2011年入冬以來，每當(dāng)有調(diào)控政策將要退出的傳言時，決策層便隨即發(fā)出“堅持調(diào)控不放松”的明確表態(tài)。
　　 2011年12月9日，中共中央政治局會議強調(diào)，要堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，促進房價合理回歸。
　　2011年12月23日，在全國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議上，住建部部長姜偉新表示，明年要繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)行各項調(diào)控政策，繼續(xù)落實地方政府對房價調(diào)控的責(zé)任。繼續(xù)由省級人民政府負(fù)總責(zé)，市縣人民政府負(fù)直接責(zé)任。
　　 這意味著，以“限購”為主，輔之以資金全面緊縮的“最嚴(yán)厲調(diào)控政策”沒有放松跡象。
　　 經(jīng)過十年輝煌之后，房地產(chǎn)業(yè)正默默承受淪為配角的失意與落寞。
　　 對中國經(jīng)濟“去房地產(chǎn)化”的思考正逐漸增多。12月10日，萬聯(lián)證券認(rèn)為，房地產(chǎn)開發(fā)投資帶動固定資產(chǎn)總投資，是過去粗放型經(jīng)濟增長模式的縮影，這一高投入、低產(chǎn)出和低附加值的增長模式不僅難以為繼，更是中國經(jīng)濟增幅大起大落、外向型依賴度居高不下、貿(mào)易和人民幣匯率摩擦問題的根源之一。
　　 11月28日，哈佛大學(xué)住房研究聯(lián)合中心主任、美國住房與城市發(fā)展部前副部長尼古拉斯·雷特西納斯（Nicolas Retsinas）接受《財經(jīng)》記者專訪時表示，“問題的關(guān)鍵是找到正確的平衡點?！?br/>　　 但不論對中央政府還是地方政府來說，轉(zhuǎn)型所帶來的陣痛和難題都是前所未有的。一年前剛剛確定的“雙軌制”房地產(chǎn)發(fā)展模式，亦將迎接第一次“大考”：
　　 如何保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，防止房價大幅下跌；如何如期完成1000萬套保障性住房建設(shè)；如何重新協(xié)調(diào)中央政府和地方政府財政收入分配；如何避免房地產(chǎn)市場“硬著陸”對社會經(jīng)濟的巨大沖擊……
　　
　　“緊箍咒”難松
　　 寒意在秋冬之際襲來，市場的悲觀情緒不斷蔓延，二手房中介紛紛倒閉，由降價所引起的業(yè)主沖擊售樓處事件頻繁發(fā)生。
　　 中國房產(chǎn)信息集團監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2011年9月以來，全國主要城市的二手房中介破產(chǎn)倒閉的情況屢屢發(fā)生。10月之前，只有個位數(shù)的樓盤開始降價，10月之后，平均每周都會有十多個樓盤因為降價被業(yè)主打砸。
　　 近三個月，全國一二線城市商品房成交量持續(xù)下滑。11月底，上海、深圳與2010年同期相比下滑了50％，天津則下滑了60％；北京為28％，廣州為24％。也正因如此，放松調(diào)控的呼聲和努力一直不斷，而地方政府也在多次試探。
　　 10月11日，佛山市上午出臺了“寬限令”，晚上便收回。11月11日，成都市購房人資格審查轉(zhuǎn)由開發(fā)商和房產(chǎn)中介執(zhí)行政策執(zhí)行一周之后宣布取消。
　　 住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人對《財經(jīng)》記者透露，佛山取消限購及最終收回政策，并未通過住建部系統(tǒng)?！白〗ú績?nèi)部掌握的90個城市網(wǎng)簽數(shù)據(jù)，反映出的趨勢跟國家統(tǒng)計局的數(shù)字是一致的。調(diào)控政策不會松。”這位負(fù)責(zé)人強調(diào)。
　　 2011年全國房地產(chǎn)市場仍然保持高位運行。國家統(tǒng)計局公布稱，2011年1月－11 月，全國商品房銷售面積8.96億平方米，同比增長8.5％，商品房銷售額4.9萬億元，同比增長16％。
　　 中國房產(chǎn)信息集團執(zhí)行總裁丁祖昱解釋說，限購城市和非限購城市的分化，是造成數(shù)據(jù)相對繁榮，而市場感受比較冷清的重要原因。2011年1月－9月，45個限購城市商品房銷售面積同比上升1％；而非限購城市商品房銷售面積上升達19.9％。三四線城市的迅速“補位”，使2011年的房地產(chǎn)市場銷售數(shù)據(jù)依然維持了穩(wěn)定增長。
　　 中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會副會長朱中一對《財經(jīng)》記者表示，全國市場差異很大，不能用東部城市或者北京市場情況來得出全國性的結(jié)論。由于限購限貸政策實施，限制了投機、投資性需求，一些城市，特別是東部城市成交量出現(xiàn)萎縮，但市場正在向最好的調(diào)控方向發(fā)展。
　　10月，全國商品房銷售面積8364萬平方米，而9月則達到11435萬平方米。數(shù)據(jù)同時顯示，2011年房地產(chǎn)行業(yè)的各項指標(biāo)仍然比較穩(wěn)定。這其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資1－10月份同比上升34％，新開工面積上升19.1％，施工面積上升26.8％，竣工面積上升10.9％，銷售面積上升9％。
　　另外，從土地市場看，雖然整體的土地市場還比較穩(wěn)定，但排在前幾位的城市則是喜憂參半。特別是在成交金額上，像北京、上海、天津、成都等以往成交金額比較高的城市，都出現(xiàn)了明顯回落，土地的溢價也受到了極大抑制。1－11月份，溢價在5％以下（基本沒有溢價）的土地超過了70％，而去年全年溢價在5％以下的土地僅有35％。
　　更重要的信號是，40個重點城市土地的購置面積1.03億平方米，同比下降9％；土地成交價款3485億，同比下降12.2％。先行性指標(biāo)連續(xù)三個月下降，這預(yù)示著明年和后年的商品房供應(yīng)將會偏緊。
　　朱中一同時擔(dān)心，今冬明春是房地產(chǎn)企業(yè)合同履行階段，如果由于銷售下滑，一些付給施工單位、設(shè)計單位的資金不能兌付，將會影響上下游企業(yè)的正常平穩(wěn)運營。
　　 萬聯(lián)證券分析認(rèn)為，2012年房地產(chǎn)開發(fā)投資放緩，與之相關(guān)的水泥、建材、建筑、鋼鐵、家具電器、裝飾裝潢等均將受到直接牽連。且內(nèi)外圍經(jīng)濟環(huán)境的不確定性增加了經(jīng)濟增速進一步回落的可能，但這種“回落”一直是在管理層預(yù)期和掌控范圍之內(nèi)。
　　 2011年12月2日，中國經(jīng)濟體制改革研究會副會長樊綱在昆明舉辦的“中國經(jīng)濟論壇”上指出，中國房地產(chǎn)市場軟著陸正在進行中，期待政策放松是不現(xiàn)實的。“真的有房地產(chǎn)商朋友問我，會不會再遇到2008年那樣的危機，政府再搞一個‘救市’？我的判斷是，別做這個夢。這次沒有。”
　　
　　去“房地產(chǎn)化”
　　 2011年11月20日下午，美國麻省理工學(xué)院STATA Center舉辦“中國創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)論壇”。萬科集團董事會主席王石的首次英文演講吸引了600余位觀眾。在他談到登山、滑翔傘經(jīng)歷時，會場內(nèi)充滿了笑聲和掌聲，但話題回到房地產(chǎn)時，所有人又都變得異常嚴(yán)肅。
　　 “中國的房地產(chǎn)泡沫非常大?！蓖跏f。他認(rèn)為，日本經(jīng)濟在泡沫破裂后沉默了20年，但中國沒有這樣的社會承受能力。目前房地產(chǎn)市場局面有所控制，如果能持續(xù)三年時間，房地產(chǎn)市場軟著陸便可實現(xiàn)。
　　 “對中國政府現(xiàn)在的宏觀調(diào)控政策，我是舉雙手贊成。房地產(chǎn)調(diào)控只是一個表現(xiàn)，實質(zhì)是國民經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型?！蓖跏f。
　　 分析人士認(rèn)為，以土地為資金來源和以房地產(chǎn)為載體大搞城市開發(fā)和建設(shè)，是地方政府支出快速增加和高負(fù)債的根源，也是惡化商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表和影響金融穩(wěn)定的根源之一。而高房價阻礙城鎮(zhèn)化進程，阻礙居民消費，使啟動和擴大內(nèi)需困難重重，產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)則被邊緣化。
　　 萬聯(lián)證券指出，持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控在短期內(nèi)必然會對經(jīng)濟產(chǎn)生負(fù)面影響，但緩沖這種影響的抓手在當(dāng)前有很多，如國土整治、水利建設(shè)、節(jié)能環(huán)保和電力設(shè)備投資等等。就房地產(chǎn)行業(yè)本身而言，加快保障房建設(shè)的力度和進度也是緩沖房地產(chǎn)下滑的可行選擇。
　　 接近北京市政府的人士對《財經(jīng)》記者表示，按照GDP增速排名，2011年北京、上?？赡芘旁谌珖箶?shù)幾位，但這也可視為是一個優(yōu)點?！叭绻軌驍[脫房地產(chǎn)和汽車產(chǎn)業(yè)，今年還能保持7％的增長，這件事情就算成功了。這意味著，房地產(chǎn)限購政策也將長期執(zhí)行下去?！痹撊耸勘硎?，“房地產(chǎn)在中國經(jīng)濟舞臺中央、聚光燈下的角色將漸行漸遠，這個行業(yè)也許要開始學(xué)會平和地看待自己?！?br/>　　 中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征對《財經(jīng)》記者表示，目前思考房地產(chǎn)問題的邏輯已經(jīng)變了。政策松緊不再取決于商品房市場的波動，而是“商品房+保障房”的雙重影響。
　　
　　 “地方政府是否還會以經(jīng)濟建設(shè)為中心也是疑問。如果政府的目標(biāo)是轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)型政府，就不需要那么多錢了，也不會再去辦工廠搞建設(shè)了?！辈苓h征認(rèn)為，中國的就業(yè)壓力正在緩解，“人口在減少、城市化在減緩、經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)都發(fā)生了變化，需求沒有了”。
　　 聶梅生表示，目前政府需要房地產(chǎn)給產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和新興產(chǎn)業(yè)“騰地方”，房地產(chǎn)投資下降則是最直接的指標(biāo)。但房地產(chǎn)依然是一個非常重要的經(jīng)濟指標(biāo)。
　　 她認(rèn)為，人均GDP在5000美元到10000美元之間的快速發(fā)展期間，房地產(chǎn)占GDP的比例一般在10％左右，美國曾多年穩(wěn)定在11％、12％的水平。如果將建筑業(yè)計入，中國大概是10％的水平。但如果房地產(chǎn)業(yè)再繼續(xù)沖高，自然會擠占其他產(chǎn)業(yè)。但是，“‘騰地方’的問題是能不能把投資轉(zhuǎn)過去？”
　　 另一方面，即便決策層對“去房地產(chǎn)化”信心堅決，各級政府對房地產(chǎn)業(yè)一直奉行的“實用主義”思維讓業(yè)內(nèi)人士頗為擔(dān)心。
　　 中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在一次內(nèi)部座談中指出，大的企業(yè)并不希望房地產(chǎn)綁架經(jīng)濟，如果房地產(chǎn)市場過熱，他們也會心驚膽顫，這會造成行業(yè)大起大落，對企業(yè)發(fā)展不利。
　　 調(diào)控短期目標(biāo)的模糊表述，造成整個行業(yè)的思想混亂，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)難以量化。因而，科學(xué)地界定房地產(chǎn)的發(fā)展目標(biāo)和調(diào)控目標(biāo)，將短期的調(diào)控政策和中長期的制度結(jié)合起來，成為決策層必須要解決的一個難題。
　　 決策層反復(fù)強調(diào)的“抑制房價快速上漲”、“促使房價回歸合理水平”、“房價回到百姓可以承受的能力”等調(diào)控目標(biāo)都是不能被量化的目標(biāo)，地方政府不好操作?！叭绻浴种品績r快速上漲’作為短期調(diào)控目標(biāo)，按現(xiàn)在的數(shù)據(jù)看，是不是已經(jīng)實現(xiàn)了？”上述人士說。
　　
　　逃離房地產(chǎn)
　　 2011年10月19日，龍湖地產(chǎn)有限公司（0960.HK）（以下簡稱“龍湖地產(chǎn)”）宣布代號為“搶收華東”的促銷行動獲得成功。此前，龍湖地產(chǎn)不管在資產(chǎn)負(fù)債水平、銷售業(yè)績等方面都有著平穩(wěn)表現(xiàn)，此番率先降價促銷，對業(yè)內(nèi)造成較大心理沖擊。
　　 龍湖地產(chǎn)首席市場官秦力洪坦言，作為管理者最大的責(zé)任就在于，要讓龍湖盡可能長地存活下去，“這個話在一年半以前說是屬于說著玩的，那個時候是賺多賺少的問題；而現(xiàn)在是‘跑得快’和‘跑得慢’的問題”。
　　 秦力洪認(rèn)為，所有房地產(chǎn)企業(yè)都已在面對生死問題，大公司的理性在于，做最大收益的愿望的同時，每天都在做著最壞的準(zhǔn)備，“現(xiàn)在已經(jīng)有部分民營房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)入礦產(chǎn)、能源等其他領(lǐng)域”。
　　 《財經(jīng)》記者了解到，龍湖地產(chǎn)董事長吳亞軍已將投融資部門的部分人員抽離，專注于其個人理財投資事務(wù)，近階段與互聯(lián)網(wǎng)、文化傳媒行業(yè)等人士頻繁接觸。但此消息并未得到吳亞軍本人的證實。
　　 聶梅生表示，雖然很多大型房地產(chǎn)企業(yè)今年的銷售業(yè)績已基本完成，但大都做了最壞的預(yù)案。她認(rèn)為，大型房企的好處是全國布局，即使東部城市業(yè)績萎縮、利潤下調(diào)，但可以通過二三線城市進行平衡。而中小房地產(chǎn)企業(yè)則很難做到這一點。
　　 一位以提供代建業(yè)務(wù)為主的開發(fā)商對《財經(jīng)》記者表示，近期有大量項目在尋求合作和轉(zhuǎn)讓，主要原因是銷售不暢、資金鏈出現(xiàn)斷裂情況。
　　 賣地求生的并非都是沒有資金實力、沒有開發(fā)技能的中小房地產(chǎn)企業(yè)。一位外資房地產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，綠地集團正在尋找買家，將一塊位于上海的項目整體轉(zhuǎn)讓。但這一說法尚未得到綠地集團的正面回應(yīng)。
　　 另據(jù)《中國證券報》不完全統(tǒng)計，2011年以來，宏達股份(600331.SH)、恒順醋業(yè)(600305.SH)、金發(fā)科技(600143.SH)、西部礦業(yè)(601168.SH)、水井坊(600779.SH)等16家主業(yè)非地產(chǎn)的“涉房”上市公司紛紛選擇撤離。
　　 “我覺得出讓權(quán)益、出讓項目和出讓股權(quán)的這些開發(fā)商是明智的，他們這是提前的，不能用簡單的破產(chǎn)來形容。他們可能看到，這個行業(yè)接下來不是小玩家能夠玩得起的游戲，是大玩家的游戲。”秦力洪說。
　　 曹遠征認(rèn)為，開發(fā)商并購的情況2012年會大規(guī)模發(fā)生，小公司頂不住了，便會把項目賣出去?！暗侥菚r候，再要調(diào)控房價的話，只要請這十家企業(yè)的老總就行了?！倍∽骊判ρ浴?br/>　　 德意志銀行認(rèn)為，中小開發(fā)商破產(chǎn)絕非壞事。破產(chǎn)往往會發(fā)生在調(diào)控接近尾聲，即將進入政策寬松的階段，但開發(fā)商破產(chǎn)未必會引起房價大幅下跌，因為不良資產(chǎn)都被各種“救星”們打包收購，而非在公開市場上逐一減價拍賣。這些“救星”們往往都有國資背景，他們有能力從收購的問題資產(chǎn)中獲得相當(dāng)有吸引力的回報。
　　 一位央企房地產(chǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，2008年的好機會沒有抓住，這次不能錯失良機，希望能在收購兼并上有所作為，“估計明年上半年會有很多項目介紹過來”。
　　
　　保障房難題
　　 截至10月底，2011年計劃建設(shè)的1000萬套城鎮(zhèn)保障性安居工程住房已全部開工。
　　 接近住建部的知情人士指出，保障性安居工程是中央政府最關(guān)心的指標(biāo)之一，提前一個月全部開工的情況讓政府“很滿意”。
　　 2011年12月23日，在全國城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議上，姜偉新向各地建設(shè)系統(tǒng)官員及各地分管市長鞠躬致謝，稱1000萬套保障房的任務(wù)，“干得很辛苦，干得很漂亮”。
　　 據(jù)統(tǒng)計，2011年結(jié)轉(zhuǎn)到2012年的在建保障房有近1300萬套，如果2012年新開工800萬套的話，2012年在建的保障房有近2100萬套，這一規(guī)模相當(dāng)于2010年商品房銷售規(guī)模的1.4 倍。
　　 2011年以來，全國性保障房大檢查主要有兩次。上半年，國務(wù)院辦公廳組織八個檢查組，對北京、遼寧、上海等16省市落實房地產(chǎn)市場調(diào)控政策、推進保障性住房建設(shè)情況進行了督察。9月，中央加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式監(jiān)督檢查工作領(lǐng)導(dǎo)小組對20個省市進行了重點督察。
　　 據(jù)《財經(jīng)》記者了解，1000萬套保障性安居工程的建設(shè)投入情況并不完全樂觀?！按筌S進”式的建設(shè)模式，導(dǎo)致各地保障房建設(shè)亂象叢生，也將為后續(xù)發(fā)展埋下諸多隱患。
　　 住建部一位相關(guān)人士表示，保障房是政治任務(wù)，各個地方準(zhǔn)備不足，或者是很難真正有實力和能力去完成預(yù)定目標(biāo)。有些土地還沒有轉(zhuǎn)成國有土地，就開始開工建設(shè)；有些是手續(xù)不全，按照既定建設(shè)程序太慢，就采取先開工，再按照程序去補辦手續(xù)。
　　 另外，“各地經(jīng)濟發(fā)展水平不同，經(jīng)濟承受能力和對保障房的需求也不同?，F(xiàn)實問題是，如果是地方自己報上來的（保障房建設(shè)計劃），問題不大，但如果由上面攤派下來，壓力就會很大”。上述人士表示：“開工建設(shè)是一項政治任務(wù)，雖然各地肯定已經(jīng)開工建設(shè)了，但開工建設(shè)以后的后續(xù)怎么保證是一個比較現(xiàn)實的問題。”
　　 《財經(jīng)》記者了解到，嘉凱城集團（000918.SZ）在山東青島參與保障房建設(shè)，由于銀行擔(dān)心資金回收問題，并未給予積極支持，嘉凱城最終只能通過基金的形式籌措高息資金。棲霞建設(shè)（600533.SH）在江蘇大規(guī)模參建保障性安居工程，由于政府資金到位困難，本應(yīng)由政府回購的項目卻遲遲不能完成。
　　 而在甘肅蘭州等地區(qū)，政府主要采取“攤派”的方式推進保障房建設(shè)，要求企業(yè)在商品房項目中無償配建10％的保障房，企業(yè)“有苦難言”。
　　 一位業(yè)內(nèi)專家對此表示擔(dān)憂：“保障性安居工程，搞不好就成為我們國家新的三角債務(wù)圈。國家該支付的錢沒有支付，企業(yè)不可能全部都由自己來頂，只能拖欠設(shè)計單位、施工單位的錢，甚至是農(nóng)民工的錢。”
　　 開工建設(shè)僅是一個開始，如何在接下來建立一個長久后續(xù)機制也是急需解決的問題。
　　
　　 某券商的研究數(shù)據(jù)表明，2010年以來中國新開工保障房合計接近1600萬套，到目前真正只竣工300多萬套，竣工率不到20％，特別是今年新開工的1000萬套保障房中有很多只停留在打樁階段，“有開工、少施工和無竣工”的現(xiàn)象將會很普遍。
　　 一位住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人對《財經(jīng)》記者透露，保障房建設(shè)在2012年有可能會調(diào)整?！耙驗橛行┑胤椒从?，到2012年是無論如何干不下來。能找的（錢）都找了，能預(yù)支的也都預(yù)支上了?！?
　　 他同時表示，“十二五”規(guī)劃中3600萬套保障房包括新建、改建、擴建和收購。在大規(guī)模集中建設(shè)之后，可能會更充分利用存量住房，包括既有住房的改造、收購，然后以統(tǒng)租方式來解決低收入家庭住房的問題。
　　 “但這應(yīng)該是長期性的工作，比較費時費力。像香港700萬公民，房屋署有8000多人，而北京上海兩三千萬人口，就幾十個人做保障房的工作?！边@位負(fù)責(zé)人說?！案匾氖牵鯓咏⒁粋€科學(xué)的住房供應(yīng)體系，特別是可持續(xù)住房保障體系?！鄙鲜鰧＜冶硎?。
　　
　　樓市平衡術(shù)
　　 中國經(jīng)濟可以承受房價下降的幅度是多少？這是一個沒有確定答案的問題。
　　 目前，并沒有權(quán)威研究機構(gòu)能將各地房地產(chǎn)變化對地方經(jīng)濟影響、財政收入影響做一個量化評估。據(jù)知情人士透露，中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會專家組近期正著手就“房價下降到什么程度經(jīng)濟可以承受”這個話題進行討論，期望能得出一個較為清晰的結(jié)論。
　　 “如果房地產(chǎn)市場下滑真的能給中國帶來無限的健康，那是好事情。但是當(dāng)?shù)禺a(chǎn)和汽車都被限購的情況下，政府必須考慮整個經(jīng)濟的安全性和就業(yè)關(guān)系。”聶梅生說。
　　 有券商研究報告顯示，目前保障房對經(jīng)濟的緩沖作用并不明顯，如果按進度開展建設(shè)的話，房地產(chǎn)下滑的影響可以被緩沖掉很大一部分。同時，再考慮到600多個三四線城市中的大部分和縣級房地產(chǎn)市場化發(fā)展的積極作用，房地產(chǎn)下滑的影響將被緩沖掉大部分。
　　 該報告指出，事實上，中國城鎮(zhèn)居民家庭居住在商品房中的僅占31％，而超過50％的家庭居住在自建私房或房改房中，未來改善性需求還很龐大，同時建立現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和網(wǎng)購的發(fā)展對優(yōu)質(zhì)的商業(yè)地產(chǎn)或物流園區(qū)需求也很龐大。
　　 樊綱指出，現(xiàn)在經(jīng)濟增速的放緩是好消息而不是壞消息。如果2012年經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸，又有8％的增長，中國經(jīng)濟今后幾年又會上一個新臺階?！坝腥苏f，兩位數(shù)的增長一去不復(fù)返了，要準(zhǔn)備冬天了。兩位數(shù)的增長是壞事情，是過熱增長。回到可持續(xù)增長的軌道是好消息。明年調(diào)到8％的水平，這是一個比較平穩(wěn)的軟著陸水平?！?br/>　　 而在投資轉(zhuǎn)內(nèi)需拉動的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型完成之前，為了避免“最壞的情況”到來，政府所要做的就是不斷尋找平衡點。
　　 2011年11月11日，關(guān)于房價下跌對于銀行的影響，銀監(jiān)會前任主席劉明康再次維持了之前的表態(tài)。他表示，假設(shè)最壞的情況發(fā)生，即當(dāng)房價下跌50％，銀行的貸款覆蓋仍能達到100％，雖然利息不能收回，但本金沒有問題。
　　 他進一步解釋稱，自2008年，銀監(jiān)會就要求商業(yè)銀行進行房地產(chǎn)壓力測試，監(jiān)管部門也會進行整體測試，這樣的測試已經(jīng)進行了三輪。得到的結(jié)果是，當(dāng)房價下跌40％時，銀行的貸款覆蓋率仍能達到110％；而最壞的情況發(fā)生，即當(dāng)房價下跌50％，銀行的貸款覆蓋率仍能達到100％，雖然利息不能回收，但本金沒有問題。
　　 曹遠征表示：“房價下跌50％對銀行沒有影響的判斷是對的。銀行的撥備已經(jīng)提高了150％?！钡J(rèn)為，根本問題是市場預(yù)期發(fā)生了變化，最大的風(fēng)險是斷供。
　　 “中國沒有經(jīng)歷過完整的房地產(chǎn)周期，沒有斷供的歷史。這在2008年也沒有大規(guī)模出現(xiàn)過。如果房價下跌，不知道會有多少斷供出現(xiàn)，不知道量的多少，特別是投資的第二套房。這也沒有辦法知道，不清楚中國人是否會有這種行為，銀行更談不上能有什么對策?！辈苓h征表示擔(dān)憂。
　　利益分配機制重構(gòu)
　　 不愿具名的專家認(rèn)為，現(xiàn)在寄希望于地方政府“去房地產(chǎn)化”，不要過分依賴土地財政的觀點是好的，但僅僅是宣傳動員層面，不能提供實際的解決方案，地方政府是不太信服的。特別是近幾個月來土地成交量在走下坡路，地方政府更為著急。
　　 “中央政府也盯著土地出讓金，但是你叫地方政府不要盯著土地出讓金，不要依賴于土地財政?！痹撊耸空f。按照中央政府要求，地方政府在土地出讓金凈收益方面，必須拿出三個10％，即10％用于保障性安居工程建設(shè)、10％用于水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、10％用于教育。
　　 他表示，像上海等東部城市，其他支柱產(chǎn)業(yè)比較多，即使房地產(chǎn)投資下降一部分，也可以靠其他二三產(chǎn)業(yè)發(fā)展來彌補，而中西部地區(qū)并沒有其他產(chǎn)業(yè)進行“替補”，土地財政仍然是唯一可以依賴的支柱。
　　 由于地區(qū)間發(fā)展不平衡，中央統(tǒng)一政策實施的情況下并沒有發(fā)揮好地方的積極性，各項調(diào)控措施在具體實施時并不太理想。
　　 2011年12月2日舉辦的“中國經(jīng)濟論壇”上，云南省建設(shè)廳副廳長趙志勇表示，近年來云南成為各行各業(yè)投資拓展的熱點區(qū)域，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)，2011年盡管中央采取房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策，但在云南省委省政府的領(lǐng)導(dǎo)下，“周密謀劃，果斷決策，沉著應(yīng)對，迎難而上”，實現(xiàn)了云南房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。
　　 而某位二三線城市開發(fā)商則抱怨，房地產(chǎn)是一盤大菜，等我們（二三線城市）要吃的時候，這盤菜卻被端下去了。
　　 知情人士透露，此前在國家行政學(xué)院的省長座談會上，針對保障房建設(shè)問題，各地省長“狀態(tài)都不一樣”。一些經(jīng)濟落后地區(qū)還在積極招商引資，希望發(fā)展商品房市場；而一線城市則面臨“不知道該保障誰，保障不過來”的問題。
　　 2011年以來，地方政府與中央政府的博弈更加明顯，在房地產(chǎn)調(diào)控問題上，中央政府的三次大的決策并未在地方得到完全執(zhí)行。
　　 在保障性安居工程的工作安排中，中央政府要求保障性安居工程由省級政府負(fù)總責(zé)，地方政府抓落實。而地方政府則強調(diào)數(shù)字是中央壓下來的指標(biāo)，地方政府沒有報過計劃，也沒有財力執(zhí)行。
　　 2011年3月，中央政府出臺房價控制目標(biāo)，希望這個目標(biāo)是“穩(wěn)中有降”，但全國600多個城市除了北京提出普通住房“穩(wěn)中有降”的目標(biāo)，其余城市多提出漲幅大概在5％到10％之間。
　　 7月至8月，二三線城市房價不斷上漲，中央政府要求房價上漲過快的二三線城市實施限購政策，但真正響應(yīng)的只有浙江臺州。而珠海、中山等地均采取臨時限價措施。
　　 “保障房建設(shè)、房價調(diào)控目標(biāo)、二三線城市限購問題反映的很明顯，中央政策在省會城市管用，主要原因是省會城市官員的‘官帽子’由中央管?！币晃粚＜以诜枪_場合透露。
　　 該人士認(rèn)為，應(yīng)該反思政策在實際操作上是否有問題，或者是不是給地方留有余地，怎么樣才能在統(tǒng)一中央政策的情況下，地方因地制宜、分配決策，發(fā)揮地方積極性?！叭绻胤秸嬲胪?，就肯定能夠貫徹執(zhí)行?！?br/>　　 更深層次的矛盾在于，地方事權(quán)比較多、財政比較窮的情況下，要求地方政府不過多地依賴于土地財政，是否可行？是否有替代品和后續(xù)制度支持？
　　 12月13日，《人民日報》頭版頭條《如何看待房價走勢》一文指出，房產(chǎn)稅改革、土地招拍掛制度改革、治理和規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序、建立健全房地產(chǎn)市場健康運行和住房保障方面的相關(guān)法律法規(guī)等，將是下一階段調(diào)控重點，也是今后深化住房制度改革的重要內(nèi)容。
　　 對于以房產(chǎn)稅作為地方政府?dāng)[脫土地財政的辦法，一位業(yè)內(nèi)專家坦言，要討論房產(chǎn)稅征收問題，必須要有對土地出讓金制度的通盤考慮。“要合理界定中央政府和地方政府的事權(quán)和財權(quán)。在這個基礎(chǔ)上規(guī)范中央政府與地方政府在土地出讓收益上分配的錯亂，解決地方政府過分依賴土地財權(quán)的問題?！彼硎尽?br/>　　 現(xiàn)實問題依然存在，作為房產(chǎn)稅征收的基礎(chǔ)性工作，個人住房信息系統(tǒng)建設(shè)將在明年加快。
　　 2011年12月23日，姜偉新在全國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會上指出，明年上半年要實現(xiàn)40個重點城市個人住房信息系統(tǒng)與住建部聯(lián)網(wǎng)，明年爭取實現(xiàn)各省全省、全市聯(lián)網(wǎng)。
　　 姜偉新此言一出，會場之內(nèi)與會500多位建設(shè)系統(tǒng)官員和分管市長們開始竊竊私語。