摘 要：本文從企業(yè)償債能力角度出發(fā)，深刻闡述償債能力指標(biāo)的分類及重要指標(biāo)構(gòu)成的相關(guān)概念。在此理論基礎(chǔ)上指出現(xiàn)行償債能力分析指標(biāo)存在的具體缺陷，并給予相應(yīng)的改進(jìn)對策，優(yōu)化企業(yè)償債能力分析指標(biāo)。

關(guān)鍵詞：償債能力指標(biāo)；流動比率；速動比率；資產(chǎn)負(fù)債率；利息保障倍數(shù)

一、企業(yè)償債能力分析指標(biāo)概述

1.短期償債能力指標(biāo)

（1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，用來表示企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障償還度。比值越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之則差。流動比率最低不得小于1，當(dāng)比值為2時較為合適。流動比率并非越高越好，雖然比值高代表著短期償債能力強(qiáng)，但是也反映了企業(yè)資產(chǎn)中流動資產(chǎn)占用多，存在閑置資金導(dǎo)致資金使用效率低影響獲利。

（2）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債。比值越高，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之則差。速動比率評判比值為1，比率小于1時企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)大，比率大于1時企業(yè)面臨償債風(fēng)險(xiǎn)小，當(dāng)比率等于1時最為合適。

（3）現(xiàn)金流動負(fù)債比率=現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債，該比率越大，說明企業(yè)在日常生產(chǎn)中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，企業(yè)償債能力越強(qiáng)。但是該指標(biāo)過大會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金凈流量累積，不能充分利用上流動資金，從而造成資金閑置降低獲利能力。

2.長期償債能力指標(biāo)

（1）資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)，該比率反映在企業(yè)破產(chǎn)清算時用其總資產(chǎn)償還債務(wù)的能力。比值越小，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，一般不得高于0.5，而國際上認(rèn)為比值為0.6比較合適。指標(biāo)越小對于債權(quán)人來說越有利，但對企業(yè)所有者來說，企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿的利用不夠。

（2）產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債/所有者權(quán)益，用來反映企業(yè)所有者對債權(quán)人的權(quán)益保障程度，該比率越小償債能力越強(qiáng)。

（3）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用=（利潤總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用。反映企業(yè)用獲得的利潤對債務(wù)清償?shù)谋ＷC程度，比值越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。從長遠(yuǎn)角度來看指標(biāo)比值不能小于1，指標(biāo)等于3時較為合適。

（4）或有負(fù)債率=或有負(fù)債總數(shù)/所有者權(quán)益總數(shù)，反映企業(yè)所有者權(quán)益對可能發(fā)生債務(wù)的保證程度。

二、現(xiàn)行企業(yè)償債能力分析指標(biāo)存在的問題

1.短期償債能力分析指標(biāo)存在的問題

（1）企業(yè)資產(chǎn)屬性問題

企業(yè)資產(chǎn)中流動資產(chǎn)是指在一個會計(jì)年度或者超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)消耗或者變現(xiàn)的資產(chǎn)。首先，在計(jì)算流動比率時，對于一年以上應(yīng)收而未收回的賬款（應(yīng)收賬款）、積壓的存貨、用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付賬款，待處理流動資產(chǎn)凈損失，依然作為流動資產(chǎn)核算。從而在計(jì)算過程中虛增流動資產(chǎn)使得流動比率的計(jì)算缺乏客觀基礎(chǔ)，高估比值與償債能力。其次，速動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力要高于流動資產(chǎn)，同樣的在計(jì)算速動比率時，也應(yīng)減去虛增速動資產(chǎn)部分。最后，由于存貨受市場經(jīng)濟(jì)以及消費(fèi)者等多因素影響會存在差額，其中存貨的變現(xiàn)價(jià)值超過賬面價(jià)值部分應(yīng)計(jì)入到流動資產(chǎn)中。

（2）企業(yè)負(fù)債屬性問題

在企業(yè)的負(fù)債表中，負(fù)債合計(jì)包括預(yù)收賬款這一科目，在一般情況下企業(yè)預(yù)收賬款所帶來的負(fù)債是用企業(yè)的產(chǎn)品或者勞務(wù)來償還的，而不是用速動資產(chǎn)來清償?shù)?。因此，在?jì)算流動（速動）比率時，流動負(fù)債合計(jì)中包含的預(yù)收賬款應(yīng)予以扣除。

（3）企業(yè)資產(chǎn)會計(jì)核算的計(jì)量屬性問題

企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值與其實(shí)際入賬價(jià)值往往存在著差異，但是就目前而言在計(jì)算流動比率、速動比率時并沒有完全考慮到屬性差異這一影響因素。以企業(yè)存貨而言，存貨以其歷史成本入賬，但其償債能力則是通過存貨銷售所能帶來的現(xiàn)金流量衡量的。并且存貨受需求、市場等多因素影響，存貨的賬面價(jià)值與現(xiàn)行市場價(jià)格有較大的差異，在未來期間內(nèi)有可能高于賬面成本價(jià)格出售，也有可能低于賬面或成本價(jià)格出售，這就導(dǎo)致了現(xiàn)金流量與賬面值不符，分析企業(yè)償債能力時存在誤差。

（4）未充分考慮表外事項(xiàng)的影響

資產(chǎn)負(fù)債表表外項(xiàng)目是指資產(chǎn)負(fù)債表或附注中沒有反映出來的項(xiàng)目。表外事項(xiàng)主要有：企業(yè)的償債名譽(yù)、可動用的銀行貸款指標(biāo)、或有負(fù)債、擔(dān)保產(chǎn)生的負(fù)債等。但這些表外事項(xiàng)并不能夠以數(shù)字的形式反映在財(cái)務(wù)報(bào)表之中給相關(guān)利益者提供數(shù)據(jù)參考，這就使得在分析企業(yè)償債能力時產(chǎn)生誤差。以或有負(fù)債為例，它是在企業(yè)經(jīng)營活動中有可能發(fā)生的債務(wù)，由于這種概率或大或小存在不確定性，所以一般情況下這些事項(xiàng)在財(cái)務(wù)報(bào)表中沒有體現(xiàn)，但是一旦有發(fā)生成為事實(shí)企業(yè)必然會加重負(fù)債。

2.長期償債能力分析指標(biāo)存在的問題

（1）資產(chǎn)負(fù)債率

在總資產(chǎn)中可能存在著一些不能用于償還債務(wù)的資產(chǎn)，比如無形資產(chǎn)中的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)等，這些無形資產(chǎn)相比較有形資產(chǎn)在市場交易上存在不靈活、不頻繁的缺點(diǎn)，因此能否用來償還債務(wù)存在著很大不確定性，將其作為償還債務(wù)的保障勢必會高估償債能力。

在總負(fù)債中包括短期負(fù)債和長期負(fù)債兩大類，因此這一指標(biāo)是評價(jià)全部負(fù)債的償債能力指標(biāo)，并不能純粹的計(jì)算企業(yè)的長期償債能力。尤其是對于一些流動負(fù)債總額占負(fù)債總額比例較大的企業(yè)，用總負(fù)債作為依據(jù)衡量長期償債能力有其弊端。

（2）利息保障倍數(shù)

在我國的企業(yè)實(shí)務(wù)中，一般是將利息費(fèi)用記到財(cái)務(wù)費(fèi)用中的，并不把它作為單獨(dú)科目列示。在計(jì)算利息保障倍數(shù)時，財(cái)務(wù)費(fèi)用指標(biāo)僅是指利息費(fèi)用部分，但是在實(shí)務(wù)中我們并沒有單獨(dú)核算，依然把它合計(jì)到財(cái)務(wù)費(fèi)用中，所以身為外部人員來說是得不到單獨(dú)的利息費(fèi)用數(shù)值，因此在分析時會產(chǎn)生誤差。

三、企業(yè)償債能力分析指標(biāo)改進(jìn)對策

1.短期償債能力分析指標(biāo)改進(jìn)對策

（1）流動比率的優(yōu)化

經(jīng)改進(jìn)后的流動比率為：流動比率=（流動資產(chǎn)-應(yīng)收賬款-積壓存貨-預(yù)付賬款中購買投資長期資產(chǎn)的部分-待處理流動資產(chǎn)凈損失+存貨變現(xiàn)價(jià)值超過賬面部分）÷（流動負(fù)債+或有負(fù)債可能增加流動負(fù)債的部分），其中：或有負(fù)債可能增加的流動負(fù)債等于企業(yè)所有或有負(fù)債乘上成為流動負(fù)債的概率。

（2）速動比率的優(yōu)化

經(jīng)分析后速動比率的改進(jìn)公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)-預(yù)付賬款中購買投資長期資產(chǎn)的部分-應(yīng)收賬款中一年以上未收回的部分-存貨）÷（流動負(fù)債-預(yù)收賬款+或有負(fù)債引起流動負(fù)債增加的部分）。

（3）增加存貨周轉(zhuǎn)率分析

存貨周轉(zhuǎn)率是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的，是衡量存貨流動性與其資金占用量是否合理的依據(jù)。存貨周轉(zhuǎn)率=銷售（營業(yè)）成本÷[（年初存貨+年末存貨）÷2]，在成本一定時比率越高存貨占用水平越低，周轉(zhuǎn)速度越快，從而變現(xiàn)速度越快。企業(yè)通過分析存貨周轉(zhuǎn)率，可以分析出存貨變現(xiàn)能力，根據(jù)變現(xiàn)的快慢及時做出相應(yīng)的調(diào)整，從而提高企業(yè)短期償債能力。

2.長期償債能力分析指標(biāo)改進(jìn)對策

（1）資產(chǎn)負(fù)債率的優(yōu)化

針對資產(chǎn)負(fù)債率中總資產(chǎn)與總負(fù)債概念籠統(tǒng)表現(xiàn)不精準(zhǔn)的缺陷，改進(jìn)后的指標(biāo)為：長期資產(chǎn)負(fù)債率=長期負(fù)債÷能夠用來償還債務(wù)的長期資產(chǎn)=長期負(fù)債÷（固定資產(chǎn)+無形資產(chǎn)+長期投資）。

（2）利息保障倍數(shù)的優(yōu)化

①債務(wù)本金償付比率。債務(wù)本金償付比率=年稅后利潤÷[Σ債務(wù)本金÷債務(wù)年限]。該指標(biāo)的參照值為1，指標(biāo)越高，企業(yè)償還能力越強(qiáng)。但僅以某一時段結(jié)果來衡量企業(yè)的償債能力則是困難的，不夠精準(zhǔn)的，所以在判斷長期償債能力時要用此指標(biāo)去計(jì)算企業(yè)以往幾年的數(shù)據(jù)，才更具有可信性，才能充分反映企業(yè)償債能力。

②到期債務(wù)本息償付比率。到期債務(wù)本息償付比率=業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金凈流量÷（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出），衡量企業(yè)在業(yè)務(wù)活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是否具備償還債務(wù)本息之和的能力，比值越大，說明償債能力強(qiáng)。如果比值大于1，說明企業(yè)目前有足夠的資金來償還即將到期的債務(wù)本息，而且償還后，還有一定的資金剩余，并可作為企業(yè)的備用金用來預(yù)防突發(fā)性需要。

（3）增加表外事項(xiàng)分析

企業(yè)償債能力指標(biāo)分析主要來源于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，沒有考慮到報(bào)表以外的事項(xiàng)，但往往有時表外事項(xiàng)對企業(yè)償債能力指標(biāo)分析影響重大。比如利息保障倍數(shù)中“利息費(fèi)用”具體數(shù)額，可以在報(bào)告披露中單獨(dú)列示出來以保障指標(biāo)的準(zhǔn)確性。企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨質(zhì)量狀況，其中有多少賬款是一年以上應(yīng)收未收回的，存貨中又有多少是積壓難以處理的，都應(yīng)該在表外列注出來。債務(wù)的擔(dān)保、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛的可能敗訴應(yīng)承擔(dān)的賠償，這些表外事項(xiàng)都會影響企業(yè)的償債能力指標(biāo)準(zhǔn)確性，對報(bào)表使用者尤其是表外使用者造成判斷誤差。因此要增加會計(jì)信息披露，增強(qiáng)表外事項(xiàng)的分析。

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作者簡介：惠瑞玲（1971- ），女，漢族，大專學(xué)歷，西安藍(lán)曉科技新材料股份有限公司，中級會計(jì)師，研究方向：管理會計(jì)