經(jīng)歷過(guò)“收購(gòu)沃爾瑪30%股份”、“收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)業(yè)務(wù)”、“收購(gòu)樂(lè)購(gòu)”、“接手百佳”等諸多傳言，現(xiàn)在華潤(rùn)終于把其中一項(xiàng)變成現(xiàn)實(shí)。

8月9日，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司發(fā)布“內(nèi)幕消息”公告，稱(chēng)前一天與Tesco PLC訂立了一份諒解備忘錄，用以“闡述有關(guān)可能成立一間合資企業(yè)之共識(shí)”。公告稱(chēng)該合資企業(yè)將在“大中華區(qū)”經(jīng)營(yíng)大賣(mài)場(chǎng)、超級(jí)市場(chǎng)、便利店、現(xiàn)購(gòu)自運(yùn)及酒類(lèi)專(zhuān)賣(mài)店，雙方將分別實(shí)益擁有合資企業(yè)之80%及20%權(quán)益。公告明確說(shuō)明了合資公司將集合華潤(rùn)的優(yōu)勢(shì)資源以及“Tesco 的全球零售經(jīng)驗(yàn)，國(guó)際采購(gòu)規(guī)模及供應(yīng)鏈能力”，將涉及華創(chuàng)旗下華潤(rùn)萬(wàn)家有限公司（目前在中國(guó)及香港運(yùn)營(yíng)2，986間店鋪）與Tesco在中國(guó)的131間店鋪及其中國(guó)購(gòu)物中心的業(yè)務(wù)相融合。

TESCO樂(lè)購(gòu)的內(nèi)部人士向《中國(guó)連鎖》記者證實(shí)了上述消息。

實(shí)際上這個(gè)備忘錄相當(dāng)于我們常說(shuō)的排他性協(xié)議，意味著國(guó)際零售巨頭Tesco在華9年之后，將無(wú)奈地收縮撤退，而華潤(rùn)囊括了TESCO樂(lè)購(gòu)在中國(guó)的130多家門(mén)店，搖身一變，將成為中國(guó)零售業(yè)的一哥。

二強(qiáng)婚姻互補(bǔ)

其實(shí)早在今年5月，就爆出TESCO樂(lè)購(gòu)計(jì)劃在中國(guó)成立一家合資企業(yè)，以控制國(guó)際業(yè)務(wù)擴(kuò)張中的資本開(kāi)支的消息，當(dāng)時(shí)華潤(rùn)集團(tuán)成為樂(lè)購(gòu)最合適的合作伙伴候選者。樂(lè)購(gòu)行政總裁菲利普·克拉克坦言，樂(lè)購(gòu)一直在“努力降低中國(guó)市場(chǎng)所占用的資金規(guī)?！?。

此前也有人分析，若TESCO樂(lè)購(gòu)要做好中國(guó)市場(chǎng)，肯定要處理好本土化的問(wèn)題，如何尋求本土化的經(jīng)營(yíng)人才和具備更強(qiáng)的資金支持？成立合資公司無(wú)疑是一個(gè)解決辦法。

兩個(gè)多月后，TESCO樂(lè)購(gòu)與華潤(rùn)簽署了將成立合資公司的諒解備忘錄。不過(guò)，新合資公司名稱(chēng)尚未確定，在股權(quán)分配上，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)占80%，樂(lè)購(gòu)占20%。

但TESCO樂(lè)購(gòu)憑借其在中國(guó)的131家超市門(mén)店及購(gòu)物中心的業(yè)務(wù)，就拿下合資公司20%股權(quán)，而華潤(rùn)萬(wàn)家在中國(guó)內(nèi)地及香港營(yíng)運(yùn)超市門(mén)店多達(dá)3000家，占股為80%。有專(zhuān)家認(rèn)為，如此算來(lái)，似乎樂(lè)購(gòu)占盡了便宜。

其實(shí)，以華潤(rùn)的實(shí)力，全資收購(gòu)TESCO樂(lè)購(gòu)并沒(méi)有問(wèn)題，這20%的股權(quán)其實(shí)在業(yè)界看來(lái)，意味深長(zhǎng)。

而華潤(rùn)為什么保留TESCO樂(lè)購(gòu)20%的股權(quán)，資深零售專(zhuān)家陳怡告訴記者，華潤(rùn)內(nèi)部管理相對(duì)而言還處于粗放式的階段，沒(méi)有樂(lè)購(gòu)那么精細(xì)。樂(lè)購(gòu)前端與其他同行沒(méi)有太多區(qū)別，真正的精髓在后臺(tái)的軟性管理方面，比如品類(lèi)管理、會(huì)員管理，尤其是在英國(guó)，會(huì)員管理給TESCO帶來(lái)的收益占到60%以上，而其會(huì)員管理技術(shù)目前并沒(méi)有在中國(guó)很好地發(fā)揮出來(lái)。

從前臺(tái)講，華潤(rùn)很多店做得一點(diǎn)都不比TESCO樂(lè)購(gòu)差，但是華潤(rùn)此番想要在后臺(tái)軟性管理方面吸取樂(lè)購(gòu)更加國(guó)際化的標(biāo)準(zhǔn)，也借此升級(jí)華潤(rùn)自己內(nèi)部的管理，獲得更多的資源。陳怡猜測(cè)，這才是此番成立合資公司而并非收購(gòu)的最大意義。

對(duì)此，參與并購(gòu)的一位華潤(rùn)高層也向本刊記者坦承，華潤(rùn)更看重TESCO的軟性管理，對(duì)其客戶管理、物流供應(yīng)鏈、自有品牌都有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

而昭邑零售咨詢總經(jīng)理劉暉也表達(dá)了相同的觀點(diǎn)，在他看來(lái)，華潤(rùn)入股并非收購(gòu)，意為利用TESCO的全球零售經(jīng)驗(yàn)，以及歐洲銷(xiāo)售渠道、供應(yīng)鏈能力，為接下來(lái)進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)做鋪墊。

上海市流通經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)汪亮分析，TESCO樂(lè)購(gòu)做得比較好的市場(chǎng)是華東（主要是上海）和東北地區(qū)，而對(duì)于華潤(rùn)而言，雖然在杭州市場(chǎng)還不錯(cuò)，在江蘇也收購(gòu)了蘇果，但是上海市場(chǎng)卻一直沒(méi)有太大起色，此次借樂(lè)購(gòu)正好加強(qiáng)上海市場(chǎng)的布局。在東北也同樣如此。所以這次合作可以幫助華潤(rùn)彌補(bǔ)其在發(fā)展過(guò)程中弱于對(duì)手的缺點(diǎn)。

根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的2012年全國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)數(shù)據(jù)，2012年華潤(rùn)萬(wàn)家銷(xiāo)售額約941億元，Tesco中國(guó)銷(xiāo)售額約為200億元。

第二季度的數(shù)據(jù)顯示，高鑫零售集團(tuán)市場(chǎng)占有率達(dá)8.1%，當(dāng)時(shí)居全國(guó)首位。緊隨其后的華潤(rùn)萬(wàn)家、沃爾瑪均為6.9%，而Tesco樂(lè)購(gòu)僅2.0%。如果加上TESCO樂(lè)購(gòu)，華潤(rùn)的市場(chǎng)占有率和銷(xiāo)售業(yè)績(jī)都毫無(wú)疑問(wèn)排名第一。

樂(lè)購(gòu)中國(guó)夢(mèng)碎？

有媒體認(rèn)為這次并購(gòu)對(duì)樂(lè)購(gòu)意義非凡，雖然樂(lè)購(gòu)是全球第三大零售商，但目前在中國(guó)的業(yè)績(jī)不僅不敵高鑫零售、沃爾瑪?shù)韧赓Y同行，還被永輝超市、聯(lián)華超市等內(nèi)資巨頭圍攻。中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2012年中國(guó)快速消費(fèi)品連鎖百?gòu)?qiáng)》中，樂(lè)購(gòu)僅排第8位。

然而從樂(lè)購(gòu)的角度看，中國(guó)實(shí)際上是其在亞洲地區(qū)的一塊“心病”。樂(lè)購(gòu)2012-2013財(cái)年的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司在亞洲泰國(guó)、韓國(guó)、馬來(lái)西亞和中國(guó)四個(gè)國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)，中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)1.1%，僅高于馬來(lái)西亞，更比去年降低了3個(gè)百分點(diǎn)。 2011-2012財(cái)年業(yè)績(jī)則顯示，樂(lè)購(gòu)在除中國(guó)外的亞洲其他所有市場(chǎng)中排名都是第一或第二。不過(guò)，樂(lè)購(gòu)如果打算通過(guò)組建合資公司來(lái)實(shí)現(xiàn)中國(guó)夢(mèng)的話就有些“阿Q”了。現(xiàn)在業(yè)界更關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題是，TESCO樂(lè)購(gòu)的品牌究竟能否保得?。?/p>

盡管TESCO中國(guó)官方此前多次表態(tài)，在計(jì)劃的合作關(guān)系中，TESCO將指派兩位成員進(jìn)入董事會(huì)，TESCO將不僅會(huì)享有股東的權(quán)利，也將有和股權(quán)相一致的企業(yè)治理權(quán)。

但仍有消息稱(chēng)，由于合并后的公司可能采用一個(gè)品牌，華潤(rùn)萬(wàn)家將排在TESCO樂(lè)購(gòu)前面。這意味著樂(lè)購(gòu)品牌將在中國(guó)消失。對(duì)此，上述華潤(rùn)高層以及樂(lè)購(gòu)中國(guó)方面均表示，目前具體細(xì)節(jié)雙方仍在商討之中，尚無(wú)法確定。

劉暉表示，既然是合資公司，對(duì)雙方的發(fā)展應(yīng)該是有利的，而TESCO樂(lè)購(gòu)品牌最起碼短期不會(huì)消失。

縱觀華潤(rùn)此前收購(gòu)歷史以及對(duì)收購(gòu)方品牌處置方式，其處理方式并不相同，大致可以歸為三類(lèi)。

一是直接換成華潤(rùn)自己的品牌，例如此前收購(gòu)的家世界、民潤(rùn)超市、宏城超市等；二是合并品牌，但是華潤(rùn)在前。例如，蘇果的部分門(mén)店已經(jīng)變成了華潤(rùn)蘇果，據(jù)說(shuō)此次與樂(lè)購(gòu)的合資很有可能會(huì)呈現(xiàn)“華潤(rùn)樂(lè)購(gòu)”的品牌；第三種則是保留原品牌，例如2011年收購(gòu)的江西區(qū)域龍頭洪客隆超市，盡管華潤(rùn)江西市場(chǎng)部一位負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，將來(lái)會(huì)換掉華潤(rùn)的品牌，不過(guò)并無(wú)具體換牌時(shí)間表。但華潤(rùn)收購(gòu)的太平洋咖啡并沒(méi)有換標(biāo)。

關(guān)于第三種方式，有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，這種方式跟大潤(rùn)發(fā)與歐尚的關(guān)系類(lèi)似。但陳怡并不同意這樣的看法。華潤(rùn)與樂(lè)購(gòu)的關(guān)系，跟大潤(rùn)發(fā)與歐尚的關(guān)系完全不一樣，后者是整合資源，將對(duì)方的優(yōu)勢(shì)用到自己的品牌上，有1+1>2的優(yōu)勢(shì)。

而且從股權(quán)比例上講，樂(lè)購(gòu)似乎已無(wú)心戀戰(zhàn)，“能把股權(quán)80%讓出去，自己僅保留20%的股權(quán)更多可能是象征性意義。而在這樣一個(gè)比例中，華潤(rùn)掌握絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。樂(lè)購(gòu)也許心有不甘，但作為小股東，肯定沒(méi)有什么話語(yǔ)權(quán)。”陳怡說(shuō)。

沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，又如何保留自己的品牌呢？

一位業(yè)內(nèi)人士甚至發(fā)出這樣的感慨：樂(lè)購(gòu)出售給華潤(rùn)，只獲得新組建公司20%的股權(quán)，并沒(méi)有拿到一分錢(qián)。20%的股份能不能變現(xiàn)，還要看整合后的經(jīng)營(yíng)情況。當(dāng)初TESCO出資數(shù)十億并購(gòu)樂(lè)購(gòu)，并在這么多年來(lái)不斷追加投資，但如今只換得20%股權(quán)的“畫(huà)餅充饑”，真不值得。