羅莉

摘要：“十二五”規(guī)劃提出要強(qiáng)化企業(yè)走出去戰(zhàn)略，在后危機(jī)時(shí)代走出去戰(zhàn)略面臨新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，新興市場(chǎng)的崛起為后危機(jī)時(shí)代的全球經(jīng)濟(jì)注入活力，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資戰(zhàn)略在“十二五”期間實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，需要整合政府和企業(yè)雙方的優(yōu)勢(shì)，抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)跨越。

關(guān)鍵詞：對(duì)外投資；新興市場(chǎng)；走出去；后危機(jī)時(shí)代

一、國(guó)際直接投資理論在中國(guó)的實(shí)踐

（一）國(guó)際直接投資理論

國(guó)際直接投資理論最開(kāi)始是上世紀(jì)60年代初期由海默提出，直到80年代才由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧編著成國(guó)際投資階段理論。

第一階段，人均GNP<400美元，由于此階段國(guó)民生產(chǎn)總值較低，國(guó)家?guī)缀鯖](méi)有對(duì)外直接投資。

第二階段，400<人均GNP<1500時(shí)，外國(guó)對(duì)本國(guó)的投資量有所增加，而本國(guó)對(duì)外直接投資量也呈增長(zhǎng)的趨勢(shì)，只是在周?chē)貐^(qū)進(jìn)行一些投資活動(dòng)。

第三階段，2000<人均GNP<4750美元之間時(shí)。外國(guó)對(duì)本國(guó)的直接投資量仍然大于其對(duì)外直接投資，但增長(zhǎng)率呈遞減趨勢(shì)，對(duì)外直接投資呈上升趨勢(shì)，跨步進(jìn)入專業(yè)化對(duì)外直接投資階段。

第四階段，其凈對(duì)外直接投資呈正數(shù)增長(zhǎng)，這時(shí)2600<人均GNP<5600美元，真正實(shí)現(xiàn)FDI凈流出時(shí)期。

（二）國(guó)際直接投資理論在中國(guó)的實(shí)踐

根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)自從2006年開(kāi)始人均GNP開(kāi)始超過(guò)2000美元，而且一直都成遞增的趨勢(shì)，對(duì)照鄧寧教授的國(guó)際投資階段理論，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入專業(yè)化對(duì)外直接投資階段。如果將人均GNP的范圍縮小，就東部沿海地區(qū)和一些經(jīng)濟(jì)特區(qū)來(lái)看，人均GNP能夠超過(guò)1萬(wàn)美元，證明我國(guó)具備很強(qiáng)的對(duì)外投資的實(shí)力。

二、后危機(jī)時(shí)代我國(guó)對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)“井噴”

金融危機(jī)后，雖然海外資產(chǎn)價(jià)格下跌的優(yōu)勢(shì)逐漸消退，但人民幣升值外匯儲(chǔ)備增加，為我國(guó)實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資跨越式增長(zhǎng)提供了良好的條件。

三、后危機(jī)時(shí)代我國(guó)對(duì)外直接投資的機(jī)遇

（一）傳統(tǒng)的誘發(fā)性因素

1、外匯儲(chǔ)備量大

大量的外匯儲(chǔ)備量是導(dǎo)致我國(guó)高通脹的一個(gè)誘因，根據(jù)日本“黑子外流”的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)一國(guó)儲(chǔ)備了大量的外匯資產(chǎn)后，發(fā)展境外投資是利用外匯儲(chǔ)備的最佳方式之一。

2、人民幣升值的預(yù)期

我國(guó)至2005年開(kāi)始人民幣進(jìn)入了升值通道，從而加速了企業(yè)使用美元進(jìn)行海外投資的可能性。

（二）后危機(jī)時(shí)代的新誘因

1、后危機(jī)時(shí)代發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體重建對(duì)企業(yè)海外投資的新機(jī)遇

金融危機(jī)以后，美國(guó)政府開(kāi)始加大對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新能源研發(fā)進(jìn)行支持，同時(shí)開(kāi)建高鐵項(xiàng)目以及打造信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。在后危機(jī)時(shí)代新反應(yīng)出的投資領(lǐng)域，我國(guó)要爭(zhēng)取參與加強(qiáng)合作，改善我國(guó)在對(duì)外投資區(qū)域上過(guò)分依靠亞太地區(qū)的局限。

2、新興經(jīng)濟(jì)體的崛起

后危機(jī)時(shí)代，新興經(jīng)濟(jì)體的飛速發(fā)展有目共睹，韓國(guó)自金融危機(jī)后連續(xù)4年共投資380億美元改善基礎(chǔ)設(shè)施及發(fā)展環(huán)保項(xiàng)目，印度也對(duì)2012年港口、電力、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施制訂了發(fā)展規(guī)劃。新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展綜合實(shí)力的增強(qiáng)，為我國(guó)通過(guò)對(duì)外直接投資開(kāi)拓新市場(chǎng)創(chuàng)造了條件。

四、后危機(jī)時(shí)代我國(guó)對(duì)外直接投資的挑戰(zhàn)

（一）政府在企業(yè)對(duì)外直接投資層面角色定位不準(zhǔn)確

1、政府還沒(méi)能建立一套利于企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的信息披露制度

在金融危機(jī)以后，隨著新興經(jīng)濟(jì)體的崛起，新的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)必然伴隨對(duì)新領(lǐng)域投資環(huán)境、投資策略的把握，這些僅僅依靠市場(chǎng)自身配置資源是不能實(shí)現(xiàn)企業(yè)“走出去”的對(duì)外投資戰(zhàn)略的，政府信息披露制度的缺失已經(jīng)成為企業(yè)對(duì)外投資的瓶頸之一。

2、政府支持企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的優(yōu)惠措施不到位

企業(yè)在對(duì)外投資中常出現(xiàn)企業(yè)融資能力不足的困境，而我國(guó)對(duì)于支持企業(yè)對(duì)外投資的金融措施還比較有限，多局限于國(guó)家鼓勵(lì)的重點(diǎn)投資項(xiàng)目，從而造成企業(yè)在走出過(guò)程中輸血能力較差。

（二）企業(yè)對(duì)外直接投資自身面臨的困境

1、民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小，對(duì)外投資乏力

一方面，民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小，融資能力有限。銀行在發(fā)放不同于國(guó)內(nèi)貸款的國(guó)際并購(gòu)貸款時(shí)，往往對(duì)民營(yíng)小企業(yè)惜貸。

另一方面，民營(yíng)企業(yè)自身滿足于在國(guó)內(nèi)發(fā)展。金融危機(jī)以后，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)仍然保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，內(nèi)需拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍然在一定程度上發(fā)揮正能量，造成民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資不積極。

2、企業(yè)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)的把控能力不強(qiáng)

新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，我國(guó)企業(yè)對(duì)其投資的不可控因素增加，新興經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)方面的法律法規(guī)顯得滯后，不利于保障我國(guó)投資者的權(quán)益，同時(shí)新興經(jīng)濟(jì)體缺乏現(xiàn)成的銷(xiāo)貨渠道，我國(guó)企業(yè)對(duì)其投資以后的產(chǎn)品銷(xiāo)售環(huán)節(jié)不通暢。

五、后危機(jī)時(shí)代促進(jìn)我國(guó)企業(yè)境外投資的戰(zhàn)略構(gòu)想

（一）政府層面打造企業(yè)對(duì)外投資的良好環(huán)境

1、建立政府信息服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)信息披露。

政府搭建專門(mén)的企業(yè)對(duì)外投資信息服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)網(wǎng)站、對(duì)外投資企業(yè)QQ群、微信、微博、手機(jī)報(bào)等媒介及時(shí)發(fā)布與企業(yè)對(duì)外投資相關(guān)的海外市場(chǎng)信息。

2、發(fā)揮政府輸血功能，打造資金支持體系。

首先，運(yùn)用財(cái)政手段解決企業(yè)對(duì)外投資資金缺位問(wèn)題。建立企業(yè)對(duì)外投資專項(xiàng)資金，直接從財(cái)政部撥付專項(xiàng)資金用于解決企業(yè)走去出過(guò)程中的資金需求，支持企業(yè)國(guó)際化的運(yùn)營(yíng)。

其次，運(yùn)用金融手段解決企業(yè)對(duì)外投資資金缺位問(wèn)題。加快我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的海外拓展，增強(qiáng)其對(duì)海外企業(yè)的融資，同時(shí)完善“內(nèi)保外貸”政策，允許企業(yè)以境外資產(chǎn)權(quán)益抵押申請(qǐng)境內(nèi)貸款。

（二）企業(yè)層面實(shí)現(xiàn)自身跨越為走出去創(chuàng)造條件

1、拓展融資渠道，采取多元化的投資方式

首先，拓展資金來(lái)源渠道?？梢钥紤]向東道國(guó)和國(guó)際銀行貸款、發(fā)展融資項(xiàng)目、加強(qiáng)與跨國(guó)銀行合作等方式拓展資金來(lái)源渠道。

其次，多元化投資策略。建立獨(dú)立企業(yè)、建立合作合資企業(yè)以及實(shí)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)等方式組建海外企業(yè)。

2、提升企業(yè)素質(zhì)，培養(yǎng)比較優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的對(duì)外投資

一方面，從企業(yè)內(nèi)部，建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)和決策機(jī)制。通過(guò)強(qiáng)化企業(yè)管理達(dá)到提高企業(yè)素質(zhì)的目的，從而有助于企業(yè)對(duì)新興市場(chǎng)的海外并購(gòu)與經(jīng)營(yíng)。

另一方面，從企業(yè)外部，創(chuàng)造出企業(yè)自身品牌。通過(guò)品牌投資實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的比較優(yōu)勢(shì)，將這種優(yōu)勢(shì)擴(kuò)散到新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)，幫助新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)品牌連鎖效應(yīng)，最終反作用于企業(yè)對(duì)外直接投資策略的成功。（作者單位：貴州商業(yè)高等?？茖W(xué)校財(cái)政金融系）

貴州省商務(wù)廳課題“后危機(jī)時(shí)代我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略研究”（貴州省商務(wù)廳2013QN06）階段性成果

參考文獻(xiàn)

[1]隆國(guó)強(qiáng).危中有機(jī)—后危機(jī)時(shí)期對(duì)外開(kāi)放的戰(zhàn)略機(jī)遇[M].中國(guó)發(fā)展出版社.2011.

[2]楊國(guó)亮.中國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展戰(zhàn)略研究[J].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào).2010.（2）

[3]朱邦富.國(guó)際投資趨勢(shì)及我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資策略[J].商業(yè)時(shí)代.2009.（11）