彭建剛　董景文

美國(guó)金融危機(jī)以及歐債危機(jī)的爆發(fā)，引發(fā)了全球性的金融監(jiān)管改革。根據(jù)巴塞爾委員會(huì)和G20峰會(huì)確定的金融監(jiān)管改革目標(biāo)，各國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)逐步形成了宏觀審慎與微觀審慎相結(jié)合的理念。需要在“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”的框架內(nèi)，正確地認(rèn)識(shí)銀行業(yè)宏觀審慎管理與微觀審慎管理的差異性、層次性、互補(bǔ)性、靈活性和多樣性，在本質(zhì)上把握兩者的目標(biāo)一致性，從而以創(chuàng)新的方式實(shí)現(xiàn)兩種審慎管理之間的協(xié)調(diào)。

風(fēng)險(xiǎn)視角的差異性

微觀審慎管理是“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”的核心內(nèi)容，該內(nèi)容強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的精細(xì)化管理，提出了一攬子實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)精細(xì)化管理的方法和方案，考慮了混業(yè)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)證券化等金融變革所產(chǎn)生的影響。這些思想和方法是值得充分肯定并需要繼續(xù)推行的。但“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”忽略了在精細(xì)化計(jì)量條件下資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)的高度敏感性，忽略了其所導(dǎo)致的體現(xiàn)在監(jiān)管資本、準(zhǔn)備金計(jì)提方式、公允價(jià)值估算準(zhǔn)則等方面的順周期效應(yīng)。“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”引入了宏觀審慎監(jiān)管的理念，將系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范作為重要的監(jiān)管目標(biāo)，將整個(gè)金融體系作為重要的監(jiān)管對(duì)象；認(rèn)識(shí)到了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于銀行業(yè)機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險(xiǎn)累積。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是一種集合效應(yīng)，當(dāng)銀行業(yè)的信貸擴(kuò)張到一定程度，資本、管理等無(wú)法跟上其過(guò)快的增速，行業(yè)貸款集中度過(guò)高，同時(shí)伴隨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積，很可能演變成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，宏觀審慎管理的功能主要體現(xiàn)在識(shí)別和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)定量和定性分析發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在和潛在的影響力，運(yùn)用宏觀壓力測(cè)試等方法對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警和控制；采用宏觀應(yīng)急措施降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的溢出效應(yīng)，盡力避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生對(duì)金融體系和宏觀經(jīng)濟(jì)造成大范圍的沖擊。

“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”是對(duì)“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”的發(fā)展和完善，但“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”是“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”實(shí)施的基礎(chǔ)和前提，“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”不能離開(kāi)“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”單獨(dú)實(shí)施。從微觀審慎監(jiān)管的角度看，“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”具有完整的監(jiān)管思想體系、邏輯基礎(chǔ)和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)際上，“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”是在“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”的基礎(chǔ)上，增加了宏觀審慎監(jiān)管的框架。由于“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”與“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”存在明顯的風(fēng)險(xiǎn)視角的差異性，兩種監(jiān)管框架不能簡(jiǎn)單地整合。監(jiān)管部門(mén)如何在宏觀審慎框架下對(duì)商業(yè)銀行采用內(nèi)部評(píng)級(jí)法進(jìn)行監(jiān)管，各商業(yè)銀行如何在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的視角下開(kāi)展自律性的微觀審慎管理，這都需要通過(guò)創(chuàng)新的理念和方法，實(shí)現(xiàn)宏觀審慎管理與微觀審慎管理的協(xié)調(diào)。

資本管理要求的層次性

微觀審慎管理要求商業(yè)銀行在資本稀缺的條件下，實(shí)施精細(xì)化的資本管理策略。商業(yè)銀行通過(guò)實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本管理來(lái)實(shí)現(xiàn)精細(xì)化的管理要求，強(qiáng)調(diào)資本配置的效率。在使用經(jīng)濟(jì)資本對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的增長(zhǎng)進(jìn)行約束的同時(shí)，獲取資本的回報(bào)。精細(xì)化的管理要求，使得銀行的非預(yù)期損失與經(jīng)濟(jì)資本精確對(duì)應(yīng)，不存在可調(diào)節(jié)的空間。而宏觀審慎管理將留存超額資本、逆周期超額資本和系統(tǒng)重要性銀行附加資本納入資本充足率管理框架。逆周期超額資本和系統(tǒng)重要性銀行附加資本的數(shù)量確定存在著一定的彈性區(qū)間，彈性化的資本要求使得商業(yè)銀行的資本與其非預(yù)期損失并不對(duì)等。這反映了宏觀審慎管理與微觀審慎管理在資本管理要求上處于不同的層次。

在微觀審慎管理層面，借助經(jīng)濟(jì)資本與非預(yù)期損失完全對(duì)應(yīng)的這一特點(diǎn)，使得經(jīng)濟(jì)資本像血液一樣流遍商業(yè)銀行全身，從而銀行內(nèi)部的各分支行、各業(yè)務(wù)條線甚至各個(gè)崗位的非預(yù)期損失能夠被所處層次的經(jīng)濟(jì)資本限額所覆蓋，突破了原有的監(jiān)管資本只能在機(jī)構(gòu)法人層面覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的局限性，加強(qiáng)和豐富了銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，并且實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)控制和資本回報(bào)的有機(jī)統(tǒng)一。在宏觀審慎管理層面，實(shí)行一定程度的彈性化資本管理，通過(guò)預(yù)先的資本計(jì)提或超過(guò)一般標(biāo)準(zhǔn)的資本計(jì)提，形成對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制。例如，在宏觀經(jīng)濟(jì)上行或下行時(shí)期，分別通過(guò)逆周期超額資本的計(jì)提與釋放，可以防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱條件下信貸規(guī)模膨脹形成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)集聚，也可以在蕭條時(shí)期防止信貸規(guī)模的過(guò)度下降加深經(jīng)濟(jì)危機(jī)。彈性化的資本管理方式只針對(duì)機(jī)構(gòu)法人層次，不涉及機(jī)構(gòu)內(nèi)部各層次的經(jīng)濟(jì)資本管理。因此，宏觀審慎的彈性化資本管理要求與微觀審慎的精細(xì)化資本管理要求本質(zhì)上不存在矛盾，而形式上的差異則表現(xiàn)在不同的管理層次上。

管理目標(biāo)的互補(bǔ)性

微觀審慎管理主要從單家銀行出發(fā)，關(guān)注單家銀行的安全性，強(qiáng)調(diào)的是個(gè)體的理性。宏觀審慎管理則是從整體的角度出發(fā)，考慮各銀行機(jī)構(gòu)之間，乃至銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)之間，以及銀行業(yè)與整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間的相關(guān)性，將所有的銀行業(yè)機(jī)構(gòu)乃至整個(gè)金融業(yè)視作一個(gè)有機(jī)整體，采用系統(tǒng)科學(xué)方法、全面的監(jiān)管指標(biāo)體系實(shí)現(xiàn)整體理性的目標(biāo)，從而有效解決金融體系的合成謬誤，保證整個(gè)體系的平穩(wěn)運(yùn)行。

在微觀審慎管理層面，作為自律性管理主體的單家商業(yè)銀行，其管理的最終目標(biāo)是自身股權(quán)價(jià)值的最大化，管理的基本目標(biāo)（即經(jīng)營(yíng)目標(biāo)）是自身資金的安全性、效益性、流動(dòng)性的“三性”平衡；作為行使社會(huì)化金融管理功能的監(jiān)管部門(mén)，其管理的目標(biāo)是監(jiān)管對(duì)象的安全與穩(wěn)定，總體來(lái)說(shuō)，也是保障各家商業(yè)銀行資金的安全性、效益性、流動(dòng)性的“三性”平衡。在宏觀審慎管理層面，更加強(qiáng)調(diào)中央銀行和金融監(jiān)管部門(mén)的主導(dǎo)作用，其管理的目標(biāo)是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注銀行之間、金融機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳染性和風(fēng)險(xiǎn)突發(fā)性；而單家商業(yè)銀行不存在具體的宏觀審慎管理的目標(biāo)，只承擔(dān)宏觀審慎框架下的自律性義務(wù)。兩個(gè)層面的目標(biāo)存在互補(bǔ)關(guān)系，微觀審慎管理的目標(biāo)體現(xiàn)了商業(yè)銀行服務(wù)社會(huì)的價(jià)值和自身追求效益的價(jià)值，宏觀審慎管理的目標(biāo)能夠保障銀行業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

風(fēng)險(xiǎn)控制方法的多樣性

宏觀審慎管理與微觀審慎管理的有機(jī)結(jié)合決定了風(fēng)險(xiǎn)控制方法的多樣性。為了實(shí)現(xiàn)兩種不同層次審慎管理的協(xié)調(diào)創(chuàng)新，系統(tǒng)科學(xué)方法是最基礎(chǔ)、最核心的方法。系統(tǒng)越復(fù)雜，系統(tǒng)科學(xué)方法越有效。為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，追求銀行業(yè)的穩(wěn)定和可持續(xù)增長(zhǎng)，銀行業(yè)系統(tǒng)所表現(xiàn)出來(lái)的行為目的性、信息相關(guān)性、層次性和反饋控制性正是系統(tǒng)科學(xué)方法的基本元素。作為一種綜合性的研究方法和操作方法，系統(tǒng)科學(xué)方法可以容納各種學(xué)科，包括銀行學(xué)、金融監(jiān)管學(xué)、控制論、信息論、經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、高等數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)科學(xué)等等，并運(yùn)用于銀行業(yè)的宏觀審慎管理和微觀審慎管理。

銀行業(yè)的宏觀審慎管理方法涉及基于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)制、逆周期的宏觀調(diào)控機(jī)制和動(dòng)態(tài)預(yù)警機(jī)制，而每一種機(jī)制又與微觀審慎管理的某種機(jī)制及其調(diào)控方法相關(guān)聯(lián)，呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)控制方法的多樣性。例如，基于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)方法的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)制，既需要采用宏觀壓力測(cè)試和系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估等宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，又需要采用資產(chǎn)負(fù)債比例管理、經(jīng)濟(jì)資本管理和微觀壓力測(cè)試等微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。宏觀審慎管理方法有效地彌補(bǔ)了微觀審慎管理方法對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制的不足，是微觀審慎管理的拓展和升華。兩者的結(jié)合和創(chuàng)新，多樣化的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，能更好地防范和控制銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，保障銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全穩(wěn)定。

實(shí)現(xiàn)方式的靈活性

宏觀審慎管理與微觀審慎管理風(fēng)險(xiǎn)視角的差異性、資本管理要求的層次性、管理目標(biāo)的互補(bǔ)性及風(fēng)險(xiǎn)控制方法的多樣性決定了實(shí)現(xiàn)兩種審慎管理協(xié)調(diào)方式的靈活性。“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”提出了資本監(jiān)管的三大支柱，即最低資本要求、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督檢查和市場(chǎng)紀(jì)律。針對(duì)美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，巴塞爾委員會(huì)于2009年7月發(fā)布了《巴塞爾協(xié)議框架的改進(jìn)》，強(qiáng)調(diào)了三大支柱的實(shí)施，尤其是強(qiáng)化了第二支柱的基本要求，對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理和資本規(guī)劃程序進(jìn)行了補(bǔ)充和完善，涉及領(lǐng)域包括銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督，以及具體的風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)題，例如風(fēng)險(xiǎn)集中度、資產(chǎn)負(fù)債表外風(fēng)險(xiǎn)暴露（特別是資產(chǎn)證券化），以及壓力測(cè)試實(shí)踐等等。2010年12月“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”的正式發(fā)布，正式奠定了對(duì)抗經(jīng)濟(jì)周期沖擊和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的資本監(jiān)管及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的基本框架。第一支柱要求資本覆蓋信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，采用內(nèi)部評(píng)級(jí)法等全球一致的方法計(jì)量資本要求，經(jīng)濟(jì)資本管理也在各商業(yè)銀行應(yīng)運(yùn)而生。“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”框架下的第二支柱有了更為豐富的內(nèi)涵，監(jiān)管部門(mén)可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的判斷，對(duì)各家商業(yè)銀行提出差異化的資本要求，包括逆周期調(diào)節(jié)資本要求、系統(tǒng)重要性銀行的資本要求等等，資本要求能夠覆蓋集中度風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等其他實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)。

為了實(shí)現(xiàn)上述要求，需要采用高度靈活的監(jiān)管方式和商業(yè)銀行內(nèi)部管理方式。針對(duì)第一支柱所要求的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和資本最低水平的確定，商業(yè)銀行的相關(guān)工作應(yīng)當(dāng)是十分嚴(yán)格和十分精細(xì)的，其行內(nèi)的經(jīng)濟(jì)資本管理在這一工作平臺(tái)上展開(kāi)。但是，針對(duì)第二支柱所要求的彈性化的附加資本管理要求，以及對(duì)專(zhuān)題性的、差異化的風(fēng)險(xiǎn)管理要求，監(jiān)管部門(mén)需要對(duì)各商業(yè)銀行采用不同的監(jiān)管模式和監(jiān)管對(duì)策，各商業(yè)銀行也需要采用靈活而非僵化的方式做到既滿(mǎn)足監(jiān)管部門(mén)的要求，同時(shí)不影響內(nèi)部評(píng)級(jí)法等風(fēng)險(xiǎn)管理方法的實(shí)施。例如，商業(yè)銀行各分支行和業(yè)務(wù)條線應(yīng)嚴(yán)格地通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本限額約束信貸資產(chǎn)的擴(kuò)張并爭(zhēng)取合理的經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)；但在商業(yè)銀行總行層面，應(yīng)根據(jù)逆周期調(diào)整的要求和宏觀壓力測(cè)試的結(jié)果，隨時(shí)滿(mǎn)足監(jiān)管部門(mén)彈性化的資本管理要求。這里，各時(shí)期單家商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本限額的總和一般等于全行相應(yīng)時(shí)期的非預(yù)期損失的總和，但是監(jiān)管資本的水平卻不一定對(duì)應(yīng)于同時(shí)期非預(yù)期損失的總和，這是由于存在逆周期調(diào)整及預(yù)警和監(jiān)管部門(mén)（包括中央銀行）宏觀調(diào)控的需要。隨著商業(yè)銀行資本規(guī)劃能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的加強(qiáng)，以及內(nèi)部資本評(píng)估程序的逐步完善，監(jiān)管部門(mén)也可以使用銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果，計(jì)提第二支柱資本的要求；考慮到信息不透明會(huì)影響金融監(jiān)管和自律性管理的功效，進(jìn)一步強(qiáng)化第三支柱的實(shí)施是對(duì)第一支柱和第二支柱的重要支撐。2014年4月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)工、農(nóng)、中、建、交五家國(guó)有控股商業(yè)銀行和招商銀行實(shí)施資本管理高級(jí)方法，核準(zhǔn)的具體范圍為第一支柱信用風(fēng)險(xiǎn)初級(jí)內(nèi)部評(píng)級(jí)法、部分風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法、操作風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)法，這是推動(dòng)“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”在我國(guó)落地生根的重要舉措，也是中國(guó)銀監(jiān)會(huì)在“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”框架下推出《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》以后的新的戰(zhàn)略步驟，表明我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)在協(xié)調(diào)宏觀審慎管理與微觀審慎管理方面具有靈活性。

基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目《我國(guó)銀行業(yè)宏觀審慎管理與微觀審慎管理協(xié)調(diào)創(chuàng)新研究》（項(xiàng)目編號(hào)：71373071）。

（作者單位：湖南大學(xué)金融管理研究中心）