口述/童士豪

小米的融資，從A輪我就開始參與。小米沒有天使輪，第一輪就是A輪。到B輪時(shí)，80%的員工都拿了家里的錢甚至是借錢參與公司投資。如大家所知，雷軍當(dāng)時(shí)的名氣已經(jīng)很大，如果二次創(chuàng)業(yè)失敗，或許會(huì)被大家笑得很慘，所以項(xiàng)目啟動(dòng)后的前18個(gè)月，外界基本上是沒有他或小米的聲音的，他和團(tuán)隊(duì)在默默無聞地招兵買馬做MIUI。

雷軍和團(tuán)隊(duì)這幾年一路走來，我都看在眼里。我每周五或周六去找雷軍、林斌聊天，有時(shí)已是晚上十一點(diǎn)了，但90%以上的團(tuán)隊(duì)成員都還在公司加班。為什么有些創(chuàng)業(yè)者能夠成功而有些不能，運(yùn)氣和努力當(dāng)然都是很重要的，但見證過小米成長的人幾乎都會(huì)認(rèn)為，最重要的一點(diǎn)是能否抓住風(fēng)口。

投資戰(zhàn)術(shù)各異

我先簡單介紹一下GGV（紀(jì)源資本），再來談?wù)劄槭裁床煌顿Y者會(huì)有不同風(fēng)格，最后再分享一下我自己的投資風(fēng)格以及判斷項(xiàng)目的思路。

GGV，2000年成立于美國，2005年在中國上海設(shè)立辦事處，中間在2003年投了阿里巴巴，之后投了土豆的B輪，土豆現(xiàn)在叫優(yōu)酷土豆。GGV還投過去哪兒、UCWEB、YY、美麗說、觸控科技、世紀(jì)互聯(lián)等優(yōu)秀企業(yè)。在美國，我們是Square、Pandora音樂、Houzz、Nimble、Zendesk的投資者，它們都屬行業(yè)領(lǐng)頭羊。

最近在我加入后，我代表GGV，在美國投資了一家跨境電商公司，叫Wish?，F(xiàn)在，Wish每日成交總額與我2013年底投資它的B輪時(shí)相比，已漲了20多倍，用時(shí)只有8個(gè)多月。GGV是Wish第一個(gè)了解中國互聯(lián)網(wǎng)模式的投資者。落定投資后，在支持Wish團(tuán)隊(duì)大膽轉(zhuǎn)型并與中國資源結(jié)合方面，GGV發(fā)揮了特殊作用。到底我在國內(nèi)住了8年，我的參與讓大部分美國白人董事會(huì)成員對(duì)新打法有了更大信心。

14年來，GGV共管理過5個(gè)基金，總計(jì)超過22億美元。我們認(rèn)為，中美兩大互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)還有很多投資機(jī)會(huì)，而且這些被投資公司未來發(fā)展空間將不只限于中美兩國，因?yàn)槲磥砣蚧ヂ?lián)網(wǎng)成長空間在發(fā)展中國家，而中國以屌絲為主要用戶群體的互聯(lián)網(wǎng)模式，更適合這些國家用戶的需求。這也是我們判斷未來十年將比過去十年更精彩的主要原因。

以下四個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，是GGV每天都在思考的問題：第一，目前全世界都以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為主了，不做移動(dòng)你就落后了，目前很多傳統(tǒng)行業(yè)從業(yè)者還未認(rèn)識(shí)到或不知如何面對(duì)這一新情況，而這對(duì)創(chuàng)業(yè)者來說，無疑是一個(gè)巨大機(jī)會(huì)；第二，未來將有很多投資機(jī)會(huì)是軟件、硬件、服務(wù)相結(jié)合的；第三，分享經(jīng)濟(jì)，以美國Uber、Airbnb為代表，這里面潛藏著很多創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，或?qū)㈩嵏材壳暗膫鹘y(tǒng)行業(yè)；第四，我們也在做一些云端、2B項(xiàng)目的投資。

在我們已投的150多家公司中，退出時(shí)估值已超過10億美元的有18家。我們的portfolio中有很多公司，從我們投它開始，可能是從B輪或更早，之后估值逐步漲至10億美元以上。所以一路看下來，我們深知這些公司是如何才走到今天的。在這一過程中，我們積累了很多經(jīng)驗(yàn)。

不同投資者對(duì)投資回報(bào)的期待各不相同。每種投資者后面，都有LP需要面對(duì)。LP希望你能在8～10年內(nèi)給他兩倍回報(bào)，可以讓他很穩(wěn)定地、幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)地拿到這一回報(bào)。在不同階段，LP會(huì)給出不同資金額度來支持不同基金。

最早期是風(fēng)險(xiǎn)投資，基本每個(gè)成功項(xiàng)目都需要有十倍以上回報(bào)。如果離上市時(shí)間還遠(yuǎn)，比如還有4～6年，假設(shè)命中率為五選一，即20%，10乘以20%就是兩倍。當(dāng)然，他希望得到的回報(bào)是超過這一標(biāo)準(zhǔn)的，但畢竟投早期基金風(fēng)險(xiǎn)更大，這一成績已讓他很滿意。

第二種是成長型投資基金，多投B輪、C輪。他們希望投到發(fā)展得很快的公司，能有六七倍回報(bào)，在命中率三選一的情況下，也能達(dá)到兩倍的基金回報(bào)目標(biāo)。

第三種是IPO之前的投資。公司離上市還有一兩年時(shí)間，這時(shí)他要求命中率非常高，三選二，平均回報(bào)為三倍左右，兩項(xiàng)一乘，也為兩倍左右。這三種基金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)不同，早期基金會(huì)看項(xiàng)目的亮點(diǎn)是否足夠亮，成長型基金會(huì)做較多數(shù)據(jù)分析，用來評(píng)估市場(chǎng)規(guī)模、形成業(yè)務(wù)指標(biāo)，此中需進(jìn)行用戶調(diào)查。

到PE時(shí)，他們會(huì)非常謹(jǐn)慎，需要更多數(shù)據(jù)用來降低投資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗麄冚敳黄稹：玫捻?xiàng)目不過3倍回報(bào)，如果不好的項(xiàng)目太多，比如一半以上項(xiàng)目不理想，那它就會(huì)出問題。所以說，不同投資者，心態(tài)不同。一般而言，被投資公司上市后，如果每年能保持7個(gè)點(diǎn)的回報(bào)，這個(gè)基金就已算做得非常不錯(cuò)了。

把控風(fēng)險(xiǎn)之難

對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)，大家都會(huì)花時(shí)間去考慮，會(huì)系統(tǒng)地去想。不同基金對(duì)每一種風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估都是不一樣的，最大的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，這是系統(tǒng)性的，無法掌控。在將資金配置給各基金之前，LP首先考慮的是，到底在美國配置多少、在中國配置多少，為此他需要專門做國家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。這一評(píng)估與這一國家是否有好的上市公司、有多少創(chuàng)業(yè)者，并無太多直接關(guān)系，他更多是看該國市場(chǎng)是否足夠穩(wěn)定，是否有足夠好的土壤讓好的企業(yè)發(fā)展起來，之后才是考慮這個(gè)國家有多少人想要?jiǎng)?chuàng)業(yè)、是否有足夠多的成功案例等問題。

對(duì)VC或PE來說，投資風(fēng)險(xiǎn)需認(rèn)真對(duì)待。當(dāng)然，不同階段，會(huì)有不同風(fēng)險(xiǎn)：

第一是市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)是已經(jīng)起來了，還是即將起來，還需要一段時(shí)間，這對(duì)價(jià)格有巨大影響，也比較難掌控。如果這個(gè)市場(chǎng)起來了，規(guī)模究竟能做多大，想象空間有多大，行業(yè)競爭會(huì)不會(huì)很激烈，這都需要深入思考。

第二是商業(yè)模式。這是各VC花費(fèi)時(shí)間最多的一個(gè)問題。如果某一模式被驗(yàn)證可行，而且風(fēng)險(xiǎn)較低，那么它有多大的杠桿效應(yīng)呢？比如我投一塊錢進(jìn)去，最后能賺多少錢回來？或者用多長時(shí)間，我能把這一塊錢賺回來？這些問題是大家比較關(guān)心的。但這是我較不關(guān)心的一個(gè)問題。因?yàn)樯虡I(yè)模式，基本上是能計(jì)算出來的，只要你足夠聰明、數(shù)學(xué)基本功足夠扎實(shí)。這不是成功的重點(diǎn)。重點(diǎn)是什么呢？我一向認(rèn)為，重點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行、學(xué)習(xí)、調(diào)整以及凝聚人才的能力是否強(qiáng)大，是否能及時(shí)找對(duì)風(fēng)口，不然估值即便再便宜，這個(gè)項(xiàng)目也沒價(jià)值，零里面的100%還是零。

很多人在做項(xiàng)目時(shí)，因?yàn)閷?duì)行業(yè)沒有太大把握，對(duì)團(tuán)隊(duì)也不夠了解，所以就跟創(chuàng)業(yè)者糾結(jié)，極力要把價(jià)格壓低。實(shí)際上，對(duì)價(jià)格越敏感，越說明他對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)沒有把握，所以他要靠低價(jià)格來讓自己覺得比較保險(xiǎn)一點(diǎn)。

但像現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候，因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)比較火熱了，很多人擔(dān)憂的并不是團(tuán)隊(duì)或市場(chǎng)，而是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即到底什么時(shí)候行業(yè)會(huì)崩盤。這都是有原因的。在和投資者談項(xiàng)目時(shí)，你聽他們問什么問題、怎么問，你就能大概猜出他們是什么類型的投資者。有人偏重于產(chǎn)品，他會(huì)在產(chǎn)品上和你談很多細(xì)節(jié)，但產(chǎn)品是會(huì)變的，今天做的是這個(gè)樣子，之后可以變得更好，賭的還是團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)能力。我從第一次看小米做MIUI，到第一次玩小米第一款手機(jī)，再到后來他們做紅米，中間差別其實(shí)非常大，你很難在見到它的第一天，就能想象到它最后將是怎樣的。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)模式風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)聯(lián)。投資者通常會(huì)選擇輕模式的架構(gòu)，因?yàn)檩p模式不需要太多的投入，就能提早證明這個(gè)項(xiàng)目是否有機(jī)會(huì)、是否可行，所以，一般輕模式項(xiàng)目在融資速度上會(huì)比重模式項(xiàng)目快。但如果一個(gè)行業(yè)，輕模式項(xiàng)目太多，重模式如果有辦法做起來，不是不可能做大。所以你看，大眾點(diǎn)評(píng)、58同城、趕集網(wǎng)等，它們的模式相對(duì)來講都比較重，但因?yàn)楸容^重，所以能夠做成這個(gè)事情的團(tuán)隊(duì)相對(duì)比較少，有五選一至三選一的成功機(jī)會(huì)。

為什么團(tuán)購項(xiàng)目一度比較受歡迎，因?yàn)樗哪Ｊ较鄬?duì)較輕，所以有十幾家團(tuán)購網(wǎng)站曾經(jīng)拿到VC的錢后奮勇廝殺。越是輕模式的行業(yè)，你的競爭就會(huì)越多，但如果你能活下來，未來賺到的錢也會(huì)比較多。重模式行業(yè)，參與的團(tuán)隊(duì)比較少，但投入比較大、融資時(shí)間比較長，中間會(huì)有一個(gè)取舍。

風(fēng)格決定回報(bào)

十年前第一次做VC，是在創(chuàng)業(yè)后，當(dāng)時(shí)我去了美國的一家VC——BVP（即柏尚投資，Bessemer Venture Partners）。他們后來投了Skype、Yelp、LinkedIn、Pinterest等公司，做得很不錯(cuò)。他們一直有個(gè)很有意思的風(fēng)格，在自己的網(wǎng)站上有一頁，叫作Anti-Portfolio，即它有機(jī)會(huì)投資但遺憾沒談成的或拒絕不投的公司名單。名單上，它沒投成的項(xiàng)目，比它投成的項(xiàng)目甚至還要有名。

比如APPLE，上市之前的估值為6000萬美元，這是在上世紀(jì)七八十年代。當(dāng)時(shí)他們覺得，這一估值太高了，所以就Pass了。BVP當(dāng)時(shí)認(rèn)為，一家硬件公司，這么高的價(jià)格，顯然不合適。另外還包括ebay。要知道，BVP負(fù)責(zé)人David Cowan非常聰明，我非常欽佩他，《福布斯》雜志全球頂尖VC名單上，他常是前20名。但他當(dāng)時(shí)說，ebay無非就是賣漫畫書、稀有錢幣和郵票的小網(wǎng)站，簡直開玩笑，聽上去就不靠譜，不可能有很大的市場(chǎng)，Pass。

還有FedEx，即聯(lián)邦快遞，BVP曾有七次投資機(jī)會(huì)，但都沒投。FedEx現(xiàn)在的估值是450億美元。

放棄投資Google就更有意思了。David Cowan當(dāng)時(shí)去見他的大學(xué)同學(xué)，而他同學(xué)已把自家車庫租給了Google的兩位創(chuàng)始人Larry Page和Sergey Brin。David Cowan和同學(xué)碰面聊完天后說，從你家離開時(shí)，我可不可以不經(jīng)過你家那個(gè)車庫，因?yàn)槲覍?shí)在不想見到那兩個(gè)人。

BVP另一合伙人當(dāng)初有機(jī)會(huì)投資英特爾，但一直無法在細(xì)節(jié)上與后者達(dá)成共識(shí)，結(jié)果被后來成為風(fēng)投行業(yè)教父的Arthur Rock投掉了。對(duì)于Lotus、Compaq，BVP認(rèn)為，Lotus Notes的模式并未被驗(yàn)證，市場(chǎng)還太早，而對(duì)Compaq來說，它要做的事情，IBM都能做，因此它是沒前途的。

BVP已經(jīng)投資的公司，目前比較知名的，可能只有幾家，不能與上述失之交臂的公司相媲美。但BVP的做法很穩(wěn)健，他們能夠很好地把控風(fēng)險(xiǎn)，每年都能有1～2個(gè)退出、10～12個(gè)投資，它的退出率和命中率每年都能保持在15%以上，這是他們的目標(biāo)。也正因此，他們能夠不斷有融資機(jī)會(huì)和投資機(jī)會(huì)。他們的投資風(fēng)格，就像打棒球，要保障自己不斷有機(jī)會(huì)揮棒，只要注意下一個(gè)球能打出去就行。

類似這種投資風(fēng)格的某著名投資者說，你要注意你的風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上，只要你足夠聰明、有耐心，投資機(jī)會(huì)總會(huì)來的，所以不用太擔(dān)心。另一位著名投資行業(yè)教父也說過，投資第一規(guī)則是不要輸錢，第二規(guī)則是永遠(yuǎn)不要忘記第一個(gè)規(guī)則。這類投資者幾乎完全不投互聯(lián)網(wǎng)和技術(shù)類項(xiàng)目，他們更愿意去找一個(gè)成功率比較高的投資機(jī)會(huì)，而不是去追尋一個(gè)也許可能會(huì)成為一家偉大公司的項(xiàng)目，所以他們比較穩(wěn)，可以干30年，各種風(fēng)浪都經(jīng)歷過，不會(huì)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，能一直賺錢。這是非常成功的投資風(fēng)格，但這并不是VC。

BVP為什么放棄投資Paypal，因?yàn)樗J(rèn)為，后者所處的行業(yè)有太多問題，而金融服務(wù)行業(yè)，政府會(huì)干涉很多，當(dāng)一個(gè)執(zhí)行能力很強(qiáng)的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)，進(jìn)入到一個(gè)非常難取得成功的行業(yè)時(shí)，通常是行業(yè)名聲不會(huì)發(fā)生變化，但團(tuán)隊(duì)會(huì)失敗。這是不投Paypal的一個(gè)很好的原因。未被BVP投資過的公司，他們被拒絕的原因，每一條都是非常有道理的。

我可以坦率地和大家講，創(chuàng)業(yè)時(shí)，每一次我的項(xiàng)目沒被投成，被拒絕的理由，在我看來，都是非常理性的，我都能理解，但創(chuàng)業(yè)本身是非理性的。我一直堅(jiān)信的是八個(gè)字：謀定而動(dòng)、順勢(shì)而為。雷軍在創(chuàng)建自己的VC機(jī)構(gòu)時(shí)，將其命名為“順為”，也是同樣道理。因?yàn)樗谶@一行業(yè)做了這么久，他已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，若逆天而行，比如要把一家軟件公司變?yōu)橐患一ヂ?lián)網(wǎng)公司，要改變它的DNA，是非常難的，與其如此，還不如從頭開始，更有機(jī)會(huì)做大。

把握趨勢(shì)者贏

加盟GGV以后，我們內(nèi)部幾個(gè)管理合伙人經(jīng)討論后認(rèn)為，未來十年，應(yīng)專注移動(dòng)，但移動(dòng)行業(yè)范圍很廣，所以需要全球布局，而且速度要快。因?yàn)檎麄€(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，已經(jīng)到了一個(gè)爆發(fā)式成長的階段，僅中美兩個(gè)市場(chǎng)就有10億多部智能手機(jī)，如果今后三五年不能抓住機(jī)會(huì)，等大家都起來了，再去找新的投資機(jī)會(huì)就難多了。所以未來三五年內(nèi)，速度一定要快，雖然估值可能不是非常讓人滿意，甚至讓人擔(dān)憂，但對(duì)行業(yè)布局來講，投資者必須要花功夫。

我們發(fā)現(xiàn)，2000年后，在美國，未上市的公司，估值在10億美元以上的，基本上都跟2C有關(guān)。在2000年之前，也有十幾家公司，估值超過10億美元，但都是2B的，也即都是面向企業(yè)的。這和美國高科技?xì)v史發(fā)展、購物習(xí)慣、人口結(jié)構(gòu)都有關(guān)系。

1980年～1985年，為什么個(gè)人電腦能夠發(fā)展起來，主要是因?yàn)?，二?zhàn)后嬰兒潮這代人已經(jīng)30歲了，他們對(duì)資訊的感覺，比上一代人更敏銳，他們?cè)敢饣ㄥX去買一個(gè)很簡單的電腦。那時(shí)候，IBM不愿意進(jìn)入這一領(lǐng)域，當(dāng)然，這并非它不能做，而是看不起這一行業(yè)。它認(rèn)為，真正的電腦不可能這么簡單、搞得跟玩具一樣。所以很多時(shí)候大家不做某件事情，是基于他自己對(duì)此的判斷，并不一定是因?yàn)樗荒堋?/p>

在1995年～2000年時(shí)段，二戰(zhàn)后1965年～1980年出生的孩子，即X一代（Generation X），這時(shí)已進(jìn)入校園，甚至已離開校園步入社會(huì)，這些人對(duì)資訊的掌握，比他們的父母更強(qiáng)，他們對(duì)上網(wǎng)興趣更大。這一結(jié)合讓那個(gè)時(shí)代出現(xiàn)了很多新服務(wù)。但接入互聯(lián)網(wǎng)需要有很多基礎(chǔ)設(shè)備，那時(shí)還沒有，所以，那時(shí)投基礎(chǔ)行業(yè)比投2C公司更安全，賺錢也更多。那時(shí)做2C的人只能等，因?yàn)閷儆谒麄兊臅r(shí)代還沒有到來。

2000年之后，90后一代已開始進(jìn)入青少年階段。我記得2005年時(shí)，美國《紐約時(shí)報(bào)》專欄作家托馬斯·弗里德曼曾寫過一本書叫《世界是平的》。社交網(wǎng)絡(luò)能夠在那時(shí)發(fā)展起來是有原因的。遺憾的是，當(dāng)時(shí)很多美國投資者錯(cuò)過了這一機(jī)會(huì)，因?yàn)樗麄內(nèi)匀粚?duì)互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的慘重?fù)p失記憶猶新，所以一直沒敢碰，只有為數(shù)不多的幾家本土VC，以及遠(yuǎn)在俄羅斯的投資機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)了這一機(jī)會(huì)，從中賺了很多錢。

這些投資者不投某些項(xiàng)目的理由，細(xì)究之下都是對(duì)的，要么價(jià)格太貴，要么還在虧錢，要么商業(yè)模式不清楚。但如果不掌握趨勢(shì)，投資者將失去非常大的機(jī)會(huì)。很多基金如果仔細(xì)想想自己在干什么，會(huì)有這樣一個(gè)計(jì)算：假設(shè)一家早期VC有兩億美元基金，平均一個(gè)項(xiàng)目投一千萬美元，算下來，這筆錢大概可投20個(gè)項(xiàng)目。如果它的回報(bào)是2.5倍的話，它的投資者會(huì)對(duì)它非常滿意，這樣，它要給它的投資者即LP5億美元的回報(bào)。也就是說，我拿了LP2億美元去做投資，十年之內(nèi)我要還他5億美元。

如何做到呢？我有20個(gè)項(xiàng)目可用來嘗試。如果項(xiàng)目我投得比較早，占20%的股權(quán)，被我投資的這20家公司加在一起，必須有25億美元的市值，這樣我才能還5億美元給我的投資者。25億美元是什么概念呢？5家在創(chuàng)業(yè)板或納斯達(dá)克上市公司當(dāng)時(shí)的估值。所以說，投資20家，其中有5家必須上市，25%的IPO命中率，我才有機(jī)會(huì)達(dá)到2.5倍回報(bào)。有沒有可能改變這個(gè)公式呢？很簡單，如果你投資的一家公司，上市時(shí)并非只有5億美元，而是個(gè)奇虎360、京東甚至是個(gè)阿里巴巴級(jí)別的公司，那你投這一家就夠了。

成敗系于團(tuán)隊(duì)

投資者思維各不相同，但你必須愿意去冒險(xiǎn)尋找可能成為下一個(gè)阿里巴巴的企業(yè)，才能有那樣好的投資回報(bào)。如果學(xué)沃倫·巴菲特，你會(huì)非常穩(wěn)，命中率非常高，冒的風(fēng)險(xiǎn)非常小。所以，創(chuàng)業(yè)者在和VC打交道時(shí)，不妨多聽聽他們問的問題，他們是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)顧慮更多呢，還是問你的機(jī)會(huì)到底在哪里、怎樣把企業(yè)做大，對(duì)這類問題顧慮更多，由此可判斷出他們屬于哪一種投資者。

我發(fā)現(xiàn)我自己最喜歡問的問題是，怎樣才能把企業(yè)做大，要做大需要什么樣的條件，要到哪里找到這類資源，要到哪里找到最適合的團(tuán)隊(duì)和你一起干。對(duì)這類問題，我聽到的答復(fù)越具體，我越有把握或越能讓我做出判斷是否對(duì)該項(xiàng)目投資。風(fēng)險(xiǎn)嘛，其實(shí)VC都很聰明，相互比較一下，每家VC對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)部分的分析報(bào)告，幾乎是一模一樣的，99%的風(fēng)險(xiǎn)都能被分析出來。我覺得，能看出風(fēng)險(xiǎn)，這只是VC的基本功，而能持續(xù)判斷團(tuán)隊(duì)能否做起來才更難，是真功力（或運(yùn)氣，大笑）。

我在做投資時(shí)，常有年輕同事跟我講，投資的公司目前有什么什么樣的風(fēng)險(xiǎn)，或者團(tuán)隊(duì)哪里哪里做得不好。我說，這些分析都很好，但我也都理解，因?yàn)槲覄?chuàng)過業(yè)，創(chuàng)業(yè)過程我清楚，創(chuàng)業(yè)絕對(duì)不是完美的，問題往往一大堆。在中國創(chuàng)業(yè)，更必須摸著石頭過河，必須學(xué)會(huì)農(nóng)村包圍城市。

中美公司做法不太一樣。美國很多公司更愿意一開始就做城市中高端用戶喜歡的產(chǎn)品，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)者本身就是高端人士，比如名校畢業(yè)，他做出來的產(chǎn)品更適合城市用戶。而中國互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)更多是屌絲用戶，創(chuàng)業(yè)成功者自然多為屌絲，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目也多是為與自己類似的屌絲提供服務(wù)，這是最近幾年我在中美兩國創(chuàng)業(yè)者中發(fā)現(xiàn)的最明顯的一個(gè)差別。

什么是謀定而動(dòng)、順勢(shì)而為？基本上是選好市場(chǎng)，尋找你認(rèn)為最優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，看他們是否已找到一個(gè)好的切入點(diǎn)，給他一些資金，用來驗(yàn)證這個(gè)切入點(diǎn)是否正確，然后去把這個(gè)事情迅速展開。

當(dāng)然，講起來容易，做起來難，各項(xiàng)目情況不一，對(duì)每個(gè)項(xiàng)目的判斷也不盡相同。

雷軍做天使投資時(shí)認(rèn)為，判斷一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是否優(yōu)秀，有十大標(biāo)準(zhǔn)，如果所在行業(yè)不夠大，他就不太有興趣。

創(chuàng)業(yè)前，黎萬強(qiáng)沒有問雷軍要做什么就爽快答應(yīng)了。雷軍說，你又不知道我要做什么，怎么答應(yīng)得這么快？黎萬強(qiáng)說，我知道你要做手機(jī)。因?yàn)槟菚r(shí)智能手機(jī)是未來最有機(jī)會(huì)的市場(chǎng)，雖然競爭會(huì)非常激烈，但如果能做起來，絕對(duì)是值得的。反正是二次創(chuàng)業(yè)嘛，做就做一件大事，既然都是冒險(xiǎn)，行業(yè)不大就沒什么意思。

什么時(shí)候做是合適的？太早做也沒用。獵豹瀏覽器創(chuàng)始人傅盛講得沒錯(cuò)，你必須要找到一個(gè)突破點(diǎn)，而這個(gè)突破點(diǎn)大家一開始不太關(guān)注，這樣你才能有機(jī)會(huì)把這件事情做好、突破，然后使之遍地開花。

我們喜歡和創(chuàng)業(yè)者聊好幾次，每次都會(huì)有新的想法和他分享，然后看他有什么樣的反應(yīng)，我非常享受和創(chuàng)業(yè)者互動(dòng)的樂趣。因?yàn)槁斆鞯膭?chuàng)業(yè)者聽到你的話之后，會(huì)有自己的思考和見解，即便和我們的想法不同也沒關(guān)系，我們最關(guān)心的是他的思考方式。

最好的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)一般是兩三個(gè)人，能夠形成互補(bǔ)，而不能由一個(gè)老大全部說了算。雷軍能力很強(qiáng)，但他周圍那六七個(gè)聯(lián)合創(chuàng)始人，個(gè)個(gè)也都不簡單，他們都有自己的想法和做法，如果個(gè)人單獨(dú)出去融資，我認(rèn)為他們都有機(jī)會(huì)做一把手，而他們凝聚在一起，小米才有機(jī)會(huì)做成下一家生態(tài)型企業(yè)。

我2005年舉家搬到上海時(shí)，全球互聯(lián)網(wǎng)用戶有近10億。我記得很清楚的是，百度那年上半年在紐約上市，市值為50億美元左右，全國第一。但和全球互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)頭羊Google的1000億美元市值對(duì)比，百度當(dāng)時(shí)只是前者的二十分之一。全球互聯(lián)網(wǎng)用戶很快將達(dá)到30億。近10年新增的這20億用戶當(dāng)中，中國占了至少三分之一。上市后的阿里與谷歌，目前市值對(duì)比是1 ： 2，可見中國互聯(lián)網(wǎng)用戶近年貢獻(xiàn)之大。不難發(fā)現(xiàn)，全球前十大互聯(lián)網(wǎng)公司已有4家來自中國。這還不包括小米。

我認(rèn)為，在未來十年，新的互聯(lián)網(wǎng)用戶將主要來自發(fā)展中國家，他們更多是靠移動(dòng)終端設(shè)備上網(wǎng)，而這些新用戶的消費(fèi)習(xí)慣會(huì)更像中國用戶。中國國內(nèi)具備國際化水平的團(tuán)，和美國以第一代移民為核心成員的團(tuán)隊(duì)，最有機(jī)會(huì)成為下一波快速成長趨勢(shì)中的大贏家。這也是我堅(jiān)持要在美國、中國都進(jìn)行投資的原因。

在美國，好的VC非常多，很多互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新來自硅谷、紐約等地，但大部分美國VC和美國創(chuàng)業(yè)者都還是精英，他們需要借鑒中國互聯(lián)網(wǎng)這10年來的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，以打造更為全球化的公司。未來10年將是中國互聯(lián)網(wǎng)模式的大航海時(shí)代。這正是大家的機(jī)會(huì)。與各位同學(xué)共勉。

—— 整理/本刊記者 齊介侖