駱嘉

（江西財經(jīng)大學(xué)財稅與公共管理學(xué)院，江西 南昌 330013）

金磚國家金融合作機制的發(fā)展歷程和現(xiàn)實境遇

駱嘉

（江西財經(jīng)大學(xué)財稅與公共管理學(xué)院，江西 南昌 330013）

近年來，金磚國家逐步建立了多層次、寬領(lǐng)域的合作機制，并不斷完善，取得了多項成果。其中，金磚國家金融合作機制的形成與發(fā)展歷程舉世矚目。金磚國家間的政治制度、社會文化、歷史淵源、資源稟賦和經(jīng)濟發(fā)展水平存在較大差異。在推動金磚國家金融合作的過程中，盡管金磚國家面臨著不同的現(xiàn)實境遇，但是金磚國家間的金融合作仍方興未艾。進一步完善金磚國家金融合作機制，不僅是多邊主義的重要實踐，而且是凝聚金磚國家身份認(rèn)同的有效途徑。作為全球最大的新興經(jīng)濟體，中國在這方面能夠發(fā)揮積極的作用。

金磚國家；金融合作；發(fā)展歷程；現(xiàn)實境

2001年11月30日，美國高盛投資銀行首席經(jīng)濟學(xué)家吉姆·奧尼爾發(fā)布《全球需要更好的經(jīng)濟之磚》報告，最早提出了“金磚四國”（BRIC）的概念，包括了全球四個最大的新興經(jīng)濟體——巴西、俄羅斯、印度和中國。2003年，高盛公司發(fā)布后續(xù)研究報告《與金磚四國一起夢想：通往2050年的道路》，金磚四國開始受到人們廣泛關(guān)注并風(fēng)靡世界。期間，金磚四國的GDP總量從2001年的3萬億美元左右增長到2010年的近12萬億美元。2011年，金磚四國吸收南非加入合作機制，至此，“金磚四國”更名為“金磚國家”（BRICS）。之后，金磚國家的經(jīng)濟總量占全球的18%，金磚國家在引領(lǐng)世界經(jīng)濟增長中發(fā)揮了越來越大的舉足輕重的作用。2012年，由于后金融危機時期世界經(jīng)濟依然沒有走出危機的陰影，尤其是歐元區(qū)經(jīng)濟衰退，加之金磚國家自身經(jīng)濟增長的某些脆弱性和不合理性，金磚國家的經(jīng)濟增長率比2011年下降了20%左右。盡管如此，2013年上半年，中國的GDP同比增長7.6%，巴西的GDP同比增長2.6%，印度的GDP同比增長2.7%，俄羅斯的GDP同比增長1.7%，南非的GDP同比增長2%，金磚國家整體經(jīng)濟增長的態(tài)勢并未因短期波動和國際經(jīng)濟金融的嚴(yán)峻形勢而發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)。目前，按購買力平價計算，金磚國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）占據(jù)了世界經(jīng)濟總量的21%，貿(mào)易額占據(jù)了世界的15.5%。

近年來，金磚國家逐步建立了多層次、寬領(lǐng)域的合作機制，并且不斷完善，取得了多項成果，已經(jīng)發(fā)展成為新興經(jīng)濟體在經(jīng)濟、金融和發(fā)展領(lǐng)域交流與對話的重要平臺，成為維護世界和平與穩(wěn)定、引領(lǐng)世界經(jīng)濟的增長、增強多邊主義、推動國際關(guān)系民主化的一支主要力量。其中，金磚國家金融合作機制的形成與發(fā)展舉世矚目。

一、金磚國家金融合作機制的形成與發(fā)展

金磚國家的金融合作機制經(jīng)歷了一個互利和漸進的發(fā)展過程。2009年6月16日，金磚四國領(lǐng)導(dǎo)人在俄羅斯葉卡捷琳堡召開第一次峰會。會后，金磚四國發(fā)表了《聯(lián)合聲明》，要求落實二十國集團（G20）倫敦金融峰會所達成的共識，進一步改善國際貿(mào)易與投資環(huán)境，承諾共同推動國際金融機構(gòu)改革，提高新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家在國際金融機構(gòu)中的發(fā)言權(quán)和代表性。這是金磚四國建構(gòu)金融合作機制的對外取向，有力地促進了2009年9月25日美國匹茲堡G20峰會做出將國際貨幣基金組織（IMF）的5%和世界銀行3%的投票權(quán)重新分配給新興經(jīng)濟體的決定。金磚四國作為商

業(yè)投資機會的概念開始向著成為一種政治經(jīng)濟合作的機制演變。

2010年4月15日，金磚四國領(lǐng)導(dǎo)人在巴西召開第二次峰會。會后，金磚四國發(fā)表了《聯(lián)合聲明》，對外進一步闡述了關(guān)于國際貨幣基金組織治理結(jié)構(gòu)改革和世界銀行高管職位的遴選的立場；提出世界需要一個經(jīng)過改革、更加穩(wěn)健的金融體系，使世界經(jīng)濟能夠有效地預(yù)防和抵御未來危機的沖擊；認(rèn)為必須建立一個更加穩(wěn)定、更可預(yù)見、更加多元化的國際貨幣體系。對內(nèi)，商定了推動金磚四國合作與協(xié)調(diào)的具體措施。金磚四國轉(zhuǎn)向各成員國政府之間的金融合作機制正式初步形成，其主要成果是：中國的人民幣和俄羅斯的盧布于2010年12月15日實現(xiàn)相互掛牌交易。這是中國的人民幣第一次在中國境外直接掛牌交易。

2011年4月14日，金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人在中國三亞召開第三次峰會。會后，金磚國家發(fā)表了《三亞宣言》，對外重申國際經(jīng)濟金融機構(gòu)治理結(jié)構(gòu)需要改革，支持改革與完善國際貨幣體系，建立更加穩(wěn)定、可靠、基礎(chǔ)廣泛的國際儲備貨幣體系；要求加強國際金融機構(gòu)的監(jiān)管和改革，加強各國政府之間的政策協(xié)調(diào)和監(jiān)管合作，推動全球金融市場與銀行體系的穩(wěn)健發(fā)展；提出就特別提款權(quán)在現(xiàn)行國際貨幣體系中的作用、特別提款權(quán)一籃子貨幣的組成問題進行討論，并要求將金磚國家貨幣納入特別提款權(quán)的貨幣籃子。對內(nèi)就金磚國家之間在經(jīng)濟金融發(fā)展領(lǐng)域開展對話與合作達成廣泛共識，將加強金磚國家發(fā)展銀行間金融合作列入行動計劃。金磚國家各成員國在峰會期間還簽署了《金磚國家銀行合作機制金融合作框架協(xié)議》，至此，金磚國家的金融合作又登上了一個新臺階。依據(jù)框架協(xié)議，金磚國家銀行將研究在金磚國家之間利用本地貨幣融資的可能性。金磚國家各成員國銀行表示，愿意在進入本地金融與資本市場及其利用當(dāng)?shù)刎泿虐l(fā)行債券等等方面互相給予協(xié)助，在各成員國之間擴大本幣結(jié)算，并且進行本幣融資。這表明金磚國家金融合作機制又向前邁出了重要的步伐，使得金磚國家之間的貿(mào)易和投資更加便利，體現(xiàn)了金磚國家推動國際貨幣體系多元化、降低美元依賴度的取向。

2012年3月28日，金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人在印度新德里召開第四次峰會。會后，金磚國家發(fā)表了《新德里聯(lián)合宣言》，對外要求進一步加強國際金融監(jiān)管與改革，加強政策協(xié)調(diào)與金融監(jiān)管合作，推動全球金融市場及銀行體系的健康發(fā)展；要求建立更加具有代表性的國際金融架構(gòu)，進一步提高發(fā)展中國家的發(fā)言權(quán)和代表性，同時，建立與完善符合各國利益、支持新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家的發(fā)展、公正的國際貨幣體系；對國際貨幣基金組織份額和治理結(jié)構(gòu)改革進展緩慢表示關(guān)切，要求國際貨幣基金組織的監(jiān)督架構(gòu)更為完整和公平；表達了世界銀行的性質(zhì)應(yīng)該從主要協(xié)調(diào)北南合作轉(zhuǎn)變?yōu)榧訌娡袊业钠降鹊幕锇殛P(guān)系，以便解決發(fā)展中存在問題的原則立場。對內(nèi)探討了建立一個新的開發(fā)銀行的可能性，充分肯定金磚國家開發(fā)銀行之間完成了《金磚國家銀行合作機制多邊本幣授信總協(xié)議》、《多邊信用證保兌服務(wù)協(xié)議》，并且就金磚國家相關(guān)證券交易所成立金磚國家證券交易所聯(lián)盟的聯(lián)合倡議達成廣泛共識，將建立一個新的金磚國家開發(fā)銀行問題提上了議事日程。這次峰會的重要成果之一就是，巴西證券期貨交易所（BM&FBOVESPA）、莫斯科證券交易所（MOEX MICEX-RTS）、中國香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEx）、印度孟買證券交易所（BSE）以及南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所（JSE）旗下的基準(zhǔn)股市指數(shù)衍生產(chǎn)品于2012年3月30日起在各自的交易平臺互相掛牌買賣。這大大地豐富了金磚國家金融合作機制的內(nèi)涵，意味著金磚國家之間的金融合作已經(jīng)步入了實質(zhì)性的發(fā)展階段，有利于進一步加強金磚國家在金融領(lǐng)域的溝通和合作，體現(xiàn)了提高金磚國家聯(lián)合抵御國際經(jīng)濟和金融危機能力的取向。

如果說2001年奧尼爾提出的金磚四國還僅僅是一個理念的話，那么自2009年6月16日金磚四國領(lǐng)導(dǎo)人在俄羅斯召開首次正式峰會，正式啟動金磚四國之間的合作機制，至2013年3月26日金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人在南非德班召開第五次峰會，會后，金磚國家發(fā)表了《班德宣言》，宣布成立金磚國家開發(fā)銀行、籌備建立金磚國家外匯儲備庫，并成立金磚國家工商理事會等，理念就變成了實踐，變成了一個現(xiàn)實的組織。在金融合作機制方面，金磚國家開發(fā)銀行的成立是金磚國家對內(nèi)建立金融合作機制的又一個新的里程碑。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員沈驥如認(rèn)為，金

磚國家開發(fā)銀行是一個金融機構(gòu)，其職能涵蓋共同的外匯儲備和應(yīng)急基金，要規(guī)定銀行未來的投資方向，包括對發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)等中長期投資的貸放款和投資措施等制定規(guī)則。它是世界銀行和國際貨幣基金組織外成立的具有全球影響的金融機構(gòu)。金磚國家開發(fā)銀行的成立，使得發(fā)展中國家在面臨經(jīng)濟困難和財政困難時，除了向世界銀行和國際貨幣基金組織求援外，也可以向金磚國家開發(fā)銀行求助。這對國際金融體系改革、減少過度依賴西方國家主導(dǎo)的金融機構(gòu)的現(xiàn)狀會起積極作用。［1］這就是說，成立金磚國家開發(fā)銀行必將會為金磚國家經(jīng)濟發(fā)展帶來強勁動力。金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第五次峰會金融合作機制的對內(nèi)取向成果還表現(xiàn)在，金磚國家進出口銀行和開發(fā)銀行達成了《可持續(xù)發(fā)展合作和聯(lián)合融資多邊協(xié)議》、《非洲基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)合融資多邊協(xié)議》，在推動金磚國家金融合作機制方面取得更加務(wù)實的新進展。

二、金磚國家金融合作面臨不同的現(xiàn)實境遇

金磚國家的合作機制是在新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家爭取國際經(jīng)濟金融新秩序的過程中產(chǎn)生的。金磚國家的政治制度、社會文化、歷史淵源、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源稟賦和經(jīng)濟發(fā)展水平存在較大差異，因此，在推動金磚國家金融合作的過程中，金磚國家金融合作機制的發(fā)展面臨著不同的現(xiàn)實境遇。

（—）金磚國家的金融體系相對比較完善

長期以來，金磚國家建立了相對比較完善的金融體系。金磚國家各成員國的金融體系以銀行業(yè)為主導(dǎo)，資本實力不斷增強，資產(chǎn)質(zhì)量有效提高，服務(wù)能力逐年提升，國際影響力持續(xù)擴大。

具體地說，巴西的金融體系以商業(yè)性金融機構(gòu)為主體、政策性金融機構(gòu)為補充。商業(yè)性金融機構(gòu)包括商業(yè)銀行、儲蓄銀行、投資銀行，非銀行金融機構(gòu)包括財務(wù)公司、保險公司、證券公司、租賃公司等等。政策性金融機構(gòu)主要由國有開發(fā)銀行組成。俄羅斯的金融體系以銀行為主體。商業(yè)銀行由國有銀行、私人銀行、外資銀行三個部分組成。此外，還有證劵公司、保險公司等等。印度的金融體系由商業(yè)銀行、合作銀行、開發(fā)金融機構(gòu)、非銀行金融公司、保險公司、基金公司等組成。中國的金融體系以商業(yè)銀行為主體，包括非銀行金融機構(gòu)如證劵公司、保險公司、財務(wù)公司等，政策性金融機構(gòu)與商業(yè)性金融機構(gòu)適當(dāng)分離。南非的金融體系由儲備銀行、商業(yè)銀行、非洲開發(fā)銀行、土地和農(nóng)業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、“斯拓克維爾”信貸組織、外資銀行等組成。南非金融體系相當(dāng)完備，銀行系統(tǒng)非常發(fā)達，從經(jīng)受了2008年國際金融危機的嚴(yán)峻考驗來看，甚至比一些發(fā)達國家的銀行系統(tǒng)還要穩(wěn)健。

金磚國家的金融資本實力狀況有所區(qū)別。相比較而言，在美國《財富》雜志公布的2013年世界500強企業(yè)中，巴西的金融機構(gòu)占3家（巴西銀行列116名，巴西布拉德斯科銀行列168名，巴西伊塔烏投資銀行列366名），俄羅斯的金融機構(gòu)占1家（俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行列228名），印度的金融機構(gòu)占1家（印度國家銀行列298名），中國的金融機構(gòu)占12家（中國工商銀行列29名，中國建設(shè)銀行列50名，中國農(nóng)業(yè)銀行列64名，中國銀行列70名，中國人壽保險集團公司列111名，中國平安保險集團股份有限公司列181名，中國人民保險集團股份有限公司列256名，中國民生銀行列411名，招商銀行列412名，興業(yè)銀行列428名，中國太平洋保險集團股份有限公司列429名，國泰人壽保險有限公司列499名）。金磚國家相對比較完善的金融體系和比較強大的資本實力為進一步增強金磚國家的金融合作機制奠定了堅實基礎(chǔ)。

（二）金磚國家資本市場的發(fā)展呈現(xiàn)不平衡

金磚國家的資本市場由于歷史變遷和社會經(jīng)濟的原因不同而各有特色，發(fā)展的總體趨勢是不斷完善，但是，基本特點是資本市場成熟度不平衡，資本市場開放程度有差異。

巴西從1890年開始發(fā)展資本市場，目前世界交易所聯(lián)合會（WFE）的全球市值排名第八。巴西圣保羅證券交易所是巴西最大的證券交易市場，巴西商品期貨交易所是巴西唯一的衍生品交易所。2008年，圣保羅證券交易所與商品期貨交易所合并為巴西新交易所，成為拉丁美洲地區(qū)最大的交易所。巴西的資本市場國際化程度最高。巴西股市的股票日平均交易額為33億美元，世界排名第一和第二的單個股票期權(quán)是在巴西證券期貨交易所交易，巴西證券期貨交易所的期貨交易量在世界排名前六位。巴西的利率非常高，世界持有巴西利率產(chǎn)品的投資者很多，使得巴西證券期貨交

易所的利率期貨合約在世界排名第二；巴西是一個自由匯率波動的國家，外匯期貨合約產(chǎn)品流動性非常好。巴西已經(jīng)有8家外國公司在國內(nèi)上市。國際投資者占巴西的交易量比重很大，在證券部分，有40%以上的交易量來自于國際投資者；在期貨部分，有26%的交易量來自于國際投資者。［2］

俄羅斯的證券業(yè)興起于20世紀(jì)90年代初期。1990年底，梅納捷普聯(lián)合公司第一次發(fā)行股票。1991年底，莫斯科銀行間貨幣交易所——俄羅斯第一家證劵交易所成立。莫斯科銀行間貨幣交易所和俄羅斯交易系統(tǒng)證券交易所是俄羅斯的兩大主要交易所，也是東歐地區(qū)最大的交易市場，交易品種包括股票、期貨、債券、投資憑證、衍生金融產(chǎn)品等等。近幾年來，俄羅斯的資本市場不斷規(guī)范，逐漸壯大。比較而言，俄羅斯的保險業(yè)發(fā)展則相對滯后，20世紀(jì)90年代后期才剛剛起步，目前規(guī)模仍然還比較小。［3］

印度從1875年開始發(fā)展資本市場，目前世界交易所聯(lián)合會（WFE）的全球市值排名第五。印度證券市場由全國性市場和區(qū)域性市場兩個部分組成，全國性交易所主要有孟買證券交易所、國家證券交易所，地方區(qū)域性證券交易所多達20余個。無論是市場結(jié)構(gòu)、制度建設(shè)還是投資者素質(zhì)，印度均已高于其他金磚國家。印度的上市公司數(shù)量最多，資本市場發(fā)展水平在某種意義上已經(jīng)超前于經(jīng)濟發(fā)展水平，其直接融資規(guī)模已經(jīng)接近或超出其間接融資的規(guī)模。印度的企業(yè)可以通過國內(nèi)公發(fā)、私募、外國直接投資、ADR/GDR等多種方式募集資金。這就增加了國有企業(yè)尤其是國有商業(yè)銀行的投資機會；增加了共同基金的數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模；增加了外國機構(gòu)投資者對印度二級市場的投資；逐步發(fā)展壯大了衍生品市場；減少和消除了印度資本市場的系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性和操作性風(fēng)險；提高了交易和結(jié)算的效率，降低了交易的成本，簡化了發(fā)行的程序；吸引了散戶和機構(gòu)投資者更大規(guī)模地參與本國資本市場。［4］

中國的證券交易市場主要包括深圳證券交易所、上海證券交易所、上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所等等。自1990年上海證券交易所、深圳證券交易所成立以來，中國資本市場在短短20多年的時間里取得了非凡成長，成為了世界交易所聯(lián)合會（WFE）的全球市值排名第三大資本市場。截至2012年11月12日，滬深兩市共有上市公司2494家，總市值21.3萬億元人民幣。與其他金磚國家相比較，中國資本市場的市值最大，同時，近年來中國資本市場的質(zhì)量也得到較大提升。［5］

南非的資本市場約翰內(nèi)斯堡股票交易所于1887年建立，是非洲最早的證券交易所，近幾年來，世界交易所聯(lián)合會（WFE）的全球市值排列前20名之內(nèi)。南非有上市公司400家左右。它為投資者提供證券市場、利息率市場、金融衍生品市場、農(nóng)產(chǎn)品市場等四種市場選擇。1996年，南非債券交易所正式注冊為交易所，在此之前都是以債券市場協(xié)會的名義進行交易的?，F(xiàn)在，南非債券交易所每年的流動性為市值的38倍，是新興經(jīng)濟體債券市場中最具有流動性的市場之一。［6］

金磚國家的資本市場成熟度不平衡，資本市場開放程度有差異，既有為實現(xiàn)金磚國家的金融合作機制提供有利條件的一方面，也不可避免地有給金磚國家實現(xiàn)金融合作機制帶來需要克服瓶頸的另一方面。

三、中國推動金磚國家金融合作的對策建議

在新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家爭取國際經(jīng)濟金融新秩序的時代背景下，金磚國家的金融合作機制進一步發(fā)展是大勢所趨。金磚國家的金融合作機制正形成共識、激發(fā)潛能，方興未艾，是世界經(jīng)濟合作的新模式，是多邊主義的重要實踐，也是凝聚金磚國家身份認(rèn)同的有效途徑。中國作為全球最大的新興經(jīng)濟體，對推動金磚國家金融合作機制的進一步發(fā)展能夠發(fā)揮積極的作用。［7］

（一）增進政治互信，通過政府協(xié)調(diào)求同存異

當(dāng)前，世界經(jīng)濟形勢仍存在諸多不確定性，經(jīng)濟增長普遍疲軟。歐元區(qū)經(jīng)濟呈現(xiàn)初步復(fù)蘇，但歐洲主權(quán)債務(wù)危機尚未結(jié)束。美國經(jīng)濟復(fù)蘇的進程緩慢，在經(jīng)濟增長和財政赤字之間仍未尋找到新的平衡點。日本經(jīng)濟有所增長，但債臺高筑，截至2013年6月30日，中央政府負(fù)債已達到日本國內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍，由世界第三大經(jīng)濟體變成了當(dāng)之無愧的全球負(fù)債第一大國；日元的競爭性貶值也引起了各方討伐。世界經(jīng)濟短期內(nèi)將處于低速增長的態(tài)勢。金磚國家分布亞洲、歐洲、拉丁美

洲和非洲，金融合作機制缺乏共同的地域基礎(chǔ)，在金融合作的機制定位、利益訴求、發(fā)展目標(biāo)及方向、重大國際問題所持的立場等方面還存在一定分歧，完全是一個以功能合作和新興經(jīng)濟體身份認(rèn)同為基礎(chǔ)的多邊國際金融合作機制。金磚國家之間在未來的經(jīng)濟發(fā)展中既存在經(jīng)濟互補與合作的一面，也存在經(jīng)濟貿(mào)易同構(gòu)化、替代性，競爭性的一面，這勢必影響金磚國家金融合作機制的發(fā)展前景。在世界經(jīng)濟存在諸多不確定性的形勢之下，金磚國家作為最具活力的新興經(jīng)濟體代表，在金融領(lǐng)域合作的實質(zhì)性推進，有可能對世界未來的經(jīng)濟格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。為此，中國應(yīng)該增進金磚國家之間的政治互信，通過政府協(xié)調(diào)金磚國家之間的立場和政策，凝聚金磚國家身份認(rèn)同，求同存異，有效促進已簽署各項協(xié)議具體實施。

（二）完善金融體系，擴大資本市場開發(fā)程度

金磚國家的資本市場還沒有完全開放，金磚國家作為新興經(jīng)濟體，制度風(fēng)險、對外國投資者的投資限制等諸多因素制約了資本市場的可投資性。金磚國家之間的金融體系在轉(zhuǎn)軌與開放過程中，與西方國家相比還是有很多不一樣的地方，包括各自制度和體系的差異，專業(yè)含量和市場發(fā)達程度的差異，尤其是文化底蘊的差異。所有這些都需要金磚國家花時間去磨合，以及在未來進一步地協(xié)商、推進和完善。擴大開放是中國的基本國策。為了增進金磚國家各成員國之間的金融合作，中國需要進一步完善金融體系，積極推動金磚國家金融一體化進程，通過增加互設(shè)機構(gòu)，拓展廣泛的業(yè)務(wù)聯(lián)系，擴大資本市場的開發(fā)程度。金磚國家開發(fā)銀行的成立有望成為推進金磚國家金融合作、促進國際金融體系改革的平臺。中國支持并加入金磚國家開發(fā)銀行，其出發(fā)點就是滿足成員國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求，同時也為與其他新興經(jīng)濟體、發(fā)展中國家以及地區(qū)性開發(fā)銀行的未來合作提供便利。致力于建立一個旨在為金磚國家、其他新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家提供融資渠道，并由發(fā)展中國家獨立管理、獨立出資的開發(fā)銀行，不僅是金磚國家金融合作機制進一步深化的標(biāo)志，而且也體現(xiàn)了中國為建設(shè)國際經(jīng)濟金融新秩序所做的努力。當(dāng)前，中國要與金磚國家其他成員國加強合作，加快建成金磚國家開發(fā)銀行的步伐，推動金磚開發(fā)銀行取得實質(zhì)性成果，并早日全面建立金磚國家應(yīng)急儲備安排。

（三）加強金融監(jiān)管，建構(gòu)金融監(jiān)管合作體系

金磚國家的金融合作機制需要建構(gòu)完備的金融監(jiān)管體系。加強金磚國家金融監(jiān)管合作體系建設(shè)，是促進金磚國家金融合作可持續(xù)發(fā)展必須解決的實際問題。金磚國家積極參與全球經(jīng)濟治理，借鑒南非等國家的國際金融監(jiān)管的成功范例，通過建立金融監(jiān)管合作體系，能夠提高金融監(jiān)管水平；通過共同制訂金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，能夠有效地監(jiān)督金融市場交易；通過相互協(xié)助，嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，能夠有效地打擊金融犯罪，維護金融市場的正常秩序。目前，金磚國家的資本市場與發(fā)達國家的金融市場之間的高度聯(lián)動性不斷加強，使得金磚國家的證券市場對發(fā)達國家的股市波動十分敏感。國際股市的一些不穩(wěn)定性因素極有可能會迅速波及到金磚國家的國內(nèi)股市。而且，資本市場的國際化必然伴生跨國金融違法犯罪活動和過度投機行為。根據(jù)入世協(xié)議，中國金融業(yè)已經(jīng)步入了全面對外開放的時代。為此，中國應(yīng)該推動金磚國家的金融監(jiān)管機構(gòu)之間就銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分別建立金融監(jiān)管合作組織，推動建構(gòu)金磚國家的金融監(jiān)管合作平臺，確保金磚國家互設(shè)金融監(jiān)管機構(gòu)規(guī)范化的運作；應(yīng)該推動金磚國家通過簽署金融監(jiān)管合作協(xié)議和諒解備忘錄的方式，建構(gòu)雙邊或者多邊金融監(jiān)管合作機制，重視金融監(jiān)管的信息溝通和交叉核實，及時發(fā)現(xiàn)問題并向金融機構(gòu)提出警示，及時懲戒個別金融機構(gòu)不審慎經(jīng)營的行為或者違規(guī)違法行為，保障金磚國家的互設(shè)金融監(jiān)管機構(gòu)合法穩(wěn)健經(jīng)營。中國的金融監(jiān)管部門在制定金融政策、防范金融風(fēng)險時,必須充分考慮到諸多國際因素，應(yīng)當(dāng)更加重視股票市場國際風(fēng)險的防范。中國作為金融監(jiān)管的國際合作推動者，應(yīng)該推動國際金融機構(gòu)（IFI）治理結(jié)構(gòu)的進一步改革，應(yīng)該與其他國際監(jiān)管合作組織協(xié)力配合，努力完善國際金融市場的規(guī)則。在當(dāng)前國際金融市場仍然存在諸多不確定性的形勢下，金磚國家的金融合作機制務(wù)必汲取當(dāng)年美國放任金融監(jiān)管導(dǎo)致國際金融危機的深刻歷史教訓(xùn)。

四、結(jié)論

世界經(jīng)濟目前的總趨勢是有所復(fù)蘇但十分脆弱。美國等多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長改善有限，下

行風(fēng)險依然很大。新興經(jīng)濟體整體繼續(xù)保持增長，但其中一些國家增速趨穩(wěn)或者放緩。國際經(jīng)濟金融市場波動加劇，世界各國經(jīng)濟金融面臨新的挑戰(zhàn)。國際金融體系的結(jié)構(gòu)性缺陷，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的惡化風(fēng)險，以及對投資者信心造成嚴(yán)重影響的地區(qū)性重大政策變動，還沒有從根本上得到改正。在此形勢下，作為新興經(jīng)濟體代表的金磚國家，理應(yīng)與國際社會一道，為推進世界經(jīng)濟強勁、可持續(xù)和平衡增長，充實和完善全球經(jīng)濟治理體系發(fā)揮更大的作用。

國家主席習(xí)近平在金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第五次峰會上發(fā)表主旨講話，就金磚國家合作機制指出：“我們要扎扎實實把自己的事情辦好，把金磚國家合作伙伴關(guān)系發(fā)展好，把金磚國家合作機制建設(shè)好。只要我們堅定對自身發(fā)展道路的自信、對金磚國家合作的自信，不為任何風(fēng)險所懼，不被任何干擾所惑，我們的事業(yè)一定能夠興旺發(fā)達?！保?］習(xí)近平主席的講話指明了金磚國家未來金融合作機制的前進方向。2013年8月29日，美國《華爾街日報》報道，金磚國家已經(jīng)就建立金磚國家開發(fā)銀行達成廣泛一致。金磚國家已經(jīng)同意金磚國家開發(fā)銀行的資本金為500億美元，而且，五國的出資比例一致，五國的投票權(quán)也一致。①http://online.wsj.com/article/SB10001424127887324463604579040742992443078.html?KEYWORDS=BRICs這是金磚國家通過平等對話，在金融合作領(lǐng)域取得的又一個重要的成果，再一次彰顯了金磚國家在民主協(xié)商的基礎(chǔ)上消除分歧、合作共贏的理念和實績。2013年9月5日，巴西對外關(guān)系部宣布，巴西承諾向金磚國家應(yīng)急儲備基金撥款180億美元。該基金計劃籌資規(guī)模為1000億美元，中國此前承諾撥款410億美元。②http://afdc.mof.gov.cn/pdlb/yzcj/201309/t20130916_989471.html金磚國家金融合作朝著務(wù)實目標(biāo)又一次取得了新進展。由此可見，只要金磚國家進一步加強對話與互信，金磚國家就將形成一個整體，一個一體化的市場和一體化的金融；金融合作機制就將可持續(xù)地健康發(fā)展。金磚國家實施好金融領(lǐng)域各個合作項目，就將成為發(fā)展中國家在金融領(lǐng)域平等協(xié)調(diào)、務(wù)實溝通、合作共贏的典范。

［1］高美，韓旭陽.金磚五國建千億美元應(yīng)急儲備基金[N].新京報，2013-03-28(6)

［2］吳心韜，汪珺，張枕河.中企巴西資產(chǎn)就地上市已在運作中[N].中國證劵報，2012-11-29(4)

［3］王建豐.俄羅斯資本市場發(fā)展新特點[J].商場現(xiàn)代化,2009(14).

［4］莫萬貴，崔瑩，姜晶晶.金磚四國金融體系比較分析[J].中國金融，2011（5）.

［5］上海證券交易所資本市場研究所.新的歷史時期中國資本市場發(fā)展展望[EB/OL].http://www.cs.com.cn/sylm/jsbd/201211/ t20121113_3728421.htm l

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［7］張茉楠.金磚國家全面金融合作空間巨大[J].瞭望，2013(13).

［8］袁卿，周少平.金磚國家在德班正式宣布成立金磚國家工商理事會[EB/OL].http://www.gov.cn/ldhd/2013-03/27/content_2364182.htm l

BRICS Financial Cooperation Mechanisms:Development History and Current Situation

LUO Jia
（School of Public Finance and Administration,JiangxiUniversity of Finance and Economics,Nanchang 330013,China）

In recent years,the BRICS countries have established and continuously improved multi-level and wide-range cooperation mechanisms which yield a number of achievements.Among them,most highlighting is development BRICS financial cooperation.The big differences among the BRICS in political systems,social culture,history,natural resources and economy put the countries in different situations,but they did not impede the flourishing of BRICS financial cooperation.Further improvement of the cooperation mechanisms is not only an important practice ofmultilateralism,but also an effective way to consolidate the BRICS identities.As the world's largestemerging economy,China should play an active role.

BRICS;financial cooperation;development history;current situation

F831.6

A

10.3969／j.issn.1674－8107.2014.02.011

1674－8107（2014）02－0066－06

（責(zé)任編輯：曾瓊芳）

2013-10-11

駱嘉（1986-），男，江西南昌人，博士研究生，主要從事金融理論研究。