馬 翔

（浙江大學(xué)寧波理工學(xué)院 現(xiàn)代金融經(jīng)濟研究所，浙江 寧波 315100）

1 民間金融邊緣革命的背景

民間金融一直存在“民間資本多投資難、中小企業(yè)多融資難”、“一放就亂、一緊就死”現(xiàn)象，為了化解民間金融系列問題，中央提出了民間金融陽光化、規(guī)范化與法制化的指導(dǎo)思想，這將是解決民間金融被邊緣化及其他問題的準(zhǔn)繩.為此，溫州、深圳前海等地中央頻頻“授帽”進行金融體制綜合改革試點.但從目前各地金改實際運行來看，出現(xiàn)了金融改革“雷聲大，雨點小”、金融改革進程比較緩慢、金融改革權(quán)限受到傳統(tǒng)金融體制障礙、金融改革做成了“夾生飯”等問題.2013年，上海金融出現(xiàn)“四不像”企業(yè)的“普蘭現(xiàn)象”（又視為混搭金融）以及上半年出現(xiàn)了銀行間債市核查風(fēng)暴升級再一次暴露出我國金融體制發(fā)展趨勢與存在問題，過去十年我國已經(jīng)從商品市場過渡到了要素市場，而在要素市場中，最為滯后的是金融領(lǐng)域，主要金融參數(shù)依然是政府主導(dǎo)，可以說，我國金融僅僅在思量發(fā)展，卻忽視了改革，正如麥金農(nóng)所說：“在中國過去三十年里唯一好的金融創(chuàng)新就是ATM機，所有其他的金融創(chuàng)新都是為了避免一些規(guī)則”.在當(dāng)前我國改革步入攻堅階段的大背景下，金融體制改革的呼聲越來越高，但是金融體制究竟是如何改革？從哪里改革？采用什么發(fā)展戰(zhàn)略？鮮有文獻系統(tǒng)論述.在此背景下，本文提出了民間金融邊緣革命的思路.“邊緣革命”的理論首次提出是科斯教授和王寧，他們認為過去三十年，中國經(jīng)濟飛速發(fā)展來自于土地承包責(zé)任制、個體戶、私營經(jīng)濟（鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)）、經(jīng)濟特區(qū)四大邊緣力量革命結(jié)果，并認為“邊緣力量”在中國改革進程中的先鋒作用，并認為中國的改革是忽略或掩蓋了那些“邊緣力量”在改革進程中的突破性作用.

2 民間金融邊緣革命的緣由

民間金融進行邊緣革命是一種在系統(tǒng)演進前提下比較實效的戰(zhàn)略.一是2000年以來政府主導(dǎo)的金融改革難以真正實施以自身為對象的金融改革.張維迎評述說“歷史上，許多成功的改革甚至是革命，都是由既得利益者領(lǐng)導(dǎo)或推動的”，現(xiàn)在的金融既得利益群體還沒有“華盛頓的理念，也沒有華盛頓太太的危機”，因為他們都在思量向海外轉(zhuǎn)移資產(chǎn).二是來自邊緣力量的金融創(chuàng)新不能進一步得到金融體制的支持，不能轉(zhuǎn)化為一種新的金融制度安排，這種金融格局的對立，隨著“國有”金融日益強大，更加難以改變.在金融體制改革名義下發(fā)生的國進民退，如村鎮(zhèn)銀行要求銀行作為主發(fā)起人、給銀行放權(quán)可以設(shè)立基金管理公司，這些極大地限制了民間金融改革力量的成長，導(dǎo)致了民間金融的邊緣化.三是民間金融邊緣力量所推動的金融體制改革，通過一系列金融制度和政策安排，原來由民間金融邊緣力量推動的民間金融改革，轉(zhuǎn)化為金融體制內(nèi)的改革運動，將會對中國金融的市場化轉(zhuǎn)型起到了根本性影響.

3 民間金融邊緣革命的力量

力量之一：利率市場化.利率是金融資產(chǎn)對內(nèi)的價格，是金融市場資源有效配置的基礎(chǔ)，當(dāng)前金融市場利率價格機制扭曲導(dǎo)致了資金涌入高風(fēng)險投資市場，從而導(dǎo)致朝陽行業(yè)及弱勢企業(yè)的金融擠出效應(yīng)，民間高利貸盛行、影子銀行泛濫、地方政府融資平臺過度擴張、商業(yè)銀行的盈利持續(xù)高速增長等問題突出.當(dāng)前民間金融邊緣革命的關(guān)鍵問題在于放權(quán)搞活，如何突破現(xiàn)有的既得利益集團與制度障礙問題.民間金融與正式金融已經(jīng)形成兩大利益主體，形成了少數(shù)人利益掠奪絕大多數(shù)人的財富轉(zhuǎn)移機制，這種機制的利益關(guān)系的路徑相依已經(jīng)成為當(dāng)前金融市場推進利率市場改革的最大障礙，不打破這種利益集團，金融體制改革很難完成.

力量之二：網(wǎng)絡(luò)銀行與私人銀行.中國民間財富市場與高端財富市場的迅猛增長，使得中國網(wǎng)絡(luò)銀行與私人銀行具有扎實的市場基礎(chǔ)，可以說，網(wǎng)絡(luò)銀行與私人銀行是民間金融邊緣革命的主要主體.目前，新興的P2PC2C金融信息服務(wù)平臺問題成為了學(xué)術(shù)界與金融界熱議的話題，同時，也出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)民間借貸的無序與攜款跑路現(xiàn)象.之前，在2010年阿里巴巴醞釀依托自身支付寶優(yōu)勢，推出了“阿里銀行”，若能被中央批示，意味著我國民營資本進入金融等行業(yè)產(chǎn)生積極的推動作用，還將有效打破金融壟斷，對推動金融體制改革具有里程碑式的現(xiàn)實意義.

力量之三：金融資本特區(qū).如果把經(jīng)濟特區(qū)比喻成經(jīng)濟體制改革的試驗田，那么，2012年3月與4月國務(wù)院常務(wù)會議先后批復(fù)設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗區(qū)與深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)就是金融體制改革的試驗田，但是這兩大試驗田本質(zhì)上屬于利率與匯率兩大形成機制的改革，由于種種改革行動的不一致性，導(dǎo)致了金融體制改革“雷聲大雨點小”.因此，解決此問題，需要金融資本特區(qū)，勇于試錯，敢于先行先試，統(tǒng)籌利率與匯率參數(shù)，以“在岸連接離岸”方式，打造中國金融在岸與離岸金融資本特區(qū)，同時要屬于其立法權(quán)，并探索資本流動風(fēng)險監(jiān)控體系，嚴(yán)格監(jiān)控?zé)o實際經(jīng)濟背景的人民幣投機.

力量之四：邊緣金融人物.從80年代的“傻子瓜子”年廣久、“承包大王”馬勝利、“襯衫大王”步鑫生到小崗村幾個農(nóng)民，從2003年的“孫志剛事件”到2009年的“唐福珍自焚事件”成功的推動了一系列經(jīng)濟體制改革，這就決定了金融改革也非常需要民間邊緣人物，民間金融邊緣力量是由無數(shù)民間邊緣金融人物組成的，他們在極其艱難的金融生存壞境中，依靠生存本能、金融常識和最低限度的金融知識，在堅硬的金融體制外面，逐步開掘出自己的發(fā)展空間，決定金融改革的主要力量還是民間一個又一個英雄、精英和領(lǐng)袖.針對民間邊緣金融人物，不得不重提吳英，吳英案會不會導(dǎo)致對非法集資的重新審視？浙江涉嫌吳英案本質(zhì)是金融體制放權(quán)搞活、壟斷資本與民間資本沖突問題.

4 糾正民間金融發(fā)展的幾個認識誤區(qū)

一是政府主導(dǎo)還是民間自發(fā)？金融體制改革需要頂頂層設(shè)計與金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這是金融體制改革的關(guān)鍵，需要對我國金融體系系統(tǒng)整體升級.金融體制改革不是金融“大爆炸”或者“金融自由化”，在有效金融市場機制、健全信用體系、完善金融監(jiān)管體系與具有公司治理、財務(wù)管理能力的企業(yè)主體基礎(chǔ)上，堅持“政府引導(dǎo)，市場主導(dǎo)，多元參與”思路.正如陳志武所說：“只要政府不能做或做不好的都應(yīng)該留給市場做”.科斯和王寧也認為中國邊緣力量的邊緣革命，而不是政府主導(dǎo)的改革，完成了中國的市場化轉(zhuǎn)型，也就是說，“邊緣革命”是在政府掌控之外爆發(fā)的.因此，采取民間金融邊緣革命戰(zhàn)略，鼓勵民間自發(fā)，讓渡部分國有利益，放權(quán)搞活民間金融市場，通過金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，培育民間金融賴以生存的自然環(huán)境.

二是民間金融需要陽光化嗎？民間金融陽光化、規(guī)范化與法制化是中央政府對待民間金融問題的態(tài)度.但是筆者發(fā)現(xiàn)，目前民間存在的“準(zhǔn)金融機構(gòu)”，擁有固有的“特殊市場生存模式”，這種模式是經(jīng)不起陽光照耀，他們不也愿意“陽光化”，會“見光死”，一旦陽光化，又將進一步導(dǎo)致金融領(lǐng)域的“國進民退”，因此，再次呼吁我國民間金融不能陽光化.一個合理的方向就是：政府應(yīng)該營造民間金融的生態(tài)環(huán)境，維持民間金融業(yè)態(tài)的本質(zhì)特性與特殊的市場盈利模式，利用金融資本特區(qū)以及其他金融改革實驗區(qū)方式，“圈養(yǎng)”民間金融機構(gòu)，同時重點鼓勵行業(yè)自律組織方式以及信用體系建設(shè)，正如習(xí)近平主席而言：“把不該管和管不好的事情交給市場去管”.

三是小額貸款公司未來之路是村鎮(zhèn)銀行嗎？小額貸款公司是民資進入金融領(lǐng)域的橋頭堡，其未來發(fā)展趨勢，溫州金融綜合改革試驗區(qū)“十二項任務(wù)”的第二項這樣表述：“符合條件的小額貸款公司可以轉(zhuǎn)化為村鎮(zhèn)銀行”.對此兩點需要認識：一是村鎮(zhèn)銀行不是小額貸款公司的最優(yōu)出路，在利率市場化大趨勢下，小額貸款公司轉(zhuǎn)化成村鎮(zhèn)銀行更多會喪失利率優(yōu)勢，同時也面臨資本充足率、撥備率、桿杠率、存貸比、流動性等硬性約束，村鎮(zhèn)銀行發(fā)展之路未必順暢.二是小額貸款公司是當(dāng)前金融體制下的畸形兒，筆者認為，金融公司是比較理性發(fā)展方向.經(jīng)過對江浙區(qū)域充分調(diào)研，發(fā)現(xiàn)小額貸款公司的主發(fā)起人存在瑕疵，存在資產(chǎn)負債狀況、現(xiàn)金流狀況不佳；對外擔(dān)保金額大、有風(fēng)險；票據(jù)業(yè)務(wù)量不合邏輯；信用不良記錄等問題，同時經(jīng)營較好的小額貸款公司也不愿意走銀行這條路.

5 民間金融邊緣革命的進一步思考

金融體制如同自然界的生態(tài)體系，各種組成要素之間是相互依存、相互制約的，金融體制系統(tǒng)演進改革本質(zhì)可以視為一項“金融水利工程”，是一項大型的系統(tǒng)建筑工程.為此，建立一個競爭、平衡、高效、安全與健康的金融體系，金融體制改革應(yīng)遵循系統(tǒng)演進戰(zhàn)略，逐步推進頂頂層設(shè)計與金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè).亟需掀起一場民間金融的邊緣革命.一個端倪的信號就是：近年來，上海為代表的國內(nèi)金融聚集區(qū)涌現(xiàn)出了各類“四不像”企業(yè)，這種“普蘭”現(xiàn)象本質(zhì)上已經(jīng)開始著民間金融的邊緣革命.為此，需要考慮三點問題：

第一，民間金融邊緣革命，需要在頂層設(shè)計的指導(dǎo)下，重新理清金融體系里四股邊緣力量，需要有效識別四股邊緣力量之間制衡與互動關(guān)系，同時，堅持系統(tǒng)演進的思路，疏通各金融變量之間的傳導(dǎo)機制，促使金融調(diào)控從依賴數(shù)量型控制向價格型控制逐漸過渡.

第二，民間金融邊緣革命要建立“金融大部制”，需要統(tǒng)一協(xié)調(diào)的監(jiān)管部門，重新歸口金融監(jiān)管部門與統(tǒng)計部門，尤其是泛金融監(jiān)管.目前，我國金融監(jiān)管呈現(xiàn)多頭監(jiān)管特點，金融監(jiān)管的盲區(qū)越來越多，需要進行組織創(chuàng)新，各省市、自治區(qū)金融辦均要有相應(yīng)制度進行協(xié)調(diào)配合，保障民間金融邊緣革命有序有效進行，并建立金融改革實驗區(qū)域風(fēng)險預(yù)警機制.

第三，民間金融邊緣革命要重視“滴灌金融①”發(fā)展.金融體制改革不是犧牲一方利益去補償另一方利益，在中國金融重大結(jié)構(gòu)性失衡背景下，要堅持“合作多贏”，要更多改革傾向于“滴灌金融”思想，讓更多的小微企業(yè)、中小企業(yè)、家庭、個人、窮人享受金融改革紅利.因此，筆者呼吁在國內(nèi)若干各方面條件成熟區(qū)域，批準(zhǔn)設(shè)立國家級微金融服務(wù)創(chuàng)新實驗區(qū)、滴管金融服務(wù)創(chuàng)新實驗區(qū)或者混搭金融服務(wù)創(chuàng)新實驗區(qū).

注 釋：

①史晉川教授在接受《深圳特區(qū)報》采訪時提出的觀點，不能用很粗的水管去澆灌細苗，應(yīng)滴灌，建立一個金融的滴灌系統(tǒng)；在與我市金融辦李群副主任交流中也有相關(guān)觀點.

〔1〕黃凱南.演化博弈與演化經(jīng)濟學(xué)[J].經(jīng)濟研究，2009（2）：132-143.

〔2〕江曙霞，懂保民，張小博.產(chǎn)出吸引、制度演進與增量改革的產(chǎn)權(quán)邊界——基于中國制度演進路徑的動態(tài)考察[J].經(jīng)濟研究，2006（9）：62-73.

〔3〕金雪軍.溫州金融改革的意義與突破路徑[J].體制改革（人大復(fù)?。?，2012（12）：68-72.

〔4〕馬翔.論我國金融體制改革戰(zhàn)略比較與選擇[J].體制改革（人大復(fù)印），2012（12）：63-67.

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