銀行理財產(chǎn)品跟蹤

一季度，商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品1.53萬款，募集資金規(guī)模9.95萬億元。2014年一季度，187家商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品1.53萬款，募集資金規(guī)模約達9.95萬億元人民幣，環(huán)比分別增長11.0%和2.6%。繼2013年四季度銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)和資金規(guī)模創(chuàng)下歷史新高之后，2014年一季度銀行理財產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模較2013年四季度穩(wěn)中有升，增速放緩。相比去年同期，數(shù)量和規(guī)模分別增長71.2%和70.7%。參見圖1。

從2014年一季度銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行機構分布來看，城市商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量表現(xiàn)搶眼，發(fā)行動力強勁，占比45%，較2013年四季度上升13個百分點，總量占據(jù)各類銀行之首。上市股份制商業(yè)銀行和國有控股銀行理財產(chǎn)品發(fā)售數(shù)量難分伯仲，占比分別為26%和25%。就理財產(chǎn)品規(guī)模來看，國有商業(yè)銀行的網(wǎng)點優(yōu)勢在提升理財產(chǎn)品規(guī)模方面可見一斑。五大國有商業(yè)發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品（數(shù)量占比25%）資金規(guī)模占比達到44%，款均規(guī)模為11億元。而城商行占比僅為18%，上市股份制商業(yè)銀行占比為37%。

產(chǎn)品收益仍處高位，關鍵期限收益回調?？v觀一季度產(chǎn)品收益率曲線，總體水平仍舊高于2013年后三個季度的水平。主要原因在于央行“穩(wěn)中偏緊”的政策基調，使得市場融資環(huán)境趨緊，加之銀行理財產(chǎn)品定價市場化的趨勢，銀行理財產(chǎn)品收益率居高不下。進入1月份以來，2013年末資金攬儲大戰(zhàn)的硝煙散去，銀行理財產(chǎn)品收益率并沒有應聲回落，市場資金面仍舊緊張，加上春節(jié)假期影響，市場對短期資金需求較為旺盛，導致短期銀行理財產(chǎn)品收益率節(jié)節(jié)攀升。2014年2月和3月的理財產(chǎn)品收益雖有回落，但仍高于去年同期水平，尤其是中長期產(chǎn)品數(shù)量的小幅增加以及收益率水平的提升，整體抬高了一季度銀行收益水平。參見圖2（a）。

從幾個關鍵期限的產(chǎn)品收益進入一季度后的月度表現(xiàn)來看，1個月、3個月和6個月期產(chǎn)品的收益率走勢均呈現(xiàn)高企后回落的態(tài)勢，其中1個月期限的短期產(chǎn)品收益的回落非常明顯，側面反映出市場對于短期資金熱度的減少。3個月和6個月期產(chǎn)品的收益率則是逐月小幅遞減。參見圖2（b）。

2014年3月份到期收益：廣東南粵銀行產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼。2014年3月，共統(tǒng)計到105家商業(yè)銀行1644款產(chǎn)品到期，未出現(xiàn)零負收益產(chǎn)品。3月統(tǒng)計到兩款產(chǎn)品收益超過10%。在產(chǎn)品收益排名前五的產(chǎn)品中，南京銀行產(chǎn)品獨占4席，表現(xiàn)不俗，分別為聚富4號、創(chuàng)富7號和兩款“珠聯(lián)璧合”產(chǎn)品。

錄得最高收益的產(chǎn)品是廣東南粵銀行發(fā)售的“‘寶盈理財如意2013M06003號人民幣理財產(chǎn)品”。該款產(chǎn)品2013年9月18日起息，2014年3月18日到期，實際委托期限為181天，年化到期收益為15%，表現(xiàn)搶眼，該產(chǎn)品公布的資產(chǎn)投向中債券資產(chǎn)占53.2%，信托計劃、資產(chǎn)受益權等其他資產(chǎn)占46.8%。次高收益產(chǎn)品南京銀行的“聚富4號806900專屬客戶產(chǎn)品”攬得10.13%的年化收益。但其產(chǎn)品的詳細信息未披露，在此不予詳評。

錄得最低收益的是平安銀行發(fā)行的股票掛鉤型結構化產(chǎn)品“‘聚財寶結構類（掛鉤股票）2013年7期人民幣理財產(chǎn)品”，到期收益為0.5%。該款產(chǎn)品發(fā)行于2013年9月份，產(chǎn)品期限為1年。掛鉤中國移動（0941.HK）、中國海洋石油（0883.HK）、中國石油股份（0857.HK）三只港股表現(xiàn)。該產(chǎn)品結構為區(qū)間型，設4個觀察期，每季度觀察1次，若觀察日觸發(fā)事件發(fā)生（組合內每只股票價格均落在區(qū)間[期初價格×85%，期初價格×112%]內），則該觀察期可獲得2%的收益，否則為0。若4個觀察期觸發(fā)事件均發(fā)生，產(chǎn)品到期實際收益率為四個季度收益率的累計值，為8%。若四個季度收益皆為0，則到期收益率為0.50%。由于在產(chǎn)品的存續(xù)期限內四個觀察日均未發(fā)生觸發(fā)事件，產(chǎn)品最終僅錄得最低收益。endprint