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“預(yù)言皇后”耶倫能否拯救美國經(jīng)濟(jì)

新年伊始，美聯(lián)儲(chǔ)即迎來兩件大事：耶倫接替伯南克成為新一任主席；實(shí)施了5年的量化寬松貨幣政策（QE）開始縮減。

作為原副主席的耶倫，曾是本輪大規(guī)模刺激政策背后的鼓動(dòng)者，如何安全退出QE被認(rèn)為是其上任后面臨的最大挑戰(zhàn)。也有分析認(rèn)為，耶倫的上任將利好亞洲經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)。但無論如何，隨著貨幣政策的轉(zhuǎn)向和掌門人的變更，美聯(lián)儲(chǔ)正在引領(lǐng)美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新時(shí)代。

是“耶倫姨媽”也是“預(yù)言皇后”

《時(shí)代》周刊將耶倫稱為成愛好美食、和藹可親的“耶倫姨媽”，也描繪了這位凱恩斯派經(jīng)濟(jì)學(xué)家的精神底蘊(yùn)：超群的學(xué)術(shù)智力、對(duì)人性的入微體察、良好的常識(shí)感和“經(jīng)濟(jì)學(xué)要為普通人負(fù)責(zé)”的道德意識(shí)。

在2009年至2012年美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)布的公開經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，耶倫的預(yù)測(cè)一直是最為精確的。比如耶倫在2008年金融危機(jī)爆發(fā)前的幾年內(nèi)就房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)布了數(shù)次預(yù)警；在美聯(lián)儲(chǔ)2007年12月份的政策會(huì)議上她更是預(yù)測(cè)信貸危機(jī)進(jìn)一步惡化以及經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性非常高?！邦A(yù)言皇后”的身份讓耶倫更具信服力。

追憶QE

QE退出如何影響中國

美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE，被認(rèn)為對(duì)中國的房地產(chǎn)和黃金投資者影響較大。

貨幣政策

有可能刺破中國房地產(chǎn)泡沫。

QE開始退出將造成中國內(nèi)地市場(chǎng)流動(dòng)性緊缺，很快會(huì)傳導(dǎo)到資金資本積蓄量最大的房地產(chǎn)市場(chǎng)，一旦流動(dòng)性收緊，房地產(chǎn)泡沫有可能被刺破。

黃金

對(duì)瘋狂購買黃金的中國大媽沖擊最大。

QE退出將使美元逐步走強(qiáng)，以美元計(jì)價(jià)的黃金將會(huì)進(jìn)入一個(gè)中長期的下降通道，甚至給貴金屬帶來“滅頂之災(zāi)”。

耶倫語錄透露的政策信號(hào)

貨幣政策

美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該遵循最優(yōu)選擇的原則，采取更積極的立場(chǎng)對(duì)抗高于目標(biāo)的失業(yè)率，比如將短期利率維持更長的時(shí)間。

聯(lián)邦基金利率

“實(shí)際聯(lián)邦基金利率，即與中期充分就業(yè)相一致的利率可能遠(yuǎn)低于歷史平均水平，接近于簡單政策規(guī)則距離?！?/p>

QE效率

“實(shí)際上QE更有效？我的簡短回答是：YES。”

勞動(dòng)市場(chǎng)

“自經(jīng)濟(jì)大蕭條開始以來，失業(yè)率的上升很大程度上是周期性的，而非結(jié)構(gòu)性，我所見證據(jù)符合我的觀點(diǎn)?！?/p>