宋慧芳 馬凱旋

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

摘要：企業(yè)的短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力 ，它是財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。分析企業(yè)的短期償債能力是企業(yè)管理所必須具備的，也是轉(zhuǎn)變企業(yè)管理模式、改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的主要措施。在我國(guó)，對(duì)短期償債能力指標(biāo)的分析存有缺陷，這使得我國(guó)企業(yè)對(duì)短期償債能力的分析缺乏必要的科學(xué)性。本文通過對(duì)企業(yè)短期償債能力分析，從而解釋了這系列問題的所在，并指出需要改進(jìn)之處，提出改進(jìn)方法。

關(guān)鍵詞：短期償債能力分析；改進(jìn)

一、前 言

企業(yè)的安全性對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，而在能夠體現(xiàn)企業(yè)安全性的主要方面就是對(duì)企業(yè)償債能力的分析。企業(yè)在債務(wù)到期以前可以變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力就是企業(yè)的短期償債能力。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展， 特別是資本市場(chǎng)的進(jìn)一步完善，在企業(yè)的短期償債能力分析計(jì)算過程中，并未充分考慮資產(chǎn)與負(fù)債的質(zhì)量、屬性以及各種外在因素， 導(dǎo)致評(píng)估企業(yè)短期償債能力顯得不夠有力，同時(shí)分析方法也顯得不足，通過對(duì)這樣方法的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修正、補(bǔ)充以及完善， 從而使企業(yè)償債能力分析指標(biāo)的實(shí)用價(jià)值和分析評(píng)價(jià)具有更高的科學(xué)性。

二、短期償債能力的分析

企業(yè)短期償債能力可以準(zhǔn)確的反映公司的財(cái)務(wù)狀況。目前對(duì)企業(yè)短期償債能力的分析通常采用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率等指標(biāo)來進(jìn)行的，這些指標(biāo)從不同層面上反映企業(yè)短期償債的能力。

2.1 流動(dòng)比率。流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率， 反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。一般來說，流動(dòng)比率在 200%以上表明短期償債有保障。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度來看，過大的流動(dòng)比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過多， 這必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能將流動(dòng)比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。例如海信電器（600060）2010年的財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示其流動(dòng)比率為 1.64，比 2009 年年底的 1.69 降低了 0.05，比 2008年年底的 1.74 降低了 0.1，說明短期償債能力明顯降低。但是需要注意的是，通常情況下的流動(dòng)比率并未考慮流動(dòng)資產(chǎn)屬性的差異、變現(xiàn)能力的差異及質(zhì)量的差異，所以可能出現(xiàn)：一個(gè)企業(yè)具有很高的流動(dòng)比率，從表面上看其具有很高的短期償債能力，但是如果要細(xì)致分析，就會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中難以變現(xiàn)資產(chǎn)比重很大，使得該企業(yè)實(shí)際償債能力較弱的情況。

2.1 速動(dòng)比率。速動(dòng)比率即速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的比率，其中，速動(dòng)資產(chǎn)是將流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢的存貨等扣除后的余額部分。一般來說，速動(dòng)比率等于100%時(shí)比較適當(dāng)。如果速動(dòng)比率小于100%，必然使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)；如果速動(dòng)比率大于100%，盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。海信電器（600060）2010年的財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示其速動(dòng)比率為1.25，較2009年的1.24增加了0.1，較2008年的1.30減少了0.05，故而可以看出海信電器（600060）償還債務(wù)的安全性還是很高的。但是我們?cè)谟?jì)算速動(dòng)比率并沒有剔除預(yù)收賬款，預(yù)付賬款及應(yīng)收賬款，這就造成其計(jì)算不夠準(zhǔn)確，從而影響對(duì)公司償債能力的分析。

2.3 現(xiàn)金比率。企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)（包括現(xiàn)金、銀行存款及短期投資）與流動(dòng)負(fù)債之比率就是企業(yè)的現(xiàn)金比率，反映了企業(yè)直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力。如果這一比率大于或等于1，則表明公司可以用經(jīng)營(yíng)收入來償還到期債務(wù)的本息，具有穩(wěn)定可靠的第一償債來源；如果這一比率小于1，則表明公司的經(jīng)營(yíng)收入不能滿足償還到期債務(wù)的需要。海信電器（600060）2010的財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示其現(xiàn)金比率為0.37，比2009年的0.42降低了0.5，比2008年的0.25增加了0.8，比2007年的0.19增加了0.18，故而說明該公司的經(jīng)營(yíng)收入不能滿足償還到期債務(wù)的需要。但是，在流動(dòng)負(fù)債中的預(yù)收賬款可能是通過存貨來償還，所以計(jì)算現(xiàn)金比率時(shí)預(yù)收賬款應(yīng)從流動(dòng)負(fù)債中剔除后可以更好的反映企業(yè)短期償債能力。

三、短期償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)

基于上述分析， 為了克服目前企業(yè)主要償債能力指標(biāo)的局限性， 筆者認(rèn)為在計(jì)算短期償債能力指標(biāo)過程中必須考慮企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債的屬性、質(zhì)量以及其計(jì)量屬性， 也要考慮表外事項(xiàng)可能的影響， 以確保償債能力指標(biāo)準(zhǔn)確可靠。

3.1 流動(dòng)比率指標(biāo)的改進(jìn)

在流動(dòng)資產(chǎn)中扣除：

（1）一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收賬款、積壓的存貨；（2）待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失；（3）用于購(gòu)買或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付賬款。

在流動(dòng)資產(chǎn)中還需加上：

（1）待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險(xiǎn)人給予一定的賠償或補(bǔ)償以及待處理流動(dòng)資產(chǎn)本身的殘值；（2）有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過賬面價(jià)值部分。流動(dòng)負(fù)債則要考慮或有負(fù)債， 如應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、未決訴訟等可能形成負(fù)債的部分。

3.2速動(dòng)比率指標(biāo)的改進(jìn)

首先應(yīng)對(duì)速動(dòng)比率計(jì)算公式中的分母“流動(dòng)負(fù)債”進(jìn)行改進(jìn)：

（1）流動(dòng)負(fù)債中剔除預(yù)收賬款；（2）流動(dòng)負(fù)債中要加上或有負(fù)債可能增加流動(dòng)負(fù)債的部分。

其次還要對(duì)速動(dòng)比率計(jì)算公式中的分子“ 速動(dòng)資產(chǎn)”進(jìn)行改進(jìn)：

（1）從速動(dòng)資產(chǎn)中扣除用于購(gòu)買或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付賬款；（2）扣除超過一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收賬款；（3）加上有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過賬面價(jià)值部分。

3.3現(xiàn)金比率指標(biāo)的改進(jìn)。對(duì)現(xiàn)金比率計(jì)算公式分子項(xiàng)目中的“有價(jià)證券”， 由按歷史成本計(jì)量的賬面價(jià)值調(diào)整為變現(xiàn)價(jià)值；分母項(xiàng)目中的流動(dòng)負(fù)債調(diào)整與速動(dòng)比率分母調(diào)整相同。

四、結(jié)論

在分析短期償債能力時(shí)，目前所使用的指標(biāo)沒有考慮一定時(shí)期后很可能發(fā)生的變化，其反映的只是當(dāng)前企業(yè)償債能力，沒有考慮負(fù)債等對(duì)企業(yè)償債能力的影響。而這一點(diǎn)對(duì)債權(quán)人到期時(shí)能否獲得償還是尤為重要的。故而需要進(jìn)行改進(jìn)。

因此，企業(yè)的安全性是與企業(yè)的償債能力的緊密相連的。所以企業(yè)在進(jìn)行日常的財(cái)務(wù)核算時(shí)，要特別注意企業(yè)的借貸情況。同時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員在分析企業(yè)的短期償債能力時(shí)，要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，運(yùn)用更準(zhǔn)確的方法對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，這樣才能避免一些錯(cuò)誤的分析方法給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來損失。

同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)的財(cái)務(wù)分析將遇到更多更大的挑戰(zhàn)，企業(yè)短期償債能力的分析將隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及財(cái)務(wù)管理水平的發(fā)展而不斷改進(jìn)，不斷創(chuàng)新，故本文對(duì)短期償債能力的探討在將來還有可以提高的空間。

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作者簡(jiǎn)介：

宋慧芳（1988-），女，山西陽城縣人，研究生在讀，審計(jì)專業(yè)，研究方向：審計(jì)理論與實(shí)務(wù)。