黃澤敏

“滬港通”消息發(fā)布后，兩地交易所的很多股票聞聲大漲，意味著那一邊的投資者必將攜帶大量的資金洶涌而來，這一邊的股市有救了！所以，在那一邊的投資者還沒來之前，先囤點(diǎn)貨，到時(shí)可以以高價(jià)賣給對(duì)方。

當(dāng)天，對(duì)于這個(gè)消息，分析人士的普遍看法是對(duì)A股構(gòu)成重大利好。

但也有不少人認(rèn)為，這個(gè)舉措對(duì)股市的影響是中性的，不會(huì)讓股市的走向產(chǎn)生重大的變化。

對(duì)投資者來說，“滬港通”的推行，只是可以更加便捷地參與港股的投資。

溫州股民對(duì)港股并不陌生。十多年前，溫州股民曾“組團(tuán)”前往香港開戶炒股，但結(jié)果并不理想。面對(duì)“滬港通”，一些當(dāng)年參與港股投資的股民，給出了理性的建議。

說新政

整體的影響是中性的，但個(gè)股的分歧會(huì)越來越大，藍(lán)籌股會(huì)受到更多投資者的追捧，“垃圾股”或?qū)⒈粺o視。

政策出來當(dāng)天，某證券公司的負(fù)責(zé)人在微信朋友圈里發(fā)了一段文字，大致意思是，“滬港通”對(duì)股民來說，或許是一個(gè)“災(zāi)難”。

這個(gè)論調(diào)，與大部分專家的一致“看多”形成了鮮明的對(duì)比。耐人尋味的是，上周五開始，對(duì)該新政的解讀，出現(xiàn)了不少分歧，看多看空形成了兩個(gè)陣營(yíng)。

在接受記者采訪時(shí)，該負(fù)責(zé)人解釋，作為股市的一個(gè)新舉措，它的意義是積極的，大膽的改革也值得肯定。他擔(dān)心的“災(zāi)難”，是指這個(gè)“利好消息”提前消化，且被無限擴(kuò)大化。等政策落地，股民參與之時(shí)，一些股票已經(jīng)被炒得很高，股民參與就有被深度套牢的風(fēng)險(xiǎn)。

證券投資資深人士林浩對(duì)這個(gè)新政的解讀是，它是比較中性的一個(gè)政策，對(duì)大勢(shì)不存在利好與利空的差別。不過，對(duì)不同的個(gè)股來說，影響卻有較大的差異。

林浩說，“滬港通”分“滬股通”和“港股通”。對(duì)A 股而言，所謂的利好是“ 滬股通”，即境外的投資者可以借道港交所，投資滬市的指定股票，包括上證180成分股、上證380成分股，以及A+H股。上證180成分股與上證3 8 0成分股，大部分屬于藍(lán)籌股。境外投資機(jī)構(gòu)的成熟度比較高，他們對(duì)具備良好成長(zhǎng)性的藍(lán)籌股有較高的接受能力，因此整體上，對(duì)這些股票構(gòu)成利好。

而對(duì)A+H股（指同時(shí)在A股與H股上市的個(gè)股）里的A股是否構(gòu)成利好，則要區(qū)別對(duì)待。因?yàn)槟壳皟蓚€(gè)市場(chǎng)還沒有打通，所以同一上市公司在兩地的股票存在價(jià)格差。如果A股的股價(jià)低于H股的股價(jià)，在兩地互通之后，A股的價(jià)格有可能會(huì)上來；而如果A股的價(jià)格高于H股，則有可能A股的價(jià)格會(huì)被拉低。因此，對(duì)這部分股票來說，股價(jià)會(huì)有所分化。

據(jù)悉，目前在兩市上市的公司不在少數(shù)，由于這幾年A股整體上處在熊市，大部分個(gè)股的股價(jià)較高峰時(shí)大幅下降，因此目前同一上市公司在兩地的股價(jià)并沒有“單邊高”。

林浩認(rèn)為，兩地互通之后，境外資金可以更大限度地投資A 股，但由于標(biāo)的物有限，一些盤子比較小的股票，或者業(yè)績(jī)不好的股票，會(huì)因此被“無視”。對(duì)這些股票來說，這個(gè)政策就是利空，建議投資者別碰。

憶舊事

2001年，不少溫州股民“組團(tuán)”去香港開戶炒港股，由于不熟悉港股的“游戲規(guī)則”，不少人栽了大跟頭，歷史的教訓(xùn)應(yīng)該牢記。

正如國(guó)內(nèi)股民認(rèn)為隨著“滬港通”的推出，會(huì)利好A股一樣，香港交易所的投資者則認(rèn)為此舉對(duì)港股構(gòu)成重大利好，因此在上周四消息發(fā)布之后，港股迎來了一波大行情。

那么，境內(nèi)股民是否可以在“港股通”之后，到香港證券市場(chǎng)上大賺一筆呢？

其實(shí)，溫州投資者炒港股的歷史并不短，接受的教訓(xùn)也不少。

證券投資資深人士林浩是溫州第一批赴香港炒股的人之一。2001年，他與一批股民朋友共20來人，去香港開戶炒港股。由于當(dāng)時(shí)A股的股價(jià)比H股的股價(jià)要高，大部分在兩地上市的個(gè)股，H股的價(jià)格只有A股的30%左右，他們認(rèn)為兩者之間存在著套利的機(jī)會(huì)。

剛開始，這批股民只買A+H股，賺了一些錢。但當(dāng)時(shí)港股市場(chǎng)上很多價(jià)格很低的股票，讓一些投資者覺得有撿便宜的機(jī)會(huì)，于是買入了大量的“仙股”（指其價(jià)格已經(jīng)低于1元，只能以分作為計(jì)價(jià)單位的股票）。這些股民，在A股投資中積累了很多經(jīng)驗(yàn)，但實(shí)際上兩地市場(chǎng)的“游戲規(guī)則”很不一樣。港股沒有漲跌停板的限制，采用T+0的交易方式，且上市公司的股價(jià)沒有“保護(hù)價(jià)”，因此“仙股”雖然價(jià)格便宜，但蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)依然很大。

讓林浩記憶猶新的是，當(dāng)時(shí)一只名為“慶豐金”的“仙股”，股價(jià)已經(jīng)不到1角錢，溫州投資者最高峰時(shí)持有近10億股該股票。不久之后，該股票跌至1分錢，但這還不是底價(jià)。按照香港交易所的“游戲規(guī)則”，跌至1分錢之后，10股合并成一股，股價(jià)變?yōu)?.1元；此后，0.1元再跌至1分錢……

“在這只股票上，溫州投資者栽了大跟頭。”林浩回憶稱。

林浩說，現(xiàn)在香港交易所的交易方式依然跟A股有著很大的差別，他建議對(duì)香港交易所的交易方式不熟悉的人，不要輕易去碰香港的股票，即便這個(gè)投資者在A股的交易上積累了很多成功的經(jīng)驗(yàn)。

“就好比一個(gè)水性很好的人，到一個(gè)完全陌生的水域去游泳，依然是很危險(xiǎn)的?！绷趾普f，歷史的教訓(xùn)要牢記。

WORD

名詞解釋 縮股

縮股是股本分割的一種。縮股是指為了實(shí)現(xiàn)股份的全流通，根據(jù)歷史成本原則，按流通股發(fā)行價(jià)與非流通股折股價(jià)的比例關(guān)糸，將現(xiàn)有的非流通股進(jìn)行合并后，使非流通股合并后的每股估值與流通股的價(jià)格基本一致，然后在二級(jí)市場(chǎng)上減持。