齊紅倩，黃寶敏，王志濤

（1.吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心暨商學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春 130012；2.吉林大學(xué)商學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春 130012）

我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中居民消費(fèi)變動(dòng)趨勢(shì)與持續(xù)性
——基于供給與需求沖擊的視角

齊紅倩1，黃寶敏2，王志濤2

（1.吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心暨商學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春 130012；2.吉林大學(xué)商學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春 130012）

城鎮(zhèn)化進(jìn)程中保持居民消費(fèi)需求持續(xù)性是提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量、順利實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要條件，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力之一在于城鎮(zhèn)化進(jìn)程中居民消費(fèi)的持久性。利用我國(guó)1989—2013年的實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，基于5個(gè)經(jīng)濟(jì)變量建立結(jié)構(gòu)向量自回歸(SVAR)模型，估計(jì)出5類沖擊在不同時(shí)期對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)需求變動(dòng)的影響，進(jìn)一步研究我國(guó)居民消費(fèi)需求的動(dòng)態(tài)演進(jìn)規(guī)律及其內(nèi)在機(jī)理，探討城鎮(zhèn)化進(jìn)程中如何從5類外部根本沖擊出發(fā)保持我國(guó)居民消費(fèi)需求的持久性。實(shí)證結(jié)果表明，正向的個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化沖擊、貨幣沖擊和需求沖擊，最終均導(dǎo)致我國(guó)居民消費(fèi)率得到提高，而正向的供給沖擊和價(jià)格沖擊導(dǎo)致我國(guó)居民消費(fèi)率下降。因此，城鎮(zhèn)化進(jìn)程中要充分利用積極沖擊對(duì)居民消費(fèi)的正向影響，避免消極沖擊對(duì)居民消費(fèi)的負(fù)向影響。

沖擊；消費(fèi)需求；SVAR模型

一、引 言

隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展，新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程面臨的關(guān)鍵問題是在不確定因素影響下，如何重新合理分配資源、平衡城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的各種經(jīng)濟(jì)要素、擴(kuò)大內(nèi)需特別是增強(qiáng)居民消費(fèi)需求的持久性。因此深入研究城鎮(zhèn)化進(jìn)程中居民消費(fèi)受到的內(nèi)部和外部沖擊，以及農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化過程中其消費(fèi)的演變機(jī)理與過程，是保持居民持續(xù)消費(fèi)的前提保證，也是現(xiàn)階段提升我國(guó)城鎮(zhèn)化發(fā)展質(zhì)量、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力的根本立足點(diǎn)。

對(duì)消費(fèi)需求的研究一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)者重點(diǎn)研究的問題。凱恩斯的絕對(duì)收入假說、杜森貝利的相對(duì)收入假說、佛里德曼的持久收入假說，以及莫迪利安的生命周期假說等都重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)收入與居民消費(fèi)的關(guān)系，這也是決定居民消費(fèi)的最根本的因素；布林德（1975）用兩種經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法證明了收入再分配能夠提高消費(fèi)需求[1]；霍爾的隨機(jī)游走假說則把不確定條件下人們對(duì)未來的預(yù)期應(yīng)用于生命周期，進(jìn)行消費(fèi)的跨時(shí)性研究；預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)厭惡的消費(fèi)者為了應(yīng)對(duì)未來不確定性導(dǎo)致的消費(fèi)下降而進(jìn)行儲(chǔ)蓄，不確定性越高，人們?cè)皆敢鈨?chǔ)蓄。以上研究主要是從消費(fèi)者的收入和偏好角度進(jìn)行的研究。與此同時(shí)，有些學(xué)者則從消費(fèi)的外部沖擊角度進(jìn)行研究，但研究尚未形成一致結(jié)論。如在社會(huì)保障支出等方面，F(xiàn)eldstein（1974）[2]、Kantor 和 Fishback（1996）[3]的實(shí)證研究表明，美國(guó)的社會(huì)保障制度使居民儲(chǔ)蓄減少、消費(fèi)增加，但 Leimer和 Lesnoy（1982）對(duì)美國(guó)社會(huì)保障與消費(fèi)關(guān)系的研究結(jié)果卻得出相反的結(jié)論，認(rèn)為社會(huì)保障增加了居民的儲(chǔ)蓄，從而減少了消費(fèi)[4]。國(guó)內(nèi)的研究學(xué)者也對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)需求不足的原因進(jìn)行了大量理論探索與實(shí)證檢驗(yàn)，萬廣華等（2001）認(rèn)為對(duì)未來不確定性預(yù)期的增加抑制了我國(guó)居民消費(fèi)[5]；余元全等（2006）認(rèn)為資產(chǎn)價(jià)格沖擊對(duì)居民消費(fèi)具有長(zhǎng)期影響[6]。 劉暢（2008）[7]、趙建國(guó)和李佳（2011）[8]等人認(rèn)為我國(guó)社會(huì)保障與居民消費(fèi)之間是正相關(guān)關(guān)系，而楊天宇和王小婷（2009）[9]、劉新等（2010）[10]則認(rèn)為我國(guó)社會(huì)保障支出與居民消費(fèi)之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系；方福前（2009）[11]認(rèn)為我國(guó)住房制度的貨幣化改革對(duì)居民的其他消費(fèi)支出具有擠出效應(yīng)。

城鎮(zhèn)化與居民消費(fèi)的研究也得到了學(xué)者的廣泛關(guān)注。齊紅倩，劉力（2000）[12]較早提出城市化是解決我國(guó)居民消費(fèi)需求不足的關(guān)鍵；Henderson（2005）[13]從勞動(dòng)、資本等要素集聚的角度研究了農(nóng)業(yè)向工業(yè)轉(zhuǎn)變過程中對(duì)消費(fèi)的影響，結(jié)果表明要素集聚對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生了積極影響。隨著我國(guó)新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展，如何解決城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的消費(fèi)持續(xù)性問題更加突出和顯要。周笑非（2012）[14]認(rèn)為城鎮(zhèn)化是提高我國(guó)居民消費(fèi)需求的重要機(jī)遇；付波航，方齊云，宋德勇（2013）[15]從城鎮(zhèn)化導(dǎo)致的人口結(jié)構(gòu)視角研究了城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的消費(fèi)問題，認(rèn)為人口年齡結(jié)構(gòu)是城鎮(zhèn)化進(jìn)程中提高消費(fèi)的障礙；潘明清，高文亮（2014）[16]從城鎮(zhèn)化引起的集聚效應(yīng)和外部成本效應(yīng)兩個(gè)方面研究了城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的消費(fèi)問題，他們認(rèn)為由集聚效應(yīng)導(dǎo)致的勞動(dòng)分工促進(jìn)了消費(fèi)，而其外部成本則阻礙了居民消費(fèi)。相關(guān)學(xué)者對(duì)城鎮(zhèn)化和居民消費(fèi)的研究，主要從城鎮(zhèn)化本身出發(fā)，研究城鎮(zhèn)化引起的一系列經(jīng)濟(jì)要素的變動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)的影響，缺少對(duì)居民消費(fèi)需求變動(dòng)的外部沖擊要素變動(dòng)及其關(guān)聯(lián)性的研究。為了研究城鎮(zhèn)化進(jìn)程中影響居民消費(fèi)需求波動(dòng)的外部沖擊因素，從根本上把握保持城鎮(zhèn)化進(jìn)程中居民消費(fèi)需求持久性根源，本文在現(xiàn)有理論和實(shí)證研究基礎(chǔ)上，基于宏觀指標(biāo)和微觀指標(biāo)，綜合城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹，社會(huì)保障支出水平、人均居民收入增長(zhǎng)率和居民消費(fèi)率五個(gè)經(jīng)濟(jì)變量，建立結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR）模型，對(duì)影響我國(guó)居民消費(fèi)需求的因素進(jìn)行結(jié)構(gòu)性分解，并定量分析供給沖擊、需求沖擊、貨幣沖擊、價(jià)格沖擊和居民對(duì)未來不確定性預(yù)期變化的沖擊對(duì)居民消費(fèi)需求變動(dòng)的影響。

二、理論分析與模型建立

（一）沖擊界定

1.各類沖擊界定

（1）供給沖擊。供給沖擊的發(fā)生將會(huì)引起生產(chǎn)能力、生產(chǎn)成本的變化，從而引起生產(chǎn)曲線發(fā)生移動(dòng)。如自然災(zāi)害、石油危機(jī)等都將引起價(jià)格上升，從而形成正向的供給沖擊。

（2）需求沖擊。需求沖擊是指引起居民對(duì)商品和勞務(wù)需求的因素，如降低個(gè)人所得稅、提高政府補(bǔ)助等都將增加居民的消費(fèi)能力，從而形成正向的需求沖擊。

（3）貨幣沖擊。貨幣沖擊是指由于政府的貨幣政策變化而引起經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生變化的因素，當(dāng)貨幣政策導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加時(shí)將會(huì)產(chǎn)生正向的貨幣沖擊。

（4）價(jià)格沖擊。價(jià)格沖擊是指引起價(jià)格變化的因素，如成本上升、農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)價(jià)格的提價(jià)政策等都將導(dǎo)致價(jià)格上升，從而形成正向的價(jià)格沖擊。

（5）個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化的沖擊。個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化的沖擊是指?jìng)€(gè)人在面對(duì)不確定性的未來時(shí)，經(jīng)常根據(jù)目前變化的經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)未來做出響應(yīng)預(yù)期，從而引起個(gè)人行為的變化。個(gè)體作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的活動(dòng)主體，其個(gè)人行為的微觀變化必將產(chǎn)生一系列的宏觀后果。

2.沖擊關(guān)聯(lián)性

供給沖擊與需求沖擊是經(jīng)濟(jì)體中兩類最基本的沖擊，供需沖擊的變化勢(shì)必引起其他沖擊響應(yīng)的變化，而價(jià)格沖擊的變化是供給沖擊與需求沖擊變化的最直接后果。貨幣沖擊通過增減貨幣供給影響通貨膨脹水平，從而也會(huì)對(duì)價(jià)格沖擊產(chǎn)生影響。同時(shí)，供給沖擊、需求沖擊、貨幣沖擊和價(jià)格沖擊作為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的反映，勢(shì)必影響個(gè)人對(duì)未來不確定性的預(yù)期。因此，以上五類沖擊相互影響，相輔相成，形成了一個(gè)統(tǒng)一體。

3.城鎮(zhèn)化與經(jīng)濟(jì)沖擊波動(dòng)

隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，農(nóng)村市場(chǎng)逐步被打開，勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的流轉(zhuǎn)進(jìn)一步加快，以及農(nóng)村居民身份、觀念的變化等新的問題將會(huì)出現(xiàn)，從而對(duì)各類經(jīng)濟(jì)沖擊波動(dòng)產(chǎn)生影響，從而使居民消費(fèi)發(fā)生變動(dòng)。一方面，逐步被打開的農(nóng)村市場(chǎng)必將對(duì)我國(guó)的供給沖擊與需求沖擊產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，而供需沖擊的變化勢(shì)必會(huì)對(duì)我國(guó)的價(jià)格沖擊即物價(jià)水平產(chǎn)生影響；另一方面，隨著農(nóng)村居民身份的變化以及城鎮(zhèn)規(guī)模的擴(kuò)大，城鄉(xiāng)居民個(gè)人對(duì)未來不確定性的預(yù)期將會(huì)發(fā)生新的變化，從而影響其消費(fèi)行為。因此，從五類外部影響沖擊出發(fā)，研究我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中居民消費(fèi)持續(xù)性對(duì)于提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量、順利實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化建設(shè)具有現(xiàn)實(shí)意義。

（二）消費(fèi)需求變動(dòng)與相關(guān)沖擊變量

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的市場(chǎng)機(jī)制通過價(jià)格機(jī)制平衡供求關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。首先，居民的最終消費(fèi)受供給沖擊與需求沖擊共同影響，特別是在新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，農(nóng)村市場(chǎng)被逐步打開，需求與供給沖擊對(duì)居民消費(fèi)的影響將更加突出。供給與需求沖擊影響產(chǎn)品或勞務(wù)的價(jià)格以及居民收入并調(diào)節(jié)市場(chǎng)的供給與需求，首先，當(dāng)供給沖擊導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本上升時(shí)，產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格上升，將導(dǎo)致消費(fèi)者需求減少。其次，價(jià)格沖擊也是導(dǎo)致居民消費(fèi)需求變化的重要因素，特別是資產(chǎn)價(jià)格沖擊；貨幣沖擊通過影響利率、投資、國(guó)民收入等因素來達(dá)到影響居民消費(fèi)的目的。再次，居民消費(fèi)需求最終決定于個(gè)體行為的消費(fèi)選擇，即個(gè)人對(duì)未來不確定性的預(yù)期亦會(huì)對(duì)居民消費(fèi)需求產(chǎn)生影響，個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期的變化將導(dǎo)致居民消費(fèi)需求發(fā)生變化（Neng Wang（2009））[17]。隨著城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步發(fā)展，特別是農(nóng)村居民對(duì)未來的不確定預(yù)期將會(huì)有很大變化，從而必將引起其消費(fèi)行為的變化。在此基礎(chǔ)上，我們對(duì)上述沖擊涉及的經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行分析。

1.居民收入水平

消費(fèi)需求本身包含兩方面的含義，一是具有消費(fèi)欲望，二是具有消費(fèi)能力，只有這兩方面同時(shí)具備才能形成消費(fèi)需求。凱恩斯的絕對(duì)收入假說強(qiáng)調(diào)當(dāng)期收入是當(dāng)期消費(fèi)的決定性因素，這里強(qiáng)調(diào)的是一種消費(fèi)能力，收入高低作為衡量消費(fèi)能力強(qiáng)弱的一個(gè)重要標(biāo)志，不僅表現(xiàn)為實(shí)際持有的貨幣數(shù)量，更應(yīng)表現(xiàn)為實(shí)際購(gòu)買力。實(shí)際購(gòu)買力可用公式表示為：

式（1）中M為個(gè)人實(shí)際取得的貨幣數(shù)量，P為物價(jià)水平。個(gè)人的實(shí)際貨幣收入取決于個(gè)人能力大小、企業(yè)的薪酬制度和國(guó)家稅收制度等因素，因此，個(gè)人貨幣收入數(shù)量受個(gè)人能力變化及國(guó)家政策沖擊的影響。

2.通貨膨脹

物價(jià)水平的變動(dòng)則表現(xiàn)為價(jià)格沖擊，價(jià)格沖擊是通貨膨脹的一種標(biāo)志，強(qiáng)勁的價(jià)格沖擊將會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹壓力，價(jià)格沖擊將對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)能力產(chǎn)生重要影響，必然影響居民消費(fèi)需求。通貨膨脹是影響居民消費(fèi)的重要因素，居民和經(jīng)濟(jì)單位都受到不同程度的影響，因此供給沖擊通過通貨膨脹對(duì)個(gè)人消費(fèi)產(chǎn)生影響。

3.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是影響居民消費(fèi)的不可忽視的重要因素。一方面，經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)能夠創(chuàng)造更多的財(cái)富，減少失業(yè)，較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠提高居民的收入水平，社會(huì)的整體消費(fèi)水平會(huì)提高；另一方面，經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)也創(chuàng)造了一個(gè)良好的投資環(huán)境，投資和消費(fèi)在國(guó)民收入分配中是相互矛盾的，過高的投資即意味著過低的消費(fèi)，因此，對(duì)于居民消費(fèi)需求來說，適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是必要的。

4.社會(huì)保障支出

Feldstein（1974）[2]指出社會(huì)保障具有“資產(chǎn)替代效應(yīng)”和“退休效應(yīng)”，資產(chǎn)替代效應(yīng)能夠減少個(gè)人當(dāng)前的儲(chǔ)蓄，增加消費(fèi)，而退休效應(yīng)則會(huì)增加個(gè)人當(dāng)前儲(chǔ)蓄，減少消費(fèi)。社會(huì)保障作為影響居民消費(fèi)的重要因素得到了國(guó)內(nèi)研究者的論證，我國(guó)的社會(huì)保障制度也得到了不斷的完善。社會(huì)保障形成了政府承擔(dān)的社會(huì)救濟(jì)、優(yōu)撫安置等支出和個(gè)人、企業(yè)、政府三方共同承擔(dān)的社會(huì)保險(xiǎn)基金支出。

5.居民消費(fèi)

對(duì)居民消費(fèi)需求的研究是一種個(gè)體行為的研究，對(duì)個(gè)體行為的研究離不開對(duì)心理預(yù)期的研究。每個(gè)人都認(rèn)為個(gè)人的收入是由所有人共同的增長(zhǎng)要素和一種特殊的沖擊過程所決定[18][19]。Zeldes（1989）[20]強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性約束會(huì)降低個(gè)人的消費(fèi)，流動(dòng)性約束的存在使得個(gè)人把儲(chǔ)蓄當(dāng)作防范未來收入下降的保險(xiǎn)。當(dāng)收入增長(zhǎng)未知時(shí)，人們會(huì)對(duì)未來的不確定性進(jìn)行學(xué)習(xí)預(yù)期，并且這種學(xué)習(xí)預(yù)期是不斷發(fā)展變化的，從而導(dǎo)致個(gè)人消費(fèi)和資產(chǎn)分配之間的變化，即個(gè)人具有學(xué)習(xí)—預(yù)防性儲(chǔ)蓄需求。對(duì)未來不確定性預(yù)期的好壞直接影響投資，投資的增減將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的一系列現(xiàn)象產(chǎn)生影響，如收入、產(chǎn)出、就業(yè)、消費(fèi)等。所以，對(duì)未來不確定性預(yù)期變化的沖擊也是影響消費(fèi)的重要因素。

針對(duì)以上對(duì)相關(guān)經(jīng)濟(jì)變量的分析，我們對(duì)應(yīng)選擇居民人均收入增長(zhǎng)率、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（GDP增長(zhǎng)率）、社會(huì)保障支出水平、居民消費(fèi)率五個(gè)具體變量指標(biāo)作為研究變量，并選取1989年至2013年的最新時(shí)間序列數(shù)據(jù)建立結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（SVAR）。將影響我國(guó)居民消費(fèi)需求變動(dòng)的沖擊劃分為五種：供給沖擊、需求沖擊、價(jià)格沖擊、貨幣沖擊和個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化的沖擊。通過建立SVAR模型對(duì)影響我國(guó)居民消費(fèi)需求的因素進(jìn)行結(jié)構(gòu)分解，定量分析這五種沖擊對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)需求變動(dòng)的影響。

（三）模型建立

本文利用Blanchard和Quah（1989）提出的一種基于經(jīng)濟(jì)理論的長(zhǎng)期約束的結(jié)構(gòu)化VAR的方法，把結(jié)構(gòu)性新息看作是外生變量，而將其他變量都看作是內(nèi)生變量，對(duì)影響我國(guó)居民消費(fèi)需求的因素進(jìn)行結(jié)構(gòu)分解。

三、模型估計(jì)及結(jié)果分析

（一）數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

（二）居民消費(fèi)率對(duì)各個(gè)沖擊的脈沖響應(yīng)函數(shù)

正向供給沖擊將會(huì)導(dǎo)致商品或勞務(wù)的生產(chǎn)成本增加（例如自然災(zāi)害、石油價(jià)格上升等），在絕對(duì)收入水平不變的情況下，商品價(jià)格的上升意味著相對(duì)收入的減少，按照凱恩斯的絕對(duì)收入假說，當(dāng)期實(shí)際收入的減少將會(huì)降低個(gè)人消費(fèi)。圖1a顯示居民消費(fèi)率對(duì)供給沖擊的響應(yīng)函數(shù)，可以看出正向的供給沖擊當(dāng)期使居民消費(fèi)率降到最低，正向供給沖擊對(duì)居民消費(fèi)率的負(fù)向影響一直持續(xù)到第3期，但這種負(fù)向影響的程度是逐漸減弱的。從第3期以后到第5期居民消費(fèi)率反而上升，在第4期居民消費(fèi)率上升的程度最大，與蛛網(wǎng)模型思想一致，當(dāng)出現(xiàn)干旱、洪澇等自然災(zāi)害或者其他原因?qū)е庐a(chǎn)品價(jià)格上升時(shí)，居民消費(fèi)率會(huì)降低，然而生產(chǎn)者在利潤(rùn)的驅(qū)使下，會(huì)因?yàn)榭吹疆a(chǎn)品價(jià)格上升而在以后期間加大產(chǎn)品生產(chǎn)，產(chǎn)品的過多供應(yīng)會(huì)降低產(chǎn)品價(jià)格，使居民消費(fèi)率增加。正向的供給沖擊使居民消費(fèi)率在前3期不斷降低，而在第3至5期出現(xiàn)上升趨勢(shì)，并在5期以后其影響逐漸消失，符合收斂型蛛網(wǎng)模型。居民消費(fèi)率對(duì)供給沖擊的累積響應(yīng)函數(shù)顯示正向的供給沖擊降低了居民的消費(fèi)率，居民消費(fèi)率最終停留在了一個(gè)新的較低水平上。根據(jù)脈沖響應(yīng)函數(shù)狀態(tài)，我們也同步得到了累積脈沖響應(yīng)函數(shù)圖形，限于篇幅，本文將累積脈沖響應(yīng)圖略去。

圖1b為居民消費(fèi)率對(duì)需求沖擊的響應(yīng)函數(shù)，圖1a和圖1b比較可以看出，居民消費(fèi)率對(duì)供給沖擊和需求沖擊的響應(yīng)函數(shù)是呈相反趨勢(shì)的。從圖1b可以看出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向需求沖擊使居民消費(fèi)率在當(dāng)期達(dá)到最大，并從第2期開始向負(fù)影響過度，且在第3期出現(xiàn)最大的負(fù)影響，這是因?yàn)檎虻男枨鬀_擊，如減稅、政府支出和對(duì)外出口的增加直接會(huì)增加消費(fèi)需求，同時(shí)還將會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增加就業(yè)，提高居民收入，從而整個(gè)社會(huì)的居民消費(fèi)率會(huì)進(jìn)一步增加，隨著居民消費(fèi)需求的不斷增加，一旦消費(fèi)需求超出整個(gè)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力，導(dǎo)致需求拉動(dòng)的通貨膨脹，居民的實(shí)際購(gòu)買力就會(huì)降低，消費(fèi)需求反而會(huì)減少。需求沖擊的影響從第4期以后又出現(xiàn)上升趨勢(shì)，并從第8期開始減弱并逐漸消失，正向需求沖擊對(duì)居民消費(fèi)率的累積影響使居民消費(fèi)率穩(wěn)定在一個(gè)更高的水平上。

圖1 居民消費(fèi)率對(duì)供給沖擊、需求沖擊的響應(yīng)函數(shù)

圖2a為居民消費(fèi)率對(duì)貨幣沖擊的響應(yīng)函數(shù)，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向貨幣沖擊在當(dāng)前即對(duì)居民消費(fèi)率產(chǎn)生一個(gè)負(fù)的影響，但是這種影響持續(xù)一個(gè)周期左右，繼而在第2至第5期對(duì)居民消費(fèi)率產(chǎn)生了正的影響，并在第3期達(dá)到最大，貨幣沖擊的影響在第8期以后逐漸變?nèi)跸?。這種脈沖響應(yīng)路徑主要是因?yàn)樨泿耪呔哂型獠繒r(shí)滯效應(yīng)，貨幣供應(yīng)量的增加首先對(duì)物價(jià)產(chǎn)生影響，其對(duì)國(guó)民收入的變動(dòng)存在外部時(shí)滯效應(yīng)，一般認(rèn)為會(huì)在18個(gè)月后產(chǎn)生全部效應(yīng)。當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時(shí)，物價(jià)上漲，但是由于貨幣供給增加對(duì)國(guó)民收入的影響存在外部時(shí)滯效應(yīng)，居民短期內(nèi)感受到的是物價(jià)的上漲，還沒有感受到收入的增加，所以居民消費(fèi)率將會(huì)減少。一個(gè)周期以后，貨幣政策對(duì)國(guó)民收入的外部時(shí)滯效應(yīng)開始發(fā)揮作用，國(guó)民收入增加，消費(fèi)增加，同時(shí)由于“貨幣幻覺”的存在也會(huì)增加居民消費(fèi)，盡管正向的貨幣沖擊會(huì)導(dǎo)致價(jià)格水平的上升，但是貨幣沖擊對(duì)我國(guó)價(jià)格上升的貢獻(xiàn)率不大，貨幣沖擊只能解釋我國(guó)9%左右的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)[22]。居民消費(fèi)率對(duì)貨幣沖擊的累積響應(yīng)函數(shù)顯示，貨幣沖擊對(duì)居民消費(fèi)率的影響在第8期以后逐漸消失，正向的貨幣沖擊使居民消費(fèi)率穩(wěn)定在一個(gè)更高的水平。

圖2b為居民消費(fèi)率對(duì)價(jià)格沖擊的響應(yīng)函數(shù)，可以看出價(jià)格沖擊對(duì)居民消費(fèi)率產(chǎn)生了顯著的負(fù)向影響，一個(gè)正向的價(jià)格沖擊在當(dāng)期即對(duì)居民消費(fèi)率產(chǎn)生了最大的負(fù)向影響，價(jià)格沖擊對(duì)居民消費(fèi)率的影響在第3期以后逐漸消失。這意味著居民消費(fèi)對(duì)價(jià)格變動(dòng)反應(yīng)敏感，隨著產(chǎn)品價(jià)格的上升，消費(fèi)下降，居民消費(fèi)率對(duì)價(jià)格沖擊的累積響應(yīng)函數(shù)顯示，正向的價(jià)格沖擊使長(zhǎng)期居民消費(fèi)率穩(wěn)定在一個(gè)較低的水平上。

圖2 居民消費(fèi)率對(duì)貨幣沖擊、價(jià)格沖擊的響應(yīng)函數(shù)

圖3為居民消費(fèi)率對(duì)個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化沖擊的響應(yīng)函數(shù)，可以看出，個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化沖擊對(duì)居民消費(fèi)率的影響呈現(xiàn)出顯著的積極影響，人們對(duì)未來不確定性預(yù)期是對(duì)未來前景的一種估計(jì)，這種積極影響反映出我國(guó)居民對(duì)未來有積極的預(yù)期，呈樂觀態(tài)度。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，73%的農(nóng)村消費(fèi)者對(duì)未來收入預(yù)期比較樂觀，65%、75%、68%和68%的一、二、三和四線城市的消費(fèi)者對(duì)未來收入預(yù)期樂觀。消費(fèi)者都會(huì)帶著對(duì)將來收入增長(zhǎng)的一個(gè)預(yù)期進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)，但是隨著時(shí)間的推移和經(jīng)濟(jì)條件的改變，消費(fèi)者這種預(yù)期會(huì)不斷的改變，從而影響消費(fèi)——儲(chǔ)蓄和投資組合[23][24][25]，我國(guó)消費(fèi)者對(duì)未來不確定性預(yù)期一直保存積極樂觀的態(tài)度，也從側(cè)面說明了我國(guó)經(jīng)濟(jì)在樣本年間發(fā)展比較平穩(wěn)，未出現(xiàn)較大的不穩(wěn)定現(xiàn)象，同時(shí)也反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式未出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)變。居民消費(fèi)率對(duì)個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化沖擊的累積響應(yīng)函數(shù)顯示，個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化的沖擊使居民消費(fèi)率上升到了一個(gè)新的穩(wěn)定的水平上。

圖3 居民消費(fèi)率對(duì)個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化沖擊的響應(yīng)函數(shù)

（三）方差分解

圖4為對(duì)居民消費(fèi)率的預(yù)測(cè)誤差方差分解，結(jié)果表明，短期內(nèi)需求沖擊和貨幣沖擊對(duì)居民消費(fèi)率變動(dòng)的貢獻(xiàn)很不穩(wěn)定。但是從長(zhǎng)期來看，各個(gè)沖擊對(duì)居民消費(fèi)率變動(dòng)的貢獻(xiàn)率穩(wěn)定在固定水平，供給沖擊對(duì)居民消費(fèi)率變動(dòng)的貢獻(xiàn)率最大，穩(wěn)定在42%的水平上，其次是個(gè)人對(duì)未來不確定預(yù)期變化沖擊對(duì)居民消費(fèi)率變動(dòng)的貢獻(xiàn)率，為27%，說明個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化的沖擊是影響我國(guó)居民消費(fèi)率變動(dòng)的重要因素。需求沖擊和貨幣沖擊對(duì)居民消費(fèi)率變動(dòng)的貢獻(xiàn)率分別為14%、15%左右，價(jià)格沖擊對(duì)居民消費(fèi)率變動(dòng)的貢獻(xiàn)率最小，為1.5%左右，表明價(jià)格水平變化對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)影響不大。

圖4 居民消費(fèi)率的預(yù)測(cè)誤差方差分解

四、結(jié)論及政策建議

本文基于1989—2013年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，應(yīng)用SVAR模型對(duì)影響我國(guó)居民消費(fèi)需求的因素進(jìn)行結(jié)構(gòu)分解，估計(jì)了市場(chǎng)層面的供給沖擊、需求沖擊和價(jià)格沖擊，政策層面的貨幣沖擊以及個(gè)體層面的個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化的沖擊對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)需求變動(dòng)的影響，結(jié)果顯示，供給沖擊和個(gè)人對(duì)未來不確定預(yù)期變化沖擊是影響我國(guó)居民消費(fèi)需求變動(dòng)的主要因素，其對(duì)消費(fèi)需求變動(dòng)的貢獻(xiàn)率分別為42%和27%左右。正向的供給沖擊導(dǎo)致長(zhǎng)期居民消費(fèi)率穩(wěn)定在一個(gè)較低的水平上，而正向的對(duì)未來預(yù)期沖擊使長(zhǎng)期居民消費(fèi)率穩(wěn)定在一個(gè)較高的水平上，說明我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展快速，居民對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期樂觀。價(jià)格沖擊對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)需求變動(dòng)的貢獻(xiàn)率最小，說明我國(guó)消費(fèi)者對(duì)價(jià)格因素反映不敏感，其消費(fèi)水平較少受到價(jià)格變化的影響。需求沖擊和貨幣沖擊也是導(dǎo)致我國(guó)居民消費(fèi)率變動(dòng)的重要因素。故城鎮(zhèn)化進(jìn)程中要充分利用積極沖擊對(duì)居民消費(fèi)的正向影響，避免消極沖擊對(duì)居民消費(fèi)的負(fù)向影響。

我國(guó)加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的突出表現(xiàn)為微觀經(jīng)濟(jì)由量的擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)的提高，尤其對(duì)于處在消費(fèi)終端的居民來說，面對(duì)復(fù)雜的不確定性和不可預(yù)測(cè)性，將產(chǎn)生消費(fèi)信心、消費(fèi)能力、消費(fèi)偏好等諸多方面的變化。導(dǎo)致居民消費(fèi)需求變動(dòng)的原因既有市場(chǎng)層面、政策層面的，又有個(gè)人的心理預(yù)期方面的。在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，把握居民消費(fèi)需求變動(dòng)的深層次原因，從經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期的居民消費(fèi)到城鎮(zhèn)化進(jìn)程中調(diào)整時(shí)期的居民消費(fèi)，如何在經(jīng)濟(jì)政策上保持連貫性、穩(wěn)定性，居民消費(fèi)能否從經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的消費(fèi)模式轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)的、合理的消費(fèi)模式，是保持經(jīng)濟(jì)體系基本動(dòng)能和城鎮(zhèn)化順利實(shí)施的必要條件。

基于以上的實(shí)證研究結(jié)果，從宏觀和微觀層面的外部沖擊因素出發(fā)，本文提出保持我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中居民消費(fèi)需求持久性的相關(guān)政策建議。

1.需求沖擊下的居民消費(fèi)保障。需求沖擊是影響我國(guó)居民消費(fèi)的積極影響因素，對(duì)居民消費(fèi)波動(dòng)的貢獻(xiàn)達(dá)到14%，是影響我國(guó)居民消費(fèi)波動(dòng)的重要因素。因此在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中要充分發(fā)揮需求沖擊對(duì)居民消費(fèi)的積極影響。一方面，要解決城鎮(zhèn)化進(jìn)程中被納入城鎮(zhèn)人口居民的就業(yè)問題，并保障其收入水平?？梢詫?duì)這部分人口進(jìn)行技能培訓(xùn)，并鼓勵(lì)其自行創(chuàng)業(yè)，政府要給予必要的資助和扶持，只有保障了其基本生存需要后，才能使其產(chǎn)生更高層次的消費(fèi)需求；另一方面，要改善消費(fèi)環(huán)境、鼓勵(lì)新的消費(fèi)方式。改善消費(fèi)環(huán)境，維護(hù)好消費(fèi)者權(quán)益能直接刺激消費(fèi)者的消費(fèi)需求動(dòng)機(jī)，消費(fèi)方式的創(chuàng)新能培養(yǎng)消費(fèi)者新的消費(fèi)習(xí)慣，創(chuàng)造新的消費(fèi)熱點(diǎn)，如利用現(xiàn)代信息化模式的團(tuán)購(gòu)、信用卡、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、微信消費(fèi)等。

2.貨幣沖擊與貨幣政策變化。由于貨幣沖擊對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)需求變動(dòng)的貢獻(xiàn)較大，且推動(dòng)了我國(guó)居民消費(fèi)的提高，所以政策制定者在利用貨幣政策調(diào)控物價(jià)、利率等因素時(shí)，要考慮其對(duì)消費(fèi)需求的影響。相關(guān)學(xué)者認(rèn)為，為了保障城鎮(zhèn)化的順利進(jìn)行，我國(guó)今后的貨幣政策目標(biāo)、工具將會(huì)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。因此，將消費(fèi)需求作為制定貨幣政策時(shí)的重要考慮因素，對(duì)于保持城鎮(zhèn)化進(jìn)程中居民消費(fèi)需求的持久性具有重要戰(zhàn)略意義。擴(kuò)張的貨幣政策會(huì)使居民出現(xiàn)“貨幣幻覺”，從而極大的促進(jìn)居民消費(fèi)的提高，而當(dāng)實(shí)施緊縮貨幣政策時(shí)要更加的慎重，嚴(yán)防緊縮貨幣政策對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生不利影響。

3.個(gè)人對(duì)未來不確定預(yù)期變化沖擊與社會(huì)保障。由于個(gè)人對(duì)未來不確定性預(yù)期變化的沖擊是影響我國(guó)居民消費(fèi)需求的重要因素，所以使消費(fèi)者對(duì)未來有著比較樂觀的預(yù)期至關(guān)重要。因此，在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中要以提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量為核心，而不僅僅是人口身份的變動(dòng)，要使居民個(gè)體特別是農(nóng)村居民個(gè)體切實(shí)感受到城鎮(zhèn)化帶給他們的福利。政府部門應(yīng)建立健全我國(guó)的社會(huì)保障制度，對(duì)我國(guó)的醫(yī)療、住房、教育體制進(jìn)行改革，減輕居民的生存壓力。特別是要做好被納入城鎮(zhèn)人口的農(nóng)村居民的社會(huì)保障體系，讓他們看到的不僅是身份的變化，更是切實(shí)的自身利益。同時(shí)要發(fā)揮好政府的宏觀調(diào)控對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)作用，維持我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速健康發(fā)展。只有這樣，才能使個(gè)體消費(fèi)者對(duì)未來充滿較好的預(yù)期，從而更大程度上刺激他們的消費(fèi)欲望，大幅度的提高消費(fèi)空間，保持城鎮(zhèn)化進(jìn)程中居民消費(fèi)的持久性。

4.供給、價(jià)格沖擊與企業(yè)創(chuàng)新。供給沖擊對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)需求產(chǎn)生了重大的不利影響，因此，在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中要減弱供給沖擊對(duì)居民消費(fèi)的消極影響，提高居民的實(shí)際購(gòu)買力。城鎮(zhèn)化的健康順利推進(jìn)離不開企業(yè)的支持，對(duì)國(guó)家城鎮(zhèn)化發(fā)展給予貢獻(xiàn)的企業(yè)，國(guó)家可以通過對(duì)該類生產(chǎn)企業(yè)放寬政府補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，減免稅收，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，對(duì)企業(yè)的研發(fā)支出給予財(cái)政補(bǔ)貼等政策降低企業(yè)生產(chǎn)成本。同時(shí)，要提高居民收入在國(guó)民收入中的比重、勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，特別是要提高非城鎮(zhèn)人口的收入水平，擴(kuò)大中等收入階層的比例。而目前價(jià)格沖擊不是影響我國(guó)居民消費(fèi)需求變動(dòng)的重要因素，表明我國(guó)居民消費(fèi)具有很強(qiáng)的“棘輪效應(yīng)”特性，價(jià)格的上升并不足以改變其現(xiàn)有的消費(fèi)水平和消費(fèi)習(xí)慣。因此，價(jià)格因素不是刺激消費(fèi)的重要考慮因素。

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[24]Guvenen F.An Empirical Investigation of Labor Income Processes.Working paper[R].University of Minnesota.2007.

[25]Huggett M，Ventura G，Yaron A.Sources of Life-cycle Inequality.Working Paper[R].University of Pennsylvania.2007.

Changes in Consumer Trends and Persistence in the Process of China’s Urbanization:from the Perspective of Supp ly and Demand Shock

QIHong-qian1，HUANG Bao-min2，WANG Zhi-tao2
（1.Business School of Jilin University and the Research Center of Quantitative Economics,Changchun,Jilin 130012；2.Business School of Jilin University,Changchun,Jilin 130012）

The persistence of consumer demand in the process of China’s urbanization is important for the quality of economic growth,and it is the important driving force for China’s economic growth.In this paper,using data from 1989 to 2013,we establish structural vector autoregression (SVAR)model on the basis of five economic variables,and we use thismodel to estimate the effects of five types of shock in different periods of changing consumer demands.We further explore the influence of the five types of shocks on the persistence of consumer demand in the process of urbanization.The results show that shocks related to the positive individual expectations of future uncertainties,monetary conditions and demand fluctuations have increased China’s consumption rate,but the positive shocks related to supply fluctuations and consumer goods prices have decreased China’s consumption rate.Therefore,we suggest that it is important to take full advantage of the positive impacts and to avoid the negative impacts in the process of urbanization.

shock； consumer demands； SVARmodel

F 063

A

1000-260X（2014）06-0116-08

2014-09-16

國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“基于生產(chǎn)要素集聚與農(nóng)民福利動(dòng)態(tài)均衡的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展質(zhì)量研究”（14BJL063）；教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“調(diào)整型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)我國(guó)居民可持續(xù)性消費(fèi)影響的實(shí)證研究”（13JJD790011）；吉林大學(xué)研究生創(chuàng)新基金資助項(xiàng)目“我國(guó)影子銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的影響研究”（2014078）

齊紅倩，吉林大學(xué)教授，從事宏微觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析研究；黃寶敏，吉林大學(xué)商學(xué)院博士研究生，從事消費(fèi)理論研究；王志濤，吉林大學(xué)商學(xué)院博士研究生，從事發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)研究。

【責(zé)任編輯：林莎】