賀學(xué)會(huì)

（上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院，上海201620）

·經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)建設(shè)·

銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的深度與廣度
——基于ING與中國某銀行的比較分析

賀學(xué)會(huì)

（上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院，上海201620）

經(jīng)濟(jì)資本管理是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的核心技術(shù)，并對(duì)資本充足率評(píng)價(jià)、產(chǎn)品定價(jià)和績(jī)效評(píng)價(jià)也有著重要的價(jià)值。通過對(duì)ING銀行與A銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的方案進(jìn)行比較和分析，可以確定我國銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理的理念、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)資本管理方案的精確性、可靠性，甚至信息披露等方面，都與國際大銀行存在著較大的差距。要縮小這種差距，必須從觀念上強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)資本管理的核心地位，在投入和技術(shù)層面保障經(jīng)濟(jì)資本的功能得以充分發(fā)揮，成為商業(yè)銀行整合管理資源和管理能力的核心驅(qū)動(dòng)力。

經(jīng)濟(jì)資本；巴塞爾協(xié)議；風(fēng)險(xiǎn)管理

經(jīng)濟(jì)資本是綜合了風(fēng)險(xiǎn)管理最新的研究成果而發(fā)展起來的一整套風(fēng)險(xiǎn)管理體系。它最早起源于銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理，并在銀行內(nèi)部得到廣泛的運(yùn)用，它的宗旨體現(xiàn)了巴塞爾新資本協(xié)議“內(nèi)部模型法”的旨意。之后，由于金融混業(yè)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)資本的運(yùn)用推廣到保險(xiǎn)業(yè)。現(xiàn)在，許多行業(yè)也開始利用經(jīng)濟(jì)資本的技術(shù)，描述、量化和管理公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)［1］。

在技術(shù)層面上，經(jīng)濟(jì)資本在金融機(jī)構(gòu)，尤其是商業(yè)銀行中得到了極大的重視和廣泛的應(yīng)用。但這并不意味著經(jīng)濟(jì)資本在理論上已經(jīng)非常完備。事實(shí)上，如果我們能將經(jīng)濟(jì)資本的概念進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐卣?，它完全可以?gòu)成對(duì)傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論的重要補(bǔ)充，甚至成為觀察企業(yè)資本問題的一個(gè)全新視角。盡管目前在實(shí)踐中，通常僅有金融機(jī)構(gòu)，尤其是銀行類機(jī)構(gòu)采用經(jīng)濟(jì)資本管理框架，但這并不意味著經(jīng)濟(jì)資本的框架僅適用于商業(yè)銀行。事實(shí)上，已有一部分先知先覺的、具有超前風(fēng)險(xiǎn)管理觀念的工商企業(yè)已經(jīng)使用經(jīng)濟(jì)資本的概念和算法來解決自己的資本預(yù)算、風(fēng)險(xiǎn)管理和績(jī)效評(píng)價(jià)問題［2］。

一、ING銀行的經(jīng)濟(jì)資本管理方案

ING銀行是ING集團(tuán)（荷蘭國際集團(tuán)）的重要組成部分。ING銀行以比荷盧（Benelux）地區(qū)為基地、主要在歐洲并兼顧一部分亞洲市場(chǎng)的領(lǐng)先金融機(jī)構(gòu)。本文選擇ING作為研究對(duì)象的主要原因是：雖然當(dāng)今世界上大多數(shù)國際化金融機(jī)構(gòu)都采用以經(jīng)濟(jì)資本為基礎(chǔ)的價(jià)值管理模式，但I(xiàn)NG是公認(rèn)信息披露最全面、最完整的機(jī)構(gòu)之一。為了增強(qiáng)與A銀行的可比性，我們僅關(guān)注ING的銀行部分。

（一）ING銀行的風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制

ING銀行風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的使命是通過將風(fēng)險(xiǎn)管理與日常業(yè)務(wù)及戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)公司的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。為了實(shí)現(xiàn)這一使命，ING銀行提出了四點(diǎn)要求：（1）所有的產(chǎn)品和投資組合的設(shè)計(jì)、銷售、定價(jià)、批準(zhǔn)及管理流程都必須與內(nèi)部和外部的規(guī)則相一致；（2）ING銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況客觀透明，以避免意外情況的發(fā)生；（3）所有派出機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)管理上與整個(gè)銀行的戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)容忍度保持一致；（4）在風(fēng)險(xiǎn)管理與價(jià)值創(chuàng)造上，同內(nèi)部和外部的利益相關(guān)者保持透明的溝通機(jī)制。

ING的風(fēng)險(xiǎn)管理框架以“三層防護(hù)體系”（three lines of defense）為基礎(chǔ)。這一體系保證銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理與銀行董事會(huì)批準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度保持一致，并為風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)和管理提供了一個(gè)清晰的責(zé)任分配方案，以避免風(fēng)險(xiǎn)治理中的責(zé)任重疊或缺口。三層防護(hù)體系的內(nèi)容是：第一層防護(hù)，業(yè)務(wù)條線管理以及地區(qū)經(jīng)理。本層次對(duì)銀行的日常風(fēng)險(xiǎn)管理承擔(dān)主要責(zé)任。第二層防護(hù)，全行及區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。本層次對(duì)保證銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與戰(zhàn)略規(guī)劃相一致承擔(dān)主要責(zé)任。第三層防護(hù)，內(nèi)部審計(jì)。本層次對(duì)財(cái)務(wù)和操作風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制與管理提供持續(xù)獨(dú)立的評(píng)估。

（二）ING銀行的經(jīng)濟(jì)資本模型

經(jīng)濟(jì)資本模型是ING銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)管理工具。ING銀行將經(jīng)濟(jì)資本模型與監(jiān)管資本結(jié)合起來使用，形成一個(gè)相互補(bǔ)充的系統(tǒng)。在ING看來，經(jīng)濟(jì)資本與監(jiān)管資本都是有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，其區(qū)別僅在于看待問題的角度不同：監(jiān)管資本采用的是監(jiān)管部門給定的方法，而經(jīng)濟(jì)資本則是基于內(nèi)部開發(fā)的模型（這些模型也需要得到荷蘭中央銀行的批準(zhǔn)后才能使用）。除了作為風(fēng)險(xiǎn)管理的核心工具之外，ING銀行還將經(jīng)濟(jì)資本看成是向不同業(yè)務(wù)單位配置資本的工具以及實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效評(píng)價(jià)體系的重要支撐。因此，理解ING銀行的經(jīng)濟(jì)資本模型，就成為解讀ING風(fēng)險(xiǎn)管理甚至是整個(gè)銀行業(yè)務(wù)管理的鑰匙。

ING銀行的經(jīng)濟(jì)資本模型建立在七項(xiàng)基本原則和界定的基礎(chǔ)之上：（1）ING銀行所使用的單側(cè)置信水平為99．95%，并使用一年的時(shí)間區(qū)間來計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本。置信水平的確定與ING的目標(biāo)評(píng)級(jí)（AA）相一致。（2）假定風(fēng)險(xiǎn)分類中包含了所有當(dāng)前已知的可度量的風(fēng)險(xiǎn)。（3）最佳的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)假設(shè)是盡可能客觀的，并建立在對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的恰當(dāng)分析之上。對(duì)于每一類風(fēng)險(xiǎn)，ING銀行都有一套實(shí)現(xiàn)最優(yōu)估計(jì)的假設(shè)。（4）經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量基于公允價(jià)值原則。如果市場(chǎng)信息完全且市場(chǎng)有效，則公允價(jià)值等于市場(chǎng)價(jià)值。（5）經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量反映了已知的隱含的期權(quán)以及客戶的行為對(duì)銀行產(chǎn)品的影響。（6）經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量采用稅前數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，未慮及監(jiān)管和清償能力要求對(duì)資本水平的影響。（7）經(jīng)濟(jì)資本框架未包含企業(yè)的特許權(quán)價(jià)值，也未考慮相機(jī)的管理和干預(yù)以及未來的業(yè)務(wù)量和利差的變化。

在此基礎(chǔ)上，ING銀行的各類風(fēng)險(xiǎn)要進(jìn)行匯總（aggregation）。匯總的主要目的是考慮到各類風(fēng)險(xiǎn)之間的分散和抵消效應(yīng)。

對(duì)于每一個(gè)業(yè)務(wù)單位或產(chǎn)品條線，每一種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的總經(jīng)濟(jì)資本都被提交到MISRAROC。MISRAROC是ING銀行用來計(jì)算RAROC和經(jīng)濟(jì)資本的金融數(shù)據(jù)倉庫。根據(jù)ING銀行的經(jīng)濟(jì)資本匯總模型，可計(jì)算出每個(gè)業(yè)務(wù)單位或產(chǎn)品條線對(duì)應(yīng)的凈經(jīng)濟(jì)資本（實(shí)為分散化經(jīng)濟(jì)資本）。具體而言，凈經(jīng)濟(jì)資本的算法為：

凈經(jīng)濟(jì)資本＝總經(jīng)濟(jì)資本*（1－分散化因子）

ING銀行的整體經(jīng)濟(jì)資本（total economic capital）即可由各層次每類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的凈經(jīng)濟(jì)資本直接加總而成。

（三）主要風(fēng)險(xiǎn)類型的算法

ING銀行針對(duì)自身的經(jīng)濟(jì)資本管理系統(tǒng)進(jìn)行了有保留的披露。盡管有所保留，但該行的披露仍被認(rèn)為是行業(yè)內(nèi)最完整、最開放的。

1．信用風(fēng)險(xiǎn)。ING銀行信用風(fēng)險(xiǎn)資本的計(jì)量采用內(nèi)部開發(fā)的模型，以一年為周期進(jìn)行計(jì)算。其置信水平選定為99．95%，這與ING的目標(biāo)信用評(píng)級(jí)相一致。ING使用的信用風(fēng)險(xiǎn)模型可以分為三類，分別用于估算三個(gè)主要的參數(shù)：違約概率模型（PD），用于度量單一借款人的信用程度；違約風(fēng)險(xiǎn)暴露模型（EAD），用于估計(jì)未來違約發(fā)生時(shí)風(fēng)險(xiǎn)暴露的規(guī)模；違約損失率（LGD）模型，用于估計(jì)違約發(fā)生時(shí)抵押物（如果有的話）和其它資產(chǎn)的損失及回收情況。整體上，ING使用的信用風(fēng)險(xiǎn)模型數(shù)量上超過100個(gè)。這些不同的模型又可區(qū)分為：統(tǒng)計(jì)模型、專家模型及混合模型。

信用風(fēng)險(xiǎn)資本模型依賴于多個(gè)不同的風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素。除了上面述及的PD、EAD和LGD模型外，信用風(fēng)險(xiǎn)資本還需考慮債務(wù)人所在的國家和行業(yè)。此外，模型還必須考慮不同資產(chǎn)類別之間的相關(guān)性。信用風(fēng)險(xiǎn)資本需針對(duì)商業(yè)銀行、投資銀行等不同的業(yè)務(wù)條線定期進(jìn)行計(jì)算。每一個(gè)季度結(jié)束時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本則需要與其它領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行合并計(jì)算。

2．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要源自一些市場(chǎng)變量的波動(dòng)，如利率、股票價(jià)格、匯率、房地產(chǎn)價(jià)格等。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本的計(jì)量需要涵蓋交易性投資組合和非交易性投資組合（即交易賬戶和銀行帳戶，trading book and banking book）。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本也是以一年為期、按照99．95%的置信水平來進(jìn)行計(jì)算的。對(duì)于非交易性投資組合，ING銀行針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)類型進(jìn)行單獨(dú)計(jì)算；而對(duì)交易性投資組合，則按照投資組合水平來進(jìn)行計(jì)算。計(jì)算的范圍包括房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和模型風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于一般性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，交易型和非交易型投資組合經(jīng)濟(jì)資本需求量的計(jì)算都以VaR為起點(diǎn)。VaR通常是以一天為持有期并在99%的置信度下所得到的值。為了從VaR轉(zhuǎn)化成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本，ING采用的是一個(gè)模擬程序，以圖將置信度和持有期調(diào)整到經(jīng)濟(jì)資本所需要的水平。在確定調(diào)整因素的過程中，一些其它的因素也需要納入考慮之中，如一些管理干預(yù)事件的發(fā)生等。

股票投資的經(jīng)濟(jì)資本則使用蒙特卡羅模擬程序來計(jì)量。

3．操作風(fēng)險(xiǎn)。ING銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)資本評(píng)估采用了一個(gè)精算模型。該模型包含了三種主要的技術(shù)：損失分布法（LDA），使用統(tǒng)計(jì)方法來分析歷史損失數(shù)據(jù)；計(jì)分卡方法，用于衡量特定業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)控制質(zhì)量；獎(jiǎng)懲法，用于考慮具體業(yè)務(wù)單元的實(shí)際操作風(fēng)險(xiǎn)事件。

ING認(rèn)為，操作風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量需要考慮五條基本原則：（1）世界變得越有風(fēng)險(xiǎn)，則業(yè)務(wù)單元就需要更多的經(jīng)濟(jì)資本；（2）業(yè)務(wù)單位的規(guī)模越大，則需要越多的資本；（3）業(yè)務(wù)單元的業(yè)務(wù)活動(dòng)越復(fù)雜，則需要越多的資本；（4）業(yè)務(wù)單元的控制水平越高，則需要的資本越少；（5）如果業(yè)務(wù)單元內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)事件形成的損失超過前四條原則形成的預(yù)期損失水平，則需要更多的資本。

在以上五條原則中，前三條是“通用性”原則，需要通過損失分布法來確定相應(yīng)的資本需求數(shù)據(jù)。如果兩個(gè)業(yè)務(wù)單元在相同的領(lǐng)域運(yùn)作，且具有相同的規(guī)模，則其資本需求應(yīng)該是相同的。損失分布法就是試圖按照一個(gè)機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)單元的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)偏好來確定其客觀資本需求量。

計(jì)分卡用于將原則四納入操作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理之中。計(jì)分卡的目標(biāo)在于度量主要操作風(fēng)險(xiǎn)管理程序的質(zhì)量和有效性。

獎(jiǎng)懲法的目的是將原則五納入經(jīng)濟(jì)資本體系。如果某業(yè)務(wù)單元所發(fā)生的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)事件的損失超過損失分布法所計(jì)算出來的預(yù)期損失值，則該業(yè)務(wù)單元需要計(jì)提更高的資本，反之則更少。

4．業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。ING銀行定義的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于交易量、息差和成本的波動(dòng)，以及客戶行為所帶來的風(fēng)險(xiǎn)暴露，它是由戰(zhàn)略決策和內(nèi)部效率而內(nèi)生的風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本的計(jì)算主要包括兩個(gè)部分：（1）費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)，主要是因必要時(shí)調(diào)整費(fèi)用而產(chǎn)生的彈性風(fēng)險(xiǎn)；（2）客戶行為風(fēng)險(xiǎn)，主要考慮客戶行為不同于預(yù)期，這種行為對(duì)客戶存款和提前償還按揭所產(chǎn)生的影響?？蛻粜袨轱L(fēng)險(xiǎn)通過對(duì)客戶行為相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行壓力測(cè)試可得。這兩個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)資本單獨(dú)計(jì)算，然后通過方差－協(xié)方差方法整合成一個(gè)統(tǒng)一的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)。

二、A銀行的經(jīng)濟(jì)資本管理方案

A銀行是中國的大型國有控股的上市銀行。該行于2000年前后開始引入經(jīng)濟(jì)資本管理的概念和做法，是中國較早引入經(jīng)濟(jì)資本管理系統(tǒng)的商業(yè)銀行。在2005年以前，該行采用簡(jiǎn)單系數(shù)法進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本的測(cè)算和管理。自2005年開始，該行全面改進(jìn)了經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量方法，引入與國際接軌的資產(chǎn)波動(dòng)法經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量和管理模式。

由于該行在年報(bào)及公開文件中未充分披露其經(jīng)濟(jì)資本管理方案，因此，根據(jù)該行出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)資本管理的規(guī)定（主要是2009和2010年的相關(guān)文件），對(duì)該行經(jīng)濟(jì)資本管理方案進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹。

（一）經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的范圍

經(jīng)濟(jì)資本用來彌補(bǔ)該行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的非預(yù)期損失，計(jì)量范圍應(yīng)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)等。該行目前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要面臨的是信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。基于此，該行只對(duì)上述三大類風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本，暫不考慮其他風(fēng)險(xiǎn)類別。

1．信用風(fēng)險(xiǎn)。其經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的資產(chǎn)類別包括信貸類（含表外業(yè)務(wù)）、資金類和投資類、其他類。信貸類包括對(duì)公業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)兩部分；資金和投資類包括存放同業(yè)、拆放同業(yè)和買入返售資產(chǎn)、本外幣債券投資等；（3）其他類包括股權(quán)投資、債轉(zhuǎn)股和抵債資產(chǎn)等。

2．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。其經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量范圍包括四分類賬戶口徑下的交易賬戶和持有待售賬戶。

3．操作風(fēng)險(xiǎn)。其經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量范圍包括產(chǎn)生收入的各產(chǎn)品線。

（二）經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的方法

全行經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量以全行發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)偏好為指引，以資產(chǎn)波動(dòng)法為基本框架，通過優(yōu)化關(guān)鍵計(jì)量要素，使經(jīng)濟(jì)資本充分反映非預(yù)期損失。

1．信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法

（1）信貸資產(chǎn)——對(duì)公敞口

對(duì)公敞口信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本區(qū)分非違約風(fēng)險(xiǎn)敞口與違約風(fēng)險(xiǎn)敞口分別計(jì)量。

對(duì)公敞口信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本＝非違約敞口信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本占用＋違約敞口信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本占用

對(duì)公非違約敞口信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量采用資產(chǎn)波動(dòng)法，以該行違約概率模型為基礎(chǔ)，在資產(chǎn)損失服從β分布的假設(shè)下，按照以下公式計(jì)算各債項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資本占用。

其中ULP為全行資產(chǎn)組合非預(yù)期損失，通過單筆債項(xiàng)的客戶違約概率PD、違約損失率LGD、違約風(fēng)險(xiǎn)暴露EAD、及客戶平均相關(guān)性系數(shù)ρ計(jì)算得出；CM為經(jīng)濟(jì)資本乘數(shù)，與確定的置信水平相對(duì)應(yīng)。2009年計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本的置信水平為99．43%。

此外，貸款余額500萬元以下（含）的小企業(yè)，其非違約信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本參照零售敞口計(jì)量方法。

債項(xiàng)的違約風(fēng)險(xiǎn)暴露EAD按照以下公式計(jì)算：

EAD＝信貸余額×違約風(fēng)險(xiǎn)暴露的轉(zhuǎn)換系數(shù)。

其中，保函業(yè)務(wù)中融資性保函的違約風(fēng)險(xiǎn)暴露轉(zhuǎn)換系數(shù)設(shè)定為1；非融資性保函根據(jù)產(chǎn)品特性及期限設(shè)置不同的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)，期限為3個(gè)月以下的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)為0．0625，3到6個(gè)月（含）的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)為0．125，6到12個(gè)月（含）的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)為0．175，1年到3年（含）的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)為0．2，3年以上的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)為0．25；投標(biāo)保函的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)為0。

對(duì)公違約風(fēng)險(xiǎn)敞口信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本＝（違約敞口信貸余額－違約敞口撥備保有量）×違約經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)

考慮到違約貸款LGD的波動(dòng)性，以及該行違約貸款的等級(jí)遷移情況和損失情況，其經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)參照各分行不良貸款率按以下公式計(jì)算：

違約經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)＝0．1＋不良貸款率×80，其中不良貸款率取分行月末數(shù)據(jù)。

違約客戶的銀行承兌匯票貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和百分之百保證金業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)資本，按照非違約敞口方法計(jì)量，其銀行承兌匯票貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和百分之百保證金業(yè)務(wù)的債項(xiàng)敞口不計(jì)入該客戶違約敞口。

（2）信貸資產(chǎn)——零售敞口

零售敞口信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本參照新資本協(xié)議建議的監(jiān)管資本計(jì)算方式近似計(jì)算。將全部零售產(chǎn)品劃分為住房抵押貸款、合格的循環(huán)零售貸款和其他零售貸款三大產(chǎn)品池。

住房抵押貸款是指由住房全額抵押或者部分抵押的住房貸款，具體包括：個(gè)人住房貸款，個(gè)人住房最高額抵押貸款，個(gè)人商業(yè)用房貸款和個(gè)人再交易住房貸款。

合格的循環(huán)零售貸款是指?jìng)€(gè)人貸記卡透支。

其他零售貸款是指除住房抵押貸款和合格的循環(huán)零售貸款以外的零售敞口貸款，包括：?jiǎn)挝粶?zhǔn)貸記卡透支，個(gè)人住房裝修貸款，個(gè)人汽車消費(fèi)貸款，個(gè)人耐用消費(fèi)品貸款，個(gè)人消費(fèi)額度貸款，個(gè)人小額質(zhì)押貸款，國家助學(xué)貸款，個(gè)人其他貸款，單位貸記卡透支，個(gè)人準(zhǔn)貸記卡透支，個(gè)人買方信貸，下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款，個(gè)人助業(yè)貸款，地方財(cái)政貼息國家助學(xué)貸款和一般商業(yè)性助學(xué)貸款。

零售敞口的PD以貸款不良率（剔除假個(gè)貸后）近似代替，即區(qū)域和產(chǎn)品類別交叉點(diǎn)的不良率，每半年更新一次。個(gè)人住房抵押貸款的LGD為0．35，其他零售敞口的LGD為0．45，EAD為信貸余額。

（3）資金和投資類業(yè)務(wù)

受數(shù)據(jù)限制，資金和投資類業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本暫時(shí)無法采用資產(chǎn)波動(dòng)法計(jì)量。為反映敞口風(fēng)險(xiǎn)特征，根據(jù)與信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相匹配的原則，按產(chǎn)品類別確定其信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本占用比例，即使用簡(jiǎn)單系數(shù)法。

2．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來自于不利的價(jià)格變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本基于每日在險(xiǎn)價(jià)值VaR，采用歷史模擬法進(jìn)行計(jì)算。

在99%置信水平下，計(jì)算持有期一天的VaR。然后根據(jù)如下轉(zhuǎn)換公式把資產(chǎn)組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)VaR轉(zhuǎn)換為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本：

其中，norminv表示返回指定平均值和標(biāo)準(zhǔn)偏差的正態(tài)累積分布函數(shù)的反函數(shù)；置信水平c與信用風(fēng)險(xiǎn)保持一致，為99．43%。

3．操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法

操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本采用新資本協(xié)議中的基本指標(biāo)法計(jì)量，即按前三個(gè)年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（凈利息收入和非利息收入的合計(jì)）平均值的一定比例確定。新資本協(xié)議建議的比例為15%，考慮到該行內(nèi)控管理現(xiàn)狀及案件專項(xiàng)治理工作實(shí)際情況，將該比例提高到20%。

同時(shí)，為體現(xiàn)區(qū)域差異，根據(jù)《關(guān)于印發(fā)〈A銀行2007年度一級(jí)分行風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)價(jià)方案〉的通知》中的操作風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)計(jì)算方法及結(jié)果排名，結(jié)合2008年案件新增情況，對(duì)各一級(jí)分行的操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本設(shè)置調(diào)節(jié)系數(shù)。根據(jù)排名得分由高到低設(shè)定五檔調(diào)節(jié)系數(shù)，分別為0．90、0．95、1．00、1．05和1．10，計(jì)劃單列中心城市行適用所在一級(jí)分行區(qū)域調(diào)節(jié)系數(shù)。

操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本＝前三個(gè)年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均值×20%×區(qū)域調(diào)節(jié)系數(shù)

4．總量經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)算

由于目前技術(shù)上無法計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本間的相關(guān)性，因此采取直接加總的方法計(jì)算總量經(jīng)濟(jì)資本。

三、ING銀行和A銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的比較分析

（一）風(fēng)險(xiǎn)治理文化

通常意義上，我們說商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣資金的特殊企業(yè)。我們認(rèn)為，貨幣資金實(shí)際上只是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的載體，就象工商企業(yè)的物流一樣。事實(shí)上，商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)流程可以理解為通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，來獲取相應(yīng)的收益。因此，如何評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、為風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，以及在此基礎(chǔ)上建立的風(fēng)險(xiǎn)治理文化，對(duì)商業(yè)銀行來講就成為一個(gè)核心問題。

我們認(rèn)為，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)治理文化至少包括兩個(gè)層次的含義：其一，要充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，進(jìn)而在銀行管理中確立風(fēng)險(xiǎn)管理的核心地位；其二，要有切實(shí)可行、具體精細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。由于上述第二層含義將在后文中得到更為深入的論述，因此，本小節(jié)主要專注于第一個(gè)方面，即風(fēng)險(xiǎn)治理文化的整體層面。

就風(fēng)險(xiǎn)治理文化而言，ING銀行的認(rèn)識(shí)高度非常值得贊賞，因?yàn)樵撔幸褜L(fēng)險(xiǎn)管理，特別是經(jīng)濟(jì)資本管理，完全融入從戰(zhàn)略規(guī)劃到具體業(yè)務(wù)流程的全部環(huán)節(jié)。如果將其與A銀行對(duì)比，在以下一些方面，ING銀行體現(xiàn)出完整的優(yōu)勢(shì)：

1．風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度。ING銀行在這方面非常值得學(xué)習(xí)，它將風(fēng)險(xiǎn)管理擺在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的核心位置。ING銀行在2010年年報(bào)的“風(fēng)險(xiǎn)管理”部分明確指出：承擔(dān)可度量的風(fēng)險(xiǎn)是ING銀行業(yè)務(wù)的一部分，ING銀行已將風(fēng)險(xiǎn)管理與其日常業(yè)務(wù)活動(dòng)與戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)現(xiàn)了有機(jī)的整合。為了體現(xiàn)這種宗旨，ING銀行形成了完善的“三層防護(hù)體系”，將這種認(rèn)識(shí)落實(shí)到從總行到基層業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的各級(jí)業(yè)務(wù)當(dāng)中。此外，ING銀行還設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官（CRO），CRO是管理董事會(huì)的成員之一，可見其地位之重要。這就有效保證了銀行經(jīng)營(yíng)過程中風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性和可得性。

2．風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的完善程度。ING銀行建立了信用風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)、資產(chǎn)負(fù)債委員會(huì)、投資委員會(huì)、操作風(fēng)險(xiǎn)與其它風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)等多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的委員會(huì)，各委員會(huì)都有定期開會(huì)的機(jī)制，來討論相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理政策和具體事項(xiàng)。ING銀行還有專門的風(fēng)險(xiǎn)模型驗(yàn)證部。在各種委員會(huì)之間，銀行還設(shè)計(jì)了各種機(jī)制來確保委員會(huì)運(yùn)作的獨(dú)立性。從這種機(jī)構(gòu)管理的角度看，ING銀行完全將風(fēng)險(xiǎn)管理看成了該行管理中的核心工作，讓該行的風(fēng)險(xiǎn)治理文化完全體現(xiàn)于日常業(yè)務(wù)管理之中。

（二）經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的精細(xì)化

相比較而言，ING銀行的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方案比A銀行的方案要更為精細(xì)，更加深入地體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)資本概念的本質(zhì)，從而也更能精確地體現(xiàn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平。雖然，經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量越精細(xì)、越準(zhǔn)確，以此為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和績(jī)效評(píng)價(jià)也就越精確。在這個(gè)意義上說，風(fēng)險(xiǎn)管理就是銀行的競(jìng)爭(zhēng)力和生產(chǎn)力。

1．風(fēng)險(xiǎn)分類。A銀行的風(fēng)險(xiǎn)分類完全復(fù)制了巴塞爾協(xié)議的分類方法，直接將經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)三類。從一般意義上講，這三類風(fēng)險(xiǎn)覆蓋了商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要部分，因此這樣做并無嚴(yán)重不妥。但如果能結(jié)合銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際，將銀行經(jīng)營(yíng)中的其它各類風(fēng)險(xiǎn)也能整合進(jìn)來，并根據(jù)自身情況進(jìn)行合理分類，則更有利于精細(xì)地度量風(fēng)險(xiǎn)水平。

在這方面，ING銀行堪稱典范。ING銀行將風(fēng)險(xiǎn)劃分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)五種主要類型。在經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量過程中，ING銀行計(jì)量了除流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之外的所有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資本數(shù)量。在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面，ING銀行采用了一個(gè)獨(dú)立的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架，從而使其獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)資本體系之外。

從ING銀行2010年年報(bào)中經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的結(jié)果來看，2009年，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)占用的經(jīng)濟(jì)資本占全行經(jīng)濟(jì)資本占用量的11．18%，2010年該比例仍占到9．18%。可見，從實(shí)際計(jì)量的角度看，這一類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)ING銀行來說是不可忽略的。

實(shí)際上，每一家銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)都有自身的特點(diǎn)和側(cè)重，只有適合自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)特征，銀行才能找到真正適合自己的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量和風(fēng)險(xiǎn)管理方法。

2．信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。ING銀行將信用風(fēng)險(xiǎn)分為兩種主要的子類型：（1）貸款（包括保證和信用證）；（2）投資；（3）結(jié)算前（pre－settlement，包括衍生品、證券融資和外匯交易）；（4）貨幣市場(chǎng)；（5）結(jié)算。

相比而言，A銀行將信用風(fēng)險(xiǎn)分為信貸資產(chǎn)、資金和投資業(yè)務(wù)兩大類。其中，信貸資產(chǎn)分為對(duì)公敞口和零售敞口兩類。

3．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。A銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方案以每日VaR為基礎(chǔ)，采用歷史模擬法進(jìn)行計(jì)算。這是一個(gè)相對(duì)簡(jiǎn)單的方法，其優(yōu)點(diǎn)在于可直接將資產(chǎn)組合VaR轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資本。但如果和ING銀行的方法比較起來，就顯得過于簡(jiǎn)單了。

按照ING銀行的定義，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括利率、股權(quán)價(jià)格、匯率和房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)給銀行帶來的不利影響。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能通過交易帳戶產(chǎn)生（trading books），也可以通過銀行帳戶（banking book）頭寸產(chǎn)生。其中，交易帳戶頭寸是指以賺取短期價(jià)格波動(dòng)為目的的頭寸，而銀行帳戶頭寸則是指以長(zhǎng)期持有為目標(biāo)（或者持有到期）或者以對(duì)沖其它銀行帳戶頭寸為目的而持有的頭寸。

4．操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。ING銀行對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)資本評(píng)估采用了一個(gè)精算模型。該模型包含了三種主要的技術(shù)：損失分布法（LDA），使用統(tǒng)計(jì)方法來分析歷史損失數(shù)據(jù)；計(jì)分卡方法，用于衡量特定業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)控制質(zhì)量；獎(jiǎng)懲法，用于考慮具體業(yè)務(wù)單元的實(shí)際操作風(fēng)險(xiǎn)事件。

而A銀行則對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本采用了基本指標(biāo)法計(jì)量，即按前三個(gè)年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（凈利息收入和非利息收入的合計(jì)）平均值的一定比例確定。新資本協(xié)議建議的比例為15%，考慮到該行內(nèi)控管理現(xiàn)狀及案件專項(xiàng)治理工作實(shí)際情況，將該比例提高到20%。顯然，與ING銀行采用的高級(jí)計(jì)量方法相比，基本指標(biāo)法既未考慮到各分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，又未慮及其過往歷史記錄，其科學(xué)性明顯受到制約。

5．匯總與分散化。A銀行的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方案顯示，由于目前技術(shù)無法計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本間的相關(guān)性，因此采取直接加總的方法計(jì)算總量經(jīng)濟(jì)資本。而ING銀行建立了一個(gè)以RAROC和經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量與報(bào)告為核心內(nèi)容的數(shù)據(jù)倉庫，在此基礎(chǔ)上，ING銀行有一套以考慮各類型風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)資本匯總方案。

不同類型風(fēng)險(xiǎn)間的相關(guān)性，對(duì)于合理計(jì)量銀行風(fēng)險(xiǎn)所需要的經(jīng)濟(jì)資本的精確性可能會(huì)具有較大的影響。雖然有很多銀行未考慮到這一點(diǎn)，但I(xiàn)NG銀行的精細(xì)化計(jì)量的做法無疑具有廣泛的借鑒意義。

總體上看，在經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的精細(xì)化方面，A銀行與ING銀行還存在著較大的差距。雖然A銀行宣稱自己的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方案已全面采用資產(chǎn)波動(dòng)法，但實(shí)際上在很大程度上，該行的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量體系仍可看作是簡(jiǎn)單系數(shù)法和資產(chǎn)波動(dòng)法的一個(gè)結(jié)合體或過渡體。在很多風(fēng)險(xiǎn)類型上，該行的方案都已將計(jì)量方法簡(jiǎn)化為簡(jiǎn)單系數(shù)法。這會(huì)損害該行經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量結(jié)果的可靠程度。

（三）置信度

根據(jù)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的原理，影響經(jīng)濟(jì)資本的一個(gè)核心變量在于銀行所要求的目標(biāo)評(píng)級(jí)。不同的目標(biāo)評(píng)級(jí)會(huì)影響到銀行選擇的置信水平，從而極大地改變經(jīng)濟(jì)資本乘數(shù)，并最終改變銀行所要求的經(jīng)濟(jì)資本水平。

根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾2009年提供的歷史數(shù)據(jù)，如果以AA作為目標(biāo)評(píng)級(jí)，銀行選擇的置信度應(yīng)該達(dá)到99．97%；如果以A作為目標(biāo)評(píng)級(jí)，銀行應(yīng)選擇的置信度要達(dá)到99．92%。

假定有一信用級(jí)別為BBB的客戶向銀行申請(qǐng)1個(gè)單位的貸款。銀行不同的目標(biāo)評(píng)級(jí)對(duì)該筆貸款所需要的經(jīng)濟(jì)資本在數(shù)量上有多大的影響呢？我們可將經(jīng)濟(jì)資本數(shù)量對(duì)目標(biāo)評(píng)級(jí)的敏感性列示于表1（見下頁）。

從表1中可以看出，如果以AA作為評(píng)級(jí)目標(biāo)（99．97%置信度），經(jīng)濟(jì)資本需要貸款金額的近半；而如果以BBB作為評(píng)級(jí)目標(biāo)（99．76%置信度），則所需經(jīng)濟(jì)資本僅占貸款金額的8．8%左右。這是一個(gè)不可忽略的差異。因此，選擇適當(dāng)?shù)哪繕?biāo)評(píng)級(jí)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)具有決定性的影響。

表1 經(jīng)濟(jì)資本對(duì)銀行目標(biāo)評(píng)級(jí)的敏感度

根據(jù)A銀行的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方案，該行所確定的目標(biāo)置信度為99．43%。這一標(biāo)準(zhǔn)甚至低于標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的BBB級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。而與之對(duì)照，ING銀行明確自己的目標(biāo)評(píng)級(jí)為AA，并相應(yīng)確定自己的目標(biāo)置信度為99．95%。兩相對(duì)照，高下自見。

標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)三大國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)A銀行的最新評(píng)級(jí)中，在內(nèi)部采用的目標(biāo)評(píng)級(jí)置信度低于BBB標(biāo)準(zhǔn)，A銀行尚能獲得A級(jí)評(píng)級(jí)，原因可能在于A銀行當(dāng)前所持有的資本充足率仍較大幅度超出其經(jīng)濟(jì)資本需求，或者是銀行監(jiān)管當(dāng)局要求的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)所致。但這顯示不能讓A銀行滿足于目前所制定的內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)。如果長(zhǎng)期維持99．43%的置信度，會(huì)降低該行對(duì)資本的需求量和實(shí)際持有量，從而最終降低銀行的國際機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。

（四）經(jīng)濟(jì)資本信息披露

ING銀行是公認(rèn)的在經(jīng)濟(jì)資本披露方面最為完善、最為開放的銀行。在這方面，A銀行顯然更遜一籌。

ING銀行在經(jīng)濟(jì)資本披露上不愧為行業(yè)楷模。

第一，從風(fēng)險(xiǎn)管理披露的風(fēng)格上看，ING銀行完全以經(jīng)濟(jì)資本作為風(fēng)險(xiǎn)管理披露的主線。這充分顯示了經(jīng)濟(jì)資本在ING銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的絕對(duì)無法替代的地位。而在A銀行2010年的年報(bào)中，用“經(jīng)濟(jì)資本”作為關(guān)鍵詞進(jìn)行搜索，僅見四處提到這一詞匯。對(duì)于一個(gè)已經(jīng)引入經(jīng)濟(jì)資本管理近10年的商業(yè)銀行來說，這樣的披露讓人遺憾。

第二，在經(jīng)濟(jì)資本的相關(guān)數(shù)據(jù)披露上，ING銀行基本做到了客觀透明。ING銀行對(duì)于經(jīng)濟(jì)資本的披露特征非常鮮明。一是罕見地披露了經(jīng)濟(jì)資本模型的主要要素。這對(duì)于試圖理解并借鑒該行經(jīng)濟(jì)資本管理經(jīng)驗(yàn)的金融機(jī)構(gòu)來說，是一個(gè)不可多得的教材。二是該行詳細(xì)披露了經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的分類數(shù)據(jù)。例如，信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)各自占用的經(jīng)濟(jì)資本量，年報(bào)上都有清晰的披露。而對(duì)于主要業(yè)務(wù)條線的經(jīng)濟(jì)資本數(shù)據(jù)，也都有分類披露。

第三，以經(jīng)濟(jì)資本為主線，體現(xiàn)了較高的披露效率。在披露的文字絕對(duì)篇幅和相對(duì)篇幅上，A銀行都占用優(yōu)勢(shì)。但以財(cái)務(wù)報(bào)表附注的形式大量披露各種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)，看起來與風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)聯(lián)，實(shí)際上卻未能體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的本質(zhì)。而ING銀行以經(jīng)濟(jì)資本為主線，處處以經(jīng)濟(jì)資本的觀點(diǎn)來看待風(fēng)險(xiǎn)和資本管理，雖然在篇幅上并不占優(yōu)，卻反而被業(yè)界視為風(fēng)險(xiǎn)管理披露的楷模。

四、結(jié)論與政策建議

經(jīng)濟(jì)資本已成為銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的通用語言。無論經(jīng)濟(jì)資本披露與否，經(jīng)濟(jì)資本管理卻事實(shí)上早已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)共享的風(fēng)險(xiǎn)管理文化的核心組成部分。

當(dāng)前，中國銀行業(yè)經(jīng)濟(jì)資本管理所面臨的環(huán)境非常具有挑戰(zhàn)性。首先，始于2007年的次貸危機(jī)，暴露了金融體系的高度脆弱性。以雷曼兄弟為代表的大型金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，對(duì)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和資本充足率提出了新的要求。中國暫時(shí)也許不存在所謂的過度杠桿化，因而大型銀行短期內(nèi)尚無破產(chǎn)之慮，但金融機(jī)構(gòu)的共性特征告訴我們，風(fēng)險(xiǎn)管理不可有絲毫懈怠。其次，巴塞爾協(xié)議III的出臺(tái)，給銀行業(yè)資本管理提出了明確的、更高的要求。具體表現(xiàn)為，不僅在8%的資本充足率中將一級(jí)資本提升到6%，而且增加了杠桿率要求、流動(dòng)性要求和撥備方面的要求，超額資本和逆周期資本則明顯大幅度提高了銀行資本管理的標(biāo)準(zhǔn)。此外，中國銀監(jiān)會(huì)此次不僅對(duì)巴塞爾協(xié)議進(jìn)行了快速跟進(jìn)，而且其標(biāo)準(zhǔn)比國際標(biāo)準(zhǔn)更高。而系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)概念和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)，將無疑對(duì)大型銀行具有更強(qiáng)的挑戰(zhàn)性。

本文通過對(duì)ING銀行與A銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的方案進(jìn)行比較和分析，我們可以看到，以A銀行為代表的中國銀行業(yè)與國際大行相比，在風(fēng)險(xiǎn)管理的理念、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)資本管理方案的精確性、可靠性，甚至信息披露等方面，都還存在著較大的差距。中國金融市場(chǎng)的崛起絕不只是體現(xiàn)在體量上，更要體現(xiàn)在品質(zhì)和管理上。因此，吸收國際大行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提高或完善我國商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，就顯得尤為重要和緊迫。

我們認(rèn)為，從以下層面著手，可以讓我國銀行業(yè)強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)資本管理方面有顯著的提升：

首先，必須認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)資本管理絕不僅是銀行應(yīng)付監(jiān)管部門或者跟隨巴塞爾協(xié)議的被動(dòng)舉措，它應(yīng)成為銀行全面管理能力整合的最佳抓手。經(jīng)濟(jì)資本是以風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量為基礎(chǔ)的，它首先是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具；它又天然是一個(gè)資本充足率管理工具。此外，經(jīng)濟(jì)資本體系可以讓銀行的資本計(jì)量從法人擴(kuò)展到利潤(rùn)中心，完全可以成為銀行內(nèi)部績(jī)效評(píng)價(jià)和EVA考核的基礎(chǔ)，從而在此基礎(chǔ)上提升激勵(lì)的效果。如此看來，經(jīng)濟(jì)資本就是銀行整合管理能力的最佳工具，理應(yīng)得到應(yīng)有的重視。

其次，經(jīng)濟(jì)資本管理體系應(yīng)該來自風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在動(dòng)力，而不是外部監(jiān)管壓力?！叭》ê跎?，得乎其中”。監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)僅是銀行遵循的最低標(biāo)準(zhǔn)。如果銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理上有內(nèi)在追求，理應(yīng)遵循風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在規(guī)律，甚至創(chuàng)造出全新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而不應(yīng)拘泥于監(jiān)管部門的標(biāo)準(zhǔn)和要求。

此外，銀行應(yīng)加強(qiáng)在風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)領(lǐng)域的投入，在辨識(shí)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)源、資產(chǎn)間相關(guān)性，進(jìn)而提升風(fēng)險(xiǎn)和資本計(jì)量的準(zhǔn)確性方面，應(yīng)該有自己的獨(dú)特系統(tǒng)，甚至應(yīng)該有具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的獨(dú)家工具。唯其如此，我們才能更深入地理解銀行風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)規(guī)律，從而確保銀行的長(zhǎng)治久安。這一點(diǎn)對(duì)于那些“系統(tǒng)重要性銀行”無疑更顯重要。

當(dāng)然，內(nèi)外兼治方能收到實(shí)效。銀行自身的動(dòng)力是內(nèi)因，監(jiān)管要求是外因。監(jiān)管部門應(yīng)該進(jìn)一步體現(xiàn)“三大支柱”的綜合治理功能，特別是要更加關(guān)注“市場(chǎng)約束”因素，強(qiáng)化信息披露要求。對(duì)于銀行而言，經(jīng)濟(jì)資本相關(guān)數(shù)據(jù)的披露，不僅僅是銀行自身的問題，更是監(jiān)管部門全面推進(jìn)巴塞爾協(xié)議實(shí)施、確保金融穩(wěn)定的重要舉措。

［1］PORTEOUS，BRUCE and TAPADAR，BRADIP．Economic Capital and Financial Risk Management for Financial Services Firms and Conglomerates［M］．New York：Palgrave Macmillan，2006．

［2］TIERNY，et al．Implementing Economic Capital in an Industrial Company：The Case of Michelin［J］．Journal of Applied Corporate Finance，2003，15（4）：81－94．

［3］SUNDMACHER and ELLIS．Bank“Ratings Arbitrage”：Is LGD a blind spot in economic capital calculations？［J］．International Review of Financial Analysis，2011，20（1）：6－11．

On the Econom ic Capital M anagement in Banks—A Com parative Study between the ING and A Bank of China

HE Xue-hui
（Finance School，Shanghai University of International Business and Economics，Shanghai201620，China）

As a core facility of the risk management，economic capital is of great importance to the capital adequacy，product pricing and performance evaluation of commercial banks．This paper conducts a comparative study on the economic capitalmanagement frameworks of the ING Bank and Bank A of China．The comparison shows that there is a big gap in the ideas，techniques，accuracy and reliability of economic capital management program，and even information disclosure related to the economic capitalmanagement between China＇s banks and the large banks in the world．To narrow this gap，wemust strengthen the core position of economic capitalmanagement in the perception，guarantee the economic capital＇s functions full play at the input and technical levels，and make it become the core driving force for the integration ofmanagement resources and management capabilities of commercial banks．

economic capital；Basel Accord；risk management

F832．21

A

1009－1971（2013）02－0100－08

［責(zé)任編輯：耿中元］

2012－12－20

國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（71103048）；上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院基金項(xiàng)目（2011009）

賀學(xué)會(huì)（1971—），男，安徽安慶人，教授，博士，美國托萊多大學(xué)訪問學(xué)者，從事金融市場(chǎng)與投資研究。