康瓊

摘 要：對大多數中小企業(yè)管理者來說，融資難是一個極為現實又棘手的問題。中國目前中小企業(yè)融資難存在企業(yè)本身、金融機制、政策三個層面的原因，為此要制定相應的治理對策：企業(yè)要加快發(fā)展，提高盈利能力，增強自身信用理念，努力拓展融資渠道和方式；金融機構要積極創(chuàng)新，逐步消除對中小企業(yè)的金融抑制，建立多層次的信用擔保制度；政府要完善相關政策法律法規(guī)，借鑒其他國家先進經驗，大力扶持民間借貸，加大對企業(yè)制度支持和金融扶持。

關鍵詞：中小企業(yè)；金融機制；政府

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）01-0142-02

一、中國中小企業(yè)融資現狀分析

近幾年來，為支持中小企業(yè)發(fā)展，央行先后出臺了一系列信貸優(yōu)惠政策措施，旨在通過金融政策支持促進中小企業(yè)的發(fā)展。盡管各商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款融資支持力度不斷加大，但中小企業(yè)對資金需求缺口仍然很大，中小企業(yè)在商業(yè)銀行獲得貸款比重與其對經濟發(fā)展所做的貢獻相比不斷下降也是不爭的事實。目前，融資困難主要表現在以下幾個方面：

（一）商業(yè)銀行和民生銀行對中小企業(yè)的貸款金額小，期限短

民生銀行作為中國首家主要為民企服務的股份制商業(yè)銀行，貸款的規(guī)模太小，貸款總額遠遠不能滿足企業(yè)發(fā)展的要求。另外貸款的期限也不能滿足企業(yè)的需要，企業(yè)不得不采取短期貸款多次周轉的辦法解決長期資金的需要，這又為企業(yè)經營和資本市場帶來了新的風險。

（二）通過資本市場直接融資的大門對中小企業(yè)基本是關閉的

目前中國民企要通過資本市場融資只能到國內主板市場融資或海外上市融資，但是主板市場上市對于中小民企而言幾乎是不可能的；海外上市也談何容易，不但要滿足海外資本市場較高的上市要求，而且受到國內一些因素的阻撓。另外，國內的二板市場雖于2009年10月23日創(chuàng)立，但主要以高科技，高成長的中小企業(yè)為服務對象，對其他大多數中小企業(yè)其融資量也必將相當有限。

（三）間接融資方式單一，主要以銀行貸款為主

間接融資還包括票據貼現，融資租賃等方式。在中國，由于商業(yè)信息與票據市場還處于起步階段，發(fā)展非常滯后，中小企業(yè)很難通過票據貼現進行融資。由于經濟體制與企業(yè)經營者思想觀念落后等諸多因素，通過租賃進行融資的企業(yè)非常少，各種風險投資基金和創(chuàng)業(yè)基金對于中國絕大多數中小企業(yè)而言還是一種新生事物，只有少數高技術企業(yè)利用這一間接融資方式進行融資。

（四）銀行貸款存在較大的地區(qū)差異

中小企業(yè)發(fā)展不平衡，東部發(fā)達，中西部較落后，間接融資情況也存在很大差異，東部中小企業(yè)經營質量好，銀行樂意向其提供融資方便；而中西部的中小企業(yè)，由于發(fā)展緩慢，質量較低，要獲得銀行貸款并不容易。

二、中小企業(yè)融資難的原因

（一）企業(yè)層面

1.中小企業(yè)沒有完善的信用體系是造成其融資難的重要原因。許多中小企業(yè)的會計信息缺乏應有的完整性和準確性，缺少透明度和必要的監(jiān)督；有的甚至長期同時準備幾本賬，用于應付稅務部門和國家各級檢查部門或者投資單位。賬目不清，內部法人治理結構不健全是企業(yè)信譽缺乏的基本原因。另外，由于中小企業(yè)自身財務約束力不強，常常改變借貸資金用途，這樣即使獲得第一次貸款，卻又失去了“二次貸款”的可能。

2.中小企業(yè)大多資產和經營規(guī)模小，發(fā)展趨向盲目，自身資金有限，抗風險能力差；經營缺乏穩(wěn)定性，產品單一且技術含量低，附加值低，市場潛力小。面對大型企業(yè)的挑戰(zhàn)，他們往往缺乏競爭力，這一點使得中小企業(yè)的信用能力大打折扣，影響了企業(yè)的融資能力。

3.中小企業(yè)尚未建立起現代企業(yè)制度，財務管理和經營管理不規(guī)范。財務制度不健全，許多企業(yè)缺乏有關財會信息的書面或計算機存儲的資料，導致金融機構不愿發(fā)放貸款。

（二）金融機制層面

1.為應對金融危機，國務院出臺“適度寬松”的貨幣政策，各銀行也在推行小額貸款，央行對商業(yè)銀行貸款不再進行管理，還在有些地方組建金融公司等。但這都不能收到改善中小企業(yè)融資難的立竿見影的效果。因為一方面銀行為了防范風險不會放松對中小企業(yè)貸款審查，特別是在目前市場變數大的情況下，中小企業(yè)抗風險能力弱，回款信心不足，銀行要自保，會更加惜貸，加之銀行客戶增多，審查費用增加也不好管理，貸款難的問題不會有很大程度的改善。

2.體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。中國金融機構仍以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產業(yè)的高度壟斷相一致，導致四大銀行只愿給國有企業(yè)貸款。這主要是企業(yè)與國有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。

（三）政府部門層面

1.政府部門對中小企業(yè)的扶持力度不夠。政府部門仍然保留著計劃經濟的觀念，長期以來，國家扶持政策一直實行向大企業(yè)傾斜，盡管這些年來國家政策有所改變，但并沒有發(fā)生實質性的變化。

2.缺乏完善的法律法規(guī)對民間借貸的扶持。民間借貸目前實施的是非管制的狀態(tài)，致使擔保行業(yè)、典當行、小額貸款公司等旨在中小企業(yè)解決融資難的非金融機構業(yè)務混亂，不能有效解決中小企業(yè)融資難問題。

三、解決中國中小企業(yè)融資難的途徑

（一）規(guī)范中小企業(yè)內部管理，全面提高企業(yè)的綜合素質

1.要明晰企業(yè)的產權，建立股份合作制。積極穩(wěn)妥地推進企業(yè)產權制度改革，只有企業(yè)的產權明晰，經營者才對自己的行為和企業(yè)未來的發(fā)展負責，企業(yè)的信用才有可能建立起來。加強企業(yè)內部管理，提高企業(yè)的信用等級。企業(yè)要樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高企業(yè)還款的信譽程度，大力開拓產品市場。同時還要建立一整套信用等級評估制度和指標，積極配合政府有關部門，盡快構筑信用體系。

2.選擇資本結構。對中小企業(yè)來說，資本結構的確定就是借款還是增加權益的決策。企業(yè)融資常常會面臨提高收益與降低風險的兩難選擇。企業(yè)既要盡力加大債務資本在企業(yè)資本中的比重，充分享受財務杠桿利益，又要避免由于債務資本在企業(yè)資本總額中所占比重過大而給企業(yè)帶來相應的財務風險。因此需要在控制融資風險與謀求最大收益之間尋求一種均衡。endprint

（二）金融機構的自我完善

1.金融部門應根據市場經濟的發(fā)展要求，合理配置資源，不應以所有制性質去導向市場。在金融法規(guī)允許的范圍內，充分利用利率的杠桿作用，對市場的金融貸款進行市場調節(jié)。另外，商業(yè)銀行應開發(fā)更多更新的金融服務項目，提高為中小企業(yè)的信貸服務效率，為中小企業(yè)提供相關的信息咨詢服務，幫助中小企業(yè)健全財務管理制度。

2.多種融資方式共同發(fā)展。繼續(xù)擴大中國股票市場的規(guī)模，盡快完善創(chuàng)業(yè)板市場，規(guī)范直接的企業(yè)產權市場，在促進國有大企業(yè)上市的同時，允許符合上市條件的中小企業(yè)進入資本市場。

3.積極培育和發(fā)展債券融資市場，大力發(fā)展中國投資基金市場，促進中小企業(yè)科研開發(fā)的創(chuàng)新能力。為了支持中小企業(yè)發(fā)展應理順債券發(fā)行審核體制，逐步放松規(guī)模的限制，擴大發(fā)行額度，完善債券擔保的信用評級制度，支持經營效益好、償還能力強的中小企業(yè)通過發(fā)行債券融資。大力推進以開放式基金為主的證券投資基金的發(fā)展，豐富基金品種，引導儲蓄流向投資。同時還要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金。

（三）政府應采取有效措施，加大對中小企業(yè)融資的支持力度

1.政府應完善中小企業(yè)金融支持的法律法規(guī)建設，轉變發(fā)展思路，給予中小企業(yè)以足夠的重視，發(fā)展和完善中小企業(yè)貸款擔保機制，抓緊出臺政策鼓勵民間投融資，并通過政策措施扶持和支持中小企業(yè)的發(fā)展，切實解決中小企業(yè)融資難的問題。

2.正確引導民間借貸，緩解中小企業(yè)融資壓力。民間投資活躍是經濟活力的表現。特別在當前，不經過銀行體系的實體經濟投資活動，還有助于減少貨幣創(chuàng)造，滿足了中小企業(yè)的資金需求，穩(wěn)定了中小企業(yè)對經濟增長的貢獻，而不增加過剩流動性的困擾。

3.允許和鼓勵公司制中小企業(yè)進行股權融資。比如對極少數具備較強實力，有著良好業(yè)績且近期可達到主板上市要求的中小企業(yè)，應允許其到證券交易所上市融資。對于暫時還達不到主板上市要求，但具有良好成長前景的高新技術企業(yè)應支持到香港創(chuàng)業(yè)板市場去融資，要加快發(fā)展內地的創(chuàng)業(yè)板市場，從而為那些雖具有良好成長前景，但比上述企業(yè)建立時間短、知名度低的高新技術企業(yè)提供一個上市門檻相對較低的直接融資機會，同時也為創(chuàng)業(yè)投資者提供了退出的通道。這樣就能形成一個門檻高低、風險性大小、證券流動性強弱各不相同、多層次的證券市場體系，從而滿足不同類型中小企業(yè)股權融資的需求。

任何企業(yè)在做融資決策時，都要考慮自身條件和相關政策，不要盲目地一味貸款不斷增加企業(yè)的負擔，也不要一味地想通過上市的方式來獲得需要的資金，而是要一步步地進行融資渠道的擴展，尋找適合自己的融資方式。總之，要真正有效地解決中小企業(yè)融資難的問題，需要經過政府、企業(yè)、銀行三方的共同努力，創(chuàng)建一個融資渠道多樣化、社會信用完善的社會經濟環(huán)境，大力發(fā)展民間借貸，為中小企業(yè)的發(fā)展提供一個寬松的融資環(huán)境。

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