陳子永

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，大大促進(jìn)了金融市場(chǎng)的創(chuàng)新，給資金需求者和投資者帶來(lái)了更多的便利和機(jī)會(huì)。但與傳統(tǒng)金融相比，其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也更值得關(guān)注，本文就互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，并提出了風(fēng)險(xiǎn)防范建議，以促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的良好發(fā)展，更好的為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；風(fēng)險(xiǎn)；建議

一、引言

2013年尤其是下半年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了迅速發(fā)展，2013年也被定位“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。互聯(lián)網(wǎng)金融具有極低的邊際成本優(yōu)勢(shì)，利用互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷手段，能夠充分而快速的抵達(dá)潛在客戶，產(chǎn)品也能夠快速不斷的推陳出新，因此很快占領(lǐng)了市場(chǎng)。目前互聯(lián)網(wǎng)金融主要定位于小微客戶，主要采用“金融機(jī)構(gòu)+電商”的模式，由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)需要較高的進(jìn)入成本和先進(jìn)技術(shù)，一時(shí)形成了寡頭壟斷的市場(chǎng)格局。但各大傳統(tǒng)商業(yè)銀行也加快了金融產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)化的過(guò)程，隨著各類金融機(jī)構(gòu)的不斷金融，必將加劇互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，具有很大的優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也有更多的風(fēng)險(xiǎn)，因此不得不預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上線的網(wǎng)貸平臺(tái)就有500家之多，但在野蠻生長(zhǎng)的背后，P2P網(wǎng)貸也迎來(lái)了一輪“倒閉潮”，據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，今年以來(lái)累計(jì)有64家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)提現(xiàn)困難，抑或倒閉、“跑路”。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融也可能面臨加強(qiáng)監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融興起迅速，因此我國(guó)還沒(méi)有出臺(tái)專門的監(jiān)管法律。目前對(duì)于直接涉及基金銷售的補(bǔ)貼并承諾收益的做法，證監(jiān)會(huì)也正在考慮整改措施。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一般是針對(duì)商業(yè)銀行而言的，所謂流動(dòng)性，是指銀行能夠隨時(shí)應(yīng)付客戶提取存款的支付能力，也就是銀行的清償力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融相比具有快速聚集資金的能力，但同時(shí)也具有更大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的補(bǔ)貼和承諾的高收益，和信息的有效傳遞，因此互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的各個(gè)基金往往一開(kāi)始發(fā)售，很快便搶購(gòu)一空，節(jié)約了很大的銷售成本。但眼下很多所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融沒(méi)有任何的資本金，但即使是投協(xié)議存款、短期票據(jù)這種在短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)較低的領(lǐng)域，未來(lái)依然存在很高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，譬如債市意外大跌，大家紛紛贖回產(chǎn)品。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融還有傳統(tǒng)金融所沒(méi)有的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，例如遇到“雙十一”等日期，很可能發(fā)生大面積的贖回，因此不得不提前做好防范措施。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指網(wǎng)絡(luò)金融交易者在合約到期日不完全履行其義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自兩個(gè)方面。首先，對(duì)網(wǎng)絡(luò)信貸而言，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)方式的虛擬性使交易、支付的雙方互不見(jiàn)面，只是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)生聯(lián)系，這使對(duì)交易者的身份、交易的真實(shí)性驗(yàn)證的難度加大，增大了交易者之間在身份確認(rèn)、信用評(píng)價(jià)方面的信息不對(duì)稱，而且中國(guó)目前的征信體系建設(shè)非常不完善，從而增大了信用風(fēng)險(xiǎn)；其次，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上發(fā)售的基金，具有較高的預(yù)期收益，例如百度百發(fā)8%的預(yù)期收益率，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷、中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速下降、影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)的背景下，如何才能實(shí)現(xiàn)如此高的收益？如果是給企業(yè)做過(guò)橋貸款、以及給房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商與地方融資平臺(tái)融資，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑、房地產(chǎn)泡沫破滅，那么必將導(dǎo)致信用違約的發(fā)生。

（三）法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于違反法律、規(guī)章的可能性，或者有關(guān)交易各方的法律權(quán)利和業(yè)務(wù)的不明確性。當(dāng)前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融還只處于起步階段，政府有關(guān)法規(guī)中對(duì)于網(wǎng)上交易權(quán)利與義務(wù)的規(guī)定大多不清晰，缺乏相應(yīng)的管理及試行條例，缺乏法律規(guī)范調(diào)整。投資有收益，同時(shí)也有風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融大部分以高收益吸引客戶，但卻沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)提示，一旦發(fā)生糾紛時(shí)，由于缺少相關(guān)的法律，雙方當(dāng)事人的權(quán)益得不到有效的保護(hù)。目前，部分互聯(lián)網(wǎng)金融銷售打擦邊球，以互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)變相補(bǔ)貼、抽獎(jiǎng)的方式來(lái)吸引客戶。根據(jù)《證券投資基金銷售管理辦法》規(guī)定，基金銷售機(jī)構(gòu)不得采取抽獎(jiǎng)、回扣或者送實(shí)物、保險(xiǎn)和基金份額等方式銷售基金。按此規(guī)定，百度、網(wǎng)易這類非基金銷售機(jī)構(gòu)，完全可以用各種辦法進(jìn)行補(bǔ)貼，而作為第三方基金銷售機(jī)構(gòu)的天天基金網(wǎng)和數(shù)米基金網(wǎng)的銷售則存在違規(guī)嫌疑。

互聯(lián)網(wǎng)金融除了有變相補(bǔ)貼、抽獎(jiǎng)等以打擦邊球的方式銷售之外，還有變相吸儲(chǔ)的嫌疑，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的超高收益基金產(chǎn)品顯然明顯是為了跑馬圈地，收益率難以持久保持。從目前發(fā)售的各個(gè)高收益基金產(chǎn)品情況來(lái)看，投資期限多為一個(gè)月，一個(gè)月后便打回原形，轉(zhuǎn)為正常的貨幣基金收益。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)與基金公司打造的這種圈錢模式，有變相吸儲(chǔ)的嫌疑，是違反《商業(yè)銀行法》的。《商業(yè)銀行法》規(guī)定，非銀行金融機(jī)構(gòu)不允許對(duì)社會(huì)公眾進(jìn)行集資，不得非法進(jìn)行存款業(yè)務(wù)。

（四） 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融金融的業(yè)務(wù)及大量風(fēng)險(xiǎn)控制工作均是由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成，所以電子信息系統(tǒng)的技術(shù)性和管理性安全就成為互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行的最為重要的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)既來(lái)自計(jì)算機(jī)系統(tǒng)停機(jī)、磁盤列陣破壞等不確定因素，也來(lái)自網(wǎng)絡(luò)外部的數(shù)字攻擊，以及計(jì)算機(jī)病毒破壞等因素。在傳統(tǒng)金融中，安全風(fēng)險(xiǎn)可能只帶來(lái)局部損失，但在網(wǎng)絡(luò)金融中，安全風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的癱瘓，是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的建議

（一）加快相關(guān)法律出臺(tái)

目前互聯(lián)網(wǎng)之所以會(huì)出現(xiàn)變相補(bǔ)貼、以抽獎(jiǎng)的方式銷售基金，主要是由于缺乏相應(yīng)的監(jiān)管法律。互聯(lián)網(wǎng)金融由互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)為金融機(jī)構(gòu)提供銷售平臺(tái)，雖然金融機(jī)構(gòu)受到證監(jiān)會(huì)的全面監(jiān)控，但互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)卻不受此約束，因此可以進(jìn)行變相補(bǔ)貼?；ヂ?lián)網(wǎng)與金融相結(jié)合，加快了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新進(jìn)程，因此我國(guó)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也許實(shí)時(shí)了解市場(chǎng)動(dòng)向，加快制定互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律，以規(guī)范市場(chǎng)行為。

（二）健全金融系統(tǒng)計(jì)算機(jī)管理體系

金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化，大大節(jié)約了成本，開(kāi)拓了更廣泛的市場(chǎng)。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的迅速膨脹，互聯(lián)網(wǎng)金融的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)也變得越來(lái)越重要，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)遭到破壞，直接面臨的就是客戶的資金損失，因此必須健全金融系統(tǒng)計(jì)算機(jī)管理體系。

（三）推進(jìn)征信體系建設(shè)

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，風(fēng)險(xiǎn)管理是關(guān)鍵，而信用報(bào)告和信用體系更是風(fēng)險(xiǎn)管理的核心，我國(guó)的征信體系不健全，是制約我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一條軟肋。不進(jìn)入征信系統(tǒng)，沒(méi)法制約借款人，從而也會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)壞賬率上升。以我國(guó)小額信貸行業(yè)為例，特別是民間金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展方興未艾，但由于我國(guó)個(gè)人征信服務(wù)體系建設(shè)還不完善，出現(xiàn)了借款人多重負(fù)債、拖欠還款和逃廢債務(wù)等信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融減少了借貸雙方的接觸，加大了信息的不對(duì)稱性，面臨著更大的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此必須快速推進(jìn)征信體系的建設(shè)。

（四）監(jiān)管適度

互聯(lián)網(wǎng)金融大大促進(jìn)了金融行業(yè)的創(chuàng)新，有助打破金融行業(yè)的壟斷，逼迫傳統(tǒng)金融行業(yè)的改革。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)和產(chǎn)品越來(lái)越復(fù)雜，其風(fēng)險(xiǎn)也正在集聚，有些業(yè)務(wù)游離在監(jiān)管之外，容易演變?yōu)檫`法集資等違法違規(guī)行為。為規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)公司規(guī)范運(yùn)作，有效防范和化解潛在風(fēng)險(xiǎn)，必須加強(qiáng)監(jiān)管。但如果監(jiān)管過(guò)嚴(yán)，則有礙于金融的創(chuàng)新；如果監(jiān)管較松，則必定加大金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以必須要做到監(jiān)管適度，以促進(jìn)金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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