(xì)復(fù)雜的風(fēng)險計量模型,探索對風(fēng)險之間的相關(guān)性識別方法,從而能清晰地反映保險公司的風(fēng)險狀況。在風(fēng)險劃分時應(yīng)當(dāng)全面細(xì)致,如對保險風(fēng)險,細(xì)分為保費風(fēng)險、準(zhǔn)備金風(fēng)險、臺風(fēng)、地震等巨災(zāi)風(fēng)險等。通過風(fēng)險的細(xì)分、計量,最終要實現(xiàn)對保險公司基于風(fēng)險的區(qū)別監(jiān)管。“償一代”在風(fēng)險管理方面存在明顯的不足,在計算實際償付能力額度時,簡單計算認(rèn)可資產(chǎn)和認(rèn)可負(fù)債,沒有充分考慮到保險公司的個性化差異,對所有保險公司使用相同的百分比來計算。這一計算方法過于簡單,不能對保險公司的風(fēng)險狀況進行有效識別、計量和監(jiān)管。影響償付能力充足率的因素主要集中在業(yè)務(wù)規(guī)模,體現(xiàn)的是規(guī)模導(dǎo)向?!皟敹蹦軌蛱岣邔ΡkU公司風(fēng)險水平的識別度,可以成為檢驗保險公司的“試金石”??梢灶A(yù)計,“償二代”實施后,一些風(fēng)險大的保險公司,例如一些中小保險公司、理財業(yè)務(wù)占比高的壽險公司的償付能力可能面臨吃緊的壓力,而一些規(guī)模大實力雄厚、內(nèi)控嚴(yán)密、風(fēng)險結(jié)構(gòu)合理的公司將受益。近期,產(chǎn)險業(yè)首輪“償二代”公測結(jié)果顯示,“償一代”下,63家產(chǎn)險公司償付能力充足率均超過100%,其中25家產(chǎn)險公司充足率超過400%,17家充足率處于150%?200%之間;“償二代”標(biāo)準(zhǔn)下只有14家超過400%,6家在100%?150%之間,除個別公司因計算誤差較大出現(xiàn)低于100%的現(xiàn)象外,其余較平均在150%?400%之間。
以深入推進保險業(yè)市場化改革為目標(biāo)。正是由于能夠有效區(qū)分不同保險公司的風(fēng)險水平,應(yīng)當(dāng)發(fā)揮“償二代”在保險市場形成優(yōu)勝劣汰、公平、有序、高效的競爭格局中的引導(dǎo)作用和保障作用。在引導(dǎo)作用方面,要使公司形成正確的市場競爭理念。近兩年,保險業(yè)發(fā)展陷入了困境,規(guī)模導(dǎo)向的非理性競爭日趨激烈,產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、利潤率下降,急需重塑以利潤為導(dǎo)向、以資本為底線的正確競爭理念,深入推進市場化改革。市場化改革,包括產(chǎn)品條款費率定價權(quán)、決策權(quán)等交還保險公司,減少不必要的行政干預(yù),在這種形勢下,“償二代”成為唯一正確的監(jiān)管方式。也就是把監(jiān)管視線聚焦于保險公司以風(fēng)險為基礎(chǔ)的償付能力充足率上這一目標(biāo)上,通過這一目標(biāo)引導(dǎo)公司通過市場手段,創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù),走差異化競爭之路,關(guān)注公司治理,提高股東回報,從而走出價格戰(zhàn)的泥潭。在保障作用方面,“償二代”體現(xiàn)“放開前端,管住后端”監(jiān)管改革的要求,能夠及時發(fā)現(xiàn)償付能力不足的公司,有助于建立完善保險公司的市場退出機制。沒有“償二代”的保駕護航,市場化帶來的不是活力,而是混亂。從監(jiān)管歷史看,2001年車險費率市場化改革不成功,與償付能力監(jiān)管體系未建立有莫大的關(guān)系。2003年以來,雖然建立起“償一代”,但沒有效地關(guān)聯(lián)風(fēng)險因素,導(dǎo)致無法有效地支撐市場化改革。可以預(yù)計“償二代”推出后,將在全行業(yè)形成優(yōu)勝劣汰環(huán)境,將不可避免地出現(xiàn)新一輪融資潮,甚至?xí)屢恍┵Y本退出保險業(yè)。歐盟“償付能力II”要求高是眾所周知的,其遲遲不能實施的原因可能也在于償付能力不達標(biāo)的公司數(shù)量的增加。所以,從一定程度上說,能否建立起“償二代”監(jiān)管體系,是保險業(yè)市場化改革成敗的關(guān)鍵。
以建設(shè)具有國際影響力的“中國標(biāo)準(zhǔn)”為起點。如果說“償一代”是模仿歐美標(biāo)準(zhǔn),那么“償二代”應(yīng)當(dāng)是具有我國自主知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新成果。就目前的進展看,與歐美相比,我國標(biāo)準(zhǔn)比美國RBC略為嚴(yán)格,比歐盟“償付能力Ⅱ”寬松。在具體制定過程中,需要充分考慮監(jiān)管的統(tǒng)一性、中國的新興市場經(jīng)濟國家的特性、風(fēng)險與價值的統(tǒng)一、原則與規(guī)則的協(xié)調(diào)、會計規(guī)則的適用性等,形成明顯的中國特色。通過這一標(biāo)準(zhǔn)的制定,力爭在起步階段就高起點地形成與歐美標(biāo)準(zhǔn)相鼎立的態(tài)勢,加大中國保險監(jiān)管在國際保險監(jiān)管協(xié)調(diào)時的話語權(quán),同時也可以為其他新興市場國家提供參考和借鑒。這也如同其他行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)一樣,實現(xiàn)中國制造向中國創(chuàng)造的歷史性轉(zhuǎn)變。保監(jiān)會主席項俊波指出,“償二代”有利于提高我國保險監(jiān)管的國際地位,增強我國對國際金融新秩序的影響力。所以,從這一角度講,中國“償二代”的建設(shè)具有深遠(yuǎn)的歷史意義。