余如男

[摘 要]我國上市公司雖已經(jīng)基本建立了現(xiàn)代公司治理機制，但由于我國經(jīng)濟尚處于轉(zhuǎn)型時期，證券市場仍屬新興市場。相當部分上市公司改制不徹底，仍大量存在不規(guī)范現(xiàn)象。本文就當前我國上市公司治理結構在運行過程中出現(xiàn)的問題進行了分析，針對性地提出了完善我國上市公司治理結構的具體對策。

[關鍵詞]上市公司；治理結構；組織模式

[中圖分類號]F83251 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）33-0035-02

1 我國所采用的公司治理組織模式

在我國，上市公司采用“三會一總”，“四權分離”的公司制組織結構，如下圖所示：

“三會一總”、“四權分離”的公司制組織結構

“三會一總”是指股東大會、董事會、監(jiān)事會和以總經(jīng)理為代表的經(jīng)理階層；“四權”是指公司所有權、決策權、經(jīng)營權和監(jiān)督權。通過這一結構，所有者將自己的資產(chǎn)托管給公司董事會。董事會作為公司的最高決策機構，擁有對高級經(jīng)理人員的聘用、獎懲及解雇權；高級經(jīng)理人員受雇于董事會，組成董事會領導下的執(zhí)行機構，在其授權范圍內(nèi)經(jīng)營；股東大會作為公司的最高權力機構，在選舉產(chǎn)生董事會的同時，為了保證董事及經(jīng)理人員接受其意志進行合理經(jīng)營，還選舉產(chǎn)生監(jiān)事會，負責監(jiān)督公司的財務、經(jīng)營、投資分配等。

2 當前我國上市公司治理結構所存在的問題

21 股權結構不合理，導致股東大會結構失重

從公司的治理結構來看，股權結構是公司治理結構的基礎?，F(xiàn)代公司最重要的特征是所有權與經(jīng)營權分離，由此所形成的所有者與經(jīng)營者之間的委托代理關系。公司的內(nèi)部股權結構安排，會直接影響到公司價值和績效。目前，我國上市公司股權結構的基本特點是：股權集中度高；國有股比例過高；流通股比例小且分散。我國的股份公司，尤其是上市公司的大部分股權仍由政府持有，第二大股東的持股量與第一大股東相差懸殊，從而形成“一股獨大”的局面。這種股權高度集中狀況不僅妨礙科學的公司治理結構的建立，損害公司治理績效，而且會直接誘發(fā)大股東操縱和大股東“掠奪”。國有股權過分集中，國家所有權實際上又被架空，所有者缺位，導致“內(nèi)部人控制”。由于國有股、法人股不能流通，國有股權變成虛設，國有股東權責不清晰、不明確，“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴重。

22 董事會結構不合理，導致權力失衡

首先，我國董事長選舉多是由上級直接任命，董事的任命或解聘雖然也由股東大會來決定，但實際上仍是由政府機構指派。這樣看來，董事會成了承轉(zhuǎn)上級行政命令的機構，而喪失了董事會應有的職能。其次，董事會成員應就公司重大事務作出獨立于管理層的客觀判斷，對公司經(jīng)營進行戰(zhàn)略指導和對經(jīng)理層保持有效監(jiān)督。但在公司的實際運作中，往往出現(xiàn)董事長兼任總經(jīng)理或者董事會與執(zhí)行層高度重合的現(xiàn)象，導致“內(nèi)部人控制”，董事會與執(zhí)行層之間無法形成有效制約監(jiān)督機制。最后，我國上市公司董事會時常發(fā)生變動，過于頻繁的變更調(diào)整會降低董事會成員間的磨合度，產(chǎn)生利益的重新協(xié)調(diào)，可能會導致一段時間的部分董事空白，這對董事會的決策會產(chǎn)生較大的負面影響。

23 監(jiān)事會監(jiān)督職能弱化，審計委員會初步建立

首先，我國監(jiān)事會實際上是下位權力或弱勢權力對上位權力或強勢權力的監(jiān)督，因此無法徹底履行其職責。其次，由于監(jiān)事會人員多來自企業(yè)內(nèi)部的代表，專業(yè)文化程度相對較低，其中專業(yè)審計人員多由公司內(nèi)部審計人員兼任。這樣的人員結構一方面導致監(jiān)督者缺少獨立性，另一方面也缺乏有效的監(jiān)督技能，使得監(jiān)事會的監(jiān)督職能并沒有得到有效實施。

由于審計委員會處于初步建立階段，在已設立審計委員會的公司中，難免出現(xiàn)各監(jiān)督機構互相推諉或權力爭奪的不協(xié)調(diào)局面，不利于其監(jiān)督職責的有效發(fā)揮。就目前我國上市公司的狀況看，審計委員會雖然發(fā)揮著一定作用，但由于獨立性缺失導致其并未真正發(fā)揮職能，并未真正起到監(jiān)督和約束作用。

3 針對上述問題提出應對措施

31 優(yōu)化股權結構

針對上市公司國有股股權過分集中的問題，一是應適當分散股權，縮小國有股、擴大公眾股比例，這樣就可以大大降低國有股過分集中而帶來的政企不分問題，又可以解決國有股股權主體不清的問題。二是通過逐步實現(xiàn)國有股、法人股的全流通，形成完善的公司控制權市場。三是著力培養(yǎng)機構投資者。發(fā)展積極參與公司治理的機構股東，要大力發(fā)展多種類型、多種所有制、多種投資理念的機構投資者，可以讓銀行、保險公司等機構作為上市公司股東參與上市公司的治理，發(fā)揮它們應有的治理功能，從而為建立有效的公司內(nèi)部治理結構奠定所有權基礎。

32 健全董事會制度

為了改善我國上市公司董事會的現(xiàn)狀，一是建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的董事聘任、考核、獎懲制度。完善董事會自我評價體系，加強董事會運作的有效性，強化董事會的戰(zhàn)略管理功能與責任。二是必須加強董事會對高級經(jīng)營管理人員的監(jiān)督，在董事會中設立審計、薪酬、提名等專門委員會，充分發(fā)揮作用，強化對經(jīng)營層的監(jiān)控；提高公司運營的透明度，加強內(nèi)部審計、國家審計和社會審計，強化信息披露，規(guī)范關聯(lián)交易。三是建立董事問責機制，有效保證董事會決策的科學性和效率，保證董事以誠信、勤勉的態(tài)度履行職責，維護股東的整體利益，當董事發(fā)生重大或持續(xù)失職時，應根據(jù)問責機制予以嚴肅處理。四是加強董事會的獨立性，進一步完善獨立董事制度，成立獨立董事提名委員會，制定相應的選聘和激勵約束機制，董事會應當要求關鍵的委員會（審計委員會、薪酬委員會和提名委員會）僅由獨立董事構成，并在必要時自由地聘用獨立顧問，有效地增強獨立董事的職能，提高獨立董事的素質(zhì)，發(fā)揮獨立董事在公司治理中的積極作用。五是提高董事會的地位。隨著上市公司股權結構的漸趨多元化，賦予董事會更多的權力，使董事會成為公司的決策和監(jiān)控中心，有利于上市公司建立起規(guī)范的公司董事結構，也符合股東的根本利益。

33 加強監(jiān)事會和審計委員會建設

監(jiān)事會作為公司內(nèi)部的監(jiān)督機構，對確保公司和股東的利益具有至關重要的作用。一是完善任命機制、建立健全資格認定制度。應在監(jiān)事的提名上做出明確規(guī)定，以避免由董事會或經(jīng)理提名監(jiān)事的情形出現(xiàn)，要求監(jiān)事必須具備法律、財會或經(jīng)濟等某些方面專業(yè)知識。二是加強立法，明確監(jiān)事會的職權，建立監(jiān)事行使職權的責任機制和激勵機制，監(jiān)事會必須享有充分的檢查權；對公司經(jīng)營者有關違章違法行為的調(diào)查權；對公司財務、資產(chǎn)的檢查、審核權；對董事、經(jīng)理解任聘的建議權等。三是改善人員構成，增強獨立性。改變原有企業(yè)中由股東代表和職工代表等組成的內(nèi)部監(jiān)事的現(xiàn)象，可參考日本的外部監(jiān)事制度設立外部監(jiān)事，并且在從事具體權力時，以監(jiān)事會集體的形式進行監(jiān)督，能克服一部分監(jiān)事的偏見，以增強監(jiān)事會執(zhí)行監(jiān)督職能的客觀性、獨立性和公正性。

進一步加強審計委員會的法律地位，通過制定一系列清楚一致的法律條文，消除隨意性和模糊性，使審計委員會制度成為明確的法定制度。明確審計委員會和監(jiān)事會的職權范圍，避免職權重疊。就上市公司內(nèi)部而言，為保持審計委員會精神與形式上的獨立性，審計委員會應與股東大會和董事會保持順暢溝通，以保證信息及時準確傳遞，不應與高級經(jīng)理再發(fā)生任何重要的聯(lián)系。審計委員會職權的行使應獨立于高級管理層。

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