王鋼

摘 要：民間融資既具有補充正規(guī)金融體系服務(wù)能力不足的積極意義，客觀上也潛在著較大的風(fēng)險隱患。只有通過健全相關(guān)法律法規(guī)體系、完善登記服務(wù)平臺、拓展民間資本投資渠道、規(guī)范民間融資行為、優(yōu)化民間融資的條件與環(huán)境等一系列相互匹配的措施，多管齊下，疏堵并舉，才能促進民間融資的陽光化與規(guī)范化，以更好地趨利避害，實現(xiàn)全社會金融資源的優(yōu)化配置。

關(guān)鍵詞：民間融資；陽光化

民間融資是指不受金融監(jiān)管部門規(guī)制，直接發(fā)生在自然人之間、自然人和非金融機構(gòu)之間的金融交易行為。近年來，隨著我國經(jīng)濟實力的不斷上升，民間資本迅速積累，特別是在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)和資源富集地區(qū)，民間融資活動異?；钴S，一方面在正規(guī)金融體系之外為中小企業(yè)等處于弱勢地位的資金需求者提供了可選的資金融通渠道，但另一方面也容易誘發(fā)非法集資等危害經(jīng)濟金融秩序乃至影響社會穩(wěn)定的問題。國際金融危機以來，我國部分地區(qū)相繼爆發(fā)了一系列由民間融資引發(fā)的風(fēng)險事件，引起社會各界的廣泛關(guān)注。而通過深化金融改革，以疏堵結(jié)合、趨利避害為原則，從多個方面采取相互匹配的措施，促進民間融資的陽光化和規(guī)范化運作，將是提高資金這一重要生產(chǎn)要素配置效率的現(xiàn)實選擇。

一、健全與民間融資活動相關(guān)的法律法規(guī)體系

關(guān)于民間融資，我國并非沒有相應(yīng)的法律規(guī)范，在《民法通則》、《合同法》、《刑法》以及相關(guān)的司法解釋中都有所涉及，但問題是比較缺乏系統(tǒng)性，而且對近年來形式多樣、不斷翻新的民間融資行為中的許多復(fù)雜情形，沒有精細化、針對性的規(guī)定，使得司法實踐中面臨著許多具體問題?？紤]到民間融資既有共性特點，又有典型區(qū)域特征，應(yīng)在國家和地方兩個層面進一步完善相應(yīng)的法律法規(guī)，對民間融資進行引導(dǎo)和規(guī)范。

在國家層面，應(yīng)結(jié)合民間融資市場出現(xiàn)的新情況，及時對現(xiàn)有的法律條文進行修訂，時機成熟時應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗出臺專門對民間融資活動進行規(guī)范的法律法規(guī)，對一些核心問題進行界定，如：民間融資的定義和形式；民間融資活動中合法行為與非法行為的區(qū)分；不允許作為民間融資活動主體的特定人群和機構(gòu)有哪些；超過一定額度或符合某些特定條件的民間融資行為是否需要強制備案；大額民間融資的合同規(guī)范；民間融資的用途、利率、收益納稅等問題；貸款利率完全市場化后，如何重新界定高利貸標(biāo)準(zhǔn)問題；負責(zé)監(jiān)測和管理民間融資活動的責(zé)任主體等等。

在國家層面對民間融資領(lǐng)域原則性問題進行統(tǒng)一規(guī)定的基礎(chǔ)上，由各地區(qū)結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H，進一步細化民間融資管理的實施辦法或規(guī)范意見（如利率區(qū)間、備案金額起點、管理部門等），并予以廣泛宣傳，使民間融資參與者約束自身行為，降低道德風(fēng)險，避免獲取高額收益時無人做聲，而一旦產(chǎn)生風(fēng)險便誘發(fā)群體性事件的現(xiàn)象反復(fù)重演。

二、完善民間融資登記服務(wù)平臺功能

民間融資的陽光化是規(guī)范化的前提，規(guī)范化是陽光化的目的。只有引導(dǎo)民間融資活動主動浮出水面，才談得上對其的規(guī)范和管理。在溫州成立民間借貸登記服務(wù)中心后，全國許多地區(qū)也先后成立了類似的服務(wù)平臺，試圖通過這種途徑將民間融資納入監(jiān)管體系。但從目前情況看，主動到上述服務(wù)平臺進行登記備案的民間融資筆數(shù)和金額的占比都還比較有限。

要發(fā)揮好民間融資登記服務(wù)平臺的功能，除了完善立法保障正常民間融資活動參與者的合法權(quán)益外，需要解決好以下問題：一是民間融資活動本身具有隱蔽性，許多參與者擔(dān)心一旦去服務(wù)平臺登記，容易泄露重要的資產(chǎn)負債信息，給自己帶來不必要的麻煩。因此，應(yīng)高度重視登記服務(wù)平臺所獲取信息的安全，采取嚴格保密措施并公示承諾，在進行成交撮合時，對供求雙方的詳細信息也應(yīng)采取一定的技術(shù)處理措施。二是對主動來登記服務(wù)平臺進行登記的，應(yīng)予以一定激勵措施，比如一旦產(chǎn)生法律糾紛，法院優(yōu)先受理、優(yōu)先受償。三是登記服務(wù)平臺除了登記備案功能外，應(yīng)盡可能多地整合提供“一條龍”式的增值服務(wù)，如擔(dān)保、公證、律師、資產(chǎn)評估乃至代理催收等，對產(chǎn)生的相關(guān)費用，在發(fā)展初期可考慮通過政府補貼相關(guān)中介機構(gòu)、中介機構(gòu)對進入登記服務(wù)平臺登記備案的參與者進行減免的方法，降低融資成本，吸引更多民間融資參與者前來登記備案。四是原則上登記服務(wù)平臺應(yīng)采用政府規(guī)劃、市場主導(dǎo)、企業(yè)化運作的方式，只作為中介組織提供服務(wù)，收取統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)費，不承擔(dān)民間融資活動中可能產(chǎn)生的風(fēng)險。但在自愿的前提下，也可以考慮出資建立一定形式的風(fēng)險補償基金，對可能產(chǎn)生的風(fēng)險予以一定比例補償，以吸引更多民間資金入場，增加中介服務(wù)費收入，彌補風(fēng)險補償支出。

三、拓展民間資本投資實業(yè)和金融領(lǐng)域的渠道

從國內(nèi)一些地區(qū)的典型案例看，民間融資風(fēng)險集中爆發(fā)的重要原因之一，還是在于民間資金在煤炭、房地產(chǎn)等少數(shù)暴利行業(yè)反復(fù)自我循環(huán)，沒有實現(xiàn)分散投資，導(dǎo)致“雞蛋放在一個籃子里”，一旦遇到國家宏觀政策調(diào)整和經(jīng)濟形勢、資源價格出現(xiàn)重大變化，便很容易導(dǎo)致集體性的資金鏈斷裂問題，使市場上風(fēng)聲鶴唳，流動性急劇萎縮，從而進一步加劇風(fēng)險暴露。

因此，引導(dǎo)民間資本多渠道投向?qū)嶓w經(jīng)濟，是實現(xiàn)民間融資陽光化和規(guī)范化的重要途徑。事實上，近年來國務(wù)院已先后多次出臺支持民營經(jīng)濟發(fā)展的意見，如“老36條”、“新36條”等，但在具體落實過程中，由于各種原因，民間資本仍面臨著有形或無形的投資障礙，如對鐵路、電信、醫(yī)療等關(guān)鍵領(lǐng)域，一直難有重大突破。應(yīng)借十八屆三中全會的東風(fēng)，切實加快改革步伐，細化操作措施，徹底拆除民間資本投資的藩籬，營造公平、透明、可預(yù)期的市場環(huán)境，一方面為巨額的民間資本找到更多能夠獲取較高回報的投資領(lǐng)域，避免在部分行業(yè)過度競爭，乃至陷入單純以錢炒錢的境地；另一方面也為支持實體經(jīng)濟發(fā)展提供更加充裕的資金支持。在這一過程中，地方政府可通過創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、股權(quán)投資中心等途徑，服務(wù)和引導(dǎo)民間資本通過股權(quán)、債權(quán)等多種方式，有序進入國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵發(fā)展的行業(yè)，或通過設(shè)立民營投資集團，聚集分散的民間資本參與重大項目投資。

值得一提的是，金融業(yè)一直是對民間資本具有高度吸引力的投資領(lǐng)域。也正因金融業(yè)的“正門”沒有打開，許多民間資本紛紛通過準(zhǔn)金融機構(gòu)乃至地下錢莊形式，從事影子銀行活動，由于游離于正規(guī)金融監(jiān)管體系之外，潛藏著較大風(fēng)險。2013年以來，監(jiān)管部門對設(shè)立民營銀行等相關(guān)事項做出了明確安排，這無疑將有利于引導(dǎo)民間資本有序進入金融業(yè)，使部分地下金融活動走上陽光化、規(guī)范化軌道。但是，銀行作為吸收公眾存款的特殊機構(gòu)，短期內(nèi)出于審慎考慮不可能大幅放開準(zhǔn)入，更有可能以試點方式逐步推進，因此除了民營銀行外，監(jiān)管部門還應(yīng)逐步放開并引導(dǎo)民間資本參與組建金融租賃公司、消費金融公司等多元化金融機構(gòu)，或者其他有限牌照的金融機構(gòu)，并鼓勵民間資本積極參與農(nóng)村信用社整合改制等地方金融改革，促進民間資本在金融領(lǐng)域的均衡布局。

小額貸款公司作為民間資本試水準(zhǔn)金融業(yè)務(wù)的重要載體，下一步的發(fā)展重點不應(yīng)僅僅放在數(shù)量的增加，更重要的是相關(guān)部門應(yīng)針對其近年來發(fā)展中存在的體制性問題，盡快明確其身份定位，適當(dāng)減免稅費負擔(dān)，拓展外源融資渠道、比例和創(chuàng)新業(yè)務(wù)范圍，降低轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行的門檻，并適時改變一旦轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行后民間資本就失去控股權(quán)的預(yù)期，進一步增加小額貸款公司的牌照含金量。同時，對違規(guī)經(jīng)營機構(gòu)嚴格執(zhí)行市場退出懲戒，提高其違規(guī)違法的機會成本，促使其規(guī)范經(jīng)營和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

四、通過金融改革與創(chuàng)新規(guī)范民間融資行為

（一）強化對地方準(zhǔn)金融機構(gòu)的監(jiān)管。目前，小額貸款公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等具有融資性功能的組織，分別由地方金融辦、工商、商務(wù)、公安等不同部門按照各自職責(zé)進行管理，由于監(jiān)管力量分散、專業(yè)素質(zhì)不足，導(dǎo)致其經(jīng)營行為實際上很難得到持續(xù)有效的監(jiān)督，超范圍經(jīng)營、變相吸存、資金體外循環(huán)等問題較為普遍，有的甚至異化為“合法”的地下錢莊。對于上述機構(gòu)，建議在國家層面確立一致性監(jiān)管規(guī)則和牽頭協(xié)調(diào)機構(gòu)的前提下，明確授權(quán)地方政府整合現(xiàn)有資源，增加人員配備，設(shè)立單一部門實施統(tǒng)一監(jiān)管，重點防范其變相集資、吸收存款，并承擔(dān)風(fēng)險處置職責(zé)，形成責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一、問責(zé)主體明確的格局。同時，地方政府還可通過指導(dǎo)建立民間融資自律組織等方式，實現(xiàn)相互監(jiān)督和自我規(guī)范，不斷凈化民間融資市場環(huán)境。

（二）發(fā)揮金融創(chuàng)新在引導(dǎo)民間融資活動中的作用。雖然民間融資活動正是金融“脫媒”的結(jié)果，但在民間融資市場風(fēng)險事件頻發(fā)的背景下，部分參與者既想獲得高于銀行存款的收益，但又對民間中介機構(gòu)的信任度大幅降低。金融機構(gòu)特別是中小金融機構(gòu)正好可以依托自身優(yōu)勢和客戶資源，提供合同見證、借款人資信調(diào)查、指定賬戶資金用途監(jiān)控等中介服務(wù)，在獲取中間業(yè)務(wù)收入的同時，還可衍生沉淀存款等新的表內(nèi)業(yè)務(wù)。在這些業(yè)務(wù)中，金融機構(gòu)僅承擔(dān)類似在委托貸款業(yè)務(wù)中的中介角色，并不承擔(dān)潛在的信用風(fēng)險，但由于金融機構(gòu)可以幫助資金的融出者在事前事中評估、甄別和降低風(fēng)險，遏制不顧風(fēng)險一味追求高收益的融資行為取向，因此客觀上有利于引導(dǎo)民間融資業(yè)務(wù)辦理過程的規(guī)范化和理性化。此外，在健全相關(guān)監(jiān)管規(guī)則的前提下，應(yīng)充分發(fā)揮正規(guī)金融機構(gòu)與涉足互聯(lián)網(wǎng)金融活動的企業(yè)各自具有的資金優(yōu)勢、信息優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，促進二者之間合作方式創(chuàng)新，使民間資金在安全性和收益性之間找到更多平衡點。

（三）加快利率市場化的推進進程。正規(guī)金融市場上資金價格不能完全反映供求關(guān)系，是民間融資活躍的重要原因。通過逐步提高金融機構(gòu)存款利率上浮幅度、允許金融機構(gòu)發(fā)行面向普通公眾的大額可轉(zhuǎn)讓存單，乃至最終完全放開存款利率，使金融機構(gòu)能夠緊貼市場需求，提供更多種類豐富、收益率更高的金融產(chǎn)品，增強在融資市場上的競爭力，吸引一部分偏穩(wěn)健的資金拆出者重新回到正規(guī)金融市場。同時，利率市場化進程的推進和利差的縮小，將迫使金融機構(gòu)改變客戶和業(yè)務(wù)同質(zhì)化的現(xiàn)狀，尋找新的業(yè)務(wù)增長點，主動提高小微客戶服務(wù)覆蓋面，緩解這一群體原來不得不主要依靠民間市場融資的局面。民間融資活動參與度的下降，將拉低融資利率水平，避免收益水平高漲時期容易產(chǎn)生的“旁氏騙局”，規(guī)范民間融資市場秩序。

五、創(chuàng)造有利于民間融資陽光化、規(guī)范化的條件與環(huán)境

（一）嚴厲打擊借民間融資之名的違法犯罪活動。只有對非法集資、金融傳銷、高利轉(zhuǎn)貸等行為進行及時查處和依法處置，才能對潛在的民間融資參與者形成正確的預(yù)期和引導(dǎo)，避免更多本來是合法的民間融資行為，在利益誘惑下逐步演化為違法犯罪活動。

（二）充分發(fā)揮征信系統(tǒng)的作用?？商剿饕欢~度以上的民間融資活動必須由金融機構(gòu)見證的制度，在相關(guān)個人或企業(yè)的征信報告中予以記錄，并努力實現(xiàn)金融、司法、稅務(wù)等相關(guān)信用信息的跨行業(yè)共享，為融資活動中的利益相關(guān)主體提供更加全面的決策參考，避免單一借款人過度負債等冒險行為。

（三）切實加強公眾金融風(fēng)險教育。金融管理部門和地方政府應(yīng)聯(lián)合建立面向社會公眾的金融風(fēng)險教育長效機制，特別是在民間融資活躍地區(qū)，應(yīng)通過各種群眾易于理解的方式，有重點、有針對性地持續(xù)開展教育活動。同時，對一些為非法融資活動推波助瀾的媒體廣告進行清理規(guī)范，避免對公眾的誤導(dǎo)。

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Taking Varied Measures to Promote the Private

Financing Legalized and Standardized

WANG Gang

（Xian Branch PBC， Xian Shaanxi 710075）

Abstract：The private financing is of positive significance in supplementing the financial service which is not sufficiently provided by the formal financial system， and objectively has greater potential risks. It is only by taking a series of mutual matching measures such as improving the relevant laws and regulations system， improving the registration service platform， expanding the private capital investment channels， standardizing the private financing behaviors， optimizing the private financing conditions and environments that the private financing could be legalized and standardized so as to better avoid disadvantages and achieve the optimal allocation of financial resources of the whole society.

Keywords：private financing； legalization

責(zé)任編輯、校對：王若羽