宗超 劉雨

中圖分類號(hào)：F406.72 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

摘要：財(cái)務(wù)報(bào)表是反映一個(gè)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的重要書面文件，在公司管理和決策制定方面發(fā)揮著重要的作用。本文以大同煤業(yè)股份有限公司為分析對象，通過對其2011-2013年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，揭示其近年來的財(cái)務(wù)狀況，對公司未來發(fā)展前景簡單預(yù)測，就一些問題和有待改進(jìn)之處，提出建議。

關(guān)鍵詞：大同煤業(yè)；報(bào)表總體分析；趨勢分析；政策建議

一、公司簡介

大同煤業(yè)股份有限公司，正式成立于2001年，于2006年在上海證券交易所上市，注冊資本167370萬元，首次在滬市實(shí)現(xiàn)全流通上市。公司旗下有三個(gè)直屬礦、兩個(gè)控股子公司、三個(gè)全資子公司、兩個(gè)二級(jí)控股子公司、兩個(gè)參股公司和一個(gè)分公司，年產(chǎn)量居全國前列。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表總體分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析

在2011-2013年三年間，大同煤業(yè)的資產(chǎn)出現(xiàn)了先升后降的特點(diǎn)，是由于這一時(shí)期內(nèi)公司負(fù)債的大幅增加。究其原因，很可能是因?yàn)槊禾渴袌鲈?012年下半年開始疲軟態(tài)勢，銷售收入的減少導(dǎo)致企業(yè)貨幣資金、應(yīng)收賬款、營收票據(jù)等項(xiàng)目數(shù)額的減少，同時(shí)企業(yè)下屬子公司塔山公司應(yīng)付同煤集團(tuán)和大唐公司的股利尚未支付，同期企業(yè)由于擴(kuò)大投資大量借入銀行信用貸款，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債大幅增加。

（二）利潤表趨勢分析

企業(yè)成本費(fèi)用先增后降，營業(yè)利潤變化最為明顯2013年虧損嚴(yán)重。

究其原因，2013年全年煤炭市場持續(xù)疲軟，煤價(jià)持續(xù)走低，導(dǎo)致企業(yè)煤炭生產(chǎn)和銷售都較2012年有較大減少（產(chǎn)量下降17%，銷量下降4.23%），同時(shí)全年平均煤價(jià)比2012年降低74元/噸，企業(yè)首次出現(xiàn)全年虧損?？偟膩碚f，利潤持續(xù)下降乃至出現(xiàn)虧損并非是企業(yè)經(jīng)營策略出現(xiàn)偏差而導(dǎo)致，更多是在國家經(jīng)濟(jì)增速降緩和煤炭行業(yè)不景氣的大背景下的必然結(jié)果。公司需要加強(qiáng)管理，全力擴(kuò)大自己的銷售網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)自己主營業(yè)務(wù)的產(chǎn)銷工作，同時(shí)，也要通過一系列措施降低成本和費(fèi)用，盡快實(shí)現(xiàn)企業(yè)的扭虧轉(zhuǎn)盈。

（三）現(xiàn)金流量表分析

企業(yè)連續(xù)三年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額均為負(fù)值，并且負(fù)值有擴(kuò)大趨勢，說明現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物在迅速減少。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量數(shù)額較大，說明企業(yè)收款能力較好，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，也表明企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額減少的原因主要是由于投資活動(dòng)引發(fā)的，具體是因?yàn)槠髽I(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)而支付的現(xiàn)金及等價(jià)物。雖然在一段時(shí)間內(nèi)造成企業(yè)現(xiàn)金及等價(jià)物的減少，但并不意味的企業(yè)經(jīng)營能力欠缺，反而意味著未來可能流入的現(xiàn)金流量大幅增加。

2012、2013年企業(yè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額大幅增加，很大程度上是因?yàn)槠髽I(yè)取得借款而收到的現(xiàn)金，在未來可能因?yàn)閮斶€債務(wù)及利息導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金及等價(jià)物的大量流出，若現(xiàn)金儲(chǔ)備不足，極可能出現(xiàn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，所以企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)提防潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（一）償債能力分析

1.短期償債能力分析

三年間，衡量企業(yè)短期償債能力的主要指標(biāo)都逐年下降，說明企業(yè)的資金流動(dòng)性比較差，短期償債能力較弱，面臨較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的流動(dòng)比率逐漸偏離合理比率2，到2013年，營運(yùn)資本已呈現(xiàn)負(fù)值，表明企業(yè)擁有的流動(dòng)資產(chǎn)已不足以償還企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已亮起紅燈。這和企業(yè)在煤炭市場疲軟的環(huán)境下大量取得短期借款進(jìn)行投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)不無關(guān)系。

2.長期償債能力分析

企業(yè)三年的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，說明通過對外舉債獲取的資產(chǎn)逐年增多。企業(yè)2011-2013年股東權(quán)益比率處于正常水平，說明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。公司的產(chǎn)權(quán)比率小于1，表明股東權(quán)益對公司負(fù)債的償還有足夠的保障，長期償債能力較好。

雖然企業(yè)目前長期償債能力良好，未出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也應(yīng)注意到，公司的資產(chǎn)負(fù)債率有逐年升高的趨勢，若仍保持增長趨勢，可能會(huì)影響企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二） 營運(yùn)能力分析

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

由于在企業(yè)提供的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表中沒有直接反映出企業(yè)年度賒銷收入凈額，所以此處我們用主業(yè)業(yè)務(wù)收入代替賒銷收入凈額。

公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體呈快速下降趨勢。原因可能是，煤炭行業(yè)不景氣使企業(yè)銷售不暢，營業(yè)收入有所減少；外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的低迷也使企業(yè)采取了更加寬松的收款政策，導(dǎo)致企業(yè)賬面應(yīng)收賬款余額增加。

2.存貨周轉(zhuǎn)率

本文以營業(yè)成本代替銷售成本進(jìn)行分析。

前兩年總體來說變化不大，2013年存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降，主要是因?yàn)楸灸甓让禾啃袠I(yè)需求量減少，企業(yè)銷售受阻，導(dǎo)致庫存數(shù)量大幅上升。

3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

從表3-5可以看出，2013年出現(xiàn)明顯下滑。主要原因?yàn)殇N售減少而導(dǎo)致企業(yè)營業(yè)收入銳減。

綜上分析，企業(yè)的營運(yùn)能力在2011-2012年較為穩(wěn)定，在2013年出現(xiàn)較大幅度降低，資金的使用效率降低，生產(chǎn)和銷售都有大幅減少，這與2013年煤炭行業(yè)的不景氣有關(guān)。

（三） 盈利能力分析

1.資產(chǎn)報(bào)酬率分析

由調(diào)查可知，2011年公司盈利狀況良好，盈利能力各項(xiàng)指標(biāo)處于一個(gè)積極的高位；2012年，由于下半年煤炭行業(yè)突然低迷，盈利較2011年有所下降，但是由于上半年形式良好，依然保證了全年的盈利；進(jìn)入2013年以來，企業(yè)的息稅前利潤率、資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)凈利率連續(xù)大幅下滑，并且于2013年首度出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。這說明公司正在面臨較為艱難的處境，造成這一現(xiàn)象的主要原因是煤炭銷售數(shù)量和價(jià)格齊跌，加之銷售結(jié)構(gòu)的變化（下水煤的增加）、新增港口的影響，并且公司運(yùn)費(fèi)和港雜較上一年度提高28%，致使公司虧損。

2.銷售毛利率與銷售凈利率

通過表3-7可以看出，2011年-2013企業(yè)的銷售毛利中穩(wěn)定中略有波動(dòng)，平均維持在32%左右，但是企業(yè)銷售凈利率三年來下降較為明顯， 2013年為-7.89%，出現(xiàn)了負(fù)的銷售凈利率，主要原因是企業(yè)相關(guān)費(fèi)用大幅增加。

通過以上多個(gè)指標(biāo)對企業(yè)盈利能力經(jīng)行分析，不難得出一個(gè)結(jié)論就是企業(yè)從2012年開始盈利能力開始下滑，2013年轉(zhuǎn)盈為虧，這說明公司正在面臨較為艱難的處境。

四、公司存在的問題及建議解決方案

（一）存在問題

1.產(chǎn)銷量較往年下降

從2012年開始企業(yè)的營業(yè)收入大幅減少，2013年出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，煤炭行業(yè)低迷，導(dǎo)致企業(yè)營運(yùn)各方面出現(xiàn)了不同程度的困難。

2.短期償債能力減弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高

該企業(yè)2012年開始短期償債能力急劇退化，2013年流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等指標(biāo)均處于應(yīng)該警戒的低位，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)不足以償還企業(yè)的即將到期的流動(dòng)負(fù)債，可能迫使企業(yè)采取更大規(guī)模的融資和借貸策略，加劇企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.營運(yùn)能力退化，流動(dòng)性不足

由于銷售不暢，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率急劇下降，庫存大幅增加，也造成企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)規(guī)模的縮減。

4.盈利能力減弱，總體呈負(fù)增長態(tài)勢

企業(yè)盈利能力減弱，自2012年開始利潤出現(xiàn)下跌，2013年出現(xiàn)利潤的虧損，凈資產(chǎn)增長率和利潤增長率均為負(fù)值，可能會(huì)影響投資者對公司未來發(fā)展的信心，影響公司的股價(jià)和市值。

（二）解決方案

1.充分發(fā)揮自身國有大型煤炭企業(yè)的市場地位

針對短期償債能力不足，企業(yè)應(yīng)該利用自己國有大型煤炭企業(yè)的市場地位，加強(qiáng)與銀行和有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的合作，增加公司可動(dòng)用的貸款指標(biāo)；并可考慮將部分使用率低額固定資產(chǎn)和長期資產(chǎn)做變現(xiàn)處理，增加企業(yè)的現(xiàn)金持有量；充分爭取政府機(jī)構(gòu)對煤炭行業(yè)的公共補(bǔ)助。

2.適當(dāng)政策調(diào)整，擴(kuò)大銷售

企業(yè)應(yīng)該采取適當(dāng)?shù)匿N售政策和收款政策，是的借款企業(yè)盡早還款，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。同時(shí)，應(yīng)多方擴(kuò)展銷售渠道，使銷售量盡早回到正常水平。

3.兼顧非煤產(chǎn)業(yè)，開辟新增長點(diǎn)

煤炭行業(yè)的發(fā)展受限，以煤炭開采和銷售和主營業(yè)務(wù)的企業(yè)必然受到極大的影響。公司應(yīng)該充分利用已有資源和設(shè)備以及人力優(yōu)勢，開發(fā)新領(lǐng)域，如活性炭、水泥等新的產(chǎn)品，開辟新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，為企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長注入新的活力。

4.深化改革，降低成本，優(yōu)化結(jié)構(gòu)

公司面對行業(yè)不利局面，應(yīng)站在整體的高度，優(yōu)化企業(yè)的現(xiàn)有結(jié)構(gòu)，將一些成本高，效益低，持續(xù)虧損的部分生產(chǎn)能力出售或者整體外包，減少企業(yè)虧損源，改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況，在降低成本的同時(shí)獲得支付的對價(jià)資金，提高公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，提升企業(yè)的經(jīng)營能力。

2013年以來山西省政府針對煤炭行業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況采取了一系列的救市措施，暫?！暗V山環(huán)境恢復(fù)治和轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金”以及“減半收取煤炭交易服務(wù)費(fèi)”將對山西煤炭企業(yè)產(chǎn)生立竿見影的減負(fù)效果，今后還會(huì)有減稅優(yōu)惠等措施陸續(xù)出臺(tái)。企業(yè)應(yīng)該抓住這次政府救市的機(jī)遇，結(jié)合自身特點(diǎn)，合理組織生產(chǎn)，提高管理水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的新一輪發(fā)展。

作者簡介：

宗超（1991-），男，山西太原市人，研究生在讀，會(huì)計(jì)碩士，研究方向：企業(yè)會(huì)計(jì)。

劉雨（1991-），女，山西長治市人，研究生在讀，會(huì)計(jì)碩士，研究方向：會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)。