曹中銘

上市公司并非不可以投資理財(cái)，問題的關(guān)鍵在于如何進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)高缺乏安全性、演變成變相的高利貸、為了理財(cái)而從市場(chǎng)中大肆“圈錢”等顯然都是不可取的

前陣子市場(chǎng)“錢荒”鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但這并不意味著上市公司同樣會(huì)鬧“錢荒”。實(shí)際上，因?yàn)轭l繁創(chuàng)造條件高價(jià)“圈錢”，諸多上市公司不僅沒有出現(xiàn)錢荒，處于“閑置”狀態(tài)的自有資金或募集資金反而數(shù)額巨大，上市公司用于投資理財(cái)?shù)馁Y金大多來自于此。

為了提高自有資金或募集資金的使用效率，合理規(guī)劃與使用處于閑置狀態(tài)的資金，如果能在保證流動(dòng)性與安全性基礎(chǔ)上進(jìn)行投資理財(cái)，為上市公司全體股東創(chuàng)造最大的效益，當(dāng)然無可厚非。但問題在于，上市公司熱衷于投資理財(cái)已經(jīng)從最初的“變調(diào)”慢慢“變質(zhì)”了。

上市公司投資理財(cái)呈現(xiàn)出多個(gè)特點(diǎn)。其一是涉足的上市公司數(shù)量眾多、金額巨大。如去年上市公司披露的半年報(bào)顯示，在其時(shí)披露中報(bào)的2455家公司中，共有903家上市公司涉足證券投資，占公司總數(shù)的36.78%，合計(jì)投資金額為5317.85億元。無論是參與上市公司的數(shù)量、占比還是投入的金額，顯然都不是小數(shù)目。

其二是投資理財(cái)常常演變?yōu)椤耙桓C蜂”的態(tài)勢(shì)。截至2013年6月21日，滬深兩市共有156家上市公司發(fā)布545份關(guān)于利用閑置資金購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的公告，涉及金額高達(dá)531.06億元人民幣。而在“錢荒”發(fā)生后，僅6月24日-7月8日，就有近20家上市公司宣布百億資金在未來的一年內(nèi)將要購買銀行理財(cái)產(chǎn)品，以圖牟取高收益。

其三是投資理財(cái)標(biāo)的開始多樣化。原來證券投資為上市公司理財(cái)?shù)淖钪饕绞剑缃胥y行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品逐漸成為“主流”， 甚至有上市公司通過委托貸款的方式賺取主營業(yè)務(wù)之外的額外收益。而隨著市場(chǎng)的發(fā)展，今后門類更多的理財(cái)產(chǎn)品或理財(cái)方式的出現(xiàn)應(yīng)該是預(yù)料之中的事情。

自去年底《上市公司監(jiān)管指引第2號(hào)—上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》發(fā)布后，上市公司投資理財(cái)變得更加積極。而在此前，上市公司如果欲投資理財(cái)，只能使用自有閑置資金，而《指引》的發(fā)布，則為上市公司利用閑置募集資金理財(cái)打開了方便之門。

你不理財(cái)，財(cái)不理你。但即使你理了財(cái)，財(cái)同樣可能不會(huì)理你。就上市公司本身而言，因投資理財(cái)引發(fā)的諸多問題必須引起足夠的重視。

上市公司投入資金理財(cái)，并不意味著收益會(huì)被鎖定。相反，既然想獲取收益就要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。近年來，銀行系理財(cái)產(chǎn)品異軍突起，但在其漂亮的浮夸式的宣傳下，介入其中者巨虧出局的比比皆是，“偷雞不成蝕把米”者不乏其例。這也凸顯出上市公司理財(cái)?shù)谋澈?，并非只有“盛宴”。?shí)際上，通過委托貸款方式理財(cái)?shù)纳鲜泄局校ツ暌詠硪差l頻被曝光貸款收不回來的事例。如果連資金的安全性都沒有保障，這樣的財(cái)不理也罷。

除了關(guān)注理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)外，募集資金理財(cái)現(xiàn)象亦不容忽視。一些上市公司表面上很差錢，但對(duì)巨資理財(cái)卻樂此不疲。去年6月份海螺水泥曾通過發(fā)行公司債“圈錢”95億元，第二天即發(fā)布了動(dòng)用40億元理財(cái)?shù)墓妫Ｂ菟嘁蛑獾缴辖凰墓_批評(píng)。今年4月份江西長運(yùn)定增“圈錢”4.66億元，7月初即公告擬使用2.2億元“閑置”募集資金購買銀行理財(cái)產(chǎn)品。事實(shí)上，“圈錢”成功后，募集項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，募集資金最終進(jìn)入投資理財(cái)領(lǐng)域的上市公司不在少數(shù)。

上市公司并非不可以投資理財(cái)，問題的關(guān)鍵在于如何進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)高缺乏安全性、演變成變相的高利貸、為了理財(cái)而從市場(chǎng)中大肆“圈錢”等顯然都是不可取的。作為一家上市公司，最重要的是要經(jīng)營好主業(yè)，以回報(bào)其投資者。如果為了理財(cái)這項(xiàng)“副業(yè)”而影響了主業(yè)，或者因?yàn)槔碡?cái)出現(xiàn)巨虧，理財(cái)?shù)降子惺裁匆饬x呢？