李 珍，王海東

(1.中國人民大學公共管理學院，北京 100872;2.中國人事科學研究院工資福利研究室，北京 100101)

一、研究的背景

1997年我國在改革原有的企業(yè)退休金制度的基礎上，建立了具有社會保險性質的基本養(yǎng)老保險制度，經(jīng)過不斷的完善，以2005年《國務院關于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》(下稱國務院38號文)的頒布實施為標志，基本養(yǎng)老保險的制度結構及各項參量基本定形?；攫B(yǎng)老保險制度運行十幾年來，該制度為保障退休人員基本生活、促進社會和諧穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。

但從退休人員的角度看，過去的十幾年中，退休人員的養(yǎng)老金替代率一直呈下降的趨勢。隨著制度的成熟，越來越多的“中人”①改革時已退休人員我們稱之為“老人”，改革時已有工齡的企業(yè)職工稱之為“中人”，基本養(yǎng)老保險建立后參加制度的人稱之為“新人”。和“新人”進入退休的行列，退休金的總體水平會進一步下降，而對于相當人數(shù)的個體而言，退休收入會嚴重不足。2011年，退休“中人”已占退休人數(shù)的75.36%②將1997年的退休人數(shù)視為“老人”，此后新增人數(shù)可視為“中人”。1997年之后參加工作的“新人”可近似認為尚未退休。。而已有的文獻對制度的結構及參量如何影響個體的退休收入以及制度財務的影響則關注不夠。本文僅從退休者的角度，考察制度安排層面相關因素對養(yǎng)老金收入的影響。

基本養(yǎng)老保險運行了近15年，該制度下的養(yǎng)老金與社會平均工資的替代率從1997年的76%下降為2011的44%，已經(jīng)大大低于制度設計的目標。政策的目標是養(yǎng)老金達到社會平均工資的60%［1］，連續(xù)9年的待遇調整政策(增加養(yǎng)老金)沒有、也不可能從根本上遏制這一趨勢。過去的十幾年中，基本養(yǎng)老保險制度的結構和參量的設計對“老人”和“中人”養(yǎng)老金收入下降的影響較小，養(yǎng)老金收入對社會平均工資替代率下降的重要原因之一是工資增長較快而養(yǎng)老金增長較慢的結果。而隨著更多的人從2011年開始按2005年的38號文計發(fā)養(yǎng)老金(自1997年起，累計繳費已滿15年)，越來越多的“中人”和“新人”進入退休行列，基本養(yǎng)老保險的制度結構和各參量對退休金水平的影響作用加深，下文定量分析的結果表明，在現(xiàn)有的制度設計下，相當一部分人口退休后收入會嚴重不足，這一問題會引起整體的養(yǎng)老金水平進一步下降。

2011年6月6日出版的《財經(jīng)》雜志上《誰動了養(yǎng)老金》一文，報道了遼寧省丹東市2011年1月1日起按38號文計發(fā)基本養(yǎng)老保險金后，當年新退休的一部分人員的退休收入“僅達到當?shù)?010年的最低生活保障水平?！?下稱丹東的例子)。如果我們認定退休金水平低于最低生活保障水平是一個問題的話，隨著時間的推移，退休收入的嚴重不足將是一個普遍的問題，丹東的現(xiàn)象只是秋之一葉。從時間上看2011年是這一問題的元年。

雖然缺乏統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但是我們可以觀察到的事實是:不只是非正式部門的就業(yè)人員，甚至是部分在正式部門的就業(yè)人員，無論是他們的企業(yè)還是他們自己，都樂于選擇制度的最低門檻:最低的繳費年限(15年)、最低的繳費基數(shù)(社會平均工資的60%)、最低的退休年齡，在目前的個人賬戶計息率的條件下，按38號文的計發(fā)辦法，這部分人口的退休收入是必然嚴重不足的。

我們的選擇有兩個:一是任憑這部分人口陷入老年貧困;二是通過基本養(yǎng)老保險制度額外補貼他們。前一種選擇與制度的“合理的保障水平”目標不符，后一種選擇將加速和加深基本養(yǎng)老保險制度的財務不可持續(xù)性問題。兩者都是我們不想看到的，所以這兩個選項都不行。

我們還有一種選擇就是調整現(xiàn)有制度的結構和參量。部分人口保障不足的問題源于基本養(yǎng)老保險制度的安排，是制度結構和參量安排的必然結果，要根本上解決這一問題要從調整制度的結構和參量入手。

二、制度安排對養(yǎng)老金水平影響的定性分析

中國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險是在改革中國勞動保護制度下的退休金制度基礎上建立的。原來的企業(yè)退休金達到本人最后工資的80%左右，這一保障水平被認為太高;現(xiàn)行的基本養(yǎng)老保險的原則是“?；尽?，其政策目標是將舊制度的高水平退休金降低至社會平均工資的60%左右。應該說，各界對于將過高的替代率降下來有著較高的共識。如李鐵映(1995)［2］指出國務院1978年規(guī)定的退休金水平是工資的60%-75%，后來由于種種原因，實際的退休金不斷攀升，已達到全部工資收入的80%左右，而基本養(yǎng)老金替代率即養(yǎng)老金相當于工資水平的比例在60%左右的水平比較合適。劉世錦等(1997)［3］也提出過去我國平均退休金替代率普遍在80%以上，確實較高，甚至高過發(fā)達國家的普遍水平。

新舊制度對比，新制度在兩個維度上降低了養(yǎng)老金保障水平，一是分子由80下降為60，二是分母由舊制度的本人最后工資改變?yōu)樯鐣骄べY。一般來說，在計劃經(jīng)濟條件下，本人最后工資(指繳費工資部分)帶有年功性質，是個人在職期間的最高水平，而社會平均工資則大大低于最后工資。這樣，新制度下的養(yǎng)老金保障水平會大幅下降。

盡管基本養(yǎng)老保險在兩個維度上降低了養(yǎng)老金的保障水平，但本文認為，基本養(yǎng)老保險“?；尽钡脑瓌t是正確的，退休金確定為社會平均工資的60%對“老人”和“中人”也是大體合理的，因為這一水平大體能為退休人口提供基本生活保障［4］。國研中心(2000)的研究報告也指出基本保險加個人賬戶的養(yǎng)老金平均替代率應大致在60%左右［5］?，F(xiàn)在的問題是，基本養(yǎng)老保險制度結構和參量的安排，使得相當部分人口的養(yǎng)老金不僅不能達到政策的目標，而且還會嚴重不足。

(一)基本養(yǎng)老保險制度的結構及參量安排

在制度結構上，基本養(yǎng)老保險制度是社會統(tǒng)籌和個人賬戶相結合的制度，是一個混合制度。從養(yǎng)老金發(fā)放的角度看，養(yǎng)老金由兩部分構成，即社會統(tǒng)籌部分發(fā)放的基礎養(yǎng)老金和個人賬戶發(fā)放的個人賬戶養(yǎng)老金。從籌資的角度看，社會統(tǒng)籌部分的資金來源是企業(yè)，實行現(xiàn)收現(xiàn)付的財務制度。目前政策規(guī)定的企業(yè)繳費為職工工資的20%;職工個人繳納本人工資的8%，進入個人賬戶并實行基金積累制度。按照制度的設計，一個平均水平的退休者可以從社會統(tǒng)籌部分獲得社會平均工資35%左右的基礎退休金，并可以從個人賬戶制度中獲得社會平均工資24%左右的退休金，兩者相加為社會平均工資的59%。

在制度的參量方面，基本養(yǎng)老保險規(guī)定，繳費工資的下限和上限分別為當?shù)厣夏晟鐣骄べY60%到300%。關于繳費工資下限為社會平均工資60%的規(guī)定是基于“廣覆蓋”的原則，政府希望更多的低收入人口能參保。

到目前為此，沒有設計相配套的個人賬戶基金投資運營制度，所以，個人賬戶基金只能按一年期銀行存款利息計息。除此之外，影響退休收入的兩個重要的參量是繳費年限和退休年齡。制度規(guī)定取得基礎養(yǎng)老金資格的最低繳費年限為15年。退休年齡仍為上世紀50年代規(guī)定的男性60歲，女干部55歲，女職工50歲。

(二)養(yǎng)老金計算的制度安排

按新制度計發(fā)的養(yǎng)老金由基礎養(yǎng)老金和個人賬戶養(yǎng)老金組成①這里不考慮1997年26號文件實施前參加工作，實施后退休且繳費年限滿15年人員的過渡性養(yǎng)老金。。

基礎養(yǎng)老金是當?shù)厣夏甓仍趰徛毠ぴ缕骄べY和本人指數(shù)化月平均繳費工資之和的平均值，以此為基數(shù)，繳費滿15年后，每超出一年多發(fā)1%，上不封頂，即所謂“多繳多得”。在這個公式里，影響基礎退休金有三個因素，一是上年當?shù)氐脑趰徛毠て骄べY，二是個人的終生繳費工資(基數(shù))的記錄，三是繳費的年限。第一個因素對所有退休者是一樣的，而后兩個因素則會使一個人的收入?yún)^(qū)有別于另一個人，終生繳費基數(shù)越小、繳費年限越短則養(yǎng)老金收入絕對數(shù)越低，相對社會平均工資也越低。終生繳費工資的引入，在一個工資水平高速增長的社會中，對養(yǎng)老金收入的影響很明顯。因為工資的高速增長，早年的繳費工資基數(shù)顯得如此的微不足道，以此為基礎發(fā)放的養(yǎng)老金自然顯得非常少。

個人賬戶養(yǎng)老金的發(fā)放則是個人賬戶積累額(本利和)，根據(jù)退休時不同的預期壽命除以不同的月數(shù)，女性職工、女性干部和男性分別除以195、170和139個月。在這里，影響?zhàn)B老金的是個人終生繳費基數(shù)的大小、繳費年限的長短、個人賬戶資產(chǎn)的收益率以及退休年齡。繳費基數(shù)和繳費年限決定了個人賬戶的本金多寡，收益率則決定了利息的多寡。繳費基數(shù)越小、繳費年限越短、利率越低，自然個人賬戶的本利和越小，反之越大。在本利和一定時，越早退休，公式中的分母(月除數(shù))越大，每月的養(yǎng)老金則越少。

三、制度安排與退休金水平的定量分析

(一)達到制度目標替代率的要求

政策設計的目標是養(yǎng)老金社會平均工資替代率為59%，其中基礎養(yǎng)老金為35%，個人賬戶養(yǎng)老金為24%［6］。本文計算的結果是:

想達到這一政策目標，對于基礎養(yǎng)老金部分，只有按社會平均工資100%的繳費基數(shù)持續(xù)繳費35年才能領取社會平均工資的35%左右的退休金;而個人賬戶部分，只有滿足下列條件時才可能獲得24%的社會平均工資替代率，第一，按100%工資基數(shù)繳費40年;第二，個人賬戶收益率等于工資增長率;第三，退休年齡為60歲，退休時個人賬戶除以制度設定的最小除數(shù)，即139個月。

(二)養(yǎng)老金保障水平下降的制度因素分析

下面的分析會發(fā)現(xiàn)，制度規(guī)定的各參量與制度的目標保障水平是不匹配的，保障水平的下降是必然的。

60%的繳費基數(shù)(當?shù)芈毠ぴ缕骄べY的60%)下限的政策影響?zhàn)B老金水平的下降。繳費基數(shù)直接關系到基礎養(yǎng)老金和個人賬戶養(yǎng)老金的水平。事實是，相當一部分人在職業(yè)生涯中達不到按100%的社會平均工資繳費的要求。多數(shù)人在職業(yè)生涯的早期(年輕人)收入低于社會平均工資;一部分人終生是低收入者，收入在社會平均工資以下;一部分企業(yè)和個人選擇少報工資收入達到減負的效果，種種的原因都會導致繳費工資基數(shù)的縮水，而制度規(guī)定繳費工資下限以社會平均工資的60%為繳費基數(shù)縮小提供了可能，我們可以觀察到的是選擇最低繳費基數(shù)是一個非常普遍的現(xiàn)象。在政策實施過程中，為了擴大覆蓋面，有些地區(qū)將實際的繳費基數(shù)進一步縮小到60%以下。某大城市規(guī)定繳費基數(shù)下限為社會平均工資的40%，這樣使得制度整體的實際繳費基數(shù)為社會平均工資的80%。

15年最低繳費年限政策影響了保障水平下降。上文的分析表明，要達到59%的社會平均工資的代替水平，基礎養(yǎng)老金部分要求持續(xù)繳費35年，而個人賬戶在現(xiàn)行的利息率制度下則需要40年的持續(xù)繳費，而事實上，絕大多數(shù)人不會持續(xù)繳費35-40年，更有一部分人會選擇制度規(guī)定的最低門檻即15年的繳費年限。在改革前的企業(yè)退休金制度中，領取退休金的資格是工齡為30年，在21世紀初，在該制度下職工退休時(“老人”、“中人”)的平均工齡也只是32.5年。現(xiàn)行制度規(guī)定繳費15年則取得領取養(yǎng)老金的資格，這就意味著絕大多數(shù)在非正式部門就業(yè)的人口會選擇只繳費15年，而不是持續(xù)繳費35－40年，因為他們停止繳費節(jié)省的費用的現(xiàn)值大大高于持續(xù)繳費所帶來的未來養(yǎng)老金的現(xiàn)值，人們做這種選擇是理性且可以理解的。我們觀察到，即使在正式部門，在可能的情況下，企業(yè)和職工個人都有選擇只繳費15年的愿望。這種選擇對于企業(yè)而言可能節(jié)省工資20%的費用，對于個人而言，停止個人繳費而獲得的本人工資的8%的現(xiàn)值效用要遠遠大于未來養(yǎng)老金的現(xiàn)值效用。所以我們有理由相信，隨著制度的成熟，越來越多選擇低繳費基數(shù)和15年繳費年限的人口進入退休行列時，基礎退休金水平會進一步下降。何平等(2005)曾指出，制度規(guī)定達到15年繳費年限可按月領取基礎養(yǎng)老金的期限偏短，建議延長至30年，且應禁止退休前一次性補足15年后即可領取養(yǎng)老金的做法。丹東例子中的一個突出問題就是補足15年即可領取養(yǎng)老金。目前一些媒體將退休前或高齡老人一次性補繳數(shù)萬元保費即開始領養(yǎng)老金作為正面的故事加以渲染，對制度的精算平衡和可持續(xù)發(fā)展無疑是非常有害的。

退休年齡是個人賬戶退休金水平的一個重要影響因素。其他條件不變時，退休年齡越高則繳費年限越長，社會統(tǒng)籌部分計發(fā)的基礎養(yǎng)老金則越高，對于個人賬戶的影響則更是雙重的，退休年齡越高則個人賬戶積累額越多，退休后領退休金時月除數(shù)越少，每月養(yǎng)老金則越多，相反，退休年齡越低，繳費年限越短，個人賬戶積累額越低，而月除數(shù)越大，則平均到每月的養(yǎng)老金則越低［7］。中國的女性就業(yè)人口大體與男性相當，女性的月除數(shù)大大高于男性的139個月，這樣女性的個人賬戶養(yǎng)老金會大幅低于男性，其中以50歲退休的女性職工為最低。女性的低收入會降低整體退休人口的平均養(yǎng)老金水平。根據(jù)我們計算，社會統(tǒng)籌部分的養(yǎng)老金水平達到預期的目標需要35年工齡(且連續(xù)繳費)，按現(xiàn)行的退休年齡，女性職工50歲退休、女性干部55歲退休，都不能滿足要求，設女性職工20歲開始工作且不間斷繳費，50歲退休時也只有30年工齡，女性干部22歲開始工作，且不間斷繳費，55歲退休也只是33年工齡。前文提到，個人賬戶滿足目標替代率要求40年連續(xù)繳費，在現(xiàn)行退休政策下，更是遠遠達不到。

在基金積累制的條件下，基金的收益率對退休金水平起重要的作用。按制度的設計，個人賬戶為積累制度，只有當賬戶資金的收益率達到工資增長率時，才能滿足政策預期的保障水平。但由于沒有相應的投資運營體制的安排，制度規(guī)定個人賬戶資金只能存入銀行，同時政策規(guī)定個人賬戶資金按一年期銀行利息率計息給個人。人們已觀察到，個人賬戶資金記息率在一些年份低于通貨膨脹率，呼吁養(yǎng)老基金保值增值。其實，積累制度下，養(yǎng)老資金能否起到養(yǎng)老的作用，重要的指標是資金的利息率能否盯住工資增長率。從來1997年至2009年的歷史數(shù)據(jù)是，一年期銀行利率平均為2.9%，而參保在職職工的平均工資增長率為16%①數(shù)據(jù)為1997至2009年的簡單平均數(shù)，根據(jù)各年份中國銀行數(shù)據(jù)和中國統(tǒng)計年鑒計算。。個人賬戶資金積累的速度遠遠滯后于工資增長水平，所以，個人賬戶養(yǎng)老金對社會平均工資的比率會顯得微不足道［8］。

(三)相關條件下養(yǎng)老金替代率的定量分析

制度的目標之一是廣覆蓋，是為了讓更多的人得到保護，這本是善意，但是60%的最低繳費基數(shù)和15年繳費資格的規(guī)定，其結果是選擇滿足這些最低要求的人得不到真正的保護。在一些地區(qū)，養(yǎng)老金水平可能會低于社會求助水平。

我們能觀察到的一般情況是，低收入者、農(nóng)民工、靈活就業(yè)人員會選擇最低的繳費基數(shù)，并且在滿足15年繳費后不再繳費或是通過補繳費達到15年的繳費資格，其結果必然是保障不足。尤其是女職工，由于她們在50歲就開始領取養(yǎng)老金，個人賬戶月除數(shù)較大，所以個人賬戶的保障作用非常小。

下文就38號文的計發(fā)辦法進行替代率測算。

1.替代率計發(fā)公式

(1)統(tǒng)籌部分

根據(jù)38號文關于養(yǎng)老金計發(fā)辦法:基本養(yǎng)老金由基礎養(yǎng)老金和個人賬戶養(yǎng)老金組成，退休時的基礎養(yǎng)老金月標準以當?shù)厣夏甓仍趰徛毠ぴ缕骄べY和本人指數(shù)化月平均繳費工資的平均值為基數(shù)，繳費每滿1年發(fā)給1%。因此:

其中，根據(jù)定義，本人指數(shù)化月平均繳費工資的計算公式為:

s為職工的指數(shù)化月平均繳費工資

Cn-職工退休前n年當?shù)啬昶骄U費工資;

Xn-職工退休前n年個人年平均繳費工資;

m為企業(yè)和職工繳納基本養(yǎng)老保險金累計月數(shù);

An-職工退休前n年個人年平均繳費額;

Bn-職工退休前n年;

根據(jù)本文的研究目的以及模型設計的需要，在模型設計及計算分析方面作如下相關符號的解釋和說明［9］:

①數(shù)據(jù)為1997至2009年的簡單平均數(shù)，根據(jù)各年份中國銀行數(shù)據(jù)和中國統(tǒng)計年鑒計算。為預測未來參保者的退休金替代率情況，設參保者共連續(xù)參保n年，分別為第1年，第2年，…第n年，在第n+1年開始退休并領取養(yǎng)老金。

②同樣，設參保當年個人月工資水平為v1、當?shù)卦律鐣骄べY水平為w1，以后逐年分別按p、g的速度增長(p=e*g，e＞0)②為使問題的研究更具普遍意義，個人工資增長率與當?shù)厣鐣骄べY增長率相等的情況在本文中只是一種特殊情況。這樣做是為了考慮部分群體(如女性以及其他可能的行業(yè)群體)的工資增長率低于社平工資增長率，或者相反。。且令 f表示 v1/w1，即參保當年個人工資水平與當?shù)厣鐣骄べY的比率。

根據(jù)上述設定條件，職工的指數(shù)化月平均繳費工資s可以重新定義為:

因此，根據(jù)38號文的規(guī)定，基礎養(yǎng)老金在退休后第t年的月標準為:

因而，基礎部分(即統(tǒng)籌部分，為與統(tǒng)賬結合的制度名稱一致，下文皆用統(tǒng)籌部分表示)的養(yǎng)老金在退休后第t年的社會平均工資替代率為:

這里，若只考慮一種大致平均狀態(tài)，即個人工資增長率等于社平工資增長率，也即e=1(下文的研究也將只考慮這一種情況)，也即只考慮公式4的情況。

(2)個人賬戶部分

個人賬戶實行基金累積制，退休時的累積額取決于累積的繳費額以及投資收益率(r表示)，為方便對個人賬戶的研究，這里假設個人工資年增長率p等于當?shù)厣鐣骄べY年增長率g(即e=1)，c為個人賬戶繳費率，a仍為繳費工資率，m為按照38號文規(guī)定個人賬戶計發(fā)月數(shù)(或 m/12年)。則連續(xù)參保n年后，理論上個人賬戶基金累積的終值F為:

因而，個人賬戶退休后第t年的社會平均工資替代率可以表示為:

因此，可以看出，隨著時間t的增長，無論是統(tǒng)籌部分還是個人賬戶，38號文都內(nèi)含了替代率的下降趨勢。

2.假設條件

下文將依照上述公式，結合制度參數(shù)以及從1997年至2009年間的相關經(jīng)驗數(shù)據(jù)進行養(yǎng)老金替代率水平的計算，相關假設條件如下:

第一，個人從退休前的n年開始連續(xù)繳費至退休②1997年建立基本養(yǎng)老保險制度時(26號文)，以25歲參加工作、60歲退休(即連續(xù)工作、連續(xù)繳費35年)為前提測算出目標替代率為58.5%。分別是社會統(tǒng)籌部分20%，個人賬戶部分38.5%(11%*12*35÷120)。(如繳費15年即為從退休前的15年開始繳費或退休前一次性躉繳15年的費用);

第二，按照38號文規(guī)定繳費。即企業(yè)按照工資總額的20%進行繳費，個人按照個人工資的8%進行繳費。前者進入社會統(tǒng)籌，后者進入個人賬戶。

第三，個人賬戶收益率為2.9%。1997-2009年間，一年期銀行存款利息簡單平均為2.9%，我們以此作為經(jīng)驗數(shù)據(jù)。即r=2.9%。

第四，個人賬戶的月除數(shù)分別為制度規(guī)定的195(50歲退休)、170(55歲退休)和139(60歲退休)。即三者的m分別為195、170和139。

第五，工資增長率為8%，即g=8%。(這是較為溫和的假設數(shù)據(jù)，與經(jīng)濟發(fā)展預期相適應。1997-2009年，參保在崗職工的平均工資增長率為16.1%)。

3.測算結果

(1)繳費15年

15年是制度規(guī)定中領取基礎養(yǎng)老金的最低繳費年限，即最低門檻。表1是選擇60%繳費基數(shù)且在退休前15年連續(xù)繳費時(如男性45歲繳費至59歲，一次性躉繳15年的情況與此類似)，他或她進入退休第1年時的退休金水平(主要是一些女職工和部分男性，他們的退休年齡分別為50歲和60歲)。

表1 繳費15年人員的養(yǎng)老金社平工資替代率(60%繳費基數(shù)) 單位:%

2010年中國城鎮(zhèn)職工收入接近3萬，月收入為2500元，上表中的男性的月均養(yǎng)老金水平為375元。2009年城鎮(zhèn)人均消費支出為12265元，月均消費支出為1000余元，當年的恩格爾系數(shù)為37%，即每月用于食品的支出為378元①數(shù)據(jù)來源于中國統(tǒng)計年鑒。。退休金不到人均消費支出的四成，僅勉強用于支付食品開支。

相同條件下，若能按照100%的工資基數(shù)繳費(這里用的社會平均工資水平)，則替代率可有所提高。但因個人賬戶低水平計息，總替代率終不高。見下表:

表2 繳費15年人員的養(yǎng)老金社平工資替代率(100%繳費基數(shù)) 單位:%

上表是參保人退休第一年的養(yǎng)老水平，隨著退休時間的延長，養(yǎng)老金的社會平均工資替代率還會進一步下降，因為養(yǎng)老金的調整慢于工資增長率。

這種情況包括:上世紀90年代國有企業(yè)深化改革時期下崗或失業(yè)的職工，他們可能因為已有15年以上的“視同繳費年限”而取得了領取退休金的資格，從而不再繳費，一旦達到退休年齡便開始領養(yǎng)老金;再一種情況，制度鼓勵沒有參保的年長人口通過補繳保費獲取退休金領取資格(如丹東老兵)，可以預見這部分人一定選擇最低的繳費基數(shù)和繳費年限參保;更多的人是在非正式部門的參保人，多半會選擇最低的參保門檻?？傊x擇最低參保條件的人不是一個小數(shù)目，隨著制度的成熟，他們中會有越來越多的人進入退休狀態(tài)，他們的養(yǎng)老金水平絕對低下不是個案，而是一個制度問題。

(2)較長繳費年限

這里測算繳費30、35和40年的替代率，與繳費15年的情況作一比較。

表3 不同繳費年限的養(yǎng)老金社平工資替代率(100%繳費基數(shù)) 單位:%

由上表可知:第一，相同退休年齡條件下，每多繳費1年，養(yǎng)老金的總社會平均工資替代率可大致提高1個百分點;第二，相同的繳費年限，女性養(yǎng)老金替代率較低，尤其是女職工。因為退休年齡越低，個人賬戶的月除數(shù)越大，從而個人賬戶替代率越低。因此，女性尤其女職工的繳費年限、退休年齡等問題尤其值得重視。

四、通過調結構改參量提高退休金水平和制度的效率

經(jīng)過多年的努力，我們發(fā)現(xiàn)制度日益走向“廣覆蓋”的目標，但卻離“?；尽痹絹碓竭h，并且財務的“可持續(xù)”壓力也越來越大。按照制度的設計，“廣覆蓋”和“?；尽币约啊翱沙掷m(xù)”之間是有沖突的，我們需要正視和面對，做重新的選擇。

(一)調整制度的結構，提高個人賬戶制度的效率

現(xiàn)行制度是社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結合的制度。本文認為在未來幾十年內(nèi)個人賬戶都會是個無效率的制度，建議個人賬戶從基本養(yǎng)老保險中分離出來，即“統(tǒng)帳分離”。個人賬戶可以與企業(yè)年金制度合并，也可做其他的自愿選擇。

“統(tǒng)賬分離”不是為了提高基本養(yǎng)老保險的退休收入水平，也不能保證所有的賬戶持有人能獲得更高的投資收益率以便達到更好的養(yǎng)老金水平，但自愿的原則可以使個人工資的8%利用得更加靈活和有效。同時，政府只對社會統(tǒng)籌部分負責，可以使政府的責任邊界更清晰。

設計個人賬戶的本意一是想通過個人賬戶激勵勞動者參保，提高制度覆蓋率，二是通過個人賬戶資金的積累來應付人口老齡化問題。從世界各國的改革經(jīng)驗看，強制性個人賬戶的作用被夸大了，在中國也是這樣［10］。

從公平的角度看，個人賬戶不解決再分配的問題，我們暫且不論;從效率的角度看，積累式的個人賬戶有效性的標準是資金的收益率能夠盯住工資增長率，而要做到這一點是困難的。如果它能盯住工資增長率或高于工資率，職工個人所繳納的保費未來養(yǎng)老金的現(xiàn)值會等于或大于保費的現(xiàn)值，且能提供有效的保障水平，這時制度就是有效的，相反，如果賬戶的收益率低于工資增長率則制度是無效的，收益率與工資增長率之間的差距越大則制度越無效率，通俗地說就是個人賬戶上的積累相當于社會平均工資變得越來越小，越來越不能提供有效的保障。

在荷蘭和澳大利亞，職工企業(yè)年金也是積累制的，由于個人賬戶的收益率高于工資增長率，所以他們的制度是有效的。這兩個國家經(jīng)濟是穩(wěn)態(tài)，經(jīng)濟增長率較慢，所以工資增長率不高，在1%－3%之間，所以個人賬戶資金的收益率高于工資增長率不是件太困難的事。

從基本養(yǎng)老保險制度建立后的1998年至2008年數(shù)據(jù)看，我國參保群體的工資年均增長率為16%，這就意味著個人賬戶的收益率要至少達到16%制度才是有效的。這樣的要求，在考慮安全性原則的前提下，幾乎是不可及的。在城鎮(zhèn)化完成之前，中國的經(jīng)濟將一直保持較快的增長，從而工資增長也較快，在這樣情況下，很難使強制性養(yǎng)老賬戶成為一個有效的制度。

除此之外，在基本養(yǎng)老保險中設計個人賬戶制度，理論上的問題是模糊了政府責任的邊界，我們且不討論。在實踐中，這樣的制度安排引起了一系列的問題，先是個人賬戶要不要做實，如果做實誰來負擔轉制成本。由于這一問題沒有明確的回答，個人賬戶還遠沒有做實，出現(xiàn)了所謂“空賬運行”的問題。接下來，已經(jīng)做實的資金要不要市場化運營，如果強調資金的名義安全性，則只能按目前的政策規(guī)定存銀行買國債，這樣，個人賬戶的利率一定不能戰(zhàn)勝工資增長率。如果市場化運營，個人賬戶是個人所有制，誰能對它的投資風險負責是一個問題;在未來20年內(nèi)，中國經(jīng)濟和工資的高增長是比較確定的，在這種情況下，個人賬戶資金的市場化運營也是非常難以保證制度的效率的。

(二)改革參量，提高退休金保障水平

不管個人賬戶是否剝離，制度的參量改革都是必須的，否則相當一部分人口養(yǎng)老金收入不足，作為一個整體，養(yǎng)老金的平均水平也將維持在較低的水平，而且制度的長期收支平衡將難以維持。

建議提高繳費基數(shù)下限。表1中我們看到，如果繳費基數(shù)為社會平均工資的60%，即使繳費滿15年，退休當年從基礎養(yǎng)老金中獲得的養(yǎng)老金也只是社會平均工資的11%，只有繳費工資達到社會平均工資時，每一年的繳費才可以獲得社會平均工資1%的養(yǎng)老金。至于繳費工資下限提高到什么水平，可以做進一步的研究。

建議提高最低繳費年限至25-30年。如果繳費基數(shù)為社會平均工資的100%，繳費年限提高到30年，則僅基礎養(yǎng)老金就可達社會平均工資的30%。提高最低繳費年限不僅有于個人退休收入的提高，對制度的贍養(yǎng)率的改善和制度的財務平衡也是至關重要的。在我們能觀察到的國家中，除了美國獲取養(yǎng)老金的繳費年限為10年之外，其他國家相關的規(guī)定都很嚴格，例如法國的公務員為37.5年，私人部門的雇員為40年。法國正打算進一步提高公務員的繳費年限至40年。

建議提高退休年齡。提高退休年齡是一個敏感的話題，但我們現(xiàn)在必須正視這個問題。中國人口預期壽命從40多歲延長到70多歲，但近60年來退休年齡政策一直沒有相應地提高。馮懷珠(2006)［11］在我國過去的人口平均壽命演變規(guī)律的基礎上，預測了未來人口預期壽命的發(fā)展走勢，通過預測，預計2010年我國男性平均壽命為71.78歲，女性為75.54歲，而到2020年，這一數(shù)字將分別達到72.34和76.10。提高退休年齡其實也是一個重要的利益分配政策。理論上，有人認為提高退休年齡則意味著年輕人就業(yè)機會的減少，持這種觀點的人往往會站在增加青年一代就業(yè)機會的角度反對提高退休年齡。在實踐中，在年長的就業(yè)人群中，又分成兩個群體，一個群體是可以通過工作更多分享經(jīng)濟高速發(fā)展成果的人群，這部分人會主張?zhí)岣咄诵菽挲g，這部分人往往在正式部門、在經(jīng)濟效率高的部門、在收入增長水平高且就業(yè)穩(wěn)定的部門工作;而另一部分人群則反對提高退休年齡，這部分人往往在非正式部門就業(yè)、工作不穩(wěn)定、收入低下，工資增長緩慢，他們獲取退休金的福利大于在職的福利，進入社會保險領取狀態(tài)就等于進入了保險箱。另外，從企業(yè)的角度看，在勞動力供給充分的條件下，企業(yè)更傾向于雇用年青的員工，而將年長的員工推向社會保險制度?？梢?，退休年齡政策是一個利益分配的政策，退休年齡高或者是低，無所謂對錯，只是立場不同而已。

然而，從個人的收入來看，提高退休年齡對于絕大多數(shù)在正式部門工作的人口來說，可以延長他們的繳費期，從而提高退休收入;從制度整體而言，提高退休年齡有利于改善制度的財務長期可持續(xù)發(fā)展，對減輕或者是至少不加重企業(yè)和年輕一代的稅負是有幫助的，從而長期內(nèi)對就業(yè)也是有幫助的。

建議建立個人賬戶基金市場化運營機制。不管個人賬戶是否從基本養(yǎng)老保險中分離出來，相關的市場化運營及其管理制度是必要的，盡管養(yǎng)老基金的市場化運營是有風險，但這是唯一可能使基金分享經(jīng)濟發(fā)展成果的辦法。楊燕綏(2006)［12］、何平(2001)［13］、褚福靈(2005)［14］等學者都提出要對個人賬戶“做實”并進行市場化投資運營。馬丁·費爾德斯坦(Martin Feldstein)等(1998，2006)甚至保守估計中國未來的資本邊際收益率在12%，高于總額工資增長率，從而極大地彰顯累積制的優(yōu)勢［15－16］。另外，投資收益要與個人賬戶權益掛鉤，改變現(xiàn)在部分省市委托投資后，對個人仍然采取一年期銀行利息計息，投資收益與個人賬戶“兩張皮”的現(xiàn)狀。

參量的調整可能會降低基本養(yǎng)老保險的覆蓋率，但我們必須清楚，老年收入保障僅靠基本養(yǎng)老保險一項制度是不夠的，我們需要其他的制度配合。丹東的例子中我們看到，48萬被保人就有19萬人是退休人口，即60人繳費，40人領退休金(見《財經(jīng)》，2011.6.6)，一方面是相當數(shù)量人口養(yǎng)老金收入嚴重不足，另一方面制度已是收不抵支。所以，我們別無選擇，不進行參量調整，則無法保證基本養(yǎng)老保險制度的持續(xù)健康運行。

［1］李珍，王海東.基本養(yǎng)老保險目標替代率研究［J］.保險研究，2012，(2):97 －98.

［2］李鐵映.建立具有中國特色的社會保障制度［J］.求是雜志，1995，(19):2 －4.

［3］劉世錦，羅綱，李紹光.中國養(yǎng)老保險模式選擇與養(yǎng)老保險金進入資本市場問題探討［J］.管理世界，1997，(3):171－172.

［4］李珍，王海東.基本養(yǎng)老保險目標替代率研究［J］.保險研究，2012，(2):97 －99.

［5］國務院發(fā)展研究中心社會保障課題組.分離體制轉軌成本，建立可持續(xù)發(fā)展制度—世紀之交的中國養(yǎng)老保障制度改革研究報告［J］.管理世界，2000，(6):9－10.

［6］胡曉義.關于逐步提高養(yǎng)老保險統(tǒng)籌層次—十六屆三中全會《決定》學習札記之二［J］.中國社會保障，2004，(1):18.

［7］李珍.關于中國退休年齡的實證分析［J］.中國社會保險，1998，(4):21 －22.

［8］李珍，王海東.基本養(yǎng)老保險個人賬戶收益率與替代率關系定量分析［J］.公共管理學報，2009，(4):45－48.

［9］李珍，王海東.我國基本養(yǎng)老保險替代率下降的機理與政策意義［J］.人口與經(jīng)濟，2010，(6):59－61.

［10］李珍.社會養(yǎng)老保險私有化的反思［J］.中國人民大學學報，2010，(2):87 －89.

［11］馮懷珠.我國人口預期壽命分析與預測.西北人口［J］，2006，(3):47.

［12］楊燕綏.中國應當不怕人口老齡化［N］.民營經(jīng)濟報，2006－08－07(A10).

［13］何平.社保改革選準攻堅路［J］.瞭望新聞周刊，2001，(1):27.

［14］褚福靈.以科學發(fā)展觀為指導完善養(yǎng)老保險制度［J］.北京市計劃勞動管理干部學院學報，2005，(4):4－6.

［15］Martin Feldstein，Jeffrey Liebman.Realizing the Potential of China＇s Social Security Pension System［J］.Published in China Economic Times，2006，F(xiàn)ebruary 24:156 －157.

［16］Jeffrey Liebman.Editorial:Social Security Meets Race［J］.Science，New Series，2005，309，No.5743:1965 －1966.