（南京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院江蘇南京210037）

一、供應(yīng)鏈與融通倉理論

供應(yīng)鏈?zhǔn)怯晒?yīng)商、制造商以及分銷商、零售商、消費(fèi)者構(gòu)成的一個(gè)經(jīng)濟(jì)鏈條。最簡單的供應(yīng)鏈可以由一個(gè)供應(yīng)商與生產(chǎn)商構(gòu)成，本文借用供應(yīng)鏈理論，將資金流管理和融資服務(wù)視為一條經(jīng)濟(jì)供應(yīng)鏈。

融通倉模式在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的活動(dòng)中應(yīng)運(yùn)而生，是指將融通倉融入采購供應(yīng)鏈和分銷供應(yīng)鏈并獲得金融結(jié)構(gòu)的授信額度，且具有信用擔(dān)保功能。融是金融的簡稱，通是物資的流通，而倉是物流的庫存與儲(chǔ)備。融通倉模式集合了資金、物資以及倉儲(chǔ)三個(gè)環(huán)節(jié)，通過資金流、信息流以及物流聯(lián)系到了一起，成為一個(gè)以資金融通為核心，物流信用擔(dān)保為手段的新的資金融通模式。融通倉模式是金融和物流結(jié)合起來的一種融資模式創(chuàng)新，它的核心思想是通過各種物流的整合與互補(bǔ)達(dá)到提升顧客服務(wù)質(zhì)量和經(jīng)營效率、拓展服務(wù)的目的。通過該模式的運(yùn)行，不但可以拓展物流企業(yè)的服務(wù)內(nèi)容，減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，更可以優(yōu)化資源配置，提升整個(gè)供應(yīng)鏈的競爭力。

二、供應(yīng)鏈物流整合的融資服務(wù)模式創(chuàng)新的意義

（一）有助于加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理與融資。對(duì)于物流企業(yè)來說現(xiàn)金流管理是提高其融資服務(wù)的基礎(chǔ)，因此應(yīng)加強(qiáng)存貨與應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，現(xiàn)金流是物流企業(yè)賴以生存的根本動(dòng)力，一般情況下物流企業(yè)的資金通常用于庫存和墊付資金上，一旦物流企業(yè)的應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，那么對(duì)于中小物流企業(yè)來說就是個(gè)災(zāi)難。中小物流企業(yè)融資能力比較差，沒有足夠的現(xiàn)金流可能導(dǎo)致中小物流企業(yè)由于沒有現(xiàn)金支持，而陷入倒閉的邊緣。因此在成長中的中小物流企業(yè)應(yīng)該尤其重視現(xiàn)金流的管理，而加強(qiáng)現(xiàn)金流管理的重點(diǎn)是對(duì)存貨和應(yīng)收賬款的管理與融資。

（二）創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)。對(duì)物流企業(yè)來說，傳統(tǒng)的倉儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù)，由于競爭的激烈，利潤率已經(jīng)非常低，如果不拓展新的業(yè)務(wù)和增值服務(wù)，那么物流企業(yè)的發(fā)展就成為了一個(gè)大問題。物流融資服務(wù)作為一種新的贏利模式，正在成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的目標(biāo)?！拔磥淼奈锪髌髽I(yè)誰能掌握金融服務(wù)，誰就能成為最終的勝利者。”這是UPS的發(fā)展戰(zhàn)略之一，目前物流融資服務(wù)己經(jīng)成為該公司第一位的利潤來源。跨國物流公司和金融機(jī)構(gòu)結(jié)合，利用自己對(duì)物流過程中貨物的實(shí)際監(jiān)控，在為發(fā)貨方和貨主提供物流服務(wù)的同時(shí)，也提供金融服務(wù)，不僅吸引了更多客戶，而且在物流融資服務(wù)活動(dòng)中還創(chuàng)造了可觀的利潤。物流融資服務(wù)業(yè)務(wù)是物流企業(yè)獲取新的競爭優(yōu)勢的有效途徑。

（三）有助于物流企業(yè)建立信譽(yù)贏得市場。通過提供解決客戶困難的融資服務(wù)，可以使物流企業(yè)有效的控制物流供應(yīng)鏈的重要環(huán)節(jié)，并保證一些重要或特殊產(chǎn)品的運(yùn)輸質(zhì)量，從而給客戶提供安全放心的服務(wù)，提升客戶信任度。在供應(yīng)鏈模式下，企業(yè)之間跨界限的整合是一種發(fā)展趨勢，在這種趨勢下物流企業(yè)與客戶之間的關(guān)系維護(hù)是非常重要的。物流企業(yè)參與物流融資服務(wù)，不但可以拓展服務(wù)的領(lǐng)域，有效的爭取客戶，更可以通過這一服務(wù)收取手續(xù)費(fèi)，從而為物流企業(yè)發(fā)現(xiàn)新的利潤增長點(diǎn)，增強(qiáng)物流企業(yè)的核心競爭力。

三、物流融資服務(wù)運(yùn)作模式創(chuàng)新

物流融資服務(wù)創(chuàng)新模式主要有以下幾種可行模式，在業(yè)務(wù)開展中可根據(jù)實(shí)際情況加以選擇和組合。

（一）商品貨權(quán)和庫存混合融資模式。商品貨權(quán)和庫存混合融資模式是結(jié)合運(yùn)用權(quán)利質(zhì)押和動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的模式。商品貨權(quán)和庫存質(zhì)押融資模式的區(qū)別主要表現(xiàn)在：從法律方面來看，這兩種業(yè)務(wù)的標(biāo)的物的性質(zhì)是不同的，第一種業(yè)務(wù)的標(biāo)的是倉單，第二種業(yè)務(wù)的標(biāo)的是動(dòng)產(chǎn)，前一種屬于物權(quán)的憑證，而后一種則屬于實(shí)物資產(chǎn)。在業(yè)務(wù)操作的流程方面兩者也有所區(qū)別。權(quán)利質(zhì)押模式需要考察倉單的信息和真實(shí)性，而動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押模式需要對(duì)動(dòng)產(chǎn)的價(jià)值、進(jìn)出進(jìn)行管理。兩種模式的共同之處表現(xiàn)在：兩種業(yè)務(wù)模式都屬于質(zhì)押范疇，被用來作為規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)的手段；兩種模式實(shí)質(zhì)上都要關(guān)注質(zhì)押商品的價(jià)值及其浮動(dòng)和變化；業(yè)務(wù)參與方相同，都包括銀行、借方企業(yè)和物流企業(yè)。從業(yè)務(wù)操作的對(duì)象來看，商品貨權(quán)和庫存混合融資模式與進(jìn)口押匯業(yè)務(wù)比較相似，但這種模式對(duì)于銀行債權(quán)的保障度相比較于押匯業(yè)務(wù)要高，因此該模式可以進(jìn)一步放松融資的硬性規(guī)定和條件，適用性更強(qiáng)。隨著銀行對(duì)物流企業(yè)財(cái)務(wù)能力與信用度的關(guān)注，該模式還是可以將物流監(jiān)管前移至貨物裝船啟運(yùn)，實(shí)現(xiàn)從開證開始的商品質(zhì)押全程監(jiān)管融資。

（二）廠商銀融資模式。廠商銀融資模式是一種利用銀行作為收貨人并提供資金支持的模式。該模式包含了三個(gè)步驟：（1）商品經(jīng)銷商在向企業(yè)廠家購買產(chǎn)品時(shí)，首先要向銀行存入部分價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保證金，一般為總額的20%-30%，然后銀行代替經(jīng)銷商將貨款支付給企業(yè)廠家；（2）收到貨款后，企業(yè)廠家以銀行為收貨人進(jìn)行發(fā)貨，貨物到達(dá)后銀行委托第三方物流公司代替其驗(yàn)收并進(jìn)行質(zhì)押監(jiān)管。（3）商品經(jīng)銷商歸還借款，銀行便釋放相應(yīng)的商品給經(jīng)銷商。廠商銀行模式多出現(xiàn)在以預(yù)付款模式購買商品的貿(mào)易結(jié)構(gòu)之中，采用的金融工具也大多為銀行承兌匯票。廠商銀行模式涉及到了經(jīng)銷商、生產(chǎn)商、銀行以及物流公司等四方，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，必須重點(diǎn)關(guān)注生產(chǎn)廠家按合同交付合格產(chǎn)品的能力、物流公司的產(chǎn)品檢驗(yàn)和質(zhì)押商品的銷售變現(xiàn)能力，在實(shí)踐當(dāng)中該模式主要用來圍繞大宗商品的貿(mào)易來進(jìn)行，主要為經(jīng)銷商提供集中融資服務(wù)。在廠商銀模式中，一些生產(chǎn)廠家為吸引銀行對(duì)其經(jīng)銷商進(jìn)行融資，還承諾在經(jīng)銷商不能歸還融資時(shí)可以對(duì)質(zhì)押商品進(jìn)行回購，從而鎖定了銀行面臨的商品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大了銀行可進(jìn)行融資的商品種類，這也被稱為保兌倉模式。廠商銀模式能夠加快經(jīng)銷商資金周轉(zhuǎn)，促進(jìn)生產(chǎn)廠家商品銷售，加快回款速度，并帶動(dòng)物流公司的監(jiān)管、儲(chǔ)運(yùn)等業(yè)務(wù)，受到了各參與方的廣泛歡迎，在鋼材、汽車、家電、化肥、紙品、建材等大宗商品領(lǐng)域具有廣闊的市場空間。

（三）融通倉模式。融通倉模式集合了資金、物資以及倉儲(chǔ)三個(gè)環(huán)節(jié)，通過資金流、信息流以及物流聯(lián)系到了一起，成為一個(gè)以資金融通為核心，物流信用擔(dān)保為手段的新的資金融通模式。這種模式圍繞物流企業(yè)建立了一個(gè)可以進(jìn)行倉儲(chǔ)、價(jià)值評(píng)估以及物流配送、融資擔(dān)保的綜合性的物流服務(wù)平臺(tái)，銀行可以根據(jù)融通倉的經(jīng)營情況、資產(chǎn)負(fù)債情況來進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并據(jù)此來進(jìn)行授信信用額度。根據(jù)我國金融法律，由于物流公司尚不能從事金融業(yè)務(wù)，所以實(shí)踐中一般是采取由物流公司提供擔(dān)保，借款人將商品質(zhì)押給物流公司進(jìn)行反擔(dān)保來進(jìn)行融資的方式。

（四）應(yīng)收賬款融資模式?；谖锪鳟a(chǎn)生的應(yīng)收賬款融資主要包括應(yīng)收賬款質(zhì)押融資和應(yīng)收賬款保理兩種方式。在應(yīng)收賬款融資中，相對(duì)于流轉(zhuǎn)中的商品價(jià)值，銀行對(duì)于融資企業(yè)與其下游企業(yè)的購銷合同和相關(guān)應(yīng)收賬款單據(jù)的真實(shí)可靠性和下游企業(yè)的償付能力更為關(guān)注，物流監(jiān)管作為輔助手段，主要保證融資企業(yè)按照購銷合同約定生產(chǎn)、交付貨物，上下游企業(yè)信用遷移技術(shù)可以用于設(shè)計(jì)物流融資服務(wù)相關(guān)模式。

1.結(jié)構(gòu)性出口前融資。結(jié)構(gòu)性出口前融資是出口企業(yè)在已簽訂購銷合同的條件下，以履行該合同產(chǎn)生的應(yīng)收賬款為擔(dān)保和基本還款來源的融資方式。具體根據(jù)結(jié)算方式，包括：賒銷（0/A）或承兌交單（D/A）項(xiàng)下的出口發(fā)票融資、信用證結(jié)算項(xiàng)下的出口打包貸款等。結(jié)構(gòu)性融資中，銀行最關(guān)心的是借款企業(yè)能夠按期按照合同的要求生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品，并及時(shí)交付，另外買方是否具有支付貸款的能力也是銀行比較關(guān)注的。因此為了控制信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行有必要對(duì)企業(yè)按照合同進(jìn)行生產(chǎn)交付履約等情況進(jìn)行及時(shí)的檢查和監(jiān)督，由于銷售價(jià)格多體現(xiàn)在合同當(dāng)中，因此該類融資模式也比較常見。對(duì)于買方的付款能力，銀行主要是通過選擇信用較好的大型買家來達(dá)到規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)的目的。

2.應(yīng)收賬款保理。應(yīng)收賬款保理主要用于針對(duì)上游供應(yīng)商的融資業(yè)務(wù)。其基本流程為：供應(yīng)商接到經(jīng)銷商訂單后，向銀行提出融資申請(qǐng)，用于組織生產(chǎn)和備貨；獲取融資并組織生產(chǎn)后，向經(jīng)銷商供貨，供應(yīng)商將發(fā)票、送檢入庫單等提交銀行，銀行即可辦理應(yīng)收賬款保理，歸還訂單融資；應(yīng)收賬款到期，經(jīng)銷商按約定支付貨款資金到客戶在銀行開設(shè)的專項(xiàng)收款賬戶，銀行收回保理融資，從而完成供應(yīng)鏈融資的整套辦理流程。這一模式一個(gè)顯著特點(diǎn)就是它以中上游企業(yè)的信用遷移為保障，對(duì)物流的跟蹤與控制不是它的重點(diǎn)。這種模式可以解決由于融資信用缺失帶來的信息不對(duì)稱問題，在實(shí)踐中這種模式運(yùn)行的效果是非常好的。其創(chuàng)新主要體現(xiàn)在：該模式在進(jìn)行應(yīng)收賬款保理的過程中以企業(yè)的現(xiàn)金流與運(yùn)營情況作為核心考察對(duì)象，充分考慮了由于企業(yè)核心業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，該模式突破了傳統(tǒng)的評(píng)信授信等條件的限制，有利于集中經(jīng)營和提高融資效率。