吳珍妮

合并報表下的財務分析研究

吳珍妮

因為合并報表的編制方法有別于個別財務報表，所以其財務分析方法也與個別報表不同。本文將簡述合并財務報表的編制目的，并對合并報表下的財務分析作了研究。

合并報表；財務分析；方法

合并財務報表的理論誕生于美國，經(jīng)過多年的發(fā)展，合并財務報表的編制業(yè)已成為世界通用的一類會計報表編制模式。然而，會計制度不同，對合并財務報表與母公司個別財務報表的關系的認知不相同，所以現(xiàn)在的上市公司財務報表的披露有兩類形式：第一種形式是單一披露形式；第二種形式是雙重披露形式。單一披露模式認為合并報表相較于母公司報表，其發(fā)揮的作用更大；而雙重披露模式則認為合并報表與母公司報表具備相互補充的性質。假若只編制合并財務報表而忽視母公司報表的編制，那么會計信息的可靠性會降低。如何有機結合個別報表和合并報表，是世界范圍內(nèi)的課題。

一、合并報表編制的目標

（一）為母公司的股東提供決策參考

在合并報表的三項理論（所有權理論、母公司理論、實體理論）中，我國的合并報表編制遵照的就是實體理論。它是以管控為目的，為母公司的股東提供決策參考，其目標是為股東提供補充性財會信息，從而據(jù)實反映母公司的財務現(xiàn)狀、運營成果以及資金流通情況。依據(jù)實體理論，母公司股東之所以將母公司和子公司編入一個會計體系，是因為股權關系；子公司的財務情況、運營成果和資金流通情況必然會在母公司的個別財務報表中有所體現(xiàn)，進而對母公司的財務情況、運營成果和資金流通情況產(chǎn)生影響。

（二）為母公司的債權人信用貸款提供決策依據(jù)

對全權人來說，母公司和子公司組成的企業(yè)團體有別于單一的企業(yè)客戶，當母公司和子公司以及母公司管控下的子公司之間有著債務擔保的關系時，合并報表就能為這個企業(yè)團體的債權人提供補充性財會信息。雖然母公司和子公司的債權人的索求賠償?shù)臋嗬浅闪⒃诿總€單獨的法人基礎上的，而合并報表并不能如實反映每個法律實體的債務償還能力，所以不能全方位滿足債務權利人的信息需要。

二、合并報表對財務分析的影響

合并報表的本質決定了其不反映企業(yè)團體的整體財會情況。從法律的視角出發(fā)，集團里的各個母公司、子公司都是法人，都能進行單獨的財務決策，實際情況中并沒有一個可以調配的“合并資源”。這就需要特殊的財會信息利用人根據(jù)母公司戰(zhàn)略決策的需要，以合并財務報表或母公司的報表為出發(fā)點開展會計工作。合并報表和母公司的個別報表在資產(chǎn)結構和長期負債與權益的分配情況上有顯著分別。母公司有數(shù)量龐大的投資性資產(chǎn)，它使母公司展示出的盈利能力、債務償還能力和經(jīng)營能力與合并報表的差別十分大。

三、合并財務報表的分析方法

（一）從母公司股東的角度進行合并財務分析

從母公司股東的利益出發(fā)，母公司的獲利能力和發(fā)展能力不但與母公司本身的獲利能力和發(fā)展能力有關，還與子公司本身的獲利能力和發(fā)展能力有關。因此，母公司股東在分析母公司獲利能力和發(fā)展能力時，應先從母公司個別財務狀況表中的“長期股權投資”項目和“投資收益”項目著手，之后再對子公司的個別財務報表進行追蹤和解析。這又分為兩個小項的分析：

1.合并獲利能力分析：分析母公司的獲利能力，除去解析母公司本身的獲利能力外，還應分析子公司的利益獲得金額。對實行股份制的母公司來說，投資人并不會苛刻地要求其能給企業(yè)帶來巨額的利潤，只需要各子公司的獲利能力能夠達到預期就可以。

2.合并獲利的質量分析：獲利能力不但要注重利益的數(shù)量還應注重利益的質量。對位于企業(yè)集團中的母公司來說，其獲利質量還會對投資收益質量產(chǎn)生影響。

（二）從母公司債權人角度進行合并財務分析

集團公司的債務通常是靠其運營資金流量來清償?shù)?，只要運營策略不發(fā)生大的變更，企業(yè)就不會透過資產(chǎn)套現(xiàn)來清償債務。這里所提到的資產(chǎn)包含：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長時期股權投入等策略性資產(chǎn)。因為上述資產(chǎn)是公司生產(chǎn)能力的體現(xiàn)，它決定著企業(yè)的市場份額。因此，母公司債務權利人在解析母公司償還債務的能力時，應將目光放在子公司所有的非策略性資產(chǎn)上。由于是股份制公司，子公司的非策略性資產(chǎn)在特殊狀況下是可以用來償還母公司的債務的。

（三）從母公司領導層的角度進行合并財務分析

因為合并報表全方位反映了整個企業(yè)集團的財會狀況、運營成果和資金流量。而母公司領導層透過對合并報表的解析，可以歸納出影響整個公司的獲利能力和債務償還能力的元素，遇到問題，分析問題并解決問題，有針對性地對企業(yè)資產(chǎn)的分布狀態(tài)進行重新組合、整頓、配置，從而調整總子公司的資產(chǎn)構造和資本構造，進而為整個公司的全局戰(zhàn)略服務。

（四）從債務償還能力的角度進行分析

債務償還能力是指公司償還所欠債務的能力，對其進行分析有助于公司做出有利于自身利益的貸款策略、有助于投資人做出利己的投資策略、有利于企業(yè)經(jīng)營人做出正確的戰(zhàn)略部署等等。

1.運營資本分析：在對合并報表進行財務分析時，因為在合并的歷程中母公司和子公司間有關交易形成的流動資產(chǎn)和短期負債互抵，所以合并報表所顯示出的運營資本額是整個集團公司平日的運營活動中所需的周轉資金額，而母公司報表所顯現(xiàn)出的運營資本額在沒有去除關聯(lián)交易的情形下是企業(yè)平日運營活動所需的周轉資金，所以對此應分別加以考慮分析。

2.對資產(chǎn)負債率的財務分析：在編制合并會計報表時，因為內(nèi)部投入和內(nèi)部的關聯(lián)交易之間相抵，必然會導致資產(chǎn)總額和負債總額的減少。所以，根據(jù)合并報表核算出的綜合資產(chǎn)負債率就是企業(yè)真實的舉債經(jīng)營比率，有助于公司評估自身的風險和利益。

（五）從運營能力的角度進行財務分析

1.資產(chǎn)周轉率：在編制合并會計報表時，內(nèi)部投入、內(nèi)部關聯(lián)交易與內(nèi)部往來會相抵，致使相關的資產(chǎn)項目和資產(chǎn)數(shù)額、營業(yè)收入及營業(yè)成本減少。而有關的營業(yè)收入和營業(yè)成本是不成比例的。因此，根據(jù)合并會計報表核算出的資產(chǎn)周轉比率跟個別會計報表中該比率的核算速度不相同。但是無論誰快誰慢，期初和期末的資產(chǎn)總額平均數(shù)也沒有囊括內(nèi)部關聯(lián)交易生成的資產(chǎn)。所以，它可以真實反映企業(yè)的整體資產(chǎn)周轉速率。

2.盈利能力：企業(yè)在運用合并報表進行財務分析時，假若合并后的企業(yè)毛利潤與運營活動現(xiàn)金凈流量比例比母公司的利潤與運營活動現(xiàn)金凈流量比例還要大，就表明合并后企業(yè)的整體的盈利能力比母公司的盈利能力要強，也表明子公司的盈利能力依仗于母公司，在關聯(lián)交易中現(xiàn)金流從母公司流向子公司。

總而言之，通常情況下，合并報表主要為母公司的股東、債權人和管理層服務，以助其了解整個集團的財務狀況、運營成果和資金流量等信息。同時，它對管理層制定長遠的戰(zhàn)略發(fā)展目標有著參謀作用。此外，利用現(xiàn)代化手段對合并報表下的財務狀況進行分析，是未來財務管理工作的又一個分水嶺。

[1]劉榕.企業(yè)集團合并報表信息系統(tǒng)實施難點與對策[J].上海企業(yè),2013,(9):77-79.

[2]賀軍.集團企業(yè)合并報表視角下的XBRL網(wǎng)絡財務報告研究[J].商業(yè)會計,2012,(3):103-104.

（作者單位：遼寧省公路勘測設計公司）