【摘 要】建立健全的公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是提高上市公司財(cái)務(wù)決策效率，提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率的重要手段。本文以當(dāng)前我國上市公司財(cái)務(wù)治理中的現(xiàn)存問題為依據(jù)，從財(cái)務(wù)主體的界定、公司激勵(lì)與約束制度的構(gòu)建等多個(gè)角度探討了了完善公司財(cái)務(wù)治理的途徑。
　　【關(guān)鍵詞】上市公司 財(cái)務(wù)治理 對策
　　
　　一 我國上市公司財(cái)務(wù)治理存在的問題
　　公司財(cái)務(wù)治理是基于財(cái)務(wù)收支管理、財(cái)務(wù)剩余索取、財(cái)務(wù)監(jiān)督，以及財(cái)務(wù)人員配置等結(jié)構(gòu)性問題的制度安排，是現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離的產(chǎn)物，其要求對企業(yè)財(cái)權(quán)進(jìn)行合理配置，強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者共同治理，并形成有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)與約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)多層次財(cái)務(wù)決策科學(xué)化等一系列程序、制度和行為設(shè)計(jì)與規(guī)范。由于我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，不少上市公司由國有企業(yè)改制發(fā)展而來，公司財(cái)務(wù)治理尚不完善，具體表現(xiàn)有：第一，部分上市公司“一股獨(dú)大”，缺乏多元化股權(quán)有效制衡機(jī)制。由于我國資本市場是在公有制下產(chǎn)生的，國家擁有高度集中的股權(quán)，是公司最大的控股股東，這容易使董事會(huì)受大股東委派的董事控制，造成董事會(huì)結(jié)構(gòu)不健全、公司財(cái)務(wù)治理制衡功能失效、“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴(yán)重。第二，國有控股公司行政干預(yù)過度。表現(xiàn)在分別由國家有關(guān)行政部門等行使與國有股權(quán)密切相關(guān)的投資、經(jīng)營、組織人事、利潤分配等重大決策權(quán)。第三，控股股東違規(guī)控制上市公司財(cái)務(wù)。不少上市公司與母公司僅在名義上分開，控股母公司憑借其對上市公司的控制，將上市公司的資金、利潤等轉(zhuǎn)移至控股公司或下屬企業(yè)，造成上市公司財(cái)務(wù)治理失效。第四，債權(quán)人在公司財(cái)務(wù)治理方面的積極作用未得到充分體現(xiàn)。第五，虛擬財(cái)務(wù)利潤，會(huì)計(jì)信息披露失真。會(huì)計(jì)信息披露是廣大利益相關(guān)者了解公司情況，進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，完善的會(huì)計(jì)信息披露制度可以滿足投資者對經(jīng)營者的有效監(jiān)管。第六，缺少職業(yè)經(jīng)理人。第七，企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理，具體表現(xiàn)有：一是對風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識不全面，風(fēng)險(xiǎn)管理觀念淡薄，表現(xiàn)為重經(jīng)營輕管理，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)工作薄弱。二是風(fēng)險(xiǎn)管理程序不科學(xué)，風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不明確。公司權(quán)力機(jī)構(gòu)間缺乏有效制衡，缺乏系統(tǒng)化、科學(xué)化的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，風(fēng)險(xiǎn)管理手段簡單，制度得不到真正或有效地執(zhí)行。三是缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理統(tǒng)一控制標(biāo)準(zhǔn)、資源調(diào)劑和資本核算機(jī)制，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)信息得不到有效利用。四是缺少健全的風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)。管理過程中監(jiān)管缺失，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中缺乏有效的激勵(lì)或嚴(yán)格的懲罰。五是風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究與應(yīng)用相對滯后。六是風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才缺乏。風(fēng)險(xiǎn)管理職能得不到有效發(fā)揮，致使企業(yè)遭受經(jīng)濟(jì)損失或增加風(fēng)險(xiǎn)成本。
　　二 完善我國公司財(cái)務(wù)治理的對策
　　1．清晰界定財(cái)務(wù)主體，完善股權(quán)結(jié)構(gòu)
　　公司財(cái)務(wù)治理是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，完善公司財(cái)務(wù)治理是企業(yè)經(jīng)營、管理和規(guī)范運(yùn)作的首要任務(wù)。企業(yè)應(yīng)按照《公司法》《上市公司治理準(zhǔn)則》等健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和總經(jīng)理班子等治理機(jī)構(gòu)，制定和完善《公司章程》及相關(guān)的工作規(guī)則，使其各司其職，建立良好的治理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)財(cái)權(quán)合理配置并有效制衡。要完善公司財(cái)務(wù)治理必須清晰界定企業(yè)的財(cái)務(wù)主體。財(cái)務(wù)主體指獨(dú)立或相對獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)，一般具有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益、獨(dú)立的經(jīng)營權(quán)和財(cái)權(quán)。要界定清晰的財(cái)務(wù)主體必須做好以下兩方面：一是政企分開。政府是整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)的管理者，它通過宏觀調(diào)控手段，按照社會(huì)福利最大化原則來推進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的平衡有序運(yùn)行。二是積極推進(jìn)股權(quán)主體多元化。對上市公司而言，產(chǎn)權(quán)改革就是合理配置股權(quán)結(jié)構(gòu)的過程。完善上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)既要保證出資人到位，又要保持公司經(jīng)營的獨(dú)立性；既要實(shí)現(xiàn)全體股東利益，又要防止控股股東的不當(dāng)干預(yù)，避免“內(nèi)部人控制”、大股東損害小股東利益。
　　2．科學(xué)配置企業(yè)財(cái)權(quán)，促進(jìn)利益相關(guān)者價(jià)值最大化
　　傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)治理主要是股東和經(jīng)營者的內(nèi)部財(cái)權(quán)配置。但隨著利益相關(guān)者共同治理的公司治理理論的發(fā)展，企業(yè)被認(rèn)為是一個(gè)專用性投資的資產(chǎn)和人員相機(jī)治理的集合，公司財(cái)務(wù)治理中的財(cái)權(quán)配置不僅僅是股東和經(jīng)營者的內(nèi)部財(cái)權(quán)配置，更擴(kuò)展到包括所有利益相關(guān)者在內(nèi)的為保證實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者價(jià)值最大化的財(cái)權(quán)配置的相關(guān)治理機(jī)制。良好的相機(jī)治理機(jī)制應(yīng)包括以下內(nèi)容：
　　第一，出資者的財(cái)務(wù)治理。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)或經(jīng)理層產(chǎn)生侵害出資者利益的行為時(shí)，公司股東可通過監(jiān)事會(huì)加以制止，通過股東會(huì)更換管理層，轉(zhuǎn)移股權(quán)或拋售股票退出企業(yè)的方式，實(shí)現(xiàn)財(cái)權(quán)配置與財(cái)務(wù)治理的主導(dǎo)作用。
　　第二，債權(quán)人的財(cái)務(wù)治理。債權(quán)人可對企業(yè)財(cái)務(wù)建立事前、事中和事后監(jiān)督的相機(jī)治理機(jī)制。即：事前與企業(yè)簽訂約束性條款，消除企業(yè)逆向選擇行為；事中通過中介機(jī)構(gòu)等進(jìn)行監(jiān)督，防范經(jīng)營管理的高風(fēng)險(xiǎn)行為；事后通過破產(chǎn)法庭及接管市場來更換管理層或進(jìn)行財(cái)務(wù)和解及清算重組等監(jiān)督，以確保債權(quán)人利益。
　　第三，政府的財(cái)務(wù)治理。政府一般通過立法等方式對公司財(cái)務(wù)行為進(jìn)行監(jiān)督和約束，如制定會(huì)計(jì)法規(guī)、準(zhǔn)則及財(cái)務(wù)制度等，加強(qiáng)上市資格審查，增強(qiáng)公司信息披露，加大對違規(guī)行為的懲罰等。
　　第四，員工的財(cái)務(wù)治理。員工可通過建立員工董事制度和廣大員工積極參與的企業(yè)文化控制機(jī)制影響財(cái)務(wù)決策權(quán)。
　　第五，其他利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)治理。其他利益相關(guān)者，如顧客、合作者和社區(qū)等的財(cái)務(wù)治理主要是通過財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)的市場分享體系等外部市場來實(shí)現(xiàn)，顧客拒絕購買公司產(chǎn)品，合作者中止進(jìn)一步合作，社區(qū)通過法律提出環(huán)保要求等，均可以對公司財(cái)務(wù)治理和企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響。
　　3．構(gòu)建有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)與約束機(jī)制，提高職業(yè)經(jīng)理人管理水平
　　建立科學(xué)合理的激勵(lì)與約束機(jī)制是公司財(cái)務(wù)治理的重要內(nèi)容。公司財(cái)務(wù)有效激勵(lì)的核心是使經(jīng)營者對個(gè)人效用的追求轉(zhuǎn)化為對企業(yè)最大化利潤的追求。
　　第一，建立財(cái)務(wù)評價(jià)機(jī)制，促進(jìn)對公司高管人員的激勵(lì)。公司可以在董事會(huì)下設(shè)立由獨(dú)立董事組成的報(bào)酬委員會(huì)，該委員會(huì)可就管理高層尤其是總經(jīng)理的年薪、激勵(lì)酬金、期權(quán)計(jì)劃、績效衡量等細(xì)節(jié)制定方案，及時(shí)披露并認(rèn)真執(zhí)行對經(jīng)營者的財(cái)務(wù)評價(jià)。
　　第二，完善公司高管人員特別是CFO的產(chǎn)生機(jī)制。目前，部分國有企業(yè)開始探索黨管干部原則與企業(yè)經(jīng)營者配置市場化相結(jié)合的用人途徑，加快了用人制度改革。這種方式可以促使高級管理者在經(jīng)營過程中把本人聲譽(yù)、利益與企業(yè)的經(jīng)營狀況和前景緊密聯(lián)系起來，做到自我和制度雙向約束，使管理者才能和企業(yè)人力資源得到充分利用。
　　第三，構(gòu)建競爭性經(jīng)理人才市場。構(gòu)建競爭性經(jīng)理人才市場需改變現(xiàn)存的經(jīng)理人員行政任命體制。只有建立有效的激勵(lì)與約束機(jī)制，才能不斷挖掘經(jīng)營者潛力，促使其做出正確的經(jīng)營決策，保證企業(yè)在瞬息萬變的市場中不斷發(fā)展。
　　4．營造良好的控制環(huán)境，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)控制
　　健全公司財(cái)務(wù)治理需要營造良好的財(cái)務(wù)控制環(huán)境具體要做好以下幾點(diǎn)。一是規(guī)范證券市場并發(fā)揮其有效的制約作用。通過完善證券市場可以加強(qiáng)信息披露、制約“內(nèi)部人控制”、約束財(cái)務(wù)經(jīng)理人的違規(guī)操作、降低“道德風(fēng)險(xiǎn)”、提高公司財(cái)務(wù)治理效率，有效促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制。二是加強(qiáng)財(cái)務(wù)治理授權(quán)控制，強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)控。財(cái)務(wù)控制應(yīng)以制度控制為基礎(chǔ)，以市場約束為調(diào)節(jié)手段，通過建立企業(yè)理財(cái)文化來控制企業(yè)價(jià)值觀念、行為規(guī)范及獎(jiǎng)懲規(guī)則等。三是營造良好的公司治理環(huán)境。主要包括公司權(quán)力機(jī)構(gòu)權(quán)利有效制衡，企業(yè)資源合理利用，企業(yè)內(nèi)部控制科學(xué)，生產(chǎn)經(jīng)營效率高等。四是強(qiáng)化預(yù)算管理。全面實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)預(yù)算管理是企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的有力保證，要加強(qiáng)預(yù)算研究與編制、預(yù)算決策、預(yù)算調(diào)整和預(yù)算執(zhí)行等環(huán)節(jié)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)綜合分析，促進(jìn)增收節(jié)支，提升企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制效力。
　　5．加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高風(fēng)險(xiǎn)識別和應(yīng)對水平
　　國有企業(yè)特別是上市公司應(yīng)加強(qiáng)對高管人員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，提高其風(fēng)險(xiǎn)識別及應(yīng)急處理能力；運(yùn)用《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理——總體框架》進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)事項(xiàng)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)及信息溝通與監(jiān)控，增強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)特別是對公司高管層的道德風(fēng)險(xiǎn)、執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)、市場預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)等的防范能力，把風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低。通過防范或分散公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，可以不斷完善公司財(cái)務(wù)治理，進(jìn)一步改善企業(yè)經(jīng)營與管理，促進(jìn)企業(yè)健康良性發(fā)展。
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