郭秀君

(北京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京 100083)

一、中國(guó)汽車行業(yè)對(duì)外直接投資擴(kuò)展現(xiàn)狀

中國(guó)汽車行業(yè)自20 世紀(jì)90年代初開(kāi)始進(jìn)行對(duì)外直接投資，在21 世紀(jì)以前發(fā)展的較為緩慢，投資還處于試探性摸索階段。這一時(shí)期，投資規(guī)模較小，投資多以綠地方式為主，投入資金有限。盡管如此，早期的對(duì)外直接投資行為卻意義重大，一方面開(kāi)拓鞏固了海外市場(chǎng)，另一方面培養(yǎng)了一批國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)人才，積累了國(guó)際化經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

進(jìn)入21 世紀(jì)后，隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，汽車企業(yè)進(jìn)行兼并重組與技術(shù)創(chuàng)新，增加產(chǎn)品種類，提高產(chǎn)品質(zhì)量，使我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng);加大了“走出去”的力度，加快了“走出去”的步伐，對(duì)外直接投資不僅繼續(xù)以綠地投資方式進(jìn)行，而且增加了跨國(guó)并購(gòu)的方式。如2007年11月一汽集團(tuán)與墨西哥薩利納斯集團(tuán)建立合資工廠;2004年10月上汽集團(tuán)以每股1 萬(wàn)韓元、總計(jì)約5 億美元的價(jià)格，收購(gòu)了經(jīng)營(yíng)狀況岌岌可危的韓國(guó)雙龍汽車公司48.92%的股權(quán);吉利汽車以100%股權(quán)收購(gòu)瑞典沃爾沃汽車公司;等等(詳見(jiàn)表1 和表2)。

表1 中國(guó)部分汽車企業(yè)入世前后綠地投資情況

2009年8月 雙環(huán)汽車 蘇丹 建立半散件組裝廠2009年10月 華晨汽車 埃及 建立合資工廠2007年1月 吉利汽車 烏克蘭 正式啟動(dòng)SKD 項(xiàng)目2010年9月 奇瑞汽車 巴西/圣保羅州政府 簽署獨(dú)資建廠框架性協(xié)議2010年 長(zhǎng)城汽車 塞內(nèi)加爾、菲律賓、保加利亞、委內(nèi)瑞拉、馬來(lái)西亞建立汽車組裝廠

表2 中國(guó)汽車企業(yè)入世前后跨國(guó)并購(gòu)情況

2010年12月 北京太平洋世紀(jì)汽車有限公司美國(guó)通用汽車旗下轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)部門NEXTEER 4.2億美元 收購(gòu)后者的全部股權(quán)

從表2 可以看出，中國(guó)汽車企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)大致始于2000年，此時(shí)并購(gòu)的金額十分有限，僅為42 萬(wàn)美元，尚未形成規(guī)模。但加入WTO 后中國(guó)汽車企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)開(kāi)始活躍，并購(gòu)數(shù)量和金額不斷增加，十幾年間，并購(gòu)的區(qū)域范圍不斷擴(kuò)大，既有發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、英國(guó)、澳大利亞、瑞典等，也有發(fā)展中國(guó)家如韓國(guó)等;并購(gòu)的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，由最初的幾十萬(wàn)美元擴(kuò)大到幾千萬(wàn)或上億美元;并購(gòu)的資產(chǎn)既包括有形資產(chǎn)如工廠，也包括無(wú)形資產(chǎn)如品牌、專利技術(shù)等;并購(gòu)的業(yè)務(wù)既有整車業(yè)務(wù)，也有零部件業(yè)務(wù);涉案并購(gòu)主體既有國(guó)有企業(yè)、合資企業(yè)，又有民營(yíng)企業(yè)。其中，比較有影響力的并購(gòu)事件有2001年萬(wàn)向集團(tuán)以280 萬(wàn)美元收購(gòu)美國(guó)UAI 公司的21%的股份，獲得了寶貴的技術(shù)、市場(chǎng)、渠道、品牌等資產(chǎn);2004年，上汽集團(tuán)以5 億美元收購(gòu)韓國(guó)雙龍汽車，成為其第一大股東，雖經(jīng)過(guò)四年的磨合，最終以上汽損失3l 億元人民幣的結(jié)果慘痛收?qǐng)?2005年7月南汽集團(tuán)以5300 萬(wàn)英鎊收購(gòu)了英國(guó)百年汽車品牌羅孚汽車公司;2010年3月吉利汽車以18 億美元收購(gòu)豪華車品牌沃爾沃，購(gòu)得后者100% 的股權(quán)。

二、中國(guó)汽車行業(yè)對(duì)外直接投資擴(kuò)展的特點(diǎn)

(一)對(duì)外直接投資仍處于初級(jí)階段

由于中國(guó)汽車業(yè)起步較晚，在技術(shù)、資金、人才等方面與世界汽車制造業(yè)巨頭相比仍存在很大差距。據(jù)《中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告(2011)》指出，中國(guó)汽車企業(yè)的海外生產(chǎn)能力(企業(yè)在國(guó)外生產(chǎn)汽車數(shù)量與全部生產(chǎn)數(shù)量的比率)在加入WTO 前幾乎為空白，這種情況一直延續(xù)到2007年，2008年海外生產(chǎn)能力達(dá)到0.21 分，2009年也只有0.22 分，這說(shuō)明我國(guó)汽車企業(yè)的海外生產(chǎn)起點(diǎn)低，發(fā)展緩慢，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比差距大。當(dāng)前，我國(guó)汽車企業(yè)仍主要通過(guò)簽訂出口合同或合作項(xiàng)目來(lái)拓展海外市場(chǎng)，一些具有比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)陸續(xù)進(jìn)行對(duì)外直接投資。如一汽、上汽、吉利、奇瑞、長(zhǎng)城、東風(fēng)、長(zhǎng)安、華晨等汽車企業(yè)逐步從出口整車和零部件發(fā)展為海外設(shè)廠和海外并購(gòu)。

(二)投資地區(qū)主要集中在非洲、拉美、東南亞等發(fā)展中國(guó)家

雖然全球的汽車需求市場(chǎng)主要集中在美國(guó)和歐洲地區(qū)，但一方面由于這些地區(qū)的汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，進(jìn)入門檻高;另一方面由于這些地區(qū)的工會(huì)力量強(qiáng)大、福利制度優(yōu)越給投資企業(yè)造成困擾。相反，廣大發(fā)展中國(guó)家汽車市場(chǎng)既具有較大的需求潛力，競(jìng)爭(zhēng)又不像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣激烈，進(jìn)入門檻相對(duì)較低;同時(shí)對(duì)中國(guó)汽車企業(yè)相對(duì)較高的制造、組裝技術(shù)存在需求。因此，我國(guó)汽車企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)首先選擇門檻相對(duì)較低的發(fā)展中國(guó)家，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

(三)投資主體呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)

從投資主體角度來(lái)看，中國(guó)汽車行業(yè)對(duì)外直接投資主體結(jié)構(gòu)不斷呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)等多種投資主體均發(fā)揮了積極的作用。伴隨著中國(guó)汽車業(yè)兼并重組進(jìn)程的加快，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整和企業(yè)國(guó)際化程度的逐步提高，國(guó)有企業(yè)諸如中國(guó)第一汽車集團(tuán)公司、東風(fēng)汽車公司、上海汽車工業(yè)(集團(tuán))總公司在對(duì)外直接投資中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，成為中國(guó)汽車業(yè)對(duì)外直接投資的排頭兵;與此同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)不斷涌現(xiàn)，成為新興的海外投資力量。在我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)政策的鼓勵(lì)推動(dòng)下，不少民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入到汽車領(lǐng)域，逐步發(fā)展成為具有實(shí)力的民營(yíng)汽車企業(yè)，諸如吉利、長(zhǎng)城和比亞迪等。

(四)投資績(jī)效顯著增加

企業(yè)的海外經(jīng)營(yíng)績(jī)效可以體現(xiàn)在很多方面，本文將從財(cái)務(wù)績(jī)效、國(guó)際排名兩個(gè)方面來(lái)考察中國(guó)汽車業(yè)的對(duì)外直接投資效益情況。

1. 財(cái)務(wù)績(jī)效

財(cái)務(wù)績(jī)效是衡量企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)績(jī)效最直接的指標(biāo)，其中營(yíng)業(yè)額和盈利水平能直接體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的好壞。截至2010年底，中國(guó)汽車工業(yè)大中型企業(yè)資產(chǎn)總額為211918517 萬(wàn)元，是2001年的3.8 倍;固定資產(chǎn)凈值為38326063 萬(wàn)元，是2001年的2.2 倍;工業(yè)總產(chǎn)值為285491814 萬(wàn)元，是2001年的6.8 倍;營(yíng)業(yè)總收入為291266626 萬(wàn)元，是2001年的7.2 倍;利潤(rùn)總額為24948525 萬(wàn)元，是2001年的12.3 倍。

(1)營(yíng)業(yè)額

營(yíng)業(yè)額是考察企業(yè)規(guī)模和影響力的核心指標(biāo)。在2008—2011年美國(guó)《財(cái)富》雜志公布的世界500 強(qiáng)企業(yè)中，上榜的中國(guó)汽車企業(yè)的營(yíng)業(yè)額總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，反映了中國(guó)汽車企業(yè)的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，在本行業(yè)中的國(guó)際地位不斷提升(詳見(jiàn)表3)。

表3 2007—2010年《財(cái)富》雜志世界500 強(qiáng)入選中國(guó)汽車企業(yè)營(yíng)業(yè)額

(2)盈利水平

盈利水平是考察企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的核心指標(biāo)，最能反映一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。在2008—2011年美國(guó)《財(cái)富》雜志公布的世界500 強(qiáng)企業(yè)中，上榜的中國(guó)汽車企業(yè)的利潤(rùn)額總體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，反映了中國(guó)汽車企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益在不斷提高，在本行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力不斷提升(詳見(jiàn)表4)。

表4 2007—2010年《財(cái)富》雜志世界500 強(qiáng)入選中國(guó)汽車企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

2. 國(guó)際排名

近年來(lái)，中國(guó)汽車企業(yè)在參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中大展身手，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，具體表現(xiàn)之一就是中國(guó)汽車企業(yè)不斷出現(xiàn)在國(guó)際上許多有影響力的權(quán)威榜單上。

(1)規(guī)模排名

《財(cái)富》雜志的“世界500 強(qiáng)”排名是全球最為權(quán)威的大公司規(guī)模排名之一。能夠榮登該排名榜的公司，絕大多數(shù)都是跨國(guó)公司，而我國(guó)上榜的汽車企業(yè)都是涉及國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的公司。因此，對(duì)上榜的中國(guó)汽車企業(yè)排名的分析可以從規(guī)模維度來(lái)考察這些企業(yè)的海外經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

表5 2008—2011年《財(cái)富》雜志世界500 強(qiáng)入選中國(guó)汽車企業(yè)國(guó)際排名

總的來(lái)看，隨著整體質(zhì)量和水平的不斷提升，中國(guó)汽車企業(yè)上榜數(shù)量逐漸增加，國(guó)際排名也不斷上升。表5列出了2008—2011年上榜的中國(guó)汽車企業(yè)的國(guó)際排名數(shù)據(jù)。2008年和2009年分別有2 家企業(yè)上榜，包括一汽集團(tuán)和上汽集團(tuán);到2010年和2011年就有4 家企業(yè)上榜，包括東風(fēng)汽車、上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)和南方工業(yè)集團(tuán)(長(zhǎng)安汽車)。在排名次序上，除一汽集團(tuán)2009年名次有所下降之外，所有上榜的中國(guó)汽車企業(yè)的國(guó)際排名逐年都有較大幅度的提高。

(2)品牌排名

在由世界品牌實(shí)驗(yàn)室(World Brand Lab)獨(dú)家編制的2010年《中國(guó)500 最具價(jià)值品牌》排行榜中，入選的汽車企業(yè)主要有上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車、比亞迪和福耀玻璃等企業(yè)，說(shuō)明這些汽車整車或配件企業(yè)在國(guó)內(nèi)具有較強(qiáng)的品牌影響力(詳見(jiàn)表6)。

表6 2010年“中國(guó)品牌500 強(qiáng)”上榜汽車企業(yè) 單位:億元

《世界品牌500 強(qiáng)》(The World＇s 500 Most Influential Brands)是由世界品牌實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的以品牌的世界影響力為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)的品牌排行榜，在國(guó)際上具有較為廣泛的權(quán)威性。評(píng)價(jià)品牌影響力的基本指標(biāo)包括市場(chǎng)占有率(Share of Market)、品牌忠誠(chéng)度(Brand Loyalty)和全球領(lǐng)導(dǎo)力(Global Leadership)三項(xiàng)指標(biāo)。

從表7 可以看出，2005—2010年中國(guó)品牌入選的數(shù)量不斷增加，由2005年的4 個(gè)增加到2009年的18 個(gè)，增長(zhǎng)了4.5 倍。與美國(guó)、法國(guó)、日本等國(guó)家相比，中國(guó)企業(yè)的品牌影響力偏低，有影響力的上榜品牌數(shù)量有限，最多的2009年也不過(guò)18 個(gè)，只是美國(guó)品牌數(shù)量的7.2%，法國(guó)的38.3%和日本的40%。入選的中國(guó)品牌包括中國(guó)移動(dòng)、國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)石油、中國(guó)電信、中國(guó)石化、中航集團(tuán)、中國(guó)中鐵、青島啤酒等品牌，卻沒(méi)有汽車企業(yè)的品牌，與中國(guó)在世界汽車業(yè)中的第一產(chǎn)銷大國(guó)地位十分不匹配?？梢?jiàn)，中國(guó)汽車企業(yè)在品牌培養(yǎng)和增強(qiáng)品牌影響力方面仍面臨巨大挑戰(zhàn)。

表7 2005—2010年世界主要國(guó)家在世界品牌500 強(qiáng)中的品牌數(shù)量

三、中國(guó)汽車行業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展趨勢(shì)

(一)投資規(guī)模將不斷擴(kuò)大

目前，中國(guó)對(duì)外直接投資正處于可以大有作為的戰(zhàn)略機(jī)遇期。從國(guó)外角度來(lái)看，一方面歐元貶值和歐洲經(jīng)濟(jì)低迷等危機(jī)因素將使得不少歐洲企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境，其資產(chǎn)定價(jià)大幅度下降和流動(dòng)性緊張等均為中國(guó)等外部投資者參股或收購(gòu)控股權(quán)提供了機(jī)會(huì);另一方面，國(guó)際金融危機(jī)后美國(guó)政府推出的“先進(jìn)制造伙伴關(guān)系”(AMP)計(jì)劃、美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰落、日趨嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)以及移民政策的放寬等給中國(guó)企業(yè)提供了投資美國(guó)的機(jī)會(huì)。從國(guó)內(nèi)角度來(lái)看，隨著中國(guó)對(duì)外投資合作管理體制改革的進(jìn)一步深化，以及在中國(guó)政府“走出去”政策的促進(jìn)與支持下，汽車企業(yè)參與對(duì)外直接投資的熱情和信心將不斷增強(qiáng)。

(二)投資方式將日趨多樣化

近年來(lái)，在汽車行業(yè)的對(duì)外直接投資中，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)較為活躍，如一汽集團(tuán)的海外生產(chǎn)基地建設(shè)、上汽集團(tuán)收購(gòu)雙龍、南汽集團(tuán)收購(gòu)英國(guó)羅浮汽車公司、吉利收購(gòu)沃爾沃、奇瑞已建或在建的海外16 個(gè)全散裝件(CKD)工廠和在海外建立了3 個(gè)研究院，這些企業(yè)為汽車企業(yè)的對(duì)外直接投資方式提供了借鑒。對(duì)外直接投資的方式呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，已由最初的出口貿(mào)易逐步發(fā)展為海外綠地投資、海外并購(gòu)、設(shè)立研究院等。

(三)投資市場(chǎng)將呈現(xiàn)多元化格局

隨著中國(guó)汽車企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)放度的提高，對(duì)外直接投資市場(chǎng)將逐步擴(kuò)大且呈現(xiàn)多元化格局。將由發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)變，即由非洲、中東、拉美、亞洲的發(fā)展中國(guó)家向歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)擴(kuò)展。例如奇瑞汽車最初出口的地區(qū)主要集中在非洲，目前奇瑞產(chǎn)品已出口全球80 余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，全面覆蓋亞、歐、非、南美和北美五大洲的汽車市場(chǎng)，累計(jì)出口銷量已達(dá)到50 萬(wàn)輛，位居國(guó)內(nèi)汽車企業(yè)第一位;一汽集團(tuán)產(chǎn)品出口市場(chǎng)由傳統(tǒng)的中東、東南亞擴(kuò)展到非洲、美洲、歐洲、獨(dú)聯(lián)體等地區(qū)。

［1］田澤. 中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)理論與實(shí)踐研究［M］.北京:化學(xué)工業(yè)出版社，2010.

［2］李桂芳. 中央企業(yè)對(duì)外直接投資報(bào)告［M］. 北京:中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2011.